华南师范大学远程教育2011年秋季证券投资学PPT
合集下载
证券投资学课程PPT
03
投资组合构建
将选定的投资品种按照资产配 置策略进行组合，形成具有特 定风险收益特征的投资组合。
04
投资组合调整
根据市场环境的变化和投资品 种的表现，适时调整投资组合 的结构和比例。
资产组合调整与优化策略
投资组合绩效评估
投资组合再平衡
定期或不定期对投资组合进行 再平衡，使各类资产的投资比 例恢复到初始配置状态。
投资行为心理学基本概念
01
介绍投资行为心理学的定义、研究对象和方法，以及与其他学
科的关系。
投资心理与行为偏差
02
分析投资者在投资决策中常见的心理和行为偏差，如过度自信、
羊群效应、处置效应等。
投资行为心理学在投资实践中的应用
03
探讨如何将投资行为心理学原理应用于投资策略、资产配置、
交易行为等方面，提高投资业绩。
通过构建多元化的投资组合，降低单 一债券的风险，提高整体投资收益的 稳定性。
收益计算
债券收益主要包括利息收入和资本利 得。投资者可根据债券的票面利率、 市场价格等因素计算预期收益。
04
基金投资分析
基金类型及运作原理
开放式基金与封闭式基金
主要区别在于基金份额的发行和交易方式，开放式基金可随时申购和赎回，而封闭式基金 在封闭期内份额固定。
投资组合优化
运用数学优化方法，对投资组 合进行优化调整，以提高投资 组合的收益风险比。
投资组合风险管理
采用风险度量指标和风险管理 工具，对投资组合的风险进行 实时监控和预警。
定期对投资组合的绩效进行评 估，以便及时发现投资组合存 在的问题并进行改进。
07
投资行为心理学与风险管理
投资行为心理学原理及应用
2011证券投资学课件_第1讲
第1讲 证券市场概论 证券 广义：各类财产所有权或债权的通称，是用来证明持有人 有权取得相应收益的凭证，如：银行存款单、支票、股 票、债券、保险单等。
狭义：在各种新闻媒体上经常出现的“证券市场”、“证券投 资”、“证券交易”等，一般是指股票、基金或债券。
注：证券投资是金融投资活动中的重要组成部分之一，其 它还有期货投资、外汇投资等。
2011证券投资学 第1讲 — 1股份公司 —— 企业的一种组织制度，主要特点 以投资入股的方式把分散的属于不同所有者的资本 集中起来，统一经营，自负盈亏 公司将其全部的资本分为等额的股份，每一股份代 表公司一定量的资本，股份的持有者，即股东，按其所 持股份的多少享受相应的权利 公司的所有权与经营权是相互分离的：公司归全体 股东所有，而公司的经营活动则是由公司的董事和经理 掌握2011证券投资学 第1讲 — 2股票（Stock） —— 股份公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益并 据以获得股利的凭证 在我国除个别情况外，每股股票面值均为1元 投资者如果想改变所持有的公司股票，可以通过交 易所进行交易，而不能退还给公司 注：2006年1月1日起实施的新《公司法》取消了我国上 海和深圳证券交易所流通的股票的面值必须均为1元的规 定。
（如紫金矿业 每股股票面值0.10元）2011证券投资学 第1讲 — 3东风汽车（600006） 2001-2009年历年分红 2001年度分红：每10股派2元 股权登记日：2002年5月21日 除息日：2002年5月22日2011证券投资学 第1讲 — 4东风汽车 历年分红（续1） 2002年度分红：每10股派2元 股权登记日：2003年5月30日 除息日：2003年6月2日 2003年度分红：每10股送3股转增7股派2元 股权登记日：2004年6月10日 除息日：2004年6月11日 2004年度分红：每10股派0.75元 股权登记日：2005年6月27日 除息日：2005年6月28日2011证券投资学 第1讲 — 5东风汽车 历年分红（续2） 2005年度分红：每10股派0.80元 股权登记日：2006年6月19日 除息日：2006年6月20日 2006年度分红：每10股派1.20元 股权登记日：2007年7月18日 除息日：2007年7月19日 2007年度分红：每10股派1.50元 股权登记日：2008年6月20日 除息日：2008年6月23日2011证券投资学 第1讲 — 6东风汽车 历年分红（续3） 2008年度分红：每10股派0.90元 股权登记日：2009年6月19日 除息日：2009年6月22日 2009年度分红：每10股派0.60元 股权登记日：2010年6月18日 除息日：2010年6月21日2011证券投资学 第1讲 — 7注： 查看公司信息还可以在沪、深交易所网站上进行检索 （上海交易所 /） （深圳交易所 /） 或者在财经资讯网站上进行检索 （万点 /）2011证券投资学 第1讲 — 8红利税 属于个人所得税范畴，对上市公司个人投资者所获现金 红利所得，要按10%税率缴纳个人所得税，俗称“红利税” 。
证券投资学第1章
《证券投资学》第一章 股票
二、股份有限公司的组织机构
（三）监事会的权利
监事会、不设监事会的公司的监事行使下列职权： （一）检查公司财务； （二）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督， 对违反法律、行政法规、公司章程或者股东会决议的董事、 高级管理人员提出罢免的建议； （三）当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求 董事、高级管理人员予以纠正； （四）提议召开临时股东会会议，在董事会不履行本法规定的 召集和主持股东会会议职责时召集和主持股东会会议； （五）向股东会会议提出提案； （六）依照本法第一百五十二条的规定，对董事、高级管理人 员提起诉讼； （七）公司章程规定的其他职权。
《证券投资学》第一章 股票
三、股份有限公司的设立
股份公司具股份有限公司的设立，是指依照《公 司法》、《公司登记管理条例》等法律、 法规规定的 程序组建股份有限公司，并使其取得法人资格的行为。
股份有限公司的设立方式： 发起设立:是指由发起人共同出资认购全部股份而
建立股份有限公司的方式。
募集设立:募集设立是指发起人认购公司的部分股 份，其余部分通过向社会公开募集而组建股份有限公 司的方式。
《证券投资学》第一章 股票
“ 华南师范大学 网络教育学院 ”
第四、所有权与经营权相分离，股东虽有资本所有权
第五、股份公司具有盈利性，即获取经济上的利益。
《证券投资学》第一章 股票
二、股份有限公司的组织机构
（一）股东大会
（二）董事会及经理 （三）监事会
《证券投资学》第一章 股票
二、股份有限公司的组织机构
------以江西赣粤 高速公路股份有限 公司组织机构为例
股份公司是商品经济发展到一定阶段的 产物，是在社会化大生产条件下，适应组织 大规模商品生产和商品交换的要求而产生的 一种企业组织形式。
二、股份有限公司的组织机构
（三）监事会的权利
监事会、不设监事会的公司的监事行使下列职权： （一）检查公司财务； （二）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督， 对违反法律、行政法规、公司章程或者股东会决议的董事、 高级管理人员提出罢免的建议； （三）当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求 董事、高级管理人员予以纠正； （四）提议召开临时股东会会议，在董事会不履行本法规定的 召集和主持股东会会议职责时召集和主持股东会会议； （五）向股东会会议提出提案； （六）依照本法第一百五十二条的规定，对董事、高级管理人 员提起诉讼； （七）公司章程规定的其他职权。
《证券投资学》第一章 股票
三、股份有限公司的设立
股份公司具股份有限公司的设立，是指依照《公 司法》、《公司登记管理条例》等法律、 法规规定的 程序组建股份有限公司，并使其取得法人资格的行为。
股份有限公司的设立方式： 发起设立:是指由发起人共同出资认购全部股份而
建立股份有限公司的方式。
募集设立:募集设立是指发起人认购公司的部分股 份，其余部分通过向社会公开募集而组建股份有限公 司的方式。
《证券投资学》第一章 股票
“ 华南师范大学 网络教育学院 ”
第四、所有权与经营权相分离，股东虽有资本所有权
第五、股份公司具有盈利性，即获取经济上的利益。
《证券投资学》第一章 股票
二、股份有限公司的组织机构
（一）股东大会
（二）董事会及经理 （三）监事会
《证券投资学》第一章 股票
二、股份有限公司的组织机构
------以江西赣粤 高速公路股份有限 公司组织机构为例
股份公司是商品经济发展到一定阶段的 产物，是在社会化大生产条件下，适应组织 大规模商品生产和商品交换的要求而产生的 一种企业组织形式。
证券投资学讲义PPT课件
主要内容
03
统计套利策略
04
算法交易策略
05
大数据选股策略
04 证券投资策略与风险控制
04 证券投资策略与风险控制
资产配置策略
资产配置
杠铃策略
是指投资者根据自己的投资目的和风 险承受能力，将资金分配到不同的资 产类别中，以达到风险和收益的平衡。
投资者同时持有两种相反性质的资产， 以获取稳定的收益并降低风险。
外汇风险
外汇风险是指由于汇率变动导致的投资损失 或收益的不确定性。
金融衍生品
金融衍生品定义
金融衍生品是基于基础资产派生出来的金融 工具，包括远期合约、期权、期货等。
金融衍生品交易
金融衍生品通常在场外市场进行交易，通过 协商达成合约条款。
金融衍生品种类
金融衍生品根据标的物不同可以分为商品衍 生品、股票衍生品、利率衍生品等。
创新性
证券市场不断变化，需要不断创新投 资理念和策略来应对市场的变化。
国际性
证券市场是全球性的市场，需要具备 国际视野和跨文化交流能力。
定义与特点
定义
证券投资学是一门研究证券市场及其 运行规律、证券投资理论、证券投资 策略和技巧的学科。
特点
综合性、应用性、创新性、国际性。
综合性
证券投资学涉及金融、经济、法律、 会计等多个领域，需要综合运用各种 知识和理论。
股票分为普通股和优先股，优 先股通常有固定的股息收益。
股票交易
股票在证券交易所进行买卖交 易，投资者通过证券公司或经
纪商进行交易。
股票市场
股票市场是买卖股票的场所， 包括主板市场、创业板市场等
。
债券
债券定义
债券是发行人发行的一种债务 凭证，代表债券持有人对发行
《证券投资学》课件
特点
证券投资学具有综合性、应用性、创新性等特点，它综合运用经济学、金融学 、财务管理、法律等多学科知识，同时注重理论与实践相结合，强调创新思维 和策略分析。
证券投资学的历史与发展
1 2
3
起源
证券投资学起源于19世纪末的欧美国家，随着证券市场的兴 起和发展，人们开始研究证券市场的运行规律和投资策略。
发展历程
证券投资学经历了从简单到复杂、从单一到多元的发展过程 ，随着金融市场的不断扩大和复杂化，证券投资学的研究范 围和深度也不断拓展。
当前趋势
当前，证券投资学正朝着全球化、数理化、规范化的方向发 展，同时新兴技术和金融工具的应用也为证券投资学的发展 带来了新的机遇和挑战。
证券投资学的应用领域
证券市场分析
。
技术分析
通过分析证券的价格和交易量等 数据，预测未来的走势。
市场情绪分析
关注市场的整体情绪和预期，避 免在市场过热时买入或过冷时卖
出。
宏观经济分析
关注国家的宏观经济数据和政策 ，以判断整体市场的走势。
风险管理技巧
止损与止盈
设置明确的卖出点位， 控制亏损的范围。
仓位管理
根据个人的风险承受能 力和投资目标，合理分
详细描述
基本分析法主要关注影响证券价格的基本面因素，如宏观经济状况、行 业发展前景、公司财务状况等。通过深入分析这些因素，投资者可以评 估证券的内在价值，并预测其未来的价格走势。
总结词
通过对证券市场价格、交易量等历史数据的分析，预测未来价格走势的 分析方法。
证券投资分析方法 基本分析法
详细描述
技术分析法主要依据市场走势图和指标，通过研究价格和交易量的变化规律，判断市场的 趋势和转折点。技术分析法重视市场行为，认为价格变动反映了供求关系的变化，能够帮 助投资者做出买卖决策。
证券投资学具有综合性、应用性、创新性等特点，它综合运用经济学、金融学 、财务管理、法律等多学科知识，同时注重理论与实践相结合，强调创新思维 和策略分析。
证券投资学的历史与发展
1 2
3
起源
证券投资学起源于19世纪末的欧美国家，随着证券市场的兴 起和发展，人们开始研究证券市场的运行规律和投资策略。
发展历程
证券投资学经历了从简单到复杂、从单一到多元的发展过程 ，随着金融市场的不断扩大和复杂化，证券投资学的研究范 围和深度也不断拓展。
当前趋势
当前，证券投资学正朝着全球化、数理化、规范化的方向发 展，同时新兴技术和金融工具的应用也为证券投资学的发展 带来了新的机遇和挑战。
证券投资学的应用领域
证券市场分析
。
技术分析
通过分析证券的价格和交易量等 数据，预测未来的走势。
市场情绪分析
关注市场的整体情绪和预期，避 免在市场过热时买入或过冷时卖
出。
宏观经济分析
关注国家的宏观经济数据和政策 ，以判断整体市场的走势。
风险管理技巧
止损与止盈
设置明确的卖出点位， 控制亏损的范围。
仓位管理
根据个人的风险承受能 力和投资目标，合理分
详细描述
基本分析法主要关注影响证券价格的基本面因素，如宏观经济状况、行 业发展前景、公司财务状况等。通过深入分析这些因素，投资者可以评 估证券的内在价值，并预测其未来的价格走势。
总结词
通过对证券市场价格、交易量等历史数据的分析，预测未来价格走势的 分析方法。
证券投资分析方法 基本分析法
详细描述
技术分析法主要依据市场走势图和指标，通过研究价格和交易量的变化规律，判断市场的 趋势和转折点。技术分析法重视市场行为，认为价格变动反映了供求关系的变化，能够帮 助投资者做出买卖决策。
华南师范大学远程教育XXXX年秋季证券投资学期末复习PPT
组合的β系数 =60%×1.4+40%×1.8=1.56
组合的风险收益率 =1.56×(10%-4%)=9.36%
⑶ 根据资本资产定价模型计算组合的必 要收益率。
组合的必要收益率 =4%+9.36%=13.36%
2、某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的 证券组合，三种股票的β系数分别是2.0、1.3和 0.7，它们的投资额分别是60万元、30万元和10 万元。股票市场平均收益率为10%，无风险利率 为5%。假定资本资产定价模型成立。 要求：
（1）确定证券组合的预期收益率； （2）若公司为了降低风险，出售部分股票， 使甲、乙、丙三种股票在证券组合中的投资额分 别变为l0万元、30万元和60万元，其余条件不变。 试计算此时的风险收益率和预期收益率。
（1）、
①、首先计算各股票在组合中的比例： 甲股票的比例＝60÷（60+30+10）＝60% 乙股票的比例＝30÷（60+30+10）＝30% 丙股票的比例＝10÷（60+30+10）＝10% ②、计算证券组合的β系数： ＝2.0×60%+1.3×30%+0.7×10% ＝1.66 ③、计算证券组合的风险收益率： ＝1.66×（10%-5%）＝8.3% ④、计算证券组合的预期收益率： ＝5%+8.3%＝13.3%
3、无风险证券的报酬率为7%，市场证券 组合的报酬率为13%，试计算：
（1）市场风险报酬率为多少？ （2）如果某一投资计划的β系数为0.8， 其预计报酬率为14%，是否应该投资？ （3）如果某证券的必要报酬率是16%，则 其β系数是多少？
（1）市场证券组合的风险报酬率 =13%-7% =6%
（2）必要收益率 = 7% + 0.8×（13%-7%) =11.8% 由于预计报酬率14% 大于11.8%，
组合的风险收益率 =1.56×(10%-4%)=9.36%
⑶ 根据资本资产定价模型计算组合的必 要收益率。
组合的必要收益率 =4%+9.36%=13.36%
2、某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的 证券组合，三种股票的β系数分别是2.0、1.3和 0.7，它们的投资额分别是60万元、30万元和10 万元。股票市场平均收益率为10%，无风险利率 为5%。假定资本资产定价模型成立。 要求：
（1）确定证券组合的预期收益率； （2）若公司为了降低风险，出售部分股票， 使甲、乙、丙三种股票在证券组合中的投资额分 别变为l0万元、30万元和60万元，其余条件不变。 试计算此时的风险收益率和预期收益率。
（1）、
①、首先计算各股票在组合中的比例： 甲股票的比例＝60÷（60+30+10）＝60% 乙股票的比例＝30÷（60+30+10）＝30% 丙股票的比例＝10÷（60+30+10）＝10% ②、计算证券组合的β系数： ＝2.0×60%+1.3×30%+0.7×10% ＝1.66 ③、计算证券组合的风险收益率： ＝1.66×（10%-5%）＝8.3% ④、计算证券组合的预期收益率： ＝5%+8.3%＝13.3%
3、无风险证券的报酬率为7%，市场证券 组合的报酬率为13%，试计算：
（1）市场风险报酬率为多少？ （2）如果某一投资计划的β系数为0.8， 其预计报酬率为14%，是否应该投资？ （3）如果某证券的必要报酬率是16%，则 其β系数是多少？
（1）市场证券组合的风险报酬率 =13%-7% =6%
（2）必要收益率 = 7% + 0.8×（13%-7%) =11.8% 由于预计报酬率14% 大于11.8%，
第一章 导论 《证券投资学》PPT课件
投资基金特点
第一，投资基金与股票、债券的投资性质不同； 第二，投资基金与股票、债券反映的关系不同； 第三，投资基金与股票、债券的收益和风险不
同； 第四，在市场应用上基金与股票不同。
返回本节
五、证券投资的功能与作用
（一）证券投资的功能 （1）实现价值增值。 （2）支撑社会融资。 （3）化解供求压力，稳定经济运行。 （4）传递经济信息。
（二）证券投资作用
（１）有利于将闲散资金转化为长期资金。 （２）有利于资本的最佳配置。 （３）有利于改善长期资本的流动性。 （４）有利于企业调整产品结构，提高经
济效益。 （５）有利于企业建立和完善自我约束、自
我发展的 经营管理机制。
返回本章
证券投资的范畴
证券投资由三个基本因素 ①收益 ②风险 ③时间
（三）证券投资的基本特征
（1）收益性 （2）流通性 （3）风险性 （4）成长性 （5）社会性
返回本节
三、证券投资的机理
（一）证券投资的目标 证券投资者不用货币购买消费品而
用以投资，其基本行为动因首先是 “投资”，即以股票的市场价格浮动 高低而谋利为目的。
最有效的方法是指尽可能用最少的 资本投入获取最大投资收益的方法。
最安全的途径是指最大限度地防范 和控制投资风险，努力在资金安全的 前提下实现预期的增值目的。
返回本章
二、证券投资学的学习方法与要求
（ 1 ）既重视规范分析，也重视实证分析， 定性分析与定量分析相结合。
（ 2 ）强调结论、观点的特定性即适用背景， 而不刻意追求其普遍适用性或惟一性。
返回本节
四、证券投资的基本要素
（一）证券投资的主体 （二）证券投资的客体 （三）证券投资的中介机构 （四）证券投资基金
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
Guangdong Commercial College
-3
开户流程图
2013-7-25
Guangdong Commercial College
-4
投资者准入
客户准入条件
符合国家法律、行政法规规定，可以从事证券交易的个人 和企业法人。 ● 从事证券交易满6个月，开户资料规范，账户状态正常， 已开通客户交易结算资金第三方存管。 ● 具有稳定、合法的收入来源和充足的、可供支配的财产。 ● 具备一定的证券投资经验和风险承受能力。 ● 无重大债务纠纷和违约记录。 ● 非证券公司股东、关联人等。
2013-7-25
Guangdong Commercial College
-6
2013-7-25
Guangdong Commercial College
-7
关于证券充抵保证金
深、沪两市的规定
2013-7-25
Guangdong Commercial College
-8
担保证券和标的证券
可充抵保证金证券(交易所) 可充低保证金的证 券 (证券公司) 标的证券 （交易所） 标的证券 (证券公司）
2013-7-25 Guangdong Commercial College
-28
(1)假设可借入的股票数量 股, 则 : 为 87500 25% 35 10000 股) ( 可借入的股票数量最多 10000 . 为 股
2013-7-25
Guangdong Commercial College
信用交易：(P67)
①、买空： ②、卖空： （融资融券交易、保证金交易、透支 交易） ： 我国2010-03-31开始试点。
2013-7-25
Guangdong Commercial College
-1
2013-7-25
Guangdong Commercial College
-2
2013-7-25
-29
(2)收益率 (35 30) 10000 10000 (1 0.5 2) 87500 34.3%
2013-7-25
Guangdong Commercial College
-30
例：如果投资者看跌美国电报电话公司的股
票，决定以市场现价50美元/每股卖出1000股。 a、如果经纪人帐户初始保证金要求是空头 头寸价值的50%，投资者需要在投资者的经纪人 帐户上存入多少现金或证券？ b、如果维持保证金比率为30%，股票价格上 涨多少，投资者将收到追缴保证金通知？
目前情况是担保物范围大于标的证券
Guangdong Commercial College
2013-7-25
-9
深交所：
投资者以现金作为保证金时，可以全额计入保证金金 额；以证券充抵保证金时，应当以证券市值或净值按交易所 规定的下列折算率进行折算： （一）深证100指数成份股股票的折算率最高不超过70%， 非深证100指数成份股股票的折算率最高不超过65%； （二）交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过 90%； （三）国债折算率最高不超过95%； （四）其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过 80%。 （五）被实行特别处理和暂停上市的A股为0% （六）权证为0%
例：1月1日，某投资者卖空一揽子 （即100股）迪斯尼公司股票，价格为14 美元/每股，3月1日，每股支付红利2美元 ，4月1日，以9美元/股买入平仓了结，每 次支付交易佣金0.50美元/股，问：4月1 日，投资者账户价值多少？
2013-7-25
Guangdong Commercial College
（在中国一般为50%）
卖空者资产 维持担保比例 卖空者负债 卖空者资产 信用资金账户值 信用证券账户市值 卖空者负债 (融券数量 市价)
（在中国不得低于130%）
2013-7-25 Guangdong Commercial College
-23
例：假设者卖空100股IBM的股票 Nhomakorabea每 股的现价为70美元。 a、投资者的最大可能损失是多少？ b、如果投资者同时下了78美元的限价 买入指令，那么最大的损失是多少？
2013-7-25
Guangdong Commercial College
-18
(3)假设股价为时会收到追加保证金通 , 则 : 知 2000 50000 20% 2000 31.25(美元)
2013-7-25
Guangdong Commercial College
-19
2013-7-25 Guangdong Commercial College
-33
5、为了防范市场操纵风险，投资者融券卖出的申报价格 不得低于该证券的最近成交价；如该证券当天还没有产生成 交的，融券卖出申报价格不得低于前收盘价。融券卖出申报 价格低于上述价格的，交易主机视其为无效申报，自动撤销 。 6、投资者在融券期间卖出通过其所有或控制的证券账户 所持有与其融入证券相同证券的，其卖出该证券的价格也应 当满足不低于最近成交价的要求，但超出融券数量的部分除 外。 7、为了控制信用风险，证券公司与投资者约定的融资、 融券期限最长不得超过6个月。 8、为了控制信用风险，证券公司向投资者融资、融券前 ，应当事先向投资者收取一定比例的保证金。保证金可以是 现金，也可以以证券充抵。 9、投资者融资融券时以证券充抵保证金时，被实行特别 处理和暂停上市的A股折算率为0%，权证折算率为0%。
-26
（1）1.1日,卖空的收入（减去佣金）为： 14*100-50=1，350美元； （2）3.1日,支付股利： 100*2=200美元； （3）4.1日平仓花费： 100*9+50=950美元； 账户剩余： 1150—950=200美元。
2013-7-25
Guangdong Commercial College
-27
例:某投资者看跌H &P 公司的股票，市场上该 公司股票的现价为35美元，自有资金87500美元， 经纪人（证券商）的保证金率为25％，借款年利率 为8％。问： ①、该投资者最多可借入多少股票卖出？ ②、在借入10，000股卖出的情况下，若一年 后，H&P股价跌至30美元时,该投资者补进卖空的 头寸，投资者的收益率为多少? （假设该年度H&P派发的股利为：DPS＝1美 元，每次支付交易用金为：0.5美元/股）。
2013-7-25
Guangdong Commercial College
-31
a、初始保证金为50000美元的50%或 25000美元。
b、 总资产为7 5000 美元， 债务为 0 00P。 1 75000 1000P 则： 30% 1000P
P 57.69 P = 5 7 . 6 9美元时元时，你将收到 追加保证金的通知。
2013-7-25 Guangdong Commercial College
-20
问题:
什么情况下才会允许卖空？
只有发生上点（up-tick）交易之后才可 卖空，也即只有当股价的变化是正向时才允 许卖空。目的：为了防止过分投机，也就是 说，只有在股份上升后，对股价“缺乏信心 ” 的预期才可能被接受。 （否则：助跌，助涨可以，助跌不行）
（在美一般为40％－30％）
买空者资产 融资量 买空最低保证金率 买空者资产
（一般为20％）
2013-7-25
Guangdong Commercial College
-14
保证金 融资保证金率 100% 融资金额
（在中国一般为50%）
买空者资产 维持担保比例 买空者负债 买空者资产 买入证券数量 ×市价） 信用资金账户值 （ 买空者负债 (融资金额 利息及费用 )
（在中国不得低于130%）
2013-7-25 Guangdong Commercial College
-15
如果保证金率低于该最低保证金率，经 纪人会发出通知，要求投资者（买空者）为 帐户补充资金或证券，使保证金率恢复至最 低保证金率。如果投资者不采取行动，经纪 人就会从客户的帐户中卖出证券来补充资金 ，直到保证金率恢复到一个可以接收的水平 。
关于卖空
信用卖短交易：（卖空交易、融券卖空）
问题:
什么情况下投资者才会卖空？
预期股票价格在未来某一时刻将要下跌，他 们会向证券商借入股票并以较高的现价售出，然 后在股价下跌至一定价位时再以低价购入股票并 归还给证券商，这样投资者就可以从股票价差中 获得丰厚的利润，但如果股价在未来时刻不跌反 升时，投资者将会遭受较大的损失。
Guangdong Commercial College
2013-7-25
-21
自身资金量 卖空初始保证金率 借入卖出股票价值
（在美一般为40％－30％）
自身权益 卖空最低保证金率 卖空者负债
（一般为20％）
2013-7-25
Guangdong Commercial College
-22
保证金 融券保证金率 100% 融券市值
2013-7-25
Guangdong Commercial College
-10
上交所：
充抵保证金的有价证券，在计算保证金金额时 应当以证券市值按下列折算率进行折算： （1）上证180指数成份股股票折算率 最高不超 过 70%，其他股票折算率最高不超过 65 ％； （2）交易所交易型开放式指数基金折算率最高 不超过90％； （3）国债折算率最高不超过95%； （4）其他上市证券投资基金和债券折算率最高 不超过80%。
2013-7-25
Guangdong Commercial College
-11
需要指出的是，证券公司可以在不高于上 述标准的基础上，根据证券流动性、波动性等 指标自行确定各类充抵保证金证券不同的折算 率。 举个简单的例子，如果某投资者信用账户 内有100元现金和100元市值的证券A，假设证 券A的折算率为70%。那么，该投资者信用账户 内的保证金金额为170元（100元现金 ×100%+100元市值×70%）。