第9章资本市场ppt第三章资本市场.ppt
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金融学原理-9长期资本市场
金 融 学 原 理
9.4.1贴现债券与附息债券
按照付息的方式的不同，可将债券分为：
贴现债券：债券发行者在债券到期后按照债券票 面金额向债券持有人兑付，但在债券到期前，债 券的市场价格是低于其面值的。
附息债券：债券发行者在发行债券时承诺未来按
一定利率向债券持有者支付利息并偿还本金的债
金 融
券，附息债券规定了票面利率，一般每年付息一 次。
金 融 学 原 理
9.3.3资本市场价格指数
资本市场价格指数是反应资本市场工具二 级市场价格总体变动的一个统计指标,主要 包括:
股票价格指数 债券价格指数 基金指数
股票价格指数
国内:上海综合指数;深圳成份指数； 国际：美国道琼斯指数、标准普尔指数；
英国金融时报指数，等等； 按行业分:地产股票指数、制造业股票指数、
余额包销是指承销商接受发行人的委托，代理发
行人发行本次相应的金融工具，如果在规定的时
间内，还有剩余没有销售出去，则由承销商认购
金
全部未销售出去的余额。
融 代销就是承销商接受公司的委托，承担发行人发
学
售债券或股票的职责。
原
理
认购
认购就是投资者表示愿意购买某种新发行 的资本市场工具的过程。
分离后，其债券与一般的公司债券相同，不再具 有转股功能；其认股权证则在交易所进行交易。 例如，马钢股份每张(面值100元)可分离债的认 购人，可以无偿获得不超过23份认股权证；新钢 钒每张(面值100元)可分离债的认购人，可以无 偿获得不超过25份认股权证。
9.2.2股票与存托凭证
股票是由股份有限公司发行的，由投资者 持有、代表对该公司所有者权益的一种有 价证券。
9.4.1贴现债券与附息债券
按照付息的方式的不同，可将债券分为：
贴现债券：债券发行者在债券到期后按照债券票 面金额向债券持有人兑付，但在债券到期前，债 券的市场价格是低于其面值的。
附息债券：债券发行者在发行债券时承诺未来按
一定利率向债券持有者支付利息并偿还本金的债
金 融
券，附息债券规定了票面利率，一般每年付息一 次。
金 融 学 原 理
9.3.3资本市场价格指数
资本市场价格指数是反应资本市场工具二 级市场价格总体变动的一个统计指标,主要 包括:
股票价格指数 债券价格指数 基金指数
股票价格指数
国内:上海综合指数;深圳成份指数； 国际：美国道琼斯指数、标准普尔指数；
英国金融时报指数，等等； 按行业分:地产股票指数、制造业股票指数、
余额包销是指承销商接受发行人的委托，代理发
行人发行本次相应的金融工具，如果在规定的时
间内，还有剩余没有销售出去，则由承销商认购
金
全部未销售出去的余额。
融 代销就是承销商接受公司的委托，承担发行人发
学
售债券或股票的职责。
原
理
认购
认购就是投资者表示愿意购买某种新发行 的资本市场工具的过程。
分离后，其债券与一般的公司债券相同，不再具 有转股功能；其认股权证则在交易所进行交易。 例如，马钢股份每张(面值100元)可分离债的认 购人，可以无偿获得不超过23份认股权证；新钢 钒每张(面值100元)可分离债的认购人，可以无 偿获得不超过25份认股权证。
9.2.2股票与存托凭证
股票是由股份有限公司发行的，由投资者 持有、代表对该公司所有者权益的一种有 价证券。
《资本市场》课件
常见指数
常见的股票市场指数包括道琼斯工业 平均指数、纳斯达克综合指数、上证 综指等。
指数编制方法
指数的编制方法主要有加权平均法和 几何平均法两种。
指数的作用
股票市场指数可以帮助投资者了解市 场整体走势，作为投资决策的参考依 据。
03
债券市场
债券市场概述
01
债券市场定义
债券市场是发行和交易债券的场 所，是金融市场的重要组成部分 。
金融期货
以金融产品为标的物的期货合约，如债券、外汇、股指等 。金融期货价格受利率、汇率、通货膨胀等多种因素影响 。
期权期货
以期权为标的物的期货合约，如股票期权、外汇期权等。 期权期货价格受标的物价格、行权价格、波动率等多种因 素影响。
期货的交易方式
套期保值交易
通过在期货市场和现货市场进行相反的操作 ，以规避价格风险和实现套期保值。
04
股票的交易方式
现货交易
买卖双方直接进行实物交割，一手交钱一手 交货。
衍生品交易
基于基础资产价格变动的金融合约交易。
期货交易
买卖双方约定在未来某一时间进行交割。
融资融券交易
投资者通过向证券公司或银行融资融券来进 行买卖交易。
股票市场指数
指数定义
股票市场指数是由一组股票按照一定 权重编制而成的，反映股票市场整体 走势的指标。
资本市场的分类
根据交易期限的不同，资本市场可以分为长期资本市场和短期资本市场。长期资本市场 主要涉及长期债券和股票交易，而短期资本市场则以短期债券和票据交易为主。
资本市场的功能
融资功能
投资功能
资本市场为企业和个人提供了筹集资金的 重要渠道，帮助企业和个人实现资金的有 效配置。
国际资本市场PPT课件
风险管理
建立完善的风险管理体系， 通过分散投资、限制杠杆、 设置止损等方式，降低投资 风险，确保投资安全。
投资案例分析
美国纳斯达克指数投资
分析纳斯达克指数的成分股、权重、 行业分布等，探讨其作为国际资本市 场代表性指数的投资价值。
新兴市场股票投资
分析新兴市场国家的经济增长、产业 结构、政策环境等，探讨在新兴市场 股票中寻找投资机会的策略。
国际商品市场
概述
国际商品市场是指供境外投资 者进行商品交易的平台，包括
石油、黄金、农产品等。
参与者
国际商品市场的参与者主要包 括跨国公司、贸易商、投资银 行等。
交易品种
国际商品市场的交易品种包括 能源、金属、农产品等。
发展趋势
随着全球经济的复苏和需求的 增长，国际商品市场的规模将 继续扩大，同时将有更多创新
金融科技创新发展
金融科技创新将改变国际资本市场的格局和服务模式，为投资者提供 更加便捷、高效的投资工具和服务。
环境、社会和治理（ESG）投资兴起
随着可持续发展理念的普及，ESG投资将成为国际资本市场的重要发 展方向，为投资者提供更具社会价值和可持续性的投资标的。
风险管理挑战加大
国际资本市场的不确定性和波动性加大，风险管理将成为投资者面临 的重要挑战，需要不断提升风险识别和管理的能力。
交易品种
国际资本市场的交易品种包括股票、债券 、基金、衍生品等，投资者可以根据自身 需求选择不同的投资品种。
监管机构与法规
监管机构
国际资本市场的监管机构主要包 括各国证券监管机构、国际证券
组织等。
法规体系
国际资本市场的法规体系包括各国 证券法、国际证券法规等，用于规 范市场行为、保护投资者权益。
资 本 市 场
财政与金融
一、证券市场的构成要素
❖ （二）证券市场的交易对象 ❖ 证券市场的交易对象是有关金融工具，主要包括
股票、公司债券、企业债券、基金和国债等。另 外，证券市场的经营对象还包括一些衍生产品， 如股票期货、股票期权、认股权证、债券期货、 债券期权等。 ❖ （三）证券市场的交易方式 ❖ 证券的交易方式是指把证券市场的参与者与金融 工具联系起来组成买方和卖方来进行交易的方式。 交易方式主要有证券交易所方式和场外交易方式。
商按推销多少赚取手续费，没有自购的义务，也就是说承销商不承担发行风险， 发行风险全部由发行公司来承担。
投资者准备购买的依据。招股说明书必须包括财务信息、 公司经营历史的陈述、高级管理人员的状况、筹资目的资 金分配使用计划、公司内部悬而未决的问题等。
❖ 在招股说明书的准备过程中，发行公司的管理层在其律师 的协助下负责招股说明书的非财务部分，作为承销商的投 资银行负责股票承销合约部分，发行公司内部的会计师准 备所有的财务数据，独立的注册会计师对账务账目的适当 性提供咨询和审计。
❖ 证券中介机构主要指证券经营机构、资产评估机构、会计 师事务所、律师事务所等。
❖ 交易场所是进行证券交易的场所，有场内交易市场和场外 交易市场两种。
❖ 自律性组织和证券监管机构是对证券市场进行监督管理的 机构。
❖ 证券监管机构是代表政府对证券市场进行监督管理的机构， 在我国为中国证券监督管理委员会及其派出机构。
财政与金融
第三节 资本市场
❖ 资本市场是融资期限在1年以上的长期资金交易的市场。资本市场 交易的对象主要是政府中长期公债、公司债券和股票等有价证券以 及银行中长期贷款。
❖ 资本市场的主要特点是： ❖ 1）交易工具期限长，至少在1年以上，最长可达数十年，甚至没有
一、证券市场的构成要素
❖ （二）证券市场的交易对象 ❖ 证券市场的交易对象是有关金融工具，主要包括
股票、公司债券、企业债券、基金和国债等。另 外，证券市场的经营对象还包括一些衍生产品， 如股票期货、股票期权、认股权证、债券期货、 债券期权等。 ❖ （三）证券市场的交易方式 ❖ 证券的交易方式是指把证券市场的参与者与金融 工具联系起来组成买方和卖方来进行交易的方式。 交易方式主要有证券交易所方式和场外交易方式。
商按推销多少赚取手续费，没有自购的义务，也就是说承销商不承担发行风险， 发行风险全部由发行公司来承担。
投资者准备购买的依据。招股说明书必须包括财务信息、 公司经营历史的陈述、高级管理人员的状况、筹资目的资 金分配使用计划、公司内部悬而未决的问题等。
❖ 在招股说明书的准备过程中，发行公司的管理层在其律师 的协助下负责招股说明书的非财务部分，作为承销商的投 资银行负责股票承销合约部分，发行公司内部的会计师准 备所有的财务数据，独立的注册会计师对账务账目的适当 性提供咨询和审计。
❖ 证券中介机构主要指证券经营机构、资产评估机构、会计 师事务所、律师事务所等。
❖ 交易场所是进行证券交易的场所，有场内交易市场和场外 交易市场两种。
❖ 自律性组织和证券监管机构是对证券市场进行监督管理的 机构。
❖ 证券监管机构是代表政府对证券市场进行监督管理的机构， 在我国为中国证券监督管理委员会及其派出机构。
财政与金融
第三节 资本市场
❖ 资本市场是融资期限在1年以上的长期资金交易的市场。资本市场 交易的对象主要是政府中长期公债、公司债券和股票等有价证券以 及银行中长期贷款。
❖ 资本市场的主要特点是： ❖ 1）交易工具期限长，至少在1年以上，最长可达数十年，甚至没有
第九章 资本市场《金融学》PPT课件
■ 分类
（1）按照在存续期内基金份额是否可以变动 a.闭式证券投资基金 b.开放式证券投资基金
（2）按照证券投资基金投资目标的差异 a.股权基金 b.债券基金 c.混合基金
（3）按照基金投资所承担的风险差异 a.成长型基金 b.收益型基金 c.平衡基金
§9.3长期资本市场工具的发行与交易
9.3.1长期资本市场工具的发行：股票与债券
■ 存托凭证
存托凭证是指在一国证券市场上流通的、代表 外国公司的股票。全球最著名的存托凭证是ADR，即 美国存托凭证。
9.2.3 证券投资基金
■ 定义
证券投资基金是将分散的小额资金集中起来，组 成规模较大的资金，然后投资于各类有价证券。
■ 特点
收益共享，风险共担。
■ 分类
a.闭式证券投资基金 b.开放式证券投资基金
（3）基金指数
9.3.4 互助基金的购买与变现
（1）封闭式基金 只要是在上海和深圳证券交易所开市的时间里，
就可以实现封闭式基金的购买或者卖出。
（2）开放式基金 除了上市开放式基金外，大部分开放式基金是不能
交易的。一般而言，开放式基金是按金额申购、按份 额赎回的。
§9.4 债券市场
9.4.1 债券的一级市场
■ 股票市场和中长期债券市场
（2）中长期债券市场 按照债券发行人的不同：
a.中长期国债市场、 b.企业债券或公司债券市场、 c.金融债券市场 按照债券合约条款的差异： a.普通债券市场 b.可转换债券市场 c.混合资本债券市场
§9.2 长期资本市场工具
9.2.1 债券
■ 定义
债券是代表债权债务关系的一种凭证，债券的持 有者称为债权人，债券的发行者称为债务人。
■ 债券类别
资本市场概论-第九章
（三）以辖区监管责任制为引导的逐步完善阶段(2004年至今)
2004年，根据《关于中国证券监督管理委员会派出机构设置和人员 编制的批复》，证监会派出机构统一更名为证券监管局。目前，全国共 有36个证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处。同年，证监 会机关有关部门职能及内设机构调整，协调办正式更名为派出机构工作 协调部。
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23
二、中国期货业协会
2000年12月29日，中国期货业协会在北京正式成立。作为全国性期 货行业自律组织，协会自成立以来就积极探索自律职能发挥，不断完善 自身组织体制建设。十年来，伴随着期货市场的不断发展，协会积极贯 彻落实国家关于“稳步发展期货市场”的方针政策，紧密围绕“自律、 服务、传导”三项基本宗旨，积极开展各项相关工作，取得了较好的成 绩，行业地位和影响力明显提升，在促进期货市场持续、稳步、健康发 展的过程中发挥了积极而重要的作用，逐步成为期货市场“五位一体” 监管体系的重要组成部分。
第九章 我国资本市场监管体制
技术经济系
李北伟
2021/7/91源自章节大纲第一节 监管体制建设 第二节 自律组织的发展
2021/7/9
2
§第一节 监管体制建设
监管体制建设是资本市场规范、有序运行的重要保障， 在资本市场制度建设中具有突出地位。二十年来，为适应 发展与改革的需要，我国资本市场的监管体系不断调整与 完善，有效地维护了资本市场秩序，有力地促进了资本市 场发展。
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(二)中国证券业协会的自律管理体系
近二十年来，中国证券业协会的自律管理职能逐步拓展和深化， 逐步建立了一整套包括自律管理组织体系、自律规则体系、诚信自 律管理体系、会员管理体系、从业人员管理体系、场外交易市场管 理体系等在内的多层次自律管理体系。
2004年，根据《关于中国证券监督管理委员会派出机构设置和人员 编制的批复》，证监会派出机构统一更名为证券监管局。目前，全国共 有36个证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处。同年，证监 会机关有关部门职能及内设机构调整，协调办正式更名为派出机构工作 协调部。
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二、中国期货业协会
2000年12月29日，中国期货业协会在北京正式成立。作为全国性期 货行业自律组织，协会自成立以来就积极探索自律职能发挥，不断完善 自身组织体制建设。十年来，伴随着期货市场的不断发展，协会积极贯 彻落实国家关于“稳步发展期货市场”的方针政策，紧密围绕“自律、 服务、传导”三项基本宗旨，积极开展各项相关工作，取得了较好的成 绩，行业地位和影响力明显提升，在促进期货市场持续、稳步、健康发 展的过程中发挥了积极而重要的作用，逐步成为期货市场“五位一体” 监管体系的重要组成部分。
第九章 我国资本市场监管体制
技术经济系
李北伟
2021/7/91源自章节大纲第一节 监管体制建设 第二节 自律组织的发展
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§第一节 监管体制建设
监管体制建设是资本市场规范、有序运行的重要保障， 在资本市场制度建设中具有突出地位。二十年来，为适应 发展与改革的需要，我国资本市场的监管体系不断调整与 完善，有效地维护了资本市场秩序，有力地促进了资本市 场发展。
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(二)中国证券业协会的自律管理体系
近二十年来，中国证券业协会的自律管理职能逐步拓展和深化， 逐步建立了一整套包括自律管理组织体系、自律规则体系、诚信自 律管理体系、会员管理体系、从业人员管理体系、场外交易市场管 理体系等在内的多层次自律管理体系。
金融学之资本市场(PPT 124页)
1984年9月，北京天桥百货股份有限公 司发行的定期三年股票。
1984年11月，上海飞乐音响公司发行 的股票，因为邓小平将一张飞乐音响股票
赠送给了当时来访的纽约证券交易所总裁 约翰·范尔霖，所以飞乐音响的认可度最高。
• 1984年11月14日，经人民银行上海分行批 准，由上海飞乐电声总厂、飞乐电声总厂 三分厂、上海电子元件工业公司、工商银 行上海市分行信托公司静安分部发起设立 上海飞乐音响股份有限公司，向社会公众 及职工发行股票,总股本1万股，每股面值50 元，共筹集50万元股金，其中35％由法人 认购，65％向社会公众公开发行。成为上 海市第一家股份制企业，而且飞乐音响公 司这次发行的股票，没有期限限制，不能 退股，可以流通转让，也可以说是我国改 革开放新时期第一张真正意义上的股票。 人们习惯地称之为“小飞乐”。
• 1986年11月14日，邓小平在北京人民大会 堂会见美国纽约证券交易所董事长约翰·凡 尔霖率领的美国证券代表团，将一张面额 为人民币50元的上海飞乐音响公司股票送 给凡尔霖，这张“小飞乐”股票成为第一 张被外国人拥有的股票，凡尔霖先生成为 中国上市公司第一位中国股东。
• ４、1989年3月，“小飞乐”经批准，第一 次增资扩股，采取对老股东无偿增资的方 法，这是国内股份制度试点中第一次实行 无偿增资。
• 11月24日下午1点，范尔霖走进了新中 国首家证券交易部——上海静安证券 营业部。营业部免收了1元过户费。范 先生连声道谢，同时又幽默地说：
“中国好，不像我们美国人光认钱。”
在场者轰然大笑。飞乐音响股份的这 位洋“原始股东”范尔霖先生——属 于他的那张飞乐股票已经永久陈列在 纽约证券交易所的橱窗内。
二、证券市场分类
按交易对象
按组织形式
按市场功能
1984年11月，上海飞乐音响公司发行 的股票，因为邓小平将一张飞乐音响股票
赠送给了当时来访的纽约证券交易所总裁 约翰·范尔霖，所以飞乐音响的认可度最高。
• 1984年11月14日，经人民银行上海分行批 准，由上海飞乐电声总厂、飞乐电声总厂 三分厂、上海电子元件工业公司、工商银 行上海市分行信托公司静安分部发起设立 上海飞乐音响股份有限公司，向社会公众 及职工发行股票,总股本1万股，每股面值50 元，共筹集50万元股金，其中35％由法人 认购，65％向社会公众公开发行。成为上 海市第一家股份制企业，而且飞乐音响公 司这次发行的股票，没有期限限制，不能 退股，可以流通转让，也可以说是我国改 革开放新时期第一张真正意义上的股票。 人们习惯地称之为“小飞乐”。
• 1986年11月14日，邓小平在北京人民大会 堂会见美国纽约证券交易所董事长约翰·凡 尔霖率领的美国证券代表团，将一张面额 为人民币50元的上海飞乐音响公司股票送 给凡尔霖，这张“小飞乐”股票成为第一 张被外国人拥有的股票，凡尔霖先生成为 中国上市公司第一位中国股东。
• ４、1989年3月，“小飞乐”经批准，第一 次增资扩股，采取对老股东无偿增资的方 法，这是国内股份制度试点中第一次实行 无偿增资。
• 11月24日下午1点，范尔霖走进了新中 国首家证券交易部——上海静安证券 营业部。营业部免收了1元过户费。范 先生连声道谢，同时又幽默地说：
“中国好，不像我们美国人光认钱。”
在场者轰然大笑。飞乐音响股份的这 位洋“原始股东”范尔霖先生——属 于他的那张飞乐股票已经永久陈列在 纽约证券交易所的橱窗内。
二、证券市场分类
按交易对象
按组织形式
按市场功能
第九章 资本市场
（P245） ）
• 资源所有者的资本供给问题可归结为如 何将既定收入在消费和储蓄方面进行分 配的问题。 配的问题。 • 既定收入如何在消费和储蓄之间分配的 问题， 问题，又可以看成是在现在消费和未来 消费之间的选择。 消费之间的选择。于是我们面临的是所 谓消费者的长期消费决策问题。 谓消费者的长期消费决策问题
n
影响厂商资本需求曲线的因素
1.其他要素的供给。 2.货币资本。 3.技术进步。 4.预期。
资本供给： 第二节 资本供给：个人储蓄决策
储蓄决策 跨期选择模型
储蓄决策
利息 SS SL 垂直的短期资本供给 线Ss表明家庭在短期 内很难对利息率的变 动作出反应，并对其 储蓄计划进行相应的 调整。
0
资本
向里弯的储蓄曲线
利率 r” r’ E S S” S’ 储蓄 E”
E’
r 0
资本市场的供给曲线
利率 S
0
资本总量
四、资本市场的均衡
（P250） ）
资本市场的需求和供给 • 资本市场的需求 个人超前消费引发的需求。 企业进行投资带来的需求。 • 资本市场的供给：来自个人储蓄
均衡利率的决定
利率 S
第九章
资本市场
一、资本和利息
1．资本 ． 日常生活中的资本常常被看成是一个经济系统的所有有形资源， 日常生活中的资本常常被看成是一个经济系统的所有有形资源， 包括劳动人口以及一切有用之物。但是作为劳动与土地(自 包括劳动人口以及一切有用之物。但是作为劳动与土地 自 然资源)并列的生产要素之一的资本则是指劳动与自然资源 然资源 并列的生产要素之一的资本则是指劳动与自然资源 这两种原始生产要素相结合生产出来的产品，不是用于个人 这两种原始生产要素相结合生产出来的产品， 消费，而是作为生产资料再用于生产， 消费，而是作为生产资料再用于生产，这种劳动产品称为财 ），它包括生产过程中使用的厂房 货（Capital Goods），它包括生产过程中使用的厂房、机 ），它包括生产过程中使用的厂房、 器和各种各样的生产工具，也包括原料、 器和各种各样的生产工具，也包括原料、材料和燃料以及工 人的货币工资购买的工资商品。 人的货币工资购买的工资商品。 资本的独特特点：第一，它的数量是可以改变的，即它可以通 资本的独特特点：第一，它的数量是可以改变的， 过人们的经济活动生产出来；第二，它之所以被生产出来， 过人们的经济活动生产出来；第二，它之所以被生产出来， 其目的是为了以此而获得更多的商品和劳务；第三，它是作 其目的是为了以此而获得更多的商品和劳务；第三， 为投入要素， 为投入要素，即通过用于生产过程来得到更多的商品和劳务 的。 资本简明定义：由经济制度本身生产出来并被用作投入要素以 资本简明定义：由经济制度本身生产出来并被用作投入要素以 便进一步生产更多的商品和劳务的物品。 便进一步生产更多的商品和劳务的物品。
• 资源所有者的资本供给问题可归结为如 何将既定收入在消费和储蓄方面进行分 配的问题。 配的问题。 • 既定收入如何在消费和储蓄之间分配的 问题， 问题，又可以看成是在现在消费和未来 消费之间的选择。 消费之间的选择。于是我们面临的是所 谓消费者的长期消费决策问题。 谓消费者的长期消费决策问题
n
影响厂商资本需求曲线的因素
1.其他要素的供给。 2.货币资本。 3.技术进步。 4.预期。
资本供给： 第二节 资本供给：个人储蓄决策
储蓄决策 跨期选择模型
储蓄决策
利息 SS SL 垂直的短期资本供给 线Ss表明家庭在短期 内很难对利息率的变 动作出反应，并对其 储蓄计划进行相应的 调整。
0
资本
向里弯的储蓄曲线
利率 r” r’ E S S” S’ 储蓄 E”
E’
r 0
资本市场的供给曲线
利率 S
0
资本总量
四、资本市场的均衡
（P250） ）
资本市场的需求和供给 • 资本市场的需求 个人超前消费引发的需求。 企业进行投资带来的需求。 • 资本市场的供给：来自个人储蓄
均衡利率的决定
利率 S
第九章
资本市场
一、资本和利息
1．资本 ． 日常生活中的资本常常被看成是一个经济系统的所有有形资源， 日常生活中的资本常常被看成是一个经济系统的所有有形资源， 包括劳动人口以及一切有用之物。但是作为劳动与土地(自 包括劳动人口以及一切有用之物。但是作为劳动与土地 自 然资源)并列的生产要素之一的资本则是指劳动与自然资源 然资源 并列的生产要素之一的资本则是指劳动与自然资源 这两种原始生产要素相结合生产出来的产品，不是用于个人 这两种原始生产要素相结合生产出来的产品， 消费，而是作为生产资料再用于生产， 消费，而是作为生产资料再用于生产，这种劳动产品称为财 ），它包括生产过程中使用的厂房 货（Capital Goods），它包括生产过程中使用的厂房、机 ），它包括生产过程中使用的厂房、 器和各种各样的生产工具，也包括原料、 器和各种各样的生产工具，也包括原料、材料和燃料以及工 人的货币工资购买的工资商品。 人的货币工资购买的工资商品。 资本的独特特点：第一，它的数量是可以改变的，即它可以通 资本的独特特点：第一，它的数量是可以改变的， 过人们的经济活动生产出来；第二，它之所以被生产出来， 过人们的经济活动生产出来；第二，它之所以被生产出来， 其目的是为了以此而获得更多的商品和劳务；第三，它是作 其目的是为了以此而获得更多的商品和劳务；第三， 为投入要素， 为投入要素，即通过用于生产过程来得到更多的商品和劳务 的。 资本简明定义：由经济制度本身生产出来并被用作投入要素以 资本简明定义：由经济制度本身生产出来并被用作投入要素以 便进一步生产更多的商品和劳务的物品。 便进一步生产更多的商品和劳务的物品。
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微观因素：
公司利润、股息、红利的分配、股票是否首次上 市、股票分割、公司投资方向、产品销路和董事 会及主要负责人的调整
（二) 股票的价格 股票价格－－－股票行市，股票证券市场
上 的买卖价格
股票本身没有价值，但因可获得收益，故 具有价格
（三） 影响股票价格的因素 （1）股票价格形成的基础
股票行市＝预期股利收益/市场利率
（2）影响股票价格变化的因素
企业的预期业绩和股票供求关系
具体包括以下几个方面：
a 宏观经济因素： 经济增长 经济周期 利率、投资、货币供应量 财政收支 物价 国际收支及汇率
b 中观经济因素－－－行业或区域因素 行业－－－行业寿命、行业景气循环
区域因素－－－经济发展的不平衡导致的 企业运行机制、组织模式何地方经济政策 的差异性对股票价格的影响
c 微观因素－－－－企业本身的经营状 况及发展前景
中国境外注册、在香港上市、带有中国大 陆概念的股票称为红筹股。
红筹股没有严格的定义，目前有两 种分法
a 按业务范围来区分 ：大部分盈利源于大陆
主要业务在中国大陆、其盈利大部分来自该业务
b 按权益多少来区分 : 中资控股
公司股东权益大部分直接或间接来自中国大陆,也 就是为中资所控股
恒生红筹股指数1997年开始编制时,就是按 照这一标准来划定的
A级股、B级股与我国A股和B股有何区别？
H股－－－我国内地注册公司，在香港发行 并上市交易的港元股票
N股－－－－我国内地注册公司在美国纽约 证券交易所发行并上市交易的美元股票
S股－－－我国内地注册公司在新加坡证券 交易所发行并上市交易的新加坡元股票
什么是红筹股？
红筹股－－－诞生于20世纪90年代初期的 香港股票市场
（1）无偿还性－－－
（2） 收益性 －－－股息、红利
二级市场的买卖价差和
净资产的保值和增值
（3）参与性－－－参与权
参加股东大会，选举董事，参与公司
的经营决策
拥有会议权，表决权，选举权和被选举权
（4）流通性 股票可在证券市场上流通转让
（5）风险性
（6）拆细与合并 拆细----一股分为若干股
因公司利润增多或股票价格上涨，投资者 的单位购入金额增大，变得难以销售
拆细吸引投资者，扩大市场销售量
合并－－－将若干股合并成较小的几股或1 股，合并后再按股东持有比率分配
（三）股票的类型
（1）按股票所代表的权益不同 优先股与普通股
普通股股东享有平等权，按公司利润情况 分取股息
为什么要设置普通股和优先 股？
后来的严格定义：在港注册、在香港上市、 中资企业
必须是母公司在港注册,接受香港法律约束 并在香港上市的中资企业才称为红筹股
通常,上述几种范围的股票都被投资者视为 红筹股
二、 股票价值与价格
（一）股票价值 （1）股票票面价值
面值股票和份额股票
初次发行，以面值发行的话，股票面值总额＝公 司资本总额
（5）按风险特征份： 蓝筹股，成长股，收入股，周期股，防守
股，概念股，投机股
蓝筹股－－公司规模大，投资交易者多， 经纪人多，盈利稳定，定期分派股利
成长股－－－销售额和利润迅速增长，增长 速度快于同行业其他公司股票
收入股－－－当前收益较高的股票
周期股－－－收益随经济周期而变动
防守股－－－不确定因素和经济衰退时期 高于社会平均收益，价格相对稳定的股票
剩余控制权大
优先认股权
（2）按股票的票面记名与否
记名股票和无记名股票
票面上和股东名册上记载姓名与否，股东 权益没差别
（3）按股票票面面额份－－ 有票面面额和无票面面额 后者按资产的份数计算
（4）按控制权强弱分： A级股，B级股
A级股－－－只分红，不投票或只有部分投票权
B级股－－－由公司创办人持有，拥有完全的投 票权
优先股优先的含义：利润分配优先，剩余资 产分配优先
优先股的特点：股息固定，收益稳定，风险 小，收益率低
优先股的类型
可累积的/非累积的 可参与性的/不可参与的 可赎回的/不可赎回的 可转换的/不可转换的
普通股
概念：利润和资产分配后于优先股，但剩余控制 权较大
特点：红利不定，与公司经营业绩和股 利分配政 策有关；
（2）按股本募集方式
公开股股票－－－公开向社会招股、筹集 资金
内部股股票－－－股份公司向内部职工发 行的股票
（3）按发行和交易的范围 A股－－中国境内股份公司在国内发行、国
内买卖、人民币标明面值、记名普通股票
B 股－－－中国境内股份公司境内发行、 上市交易，投资者为境外投资者用外币购 买，人民币标明面值
第9章 资本市场
本章要掌握的知识点： 股票市场的特征、发行与交易 债券的发展、交易与偿还及投资收益率 投资基金市场
什么叫资本市场？
一年期以上的金融工具交易市场及其运行 机制的总和
第一节 股票市场
（一）股票的概念： 投资者向公司提供资金并据此获得所有者权益的
凭证ห้องสมุดไป่ตู้
关键词: 所有者权益 凭证
概念股－－－适合某一时代潮流的公司所 发行的股价有较大起伏的普通股
投机股－－－价格不稳定，公司前景不确 定
（四）我国的股票类型
（1）投资主体不同： 国家股－－代表国家投资的政府部门或机构
法人股－－－企业或实业单位、社会团体
个人股－－－社会个人或公司内部职工
外资股－－－外国和港、澳、台等地的投资者购 买的人民币特种股票
所有者权益的内容： 剩余索取权 剩余控制权
公司所有者权益与财产所有者权益 的区别
财产所有者权益包括：占有权，使用权，收益权 和转让权
公司所有权权益：剩余索取权和剩余控制权 前者包括对净利润和资产的分配权
后者包括会议权，表决权，选举权和被选举权
问题与思考：
股票具备哪些特点？
（二）股票的特点
（2）股票的账面价值 股票净值－－－每股净资产
（3）股票的清算价值－－－清算时每股的 净资产
理论上清算价值应该等于账面价值 但因为资产只能压价拍卖，有清算成本
（4）股票的内在价值－－
理论价值－－－股票未来收益的现值、取 决于股息收入与市场收益率
股票的内在价值取决于市场价格，但市场 价格又不完全等同于其内在价值
公司利润、股息、红利的分配、股票是否首次上 市、股票分割、公司投资方向、产品销路和董事 会及主要负责人的调整
（二) 股票的价格 股票价格－－－股票行市，股票证券市场
上 的买卖价格
股票本身没有价值，但因可获得收益，故 具有价格
（三） 影响股票价格的因素 （1）股票价格形成的基础
股票行市＝预期股利收益/市场利率
（2）影响股票价格变化的因素
企业的预期业绩和股票供求关系
具体包括以下几个方面：
a 宏观经济因素： 经济增长 经济周期 利率、投资、货币供应量 财政收支 物价 国际收支及汇率
b 中观经济因素－－－行业或区域因素 行业－－－行业寿命、行业景气循环
区域因素－－－经济发展的不平衡导致的 企业运行机制、组织模式何地方经济政策 的差异性对股票价格的影响
c 微观因素－－－－企业本身的经营状 况及发展前景
中国境外注册、在香港上市、带有中国大 陆概念的股票称为红筹股。
红筹股没有严格的定义，目前有两 种分法
a 按业务范围来区分 ：大部分盈利源于大陆
主要业务在中国大陆、其盈利大部分来自该业务
b 按权益多少来区分 : 中资控股
公司股东权益大部分直接或间接来自中国大陆,也 就是为中资所控股
恒生红筹股指数1997年开始编制时,就是按 照这一标准来划定的
A级股、B级股与我国A股和B股有何区别？
H股－－－我国内地注册公司，在香港发行 并上市交易的港元股票
N股－－－－我国内地注册公司在美国纽约 证券交易所发行并上市交易的美元股票
S股－－－我国内地注册公司在新加坡证券 交易所发行并上市交易的新加坡元股票
什么是红筹股？
红筹股－－－诞生于20世纪90年代初期的 香港股票市场
（1）无偿还性－－－
（2） 收益性 －－－股息、红利
二级市场的买卖价差和
净资产的保值和增值
（3）参与性－－－参与权
参加股东大会，选举董事，参与公司
的经营决策
拥有会议权，表决权，选举权和被选举权
（4）流通性 股票可在证券市场上流通转让
（5）风险性
（6）拆细与合并 拆细----一股分为若干股
因公司利润增多或股票价格上涨，投资者 的单位购入金额增大，变得难以销售
拆细吸引投资者，扩大市场销售量
合并－－－将若干股合并成较小的几股或1 股，合并后再按股东持有比率分配
（三）股票的类型
（1）按股票所代表的权益不同 优先股与普通股
普通股股东享有平等权，按公司利润情况 分取股息
为什么要设置普通股和优先 股？
后来的严格定义：在港注册、在香港上市、 中资企业
必须是母公司在港注册,接受香港法律约束 并在香港上市的中资企业才称为红筹股
通常,上述几种范围的股票都被投资者视为 红筹股
二、 股票价值与价格
（一）股票价值 （1）股票票面价值
面值股票和份额股票
初次发行，以面值发行的话，股票面值总额＝公 司资本总额
（5）按风险特征份： 蓝筹股，成长股，收入股，周期股，防守
股，概念股，投机股
蓝筹股－－公司规模大，投资交易者多， 经纪人多，盈利稳定，定期分派股利
成长股－－－销售额和利润迅速增长，增长 速度快于同行业其他公司股票
收入股－－－当前收益较高的股票
周期股－－－收益随经济周期而变动
防守股－－－不确定因素和经济衰退时期 高于社会平均收益，价格相对稳定的股票
剩余控制权大
优先认股权
（2）按股票的票面记名与否
记名股票和无记名股票
票面上和股东名册上记载姓名与否，股东 权益没差别
（3）按股票票面面额份－－ 有票面面额和无票面面额 后者按资产的份数计算
（4）按控制权强弱分： A级股，B级股
A级股－－－只分红，不投票或只有部分投票权
B级股－－－由公司创办人持有，拥有完全的投 票权
优先股优先的含义：利润分配优先，剩余资 产分配优先
优先股的特点：股息固定，收益稳定，风险 小，收益率低
优先股的类型
可累积的/非累积的 可参与性的/不可参与的 可赎回的/不可赎回的 可转换的/不可转换的
普通股
概念：利润和资产分配后于优先股，但剩余控制 权较大
特点：红利不定，与公司经营业绩和股 利分配政 策有关；
（2）按股本募集方式
公开股股票－－－公开向社会招股、筹集 资金
内部股股票－－－股份公司向内部职工发 行的股票
（3）按发行和交易的范围 A股－－中国境内股份公司在国内发行、国
内买卖、人民币标明面值、记名普通股票
B 股－－－中国境内股份公司境内发行、 上市交易，投资者为境外投资者用外币购 买，人民币标明面值
第9章 资本市场
本章要掌握的知识点： 股票市场的特征、发行与交易 债券的发展、交易与偿还及投资收益率 投资基金市场
什么叫资本市场？
一年期以上的金融工具交易市场及其运行 机制的总和
第一节 股票市场
（一）股票的概念： 投资者向公司提供资金并据此获得所有者权益的
凭证ห้องสมุดไป่ตู้
关键词: 所有者权益 凭证
概念股－－－适合某一时代潮流的公司所 发行的股价有较大起伏的普通股
投机股－－－价格不稳定，公司前景不确 定
（四）我国的股票类型
（1）投资主体不同： 国家股－－代表国家投资的政府部门或机构
法人股－－－企业或实业单位、社会团体
个人股－－－社会个人或公司内部职工
外资股－－－外国和港、澳、台等地的投资者购 买的人民币特种股票
所有者权益的内容： 剩余索取权 剩余控制权
公司所有者权益与财产所有者权益 的区别
财产所有者权益包括：占有权，使用权，收益权 和转让权
公司所有权权益：剩余索取权和剩余控制权 前者包括对净利润和资产的分配权
后者包括会议权，表决权，选举权和被选举权
问题与思考：
股票具备哪些特点？
（二）股票的特点
（2）股票的账面价值 股票净值－－－每股净资产
（3）股票的清算价值－－－清算时每股的 净资产
理论上清算价值应该等于账面价值 但因为资产只能压价拍卖，有清算成本
（4）股票的内在价值－－
理论价值－－－股票未来收益的现值、取 决于股息收入与市场收益率
股票的内在价值取决于市场价格，但市场 价格又不完全等同于其内在价值