企业并购风险及其防范学年论文(精)
企业并购风险与防范措施-财务管理-毕业论文
---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---要企业并购是企业实现扩张发展的一项重要途径，是资源重新整合的改进过程。
随着社会经济发展越来越快，市场机制更加完备，经济市场繁荣促使企业向更大更强发展。
企业并购有助于提高企业的生产效率、降低生产成本，从而获取更大的利润，达到增强自身经济实力的目的。
为了扩大企业规模，企业重视并购活动，并购现象层出不穷。
得到企业并购带来的好处，自然不能忽略企业并购所带来的风险。
本文先对企业并购进行理论分析，分析企业并购中的风险，对并购风险进行几个方面的分析，以此为依据，提出相对应的防范措施。
其次，以阿里巴巴收购饿了么为案例，对该企业并购中存在的风险进行分析，提出防范措施。
最后做出总结，得出能用于我国企业进行并购活动时可参考的风险防范意见。
关键词：企业并购；并购风险；防范措施AbstractEnterprise M&A is an important way for enterprises to achieve expansion and development, and it is an improvement process of resource re-integration. With the rapid development of social economy, the market mechanism is more complete, and the prosperity of the economic market has prompted enterprises to develop stronger and stronger. Corporate mergers and acquisitions can help improve the production efficiency of enterprises, reduce production costs, and thus obtain greater profits, and achieve the purpose of enhancing their economic strength. In order to expand the scale of the company, the company attaches importance to M&A activities, and the phenomenon of mergers and acquisitions is endless.Obtaining the benefits of mergers and acquisitions, naturally can not ignore the risks brought by corporate mergers and acquisitions. This paper first analyzes the mergers and acquisitions of enterprises, analyzes the risks in mergers and acquisitions, and analyzes the risks of mergers and acquisitions. Based on this, the corresponding preventive measures are proposed. Secondly, taking Alibaba's acquisition of Hungry as a case, this paper analyzes the risks existing in the merger and acquisition of the company and proposes preventive measures. Finally, a summary is made, and the risk prevention opinions that can be used for the M&A activities of Chinese enterprises can be obtained.Keywords:Mergers and acquisitions; M&A risk; preventive measures第一章绪论一、研究背景及意义（一）研究背景我国企业实行并购的情况在近几年迅速增加。
企业并购财务风险论文
企业并购财务风险论文企业并购财务风险论文一、海外并购相关理论概述〔1〕政治风险小。
国企财力雄厚，紧盯行业巨头，目的国担忧威胁国家经济平安，会以政治手段阻挠，即使成功也多是控股程度；民企政治色彩弱，选取目的较少涉及国家平安，规模有限，有利于防止目的国过度敏感，易实现全资并购。
〔2〕交易数量大，交易金额小。
民企产权明晰，决策自由，适应市场，不管申请数量还是最终成交数量都较多；但是其自身实力有限，财务风险承受才能弱，多渠道融资受限。
〔3〕领域多元，地域扩展。
民企的投资领域不断拓宽，不仅保持对资、能和工业三大领域的热情，高科技、电讯、娱乐等很行业也被纳入海外并购范畴。
投资亚洲国家便于文化整合，而今美国、欧洲等技术品牌比拟成熟的市场更受民营企业的青睐，且金融危机下的欧美市场对民企来说未必不是一个机遇。
二、海外并购的财务风险财务风险是企业在海外并购中必须面对的问题。
狭义的财务风险主要指企业受不合理资本构造或融资的影响，偿债才能下降或丧失，阻碍企业正常运营的风险；广义来讲那么是财务活动中的不确定因素使企业财务状况受损的.可能性。
本文采用广义财务风险的概念。
1.并购前———战略与估值〔1〕战略风险。
企业根据长远开展目的制定自身的长期战略规划，在经营过程中进展的海外并购活动只有符合企业整体战略，对企业战略的实现起到推动作用，相关的财务资消耗才是合理的，也才可以在后期起到协同作用。
不合理的战略规划会增大财务风险出现的可能性及风险的破坏力，危及企业财务状况。
中国民营企业的平均寿命不超过5年，这说明民企，尤其是中小民企对战略规划的管理不到位。
战略规划在许多民企内没有得到应有的重视，企业缺乏合理完好的战略目的、开展方针、市场定位等；有些中小民企的战略规划更多是对大型成功企业的复制，没有针对自身所处的市场环境，也不合适自身的开展特点，且在制定后一成不变，以致于挑战大于机遇。
〔2〕估值风险。
并购目的的价值评估结果直接影响后续的融资决策和初期的资金投入，一个合理的价格对并购方来说至关重要。
财务风险防范论文企业并购论文
财务风险防范论文企业并购论文企业并购的财务风险及防范摘要：并购是企业快速成长的一种有效手段，因为财务活动贯穿始终，财务风险自然是不可避免的。
企业并购中的财务风险一般可分为融资安排风险、融资结构风险、资金使用结构风险。
财务风险的来源是多方面的，根据财务决策类型我们可以将财务风险来源分为三类，即定价风险、融资风险和财务整合失败风险。
为防范并购中财务风险，前期要加强对目标企业的价值评估，融资过程中通过资产组合加大资金的流动性并防止股价下跌，整合时可套利出售或果断撤资。
关键词：并购财务风险防范企业并购是当今我国经济生活中的一个引人注目的经济现象，是政府、经济界、企业界谈论的热点和焦点。
但由于财务活动几乎贯穿于整个并购过程，因此由财务活动所引起的财务风险便成为企业并购成功与否的重要影响因素，也是并购活动中必须充分考虑的风险。
如何防范财务风险，增大并购成功的概率，几乎成为每个参与并购的企业所共同关注的问题。
一、企业并购财务风险的种类并购财务风险是指企业在并购活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。
在企业并购过程中，财务风险一般有以下几种：融资安排风险、融资结构风险、资金使用结构风险。
1、融资安排风险企业并购可以自有资金完成，也可以通过发行股票、对外举债融资。
以自有资金进行并购虽然可以降低财务风险，但也可能造成机会损失，尤其是抽调本企业宝贵的流动资金用于并购，还可能导致企业正常周转困难。
融资安排是企业并购计划中非常重要的一环，在整个并购链条中处于非常重要的地位，如果融资安排不当或前后不衔接都有可能产生财务风险。
2、融资结构风险企业并购所需的巨额资金很难以单一的融资方式加以解决。
在多渠道筹集并购资金的情况下，企业还面临着融资结构风险。
融资结构包括企业资本中债务资本与股权资本结构。
在企业发展过程中，企业不但面临许多不确定性因素的影响，同时，也存在一些新的发展机会，当这些不确定因素和发展机会同时出现时，都需要一定的资金支持，而企业重新融资是需要时间的，一旦企业的自有资金用于收购而重新融资又出现困难的情况下，不但造成机会成本增加，还会产生新的财务风险。
国有企业并购过程中的财务风险及其防范
国有企业并购过程中的财务风险及其防范国有企业并购过程中的财务风险及其防范国有企业在实现资源共享、整合优势、提高市场竞争力等方面，广泛采取并购策略。
然而，并购过程中存在着各种财务风险，这些风险如果未能及时识别和防范，将对企业带来严重影响。
本文将从不同角度探讨国有企业并购的财务风险，并提出相应的防范策略。
一、市场风险市场风险是指并购过程中由于市场波动、经济环境变化等因素引发的财务风险。
例如，突发的市场衰退、市场行业竞争激烈等情况，可能导致并购企业的市场地位受损，注册资本收益率下降。
为应对市场风险，国有企业在并购前应进行充分的市场调研和风险评估，确保目标企业具有稳定的市场地位和良好的发展前景。
二、财务状况风险财务状况风险是指并购目标企业的负债、资产质量、盈利能力等财务指标存在潜在风险，可能导致并购企业财务状况恶化。
在并购前，国有企业应进行全面的财务尽职调查，评估目标企业的财务状况。
同时，应加强对目标企业经营风险的分析，尤其要关注其资产负债率、流动比率、现金流情况等指标，以便在并购决策中进行科学合理的评估。
三、资金风险资金风险是指并购过程中可能出现的资金供应不足、资金回报不及预期等情况。
在并购前，国有企业应根据目标企业的资金需求进行合理安排，确保资金充足、灵活运用。
同时，建立并完善资金管控制度，确保监管机构按照合规要求进行资金管理，有效规避资金风险。
四、管理风险管理风险是指并购过程中可能出现的管理团队不合格、文化差异等因素引发的财务风险。
在并购决策阶段，国有企业应对目标企业的管理层进行评估，重点考察其管理能力、团队协作能力等方面。
同时，加强沟通和协调，促进并购双方的文化融合，培养一支高效的管理团队，从而降低管理风险。
五、法律合规风险法律合规风险是指并购过程中可能出现的违法违规行为，导致企业面临法律诉讼、罚款等财务损失。
在并购前，国有企业应严格遵守相关法律法规，进行尽职调查，确保目标企业没有存在重大的法律风险。
课题论文：企业并购财务风险分析与防范
74143 企业研究论文企业并购财务风险分析与防范自从改革开放以来，我国的经济得到飞速的发展，而在经济全球化的发展浪潮中，企业之间的竞争越来越激烈，这就直接促使了企业之间的兼并。
而有两个原因直接导致了发展中国家加入企业并购的大军：一是来自外国企业的激烈竞争，国内的企业必须加快并购和重组。
二是为了适应国内产业结构的需要，国家要提高竞争力就必须要大力发展高新技术产业。
在这样的背景下，企业如何在并购这场资本大战中赢得胜利，认真认识并购的分析，尤其是并购财务风险是非常重要的。
本文本文首先介绍了财务风险的定义以及在企业并购过程中的财务风险，然后根据当前我国企业中并购财务的特点分析了企业在并购过程中的财务风险的现状及存在问题，针对当前的问题提出了一些并购过程中的规避财务风险的可行性建议，希望能对我国企业并购的成功起到积极的促进作用。
一、企业并购财务风险的相关概念（一）企业并购的定义企业并购包括兼并和收购两层含义、两种方式。
国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为M&A，在我国称为并购。
即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。
企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。
（二）企业并购风险的定义企业并购的风险有广义和狭义这两种定义。
广义的财务风险应该是说在企业的各种财务活动过程中，有很多不确定的以及不能预见到的因素导致企业有可能会产生一定损失的现象。
而关于企业并购的风险，它的概念我们可以理解为，这是一种由于各种财务活动本身所具有的潜在不确定性产生的结果。
在企业并购的过程中，有很多隐藏的不确定因素会影响并购的结果，从计划并购，到并购计划的实施，以及最后并购的整合，每一步都存在不同的风险，这些都是企业并购的危险。
并购的公司为了控制目标公司，往往会采取一些方式，而且在这一期间内，目标公司的收益和预想的不尽相同，不能最大化的实现行业利益，这就是所谓的企业并购风险。
企业并购财务风险及其防范研究
企业并购财务风险及其防范研究企业并购是企业发展中常见的一种策略性行为，通过并购可以实现规模扩张、资源整合、优势互补等目的。
然而，与并购交易密切相关的财务风险也是不容忽视的。
在进行并购交易时，企业需要面对众多潜在的财务风险，如财务信息真实性、评估准确性、资金流动性等问题。
本文将围绕企业并购财务风险及其防范展开深入研究。
首先，企业并购中常见的财务风险之一是财务信息真实性问题。
在并购过程中，被收购方可能存在财务造假或隐瞒重要信息的情况，给收购方带来巨大的财务风险。
为防范这一风险，企业在进行并购交易前应进行充分的尽职调查，确保对目标公司的财务状况有准确的了解。
同时，还应借助第三方机构对财务信息进行审计，提高审计的独立性和客观性，确保企业的决策基于可靠的信息。
其次，评估准确性是企业并购中另一个重要的财务风险。
在并购交易中，企业往往需要对目标公司进行全面的评估，包括财务状况、市场地位、竞争力等方面。
如果评估结果存在偏差或失误，可能导致企业做出错误的决策，进而带来巨大的财务损失。
为降低评估准确性带来的风险，企业可以借助专业的评估机构进行独立评估，避免出现主管评估问题。
此外，企业还可以采用多种评估手段相互印证，提高评估的准确性和可靠性。
另外，资金流动性问题也是企业并购中的一大财务风险。
在进行并购交易时，企业需要支付大笔的资金用于收购对方股权或资产，如资金来源不足或支付不及时，可能导致交易失败或带来资金风险。
为避免资金流动性带来的风险，企业可以提前规划资金筹措计划，确保有足够的资金支撑并购交易。
此外，企业还可以考虑引入第三方融资工具，如银行贷款、股权融资等方式，降低企业自身承担的资金风险。
梳理一下本文的重点，我们可以发现，企业并购中的财务风险是多方面的、复杂的，企业在进行并购交易时需要充分认识并有效防范这些风险。
通过加强对目标公司的尽职调查，提高评估的准确性，合理规划资金筹措计划等方式，可以有效降低财务风险的发生概率，保障并购交易的顺利进行。
企业并购中财务风险分析及其防范——以A公司并购B公司为例
企业并购中财务风险分析及其防范——以A公司并购B
公司为例
首先是并购交易本身的财务风险。
在并购过程中，作为买方的A公司
面临着支付高昂的收购价格的风险，一旦支付的金额超过了目标公司（B
公司）的真实价值，将对A公司的财务状况产生不利影响。
因此，在进行
并购交易之前，A公司应该进行充分的尽职调查，了解目标公司的真实价值、资产负债情况、财务状况等，以减少并购交易的风险。
此外，A公司
还应该与目标公司进行充分的议价，以获取更为有利的交易条件。
其次是并购后的整合风险。
并购完成后，A公司需要将B公司纳入自
己的财务管理和控制体系中，这将面临着一系列的财务整合风险。
首先是
财务报表整合的风险，由于两家公司的财务会计制度和政策可能存在差异，需要进行一定的调整和整合，以保证财务信息的准确性和一致性。
其次是
财务资源整合的风险，包括现金流管理、资金融通等方面，需要合理配置
和整合各项财务资源，以实现合并后的协同效应和经济规模效应。
此外，
还需要注意并购后可能出现的财务风险，如增加财务杠杆、提高财务风险等，需要采取相应的防范措施。
综上所述，企业并购中的财务风险需要在并购交易和并购后的整合过
程中得到充分的重视和防范。
通过加强尽职调查、制定合理的交易结构、
引入专业的顾问等措施，可以有效降低财务风险，实现并购的预期目标。
会计学论文 企业并购财务风险及其防范
企业并购财务风险及其防范【摘要】作为一种资本运营方式，在日益发达的市场经济运行中，并购己成为企业重组以及优化资源配置的新的有效机制。
随着全球经济一体化和自由化的深入，全面分析企业并购的理论和实践，从财务的角度总结企业并购的经验和教训，对于我们应对全球竞争的挑战，提高我国企业的国际竞争力，具有十分重要的意义。
本文综合分析国内外关于企业并购财务风险及其防范的各种理论观点，并对近年来国内外企业并购案例进行深刻剖析，致力于挖掘企业并购中财务风险的来源，对各风险因素进行影响力分析，从而提出一套系统的风险防范措施。
【关键词】企业并购财务风险风险来源风险防范AbstrctAs a means of capital operation, in an increasingly developed market economy, mergers and acquisitions and corporate restructuring has become the optimal allocation of resources for new and effective mechanism. With the global economic integration and liberalization of in-depth, comprehensive analysis of theory and practice of mergers and acquisitions from a financial point summary of mergers and acquisitions experience give lessons to us to cope with the challenges of global competition.This comprehensive analysis of domestic and international mergers and acquisitions on financial risk and its prevention of the various theoretical perspectives, and domestic and international mergers and acquisitions in recent years, the case for in-depth analysis, dedicated to mining mergers and acquisitions in the financial sources of risk, the risk factors of influence analysis and recommend a system of risk prevention measures.Keywords: Enterprise M&A, Financial risk,Source of financial risk ,Risk prevention引言加入世贸组织以来我国—批大型企业在国际匕进行了一系列并购，世界刮起了—股强劲的中国旋风。
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企业并购风险及其防范探讨
摘要:并购是目前世界上最为活跃的企业交易和产权变动方式,它可以使企业在
短时间内实现资本扩张,从而增强自身的核心竞争力。近年来,随着我国国民经济的
迅速发展,越来越多的企业选择并购的方式来进行企业的规模扩张和延伸。但是,由
于我国的资本市场存在一定的缺陷,加之我国资本运营起步较晚,企业并购的风险显
得更大一些。因此,对我国企业并购过程中可能存在的种种风险进行有效防范,对企
业的发展、对我国国民经济的发展起着非常重要的作用。
关键词:企业并购;风险;防范
20世纪70年代以来,企业并购重组活动在工业发达国家日益活跃,尤其在90
年代中期以后,大公司之间的并购重组不断增加,国际上许多巨型公司都卷入了企业
并购热潮。在我国,随着资本市场的发育和上市公司的不断增多,企业并购重组活动
也日趋频繁。并购是企业外部成长的一条有效途径,实施并购策略对我国企业发展
具有非常巨大的重要性。
1 企业并购对我国企业发展的重要性
随着改革开放的不断深入,商品市场、资本市场和要素市场日趋成熟,国民经济
迅速发展。由于技术进步和投资体制等多种要素的综合影响,我国现有存量资源的
分布和配置抑制了社会生产效率的提高。通过并购方式对现有存量资源进行再配置,
不但可以纠正初始配置的失误,同时由于企业并购具有投资期短、易于重组企业产
权结构、易于进入新领域等特点,能够在较短时间内推进我国产业结构、产权结构
和组织结构的深入调整。在我国现有的社会、经济条件下,企业依靠内部积累和外
部投入可以获得的资源都是有限的,通过企业并购和利
用现有的存量资源则有巨大的潜力,是促进企业快速成长和发展的一条有效途
径。优势企业的并购既是一种资本扩张战略,也是一种品牌扩张和品牌延伸战略,是
打破资源存量刚性,使
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其有效流动的有效手段之一。近年来,随着社会主义市场经济的发展,中央明确
提出,国有经济要坚持有进有退,有所为有所不为的原则,积极盘活现存的国有资
产。国有资本的退出意味着外资和私人资本的进入,即国有经济的战略调整为企业
进行并购提供了良好的契机。
2 企业并购风险的特征
企业并购是一项复杂的经济行为,它属于企业发展战略中的外部交易战略,与企
业通过
自身积累与孕育寻求发展的内部战略相对应。由于我国的资本市场存在一定的
缺陷,加之我国资本运营起步较晚,并购在理论、实践、市场环境等方面均不成熟,
在并购过程中可能存在着一系列的风险问题。企业并购风险就是指企业并购失败、
市场价值降低及管理成本上升等,或者并购后企业的市场价值遭到侵蚀。与企业经
营活动中的一般风险相比,企业并购风险因产生的条件和机理不同,有其自身的特征:
2.1 长期性
并购风险是企业并购过程中各种风险因子积累和孕育的结果,风险因子从产
生、孕育到外在地表现出来需要一定的时间,有些甚至在并购数年后才会显露出
来。例如,从整体上看,
我国上市公司在并购当年和并购后第一年的业绩有所改善,但是在接下来的年
份里,其业绩
开始显著下降,并购在改善上市公司业绩方面的作用是有限的。这就印证了企
业并购风险具有长期性。
2.2 动态性
构成企业并购风险的各种因素总是处于运动变化之中。在并购进程的各个环节
或阶段,由于多种因素的综合作用而使并购风险影响的强度、发生的频率以及作用
的范围都是不尽相同的。即随着并购过程的推进,一部分风险因子得到控制,一部分
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风险因子消失,同时还会有新的风险因子产生,导致不同阶段并购风险的产生机理和
表现形式各有所异,从而对并购效果
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产生不同的影响。因此,对企业并购不同环节、不同阶段的风险应该采取不同
的处理措施和策略,要有针对性。
2.3 传导性
在并购过程中,从时间角度讲,风险影响具有从前向后的单向传导特征,即前一
并购阶段的风险因素将会对后续并购阶段产生影响。例如,决策失误、目标调研不
足将会给企业并购的后续阶段带来致命的影响。企业并购的风险传导可能是完全传
导,也可能出现部分传导,即前一阶段的风险部分地传导至后一阶段。例如,并购谈
判交易环节的报价过高,不会传导至并购整合的具体工作中去。同时,上一阶段传导
过来的风险还会与当前阶段的风险因子共同作用于当前阶段,只是并购风险更具有
复杂性。
3 目前我国企业并购中可能出现的风险类别
企业并购风险的复杂性,客观上要求从不同角度对其进行分类,以便在并购实践
中认识、分析并有效地防范企业并购风险。
3.1 战略风险
我国企业的规模与跨国公司有很明显的差距,所以组建大型企业集团成为我国
企业参与国际竞争的途径之一,但是做大并不一定能做强,企业规模的扩大不完全等
同于企业实力的增强,企业实现了多元化,并不能完全降低企业经营的风险。
3.2 财务风险
财务风险又称资本风险,指并购方不能及时地以合理的资本成本和资本结构获
得预期所需要的并购资金及多付并购价款的可能性。包括融资方式选择风险、目标
企业估值风险和支付方式选择风险,其突出表现是融资成本的上升和企业并购资金
的短缺。
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3.3 资产风险
资产风险是指被并购企业的资产与其实际价值不相符合或者并购后这些资产没
有发挥其目标作用而形成的风险。并购的实质是所有权转移,所有权转移看似简单,
但实际上隐含着巨大的风险。同时,由于并购资产量的不确定性,也可能会影响其在
并购中的作用。
3.4 市场风险
市场风险是指企业在完成并购后,由于市场的变化而给企业造成的风险。在市
场经济条件下,企业对市场的依赖性越来越强烈,被并购企业的原市场供销渠道的范
围可能会影响到企业的并购行为。
4 如何有效防范企业并购风险
我国企业在并购中存在的风险,主要是在我国经济转型期出现的。要彻底解决
这些问题,就要依赖于社会主义市场经济体制的不断完善,还要加强有效防范,这样
才能避免并购陷阱。
4.1 规范产权交易,深化产权制度改革
要有效防范企业并购风险,就必须规范产权交易,深化以政资分开为主要内容的
产权制度改革。首先要做好企业产权界定,对国家资产、企业资产和地方资产划分
归属,在清理界定的前提下进行产权登记,为建设企业产权制度创造前提条件;其次,
要健全企业的管理机构和资产经营,将国有资产管理组织作为企业所有权的真正代
表。只有实现政资分开,才能使企业真正走出多元化目标的困境,真正追求最大化利
润;才能使我国经济运行真正实现以市场机制为导向的资源配置。
4.2 建立相对完善的市场体系,大力发展资本市场
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我国资本市场发育不完全是导致我国企业并购风险存在的主要因素。企业并购
需要大量的资金支持,最有效、最便捷的途径就是通过资本市场来筹措。随着我国
国有企业改革进程不断加快,为我国资本市场的进一步发展提供了良好的契机。建
立相对完善的市场体系,大力发展资本市场是有效防范企业并购风险的重要途径。
在市场条件下,首先要建立高效有序的
证劵交易体系,其次要积极培育机构投资主体,增强资本市场的稳定性,满足企
业并购的筹资需求。
4.3 设计一个完善的并购流程
企业应该从自身的发展战略出发,深入研究企业面临的外部环境和内部条件,分
析企业能力的长处与不足,确定防范性动机、生存性动机等企业并购的动机,并据此
确定被并购的企业对象及发展方向。对被并购企业的条件、经济效益及发展前景等
情况进行全面的综合分析,为选择目标企业提供有效、可靠的依据。
4.4 充分发挥中介机构的作用,保证并购方案的合理性
在企业并购过场中,中介机构的作用是始终存在的。金融顾问公司、管理咨询
公司、会计师事务所、律师事务所、投资银行等多种中介机构,自始至终都在参与
并购活动的策划和实施,这些机构能够保证并购设计方案的科学性和合法性,减少并
购的盲目性。中介机构所拥有的专业优势可以有助于建立公平与效率兼顾的并购环
境,最大限度的维护企业的利益。
企业并购风险的防范是一项系统工程,必须考虑到各方面的因素,从多角度入手,
才能取得明显的效果,从而有效地消除各种并购风险,促进企业并购的有效运行,提
高企业的经济效益和核心竞争力。
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