亚洲的银行购并风潮
招商银行的海外并购策略与路径选择——以招商银行并购香港永隆银行为例
培 养 具 有 跨 国 整 合 能 力 的 人 才 以 及 实现 人 才 本 土 化 ． 并 购 对 象 向 永 隆银 行 逐 步 渗 入 母 公 司 招 商银 行 的 企 业 文 化 ． 合 资 源 需要 循 整 序 渐 进 ． 不 可操 之 过 急 切 关 键 词 ： 商 银 行 海 外 并 购 策略 路 径 招 改 革 开 放 给 我 国银 行 业 带 来 了 巨大 的 生 机 和 活 力 。 过 金 融 经 体 制 改 革 的 多 年 努 力 ， 国银 行 业 在 某 些 方 面 已 经 达 到 甚 至 超 过 我 了 国 际 标 准 ， 司 治 理 机 制 的 框 架 已初 步 建 立 ， 融 管 理 也 得 到 公 金 很 大 的 改 善 。 目前 ， 球 市 值 最 大 的 三 家 银 行 分 别 是 中 国 工 商 银 全 行 、 国建 设 银 行 和 中 国 银 行 。 中
中资银行 可通过 加挟培 养国际化 高 素质人 员的 力度 ， 国内外聘 在 请 职 业 经 理 人 、 立 科 学 的 人 才 机 制 来 应 对 这 种 挑 战 。 具 体 到 并 建 购 永 隆 银 行 这 个 案 例 ， 商 银 行 要 选 用 高 素 质 的 专 业 化 人 才 来 管 招 理 永 隆 银 行 这 个 并 购 目标 。 中 国 国 际 金 融 学 会 副 会 长 吴 念 鲁 也 指 出 ，对 中 资 银 行 来 说 ， 海 外 并 购 昂 大 的 挑 战 是 人 力 资 源 ． 有 高 素 质 的 专 业 人 才 、 别 拥 特 是 高 素 质 的 具 有 国 际 化 水 平 的 经 营 管 理 人 才 是 海 外 并 购 成 败 的 关键 ． 也 是制约 今后 中资银行海 外拓展 的重要环 节 。 这
海外并购必由之路
治上 的障碍 会较低 。 中铝公 司收购力拓公 司的案子 对于 扭转局势具有 重 大意义 ， 因 为现 在毕竟是现 金 为王 的时 代。
尽 管有利 因素很 多 ， 但是不 利 因 素仍然存在 。 首 先 ， 在文化方面 ， 中国公 司缺少 海外并购和管理 外 国员 工 的经 验 ， 并 购后 中国公 司通 常直接委派 中国管理 人 去管理 海外企业 。 另外 ， 中国公 司不 习惯聘用专业 顾 问 公 司协助其完成并购 ， 所 以导致 了部分并购案在金融安 排 、 整体策略 、 人力资源 及公共关系等方面并不相互 协 调 。 记 忆 犹新 的是 当中海油在 发起 收 购优尼 科时 ， 尽 管 成立 了一 个咨询 中心 ， 但是并没 有在并购启动前做相应 的铺 垫 工 作 。 还 有 ， 欧洲 并 不 是 一 个 完整 的 自由市场 ， 欧洲 内部各地 区 的法规 、 标准 存在 差 异 ， 这 就加 剧 了 中 国公 司在欧洲 并购 的难度 。 最 后 ， 由于 中国公 司之 前在 海外投资黑石集团 、 F o r t i s 等时受挫 ， 所 以现 在的态度变 得更加谨 慎 ， 例如对 收 购摩根 士 丹 利 的谨 慎态度 ， 以 及 中国银 行推迟 其收购E ． d e R o t h s c h ild 的计划 等 。
公 司可 以获得新 的投资 ， 而 中国公 司可 以得到他们需要
的技术 、 品牌和市场 。
历 史还 会重 演 吗 ? 我们还 会看 到 导 向型公 司通 过 并购 变身为跨 国公 司 的现 象吗 ?
海外并购在企业 的发展 中会变得 更重要 吗 ?
2 0 0 6 年 ， 中 国公 司 以 并 购形 式在 欧洲 投 资 了大约 13
其次 ， 海外并 购对象的估值正 处 于历 史低点 。
国际银行业的发展趋势对我国银行业改革的启示
和进行业务扩张 。 另外 ， 信息技术 的发展为银行业 的并购提供 了强大 的动力 并保证 了银行 并购的实现。 银行业 的 并购重组是 国际银行业走 向全 能银行 的必 然要 求 ，并为全能银行的形成奠定 了坚实的基 础 。 ２ 全能银行趋 势。全能银行是指不受行业分工 限制，能够全面地 经营各种金 融业务 的银行。 ． 国际银行业 向全能银行方 向发展最主要的原 因是为了应对激烈的市 场竞争 和资本市场 的迅速发展 。 全能银行
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国 际 银 纤 业 的 发 展 趋 势
我 国银 行 业 改革 的启 乖
【 内容提要 】 我国经济 改革正处于关键 的时期 ， 银行业 的改革发展成为关键 中的关键 ． 了解 国际银行 业的发展趋势 ． 无 疑对我们大有益处 。国际银行 业 的发 展趋势是 ：并购重组趋势 ．全 能银行趋 势．商业银行 的新 寡头主导趋势 ．合作竞争趋 势 及银行再造趋势。本文从五个方面分析 了我国银行 业的实际情况并针 对我国银 行存 在的问题 ，提 出了改革的政策建议。 【 键 词】 并购 关 中图分类号 ：Ｆ ３ ８０ 全能银行 寡头主 导 银行再造 文献标 识码 ：Ａ 文章编号 ：１０ — ６ ６２ ０ ）６ ０ ２ — ５ ０ ７ ： （０ ６０ ～ ０ ８ ０ ０ ３
收稿 日 ：２０ 期 ０ ６一ｏ ４一 ｌ Ｏ 作者简介 ：国际关系学 院讲师 ．经济学博士 ，北 京，１０ ９ 。 ００ １
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Ｔ ｐｃ ｏ ｕ ｏ ｉ Ｆ ｒ ｍ Ｉ 专 题论 坛
与传统 的银行相 比有着 更多的优势：一是成本优势 。 全能银行把银行 、 证券 、 保险及投资管理和 咨询等各类金融 业务融入到一体化 的架构 中 ，形成所谓的 “ 金融超市 ” ，当不同的业务 由一个机构提供 时 ，其成本低于 由多个机 构提供 时的成本 。 二是竞争优 势。全能银行 通过提 供全面的金融服务 ， 使客户与银行之 间更加相互 了解 ， 加强 了 双方的联系 ， 有利于巩 固银行 与客户 间的合作关系 ， 从而也使其在竞争 中处于有利的地位 。 三是抗风 险优势 。 全 能银行具有 “ 内在稳定”的特征 ，由于全 能银行 的业务 多样化 和收入 来源多元化 ， 银行 一部分业务如发生亏损可 由其他部分业务活动的盈利来补偿 ， 这样 就可 以降低风险 ， 使银行经营更加稳健 ， 在变幻莫测的金融市场 中表现 出更强的应 变能力和竞争力 。 ３ 商业银行 的新寡 头主导趋 势 。２ 世 纪 ９ 年代 ，国际范围内的银行 并购风潮使银行 业的行业结构发生着 明 ． ０ ０ 显的变 化 ， 一方面体现在 主要市场经济 国家的银行数 目显著下降 ， 银行业 的集 中度上升ｔ另一方面体现在单个银 行 的规模显著 扩张。 商业银行的新寡头 主导趋 势 已经形成。 虽然寡头银行主导 的金融市场效率更高 ， 中小银行 但 是不可或缺 的。 发达 的市场经济 中， 在 都是一个 由少数大银行和一大批 中小银行形成 的金融体 系 ， 工合作 ， 分 提 供着各种金融服务 ，保证着经济的健康发展 。与大银行相 比，中小银行具有产权结构优势 、低交易成本优势 、市 场效率优势 、经营灵活和适应性 强等多方面的优势 ，这使得 中小金融机构还有很大 的生存 空间。 ４ 合作竞争趋势 。随着金融 自由化 、金融 电子化和金融国际化 的发展 ，国际银行业为了适应金融市场 日 ． 趋激 烈的竞争 ， 战略管理和组织结构进一步合理化 ， 合作竞争正在取代古典竞争 ， 与此同时也发生着 金融企业与市场间 的相互替代 ， 并导致 了大量的中间性组织—— 准市场 、 准企业组织的产生。 这些准市场 、 准企业组织的发展是在经 济发展 中市场与企业的相互渗透 、动态地调整各 自边界的结果 ，此一 时市场替 代了企业 ，彼一时企业替 代了市场 ， 替代 的程度和方式也不尽相 同，但最终的方 向都是为了实现更高的效率 。银行业 的中间性组织主要有下述几种 ： （ ）代理银行业 。 １ 在这 种形式的合作竞争 中， 代理行之 间向对方提供 同等 的业务机会 ， 方法是代理行 之间在 对方开立 己方账户 （ 若是 两国之间 ，则是在外域银行开立从事清算服务的 当地 币种账户 ） 。这种合作竞争方 式最 为松散 ，没有统一 、标 准的协议 和通用的规则 ，操作效率较低 。 （） ２ 服务水准协议 。 这是取代松散 的传统代理行模 式的一 种更正规 、 更严密的合作形式 ， 由一系列交易标 它 准组成 ， 包括法律规章 、 具体 的操作 ， 这种方 式使银 行得 以在跨国间的现金管理 、 支付等业务领域 内的交易合作
招商银行收购永隆银行案例分析
招商银行并购永隆银行案例分析自从2007年“次贷”危机爆发以来，国际经济金融形势复杂多变，全球金融机构频繁爆出巨额投资及交易亏损信息。
国内外金融机构也出现了并购热潮，其中比较引人瞩目的国内银行并购案例招商银行并购永隆银行。
2008年5月30日招商银行正式与永隆银行控股股东伍氏家族签署买卖协议，议定以每股156.5港元的价格有条件并购永隆银行53.12%的股权。
这是招行历史上首次实现真正意义上的并购，也是国内迄今最大、香港近7年来最大的银行控股权并购案例。
招商银行并购永隆银行始末永隆银行受到“次贷”危机的牵连2008年一季度出现巨额亏损，经营难以维持。
2008年3月20日永隆伍氏家族宣布出售其所持永隆银行53.12%的股份。
公告一经发出就引发多家银行竞标。
招商银行在与其它竞投方首轮竞标中宣告失败，退出竞标。
但随后不久，经由其财务顾问摩根大通牵线搭桥，招商银行管理层与永隆银行创始人伍氏家族取得联系并表示了明确的合作意图。
6月初招行公告于 5 月30日已与永隆银行的三大股东签署股份买卖协议。
根据协议，招行将以156.5港元/股的价格并购永隆银行53.12%的股份。
10月招行要约协议并购落定，招行为此次并购需要支付363亿港币的现金。
两家银行简介及优劣势分析永隆银行成立于1933年，是香港历史最悠久的银行之一。
永隆银行不仅提供全面银行服务还通过全资附属公司提供租购贷款、物业信迁、受迁代管、保险代理、经纪及顾问、期货证券经纪服务。
该行是香港一家中等规模老牌银行，总资产排名香港本土银行第4位、香港上市银行第10位。
在发展历程中经历了多次金融危机和经济波动的考验，保持了良好的发展势头。
永隆银行的优势主要体现在：一是在国际化经营方面经验比较丰富。
二是积累了混业经营的经验。
永隆银行是典型的银行控股集团，旗下拥有保险、财务、证券、信托、期货等多家全资子公司，业务范围涵盖多个领域。
三是作为香港本地的一家老牌银行，永隆银行在香港拥有广泛的分销渠道和稳定的客户群体，建立了良好的声誉和品牌。
亚洲金融危机的现象和本质
亚洲金融危机的现象和本质亚洲金融危机的现象和本质常留贤1997年夏,亚洲金融风暴起自泰国,迅速扩大波及印尼、马来西亚和菲律宾,造成上述国家货币巨幅贬值四至五成,股、汇市随即崩盘。
金融风暴席卷东南亚后,意犹未尽,又肆虐东北亚的日本和韩国。
日、其是日本,,拉朽地将日举击溃。
金融风暴所及之处,银行闭户,企业倒闭,工厂停顿,失业人数暴增,物价飞涨,人民生计无不受到影响。
由此,也引起政治危机。
其中印尼爆发学生罢课示威、市民暴动,在位20年之久的总统苏哈托下台,内乱中的暴力事件,至今令人心生恐怖。
一、亚洲金融危机的概况(一)泰国1997年五六月间,泰国泡沫经济显现,发展迟缓,导致投机客围攻泰铢,坚决反对泰铢贬值的财政部长安蕾辞职。
6月底汇价25.88兑1美元。
7月2日,央行宣布改盯住汇率制为浮动汇率制,当日汇价重挫20%,央行总裁伦查递辞呈,月底汇价为31.8兑1美元,贬值22.87%。
8月,数家银行发生挤兑及屯积粮食状况,根据IMF(国际货币基金组织)要求,勒令42家金融机构暂停营业,月底汇率34.2兑1美元。
9月底汇率36.33兑1美元。
10月,财政部长他侬请辞,月底汇率39.75兑1国际金融投机家恶意炒作下,再加上外汇监管不力(外汇自由进出),。
),汇率为1,隔夜拆款由550%,26日素有敢言造成马币和东南亚货币贬值的原凶,月底汇率2.631兑1美元。
8月底汇价2.9288兑1美元,9月底为3.2455兑1美元,跌幅28.56%,10月底汇价3.3953兑1美元,12月18日汇价3.7945兑1美元,至此跌幅达50.30%。
马来西亚的外汇储备不过几十亿美元,货币贬值对他们的危害确实更甚。
难怪马哈蒂尔撰文批驳当今的货币交易。
今天的货币交易同商品或服务贸易没有关系,据说货币交易额是世界商品贸易额的20倍,货币炒作可使一国货币贬值。
如果一国货币贬值,则其外债以同样百分比增加,而其对外债权又以同样比例减少,国内通货膨胀,生活费用增加,穷人更穷,并破坏工业和政治的稳定。
国际并购市场的发展现状和趋势
国际并购市场的发展现状和趋势1. 引言国际并购是指企业通过购买或合并来获取其他国家企业的控制权或股权的行为。
随着全球化的快速发展，国际并购在全球范围内变得越来越重要。
本文将探讨国际并购市场的发展现状和趋势。
2. 国际并购市场的发展现状2.1 全球并购交易规模不断增长自20世纪90年代初以来，全球并购交易规模呈现出持续增长的趋势。
根据国际企业家协会的数据，2019年全球并购交易总金额达到4.24万亿美元，创下历史新高。
这表明国际并购市场发展迅速，并且仍具有很大的潜力。
2.2 行业集中度不断提高在国际并购市场中，行业集中度不断提高是一个明显的趋势。
大型企业通过收购或合并其他企业来进一步巩固自身的市场地位。
例如，近年来全球金融业、科技业、制药业等行业的并购交易频繁发生，企业之间的巨额资金流动加剧了行业的集中度。
2.3 亚洲市场成为并购热点亚洲地区在国际并购市场中的地位越来越重要。
随着亚洲经济的快速发展，越来越多的跨国公司将目光投向亚洲市场。
特别是中国和印度等新兴经济体，由于其巨大的市场规模和潜力，成为国际并购的热门目的地。
3. 国际并购市场的发展趋势3.1 区域内并购增加近年来，区域内的并购交易不断增加。
同一区域内的企业之间进行并购往往更容易实现，因为它们在文化、语言和市场环境等方面更接近。
例如，欧洲国家之间的并购交易频繁发生，增加了欧洲经济一体化的进程。
3.2 科技驱动的并购增长随着科技的不断进步，科技驱动的并购交易呈现出快速增长的趋势。
跨国科技巨头通常通过并购来获得技术、人才和市场份额。
例如，谷歌收购全球各地的初创科技公司，以加速其在人工智能和云计算等领域的发展。
3.3 可持续发展成为并购关注点在当今社会，可持续发展的话题越来越受到关注，国际并购市场也不例外。
越来越多的投资者和企业开始将可持续发展因素纳入到其并购决策中。
例如，许多金融机构倾向于支持可再生能源和环境友好型企业的并购交易。
3.4 政治因素对并购产生影响政治因素经常对国际并购市场产生影响。
银行并购重组——增强我国银行业竞争实力的战略选择
政府也可以对 问题金融机构进行关 闭清偿 ， 但是关闭金融机构
可能会带来一 系列相关 问题 ， 通常并不主张这一做法 。而让一 家健全 的金融 机构并购 问题 金融机构相对 于政府注 资和关闭
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Ｍ Ｒ Ｅ ０ Ｕ Ａ ＫＴ Ｒ Ｍ Ｆ
市 场 论 坛
财政金融
２６ 第１期 ０ 年 １ ０
（ 总第 ３ ２期 ）
银行 并购重组 增强我 国银行业竞争实 力的战略选择
李芳芳 （ 门大学 ， 厦 福建 厦 门 ３ １０ ） ６ ０ ５
【 摘 要】 随着国 内非 国有金 融机构的发展和外资银行的 大量进入 ， 国有银行的 垄断地位 受到挑 战 ， 此情形 下， 在 如何增强银
行 的竞争力成为亟待解决的 问题 。并购 可以提 高银行 资本 充足 率 ， 增强银行抵抗风险 的能力 ， 通过 并购扩大规模 ， 增强银行竞争
力。文章 主要 阐述 了我 国银行业 实施并购的必要性 ， 并购提 高银行竞 争力及并 购的战略 方式。
没有关 系 ， 但从 国内外的实践来看 ， 有相 当多 的银行 并购与银
临的金融风险仍非常严峻 ， 以仍需 要利用银行 并购这一手段 所 来防范和化解风险。 ２全球经济一体化 、 ． 金融创新 以及科技进步也要求进行银 行并购。随着全球经济一体化进程加快 ， 国公司获得 迅速发 跨 展， 规模不断扩大 ， 这迫使各 国银行相 应扩 大规模 ， 而且不断向
家问题金融机构 ， 以通过政 府注资使 其继续经 营 ， 可 也可 以将
其不 良资产拆除给专门设立的资产管理公 司。 银行是否可以继
银行并购的利弊
以花旗银行为例，简述银行并购的利弊商业银行作为金融企业，其一切经营活动的根本动机就在于利润最大化，并购作为一种直接投资行为当然也不例外。
伴随着金融竞争加剧，不确定性因素增多，商业银行面临的风险越来越大。
但作为经营货币信用的特殊企业、某家银行一旦爆发危机，很可能会发生多米诺骨牌效应，诱发挤兑风潮，冲击整个金融体系的稳定。
因此，化解危机有时也成为银行并购的一种动机。
80年代，特别是90年代以来，全球金融并购风起云涌，仅1998年至今，全球金融并购就出现了几个大手笔，如1998年4月6日，美国花旗公司和旅行者公司宣布合并，合并后的新集团定名为花旗集团，价值730亿美元，拥有遍布世界100多国家的1亿家公司及零售客户，能够提供包括商业银行、保险、基金管理、证券交易等业务在内的全方位的金融服务。
花旗公司与旅行者集团合并组成的花旗集团，成为美国第一家集商业银行、投资银行、保险、共同基金、证券交易等诸多金融服务业务于一身的金融集团。
合并后的花旗集团总资产达7000亿美元，净收入为500亿美元，在100个国家有1亿客户，拥有6000万张信用卡的消费客户。
从而成为世界上规模最大的全能金融集团之一。
1999年，花旗集团与日本第三大证券行日兴证券于日本共组合营企业－日兴所罗门美邦。
该合营企业自成立以来各项排名均突飞猛进，2000年更于股票及相关交易界别中荣登榜首。
在2001年上半年，日兴所罗门美邦于日本市场安排股份配售交易所占的市场份额为55%，超过所有竞争对手的总和。
2000年4月，集团的投资银行旗舰所罗门美邦成功收购宝源投资，建立了一家一流的泛欧洲投资银行，令花旗集团于欧洲市场的地位更上一层楼。
为把零售金融业务推向全球化同时扩展分销渠道，花旗集团于2000年11月收购Associates First Capital设于15个国家共2，600家分行，成为全球首屈一指的零售金融企业。
2001年，为壮大其在墨西哥以至其它拉丁美洲国家的地位及业务表现，花旗集团以逾120亿美元收购墨西哥第二大金融机构Banamex。