07.08年 股市大跌的原因 PPT
2008经济危机课件
2008经济危机课件
课件标题：2008经济危机
一、课件简介
2008年经济危机，也被称为金融危机，是一场全球范围内的经济危机。
本
课件将详细介绍2008年经济危机的背景、发展过程、产生原因、影响以及应对措施。
二、背景介绍
2008年经济危机起始于2007年下半年，由美国次贷危机引发，随后演变
成一场全球性的金融危机。
三、发展过程
1. 2007年2月13日，美国新世纪金融公司发出2006年第四度盈利预警。
2. 2007年2月13日，汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账准备。
3. 2008年，金融危机全面爆发，影响全球。
四、产生原因
此次金融危机的主要原因包括过度杠杆化、金融衍生品泛滥、风险控制不力等。
五、影响
金融危机对全球经济造成了巨大的影响，包括金融机构倒闭、股市崩盘、失业率上升等。
美国经济陷入衰退，世界经济也受到严重影响。
六、应对措施
各国政府和央行采取了多项措施来应对金融危机，包括提供流动性支持、实施宽松货币政策、加强金融监管等。
此外，国际社会也加强了合作，共同应对金融危机。
七、启示与教训
金融危机给全球带来了深刻的教训和启示，包括加强金融监管、控制杠杆、避免过度风险等。
同时，国际社会也应加强合作，共同应对全球性经济问题。
2007年价格形势与2008年通货膨胀预期(下).
2007年价格形势与2008年通货膨胀预期(下)二、2008年价格走势与通货膨胀预期(一)物价波动仍属于农产品局部供求不平衡引发的结构性物价上涨性质，2008年CPI涨幅回落，物价总水平或呈前高后低态势。
国家信息中心课题(范建平)组认为，2007年，主要受食品价格上涨推动，居民消费价格涨幅逐月提高。
当前的物价波动仍属于农产品局部供求不平衡引发的结构性物价上涨性质。
这一轮农产品价格上涨看似偶然其实必然，是对“高增长、低通胀”非正常组合的校正。
综合考虑各方面因素，预计2007年全年居民消费价格上涨4.7%，比2006年提高2.9个百分点。
根据近十年来的经验，我国食品价格上涨存在大约三年左右的短周期，国内农副产品价格大幅度上涨将引导农民和企业增加对农业的投入和生产。
据此估计，2007年三四季度应是食品价格上涨的高峰期，年底之后将开始回落，2008年将延续下行走势，消费价格涨幅呈现前高后低、小幅回落趋势。
(二)五大原因形成通货膨胀压力。
中国社会科学院蓝皮书课题组认为自2007年年初以来，居民消费价格持续走高。
至8月底居民消费价格指数已经累计上升3.9%，8月当月同比上升6.5%，大大超过了年初预期上升3%左右的水平。
CPI的较高上涨已经成为宏观经济经济趋向过热的明显信号，这一问题需要引起密切关注。
虽然目前CPI上涨主要是由于猪肉价格大幅度上升直接引起带动食品价格上涨，从而带动消费价格整体水平的明显上涨，但是在其背后隐含的通货膨胀的压力不容忽视。
目前中国经济运行中存在五大通货膨胀压力。
第一，存在成本推动的通货膨胀压力。
自进入21世纪以来，我国上游产品的价格上涨幅度一直明显高于下游产品价格上涨幅度。
由于各种原因，上游产品价格向下游产品价格的传导一直受到阻碍。
第二，存在需求拉动的通货膨胀压力。
由于各种比较复杂的原因，我国宏观经济运行中存在的流动性过剩问题一直没有得到缓解。
第三，经济增长速度过高形成价格上涨压力。
08年金融危机解析【PPT】
政府救援：德国政府11月5日通过名为“以促进增长保障就 业”的振兴经济方案，采取15点措施。
• 二、金融危机对中国的影响 4 • （一）对外贸出口的影响 4 • （二）对我国金融业的影响 5 • （三）对我国房地产业的影响 5 • 三、中国应对国际金融危机的对策分析 6 • （一）扩大国内需求 6 • （二）加快金融体制改革和维护金融安全 6
• 首先遭遇直接冲击的是与美国金融体系关联紧密 的各国金融体系，亏损和坏账不可避免。
• 其次是美国金融危机极大的打击了投资者信心， 人们对银行信誉和现行金融体系产生质疑，全球 范围内流动资金骤然紧缩，直接影响实体经济的 增长速度。
• 第三是美国作为全球最大的消费型国家，一旦其 消费需求出现大规模萎缩，那些对美国消费依存 度强的经济体将失去发展动力。
• 美国人买房子贷款不是我们想象中的找银 行，而是找抵押贷款公司，这些抵押贷款 公司从银行获得信用贷款放款给贷款人。
• 抵押贷款公司分为普通贷款公司和次级贷 款公司。普通贷款公司只把钱贷给那些信 用评级比较高的贷款人，次级贷款公司把 钱贷给那些信用评级比较低的贷款人。
• 次贷危机发生的条件，就是信贷环境的改变，特 别是房价停止上涨或下降。为什么这么说？因为，次 级按揭贷款人的资信状况本来就比较差，或是缺乏足 够的收入证明，或是还存在其他的负债，因此，还不 起房贷、或违约是很容易发生的事情。但在信贷环境 宽松，或者房价上涨的情况下，放贷机构因贷款人违 约收不回贷款，他们可以干脆把抵押的房子收回来， 再卖出去即可，这样不仅不会亏损，而且还可以获得 盈利。但在信贷环境改变，特别是房价下降的情况下， 放款机构把房子收回来再卖，就很难实现，或是房子 很难卖出，或是因房价卖的过低而导致亏损。如果这 类事情频繁地、集中地、或大规模地发生，危机就出 现了。
股市暴跌与熔断机制解析PPT模板
02
2015年6月以来，Ａ股市场多次跌幅达5％以上。考虑到维持市场稳定和预防系统性风险，经证监会批准，三家 交易所在征求意见之后推出了以沪深300指数为基准指数的熔断机制，并出于保证正常交易和预防重大异常情
况的考虑，设置了5％ 和7％两档熔断阈值，实施涨跌双向熔断。
国际市场反应：其他主要经济体的股市表现比较。
少国债购买规模。
03
熔断机制解析
功能和目的：市场稳定工具的运作原理
触发条件：市场指数突破预设跌幅阈值。
是为了防止股市出现暴跌而设置的一项交易规则，旨在维护 市场稳定，保护投资者利益。它包含市场熔断机制和个股异 动交易暂停机制两个部分。
一级熔断：下跌7%；全市场所有股票暂停交易15分钟。 二级熔断：下跌13%；全市场所有股票暂停交易15分钟。 三级熔断：下跌20%；全市场停止交易，直至下个交易日开 盘。
过去1年多日元贬值太厉害、日股之前涨太 多。（长期背景）
所以日本国内很多的投资者通过买入股票，来对冲日元的购买力下降 ，从日元贬值的趋势中获益。 7月11号日本央行大举干预外汇市场，7月31号超预期加息0.15%，让日 元出现了流畅的快速升值。
感谢观看
日股创最大跌幅
周一，亚太市场集体下跌，日韩股市领跌。
当天，日本股市延续上周颓势，日经225指数、东证指 数一路走低。截至当天收盘，日经225指数跌幅达 12.4%，创下有史以来最大跌幅。同时该指数在经历
“三连跌”后，也抹去了今年以来的全部涨幅，按年 下跌近6%。
日本股市情况
01 市场情绪：全球经济不确定性加剧投 资者担忧。
功能和目的：市场稳定工具的运作原理
效果评估：缓解短期恐慌，防止恶 性循环。
制度是否适应于市场，关键在于制度设置的功能是否可以有效发挥。熔断机制 的运行机理实际是对连续交易的股票市场（尤其是对程序化操作的股票市场） 进行人为干预，为过度波动的股市提供交易暂停时间。
2007-2008国际金融危机爆发的原因分析
2007-2008国际金融危机爆发的原因分析2012096107 胡扬金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标（短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数等）的急剧、短暂和超周期的恶化。
通常伴随着大量企业倒闭，失业率提高，经济萧条，有时甚至带来政治或社会动荡。
2007-2008年爆发的全球金融危机，波及面广，影响度深，对各个国家都带来了不同程度的损失。
关于此次全球金融危机的原因A:国际经济失衡国际经济失衡通过国际收支表现出来,国际收支失衡的调整又通过国际货币体系来进行。
货币体系失衡导致虚拟经济导致流动性过剩,进而导致全球经济失衡和金融危机。
B：国际货币体系扭曲国际货币体系在调解国际收支不平衡时遵循了布雷顿森林体系的基本原则和理念,而各国在制定货币政策协调国际经济失衡时却失去了原有的秩序和纪律性,因而现在的国际经济的失衡被现在的国际货币体系放大了,加剧了。
C：宽松的货币政策和赤字财政刺激了美国居民的过度消费和金融机构高杠杆运营，造成了资产价格泡沫。
2000年，美国网络经济泡沫破裂。
为刺激经济，美联储13次降低联邦基金利率，使得融资、借贷成本降低。
房价的持续上涨，导致美国民众的住房的需求膨胀，进而促进了债务大量增加、金融机构杠杆率提高，导致金融市场的资产泡沫迅速膨胀。
过高的资产价格引发的“财富效应”，又进一步刺激了美国的过度消费。
除了货币政策，美国所实施的赤字财政政策和大规模减税计划，在刺激经济增长的同时，也为资产价格泡沫的膨胀留下了隐患。
2001年之后，美国政府方面刺激消费，另一方面发动战争，增大开支，经济增长结构进一步失衡，直至危机爆发。
D：金融机构的治理结构存在缺陷，漠视风险控制，追求短期利益，缺乏制衡机制，为危机的爆发埋下了隐患。
主要发达金融市场的著名金融机构在公司治理和风险管理方面存在严重缺失。
一些董事会成员由CEO没有任何行业经验和专长的好朋友组成，不能对这些机构的战略定位和业务发展模式起到有效的指导作用，对管理层缺乏足够的约束能力，对有效风险管理和内控制度的建设没有起到积极作用。
股灾的六大成因
股灾的六大成因纵观世界各国和地区发生的历次股灾，可以看出，几乎每次股灾的爆发都是众多因素共同作用的结果。
在这众多因素中，既有市场因素，也有社会经济因素，但是，其基本因素主要有以下几个方面。
首先，市场违规是股灾的催化剂。
市场违规，包括欺诈、内幕交易、操纵市场、提供和散布虚假信息、买空卖空、恶性透支等，在各个时期股市都有发生，它导致了世界多次重大股灾和无数次个股股灾。
1929年美国股灾后，美国国会进行了调查，发现引起股市失控的一个重要原因，是许多上市公司和券商在股市交易和信息披露中存在欺诈和滥用职权行为。
一个典型的例子就是利用“联合投资”的方式在成员之间买卖，造成交投活跃、股价上涨的表象，吸引不知内情的投资者盲目入市，为“联合投资”的成员在一定时期抛出股票并获利创造市场条件。
这也为后来股灾的发生埋下了隐患。
在现代股市，特别是在新兴市场，市场违规导致股市暴涨并最终导致股市暴跌的事例仍不绝于耳。
市场违规之所以会造成股票暴跌引起股灾，是因为：首先，市场违规的当事人为了获取暴利，大肆炒作使股票暴涨，这种暴涨构成了日后暴跌的前提；其次，市场违规从动机到目的都有违股市作为一个信用市场的本质特征，一旦投资者识破市场违规的假象后，投资信心就会受到沉重打击。
其次，过度投机是股灾的必然成因。
股市，既是一个投资的市场，也是一个投机的市场。
投机有适度投机和过度投机之分。
适度投机是有利于股市发展的。
过度投机则不同，容易导致股灾。
首先，过度投机在行为上表现为盲目性和狂热性。
其次，过度投机的目的在于追求投机暴利，这更容易导致股灾。
由于过度投机性的股价狂涨在很大程度上是对公司业绩、社会经济变化的一种极为夸大和超前的反应，公司业绩的少量提高，利率的小幅下调，国民经济增长稍有加快，都会成为过度投机者大幅炒高股价的借口。
伴随着这种过度投机性的股价狂涨，市盈率也会急剧升高。
例如，日本股灾前的1987年，东京股市平均市盈率已高达90多倍。
1990年，印度尼西亚雅加达股市平均市盈率高达80倍。
2005-2008年中国股票市场涨跌动因分析
2005-2008年中国股票市场涨跌动因分析一、股市涨跌的根本法则——价值法则和供求关系股市是一个很复杂的系统，影响股市涨跌的原因有很多。
例如：政策的利空利多、大盘环境的好坏、主力资金的进出、个股基本面的重大变化、个股的历史走势的涨跌情况、个股所属板块整体的涨跌影响等等。
这些因素都对股市有不同程度的影响，都是股市涨跌的原因。
如果把原因分为根本原因（直接原因）和一般原因（间接原因）两种，那么这些因素都只是股市涨跌的一般因素（间接原因）。
这些一般因素（间接原因）都必须通过影响根本原因（直接原因），才能对股市起作用。
股市涨跌的最根本和最核心的原因主要有两个法则：价值法则和供求关系法则。
第一个法则：价值法则是指这只股票的筹码的含金量和真正价值，股票的波动总是以价值为中枢，围绕价值中枢上下波动。
第二个法则：供求关系是指这只股票的筹码与资金的供求关系，当资金供给超过筹码供给的时候，股票就会上涨；反之，股票就会下跌。
一只股票，当买股票的资金大于卖股票的筹码，股票就会被买入资金推动而上涨；当卖股票的筹码大于买股票的资金，股票就被筹码打压而下跌。
这就是股市里的供求关系。
买股票的资金量比卖股票的筹码量多，“求大于供”，股市就会上涨；卖股票的筹码量比买股票的资金量多，“供大于求”，股市就会下跌。
这种供求关系也可以称为“资金原理”。
所有的影响股市涨跌的原因都必须能够影响价值关系和供求关系。
因此，凡是能影响这两个关系的因素都是股市涨跌的原因。
凡是不能影响这两个关系的因素都不是股市涨跌的原因。
下面我们着重从供求关系的法则来分析一下2005-2008年中国股票市场涨跌的原因。
二、股市行情回顾(c此段主要用股市图展示，再加以解说即可)从2005年以来，中国股票市场价格在遭遇了长期的低迷之后，出现了持续的上涨，上证指数在2005 年6达到998 点的低点后，一路攀升，2007年10月达到6124.04 点的高点，然后回落至2009年的3000 点左右，基本经历了一个完整的周期。
2008年全球金融危机知识课件
• 为刺激经济保增长，我国政府与2008年 就推出了一系列政策措施并已付诸实施， 从货币政策方面看，自2008年9月15日至 12月25日，仅仅3个多月就5次下调基准利 率，并下调存款准备金率，下调中央银行
再贷款、再贴现利率。从财政政策方面看， 自2008年7月以来，财政部、国家税务局已 4次提高出口退税率，一系列新的重大基础 设施建设项目已获得批准等等。
二、08年金融危机产生的原因
• 此次次贷危机的涉及面非常广，产生、扩 展的原因极为复杂，但主要原因有这样三个方 面：
• 1、美国金融监管当局，特别是美联储货币政 策的松紧变化。
• 2、美国投资市场，以及全球经济和投资环境 一段时期内，情绪乐观、持续积极。
• 3、金融监管缺失，许多银行，特别是许多美 国银行和金融机构违规操作或不当操作，忽略 规范和风险的按揭贷款、证券打包行为较为普 遍。
• 目前因美元资产价格暴跌、美元贬值和部 分债券违约，我们已经遭受了部分损失。 如果危机进一步恶化，这种损失可能会更 大。特别是，如果美国国债和机构债再出 问题，我国的损失将会更为严重。
• 2、导致我国经济的拉动效应减弱
• 我国外贸中对美国出口占1/3，一些企业甚至是 为美国的需求而生产。美国经济衰退，进口需求 减弱，势必导致我国出口减少，企业减产、工人 失业、企业亏损。目前，许多企业已陷入倒闭和 破产的困境。面临困难的企业越多，经济衰退的 可能性就越大。
危机影响：以外贸为主的出口类型制造业出现倒闭 潮。
政府救援：中国政府宣布对财政和货币政策重大调 整，出台扩大内需十项举措，2010年前完成4万 亿元人民币投资项目，提振全球救市信心。
四、08年金融危机对我国的影响
• 1、美国金融危机造成我国的财富量缩水。
次贷危机专题讲座(PPT 52页)
联社合规部 2008年11月5日
主要内容
1、相关概念的描述 2、分析次贷危机产生的根源 3、分析次贷危机的传导过程 4 次贷危机带给我们的启示 5、次贷危机对中国经济的影响
一、相关概念的描述
事件相关的概念
美国次贷危机事件----从2006年春季开始逐 步显现，于2007年4月爆发，以美国第二大 次级房贷公司新世纪金融公司破产事件为 标志， 2007年8月起席卷美国、欧盟和日 本等世界主要金融市场，进而演变为全球 性金融危机，它致使全球主要金融市场隐 约出现流动性不足危机，并由房地产市场 蔓延到信贷市场。
美国次贷危机的形成根源
导致购房热情升温的原因
低利率政策： 从2001年初美国联邦基金利率下调50个基点开始，
美联储的货币政策开始了从加息转变为减息的周 期。此后的13次降低利率之后，到2003年6月， 联邦基金利率降低到1%，达到过去46年以来的最 低水平。 宽松的货币政策环境，反映在房地产市场上，就 是房贷利率也同期下降。30年固定按揭贷款利率 从2000年底的8.1%下降到2003年的5.8%；一年 可调息按揭贷款利率从2001年底的7.0%，下降到 2003年的3.8%。
优化信贷结构，严格信贷标准和要求
商业银行试图通过大力发展中小企业和个人的信贷业务， 改变银行信贷投向结构，提高贷款收益水平，缓解银行流 动性过剩问题。在经营战略同质化的情况下，在某些业务 领域内，已经出现了过度竞争的苗头，放松信贷标准，不 顾风险和成本的“跑马圈地”的现象也开始出现；过于注 重抵押资产，忽视还款来源的情况越来越多。
美联储数据显示，次级贷款占全部住房抵押贷款 的比例从5%上升到2006年的20%。
高风险
《理解次贷危机》PPT课件
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次贷危机的发展
房产泡沫破灭，大量房贷断供和丧失抵 押赎回权，造成按揭抵押贷款证券化产 品信用评级下调，价格大跌
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次贷危机的发展
金融机构广泛持有此类证券化产品，因 其价格下跌造成资产减值、坏帐拨备， 引发资金周转困难，这一情形又因金融 机构普遍的高杠杆率而加剧
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次贷危机的发生
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次贷危机的发生
金融产品规模扩大，支持资产质量恶化， 购买机构涉及面很广
按国际掉期和衍生品联合会（ISDA）数 据，2000年CDS市场的规模为6300亿美 元，到2007年底达到顶峰62万亿美元，7 年时间增长了近100倍
2007年，全球CDO 发行1.2万亿美元
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资产证券化产品
凡能产生持续现金流者就是资产，凡是 资产就可以证券化
资产的价值就是各期现金流的折现
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资产证券化产品
各种产品可从资产池的差别来区分 ABS从广义说是通称，从狭义说是指资产
池由汽车贷款、消费信贷、信用卡应收 账款等构成的产品 MBS——房屋按揭抵押支持债券 CDO——抵押化债务债券的资产池可以包 括ABS、MBS（低评级为主）、高收益的 债券、银行贷款、CDO、CDS等
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资产证券化产品
最简单的CDO
发起人 100笔贷款
SPV
资产
负债
10亿
CDO 10亿
资金 本金、利息
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投资者
优先级 AAA 8亿 固定利率 或浮动利率 =基准利率+利差
中间级 A
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美国经济主要指标走势
0.5
1.5
2.5
3.5
4.5
5.5
6.5
685.2
失业率 外贸赤字
GDP增长率 2.5 2.1
CPI增长率
20 05 .0 1 20 05 .0 3 20 05 .0 5 20 05 .0 7 20 05 .0 9 20 05 .1 1 20 06 .0 1 20 06 .0 3 20 06 .0 5 20 06 .0 7 20 06 .0 9 20 06 .1 1 20 07 .0 1 20 07 .0 3 20 07 .0 5 20 07 .0 7 20 07 .0 9 20 07 .1 1 20 08 .0 1 20 08 .0 3 20 08 .0 5 20 08 .0 7 20 08 .0 9
1100
2100
3100
4100
5100
6100
100
2003.12 2004.02 2004.04 2004.06 2004.08 2004.10 2004.12 2005.02 2005.04 2005.06 2005.08 2005.10 2005.12 2006.01 2006.03 2006.05 2006.07 2006.09 2006.11 2006.12 2007.02 2007.04 2007.06 2007.08 2007.10 2007.12 2008.02 2008.04 2008.06 2008.08 2008.10 2008.12
3000
1000
1996-1-31 1998-1-31 2000-1-31 2002-1-31 2004-1-31 2006-1-31 2008-1-31
新增投资者开户数（万户）
二、2008年股市下落的成因分析
此轮股票下行成因的各种说法： 美国次贷危机（主要原因） 再融资的扩大 各类紧缩措施对上市公司和资金供给的影响 油价的大幅上涨 周边地区的经济环境和股市环境不好
三毛小组成员：糜亚芸、 沈敏薇、吴玲 班级：国金091班
主要内容
一、08年中国股票市场的走势（以A股为例） 二、08年股市下落的成因分析
一、08年中国股票市场的走势分析
——以A股为例
1、2008年1-11月，A股持续下行，上证指数一 度接近1700点，由此引致融资规模大幅降低 和交易量的严重缩小 2、此轮股市下落的特点 跌幅巨大 受到国际股市的明显影响 市场平均市盈率下探至历史低点
5.5
6.5
3.7
564.9
0.8
0 100 200 300
400
500
600
700
800
美国次贷危机
3月13日 全美第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公 利率上涨 司濒临破产，道琼斯指数当天下跌了240多点 ↓ 2007年8月3日 贝尔斯登称，美国信贷市场呈现20年来最 不能按时还款 ↓ 差状态，欧美股市全线暴跌 次级债券的价格下跌 2007年8月10日 美次级债危机蔓延，欧洲央行出手干预 ↕ 2008年9月15日 美国第四大投资银行雷曼兄弟公司陷入严 大量抛售次级债 ↓ 重财务危机并宣布申请破产保护，更加严重的金融危机来临。 导致美国次贷危机
美国次级贷→影响美国经济→影响美国就业 →影响美国人均消费→影响美国进口业→影 响中国制造→影响中国出口业→影响中国出 口企业→影响就业→影响收入→资金从股市 撤出，流通市值减少，股票价格也就相应的 降低，由此股市不景气。
周边地区的经济环境和股市环境不 好！越南出现金融危机，美国股市的大 跌，直接导致周边股市的下挫，从而影 响到国内的股市。 现在世界经济一体化日益发展，各 国金融行业的联系尤其紧密，牵一发而 动全身。美国又是世界上最大ຫໍສະໝຸດ 发达国 家，所以对中国股市肯定有影响。
1497.04
A股指数走势
1266.5
上证综合指数 深证综合指数
1161.06 2736.1 2675.47 5954.77
5261.56
1728.79
1820.81
A股市场平均市盈率走势
70 60 50 40 30 20 10 0
400 350 300 250 200 150 100 50 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 上证指数 11 12 0 2000 4000 5000