证券投资技术分析共336页

“市场行为包容一切”是技术分析的基石。 技术分析者认为，任何可能影响股票、期货市场 价格的因素——基础的、政治的、心理的或其 他——实际上都反映在其价格之中，而价格变化 必定反映供求关系。 技术分析者只研究价格变化就足够了，而不必研 究造成价格变动的内在因素。 技术分析者所使用的图表等工具之所以发生作用， 是因为这些工具本身如实地描述了市场参与者的 行为，使我们能够把握市场参与者对市场的反应， 从而把握市场的未来趋势。
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22.2 22 21.8
股价(元)
21.6 21.4 21.2 21 20.8 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 日期
最高价 最低价 收盘价
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条线图的优缺点
条线图的优点是：既显示了证券市场在一 段时间里的变动情况，又显示了每一股价 或合约的变动范围，因而能比较全面地反 映市场的表现和趋势，再配合成交量的变 化，对市场的变动趋势便可一目了然；同 时，图形上的绘制也非常简便迅速。 条线图的缺点是：对于想更清楚地了解每 日（月、季等）市况变化的投资者来说， 条线图所提供的信息显然不够。
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§5.2 技术图形分析

技术图形分析工具
K线组合形态


切线分析
均价关系分析 量价关系分析
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技术图形分析的工具
——技术图形分析之一
1.Ｋ线图
看不懂Ｋ线，怎么能炒股？先从一 根Ｋ线看起，看懂了一根Ｋ线，就 看懂了其他许多根Ｋ线。
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K线基本形态
最高价 上 影 线 柱 状 实 体 开盘价 最低价 下 影 线 收盘价 最高价 开盘价 收盘价
最低价
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Ｋ线的制作

某股票一周内的价格表现如下表。根据 数据画出该股票的日K线组合。
星期一 21.63 22.09 21.60 21.70 星期二 21.70 21.85 21.55 21.62 星期三 21.62 22.08 21.56 21.90 星期四 21.98 21.99 21.65 21.67 星期五 21.68 21.70 21.36 21.44
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技术分析的理论基础

技术分析法自19世纪产生以来，经过不断 充实、完善和发展，本身逐渐形成一套颇 为复杂的体系，但支撑该体系的理论基础 是如下三个假定条件或前提条件： 市场行为包容一切。 价格以趋势方式演变。 历史会重演。
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市场行为包容一切



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技术分析的功用

价格、交易量等市场行为可以反映市场变动的内 在原因，各种因素最终都会反映在市场价格与成 交量的变动上。不能反映价格、成交量的变动因 素就不是重要的因素。
可以从市场行为的历史中推演出市场趋势的未来 发展轨迹，从而使投资者顺势而为。


投资者能充分利用技术分析提供的精确的买卖时 机信号，若使用得当，可使投资者大获其利。
第五讲 证券投资技术分析
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证券投资技术分析
技术分析概述 技术图形分析 技术指标分析
技术图形 分析工具
K线组合 切线分析 形态 反 转 形 态 持 续 形 态 缺 口 形 态 趋 势 线 和 轨 道 线
均价关系 分析 移 动 平 均 线 个 股 均 价 线
量价关系 分析 量 价 配 合

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上影下影线特征和提示
多空双方的搏斗，不仅表现在是否收 阳收阴上，也表现在上影有多长、下 影有多长上。 在K线实体一样大小的情况下，下影线 越长，下档支撑力度越强；上影线越 短，上档阻力越小。 在K线实体一样大小的情况下，上影线 越长，上档阻力越强；下影线越短， 下档支撑越弱。 总之，上影线长抛压重，下影线长承 接力强。

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3.条线图
条线图，亦称为直线图，是欧 美技术分析师最常用的绘图方 式。 条线图是用一条直线表示当天 或当周行情的最高价与最低价 的波动幅度。左侧横线代表相 应的开盘价，右侧横线则代表 相应的收盘价。 在习惯上常常省略左侧开盘价 的横线。

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条线图的制作
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技术分析的局限性





技术分析只是透过理性的层面，告诉投资者市场趋势发 展方向的最大可能性，而不可能告诉投资者趋势必然这 样发展，更不可能指示每一次价格波动的最高、最低点， 也无法告知每一次上升或下跌何时完结。 技术分析指示的各种买卖讯号具有时滞性。 技术分析有许多“死角”，常有错误信号发出或信号不 灵敏，使信号可信度大打折扣。 技术分析所指示的信号尽管是客观的，但不同的分析者 仍会有不同的解释，对同一个图形或指标发出的信号， 有的可能看涨，有的则可能看跌。 在特殊的大行情中，任何技术分析工具都有可能生效。
一共有24种不同的阴线
全秃 光头 赤脚 影等长 小阴线 中阴线 大阴线 阴十字 含义 局势 下有 上有 压力与 一面 支撑 压力 支撑大 倒 越长 越长 致相当 支撑 压力 越强 越大 下档支 撑强于 上档压 力 上档压 力大于 下档支 撑
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下影长
上影长
含义 空头主动走势较软 空头势力强大 空头占据绝对优势 多空平衡之市场转折点
K
点 条 线 数 线 图 图 图 图
OX
黄 金 分 割 线
百 分 比 线
上 下 甘 氏 线
量 价 背 离
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§5.1 技术分析概述
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.
技术分析及其作用
技术分析的理论基础 技术分析的四维空间 技术分析的工具 技术分析的功用 技术分析的优点 技术分析的局限性
西北师大经济管理学院ຫໍສະໝຸດ 术分析及其作用
技术分析就是以预测市场价格变化的未来趋势为 目的，以图表、技术指标为主要手段对市场行为 进行的研究。 市场行为有三方面的含义——价格、交易量和持 仓兴趣，技术分析者通常从这三个方面获得信息 来源。 技术分析就是用来确认何时新的一轮升势就要展 开；何时升势即将结束而跌势即将开始。换句话 说，技术分析的作用是衡量股票上涨或下跌的惯 性并确定惯性消退的时间，在这一时间行情不仅 涨跌发生转换，且走势往往也产生了反转。

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4.OＸ图
ⅹ
OＸ图，又称为点 数图（Point and Figure Chart）。 ＯＸ图出自维克 托· 德维利尔斯1933 年出版的《点数图 法预测股价变化》 一书。

ⅹ ⅹ ⅹ
ⅹ
ⅹ ⅹ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ○ ⅹ ○ ⅹ ○ ⅹ ○ ⅹ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ⅹ ⅹ ○ ⅹ ○ ⅹ ○ ⅹ ○ ⅹ ○ ⅹ ○ ○ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ
○
○
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OＸ图的制作
制作OＸ图时，必须 利用方格纸。OＸ图 的纵坐标表示价格， 横坐标则既不表示时 间，也没有其特定的 名称。 横坐标上的每一竖栏 只能标相同的符号， 即每一竖栏只能用同 一种符号。

63
ⅹ
ⅹ ⅹ
60
ⅹ ⅹ ○ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ⅹ ○ ⅹ ○ ⅹ ○ ⅹ ○ ⅹ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ⅹ ⅹ ○ ⅹ ○ ⅹ ○ ⅹ ○ ⅹ ○ ⅹ ○ ○
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技术分析的工具


技术图形（图表）分析。图表的类型有K线图、点 线图、直线图、OX图（点数图）几种。其中以K线 图表达的涵义最为细腻、敏感，易于掌握行情的 短期波动走势、判断多空双方的强弱状态，从而 作为进出场交易的参考。 技术指标分析。技术指标是指利用价格、成交量、 持仓兴趣或股票涨跌只数等市场行为资料，经特 定公式计算出的数据。技术指标是图表形态研判 的辅助工具，但它具有结论精确客观、指意明确 的特点。在中短期交易中显得更为重要。
价格 开盘价 最高价 最低价 收盘价
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22.2 22 21.8
股价
21.6 21.4 21.2 21 20.8 星期一 星期二 星期三 日期 星期四 星期五
开盘价 最高价 最低价 收盘价
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K线的特征
Ｋ线所包含的信息是极为丰富的。 就以单根Ｋ线而言，一般上影线和阴线 的实体表示股价的下压力量，下影线和 阳线的实体则股价的上升力量。 上影线和阴线实体较长则说明股价的下 跌动量比较大，下影线和阳线实体较长 则说明股价的扬长动力比较强。
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技术分析的优点



技术分析是一种理性分析，其结论比较客观，图 表、技术指标反映的各种信号都不能因人为主观 的意愿而改变。 技术分析的许多方法简明易懂，在科学技术手段 发达的今天，任何投资者都可运用。 技术分析适用于各种交易媒介（股票、期货、汇 率等）和任何时间尺度（数周、月、年等）。 技术分析已经通过价格等市场行为容纳了基础性 因素，因此技术分析可在很大程度上替代基础分 析，甚至于只应用技术分析就行。
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历史会重演



技术分析和市场行为与人类心理学有关，证券投 资不过是一种追求利润的行为，不论是昨天、今 天或明天，这个目的都不会改变。 在这种心理状态下，市场交易行为将趋于一定的 模式，由此导致历史重演，即过去出现过的价格 趋势和变动方式，今后会不断出现。 由于这些图表型态在过去表现良好，我们就假设 它在将来表现一样良好。投资者就可以分析通过 过去的价格变动资料来预测未来的价格走势。