证券投资学--第14章 技术分析理论
证券投资技术分析主要理论
2. 技术分析的三个假 设 技术分析也称为图表分析。技术分析的理论基础依据于
下述三项假设： （1）市场行为涵盖一切信息。技术分析认为影响证券价
格的任何因素--如国内外的、市场内外的、基础或政策的、 消息或心理的等等，最终都反映在市场行为中即成交价格和 交易量上。
（2）价格沿趋势波动，并保持已有的趋势。亦即技术分 析存在的根本及核心。其认为证券价格走势是有一定规律的 ，在无內外因素影响下，证券价格会在一定时间内保持原来 的升、跌或横盘的趋势。
态：阴线和阳线。将每个交易时间的K线按时间顺序排 列在一起，就组成了反映证券历史价格变动情况的K 线图。
2. K线图的画 法
标准阳线和标准阴线 （见图例7-1）。
图例7-1 标准阳线和标准阴线
二、K线图的基本分类
1、按时间周期不同--可分为5分钟K线、 10分钟K线、30分钟K线、60分钟K线、日K线 、周K线、月K线、年K线等。
图例7-7 小阳线和小阴线
四、K线组合图形
我们分析单个的K线图形的意义并不是 很 大，将这些连续的K线组合起来分析就有着 特 别的意义，目前常见的K线组合图形可以有 几
1. 星形组合
在K线图中，星是指小阳线，小阴线、 十 字等图形，单独这些图形型态并不称之为星 ， 但如果与其它的K线图形进行组合，这些图 形
图例7-10 射击之星
2. 锤头与吊颈
锤头与吊颈如用K线表示，是完全一样 的 型态，即长下影阳线或长下影阴线型态。
（1）锤头
出现在持续下跌的行情中，下影线较长 ， 至少为实体的两倍以上。实体部分可阴可阳 ， 但上影线必须短小，若无上影线，则更可以 确认趋势。
图例7-11 锤头
（2）吊颈
出现在上升市势中，是一种较典型的 下 跌型态，表明升势即将结束，下影线较长 ， 至少为实体部分的2倍以上。
证券投资学课程教案
《证券投资学》课程教案主讲人：韩凤永张启智石英剑初海英金桩梁荣内蒙古财经学院金融学院2007年8月《证券投资学》课程教案前言中国的证券业已成为典型的朝阳产业，证券市场在国民经济中的积极作用日益凸现。
随着上市公司数量和投资者队伍迅速地扩张，中国的证券业将成为最引人注目的行业。
正如“中国资本市场：创新与可持续发展”作为论坛主题的2001年第五届中国资本市场论坛上与会专家学者一致达成的共识：大力发展资本市场并努力构建新世纪现代金融体系的宏微观经济基础已具备，在今后相当长的时间内，中国资本市场将是全球最具有生命力的市场之一。
《证券投资学》作为研究证券市场的一门金融学科，在财经学院部分系的专业已开设多年，金融学系作为证券投资学的主讲系，具备较强的师资力量和丰富的教学经验。
为了能够让学生系统地掌握证券投资学的理论和投资技巧，深刻理解证券市场运作原理，金融学系投资教研室特编写《证券投资学》教学大纲。
依据本学科所研究的方向和对象，结合各专业教学情况，《证券投资学》教学大纲共列为工具篇、市场运作篇、基本分析篇、技术分析篇共十五章。
在写作大纲时，编者参考了国内已出版的相关教材著作和股市实例。
参考的主要教材是：吴晓求主编的《证券投资学》（中国人民大学出版社会，2001）、陈之大主编的《证券投资学》（西南财大出版社会，2001）、陈共、周升业、吴晓求主编的《证券投资分析》（中国证券从业人员培训系列教材，2002）、李向科主篇《证券投资技术分析》（中国人大出版社，2002）、陈进忠主编《证券投资技术分析》（西南财大出版社，2003）。
本学科授课学时，金融专业本科须72个学时，其他专业本科应54个学时。
内蒙古财经学院金融学院投资教研室二○○七年八月《证券投资学》课程说明一、课程内容概述中国的证券业已成为典型的朝阳产业，证券市场在国民经济中的积极作用日益凸现。
随着上市公司数量和投资者队伍迅速地扩张，中国的证券业将成为最引人瞩目的行业。
东北财经大学证券投资学第三版综合训练答案
第1章股票1.1填空题1）执行机关 2）后配股 3）B股 H股1.2选择题1）B 2）B 3）A1.3问答题1）股份制度也称股份公司制度，它是指以集资入股、共享收益、共担风险为特点的企业组织制度。
股份制度的功能：（1）股份制初期的功能: 筹集（或集中）资金是股份制的主要功能。
（2）股份制成熟时期的功能: 在股份制已发展到比较完善的今天，改善和强化企业的经营管理机制已成为其主要功能，而融资功能作为其固有的本能而成为次要功能。
2）股票的主要特性主要表现在如下几个方面：（1）不可返还性。
（2）决策性。
（3）风险性。
（4）流通性。
（5）价格波动性。
（6）投机性。
3）第一，推行股份制是建立现代企业制度、搞活企业的有效途径。
第二，推行股份制有利于增强企业的自我约束机制，端正企业行为。
第三，推行股份制有利于企业存量资产的重新优化配置。
第四，推行股份制有利于企业内部明确权、责、利关系，促使企业的干部、职工关心企业的经营与发展。
第五，推行股份制有利于企业筹集资金，实现自我技术改造和设备更新。
第六，推行股份制有利于坚定外商投资信念，促进引进外资的不断增长。
1.4分析题（1）投资经验包括以下几条：第一，以公司本身的素质为最主要的衡量标准，决不能听信小道消息，盲从专家意见。
第二，投资成长低价股，在相对低位买进。
第三，重拳出击，持股不能太分散。
第四，打持久战，设立止损点，跌到一定幅度就及时斩仓。
第五，把握板块运动规律，适当反向操作。
（2）对基本分析和技术分析的认识包括：基本分析中，强调经济等基本面因素对股价的影响，经济因素包括宏观、中观和微观经济等方面，宏观和中观都影响多个公司的股票，因而，实际中，微观企业个体的因素对于选股尤为重要。
因而，本案例中也非常强调公司自身的因素的最主要作用。
技术分析有三项的市场假设：市场行为涵盖一切信息，价格沿趋势移动，历史会重演。
它认为市场交易就是最好的指标，一旦遇到与过去时期相类似的情况，应该与过去的结果进行比较，过去的结果是对未来进行预测的参考。
5.《证券投资学》题库(二)
《证券投资学》题库（二）——师说教育集团考试教学团队编录——第十二章证券投资公司因素分析二、判断题1、投资者获得上市公司财务信息的主要渠道是阅读上市公司公布的财务报告。
答案是2 、从公司的股东角度来看，资产负债率越大越好。
答案非3、对固定资产投资的分析应该注意固定资产的投资总规模，规模越大越好。
答案非4、当会计制度发生变更，或企业根据实际情况认为需要变更会计政策是，企业可以变更会计政策。
答案是5、每股收益越高则市盈率越低，投资风险越小，反之亦反。
答案非6、资产负债比率是资产总额除以负债总额的百分比。
答案非7、反映公司在某一特定时点财务状况的报表是损益表。
答案非8、一般而言，应收帐款周转率越高，平均收帐期越短，说明应收帐款的回收越快。
答案是9、公司的资产中，存货的数量越大，该公司的速动比率会越小。
答案非10、现金流量表中的投资活动现金流量指的是短期投资、长期投资所产生的现金流量。
答案非三、单项选择题1、_____是企业战略思想的集中体现，是企业经营范围的科学规定，同时又是制定规划的基础。
A 品牌战略B 治理结构C 投资战略D 经营战略答案 D2、反映公司在一定时期内经营成果的财务报表是_____。
A 资产负债表B 利润表C 现金流量表D 利润分配表答案 B3、_____是用来衡量企业在资产管理方面的效率的财务比率。
A 负债比率B 盈利能力比率C 变现能力比率D 资产管理比率答案 D4、反映企业应收帐款周转速度的指标是_____。
A 固定资产周转率B 存货周转率C 股东权益周转率D 总资产周转率答案 B5、资产负债率可以衡量企业在清算时保护_____利益的程度。
A 大股东B 中小股东C 经营管理者D 债权人答案 D6、_____主要应用于非上市公司少数股权的投资收益分析。
A 股票获利率B 市盈率C 每股收益D 每股净资产答案 A7、在比较分析本企业连续几年的利息支付倍数指标时应选择_____的数据作为标准。
证券投资分析基础知识技术分析
2.小阴星
小阴星的分时走势图与 小阳星相似，只是收盘 价略低于开盘价。表明 行情疲软，发展方向不 明。
3.小阳线:
其波动范围较小阳星增 大，多头稍占上风，但 上攻乏力，表明行情发 展扑朔迷离。
4.上吊阳线:
如果在低价位区域出现 上吊阳线，如图所示， 股价表现出探底过程中 成交量萎缩，随着股价 的逐步盘高成交量均匀 放大，并最终以阳线报 收，预示后市股价看涨。 如果在高价位区域出现 上吊阳线，股价走出如 图所示的形态，则有可 能是主力在拉高出货， 需要留心。
16.上影阴线、倒T形线:
这两种线型中的任何一种出现
在高价位区时，说明上档抛压严
重，行情疲软，股价有反转下跌
的可能；如果出现在中价位区的
16
上升途中，则表明后市仍有上升
空间。
17.十字星: 这种线型常称为变盘十字星，
无论出现在高价位区或低价位区，
都可视为顶部或底部信号，预示 大势即将改变原来的走向。
趋势线
L L
趋势线突破后的相反作用
L L
轨道线
Lˊ L
L Lˊ
趋势的加速
形态理论
形态理论是通过研究股价所走过的轨迹，分 析和挖掘出曲线告诉我们的一些多空双方力 量的对比结果，进而指导我们的行动．
形态理论包括反转突破形态和持续整理形态
反转突破形态
反转突破形态描述了趋势方向的反转，是投 资分析中应重点关注的变化形态．
证券市场中，价格、成交量、时间 和空间是进行技术分析的要素。
指标类 （MACD、KDJ、RSI等）
技
术
切线类 （趋势线、轨道线、黄金分割线等）
分
析
形态类 （M头、W底、头肩顶底等）
方
证券投资技术分析技术分析理论inya
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(2)成交量减少，是对当前价格变动方向的否 认，表明未来价格变动将发生逆转。
即：价跌量减，价将可能跌幅减少； 价涨量减，价将可能由涨转跌。
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2.特殊情况
(1)在上涨高峰期，价涨量增是个危险信号， 往往意味着主力机构在大批出货，价格即将 下降。
一个次要趋势通常由多个短期趋势所组成。
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短期趋势
▪ 也称为日常波动，指3周或几天之内的短暂 波动。 ▪ 它是三种趋势中最易被人操纵的，因此，道 氏认为它无多大分析意义。
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3.两种指数相互验证趋势
▪ 市场趋势(主要趋势和次要趋势)必须由两种 指数(道琼斯工业指数和运输业指数)来确定 。两者变动一致，反映的趋势才是确实、有 效的。
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主要趋势
▪ 也叫基本趋势、长期趋势，是指价格广泛地 、全面地上升或下跌的变动情形，通常涨跌 幅度在20%以上，时间持续1-4年。 ▪ 主要趋势上升即为牛市，又称多头市场、看 涨市场；反之，主要趋势下跌称为熊市，或是 空头市场、看跌市场。
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典型牛市分为三个阶段
技术分析的目的就是找出这些模式，来 预测未来的价格走势。
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二、对三大假设的认识
1.三大假设，相辅相成，缺一不可。 ▪ 第一假设说明研究市场行为就意味着全面考 虑了影响价格的所有因素； ▪ 第二假设告诉我们市场行为中是有规律可循 的； ▪ 第三假设使得我们在过去的市场行为中找到 的规律能够应用于未来的操作。
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(2)在下跌末期出现价跌量增则是好事，意味 着出现了恐慌性的割肉或抛售，是价格见底 的征兆。
证券投资技术分析理论与方法
01
STEP2
STEP1
时间：指股票价格在一定价格区间或一定趋势中停留、运行时期的长短，或一定的价格发生在什么样的时间范围与阶段。
空间：主要指股票价格波动的范围，或股票所处的区间价位。
技术分析的主要流派
1、波浪分析派 创始人：美国人艾略特（Ralph Nelson Elliott) 成型标志：1978年美国人柯林斯（Charles·J·Collins)出版的《波浪理论》（Wave Theory)一书。 2、K线（日本蜡烛图）分析派 创始人： 日本人本间宗久 3、切线分析派 主要有趋势线、黄金分割线、甘氏线、速度线。 4、形态分析派
图7-8中的切线为一条股价支撑线，它表明股价处于上升趋势时，暂时的回落一旦触及切线，通常就会止跌，回到原来的上升过程中。
图7-2 子浪细分示意图
01
波浪理论在实践中具有相当高的准确性，如果能够实现看清目前是处在什么大浪及哪一个子浪中，就可以预测下一步的变动方向，从而及时采取买卖措施。
02
但是该理论也存在比较明显的问题，主要表现为波浪的划分相当困难，其主要原因在于波浪本身具有的多层次性及其形态的复杂性。
波浪理论的应用：
●基本K线的典型形态
图 7-4
开盘价
收盘价
最高价
最低价
图 7-3
收盘价
开盘价
最高价
最低价
图7-3中的K线开盘价>收盘价，称为阳线，用空心矩形或红色表示，图7-4中的K线，收盘价<开盘价，称为阴线，一般用黑色或绿色矩形来表示。 （说明：不是每根K线都一定包括矩形和上下影线4个部分）
（二）基本的K线形态
A子浪： A子浪的开始实际上就是上升趋势的结束。该子浪开始后，投资者一般将其视作对第五浪的调整，并未认识到市场已经转势，因此该子浪的下降幅度不会很大。
证券投资学各章节知识点汇总
证券投资学各章节知识点汇总1.证券市场概述-证券市场的定义和功能-证券市场的分类和组织形式-证券市场的参与者及其职能-证券市场的发展历程2.证券投资基本理论-证券投资与其他投资方式的比较-证券投资的优势和特点-证券投资的风险和收益-证券投资的基本原理3.投资组合理论与策略-投资组合的概念和特点-投资组合的构建与管理-投资组合的效用理论和有效前沿-投资组合的风险控制和收益最大化策略4.证券分析方法-基本面分析和技术分析的基本理论和原则-基本面分析包括财务分析、产业分析、竞争分析等-技术分析包括图表分析、技术指标等-证券分析的框架和方法5.证券投资决策-证券投资的决策过程和要素-证券投资的信息获取和分析方法-证券投资的风险评估和回报预测-投资决策的例证和实例分析6.证券市场的行为金融学-行为金融学的基本概念和假设-证券市场的非理性行为和投资者情绪-行为金融学在证券投资中的应用-证券市场的实证研究7.证券投资工具与交易-股票、债券、衍生品等证券投资工具的特点和分类-证券交易市场的机制和规则-证券投资交易的流程和费用-证券投资工具的选择和交易策略8.投资者保护与证券市场监管-投资者权益保护的法律法规和机构-证券市场监管的机构和职责-证券市场监管制度的建立和完善-投资者保护与证券市场监管的案例分析9.证券投资与资本市场的发展-证券市场对经济发展的作用和意义-证券市场的发展对经济社会的影响-证券市场和创新的方式和效果-证券投资与资本市场发展的关键因素以上是证券投资学各章节常见的知识点汇总，涵盖了证券市场的基本概念、投资理论、分析方法、决策过程、行为金融学、交易工具与策略、投资者保护与监管以及资本市场发展等方面的内容。
深入学习和理解这些知识将有助于提高投资者对证券投资的理解和能力，并指导实践操作。
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2013-8-8
证券投资学
K线理论
2013-8-8
证券投资学
主要内容
• 1、 K线的画法和主要形状 • 2、掌握常见的K线组合形态 • 3、缺口分析 • 4、应用K线注意的问题
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目的要求
教学目的：
通过本章的学习掌握K线的 画法及意义、常见的K线组合形 态，并运用于实际。
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2013-8-8
证券投资学
六、早晨之星和黄昏之星 （Morning Star and Evening Star）
早晨之星
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黄昏之星
两星的形态特征和市场含义
•
1. 第一天的实体的阴阳与趋势一致，晨星是 阴线，昏星是阳线； 2. 第二天的小实体与第一天之间有缺口，其 阴阳不重要； 3. 第三天的K线的阴阳与第一天K线的阴阳相 反； 4. 第一天的是长实体，第三天的K线基本上 也是长实体；
重点掌握：
1、掌握K线的画法、主要形状 及意义； 2、掌握常见的K线组合形态； 3、了解缺口的意义。
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第一节 K线的画法和主要形状
看不懂Ｋ线，怎么能炒股？先从一 根Ｋ线看起，看懂了一根Ｋ线，就看 懂了其他许多根Ｋ线。
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• K线（Candlesticks），又称为日本 线、阴阳线、红蓝图、蜡烛线、卦线、 热狗线、酒井线等。 • 起源于200年前日本德川幕府时代， 大阪米市一位叫酒井的商人用它来记 录一天或一周当中市场行情的价格波 动变化。后传至美国，被称为远东的 分析方法。
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（七）倒T字星或墓 碑线
• 反弹失败，下跌 含义明显
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（八）一字星
• 多空力量悬殊
• 涨停板、跌停板、 无交易时出现
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2013-8-8
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三、K线告诉了我们什么？
–
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市场含义——见底回升的 信号
证券投资学
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乌云盖顶(Dark Cloud Cover)
•
1. 第一天是继续指出上升趋 势的长阳线； 2. 第二天是开盘高于第一天 最高点的阴线； 3. 第二天的阴线的收盘低于 第一天阳线实体的中部；
形态特征：
•
市场含义——见顶回 落的信号
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开盘价 最高价 最低价 收盘价
星期二
星期三
星期四
星期五
证券投资学 日期
二、K线的主要形状
由于证券价格取值的不同K线会出现各种形状
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多空双方优势的衡量
1.实体的颜色和长短 2.影线的长短
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(一）带上下影线的 大阳线和大阴线
• 多空争斗激烈
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多空双方的争斗
空 头 空 头
战
多 头
阳 线
E
B
斗
B E阴 线多 头来自区2013-8-8
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第二节 K线组合形态的应用
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一、锤形线和上吊线 （Hammer and hanging man）
• 形态特征
1. 小实体在交易区的上 面 2. 下影线比实体长的多 （2-3倍） 3. 上影线非常短或没有 上吊线 4. 小实体的阴阳不重要
• 市场含义
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靠近顶部的组合形态 证券投资学
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十一、并排阳线
• 形态特征
1、在趋势方向做出缺口； 2、第二天是阳线； 3、第三天也是阳线、其 大小和开盘价与第二天 阳线差不多；
牛市并排阳线
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熊市并排阳线
• 市场含义
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持续组合形态，
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– K线的形态可以反映多空双方力量的强弱和证券价 格的变动状况。 1. 实体的颜色和长短 – 红实体表示多方的力量占优势，红实体越长，多 方的优势越强； – 蓝实体代表空方的力量占优势，蓝实体越长，空 方的优势越强； 2. 影线的长短 – 下影线表示多方的反击力量，下影线越长，多方 的反击越强； – 上影线代表空方的反击力量，上影线越长，空方 的反击越强；
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一、 K线的画法 （一）K线的起源
（二）K线的含义
• K线是指将每一交易周期（日、周、月或年） 的开盘价、最高价、最低价和收盘价的变动 记录下来，然后按一定的方法绘制成图表， 根据图表形态判断股价趋势的一种分析方法。 • K线和K线图的种类 日K线——日K线图 周K线——周K线图 月K线——月K线图 年K线——年K线图
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倒锤线
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射击之星（Shooting Star）
• 射击之星形态特征：
1. 在上升的趋势中，跳空高 开；
2. 小实体在价格区域的较低 部分； 3. 上影线至少是实体的3倍 长； 4. 下影线可以认为不存在；
–
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射击之星市场含义----见顶回落的信号
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（三）K线的构成
K线通常由实体和影线两部分构成
最高价
上影线
开盘价
阴 线
影 实 线 体
阳 线
下影线
收盘价 最低价
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(四)Ｋ线的制作
某股票一周内的价格表现如下表， 根据数据画出该股票的日K线组合。
价格 开盘价 最高价 最低价 收盘价 星期一 21.63 22.09 21.60 21.70
•4
•2
•3 1
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第二节： 支撑线和压力线
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支撑和压力
1. 支撑线（抵抗线）
• 当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚 至可能回升。这个起着阻止股价继续下跌或暂时 阻止继续下跌的价位就是支撑线所在的位臵。 当股价上涨到某个价位附近时，股价停止上涨， 甚至可能回落。这个起着阻止股价继续上涨或暂 时阻止继续上涨的价位就是压力线所在的位臵。
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五、穿刺线（Piercing Line）和 乌云盖顶(Dark Cloud Cover)
穿刺线
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乌云盖顶
穿刺线（Piercing Line）
• 形态特征：
1. 第一天是反映继续下降的长阴线 实体； 2. 第二天是阳线实体，开盘低于前 一天的最低点； 3. 阳线的收盘价在第一天的实体之 内，但高于第一天实体的中点； 4. 两根K线都应是长实体；
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星期二 21.70 21.85 21.55 21.62
星期三 21.62 22.08 21.56 21.90
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星期四 21.98 21.99 21.65 21.67
星期五 21.68 21.70 21.36 21.44
22.2 22 21.8
股价
21.6 21.4 21.2 21 20.8 星期一
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八、三白兵
• 形态特征 1、三根连续的长阳线， 每天出现更高的收盘价； 2、每天的开盘价应该在 前一天的实体之内； 3、每天的收盘价应该在 的最高点或接近最高点。 • 市场含义 见底反转形态
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支撑线和压力线的理论依据
多头
持股者
旁观者
持币者
空头
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支撑线和压力线的互相转化
阳线为先跌后涨型 阴线为下跌抵抗型
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（五）十字星
多空双方势均力敌、争 斗激烈。双方力量对比 具有不确定性和不稳定 性。
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（六）T字星或蜻蜓 线
• 上升含义明显
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– 早晨之星——见底回升 – 2013-8-8 黄昏之星——见顶回落 证券投资学
形态特征：
•
市场含义
晨 星
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七、上升缺口双飞乌鸦
• 形态特征 1、一根长阳线使得上升趋势得以继 续； 2、在长阳线之后出现第一根带上升 缺口的阴线； 3、第一根阴线的实体被第二根阴线 所包含； 4、第二根阴线的实体仍然高于长阳 线的收盘价。 • 市场含义 熊市反转组合形态。
九、强弩之末
• 形态特征 1、第一根和第二根是长阳线 实体； 2、第三天的开盘接近第二天的
收盘； 3、第三天是纺轴线并极有可能 是星形线。
•
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市场含义
上升乏力、见顶信号。
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十、三乌鸦
• 形态特征
1、连续三天长阴线； 2、每天的收盘出现新低； 3、每天的开盘在前一天 的实体之内； 4、每天的收盘等于或接 近当天的最低。
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三、鲸吞形（Engulfing）
•
牛市鲸吞形