企业并购风险识别及多层次模糊综合评价
如何进行并购重组项目的风险识别与风险评估
如何进行并购重组项目的风险识别与风险评估一、引言在当前全球经济不断发展的背景下，企业的并购重组日益增多。
并购重组是企业扩大产能、提高竞争力和实现战略目标的重要方式。
然而，并购重组过程中存在着众多的风险，如果不进行全面的风险识别和风险评估，将给企业带来巨大的损失。
因此，本文将重点探讨如何进行并购重组项目的风险识别与风险评估。
二、风险识别1. 经济环境风险：并购重组过程中，宏观经济环境的不确定性是一个重要的风险因素。
识别并了解目标企业所在市场的经济环境，包括行业发展趋势、市场竞争状况、政府政策等，可以帮助企业预判宏观经济环境的变化对并购重组项目的影响。
2. 法律合规风险：并购重组涉及到众多法律法规，包括公司法、证券法、反垄断法等。
在进行风险识别时，需要仔细审查目标企业的合规情况，包括企业的营业执照、证券交易所的公开信息披露、知识产权的合规性等，以避免未来因法律合规问题带来的风险。
3. 财务风险：识别目标企业的财务风险是并购重组风险识别的重要环节。
需要仔细评估目标企业的财务状况，包括资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表。
同时，还需要重点关注目标企业的财务指标，如盈利能力、偿债能力、运营能力等，以判断目标企业是否具备进行并购重组的基本条件。
4. 市场风险：并购重组项目在市场中的接受程度和预期回报是风险识别的关键。
需要识别目标企业所在市场的现状和未来发展趋势，了解目标企业在市场中的竞争地位、品牌影响力、合作关系等因素，以评估并购重组项目的市场风险。
三、风险评估1. 概率评估：基于风险的发生概率，对不同风险进行评估和排序，确定重要风险并采取相应措施予以应对。
需要综合考虑目标企业的产业地位、经营状况、市场前景等因素，确定每个风险的概率水平。
2. 影响评估：评估风险发生后对并购重组项目的影响程度，包括财务、战略、管理等方面。
需要综合考虑目标企业与自身企业的业务关联度、风险传染效应等因素，确定每个风险的影响程度。
企业并购财务风险的模糊测评研究
卢新生
岗位胜任 能力和履岗能力建设 ，还缺乏应 有的针对性和适用 性， 培训技术手段和培训方式也相对落后 。现有员工队伍素质
一
ห้องสมุดไป่ตู้
、
目前 ， 国商业银行 的内部激励机制普遍存在较 大缺陷 ， 我
使其并没有发挥其应有的激励作用 。其 中最主要有 以下几个
方面问题 ： 一是对员 工业绩考核指标体系和方式落后 。我 国商 业银行业绩考核主要参照基期水准， 不能准确反映银行员工 的 岗位效用与银行业绩水平 、经 营安全性 之间的相关关系及激 励期望值 。二是银行管理者对下属员工激励 的技巧和能力不 足 。各级管理者很少能够熟练掌握和应用激励 的需求原理、 期 望原理 、 公平原理， 分析 、 准确 了解 下属员工 的职业 动机 、 心理
ｒ ，２， ２１ ｒ ２ … ， ２ ｒｓ
＝
２ ． 模糊集合Ａ 风险因素重要度矩阵 ， 。 即风险因素对并购风
险影 响的重要程度的集合 。模糊集合是模糊数学 中的基础概
念， 是描述与分析并购风险 、 建立并购风险评价模型的基础 。
Ｂ Ａ・ ＝ ａ，， ａ ） ＝ Ｒ （ｌ２ ｌ ａ …，ｏ
定价 、 资、 融 支付及财务整合等各项财务决策所引起 的企业 的
财务收益 的不确定性 ，是并购价值预期与价值实现严重负偏 离而导致 的企业财务困境 和财务危机。 （ ） 二 并购财务风险产生的原 因 根据 以上对并购财务风险 的理解 ，可将企业并购 的财务 风险作如下分类 ： １ ． 企业并购 的定价风险。 定价风险主要是指 目标企业 的价 值风险。
４ ． 聘请适 当数量 的投资专家 、 并购专家 、 风险管理专家及
企业管理人员 ， 评判并购风险 因素 ， 根据评判情况 建立企业并 购风险的模糊评价矩阵：
模糊综合评价法在企业风险管理中的应用
02
模糊综合评价法在企业风险管 理中的应用
资源分配
在资源分配中，模糊综合评价法 可以综合考虑多种因素，如资源 的重要性、紧急性、可用性等， 为资源分配提供科学依据。
模糊综合评价法的优势与局限性
优势
模糊综合评价法能够处理不确定性和模糊性，综合考虑多种因素，得出客观、准确的评价结果。它适 用于多因素、多层次、复杂系统的评价问题。此外，模糊综合评价法还具有操作简单、易于理解等优 点。
模糊综合评价法在企业风险 管理中的应用
汇报人： 2024-01-09
目录
• 模糊综合评价法概述 • 模糊综合评价法在企业风险管
理中的应用 • 模糊综合评价法在企业风险管
理中的实践案例 • 模糊综合评价法在企业风险管
理中的改进与发展 • 结论与展望
01
模糊综合评价法概述
定义与特点
定义
模糊综合评价法是一种基于模糊数学 和模糊逻辑的综合性评价方法，它能 够处理具有模糊性的评价对象，综合 考虑多种因素，得出一个全面的评价 结果。
特点
模糊综合评价法能够处理不确定性和 模糊性，综合考虑多种因素，得出客 观、准确的评价结果。它适用于多因 素、多层次、复杂系统的评价问题。
模糊综合评价法的应用范围
企业风险管理
模糊综合评价法可以应用于企业 风险管理中，对企业的风险进行 评估和监控，帮助企业识别、评 估和控制风险。
投资决策
在投资决策中，模糊综合评价法 可以用于评估投资项目的风险和 收益，为投资者提供决策依据。
模糊综合评价法在企业风险管理中的应用
模糊综合评价法在企业风险管理中的重要性
提高风险管理水平
促进企业可持续发展
通过运用模糊综合评价法，企业能够 更全面地了解自身面临的风险，制定 更有效的风险管理策略，提高风险管 理水平。
通过持续改进风险管理，企业能够实 现可持续发展，为股东、员工和社会 创造更大的价值。
增强企业竞争力
有效的风险管理能够降低企业面临的 风险，提高企业的稳定性和竞争力， 使企业在激烈的市场竞争中立于不败 之地。
模糊关系矩阵
模糊关系矩阵
在模糊综合评价中，模糊关系矩阵是 一个重要的概念。它描述了各个因素 之间的相互关系，是一个由隶属度组 成的矩阵。
模糊关系矩阵的建立
通过比较各个因素之间的相互关系， 可以建立模糊关系矩阵。例如，如果 因素A对因素B有较大影响，则A与B的 隶属度较高；反之则较低。
模糊运算规则
案例一：某企业财务风险评估
财务指标体系构建
通过建立偿债能力、营运 能力、盈利能力和发展能 力等财务指标，全面评估 企业的财务风险。
模糊权重确定
根据各指标的重要程度， 确定相应的权重，为后续 的模糊综合评价提供依据 。
模糊综合评价
运用模糊综合评价法，将 各项指标的评分进行加权 平均，得出企业财务风险 的总体评价结果。
03
模糊综合评价法在企业风险管 理中的应用步骤
确定评价因素和评价标准
01
02
03
识别风险因素
对企业可能面临的风险因 素进行识别和分类，包括 市场风险、技术风险、财 务风险等。
确定评价因素
根据风险因素的特点和重 要性，确定相应的评价因 素，如风险发生的可能性 、影响程度等。
制定评价标准
针对每个评价因素，制定 相应的评价标准，以便对 风险进行量化评估。
企业并购的财务风险识别及并购后的财务整合探讨
企业并购的财务风险识别及并购后的财务整合探讨企业并购是指一个企业通过购买或兼并其他企业，以扩大自身规模、提高市场份额和实现竞争优势的行为。
但是，企业并购带来的财务风险也是不可避免的。
在进行并购之前，企业应该通过对目标企业的财务风险进行识别和评估，确保并购后的财务整合可以顺利进行。
一、并购前的财务风险识别1.资产负债表的核查在进行并购之前，企业应该对目标企业的资产负债情况进行核查。
要重点关注目标企业的债务余额、非流动性资产负债占比、资产负债收益率的变化情况等。
这些指标的变化会影响企业的经营状况和未来的盈利能力。
2.财务报表的分析除了核查资产负债表，还应该对目标企业的财务报表进行分析。
主要是针对目标企业的营业收入、净利润、成本构成等进行分析。
这样可以了解目标企业的盈利情况和成本结构，有利于进行后续的财务整合。
3.重大风险的评估在识别财务风险的同时，需要评估是否存在重大的法律、财务、商业等风险。
例如，企业是否存在大额诉讼、违法违规等情况，这些情况可能影响企业的经营状况和信誉度。
二、并购后的财务整合探讨1.统一核算制度并购后，要建立统一的会计核算制度。
包括指标定义、会计科目等，确保各个部门的财务数据可以互相对接，方便管理层进行统一的财务分析。
2.合理分摊成本在并购过程中，往往会有一些重复的支出和费用。
需要合理安排和分摊这些费用，避免重复支付，同时减少成本。
3.财务基础设施的整合并购后，需要对财务基础设施进行整合。
比如，银行账户、审批流程等，都需要进行统一规划和整合。
这样可以避免财务操作过程中出现混乱的情况。
总之，企业并购是一项可行的战略选择。
但是，在进行并购之前，企业需要进行较为全面的财务风险识别和评估。
并购后的财务整合也需要进行细致的规划和安排，方便企业后续的财务管理。
企业并购市场风险的模糊综合评价
企业并购市场风险的模糊综合评价班级: 统计0803学号: 0804100320姓名: 魏萍专业: 统计学企业并购市场风险的模糊综合评价随着市场经济的发展，企业的并购行为也愈来愈多企业并购是企业兼并、收购等一系列经济行为的统称，亦即企业规模的扩张和收缩，企业资本结构变更和企业控制权变动等企业行为的统称在并购中，如果并购企业不能对被并购企业的生产要素加以合理有效的利用，常会给并购企业带来消极、负面的影响，从而产生许多风险、因此，如何正确评估并购企业的扭脸已成为需要认真研究的重要课题、合理的评估体系是保证并购产生协同效应、实现规模经济的重要前提本文针对企业并购所面临的市场风险，应用模糊综合评价的方法对其进行定量化评价一、企业并购市场风险识别体系的建立 (一)企业并购市场风险指标体系的确定根据科学性、合理性、可操作性的基本准则，从企业并购市场风险的表现形式出发，将企业并购市场风险分为四大类，即行业竞争风险、产品竞争风险、客户风险、企业营销风险，其综合评价指标体系模型见图l 所示图l 层次结构模烈具有以下特点:将有关的各个因素按照不同属性自上而下地分解成若干层次，同一层次的诸囚素从属于上层的因素或对上层因素有影响，同时又支配下一层的因素或受下层因素的作用最上层为目标层，是解决问题的目的，即要达到的目标;中间可以有一个或儿个层次，通常是准则层;最底层的子准则层是要解决问题的方案或针对目标的具体评价指标体系从图l 中可以得到：评价指标集合U={4321U U U U 、、、}}{141312111U U U U U 、、、= }{242322212U U U U U 、、、=}{3332313U U U U 、、= }{42414U U U 、=评价尺度集}{54321V V V V V V 、、、、=54321V V V V V 、、、、分别为“优”，“良”，…·中”，“可”，“差”。
对应的并购企业市场风险的程度为市场风险“低”，“较低”，“中等”，“较高”，“高” (二)指标权重的确定对图1所确定的指标体系，可以运用层次分析法(AHP)确定权重。
企业并购中的风险识别与防范--以阿里巴巴并购雅虎中国为例
企业并购中的风险识别与防范--以阿里巴巴并购雅虎中国为例企业并购是一种常用的扩张方式，但也存在着很多的风险。
为了使并购能够顺利进行，企业需要对风险进行识别并采取相应的防范措施。
以阿里巴巴并购雅虎中国为例，介绍企业并购中的风险识别与防范。
一、风险识别1.商业风险。
进行并购时，应对被收购企业的市场、竞争和盈利能力进行综合评估。
被收购企业的商业模式、战略定位和未来发展前景等方面都需要进行分析。
2.法律风险。
在并购前需要对被收购企业的财务和法务状况进行评估，查明是否存在法律风险。
如被收购企业存在未经披露的法律诉讼，或存在违规行为等情况，就需要进行相应的风险评估。
3.财务风险。
并购涉及到资金流动和公司财务状况，因此需要对被收购企业的资产负债表、利润表、现金流量表等进行评估。
如果被收购企业存在财务风险，如负债过高、短期偿债压力大等，则需要谨慎考虑并购计划。
二、风险防范1.收购前的尽职调查。
在并购计划启动之前，需要进行详细的尽职调查。
通过收集相关证明材料，了解并评估被收购企业的各方面情况，防范潜在风险。
2.合同约定。
在并购协议中约定关于被收购企业治理结构、资产转移、股权归属等重大事项，防范后续纠纷。
3.风险分散。
企业应该考虑将收购风险分散到多个项目中，以降低风险。
4.风险保险。
在并购中引入风险保险，可以对被收购企业存在的风险进行保障。
三、案例分析2012年，阿里巴巴完成了对雅虎中国的收购。
在并购过程中，阿里巴巴对雅虎中国进行了详细的尽职调查，并于收购协议中明确约定了股权变动、盈利分配等重要事项，缓解了风险。
同时，阿里巴巴也采取了一系列措施，如降低收购风险、风险分散、风险保险等，最终成功完成了收购。
企业并购风险模糊测评决策准则的简化及优选
后把 %&’(%&! （ %)&’）作为一个指标， 把 %&$(%&* （ %)&+）作为另一个指标， 只 依据这两个指标的相对 大 小 来 进 行 决 策 。 实 际 上 ， 二分法决策准 （ %)&!）指标大小的这个假设， 在更深层次上可以理解为 则不考虑 %&+ 决策者的潜意识中认为 测 评 的 结 果 本 应 该 是 非 高 即 低 的 ， 中间风 险水平的测评值更多地代表了测评者对于实际情况的一种模糊 认识。不管这是一种模糊认识， 还是一种客观的中间态认识， 决策 者们就认为这是一种模糊认识， 认为它是折衷思想的产物， 因此 就有了这种决策准则。纠其根源， 这是西方人的一种非此即彼、 非 对即错、 非高即低的二分法思想。 （ %)&!）， 并 三分法 决 策 准 则 暗 含 了 这 样 一 个 假 设 ， 它 考 虑 了 %&+ 不把它作为一种不确定 认 识 的 测 评 等 级 ， 不是由于分不清风险的 高低而把它归为中间风 险 等 级 ， 而是它本身就是一种客观存在的 （ %)&!）这个风险等级都应该被考虑进来。纠其 中间态认识， 因此， %&+ 根源， 这是中国人的一种除 此 及 彼 还 有 他 、 除对及错还有合理、 除 高及低还有中的一种中庸思想。
风险管理 !"#$ %&’&()*)’+
企业并购风险模糊测评决策准则的简化及优选
沈阳工业大学 姜 硕 李 萌
模糊测评法是 对 企 业 并 购 风 险 进 行 测 评 的 常 用 方 法 ， 但如何 就测评结果作出决策却 没 有 一 个 统 一 的 准 则 ， 采用不同的决策准 则最终会产生不同的决策结果。本文试图对两种不同的决策准则 进行探讨， 并选出了最优的决策准则。 一、 企业并购风险模糊测评法及其决策准则 运用模糊测评法对企业并购风险进行测评通常有以下几个 步骤： 首先， 以影响企业并 购 风 险 的 各 种 主 要 因 子 为 元 素 ， 建立企 其 业 并 购 风 险 因 子 的 论 域 !， !" #$!%&!’&!(&!)&!*&!+&!,&!-&!.&!%/$0 ； 次， 根据专家对各风险因子重要程度的评价， 建立企业并购风险 因子的重要度集合 1&1" #! %&! !&! (&! )&! *&! +&! ,&! -&! .&! %/$02再 次， 根据并购实际情况及企业并购风险管理的需要， 将并购风险 划分为几个等级 （通常划分为 ’ 个等级） & 集合 ()* 高 (%，较高 一般 ((， 较低 ()， 低 3*$02然后， 聘请适当数量 的 投 资 专 家 、 并购 (’， 专家、 风险管理专家及企业 管 理 人 员 ， 评判并购风险因子， 根据评 判情况建立企业并购风险的模糊评价矩阵 +, 二、 企业并购风险模糊测评法决策准则的简化 （一）二分法准则的简化。二 分 法 准 则 下 的 风 险 等 级 集 合 为 较 高 (!， 一 般 (7， 较 低 ($， 低 (’6， 对应等级的风险值集 ()* 高 (%， 合为 +)*-8%， -8!， -87， -8$， -8’6。二分法准则的原决策准则为：
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业 并 购 企 业 必 并
须 充 分 认 识 、 真 研 究 并 购 风 险 。 提 出有 效 的 风 险 认 并
评 价 方 法 。 便 以 最 小 的 风 险 实 现 企 业 的 并 购 目标 。 以 本 文 在 分 析 了 企 业 并 购 主 要 风 险 的 基 础 上 ， 立 了 建 企 业 并 购 风 险 的 多 层 次 模 糊 综 合 评 价 模 型 ． 进 行 并 了实例分 析 ， 以期 为 并 购 企 业 进 行 并 购 风 险 评 价 提
２ 并 购 时 机 风 险 。企 业 并 购 方 向 明 确 后 的 首 要 ．
供 可 靠 的依 据 。
收稿 日期 ＝０ ５０ —１ ２０ —９２
作者 简介 ： 谭庆美（９ ５ ）女 。 １ ７一 ． 天津人 。 津大学管理学院讲师 。 天 硕士， 主要研究方向为企业财务管理 ．
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例分析 。分析结果表明 ， 利用 多屡次模糊综合评价方法分析企业并购风 险。 以克服 很 多不确定性 因素 的干扰 ， 可 能
更加 直接 、 客观地进行 并购风险评价 ， 并可为并购企业做 出正确的并购决策提供 可靠的依 据。
关 键 词 ： 购 ｝ 险 评 价 ｝ 险 识 别 ； 糊 综合 评 价 并 风 风 模
的 公 司 的 盈 利 落 到 了 同 行 后 面 。２这 些 研 究 表 明 企 【 ］
预 期 目标 而 产 生 经 济 损 失 的 可 能 性 。并 购 风 险 是 并 购 活 动 本 身 及 其 环 境 复 杂 性 、 样 性 和 并 购 运 作 人 多
员 认 识 的滞 后 性 ， 及 活 动 条 件 的 局 限 性 作 用 的 共 以 同 结 果 。 本 文 经 过 研 究 分 析 认 为 企 业 并 购 风 险 主 要
Ｖｏ ． Ｎｏ ３ １６ ． Ｍ ａ ２ ０ ｙ ０６
企 业并 购 风 险识 别 及 多层 次 模 糊 综 合 评 价
谭 庆 美 ， 黎 明 赵
（ 天津大学 管理学院 ． 天津 ３０７） ００ ２
摘
要 ： 分析 了企业并购主要风险的基础上 ． 在 建立 了企业并购风险的 多屡 次模糊综合 评价 模型 ， 并进 行 了实
９ ４
西北农林科技大学学报 （ 社会科学版）
第 ６卷
任 务 就 是 寻 找 机 会 ， 搜 寻 满 足 并 购 标 准 的 潜 在 对 即
象 。在 横 向并 购 或 纵 向 并 购 的 情 况 下 ， 寻 的 产 业 搜
购法 》《 垄断 法 》 《 平 交 易法 》 ， 且 在 法律 、反 和 公 等 而
执 行过 程 中 ， 方 保 护 主义 比较 严 重 。这在 一 定程 地
范 围 比较 狭 窄 ｌ 混 合 并 购 的情 况 下 ， 要 多 搜 寻 多 在 则 样 的产业 。 伽在 实 际 并 购 活 动 中 ， 于 并 购 企 业 缺 乏 由 对 目标 企 业 及 其 行 业 的 了 解 ， 购 前 的 调 查 不 力 等 ， 并
协 同 效 应 ， 低 交 易 成 本 ， 可 以 提 高 企 业 的 价 降 并 并 购 风 险 是 由 于 企 业 内 外 环 境 各 种 难 以 预 料 （ 无 法 预 料 ） 控 制 的 因 素 作 用 ， 并 购 活 动 偏 离 或 和 使
一
、
企业并 购风 险识别
值 。】 目前 的 实 践 证 明 。 非 所 有 的 企 业 在 并 购 后 ［但 ］ 并 业 绩 都 得 到 了 提 高 ， ａｋ Ｓｒ ｗｅ 调 查 了 发 生 在 ２ Ｍ ｒ ｉｏ ｒ ０ 世纪 ９ Ｏ年 代 的 １ ８宗 并 购 交 易 ， 现 有 ２ ３的并 购 ６ 发 ／ 活 动 减 少 了公 司 的 价 值 。美 国 《 富 》 志 的 调 查 也 财 杂 发 现 有 ３ ４的 并 购 活 动 所 产 生 的 并 购 收 益 不 足 以 弥 ／ 补 其 成 本 。墨 瑟 管 理 咨 询 公 司 对 １ Ｏ年 间 ２ ０家 大 ０ 型公 司的并购 调查 结果 表 明 ， 购 后 三 年 中有 ５ 并 ７
中围分类号 ： ４ ６ Ｆ ０
文献标识码 ： Ａ
文章编号 ：０ ９ １ ７ ２ ０ ）３ Ｏ ３ ５ １ ０ —９０ （０ ６０ 一Ｏ ９ 一Ｏ
现 代 企 业 并 购 理 论 认 为 ， 业 并 购 是 现 代 经 济 企 生 活 中 企 业 自我 发 展 的 一 个 重 要 内 容 ， 市 场 经 济 是 条 件 下 企 业 资 本 经 营 的 重 要 方 面 ． 过 并 购 ． 业 可 通 企 以有 效 实 现 资 源 合 理 配 置 ， 大 生 产 经 营 规 模 ， 现 扩 实
减 少 并 购 企 业 进 入 新 行 业 的壁 垒 。 因 此 很 多 企 业 借 助 并 购 进 入 新 行 业 ． 行 多 元 化 经 营 ， 由 于对 新 行 实 但 业 的技术 、 备 、 理 、 场 和销 售等方 面不 熟悉 ． 设 管 市 最 后 可能会 无 功而 返 。
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第 ６卷 第 ３ 期 ２０ ０ ６年 ５ 月
西 北 农 林 科 技 大 学学 报 （ 套 科 学 版 ） 社
Ｊ ｕ ｎ ｌｏ ｒｈ ｓ ｏ ｒ ａ ｆＮｏ ｔ ｗｅ ｔＡ＆Ｆ Ｕｎｖ ｒｉ （ ｏ ｉｌＳ ｉｎ ｅＥｄｔ ｎ ｉｅｓｔ Ｓ ｃａ ｃｅ ｃ ｉｏ ） ｙ ｉ
包 括 以下 几 类 ｔ
（ ） 购 决 策 风 险 一 并
并 购决 策 风 险 出现 在 并 购 准 备 与设 计 阶段 ， 具
体 包 括 并 购 方 向风 险 、 购 时 机 风 险 和 并 购 规 模 风 并 险 三个部 分 。 １ 并 购 方 向 风 险 。 并 购 的 一 个 重 要 作 用 就 是 妥 ．