华致酒行2020年三季度财务分析详细报告
华致酒行2020年三季度财务分析结论报告
华致酒行2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为13,707.58万元，与2019年三季度的11,887.63万元相比有较大增长，增长15.31%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2020年三季度营业成本为103,536.22万元，与2019年三季度的72,357.92万元相比有较大增长，增长43.09%。
2020年三季度销售费用为10,615.05万元，与2019年三季度的8,362.62万元相比有较大增长，增长26.93%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。
2020年三季度管理费用为3,293.56万元，与2019年三季度的2,368.5万元相比有较大增长，增长39.06%。
2020年三季度管理费用占营业收入的比例为2.5%，与2019年三季度的2.46%相比变化不大。
管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。
2020年三季度财务费用为174.5万元，与2019年三季度的464.51万元相比有较大幅度下降，下降62.43%。
三、资产结构分析2020年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
2020年三季度存货占营业收入的比例明显下降。
预付货款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，华致酒行2020年三季度是有现金支付能力的，其现内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
主要白酒公司2020年三季度业绩对比
今天是A股披露三季报的最后一天，到今天为止所有正常的公司都披露了三季度数据。
之前半年报的时候写过：主要白酒公司2020年上半年数据对比，今天我们一起看下三季度主要白酒公司的业绩对比情况。
上面表中列出的是三季度单季的收入、净利润、扣非净利润以及同比去年三季度的增长情况。
统计的这五家公司不管是从收入、利润还是知名度上，都是白酒无可争议的头部公司。
我一直强调白酒行业整体产量和销量都在降低，行业在向头部公司集中，所以买白酒还是投资头部公司比较靠谱。
收入增速最快的是山西汾酒达到26.40%，收入增速最低是洋河股份为7.57%。
扣非净利润增速最快的还是山西汾酒为70.23%，最低的也是洋河股份为2.25%。
市场还是非常有效的，汾酒增速最快估值也是最高，洋河增速最低估值也是最低。
茅台增速的确三季度一般般，五粮液和古井贡酒算是正常水平。
老窖的利润增速也非常高达到48.53%，利润增长远远高于收入增长，看来高端产品国窖1573销量不错。
周末有空的话准备好好研究下汾酒，的确业绩比较厉害。
祝大家周末愉快！。
华致酒行经营分析报告
华致酒行经营分析报告2020年12月一、公司概况：（一）华致酒行是一家精品酒类流通企业，正处于高速扩张的成长期华致酒行自身定位为“国内领先的精品酒水营销和服务商之一”，经过十五年的发展，公司一方面与上游诸多知名酒类生产企业建立长期的合作关系，不仅可以获得优质的精品酒水资源，同时可以与酿酒企业合作开发符合市场需求的新产品；另一方面，公司不断完善建设可以覆盖全国范围的全渠道营销网络体系，致力于打造酒类营销生态体系。
从公司的发展历程中可以看出，自 2006年开始，公司便不断的丰富所代理的酒类品种和酒类品牌，同时通过 2016年的“华致酒库”、2019年的“华致优选”小程序等渠道持续优化自身的营销网络布局。
表 1：公司发展历程中的里程碑事件梳理日期事件2005年在云南省迪庆藏族自治州香格里拉经济开发区注册成立；9月 16日第一家华致酒行在湖南醴陵开业2006年2007年2008年公司开始代理五粮液年份酒，逐步推广全国销售开始代理古越龙山年份酒并开始涉及进口酒公司更名为“华致酒行连锁管理有限公司”2009-2010年公司开始代理销售中国及世界各地酒品；国产酒方面主营茅台、茅台陈酿年份酒、五粮液、五粮液陈酿年份酒、古越龙山、古越龙山陈酿年份酒、特供专用酒（五粮液公司为华致酒行订制生产）、福酒中国红以及有着“易地茅台”之称的“珍酒”系列酒、“湘窖”系列酒、“香格里拉高原”系列干红葡萄酒等国内名酒；国外酒方面代理了“柏图斯”、“拉菲”、“拉图”等法国名庄酒以及苏格兰纯麦威士忌“拉弗格”等国际名酒2010年2011年2012年公司更名为“华致酒行连锁管理股份有限公司”成为股份制公司国家工商总局认定“华致”商标为驰名商标公司认为自身进入高速发展阶段，官网公布全国各地连锁酒行门店达 500 多家，销售收入达 28 亿元2013年2014年手机移动端“掌上华致”APP 上线（为作业流程提效），吸纳具有丰富经验的国际葡萄酒大师加入公司和全球知名葡萄酒公司美国星座集团达成为期 30 年的战略合作关系，主要销售蒙大菲纳帕系列、私家精选系列、木桥系列的红、白葡萄酒；获法国波尔多五大名庄玛歌酒庄颁发“玛歌酒庄推荐进口商”证书2015年2016年2017年2018年与茅台合作推出的新品金茅台；受国家宏观调控措施影响开始战略转型，改变产品线和销售渠道华致酒库诞生（依托华致酒行的多年口碑以线上 O2O 引流平台手机端交易平台与线下加盟店结合的方式，打造酒水新零售平台）；成为中国酒业连锁运营领域的领军品牌，品牌价值达到 81.58亿元品牌价值上升至 94.89亿元；获五粮液股份公司“六星级最高运营商”证书；2月 15日第一家华致酒库在郑州嵩山路开业品牌价值上升至 116.87亿元；华致酒库全国加盟超过千家；与河北中烟、荷花酒业的联合品牌“荷花品牌”形成战略合作，成为贵州荷花酒的全球唯一总代理；与富邑葡萄酒集团（Treasury Wine Estates ）开启战略合作，成为其旗下澳洲 Penfolds 奔富与 Beaulieu Vineyard 美国璞立酒庄的代理经销商，并获得璞立酒庄大师系列葡萄酒赤霞珠和甄锦珍藏混酿红葡萄酒在中国的独家代理经销权2019年1月 29日挂牌上市；4 月推出“华致优选”电商平台，主要经营飞天茅台（2013-2017 年）、老茅台酒（2013 年以前）、茅台系列酒、17 大老酒、53 名优老酒、名庄葡萄酒、日本清酒、知名烈性酒、精酿啤酒、燕窝等产品；用户可通过“华致优选”微信小程序在线下单2020年2020年5月 2日位于北京通州台湖民企总部基地的华致酒行老酒收藏馆和名酒鉴定中心正式对外开放10月 27日，启动“拉菲之夜”系列活动，强强联手，助力中国葡萄酒市场资料来源：公司官网，市场研究部2019 年公司的营收规模已经达到 37.38 亿元，增速较前一年虽有所放缓，但依旧高达37.38%；2009-2019年十年期内公司营收规模的复合增速为 15.98%，2014-2019年五年期内公司营收规模的复合增速为 26.63%，当前公司处于高速扩张阶段。
华致酒行2020年上半年财务风险分析详细报告
华致酒行2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为226,603.29万元，2020年上半年已经取得的短期带息负债为56,257万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供259,522.89万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕32,919.6万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为67,919.6万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是111,628.76万元，实际已经取得的短期带息负债为56,257万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为111,628.76万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为133,483.34万元，在5年之内偿还的贷款总规模为177,192.51万元，当前实际的带息负债合计为56,257万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
该
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。
华致酒行2019年财务分析结论报告
华致酒行2019年财务分析综合报告华致酒行2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为38,870万元，与2018年的29,154.02万元相比有较大增长，增长33.33%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2019年营业成本为293,841.33万元，与2018年的213,969.14万元相比有较大增长，增长37.33%。
2019年销售费用为29,591.21万元，与2018年的21,589.62万元相比有较大增长，增长37.06%。
2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2019年管理费用为9,644.74万元，与2018年的5,992.3万元相比有较大增长，增长60.95%。
2019年管理费用占营业收入的比例为2.58%，与2018年的2.2%相比变化不大。
管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。
2019年财务费用为2,327.92万元，与2018年的1,295.64万元相比有较大增长，增长79.67%。
三、资产结构分析与2018年相比，2019年存货占营业收入的比例明显下降。
预付货款增长过快。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。
因此与2018年相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，华致酒行2019年是有现金支付能力的。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析华致酒行2019年的营业利润率为10.35%，总资产报酬率为12.10%，净资产收益率为16.31%，成本费用利润率为11.54%。
企业实际投入到企内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
华致酒行2020年经营风险报告
华致酒行2020年经营风险报告一、经营风险分析1、经营风险华致酒行2020年盈亏平衡点的营业收入为263,004.76万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为46.78%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过231,139.39万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2、财务风险从资本结构和资金成本来看，华致酒行2020年的带息负债为59,688.55万元，实际借款利率水平为2.55%，企业的财务风险系数为1.17。
经营风险指标表二、经营协调性分析1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供268,836.08万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表(万元)非流动负债0 - 0 - 0 - 固定资产753.47 - 927.96 23.16 4,318.26 365.35 长期投资0 - 0 - 0 -2、营运资本变化情况2020年营运资本为268,836.08万元，与2019年的243,519.35万元相比有较大增长，增长10.4%。
3、经营协调性及现金支付能力从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供205,706.76万元的流动资金。
而企业投融资活动保证了企业经营活动的资金需求，经营业务是协调的。
经营性资产增减变化表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)存货151,058.42 -166,989.4810.55189,248.7313.33应收账款13,273.75 - 6,255.68 -52.87 11,978.18 91.48 其他应收款2,546.74 - 7,432.36 191.84 5,875.97 -20.94 预付账款34,209.83 - 72,863.41 112.99 74,733.6 2.57 其他经营性资产8,830.96 - 12,229.93 38.49 9,414.36 -23.02合计209,919.71 -265,770.8626.61291,250.839.59经营性负债增减变化表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)应付账款10,608.59 - 6,287.03 -40.74 10,216.59 62.5 其他应付款7,727.13 - 14,377.18 86.06 28,889.13 100.94 预收货款5,721.19 - 30,963.87 441.21 0 -100 应付职工薪酬4,733.07 - 5,764.05 21.78 8,279.44 43.64 应付股利0 - 265.92 - 0 -100 应交税金2,259.65 - 3,758.91 66.35 5,302.42 41.06 其他经营性负债2,691.76 - 929.09 -65.48 32,856.5 3,436.41 合计33,741.39 - 62,346.05 84.78 85,544.07 37.214、营运资金需求的变化2020年营运资金需求为205,706.76万元，与2019年的203,424.81万元相比有所增长，增长1.12%。
华致酒行2020年上半年财务指标报告
项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率(%)
偿债能力指标表 2019年上半年
0 0 0 0
2020年上半年
3.16 1.92 19.93 30.97
内部资料，妥善保管
第2页 共4页
2020年上半年流动比率为3.5，与2019年上半年的3.16相比有较大增 长，增长了0.34。2020年上半年流动比率比2019年上半年提高的主要原因 是：2020年上半年流动资产为363,532.45万元，与2019年上半年的 343,991.07万元相比有所增长，增长5.68%。2020年上半年流动负债为 104,009.56万元，与2019年上半年的108,695.49万元相比有所下降，下降 4.31%。流动资产增长，但流动负债下降，致使流动比率提高。用当期流 动资产偿还流动负债，没有困难，流动比率比较合理。
2019年上半年
2020年上半年
数值
百分比(%)
数值
百分比(%)
0
- 189,169.84
100.00
0
- 150,255.77
79.43
0
-
596.1
0.32
0
-
11,339.56
5.99
0
-
4,010.67
2.12
0
-
1,279.43
0.68
0
-
0
-
二、盈利能力分析
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率
从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为32.58倍。从实现利润 和利息的关系来看，企业盈利能力较强，利息支付有保证。
四、营运能力分析
华致酒行年报、季报大超预期新零售+数字化战略提速
2021年第08期4月12日，华致酒行（300755）发布2020年业绩报告。
报告显示，2020年华致酒行在疫情的重压之下，仍完成了业绩的逆势增长，实现营业收入49.41亿元，同比增长32.2%；实现归母净利润3.73亿元，同比增长16.82%。
值得注意的是，随年报一同发布的华致酒行2021年一季度预告显示，公司归母净利润为18,600万元-20,600万元，同比大增90.23%-110.68%，业绩十分亮眼。
面对2020疫情影响，华致酒行积极推进复工复产，在提升门店数量和质量；丰富产品结构；产品赋能、服务赋能；引进优秀营销人员；优化物流体系和信息化系统；加大品牌和产品的市场推广力度等多维度持续发力。
为2020年度和2021Q1靓丽的业绩打下了基础。
展望未来，华致酒行表示，将加快新零售模式下的酒类营销生态服务体系建设，加大新品开发和运营；积极推进数字化转型；进一步加强人力资源管理，引进各类优秀人才，跨步向具有国际影响力的精品酒水营销和服务商迈进。
持续经营能力出众年报、季报业绩超预期2020年华致酒行实现营业收入49.41亿元，同比增长32.2%。
从主营业务数据来看，酒类业务依然占据了华致酒行营收大头，以48.78亿元的金额占据98.72%的占比；分产品来看，白酒依旧是最大的营收来源，达到42.96亿元，占比为86.93%；葡萄酒营收3.57亿元，占总营业收入比重为7.23%；进口烈性酒营收占比4.04%。
值得注意的是，随年报一同发布的华致酒行2021年一季度预告显示，公司归母净利润为18,600万元-20,600万元，同比大增90.23%-110.68%，业绩亮眼，大超预期。
实际上，华致酒行长期经营能力极为出众，2015年以来公司营业收入分别为15.78亿元、21.84亿元、24.07亿元、27.21亿元、37.38亿元和49.41亿元。
2020年营收规模是2015年的3.13倍，以2015年起算的年化增长率为高达25.64%。
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华致酒行2020年三季度财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
华致酒行2020年三季度资产总额为385,639.52万元，其中流动资产为367,920.55万元，主要以存货、货币资金、预付款项为主，分别占流动资产的47.49%、22.71%和20.25%。
非流动资产为17,718.97万元，主要以长期待摊费用、固定资产、递延所得税资产为主，分别占非流动资产的30.9%、24.3%和18.93%。
资产构成表(万元)
项目名称
2019年三季度2020年三季度
数值百分比(%) 数值百分比(%)
总资产0 - 364,462.23 100.00 流动资产0 - 353,097.8 96.88 存货0 - 167,737.8 46.02 货币资金0 - 85,166.24 23.37 预付款项0 - 69,143.94 18.97 非流动资产0 - 11,364.44 3.12 长期待摊费用0 - 1,469.56 0.40 固定资产0 - 773.86 0.21 递延所得税资产0 - 5,091.38 1.40
2.流动资产构成特点
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的67.74%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的22.8%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币资金的投向。
流动资产构成表(万元)
项目名称
2019年三季度2020年三季度
数值百分比(%) 数值百分比(%)
流动资产0 - 353,097.8 100.00 存货0 - 167,737.8 47.50 货币资金0 - 85,166.24 24.12 预付款项0 - 69,143.94 19.58 应收账款0 - 12,297.86 3.48 其他流动资产0 - 13,376.46 3.79 应收票据0 - 1,122.61 0.32
3.资产的增减变化
2020年三季度总资产为385,639.52万元，与2019年三季度的
364,462.23万元相比有所增长，增长5.81%。
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：应收账款增加7,647.34万元，存货增加7,004.35万元，预付款项增加5,350.39万元，长期待摊费用增加4,005.22万元，固定资产增加3,531.92万元，无形资产增加554.84万元，共计增加28,094.04万元；以下项目的变动使资产总额减少：应收票据减少760.87万元，货币资金减少1,626.39万元，递延所得税资产减少1,737.44
万元，其他流动资产减少4,394.78万元，共计减少8,519.47万元。
各项科目变化引起资产总额增加21,177.29万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2020年三季度应收账款所占比例较高，存货所占比例过高。
2020年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
6.资产结构的变动情况。