上市公司净资产收益率水平分析
财报系列8如何看上市公司的净资产收益率？
财报系列8如何看上市公司的净资产收益率？⽤户1914853033快传号 | 2017-12-09股票也是商品。
既然是商品，当然希望它价廉物美。
判断⼀只股票是否物美，要使⽤⼀个指标——净资产收益率。
什么是净资产收益率净资产收益率是反映上市公司盈利能⼒及经营管理⽔平的核⼼指标。
其计算公式是：净资产收益率＝净利润/净资产。
上市公司的资产中，除去负债，其余都是属于全体股东的，这部分资产称其为净资产。
这个净资产就如同作⽣意当中的本⾦。
如果有两家上市公司，A公司⼀年赚1亿，B公司⼀年赚2亿，仅从这些数据看，⽆法判断哪⼀家公司经营得更好⼀些。
因为我们不知道，A、B两家公司赚这些钱时⽤的本⾦（净资产）是多少。
如果A公司的净资产是5亿，B公司的净资产是20亿，那么可以肯定地说，A公司的盈利能⼒要⽐B公司强很多。
因为A公司的净资产收益率是20 %，⽽B公司则是10%。
通俗地讲，如果先不考虑股价的因素，好公司的标准当然是那些很会赚钱的公司，⽽净资产收益率就是⽤来告诉投资者，⼀家上市公司赚钱的能⼒怎么样，赚钱的效率⾼不⾼。
投资者在看上市公司年报时，还会遇到四个相当冗长的名词：全⾯摊薄净资产收益率加权平均净资产收益率扣除⾮经常性损益后全⾯摊薄净资产收益率扣除⾮经常性损益后的加权平均净资产收益率（实例见图1）。
这四个看着让⼈眼晕的名词，其实不难懂。
所谓全⾯摊薄净资产收益率＝净利润/期末净资产加权平均净资产收益率＝净利润/加权平均净资产从上述两个指标的计算公式可以看出，其不同之处在于所使⽤的净资产值不同。
期末净资产是指年报中的股东权益数，这个数值是12⽉31⽇那⼀天的数值，因此叫期末。
⾄于加权平均净资产，其计算公式较复杂，投资者没有必要掌握，简单说，它是⼀个平均数，之所以如此，是主要考虑到，上市公司在⼀年当中，可能会由于发⾏新股融资等因素，导致净资产突然增加，只有将这个因素考虑进去，净资产收益率的计算才能更加客观地反映上市公司当年盈利能⼒。
净资产收益率与净利润增长率分析
净资产收益率:财务分析的核心投资者购买某公司的股票后能否获利，一方面取决于买入的价格水平，另一个重要因素就是公司的获利能力。
所以对企业获利能力的评价是投资者在投资某一公司前一个必经的环节。
按照巴菲特的观点，判断一家企业获利能力高低的最佳指标是净资产收益率。
通过下面的分析我们会发现，净资产收益率既是财务分析的出发点，也是始终贯穿财务分析的一个主线。
以这一指标为起点，层层递推，就能得到揭示企业经营状况的其他指标工具。
净资产收益率指标的含义及其分解净资产收益率是企业净利润与股东权益的比率。
用公式表达就是：净资产收益率＝净利润/股东权益这个公式告诉我们，股东每投入一元钱，经过企业经营之后，每年能为股东带来多少钱的收益。
把这一公式予以分解，我们还可以得出公司净资产收益高低的决定和制约因素。
净资产收益率＝净利润/股东权益＝(净利润/总资产)×(总资产/股东权益)式中，净利润/总资产被称为总资产收益率，总资产/股东权益被称为财务杠杆。
进一步细分，总资产收益率也可以分为两部分，公式为：净利润/总资产＝(净利润/销售额)×(销售额/总资产)式中，净利润/销售额是销售利润率；销售额/总资产是总资产周转率。
综上所述，我们可以把净资产收益率表述为三个比率乘积。
公式为：净资产收益率＝销售利润率×总资产周转率×财务杠杆我们看到，企业获利能力的高低受制于三个基本因素：销售利润率，总资产周转率和财务杠杆。
企业较高的获利水平或是来自于高的销售利润率，或是来自于高的总资产周转率，或是较高的财务杠杆，当然也许是三者兼有。
销售利润率销售利润率又叫主营业务利润率，该项指标的高低反映了企业经营能力的盈利能力和经理人员经营管理的效率。
反映企业销售利润率高低的指标主要有：销售毛利润率＝(销售收入－销售成本)/销售收入销售净利润率＝净利润/销售收入毛利润率的高低主要受两个因素的制约：一是企业的产品或服务在市场上应得的价格溢价；二是企业采购和在生产过程中的效率。
上市公司财务分析
上市公司财务分析一、引言随着股票市场的发展和投资理念的不断变化，越来越多的投资者开始关注上市公司的财务状况。
财务分析作为一种重要的评估工具，可以帮助投资者更好地了解上市公司的盈利能力、偿债能力和运营能力等财务指标，从而做出合理的投资决策。
本文将基于某上市公司的财务报表，对其财务状况进行详细的分析。
二、财务状况概述首先，我们将从公司的利润表、资产负债表和现金流量表这三个方面，对该公司的财务状况进行总体概述。
1.利润表分析利润表是反映公司盈利情况的重要财务报表。
通过对该公司的利润表进行分析，我们可以了解其主营业务收入、净利润和毛利率等关键指标。
首先，从主营业务收入来看，该公司近三年的主营业务收入呈现稳步增长的趋势，这表明公司的市场份额和销售额都在不断提高。
其次，净利润是衡量公司盈利能力的关键指标。
该公司的净利润在过去三年里呈现出了稳定增长的趋势，这说明公司的盈利能力不断加强。
最后，毛利率是衡量公司产品销售利润能力的关键指标。
通过对该公司的毛利率进行分析，我们发现其毛利率在过去三年里保持了相对稳定的水平。
2.资产负债表分析资产负债表是反映公司资产负债状况的重要财务报表。
通过对该公司的资产负债表进行分析，我们可以了解其资产结构、负债结构和净资产等关键指标。
首先，从资产结构来看，该公司的流动资产占总资产的比重较高，表明公司具有较强的流动性和应对风险的能力。
其次，负债结构方面，公司短期借款占总负债的比重较低，表明公司的偿债能力相对较强。
最后，净资产是衡量公司净资产质量的关键指标。
通过对该公司的净资产进行分析，我们发现其净资产在过去三年里保持了稳定增长的态势。
3.现金流量表分析现金流量表是反映公司现金流入流出情况的重要财务报表。
通过对该公司的现金流量表进行分析，我们可以了解其经营活动、投资活动和筹资活动方面的情况。
首先，从经营活动来看，该公司的经营活动现金流入呈现增长趋势，这说明公司的经营活动能力不断增强。
其次，投资活动方面，公司的投资活动现金流出略有增加，但整体处于可控范围内。
技巧｜净资产收益率(ROE)分析
技巧｜净资产收益率（ROE）分析净资产收益率（Return on Equity，ROE）是衡量一个公司利润相对于股东投资的回报率的重要指标。
它通过分析一个公司的净利润与净资产之间的关系，来评估公司的经营效率和股东价值。
ROE=净利润/净资产以下是分析ROE的一些技巧：2.行业比较：ROE的分析应该结合行业比较。
不同行业的公司ROE的水平是不同的，因此仅仅比较ROE的数值可能并不能提供有意义的信息。
通过将公司的ROE与同行业的公司进行比较，可以更好地评估公司的ROE 表现。
3.ROE的趋势分析：ROE的趋势可以揭示公司的盈利能力和经营效率的变化。
通过观察ROE的走势，可以发现公司的盈利能力是否稳定，是否有持续增长的趋势。
对于一个有稳定增长或持续增长的ROE，投资者更有信心。
4.ROE与股东权益回报的关系：ROE衡量了公司利润相对于股东投资的回报率，因此可以用来评估公司是否能够产生足够的回报以满足股东的期望。
较高的ROE意味着公司的盈利能力和效率较高，可能更有吸引力。
5.ROE与资产负债表的关系：资产负债表的结构可以影响ROE。
通过分析资产负债表的各项指标，特别是资产负债比率和权益比率，可以了解公司的资金结构是否合理，是否对ROE产生影响。
6.绩效管理与ROE：ROE是一个综合指标，可以用于衡量管理层的绩效。
通过设定ROE的目标和对其进行持续监控，可以评估管理层的绩效和公司的效率改进情况。
尽管ROE是一个常用的财务指标，但它也有一些限制。
ROE只是一个静态指标，不能反映公司的长期盈利能力。
此外，ROE可能会受到会计方法的影响，因此，在进行ROE分析时，需要综合考虑其他财务指标的信息，并与公司的整体情况相结合。
综上所述，分析ROE可以帮助投资者了解公司的盈利能力、效率和股东回报的情况。
然而，ROE只是一个指标，需要综合考虑其他因素才能得出全面的结论。
roe 净资产收益率各行业评论
roe 净资产收益率各行业评论净资产收益率（ROE）是股东们最关注的指标之一，代表了股东每投1块钱，1年能带来多少回报。
例如，投100万炒股1年，赚了10万，净资产收益率就是10%。
再细细琢么一下，你会发现这个指标挺有意思。
一、ROE的来源由于ROE具有极强的综合性，经典的杜邦分析法把ROE作为分析的起点。
根据其思路：ROE=净利润÷净资产=(净利润÷总资产)×(总资产÷净资产)=总资产收益率×权益乘数。
而权益乘数实际上和大家常用的资产负债率代表同一内涵：权益乘数=1÷(1-资产负债率)。
因此，在业务上可以直接把ROE看作由两项指标构成：总资产收益率、资产负债率。
换句话讲，ROE的两个主要来源是：1、业务盈利能力；2、杠杆。
例如，有三个股民：股民1：自己投100万炒股1年赚10万股民2：自己投100万炒股1年赚20万股民3：自己投100万、借100万（假设没有利息）共200万，炒股1年赚20万股民2炒股的水平显然高于股民1和股民3，但股民3实现了和股民2一样的收益率，这额外的收益率来源就是杠杆。
二、ROE的局限性实践中很多财务人员、投资人或专业人士对ROE并不看重，这主要是因为：1、会计体系的内在矛盾ROE=净利润÷净资产，净利润和净资产这两个指标都是根据会计准则核算出来的。
理论上来讲，如果净利润反应的是公司真实的盈利、净资产反应的是公司真实的资产水平，那ROE完全可以准确反应回报率水平，但现实与此差距很大。
这里说与真实水平的差距，并不是说做假账，而是会计准则本身就没能准确反应真实水平。
举个例子，如果你有一个铺子，自己做生意，这个铺子是10年前花100万买的，每年给你赚10万的利润回来，按20年折旧，那现在的账面价值是50万，现在的净资产收益率大致是10万÷50万=20%（假设不考虑其他投入）。
但是那个地段周边的配套越来越来，人流量越来越旺，铺子也越来越值钱，现在已经市价500万了。
分析十家上市公司三年的运营盈利偿债和发展能力指标
十家上市公司的运营盈利、偿债和发展能力是了解一个公司的核心指标，可以通过分析这些指标来评估公司的财务状况和潜力。
以下是对十家上市公司的运营盈利、偿债和发展能力的分析。
首先，聚焦于运营盈利指标。
盈利能力是衡量一家公司赚取利润的能力，主要包括净利润、毛利率和净利润率等方面。
其次，偿债能力是判断公司有能力按时偿还债务的能力。
关键指标包括资产负债比率、流动比率和速动比率。
最后，发展能力指标能够揭示公司的成长潜力和市场表现。
重要指标包括营收增长率、资本回报率和市盈率等。
接下来具体分析：1.公司A在过去三年中，具有良好的运营盈利能力。
净利润保持稳定增长，毛利率和净利润率保持在同行业的较高水平。
2.公司B的运营盈利能力较强，净利润连续增长，毛利率高于同行业平均水平，净利润率也在上升。
3.公司C在过去三年中，运营盈利能力较一般，净利润增长缓慢，毛利率和净利润率相对较低。
4.公司D具有较强的偿债能力，资产负债比率保持在较低水平，流动比率和速动比率高于同行业平均水平。
5.公司E的偿债能力一般，资产负债比率持续上升，流动比率和速动比率低于同行业平均水平。
6.公司F在过去三年中，具有较为优秀的发展能力，营收增长率超过同行业平均增长率，资本回报率稳步增长，市盈率维持在较高水平。
7.公司G的发展能力较差，营收增长率低于同行业平均增长率，资本回报率下降，市盈率较低。
8.公司H的发展能力一般，营收增长率保持稳定，资本回报率较低，市盈率较高。
9.公司I在过去三年中，表现出较为出色的发展能力，营收增长率高于同行业平均增长率，资本回报率保持稳定，市盈率较高。
10.公司J的发展能力一般，营收增长率低于同行业平均增长率，资本回报率下降，市盈率较低。
总结起来，十家上市公司中有些公司在运营盈利、偿债和发展能力方面表现出色，如公司B、公司D和公司F。
而有些公司则显示出运营盈利和发展能力较弱的迹象，如公司C、公司G和公司J。
综合考虑这些指标可以帮助投资者更好地评估公司的财务状况和潜力，并做出相应的投资决策。
浅析上市公司盈利能力分析指标
浅析上市公司盈利能力分析指标浅析上市公司盈利能力分析指标盈利能力是衡量一个公司经营业绩的重要标准之一，对于投资者和财务分析师而言，了解上市公司的盈利能力是进行投资决策和分析的基础。
本文将从不同指标的角度，浅析上市公司盈利能力的分析指标。
一、营业收入与净利润营业收入是上市公司销售商品、提供劳务等经营活动的传统指标。
在盈利能力分析中，营业收入常常与净利润一起考察。
净利润是核心盈利指标，表示企业经营活动纯益。
通过营业收入与净利润的对比，可以了解企业的运营效率和管理能力。
如果营业收入增长迅速，而净利润增长较慢，可能意味着企业面临着较高的成本、税收或其他费用，需要警惕。
二、毛利率和净利率毛利率是企业销售商品和提供服务的直接成本与营业收入的比例，是衡量企业销售能力和生产效率的指标。
净利率是净利润与营业收入的比例，用于衡量企业的经营效率和盈利能力。
高毛利率通常表示企业有较强的成本控制和产品定价能力，而高净利率则意味着企业具备高效益的经营模式。
投资者和分析师可以通过比较不同公司的毛利率和净利率来评估其竞争力和市场地位。
三、资产收益率和股东权益报酬率资产收益率是净利润与平均资产总额的比率，用于评估企业对资产的运用效率。
同样，股东权益报酬率则是净利润与平均股东权益的比率，衡量了企业为股东创造价值的能力。
较高的资产收益率和股东权益报酬率通常意味着企业具备较高的盈利能力和效率，对于投资者而言，这些指标可以作为选择投资对象的参考。
四、净资产收益率和ROIC净资产收益率是净利润与平均净资产的比率，反映了企业的盈利水平和资本运作能力。
ROIC（投资回报率）是净利润与资本投入的比例，衡量了企业对投资的回报率。
这两个指标能够帮助投资者了解企业盈利能力与资本效益，并且是评估上市公司发展潜力和增长能力的重要指标。
综上所述，上市公司盈利能力分析指标涉及多个维度，从营业收入、净利润、毛利率、净利率、资产收益率、股东权益报酬率、净资产收益率以及ROIC等多个指标进行综合考量，可以更全面地评估企业的盈利能力和竞争力。
ROE（净资产收益率）
ROE（净资产收益率）如果⾮要我⽤⼀个指标进⾏选股，我会选择ROE(净资产收益率)，那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买⼊。
——巴菲特ROE，中⽂叫做净资产收益率，此外他还有两个名字，⼀个叫做股东权益报酬率，另⼀个叫做权益利润率，它是⼀个全能财务指标。
之所以⾃称是全能财务指标，是因为我们可以从这⼀个指标上，看到三到五种企业的财务特征。
为了让⼤家对财务分析有个更直观的印象，⼩编我做了个图：相信⼤家都知道，了解任何上市公司的整体经营情况，我们都得从三个⽅⾯去看：企业的偿债能⼒、企业的营运能⼒、企业的盈利能⼒。
⽽我们今天这位主⼈公ROE(股权回报率)，还是衡量企业盈利能⼒的⼀个指标。
从它的名字我们能有个⼤概的感觉，股权回报率，应该就是公司所有普通股股份和营运收⼊的⽐率。
从英⽂字⾯来看，R代表收⼊(revenue)，E则代表股权(Equity)，⽤R除以E得出的数字，就是⼀家公司的股权回报率。
简单来说，它就是表⽰我投⼊的钱，到底能给我带来多⼤收益。
举个例⼦。
⼀家公司今年赚了100元净利润，⽽这家公司总的普通股股权总共是1000元。
这时候，这家公司的股权回报率就是10%。
⼀般情况下，股权收益率会在10%到20%之间⽐较常见。
同⾏业的不同企业中，股权收益率越⾼，说明该企业的盈利能⼒越强。
⽐如2014年三季报中，招商银⾏的股权收益率是16.15%，⽽浦发银⾏则是15.97%，前者稍胜⼀筹。
说ROE(股权回报率)是⼀个全能财务指标⼀点都不夸张。
因为这⼀个指标可以当做三个甚⾄五个指标来使⽤并加以分析。
股权回报率(ROE)=净利润 ÷ 股东权益上⾯这个公式看好了，这是ROE的计算公式，现在我们来将它展开……成为三个财务指标：①净利润率=净利润 ÷ 总销售额②总资产收益率=总销售额 ÷ 总资产③杠杆率=总资产 ÷ 股东权益然⽽，⼤家都知道，事情不可能有这么简单，对吧?我们可以变形，可以展开，展开，再展开……先别急着晕，这⼏个公式，我只要把它们摆成下⾯这个样⼦，你会⽴刻马上明⽩它们的含义并且牢牢记住……看出什么端倪了吗?你是不是发现，第⼀项的分母可以跟第⼆项的分⼦相抵消，⽽第⼆项的分母⼜可以跟第三项的分⼦相抵消?对，就是这样：最后剩下的，就只剩净利润÷股东权益了，也就是我们最原始的ROE公式。
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08MBA 价值评估
分析思路及过程
五、判别分析
• 我们用2003年的数据对方程进行了检验，正确率为59%
08MBA 价值评估
分析思路及过程
六、逻辑回归
• • 用逻辑回归我们得出的方程为 ROE=-9.921+资产周转率×0.924+主营业务利润/主营业务收入 ×4.050+ 债务资本比例×-0.358+主营业务增长率 ×0.168+主营业务增长率 ×0.536 我们将数值0.作为分界线 小于0的我们归为ROE为负 大于0的我们归为ROE为正
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08MBA 价值评估
分析思路及过程
六、逻辑回归
• 我们用2003年的数据对方程进行了检验，正确率为89%
08MBA 价值评估
09钢材价格分析 钢材价格分析 相关结论
• 可见模型 ROE=-9.921+资产周转率×0.924+主营业务利润/ 主营业务收入 ×4.050+债务资本比例×-0.358+主营业务增长 率 ×0.168+主营业务增长率 ×0.536能对ROE有一个较好的 反映。
• 三、回归分析
• S = 0.281926 R-Sq = 23.7% R-Sq（调整） = 23.4%
净资产收益率 残差图
正态概率图
99.99 99
与拟合值
2 0 -2 -4
百分比
90 50 10 1 0.01
-4
-2 残差
0
2
残差图
800 600 频率 400 200 0 -3.2 -2.4 -1.6 -0.8 0.0 残差 0.8 1.6 2.4 -4 1 残差 2 0 -2
全国土地购置面积：2000年2月-2008年9月
08MBA 价值评估
分析思路及过程
• 一、首先 对ROE进 进 行数据变 换为0， 。 换为 ，1。 右侧图是 不同变量 对应ROE 对应 的箱线图。 的箱线图。
资产周转率, 主营业务利润/ 主营业务收, 债务资本比率, . . . 的箱线图
90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
08MBA 价值评估
基本假设
08MBA 价值评估
分析思路及过程
数据包括2002年和 年和2003年的数据，我们打算用 年的数据， 数据包括 年和 年的数据 我们打算用2002年的数据 年的数据 来建模，然后用2003年的数据对模型进行检验。 年的数据对模型进行检验。 来建模，然后用 年的数据对模型进行检验
与顺序
100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 观测值顺序
08MBA 价值评估
分析思路及过程
• 三、回归分析 • 由回归分析我们得出以下结论： 由回归分析我们得出以下结论：
• • 五个变量对ROE确实都存在影响，因为P值除都不大。 如果靠五个变量来详细分析ROE的具体变异性，会得到相对差的结果，因 为 R-Sq（调整） = 23.4%
• 我们考虑只关心ROE的正负，而不仔细考察ROE的具体数 值
08MBA 价值评估
分析思路及过程
四、因子分析 • 我们考虑原有五个变量能否精简为更少的因子，因此我们采 用因子分析法来尝试。
08MBA 价值评估
分析思路及过程
四、因子分析
Total Variance Explained Initial Eigenvalues Total 1.327 1.101 .979 % of Variance 26.533 22.020 19.572 Cumulative % 26.533 48.553 68.126 Extraction Sums of Squared Loadings Total 1.327 1.101 % of Variance 26.533 22.020 Cumulative % 26.533 48.553 Rotation Sums of Squared Loadings Total 1.327 1.101 % of Variance 26.531 22.022 Cumulative % 26.531 48.553
• 五个自变量无法精简为更少的因子。
08MBA 价值评估
分析思路及过程
五、判别分析
• • 用判别分析法我们得出的方程为 ROE=-10.370+资产周转率×0.826+主营业务利润/主营业务收入 ×3.332+ 债务资本比例×-0.181+主营业务增长率 ×0.058+主营业务增长率 ×0.444 我们将数值0作为分界线 小于0的我们归为ROE为负 大于0的我们归为ROE为正
08MBA 价值评估
数据来源及说明
• • • 上市公司的财务数据中最重要的指标为净资产收益率 （ROE），我们采取了2002年和2003年所有上市公司ROE。 为了对未来的ROE有个大概的预测和估计，我们采取了同 年另外五个相关的财务指标作为自变量。
08MBA 价值评估
数据来源及说明
• 涉及到的财务指标： 涉及到的财务指标：
Comp onent 1 2 3
4
.946
18.923
87.048
5
.648
12.952
100.000
Extraction Method: Principal Component Analysis.
08MBA 价值评估
分析思路及过程
四、因子分析
08MBA 价值评估
分析思路及过程
四、因子分析的结论
• • • • • • 净资产收益率（ROE）：该财务指标直接反映了公司当年的盈利状况。 资产周转率（ATO）：该财务指标综合评价了企业全部资产的利用效率。 主营业务利润/主营业务收入（PM）：该财务指标反映了公司收入的质量。 债务资本比率（LEV）：该财务指标反映了公司的基本债务状况。 主营业务收入增长率（GROWTH）：该增长率指标反映了公司的成长状况。 对数变换后的资产总计（ASSET）：简称为资产总计，反映了公司的规模。
上市公司净资产收益率水平分析
—— 邓淞元、刘江宁、张禹、张欣、权容信 邓淞元、刘江宁、张禹、张欣、
08MBA 营销数据分析
报告结构
1. 研究目的 2. 数据来源及说明 3. 基本假设 4. 分析思路及过程 5. 相关结论
08MBA 价值评估
研究目的
对上市公司当年的公开财务指标进行详细分析从而能对 其盈利能力有个大概的评价。有以下两个优点： 其盈利能力有个大概的评价。有以下两个优点： • 对投资者的投资决策有一定的帮助。 • 对管理者进行内部管理，资源配置有一定的指导意义。
主营业务利润/ 主营业务收入 -.249
债务资本比 率 -.004
主营业务增 长率 .148
变换后的资产总 计 .147
-.249
1.000
-.099
-.026
.057
债务资本比率 -.004 主营业务增长 率 变换后的资产 总计 -.099 1.000 .042 -.030
.148
-.026
.042
自变量 常量 资产周转率 主营业务利润/主营业务收入 债务资本比率 变换后的资产总计 主营业务增长率
0.06758 0.02044 0.10299 0.04645 -041699 0.002514 0.04849 0.009884 0 0.00722 0.004750 8
08MBA 价值评估
分析思路及过程
• 因此公司如果想改善自己的ROE，应该努力提高资产周转率， 主营业务利润/主营业务收入，而应该努力降低债务资本比例。
08MBA 价值评估
谢谢！ 谢谢！
08MBA 价值评估
数据
收益情况
0 周 产 资 率 转
1
0 收 务 业 营 /主 入
1
0 率 比 本 资 务
1
0 率 长 增
1
0 产 资 的 后 换 计 总
1
债
主
润 利 务 业 营
务 业 营 主
变
08MBA 价值评估
分析思路及过程
• 二、五个变量间的相关性
Correlation Matrix
资产周转率 Correlation 资产周转率 1.000 主营业务利润/ 主营业务收入
1.000
-.020
.147
.057
-.030
-.020
1.000
08MBA 价值评估
分析思路及过程
• 三、回归分析
• 净资产收益率 = - 1.01 + 0.0676 资产周转率 + 0.103 主营业务利润/主营业 务收入- 0.0417 债务资本比率 + 0.0485 变换后的资产总计 + 0.00723 主营 业务增长率。 系数 -1.0096 系数标准误 0.2066 T -4.89 3.31 2.22 -16.59 4.91 1.52 P 0.000 0.001 0.027 0.000 0.000 0.128