论财务杠杆的应用
财务杠杆的原理应用
财务杠杆的原理应用1. 什么是财务杠杆？财务杠杆是指公司通过使用借债等方式来增加投资回报率（ROI）的一种财务战略。
财务杠杆可以帮助公司在不增加股本的情况下提高利润，同时也增加了风险。
财务杠杆的核心原理是利用借债来获得资本，通过使用借债所支付的利息，来增加股东的收益。
财务杠杆可以放大公司的利润和股东的回报，但也存在着风险，如果公司无法偿还债务，可能会导致经营困难甚至破产。
2. 财务杠杆的类型2.1. 资金杠杆资金杠杆是指公司通过借债来增加资本，从而增加公司的盈利能力。
公司可以通过发行债券、贷款等方式获得额外的资金，用于扩大业务规模、投资项目或者进行股票回购等。
通过增加资本的方式，公司可以实现收入增加、成本降低等效应，从而提高利润率。
2.2. 营运杠杆营运杠杆是指公司通过调整营运结构和运营管理以获得更高的盈利能力。
公司可以通过提高销售额、降低成本、改善运营效率等途径实现营运杠杆。
例如，公司可以通过精简生产流程、提高设备利用率、优化供应链管理等方式来降低成本，从而提高利润率。
2.3. 经营杠杆经营杠杆是指公司通过改善公司经营局面和增加运营风险来提高盈利能力。
公司可以通过拓展新市场、推出新产品、实施战略合作等方式实现经营杠杆。
经营杠杆侧重于创新和风险，需要公司具备良好的市场洞察力、技术能力和管理能力。
3. 财务杠杆的应用3.1. 提高资本回报率通过增加债务，公司可以利用财务杠杆来提高资本回报率。
当债务利率低于公司的投资回报率时，借债可以增加股东的收益。
这种情况下，财务杠杆可以有效地提高投资回报率，增加公司的盈利能力。
3.2. 扩大业务规模借债可以为公司提供额外的资金，帮助公司扩大业务规模。
公司可以利用借债来扩大生产能力、开拓新市场、收购其他公司等。
通过扩大业务规模，公司可以实现收入的增加，并且通过适当的运营杠杆和经营杠杆，进一步提高利润率。
3.3. 分散风险借债可以帮助公司分散风险，减少对股东资本的依赖。
浅谈财务杠杆在企业中的实际应用
浅谈财务杠杆在企业中的实际应用引言财务杠杆是企业运营中常用的一种财务管理工具，通过调整企业的资本结构和利用借款来影响企业的收益和风险水平。
财务杠杆对企业的经营决策和财务状况都有着深远影响。
本文将浅谈财务杠杆在企业中的实际应用，包括财务杠杆的定义、种类以及在企业中的应用案例。
财务杠杆的定义财务杠杆指的是企业通过借款和调整资本结构，以增加投资回报率和利润水平的一种财务管理工具。
通过财务杠杆，企业可以利用外部资金放大自有资金的效果，从而获取更高的收益。
财务杠杆可以分为三种类型：1.操作杠杆：操作杠杆是指企业通过改变营运活动的成本和收入结构，从而影响企业的利润水平和风险。
例如，通过提高销售价格和降低生产成本，企业可以增加利润率，从而提高企业的收益。
2.财务杠杆：财务杠杆是指企业通过调整资本结构和利用借款来达到放大投资回报率和利润的效果。
财务杠杆可以通过增加债务比例来增加企业的杠杆效应，但同时也会增加企业的财务风险。
3.市场杠杆：市场杠杆是指企业通过影响行业和市场的发展趋势，从而增加企业的利润和市场份额。
市场杠杆主要通过市场定位、品牌建设和市场营销等手段来实现。
财务杠杆在企业中的应用案例下面将介绍几个财务杠杆在企业中的应用案例，以帮助读者更好地理解财务杠杆在实际中的运用。
1. 债务融资企业可以通过债务融资来增加债务比例，从而达到财务杠杆放大投资回报率的效果。
一些企业在需要扩大规模或进行新项目投资时，会选择借款来获取更多的资金支持。
债务融资可以帮助企业以较低的成本获得更多的资金，从而提高企业的利润水平。
然而，债务融资也存在一定的风险。
过高的负债比例可能使企业无法偿还债务，增加企业的财务风险。
因此，在使用债务融资时，企业需要合理控制债务比例，并确保有足够的现金流来偿还债务。
2. 资本结构调整企业可以通过调整资本结构来实现财务杠杆的效果。
资本结构指的是企业的资产和负债的比例关系。
通过增加股本比例或减少债务比例，企业可以改变资本结构，从而影响企业的利润水平和风险。
企业财务杠杆应用分析
企业财务杠杆应用分析一、引言企业财务杠杆是指企业通过借入资金来增加投资规模，以期获得更高的收益率。
本文将对企业财务杠杆的应用进行分析，并探讨其对企业盈利能力和风险承受能力的影响。
二、财务杠杆的概念及分类1. 财务杠杆的概念财务杠杆是指企业通过借入资金进行投资，以期通过资产收益率的提高来增加股东权益报酬率的一种财务手段。
2. 财务杠杆的分类财务杠杆可以分为三类：操作杠杆、财务杠杆和组合杠杆。
- 操作杠杆：指企业通过提高销售量、降低成本等操作手段来提高利润率。
- 财务杠杆：指企业通过借入资金来增加投资规模，以期获得更高的收益率。
- 组合杠杆：指企业同时运用操作杠杆和财务杠杆来提高盈利能力。
三、财务杠杆的应用分析1. 财务杠杆的优势- 提高投资回报率：通过借入资金进行投资，可以扩大企业规模，提高资产收益率，从而增加股东权益报酬率。
- 分散风险：借入资金进行投资可以分散企业的风险，降低单一项目或行业的风险。
- 提高企业价值：财务杠杆的应用可以提高企业盈利能力和资产负债表的财务指标，进而提高企业的市场价值。
2. 财务杠杆的劣势- 增加财务风险：借入资金会增加企业的财务风险，特别是在利率上升或经济不景气时，企业偿债能力可能会受到影响。
- 限制经营自由度：借入资金后，企业需要支付利息和本金，可能会限制企业的经营自由度和资金运作能力。
- 不利影响股东权益：财务杠杆的应用可能会导致股东权益报酬率的下降，特别是在投资收益低于负债成本时。
四、财务杠杆的影响因素1. 资产结构企业资产结构的不同会影响财务杠杆的应用效果。
如果企业的固定资产比例较高，财务杠杆的应用可能会更加有效。
2. 资本结构企业资本结构的选择会对财务杠杆的应用产生影响。
如果企业的负债比例较高，财务杠杆的应用可能会更加显著。
3. 经营风险企业经营风险的大小对财务杠杆的应用也有影响。
如果企业面临较大的经营风险，财务杠杆的应用可能会带来更大的风险。
五、财务杠杆的实际案例分析以某企业为例，该企业通过借入资金进行扩大生产规模的投资，以提高销售额和利润率。
什么是财务杠杆如何合理运用
什么是财务杠杆如何合理运用在企业的财务管理中，财务杠杆是一个重要的概念。
它就像是一把双刃剑，用得好可以为企业带来丰厚的利润，用得不好则可能使企业陷入财务困境。
那么，究竟什么是财务杠杆？又该如何合理地运用它呢？我们先来理解一下财务杠杆的定义。
简单来说，财务杠杆是指由于固定债务利息和优先股股利的存在，而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。
为了更直观地理解，我们假设一个例子。
有一家企业，它的资金来源一部分是股东投入的权益资金，另一部分是从银行借的债务资金。
假设企业借了一笔债务，年利率是 5%，而企业投资的项目预期回报率是 10%。
这意味着，企业每借 1 元钱，就能赚取 5%的利润（10% 5%）。
借的钱越多，赚的利润就越多，这就是财务杠杆的作用。
财务杠杆之所以存在，主要是因为债务利息通常是固定的。
在企业盈利时，债务利息不会随着盈利的增加而增加，从而使得股东能够获得更多的利润；而在企业亏损时，债务利息也不会减少，这就增加了股东的损失风险。
那么，财务杠杆对企业有哪些影响呢？从积极的方面来看，财务杠杆可以为企业带来以下好处：首先，它能够帮助企业快速扩大规模。
通过借债，企业可以在短期内筹集到大量资金，用于投资新的项目或扩大生产规模，从而提高企业的市场竞争力。
其次，合理运用财务杠杆可以提高股东的回报率。
当企业的投资回报率高于债务利息率时，借债经营可以使股东获得更多的利润。
然而，财务杠杆也并非只有好处，如果运用不当，可能会给企业带来严重的后果。
一方面，过度使用财务杠杆会增加企业的财务风险。
如果企业的盈利能力下降或者市场环境恶化，可能无法按时偿还债务本息，导致企业面临破产的危险。
另一方面，财务杠杆可能会影响企业的股权结构和控制权。
大量借债可能会导致企业的债务比例过高，从而影响股东对企业的控制权。
既然财务杠杆有利有弊，那么企业应该如何合理地运用它呢？首先，企业需要准确评估自身的盈利能力和偿债能力。
财务杠杆原理案例分析
财务杠杆原理案例分析一、引言财务杠杆原理是指企业通过借入资金来投资，以期望通过资本结构的优化来提高股东权益收益率的一种金融管理策略。
本文将通过分析一个实际案例，探讨财务杠杆原理在企业中的应用和影响。
二、案例背景某公司是一家创造业企业，主要生产高端电子产品。
在过去几年中，公司向来保持稳定的盈利能力，但由于市场竞争的加剧和技术更新的需求，公司决定扩大生产规模，进一步提高市场份额。
三、财务杠杆原理的应用1. 资本结构调整为了扩大生产规模，公司决定通过借款来筹集资金，以降低自有资本的投入比例。
通过增加债务的比例，公司能够利用外部资金来扩大生产规模，而不必过度依赖自有资本。
2. 财务成本分析借款的利息是公司使用财务杠杆的一个重要成本。
公司需要通过分析借款利率和预期投资回报率来确定借款的可行性。
如果借款利率低于预期投资回报率，公司可以通过财务杠杆来提高股东权益收益率。
3. 盈利能力增长通过扩大生产规模和提高市场份额，公司估计将实现更高的销售收入和利润。
这将进一步提高股东权益收益率，并为公司未来的发展提供更多资金支持。
四、财务杠杆原理的影响1. 杠杆效应财务杠杆原理的应用可以放大企业的盈利能力。
当企业的投资回报率高于借款利率时，杠杆效应将使股东权益收益率大幅提高。
然而，如果投资回报率低于借款利率，杠杆效应将对股东权益收益率产生负面影响。
2. 偿债风险财务杠杆原理的应用也增加了企业的偿债风险。
借款的本金和利息需要按时偿还，如果企业无法按时偿还债务，将面临严重的财务困境甚至破产风险。
因此，企业在应用财务杠杆时需要谨慎评估偿债能力。
3. 资本市场反应企业应用财务杠杆原理后，其财务状况和盈利能力将受到资本市场的关注。
如果企业能够在财务杠杆的支持下取得良好的业绩，股东权益收益率的提高可能会带来股价的上涨和投资者的关注。
五、结论通过分析上述案例，我们可以得出以下结论：1. 财务杠杆原理在企业中的应用可以通过优化资本结构来提高股东权益收益率。
财务杠杆的原理和应用
财务杠杆的原理和应用1. 什么是财务杠杆财务杠杆是指企业通过借入资金来进行投资或经营活动，从而提高自身的盈利能力和增加股东权益的一种财务手段。
财务杠杆可以通过负债融资或股权融资来实现。
财务杠杆的核心原理是借入资金与企业自有资金的组合使用，通过杠杆作用扩大企业的收益能力。
财务杠杆有助于企业在企业经营风险有限的情况下，获得更高的投资回报。
2. 财务杠杆的类型财务杠杆有两种类型：操作杠杆和财务杠杆。
2.1 操作杠杆操作杠杆是指企业在生产经营过程中，通过改变生产、销售和成本等方面的经营决策，来影响企业利润和盈利能力的增长。
操作杠杆主要包括以下几个方面：•销售杠杆：通过增加销量和销售额来提高企业利润。
•成本杠杆：通过降低成本和提高生产效率来增加利润。
•资本投入杠杆：通过投资更多的资本来扩大生产规模和市场份额，从而带来更高的利润增长。
2.2 财务杠杆财务杠杆是指企业通过借入资金进行投资或经营活动，来提高企业盈利能力和股东权益回报率的一种财务手段。
财务杠杆主要有以下几个指标：•财务杠杆比率：表示企业债务占总资本的比例，反映了企业负债的程度。
•纯益率：表示净利润占销售收入的比例，反映了企业经营盈利情况。
•资产回报率：表示净利润占总资产的比例，反映了企业资产利用效率。
3. 财务杠杆的应用财务杠杆在企业的经营中具有重要的应用价值，可以帮助企业提高利润和股东权益回报率。
3.1 企业扩大规模财务杠杆可以帮助企业通过借入资金来进行投资，扩大企业的生产规模和市场份额。
借入资金可以用于购买新设备、扩建厂房，从而提高企业的生产效率和产能。
企业规模的扩大可以带来更高的销售收入和利润，从而提高企业的盈利能力。
3.2 提高股东权益回报率财务杠杆可以通过借入资金来进行投资，从而提高企业股东权益回报率。
借入资金可以用于投资高收益的项目或行业，提高企业的盈利能力和股东权益回报率。
通过财务杠杆的运用，企业可以实现利润的增长和股东权益的提升。
财务杠杆的原理与应用
财务杠杆的原理与应用1. 背景介绍财务杠杆是一种利用债务来增加股东权益收益的财务手段。
通过使用借款，企业可以放大其资产的回报率，并提高股东的回报率。
财务杠杆原理基于利用借款的资金来投资于收益率高于借款成本的项目，从而实现利润最大化。
2. 财务杠杆的分类财务杠杆可以分为三种类型：操作杠杆、金融杠杆和合并杠杆。
2.1 操作杠杆操作杠杆是指企业通过提高生产效率、降低成本以及改进业务流程等手段来实现利润率的增加。
操作杠杆主要通过以下方式实现： - 提高生产效率：通过优化生产流程、节约资源、提高劳动生产率等方式减少成本并提高产量。
- 降低成本：通过采购策略调整、成本控制措施、合理分配资源等方式降低企业运营成本。
- 改进业务流程：通过优化企业各个环节的流程以提高效率和降低成本。
2.2 金融杠杆金融杠杆是指企业通过财务手段来实现利润率的增加，主要包括债务融资和股权融资。
金融杠杆主要通过以下方式实现： - 债务融资：企业通过发行债券或贷款等方式筹集资金来进行投资或运营，利用借款的杠杆效应来提高资产收益率。
- 股权融资：企业通过发行新股或增发股票等方式筹集资金，增加股东权益，在提高股东回报率的同时也增加了企业的财务杠杆。
2.3 合并杠杆合并杠杆是指企业通过并购、重组等方式来实现利润率的增加。
合并杠杆主要通过以下方式实现： - 并购：企业通过收购其他企业的股权或资产，实现规模效益，从而增加企业的市场份额和竞争力，提高盈利能力。
- 重组：企业通过与其他企业合并或分立等方式进行组织结构调整，实现资源整合和优化，提高企业效率和盈利能力。
3. 财务杠杆的应用财务杠杆在企业的财务管理中发挥着重要作用，可以帮助企业实现盈利最大化。
以下是财务杠杆的几种常见应用方式：3.1 杠杆效应杠杆效应是指企业使用借款进行投资，通过增加资产回报率来放大股东权益收益。
当企业债务成本低于资产回报率时，杠杆效应会对股东权益收益产生正向影响。
企业财务杠杆应用分析
企业财务杠杆应用分析一、引言企业财务杠杆是指企业通过借入资金来进行投资和经营活动，以期望获得更高的收益率。
本文将对企业财务杠杆的应用进行分析和探讨，以帮助企业更好地理解和运用财务杠杆。
二、财务杠杆的概念和类型财务杠杆是指企业通过借入资金来扩大投资规模，从而增加收益的一种财务手段。
根据杠杆效应的不同表现形式，财务杠杆可分为三种类型：操作杠杆、财务杠杆和总杠杆。
1. 操作杠杆操作杠杆是指企业通过改变生产和经营活动的规模和结构，以实现成本降低或收入增加的一种杠杆效应。
企业可以通过提高产能利用率、优化生产流程、降低生产成本等方式来增加操作杠杆。
2. 财务杠杆财务杠杆是指企业通过借入资金来进行投资和经营活动，以期望获得更高的收益率。
财务杠杆可以通过借款、发行债券、股权融资等方式实现。
企业可以通过财务杠杆来扩大投资规模，提高资产收益率，从而增加企业的盈利能力。
3. 总杠杆总杠杆是指企业在操作杠杆和财务杠杆的双重作用下，实现收益增长的一种综合效应。
总杠杆可以通过操作杠杆和财务杠杆的乘积来衡量，即总杠杆=操作杠杆×财务杠杆。
企业可以通过合理运用总杠杆来实现收益的最大化。
三、财务杠杆的应用分析财务杠杆的应用可以带来收益的增加，但同时也存在风险和不利影响。
下面将从利润增长、风险管理和股东权益保护三个方面进行财务杠杆的应用分析。
1. 利润增长通过合理运用财务杠杆，企业可以实现利润的增长。
财务杠杆可以帮助企业扩大投资规模，提高资产收益率，从而增加企业的盈利能力。
企业可以通过借款来进行新项目的投资，以期望获得更高的收益率。
此外，财务杠杆还可以帮助企业降低成本，提高效率，从而增加利润。
2. 风险管理财务杠杆的应用也存在一定的风险。
企业借入的资金需要支付利息和本金，如果企业无法按时偿还债务，就会面临债务违约的风险。
此外，财务杠杆还会增加企业的财务风险和经营风险。
因此，企业在运用财务杠杆时需要进行风险评估和风险管理，确保企业能够承受债务压力和风险。
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论财务杠杆的应用
牛博莹
(山西财经大学研究生学院,山西太原030006)
[摘 要]财务杠杆是企业利用负债调节权益资本收益的手段。
文章阐述了财务杠杆的概念和作用,分析了我国财务杠杆应用的特点,论述了我国财务杠杆应用中存在的问题,并针对性地提出了解决方法。
[关键词]财务;杠杆;利益;作用
一、财务杠杆概念
财务杠杆是指企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用。
财务杠杆又可分为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。
在筹资中适当举债,调整资本结构给企业带来额外收益如果负债经营使企业每股利润上升,便称为正财务杠杆;如果使企业每股利润下降,通常称为负财务杠杆。
二、财务杠杆的作用
合理运用财务杠杆会给企业权益资本带来额外收益,但是同时会给企业带来财务风险。
(一)作用
财务杠杆作用是负债和优先股筹资在提高企业所有者收益中所起的作用,是以企业的投资利润与负债利息率的对比关系为基础的。
1.投资利润率大于负债利息率。
此时企业盈利,企业所使用的债务资金所创造的收益(即息税前利润)除债务利息之外还有一部分剩余,这部分剩余收益归企业所有者所有。
2.投资利润率小于负债利息率。
企业所适应的债务资金所创造的利益不足支付债务利息,对不足以支付的部分企业便需动用权益性资金所创造的利润的一部分来加以弥补。
这样便会降低企业使用权益性资金的收益率。
由此可见,当负债在全部资金所占比重很大,从而所支付的利息也很大时,其所有者会得到更大的额外收益,若出现投资利润率小于负债利息率时,其所有者会承担更大的额外损失。
通常把利息成本对额外收益和额外损失的效应成为财务杠杆的作用。
(二)财务杠杆作用的后果
不同的财务杠杆将在不同的条件下发挥不同的作用,从而产生不同的后果。
1.投资利润率大于负债利润率时。
财务杠杆将发生积极的作用,其作用后果是企业所有者获得更大的额外收益。
这种由财务杠杆作用带来的额外利润就是财务杠杆利益。
2.投资利润率小于负债利润率时。
财务杠杆将发生负面的作用,其作用后果是企业所有者承担更大的额外损失。
这些额外损失便构成了企业的财务风险,甚至导致破产。
这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。
三、我国财务杠杆应用中的特点
(一)举债经营的优点
1.降低资本成本。
债务资本的利息率一般低于企业权益资本的股息率或分红,并且债务的利息在税前支付,企业可以减少所得税,因而债务的资本成本总是低于权益资本成本。
2.获得杠杆利益。
由于债务利息一般是相对固定的,随着息税前利润的加,单位利润所负担的固定利息就会减少,企业所有者分得的税后利润就会随之增加。
3.增加权益资本收益。
除了杠杆利益的原因之外,在经济上升阶段,企业经营比较顺利,获利水平往往较高,特别是投资收益率大于债务资本利息率时,企业举债越多,其权益资本的收益率就会提高,从而给股东带来超额利润。
(二)举债经营的缺陷
1.资本来源不稳定。
如果权益资本比重过低,负债比例过大,企业再举债会因风险过大而被贷款方拒绝。
2.资本成本可能升高。
虽然债务资本成本一般都小于权益资本成本,似乎举债始终是有利的,但是随着企业负债比例的逐步提高,债权人在提供贷款时会逐步提高利息率,这势必增加资本成本,给企业经营带来压力。
3财务杠杆风险会出现。
由于企业举债的资本使用不当或者出现整个宏观经济的不景气,企业投资报酬率低于借款利息率,就会降低股东的净资产利润率。
4.现金流量需求的增加。
举债以后意味着要定期向债权人付出现金,如果企业收益质量稍差或财务状况不佳,企业的信誉与财务形象将受到损害,再融资的资本成本会提高。
因此,我们应该看到,适度负债是企业资本结构决策的一个主要因素,资本结构决策需要在杠杆利益与其相关的风险之间进行合理的权衡。
四、我国财务杠杆中存在问题的解决方法
(一)合理运用财务杠杆,提高企业筹资效益
财务杠杆对企业的资金运用有一种放大效应,当企业运用了负债,财务杠杆的效应就会显现。
对于一个企业来说,筹资的渠道很多,财务杠杆效应往往是通过组合的筹资结构体现的。
1.从资本结构角度谈。
企业筹资有负债筹资和权益筹资,这就呈现债务资本和权益资本的比例关系,即资本结构。
企业筹资必须达到综合资金成本最小,同时将财务风险保持在适当的范围内,使企业价值最大化,这就是最佳资本结构。
在实际工作中要从以下方面合理确定负债筹资和权益筹资的比例,把握资本结构的最佳点。
(1)企业的营业收入状况。
营业收入稳定且有上升趋势的企业,可以提高负债比重。
企业的营业收入规模决定企业的负债临界点。
负债临界点=销售收入×息税前利润率/借款年利率
企业负债筹资规模若超越这个临界点,不仅会陷入偿债困境,且可能导致企业亏损或破产。
(2)企业财务管理技术。
长期负债大都是用企业的固定资产作为借款的抵押品,所以固定资产与长期负债的比率可以揭示企业负债经营的安全程度。
通常情况下,固定资产与长期负债的比率以2∶1为安全。
只有固定资产全部投入正常营运的企业,才可以在有限的时间内维持1∶1的比率关系。
(3)所有者和经营者对资本结构的态度。
如果所有者和经营者不愿使企业的控制权分落他人,则应尽量采用债务筹资而不采用权益筹资。
相反,如果企业所有者和经营者不太愿意承担财务风险,则应尽量降低债务资本比率。
(4)行业的竞争程度。
如果企业所在行业的竞争程度较低或具有垄断性,营业收入和利润可能稳定增长,其资本结构中的负债比重可较高。
相反,若企业所在行业竞争强烈,企业利润有降低的态势,应考虑降低负债,以避免偿债风险。
(5)企业的信用等级。
企业进行债务筹资时贷款机构和信用评估机构的态度往往是决定因素。
一般来说,企业的信用等级决定了债权人的态度,企业资本结构中的负债比例应以不影响企业的信用等级为限。
2.从财务结构角度谈。
财务结构是指企业各种筹资方式的组合构成,通常用资产负债率表示。
安排和调整负债与股东权益资金的比例,使之更趋于合理是现实经济生活中要加以研究的。
(1)综合资金成本低。
因为借入资金成本小于权益资金成本,流动负债成本低于长期负债成本,所以提高负债比率和流动负债比率将使公司实际负担的资金成本下降。
(2)财务杠杆效益高。
财务杠杆效益是指企业负债经营能使权益资金获得的额外利益。
企业全部资金息税前利润率等于负债利息率,这是负债经营的临界点,前者大于后者,提高负债比率将使股东获得更多的财务杠杆效益。
(3)财务风险适度。
企业负债比率和流动负债比率高,虽然能够降低综合资金成本,并为股东带来财务杠杆效益,但加大了财务风险。
因此,企业应根据预计的现金流量,合理安排债务的数量、种类和期限,降低财务风险。
(二)有效规避财务风险
息税前利润率、负债利息率、资本结构在影响财务杠杆的利益的同时,也在影响财务风险。
有效的规避财务风险是资本运营的核心内容。
规避财务风险的主要办法是降低负债比率,控制债务资金的数额。
回避风险的前提是正确的预计风险,预计风险是建立在未来经营收益的基础上的,如果预计企业未来经营状况不佳,息税前利润率低于负债的利息率,那么就应该减少负债,降低负债比率。
综上所述,市场经济的快速发展和企业筹资渠道的多元化,企业资本完全来自投资者提供资本金的现象已很少发生。
在我国,举债经营已成为现代普遍采用的一种财务策略。
财务杠杆的合理运用,对于增大企业权益,控制适度财务风险具有重要作用。
[责任编辑李志清]
2008年11月第11卷第2期 山/西/财/经/大/学/学/报(高等教育版)
Journal of S hanX i Finance and E conom ics Univers ity(higher educati on edition)
N ov.,2008
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