新股上市
上交所新股上市规则
上交所新股上市规则一、背景介绍随着中国资本市场的不断发展，新股上市成为了吸引投资者的重要途径。
为了规范新股上市行为，保护投资者权益，上交所制定了一系列的新股上市规则。
二、申请上市条件公司必须符合上市条件。
上市条件包括：公司的注册资本不低于一定金额，公司经营状况良好，具备持续盈利能力，公司的股权结构合理稳定，公司拥有足够的资金实力和业务规模，公司具备良好的治理结构和内部控制制度，公司的财务会计报告真实准确等。
三、申请上市程序1. 提交申请：公司需要向上交所提交上市申请，申请材料包括公司章程、公司组织结构、股权结构、财务报告等。
2. 材料审核：上交所将对提交的申请材料进行审核，确保材料的真实准确性。
3. 首次反馈：上交所将对审核结果进行反馈，公司需要根据反馈意见进行补充或修改材料。
4. 材料核准：上交所对修改后的申请材料进行核准，并颁发上市许可证。
5. 发行上市：公司完成申请程序后，可以根据上交所的安排进行发行和上市。
四、发行方式新股上市可以通过公开发行和非公开发行两种方式进行。
公开发行是指公司向公众发行股票，非公开发行是指公司向特定投资者发行股票。
五、信息披露新股上市公司需要及时、真实地向投资者披露公司的重要信息，包括财务状况、运营情况、业务展望等。
信息披露是保护投资者权益的重要手段，也是维护市场稳定的关键。
六、上市后监管上市后，上交所将对新股上市公司进行监管，包括监督公司信息披露、监督公司经营状况、监督公司股价波动等。
上交所将根据公司的情况采取相应的监管措施，以维护市场的公平、公正、透明。
七、违规处罚对于违反新股上市规则的公司，上交所将采取相应的处罚措施，包括警告、罚款、停牌、摘牌等。
这些措施的目的是维护市场秩序，保护投资者利益。
八、总结以上交所新股上市规则是为了规范新股上市行为，保护投资者权益，维护市场稳定。
新股上市需要符合一系列的条件，经过一系列的程序，同时需要进行信息披露和接受上交所的监管。
主板新股上市规则
主板新股上市规则
主板新股上市规则是指在股票市场的主板上市要遵循的一系列规定和程序。
以下是一些常见的主板新股上市规则：
1.上市申请：发行公司需要向相应的证券交易所提交上市申请，
并提供必要的文件和信息，包括注册文件、财务报表、商业计划书、公司章程等。
2.发行条件：交易所会设定一些上市条件，如市值要求、盈利
能力要求、股权结构限制等。
发行公司需要符合这些条件才能获批上市。
3.发行方法：发行公司可以通过IPO（首次公开发行）等方式
进行股票发行。
通常需要通过投资者路演、书面募集和定价等环节进行。
4.上市审核：证券交易所会对发行公司进行审核，包括对其财
务状况、业务模式、管理团队等进行评估。
审核通过后，交易所会向发行公司发出上市批文。
5.Prospectus（招股说明书）：发行公司需要编制并发布一份招
股说明书，其中包括披露公司的重要信息、风险因素、财务状况等，供投资者参考。
6.发行与托管：发行公司的股票会由运营商（如证券交易所）
进行发行和托管。
投资者可以通过证券经纪商购买发行公司的股票。
7.上市交易：一旦股票上市，投资者可以在证券交易所上通过
买卖股票进行交易。
这通常需要股票符合一定的交易量和流动性要求。
新股上市流程
新股上市流程
新股上市是一家公司首次公开发行股票并在证券市场上交易的过程。
下面是一般情况下新股上市的流程：
1.筹备阶段：
公司选择合适的证券交易所和上市板块。
拟定公司的上市计划，包括定价、发行量、发行对象等。
选择承销商（投资银行）进行股票发行。
2.招股阶段：
公司向投资机构和个人投资者发行股票。
公司和承销商进行路演，向潜在投资者介绍公司业务、财务状况、发展前景等。
投资者提交购买意向书，承销商根据情况确定发行价和发行量。
3.注册生效阶段：
公司提交上市申请文件给证监会或类似监管机构进行审查。
审查通过后，证监会或相关监管机构颁发批准文件，注册生效。
4.定价和发行阶段：
公司和承销商确定最终发行价和发行量。
定价完成后，发行股票给投资者。
5.首次公开交易（IPO）：
发行后，股票在证券交易所上市交易。
首次公开交易发生后，股票可以在证券交易所上市交易。
6.持续监管阶段：
上市后，公司需遵守证券法规的规定，并接受证监会或证券交易所的监管。
公司需要按时披露财务信息和经营状况，向投资者公布信息。
7.股票交易和投资者关系管理：
公司需要管理股票的交易，确保流动性和市场活跃度。
维护良好的投资者关系，提供及时有效的信息披露和沟通，以吸引更多的投资者和资金。
总的来说，新股上市是一项复杂的过程，需要公司和相关机构充分准备，确保合规性和顺利进行。
新股上市规则
新股上市规则一、前言新股上市是股票市场中的一个重要环节，对于公司、投资者和整个市场都有着重要的意义。
为了保证新股上市的公平、公正和透明，各国都制定了相应的新股上市规则。
本文将介绍中国A股市场中的新股上市规则。
二、申请条件1. 公司必须符合中国证监会规定的发行条件；2. 公司必须在过去三年内连续盈利，并且最近一年净利润不少于3000万元人民币；3. 公司必须在过去三年内没有重大违法违规行为；4. 公司必须有稳定的经营基础和良好的信誉；5. 公司必须有足够的抗风险能力。
三、申请流程1. 公司向中国证监会提交上市申请文件，包括招股说明书、财务报告等；2. 中国证监会对申请文件进行审核，包括公司基本情况、财务状况等方面；3. 审核通过后，公司需要向中国证监会缴纳保荐机构费用，并选择保荐机构；4. 保荐机构对公司进行尽职调查，并撰写保荐意见书；5. 公司向中国证监会提交发行申请文件，包括发行公告、申购书等；6. 中国证监会对发行申请文件进行审核，包括募集资金用途、发行价格等方面；7. 审核通过后，公司进行网上路演和现场路演，向投资者介绍公司情况和发行计划；8. 发行结束后，公司正式上市。
四、定价规则1. 发行价格由公司和保荐机构共同确定；2. 发行价格不得高于公司股票的合理估值；3. 发行价格必须在公开市场上进行公开竞价确定。
五、上市条件1. 公司必须在中国证监会指定的证券交易所上市，目前仅有上海证券交易所和深圳证券交易所可以接受新股上市申请；2. 公司必须满足中国证监会规定的财务指标要求，包括净资产、净利润等方面；3. 公司必须满足中国证监会规定的信息披露要求，及时公布重大事项和财务报告。
六、停牌规则1. 公司可以自愿申请停牌，最长不超过6个月；2. 证券交易所可以根据市场情况和公司情况决定对公司股票进行临时停牌；3. 公司必须及时公布重大事项，如出现重大事项，证券交易所可以决定对公司股票进行停牌。
七、退市规则1. 公司如果连续三年亏损，或者净资产为负数，将被强制退市；2. 公司如果违反中国证监会规定，或者信息披露不及时、不真实、不准确，也可能被强制退市；3. 公司如果自愿申请退市，需要经过中国证监会和证券交易所的审核批准。
新股上市第一天交易规则
新股上市第一天交易规则
新股上市第一天交易规则主要有以下几点：
一、新股上市第一天起，每股最高可报价价格不得超过最新挂牌价格的20%。
二、新股盘中单笔交易最大委托数量不超过10000股，报价方向只能是涨。
三、新股上市当天10：30至收盘前，每个会员每只新股的买入总量最多不超过其持有新股数量的20%，每次买入数量不超过会员持有新股数量的10%。
四、报价时，需遵守细则中的报价模式及报价条件，不公平的报价将被驳回。
五、新股上市当天交易，不得在累计成交量超过20%以上时，对余下未成交合约出报价。
六、若新股上市当天交易价格超过20%以上时，当天收盘后将暂停新股交易，并按现货市场最新收盘价做调整处理。
沪市注册制新股上市涨跌规则
沪市注册制新股上市涨跌规则沪市注册制新股上市涨跌规则是指在中国上海证券交易所实施的一种股票发行和交易制度。
该制度于2019年11月1日正式实施，旨在推动中国资本市场改革，提高市场运行效率和投资者保护水平。
一、新股上市涨跌幅限制根据沪市注册制新股上市涨跌规则，新股上市首日的涨跌幅限制为不超过20%。
这意味着新股在首日上市交易时，其股价最高涨幅和最低跌幅都不得超过20%。
这一限制旨在防止新股上市后出现过度波动，保护投资者的利益。
二、二级市场涨跌幅限制除了新股上市首日的涨跌幅限制外，沪市注册制还对二级市场的股票交易涨跌幅进行了限制。
根据规定，沪市注册制下的股票交易涨跌幅限制为日涨跌幅不超过10%，连续三个交易日的涨跌幅累计不超过20%。
这一限制旨在稳定市场交易，避免股价过度波动。
三、熔断机制沪市注册制下引入了熔断机制，用于控制市场异常波动。
根据熔断机制规定，当沪市上证综指涨跌幅达到5%时，将触发15分钟的临时停盘；当涨跌幅达到7%时，将触发整个交易日的停盘。
这一机制的目的是防止市场出现过度波动，保护投资者的利益。
四、风险警示沪市注册制下还引入了风险警示机制，用于提醒投资者注意风险。
根据规定，当某只股票连续三个交易日的涨幅超过20%或者跌幅超过20%时，将触发风险警示。
这一机制旨在提醒投资者注意该股票的投资风险，并采取相应的投资策略。
总结起来，沪市注册制新股上市涨跌规则包括新股上市首日涨跌幅限制、二级市场涨跌幅限制、熔断机制和风险警示机制。
这些规则的实施旨在保护投资者的利益，稳定市场交易，提高市场运行效率。
投资者在参与股票交易时，应了解并遵守这些规则，以降低投资风险。
新股上市前五天的规则
新股上市前五天的规则一、申请上市在新股上市前五天的规则中，首先需要进行的是申请上市。
公司需要向证监会提交申请材料，并按照规定的时间节点进行相关公告。
申请上市的材料包括公司的基本信息、财务状况、经营情况等。
这些信息需要真实、准确，并经过专业机构的核查与审定。
二、公告披露在申请上市后，公司需要按照规定的时间节点进行公告披露。
公告披露包括相关法律法规要求的信息披露，例如公司的财务报表、重大事项的公告等。
这些公告需要在规定的时间内进行，并确保信息的准确性和充分性。
三、发行定价新股发行定价是指公司确定新股的发行价格。
发行价格的确定需要考虑多种因素，例如公司的估值、市场需求、行业竞争等。
公司需要通过市场调研和专业机构的评估，结合自身情况确定发行价格。
发行价格的合理性对于新股的成功上市非常重要。
四、簿记建档在新股上市前的五天内，公司需要进行簿记建档工作。
这包括发行股票的登记、记录以及相关的法律手续等。
簿记建档工作需要公司与相关机构进行合作，确保资金的安全性和合规性。
五、交易所审核在新股发行前，交易所需要对公司进行审核。
交易所审核的内容包括公司的基本情况、财务状况、经营情况等。
交易所会根据审核结果，决定是否同意公司的上市申请。
交易所审核的结果对于公司的上市成功与否具有重要影响。
六、投资者路演在新股上市前，公司需要进行投资者路演。
投资者路演是公司向潜在投资者介绍自身情况和发行计划的活动。
通过投资者路演，公司可以与潜在投资者沟通，解答他们的疑问，并吸引更多的投资者参与新股的认购。
七、发行配售新股发行配售是指将新股分配给投资者的过程。
公司需要按照发行计划，将新股分配给不同的投资者。
发行配售需要遵循公平、公正、公开的原则，确保每个投资者都能有机会参与新股的认购。
八、上市交易新股上市后的第一天，公司的股票将在交易所上市交易。
上市交易是指投资者可以通过交易所买卖公司股票。
上市交易需要遵守交易所的规则和制度，确保市场的公平、公正和透明。
注册制主板新股上市第一天买卖规则
注册制主板新股上市第一天买卖规则随着我国资本市场的不断发展和完善，注册制主板正式实施，首批新股陆续上市。
对于投资者而言，了解新股上市第一天的买卖规则很重要。
本文将从几个方面介绍注册制主板新股上市第一天的买卖规则，帮助投资者更好地参与新股交易。
一、上市首日涨跌幅限制根据证监会的规定，注册制主板新股上市首日的涨跌幅限制为上市首日收盘价格不得超过发行价格的20，不得低于发行价格的20。
也就是说，新股在上市首日最多涨幅不能超过20，最多跌幅也不能超过20。
这一规定旨在稳定市场，避免出现剧烈的价格波动，保护投资者利益。
二、上市首日交易注意事项1. 首日交易时间：注册制主板新股上市首日交易时间与一般股票一样，上午开盘竞价为9:15，收盘竞价为11:30；下午开盘竞价为13:00，收盘竞价为15:00。
2. 含量交易：注册制主板新股上市首日，投资者可以进行含量交易，即以涨跌停板价为基准，以一定的幅度进行交易。
含量交易有利于投资者更好地把握价格波动，降低交易风险。
3. 集中竞价：注册制主板新股上市首日，交易采用集中竞价方式，即所有买卖委托集中在一个时间段内成交。
投资者需密切关注市场动态，及时调整委托价位。
三、首日投资策略1. 观望为主：新股上市首日价格波动较大，市场风险较高，投资者宜观望为主，等待市场稳定后再考虑买入。
2. 控制仓位：如果投资者决定参与新股交易，应控制仓位，不宜将所有资金用于买入新股，以免过度投资带来风险。
3. 短期交易：对于有经验的投资者，可以考虑短期交易策略，即在价格波动剧烈的首日买入低位，上涨后即时卖出。
四、风险提示尽管注册制主板新股上市规定了涨跌幅限制，并采取了一定的交易机制，但新股交易仍然存在较大的风险。
首日涨跌幅限制可能对价格造成一定程度的压制，从而导致价格出现非理性波动。
投资者在参与新股交易时应谨慎对待，充分了解风险，做好交易计划和风险控制。
总结来说，注册制主板新股上市首日的买卖规则对投资者而言是非常重要的。
深交所新股上市首日交易规则
深交所新股上市首日交易规则一、导言新股上市是股票市场中的一项重要活动，对于发行公司和投资者都具有重要意义。
在深交所，新股上市首日交易规则被制定出来，以保证市场的公平、公正和透明。
本文将对深交所新股上市首日交易规则进行全面、详细、完整且深入地探讨。
二、新股上市首日交易规则概述新股上市首日交易规则是指深交所为了保证新股上市交易的有序进行而制定的一系列规定。
这些规定包括了交易时间、价格波动限制、交易方式等方面的内容。
2.1 交易时间新股上市首日的交易时间与普通股票交易时间相同，即上午9:30至11:30，下午13:00至15:00。
2.2 价格波动限制为了防止新股上市首日出现异常的价格波动，深交所设定了价格波动限制。
具体规定如下： - 在首日上市的前五个交易日，价格波动限制为上下10%。
- 在首日上市后的五个交易日，价格波动限制为上下5%。
- 首日上市后的第六个交易日起，价格波动限制与普通股票相同。
2.3 交易方式新股上市首日的交易方式与普通股票交易方式相同，即集中竞价和连续竞价两种方式。
三、新股上市首日交易规则详解在前文中，我们对新股上市首日交易规则进行了概述，下面将对其中的各个方面进行详细解释和探讨。
3.1 交易时间的意义交易时间是指新股上市首日的交易活动发生的时间段。
交易时间的设定对于市场参与者具有重要意义。
首先，统一的交易时间能够提高市场的交易效率，使得买卖双方能够在同一时间内进行交易。
其次，交易时间的设定也是为了保证市场的公平性，避免信息不对称对交易的影响。
3.2 价格波动限制的作用价格波动限制是为了防止新股上市首日出现异常的价格波动而设定的。
新股上市首日的价格波动较大，可能会给市场带来不确定性和风险。
通过设定价格波动限制，可以有效地控制价格的波动范围，保护投资者的利益，维护市场的稳定。
3.3 交易方式的选择新股上市首日的交易方式有集中竞价和连续竞价两种方式。
集中竞价是指在指定的时间段内，投资者以竞价的方式进行交易。
主板新股上市规则
主板新股上市规则
主板新股上市规则是指在股票市场上，企业初次发行股票并进行首次公开发行（IPO）上市交易的相关制度规定。
以下是主
要的主板新股上市规则：
1. 申报条件：企业需要满足一定的条件才能申请主板新股上市，包括企业的注册资本、经营年限、实际控制人的背景等。
2. 信息披露：企业须按照规定，公开披露企业财务状况、经营业绩、风险因素等信息，以便投资者做出投资决策。
3. 发行方式：一般来说，主板新股的发行方式包括公开发行和向特定投资者等发行方式。
4. 发行价格：发行价格一般由企业和承销机构商定，但必须符合市场化原则。
5. 发行数量：发行数量一般由企业和承销机构商定，也需符合市场需求和监管机构规定的上市条件。
6. 承销和保荐机构：企业需要委托承销和保荐机构负责发行工作，并对发行的合规性和信息披露负责。
7. 券商质押：主板新股上市前，券商需要向交易所提供一定比例的股票作为质押，以确保市场流动性。
8. 锁定期：上市后的新股一般有一定的锁定期，期间内股东不
得转让股票。
9. 上市交易：新股上市后，可以在交易所上市交易，作为投资品种进行买卖。
主板新股上市规则可能会根据不同国家和地区的法律法规、交易所的规定和市场情况等有所差异。
以上规则仅为常见规则的概述，具体的细节和要求需要根据相关法规和交易所规定来确定。
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但是目前国内钢铁行业整体产能过剩，行业固定资产投资未来几年将呈现较低的增速，公司未来冶金工程合同承接前景较不乐观。
公司拥有国内先进的有色金属资源开发技术和能力，拥有矿产资源采、选、冶的一体化产业链，有助于提升公司抵御周期性风险的能力。
目前公司拥有铁、铜、镍、锌、铅、钴、金等多种黑色及有色金属矿产资源。
其中，巴布亚新几内亚瑞木镍红土矿，总资源量达1.432亿吨，总探明和控制资源量约为7,220万吨；阿富汗艾娜克铜矿项目是目前世界上已探明、但尚未开发的大规模、高品位铜矿床之一。
2011年艾娜克铜矿投产后资源业务收入有望大幅增长。
公司的房地产开发业务主要包括多种类型住宅及商用房的开发、销售和管理以及受政府委托进行一级土地的开发。
目前业务所覆盖的范围囊括了一、二、三线城市，其中一线城市占比约21%，二线城市占比42%，三线城市约占37%。
“中冶置业”品牌已享有较高声誉与知名度，随着开发规模的扩大、经营品牌的统一和区域布局的不断优化，公司有望成为国内一流的房地产开发企业。
目前公司正在努力拓展城市基础设施综合开发的业务模式，有助于公司推进房地产开发的一二级联动，并加快公司房地产业务的发展速度。
目前公司已经与石家庄、南京等城市的政府部门签署了战略合作协议。
公司2009-2011年EPS预计为0.23、0.32与0.36元。
综合考虑公司几部分业务状况，核算每股价值为4.529-4.985元，对应2010年的市盈率为14.3-15.7倍。
考虑发行后对二级市场的价差，最终我们认为合理的询价区间为 4.4-4.75元，上市后首日的价格区间为5.5-6元。
[冶金工程建设龙头，资源战略值得期待招商]冶金工程建设龙头，竞争优势明显。
公司参与了我国几乎所有大型钢铁联合企业的规划、设计或建设，积累了丰富经验和技术实力，在环境保护、节能减排等方面拥有诸多领先的核心技术，是我国国内最大的冶金工程建设承包商以及我国最大的海外冶金工程承包商。
目前在钢铁冶金工程占有近90％的市场份额，有色金属冶金工程方面占有约60％的市场份额。
资源开发业务将成为未来业绩的主要增长点。
公司冶金工程业务占公司营业收入的60％以上，受制于国内产能过剩，未来增速将回落。
尽管公司资源开发业务目前占比较小，但是考虑到募集资金投入后，产能开始逐步释放，未来将取代工程业务成为公司业绩的主要增长点。
巨量的资源储备是公司最大的亮点。
公司拥有不低于33.25 亿吨的铁矿石以及687 万吨的铜资源储量。
在全球通货膨胀预期加重的背景下，资源价格出现快速反弹，这就使得公司的资源储备价值更有吸引力。
募投到位，确保业绩快速提升：本次募投资金将用于资源开发、钢结构技术研发基地建设、工程设备购置、房地产开发以及归还银行借款及补充流动资金。
募集资金到位后，将着力培育资源业务的未来主要业绩增长点地位，提升盈利能力，优化财务结构。
业绩预估。
预估09-11 年归属母公司净利润分别为46 亿元、67 亿元、89 亿元，同比增长47％、47％、32％。
基本每股收益摊薄后0.23 元、0.34 元、0.45 元。
合理估值区间。
在市场因素的影响下，上市首日价格可能在 6.5-7.0 元之间。
[个股评级][东力传动即将进入新一轮上升期增持国君]冶金传动小巨人。
作为成长于宁波的一家民营企业，公司经历近二十年专注发展，成为冶金齿轮箱领先企业，09 年公司收入5.3 亿元，其中70%为冶金配套。
风电业务即将破茧而出。
经过与国内齿轮箱优势研发机构——郑州机械研究所的合作，公司已成功研发出风电齿轮箱样品，目前正在进行最后测试，十月份或将顺利通过。
同时公司也准备进行增发，投向风电齿轮箱项目，根据证监会审核程序推测，近两月有望上会。
风电齿轮箱竞争格局无忧。
风电齿轮箱并非暴利产品，对于中国高速传动，其风电业务毛利率仅为27.7%低于其平均毛利率1.1 个百分点，从单价看，近五年稳定在65 万元/MW。
加上较高的技术壁垒，行业进入者并不多，据统计，2012 年之前尚看不到风电齿轮箱过剩的局面。
钢铁行业回暖带动齿轮箱需求回升。
冶金齿轮箱寿命3-5 年，更新改造需求大，加上钢铁行业整合及淘汰落后产能带来的需求，使得业绩齿轮箱需求中新增产能需求占比小，仅40%，行业最近一年所受冲击比其它子行业要小。
最近钢铁行业开工率不断上升，部分企业满负荷生产，带动包括齿轮箱在内的固定资产投资回升，公司订单也在好转之中。
东力传动：中国高速传动的追随者。
作为国内齿轮箱领导者，中国高速传动近四年收入增长4倍，主要得益于公司果断选择主机巨头，适时进入快速增长的下游市场，如携手GE 进入风电领域、携手ZF 进入船用领域，下一步将携手ALSTOM 进入高速铁路及城轨领域。
目前来看，东力传动正在复制中国高速传动的成功模式，我们对此报以乐观期待。
高成长的弱周期公司，合理价值20 元/股。
预计公司未来三年EPS 分别为0.66 元、0.86 及1.16元，经相对及DCF 估值，我们认为合理价值20 元/股。
[华电国际持续向好和稳定成长的行业龙头增持天相]公司上半年收购了山西两个在建煤矿各70%的股权，已在山西占有煤炭资源2.8 亿吨，可采资源 1.3 亿吨。
此次收购煤矿是公司业务结构优化和产业规模拓展战略的第一步，未来公司将陆续在山西、陕西、宁夏、内蒙古等省区收购或开发煤炭资源，力争到2013 年占有20 亿吨煤炭资源，并实现年产规模3000 万吨。
公司的煤炭自给能力将逐渐增强，按照规划，到2013 年公司的煤炭自给率将达到30%左右，根据我们的粗略测算，公司平均燃料成本每降低1 个百分点，增加归属母公司所有者净利润8 个百分点。
煤价趋稳，需求恢复促使公司下半年业绩稳定向好，自有项目和母公司支持确保公司未来稳定成长，煤电一体化逐渐深入提升公司的盈利水平。
我们预计公司2009 和2010 年EPS 分别是0.26元和0.29 元，对应2009-09-16 收盘价5.27 元，动态PE 分别是21 倍和18 倍，处于核心电力公司中的较低水平，维持“增持”投资评级。
[水井坊品牌力提升成为未来重点增持海通]公司高端酒全年销量下降15%，上半年下滑约25%，下半年将同比增长10%，预计2010 年同比增长18%以上。
公司双品牌战略突出，中低档酒增长迅速但基数较低。
“双品牌战略”提上日程，品牌力提升成为工作重点。
近期，公司广告支出以及“高尚生活元素”的宣传推广力度在加大。
同时，前期公司与其外资控股股东Diageo 合作开发高端产品的“海上幻”也在香港上市适销结果将在中秋国庆之后逐步表现出来，如果适销较好，公司将在今年将其发布到国内夜场中，我们认为短期很难为公司贡献利润，但这是一只值得长期关注的高档产品。
品牌力提升重点在于品质控制和品牌诉求培养。
短期维持价格体系稳定，中期保证高档酒收复失地。
长期产品概念进一步延伸，“海上幻”2-3 年之后将走上舞台。
预计公司09-10 年白酒业务EPS 分别为0.55 和0.76 元，分别增长-13.7%和37%。
我们预计公司高端白酒09 年销量下滑15%，2010 年收复失地，高端白酒增长18%。
同时，在中低档酒量价齐升的背景下，公司09-10 年收入分别增长-15.4%和23%。
公司09 年毛利率接近2007 年的水平，2010 年毛利率接近2008 年水平，在销售费用率持高不下的背景下，公司09-10 年净利润分别增长-13.7%和37%。
公司蓉上坊1 期和2 期基本完成预售，接近11 个亿，贡献利润约2 个亿，公司将在下半年确认EPS0.2 元，明年确认剩下的0.2 元。
房地产业务属于公司副业，主要为今后壮大白酒业务提供现金支持。
我们认为这块利润不具可持续性，只能以净利润的形式直接加到股价上。
如果以10 年30 倍PE 水平来看，股价可对应23 元，给予“增持”评级。
[升达林业进入高速成长期买入国金]高速增长是公司的亮点，我们认为2010、2011 年公司业绩增长分别为338%、81%。
盈利模式的转变是公司高速增长的来源：2008 年开始公司利润来源将逐步由原来的单一地板业务贡献转变为林、纤维板、地板多业务贡献利润。
公司上市前，地板是公司的唯一业务。
继温江项目2008 年中投产后，按计划2009 年底广元项目也将投产，届时公司纤维板产能将达到38 万立方米，纤维板成为公司第二个利润来源。
公司近几年在周边以及临近的县市采取收购、合作等方式不断拿林，截至目前，公司控制的林地35 万亩左右，其中约23 万亩左右是收购的林地，12 万亩左右是合作造林或定向培育。
大量的林业沉淀资金将在未来体现效益，给公司带来高成长。
纤维板在我们的预测中销量快速增长，毛利率也逐渐提高，我们做这一假设的理由在于我们对未来两年纤维板行业供需逐渐好转的判断：纤维板90%的下游需求来自于房地产，根据国金地产研究员曹旭特的观点2009、2010 年住宅竣工面积同比增长较高，这将带动纤维板行业的回暖。
纤维板行业经历了2008 年产能的大幅增长后，09、10 年产能整体增长10%左右，行业的产能利用率是不断提高的。
公司具有产业链和区域的优势，这些优势增强公司抵御行业波动的能力，我们看好公司长期的发展前景。
公司已经形成了从资源到终端消费品完整的木材加工产业链。
林业资源公司较之同行具有优势，地板公司是国内知名品牌。