建筑工程经济 复习1213

是采用复利计算的方法，把各种不同计息期的利率换算为以年为计息期的利率。
设名义利率为r，实际利率为I，每年计息基数为m，则：
r i 1 1 m
m
第2章 现金流量的构成与资金等值计算
例3：某厂向外商订购设备，有两家银行可以提供贷款，甲银 行年利率为8%，按月计息；乙银行年利率为9%，按半年计息， 均为复利计算。试比较哪家银行贷款条件优越？ 解：企业应当选择具有较低实际利率的银行贷款。 分别计算甲、乙银行的实际利率： i甲＝(1+r/m)m-1=(1+8%/12)12-1＝0.0830＝8.30% i乙=(1+r/m)m-1=(1+9%/2)2-1=0.0920=9.20% 由于i甲＜i乙，故企业应选择向甲银行贷款。
净现金 -500 流量
第4章 工程项目的不确定性分析
• 知识点1：不确定性与风险分析的关系
分析方法不同： 不确定性分析：对投资项目受不确定性因素的影响进行分析，并粗略地了解项 目的抗风险能力，其主要方法是敏感性分析和盈亏平衡分析； 风险分析：对投资项目的风险因素和风险程度进行识别和判断，主要方法有概 率树分析、蒙特卡洛模拟等。
第4章 工程项目的不确定性分析
• 知识点6：敏感性分析
所谓敏感性分析，是通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的决策评 价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对 外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。 其目的就是要找出项目的敏感因素，并确定其敏感程度，以预测项目所能承 担的风险。 敏感性分析对投资项目财务评价和国民经济评价都适用。 敏感性分析
第3章 工程项目的经济效果评价方法
• 知识点1：经济效果三种表示法
1、差额表示法：用成果与劳动耗费之差表示经济效果大小。 经济效果=成果-劳动耗费 2、比值表示法：用成果与劳动耗费之比表示经济效果大小。 经济效果=成果/劳动耗费 3、差额——比值表示法：用差额表示法与比值表示法相结合表示经济效果大小。
2、净现值比率法 净现值比率是方案的净现值与投资现值之比，它反映了单位投资现值所获得的
净现值。其计算公式为：
NPV NPVR Ip
式中：Ip——投资现值，如果是分次投入，因将投资均换成现值后相加。 NPVR反映了方案的相对经济效益，净现值比率越大，投资方案的经济效益就 越好。因此判别标准为：
若NPVR≥0，则考虑接受该项目；
建筑工程经济 复习
第2章 现金流量的构成与资金等值计算
• 知识点1：资金时间价值
概念：资金的时间价值，是指资金在用于生产、流通过程中，将随时间推移而 不断增值的能力，它是社会劳动创造价值能力的一种表现方式。 表现形式：（1）利息：贷款者的报酬（机会成本） （2）利润：生产经营者的报酬
第2章 现金流量的构成与资金等值计算
经济效果=（成果-劳动耗费）/劳动耗费
第3章 工程项目的经济效果评价方法
• 知识点2：经济效果的静态评价方法
静态投资回收期法 投资效果系数法 追加投资回收期法 年折算费用法 掌握各种方法的计算公式及判别方法
第3章 工程项目的经济效果评价方法
• 知识点3：经济效果的动态评价方法
1、净现值法 重点掌握 净现值是指在基准收益率ic或给定折现率下，投资方案在寿命期内各年净现金流 量现值的代数和。其计算公式为：
NPV＝0，表示项目正好达到（预期）的收益率标准。
NPV＜0，表示项目未能达到（预期）的收益率水平。 因此，净现值法的判别标准是： 对单一项目方案而言，若NPV≥0，则项目应予接受；若NPV＜0，则项目应予以 拒绝。 单纯用净现值指标对多方案选优时，应该择净现值最大的方案。
第3章 工程项目的经济效果评价方法
0
i1 IRR
i*
i2
i
NPV(i2)
B
第3章 工程项目的经济效果评价方法
内插法求解公式：
IRR i* i1
NPV(i 1 ) (i 2 i1 ) NPV(i 1 ) NPV(i 2 )
式中：i1、i2——分别是使净现值由正转负的两个相近折现率，i1＞i2； NPV1、NPV2——分别为i1、i2对应的净现值，且NPV1＞0、NPV2＜0。 内部收益率的判别准则： 设基准折现率为i0 若IRR≥i0，则项目在经济效果上可以接受； 若IRR＜i0，则项目在经济效果上不可接受。
第2章 现金流量的构成与资金等值计算
• 知识点5：资金等值计算
根据现值P、终值F、以及每一个期末的等额支付A中的任意一个已知值，进行计算。 下面给出六个公式的系数表示方法： 已知现值求终值：F=P（F/P，i，n） 已知终值求现值： P=F（P/F，i，n） 已知等额支付求终值： F=A（F/A，i，n） 已知终值求等额支付： A=F（A/F，i，n）
例2：不确定分析中，只用于财务评价的是（
A. 盈亏平衡分析 B.敏感性分析
C. 概率分析
A
）。
D. 决策树分析
第4章 工程项目的不确定性分析
• 知识点3：盈亏平衡分析概念
盈亏平衡分析是通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和 亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，判断不确定性因素对方案经济效果的 影响程度，说明方案实施风险大小。 根据生产成本及销售收入与产销量之间是否呈线性关系，盈亏平衡分析又可 分为：线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。
已知等额支付求现值： P=A（P/A，i，n）
已知等额支付求终值： A=P（A/P，i，n）
第2章 现金流量的构成与资金等值计算
• 知识点6：名义利率和实际利率
（1）名义利率
名义利率以一年为计息基础，等于每一计算期的利率与计息期的乘积。
名义利率＝周期利率×每年的计息周期数 它是采用单利计算的方法，把各种不同计息期的利率换算为以年为计息期的利率。 （2）实际利率
第4章 工程项目的不确定性分析
• 知识点4：盈亏平衡点的确定
所谓盈亏平衡点(break—even point BEP)是项目盈利与亏损的分界点，分标 志着项目不盈不亏的生产经临界水平，反映了在达到一定的生产经营水平时该 项目的收益与成本的平衡关系。 盈亏平衡点也称保本点，主要用产量表示，也可以根据分析目的的不同用生 产能力利用率、销售收入、产品单价等来表示。 盈亏平衡点的确定 盈亏平衡点的确定主要根据其定义来进行。 盈亏平衡点产生在项目收益与成本相等处，可表示为： TR=TC 式中：TR表示项目总收益；TC表示项目总成本。
第3章 工程项目的经济效果评价方法
4、动态投资回收期的定义 所谓动态投资回收期，是提按照给定的基准折算率，用项目的净收益的现值将
总投资现值回收所需的时间。
动态投资回收期的计算公式 Pt’= 累计折现值开始出 -1+ 现正值的年份 上年累计净现值的绝对值 当年净现金流量的折现值
设基准投资回收期为Tb，判别准则为： 若Pt’≤Tb，则项目可以考虑接受； 若Pt’＞Tb，则项目应予以拒绝。
第4章 工程项目的不确定性分析
线性盈亏平衡分析图
收 效 （ 或 成 本 ）
TR
盈利区
TC
亏损区 Q* 盈亏平衡点
CF
产量（销售量）
第4章 工程项目的不确定性分析
解析法。由盈亏平衡点的概念，其前面所做假设可以得到： TR=P(1-t)Q
TC=CF+CVQ 式中：P——单位产品价格；
t——单位产品销售税率； CF——固定成本；
CV——单位产品可变成本。
当达到盈亏平衡产量Q*时，TR=TC，通过解方程可得到：
CF * Q p(1 t) C v
Q*值越小越好，说明工 程项目抗风险能力越强， 亏损的可能性越小.
第4章 工程项目的不确定性分析
生产能力利用率的盈亏平衡点为： q*越小，项目盈利 能力越大。
Q* q Q0
若NPVR ＜0，则可以舍弃该项目。
第3章 工程项目的经济效果评价方法
3、内部收益率（IRR）法 能够使投资项目的净现值等于0的折现率就是该项目的内部收益率。 试算内插法 （1）试算的两个i使净现值在0左右摆（前后两个净现值为一正一负）。 （2）前后两次用以计算的i值足够小（一般不超过1%-2%，最大不得超过5%。） NPV(i1) A
第3章 工程项目的经济效果评价方法
例1：某项目各年净现金流量表如下表所示。设基准收益率为12%，求该项目
的动态投资回收期。若基准投资回收期为8年，试判断该项目的可行性。若基准 投资回收期为7年，结果又如何？ 年 0 1 -700 2 -300 3 200 4 400 5 600 6-14 600 15 600 16 300
*
式中：q*——生产能力利用率；Q0——设计年生产能力。 一般认为当q*≤2/3时项目抗风险能力较好。
第4章 工程项目的不确定性分析
• 知识点5：盈亏平衡分析的应用
开发新产品决策分析 生产方法选择的决策分析 设备购置和租赁的选择 如果各方案能达到相 同目的，则以成本较 低的方案为好。
例3：某建筑工地需抽出积水，现有A、B两个方案可供选择。若寿命都为4年，
NPV CI - CO 1 i c
t 0 t
n
t
式中： ic——基准收益率；
(1+ ic )-t——第t年贴现系数（或折现系数）；
n——投资方案的寿命期（年）； (CI-CO)t——第t年的净现金流量。
第3章 工程项目的经济效果评价方法
判别要求 NPV＞0，表示项目除保证实现规定（预期）的收益率外，尚可获得额外收益。
单因素敏感性分析
多因素敏感性分析
第4章 工程项目的不确定性分析
• 知识点7：决策类型
最大最小决策方法 肯定型决策 最大最大决策方法 非肯定型决策 等概率决策方法 决策类型 最小最大后悔值决策方法 最大期望损益值法和最大可能法 风险型决策 决策树法 敏感性分析法