第11章 企业发展能力分析

• 股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增 加得越多；反之，股东权益增长率越低，表明企 业本年度股东权益增加得越少。
（二）股东权益增长率分析
本期股东权益增加额 股东权益增长率 100 % 股东权益期初余额 净利润 股东新增投资 支付股东股利 100 % 股东权益期初余额
本期营业利润增加额 营业利润增长率 100% 上期营业利润
• 如果上期营业利润为负值，则应取其绝对值代入公 式进行计算。该公式反映的是企业营业利润增长情 况。
• （二）收益增长率分析
• 要全面认识企业净利润的发展能力，还需要结合企 业的营业利润增长情况共同分析。 • 要分析营业利润增长情况，应结合企业的营业收入 增长情况一起分析。 • 为了更正确地反映企业净利润和营业利润的成长趋 势，应将企业连续多期的净利润增长率和营业利润 增长率指标进行对比分析，这样可以排除个别时期 偶然性或特殊性因素的影响，从而更加全面真实地 揭示企业净利润和营业利润的增长情况。
净利润 对股东的净支付 100 % 股东权益期初余额 净资产收益率 股东净投资率
• 从公式中可以看出股东权益增长率是受净资产收 益率和股东净投资率这两个因素驱动的。 • 为正确判断和预测企业股东权益规模的发展趋势 和发展水平，应将企业不同时期的股东权益增长 率加以比较。
二、资产增长率计算与分析
第二节
企业单项发展能力分析
一、股东权益增长率计算与分析
二、资产增长率计算与分析 三、销售增长率计算与分析 四、收益增长率计算内涵和计算 • 股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权 益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公 式为：
本期股东权益增加额 股东权益增长率 100 % 股东权益期初余额
• 3．比较股东权益增长率、收益增长率、销售增 长率和资产增长率等指标之间的关系，判断不 同方面增长的效益性以及它们之间的协调性。
• 4．根据以上分析结果，运用一定的分析标准， 判断企业的整体发展能力。一般而言，只有一 个企业的股东权益增长率、资产增长率、销售 增长率、收益增长率保持同步增长，且不低于 行业平均水平，才可以判断这个企业具有良好 的发展能力。
四、收益增长率计算与分析
• （一）收益增长率内涵和计算
• 净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比，其 计算公式如下：
本期净利润增加额 净利润增长率 100 % 上期净利润
• 需要说明的是，如果上期净利润为负值，则应取其绝对值 代入公式进行计算。该公式反映的是企业净利润增长情况。
• 营业利润增长率是本期营业利润增加额与上期营业 利润之比，其计算公式如下：
第十一章 企业发展能力分析
第一节 企业发展能力分析的目的与内容 第二节 企业单项发展能力分析 第三节 企业整体发展能力分析
第一节 企业发展能力分析的目的与内容
一、企业发展能力分析的目的
二、企业发展能力分析的内容
一、企业发展能力分析的目的
• 企业发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发 展趋势和发展潜能，也可以称之为增长能力。 • 从形成看，企业的发展能力主要是通过自身的生产 经营活动，不断扩大积累而形成的，主要依托于不 断增长的销售收入、不断增加的资金投入和不断创 造的利润等。
• 从结果看，一个发展能力强的企业，能够不断为股 东创造财富，能够不断增加企业价值。
• 发展能力分析的目的主要体现在： • 1．对于股东而言，可以通过发展能力分析 衡量企业创造股东价值的程度，从而为采 取下一步战略行动提供依据。
• 2．对于潜在的投资者而言，可以通过发展 能力分析评价企业的成长性，从而选择合 适的目标企业做出正确的投资决策。
（一）资产增长率内涵和计算 资产增长率就是本期资产增加额与资产期初余额之比， 其计算公式如下：
本期资产增加额 资产增长率 100 % 资产期初余额
资产增长率是用来考核企业资产投入增长幅度的财务指 标。资产增长率为正数，则说明企业本期资产规模增加， 资产增长率越大，则说明资产规模增加幅度越大；资产 增长率为负数，则说明企业本期资产规模缩减，资产出 现负增长。
• （二）资产增长率分析
• 在对资产增长率进行具体分析时，应该注意以 下几点：
• 1．企业资产增长率高并不意味着企业的资产 规模增长就一定适当。 • 2．需要正确分析企业资产增长的来源。 • 3．为全面认识企业资产规模的增长趋势和增 长水平，应将企业不同时期的资产增长率加以 比较。
三、销售增长率计算与分析
第三节
企业整体发展能力分析
一、企业整体发展能力分析框架
二、企业整体发展能力分析框架应用
一、企业整体发展能力分析框架
• 具体的思路是：
• 1．分别计算股东权益增长率、收益增长率、销售 增长率和资产增长率等指标的实际值。 • 2．分别将上述增长率指标实际值与以前不同时期 增长率数值、同行业平均水平进行比较，分析企 业在股东权益、收益、销售收入和资产等方面的 发展能力。
• 2．对收益增长的分析。收益的增长主要表 现为净利润的增长，而对于一个持续增长 的企业而言，其净利润的增长应该主要来 源于营业利润；而营业利润的增长又应该 主要来自于营业收入的增加。
• 3．对销售增长的分析。销售增长是企业营 业收入的主要来源，也是企业价值增长的 源泉。一个企业只有不断开拓市场，保持 稳定的市场份额，才能不断扩大营业收入， 增加股东权益；同时为企业进一步扩大市 场、开发新产品和进行技术改造提供资金 来源，最终促进企业的进一步发展。
• 在利用销售增长率来分析企业在销售方面的发展能力时， 应该注意以下几个方面： • 1．要判断企业在销售方面是否具有良好的成长性，必须 分析销售增长是否具有效益性。 • 2．要全面、正确地分析和判断一个企业销售收入的增长 趋势和增长水平，必须将一个企业不同时期的销售增长率 加以比较和分析。 • 3．可以利用某种产品销售增长率指标，来观察企业产品 的结构情况，进而也可以分析企业的成长性。
股东权益增长率
收益增长率
企业整体发展能力
资产增长率
销售增长率
• 图11—2
企业整体发展能力分析框架
二、企业整体发展能力分析框架应用
• 应用企业整体发展能力分析框架分析企业整体发展 能力时应该注意以下几方面： • 1．对股东权益增长的分析。股东权益的增长来一 方面来源于净利润，净利润又主要来自于营业利润， 营业利润又主要取决于销售收入，并且销售收入的 增长在资产使用效率保持一定的前提下要依赖于资 产投入的增加；股东权益的增长另一方面来源于股 东的净投资，而净投资取决于本期股东投资资本的 增加和本期对股东股利的发放。
• 4．对资产增长的分析。企业资产是取得销售收入 的保障，要实现销售收入的增长，在资产利用效率 一定的条件下就需要扩大资产规模。要扩大资产规 模，一方面可以通过负债融资实现，另一方面可以 依赖股东权益的增长，即净利润和净投资的增长。 • 总之，在运用这一框架时需要注意这四种类型增长 率之间的相互关系，否则无法对企业的整体发展能 力做出正确的判断。
• （一）销售增长率内涵和计算
• 销售增长率就是本期营业收入增加额与上期营业收入之比。 其计算公式如下：
本期营业收入增加额 销售增长率 100 % 上期营业收入
• 需要说明的是，如果上期营业收入为负值，则应取其绝对 值代入公式进行计算。 • 该公式反映的是企业某期整体销售增长情况。
• （二）销售增长率分析
• 3．对于经营者而言，可以通过发展能力分 析发现影响企业未来发展的关键因素，从 而采取正确的经营策略和财务策略促进企 业可持续增长。
• 4.对于债权人而言，可以通过发展能力分 析判断企业未来盈利能力，从而做出正确 的信贷决策。
二、企业发展能力分析的内容
• 1．企业单项发展能力分析。 • 2．企业整体发展能力分析。