IS-LM模型-宏观经济学
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IS-LM模型宏观经济学
解： m = 300 k＝0.2 h＝5
r
ky h
-
m h
r
0.2y
5
-
300 5
LM曲线：r
=
-
60
+
0.04y
y
hr k
m k
y
5r 300
0.2 0.2
LM曲线：y = 25r + 1500
31
三、LM曲线的移动
⑴水平移动：假定斜率、利率不 变，水平移动取决于m＝M/P;
❖若价格水平P不变，M增加， ❖则m增加，LM右移；反之左移 ❖若M不变，价格水平P上涨， ❖则m减少， LM左移；反之右移 ⑵旋转移动：取决于斜率＝k/h ❖h不变，k与斜率成正比； ❖k不变，h与斜率成反比。
IS-LM模型宏观经济学
本章内容和逻辑
产品市场
均衡条件：I=S
IS关系：物品市场均衡 时r与Y的关系。13.1
货币市场
均衡条件：L=M
LM关系：金融市场均 衡时r与Y的关系。13.2
IS—LM模型：两个市场同时均衡时r与Y的关系 以及影响均衡的因素。13.3
改变均衡条件，均衡的变动情况
分别使用财政、货币政策改变均衡条件对利率 和经济的影响效果。13.3
h为货币需求的利率弹性，表明货币投机需求L2对r 的敏 感程度（与斜率反向变化）。h越大→LM曲线越平缓。
k为货币需求的收入弹性，表明货币交易需求L1对y 的敏 感程度（与斜率正向变化）。k越大→ LM曲线越陡峭。
26
2.LM曲线的三个区域
凯恩斯区域：当利率降到很低时的流动陷阱里，货币投 机需求曲线成为一条水平线，因而LM曲线也相应有一段 水平状态的区域，称凯恩斯区域（也被称为萧条区域）。 在凯恩斯区域， h→∞，LM曲线的斜率为0。 古典区域：当利率升到很高的时候，货币投机需求曲线 成为一条垂直线，因而LM曲线也相应有一段垂直状态的 区域，也被称为古典区域。 在古典区域， h=0， LM曲线 的斜率为无穷大。 中间区域：当利率处于中间区域时，货币交易需求曲线 斜率为负，因而LM曲线的斜率为正值。
宏观经济学6 国民收入的决定：IS—LM模型
d
d
（1）自主性因素：自主性消费支出a、 自主投 资支出e、政府支出g和自主性税收T ；当a、 e、g增加或T减少，使IS曲线向右上方平移； 平移距离为其改变量乘以各自的乘数。
（2）乘数性因素：d、b和t 。当d、b增大或t 减少时，IS曲线变平缓发生逆时针转动，反 之，IS曲线发生顺时针转动。
15
25
对货币的总需求
货币的总需求是人们对货币的交易需求，预防需求 和投机需求的总和。 交易和预防需求决定于收入，即 L1=L1（y）=ky 投机需求决定于利率，即 L2=L2（r）=-hr 因此，货币总需求函数可写作： L=L1+L2=ky-hr
26
三、货币市场的均衡：LM曲线 1、LM曲线及其推导
股票
是联系企业与投资人之间的纽带。
21
二、货币需求
凯恩斯认为人们的货币需求取决于心理上的流动偏
好，由3个动机构成：交易动机，预防动机和投机动 机。货币需求分为交易，预防和投机需求。传统货币 数量论忽视了投机需求。
交易需求
1、交易需求是指人们为交易而持有货币的需求。
2、影响交易需求最主要的因素是国民收入水平。
30
例：假定对货币的交易需求函数是L1
（y）＝0.5y, 对货币投机需求函数是L2 （r）=1000-250r，货币供给量m=1250, 试求LM曲线的代数表达式并画出图形。 解：m=L1+L2=ky-hr
1250= 0.5y+1000-250r r=0.002y-1 或y=500+500r
31
r (%)
LM 4 2
0 500 1500 2500 y
32
2、LM曲线的斜率
根据货币市场均衡，可得：
宏观经济学IS LM 模型
1929年9、10月间，投机者的信心开始下降，股市崩盘开始于10月24日星期四的抛售狂潮，到10 月29日，股市彻底崩溃。
在19世纪20年代已出现有效需求的概念 。1820 年，英国经 济学家马尔萨斯发表《政治经济学原理》，提出由于社会 有效需求不足，资本主义存在产生经济危机的可能。1936年， 凯恩斯发表《就业、利息、货币通论》，重提有效需求不 足，并建立起比较完整的有效需求不足理论。
IS-LM模型是宏观经济分析的一个重要工具，是描述产品市 场和货币市场之间相互联系的理论结构。
在产品市场上，国民收入决定于消费C、投资I、政府支出 G和净出口X-M加合起来的总支出或者说总需求水平，即：
Y= C+ I+ G+(X-M)
1929-1933资本主义经济危机，资本主义经济陷于长期萧条 状态 ——凯恩斯1936《就业、利息与货币通论》——有效需求 不足——政府干预。
这一原理是凯恩斯就业理论的出发点，是凯恩斯理论的核 心。也被誉为西方经济理论的“凯恩斯革命”。凯恩斯经 济学的核心是就业理论，而就业理论的逻辑起点是有效需 求。
凯恩斯试图用三大心理规律解释有效需求不足：
边际消费倾向递减规律：随着人们收入的增加，最末一个
货币收入单位中用于消费的比例在减少。
描述和分析这两个市场相互联系的理论结构，就称为IS—
LM.
IS曲线：是描述产品市场均衡时，收入等于计划支出这一观点 出发得到的，一条反映利率r和收入Y相互关系的曲线。由于在 两部门经济中产品市场均衡时I=S，因此该曲线被称为IS曲线。 LM曲线：表示在货币市场中，货币供给等于货币需求时，一 条反映利率和收入之间的相互关系的曲线。LM曲线表示为满 足货币市场的均衡条件下的收入y与利率r的关系，在此线上的 任一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币 需求与供给都是相等的，亦即货币市场是均衡的。
在19世纪20年代已出现有效需求的概念 。1820 年，英国经 济学家马尔萨斯发表《政治经济学原理》，提出由于社会 有效需求不足，资本主义存在产生经济危机的可能。1936年， 凯恩斯发表《就业、利息、货币通论》，重提有效需求不 足，并建立起比较完整的有效需求不足理论。
IS-LM模型是宏观经济分析的一个重要工具，是描述产品市 场和货币市场之间相互联系的理论结构。
在产品市场上，国民收入决定于消费C、投资I、政府支出 G和净出口X-M加合起来的总支出或者说总需求水平，即：
Y= C+ I+ G+(X-M)
1929-1933资本主义经济危机，资本主义经济陷于长期萧条 状态 ——凯恩斯1936《就业、利息与货币通论》——有效需求 不足——政府干预。
这一原理是凯恩斯就业理论的出发点，是凯恩斯理论的核 心。也被誉为西方经济理论的“凯恩斯革命”。凯恩斯经 济学的核心是就业理论，而就业理论的逻辑起点是有效需 求。
凯恩斯试图用三大心理规律解释有效需求不足：
边际消费倾向递减规律：随着人们收入的增加，最末一个
货币收入单位中用于消费的比例在减少。
描述和分析这两个市场相互联系的理论结构，就称为IS—
LM.
IS曲线：是描述产品市场均衡时，收入等于计划支出这一观点 出发得到的，一条反映利率r和收入Y相互关系的曲线。由于在 两部门经济中产品市场均衡时I=S，因此该曲线被称为IS曲线。 LM曲线：表示在货币市场中，货币供给等于货币需求时，一 条反映利率和收入之间的相互关系的曲线。LM曲线表示为满 足货币市场的均衡条件下的收入y与利率r的关系，在此线上的 任一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币 需求与供给都是相等的，亦即货币市场是均衡的。
宏观经济学9-1 总需求：建立和应用IS-LM模型
考虑政府购买增加ΔG。凯恩斯交叉中的政府购买乘数告诉我 们，在任何给定的利率上，财政政策的这种变动使任何利率下的 收入水平都增加ΔG/(1-MPC)。
因此，IS曲线向右移动ΔG/(1-MPC)。政府购买的增加既提高了 收入又提高了利率。
26
图11—1 IS—LM模型中政府购买的增加 政府购买的增加使IS曲线向右移动。均衡从A点移动到B点。收入从Y1增加到 Y2，利率从r1上升为r2。
2
1 - 产品市场与IS曲线
利率、投资以及IS曲线
凯恩斯交叉作了一个简化假设：计划投资水平I固 定不变。一个重要的宏观经济关系是计划投资取决于 利率r。
为了把利率与投资之间的这种关系加到我们的模 型中，我们把计划投资水平写为：
I=I(r)
4
图(a)表示投资函数：利率从r1上升 到r2使计划投资从I(r1)减少到I(r2)
M P s
MP
M/P
实际货币余额
14
2、货币需求
（1）对实际货 币余额的需求：
r
利率
M P d L(r )
r：是人们选择持有多少货 币的一个决定因素，持有
货币的机会成本
货币需求曲线向右下方倾斜，这是因为 更高的利率减少了实际货币余额需求量
M P s
L (r )
MP
M/P
实际货币余额
15
利率调整到使货币 供给等于需求时的 位置：
总需求Ⅰ：建立IS—LM模型
1 产品市场与IS曲线 2 货币市场与LM曲线 3 结论:短期均衡
在本章建立的总需求模型称为IS—LM模型(IS—LM model)，是 对凯恩斯理论的主流解释。这个模型的目的是说明在任何一种给 定的价格水平下什么因素决定了国民收入。
因此，IS曲线向右移动ΔG/(1-MPC)。政府购买的增加既提高了 收入又提高了利率。
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图11—1 IS—LM模型中政府购买的增加 政府购买的增加使IS曲线向右移动。均衡从A点移动到B点。收入从Y1增加到 Y2，利率从r1上升为r2。
2
1 - 产品市场与IS曲线
利率、投资以及IS曲线
凯恩斯交叉作了一个简化假设：计划投资水平I固 定不变。一个重要的宏观经济关系是计划投资取决于 利率r。
为了把利率与投资之间的这种关系加到我们的模 型中，我们把计划投资水平写为：
I=I(r)
4
图(a)表示投资函数：利率从r1上升 到r2使计划投资从I(r1)减少到I(r2)
M P s
MP
M/P
实际货币余额
14
2、货币需求
（1）对实际货 币余额的需求：
r
利率
M P d L(r )
r：是人们选择持有多少货 币的一个决定因素，持有
货币的机会成本
货币需求曲线向右下方倾斜，这是因为 更高的利率减少了实际货币余额需求量
M P s
L (r )
MP
M/P
实际货币余额
15
利率调整到使货币 供给等于需求时的 位置：
总需求Ⅰ：建立IS—LM模型
1 产品市场与IS曲线 2 货币市场与LM曲线 3 结论:短期均衡
在本章建立的总需求模型称为IS—LM模型(IS—LM model)，是 对凯恩斯理论的主流解释。这个模型的目的是说明在任何一种给 定的价格水平下什么因素决定了国民收入。
【宏观经济学】第五章IS-LM模型
第五章 IS-LM模型汉森-希克斯模型第一节产品市场的均衡一 IS曲线及其推导两部门经济中产品市场的均衡模型可表示为：I=S 均衡条件 I=I(r) 投资函数 S=S(Y)储蓄函数或 Y=I(r)=S(Y)该模型表示：均衡国民收入与利率之间存在反向变化关系。
举例：设消费函数、投资函数分别为C=500+0.5Y I=1250-250r则r与Y的关系可推导为：S=-a+(1-b)Y=-500+0.5Y由I=S有1250-250r=-500+0.5Y 所以Y=3500-500r150 200 250IS曲线S2S1rr图(a)是投资需求函数，因为投资是利率的减函数，则线性投资需求函数为：I(r)=e-dr（其中e、d为大于０的常数），其斜率为负值1/d，e表示当利率=0时的自发投资量，dr为引致资。
图(b)为一条从原点出发向右上方倾斜的45°直线，是产品市场均衡条件I=S的图形表示。
图(c)为储蓄函数，因为储蓄是国民收入的增函数，因而线性储蓄函数可表示为S(Y)=-a+(1-b)Y，b为边际消费倾向，其斜率是正值(1-b)。
图(d)是IS曲线，其方程是I(r)=S(Y)，即e-dr=-a+(1-b)Y， Y= a+e-dr1-bIS曲线上每一点均是I=S为条件的，r与Y的对应点。
K(乘数)= 1 = 11-b MPS二 IS曲线的斜率由于利率下降意味着投资水平提高，从而储蓄水平、收入水平也提高，即利率与国民收入呈反方向变化，IS 曲线斜率之所以为负值，取决于投资对利率作出反方向变化的反应。
(一)投资需求函数I(r)=e-dr储蓄函数S(Y)=-a+(1-b)YIS曲线斜率的大小，取决于投资函数及储蓄函数的倾斜程度。
(1)当储蓄函数不变时，IS曲线斜率就取决于投资函数曲线斜率，d值越大，投资曲线形状越平坦，其曲线斜率就越小，说明投资对利率的变动极为敏感，从而可推导出：IS曲线的形状也越平坦，其斜率越小，反之则反推。
宏观经济学 07-2 IS—LM模型
r A 1 y
dd
纵轴截距A/d，横轴截距A/（1-β），
A=α+e+g-βT+βtr+nx
4、净出口的变化:nx。 净出口增加截距变大IS曲线右移。
四、 IS曲线的移动——课后题第1. 2题：
1.在其它条件不变的情况下，自发投资支出增加10 亿美元，会使IS曲线（）。
A.右移10亿美元 B.左移10亿美元 C.右移支出乘数乘以10亿美元 D.左移支出乘数乘以10亿美元
1、自主性消费（储蓄）的变动:α。 假设人们自主性的消费增加了，或者说储 蓄意愿减少了，即α增大，截距变大IS 曲线右移。
四、 IS曲线的移动-2
r A 1 y
dd
纵轴截距A/d，横轴截距A/（1-β），
A=α+e+g-βT+βtr+nx
2、投资函数发生变化:e。 投资需求增加，即e自主性投资增加，截距变 大IS曲线右移。
越小 越大
∞ 0
平缓 陡峭 垂直 水平
※d越大，意味着投资对利率的反应越敏感， ※即利率r的变动引起投资i的变动越大， ※即引起国民收入y的变动越大， ※IS曲线越平缓。
r% IS曲线
y
三、 IS曲线斜率的变动（因素-β）
斜率为：-1
d
2、 β（边际消费倾向）对IS曲线斜率的影响：
β
IS曲线斜率（绝对值） IS曲线
β越大 β越小
越小 越大
平缓 陡峭
※β越大，意味着乘数越大。 ※当利率r变动，引起投资变动时，投资乘数 的作用效果越大， ※国民收入y变动越大， ※IS曲线越平缓。
r%
IS曲线
y
三、 IS曲线斜率的变动（因素-税率t)
dd
纵轴截距A/d，横轴截距A/（1-β），
A=α+e+g-βT+βtr+nx
4、净出口的变化:nx。 净出口增加截距变大IS曲线右移。
四、 IS曲线的移动——课后题第1. 2题：
1.在其它条件不变的情况下，自发投资支出增加10 亿美元，会使IS曲线（）。
A.右移10亿美元 B.左移10亿美元 C.右移支出乘数乘以10亿美元 D.左移支出乘数乘以10亿美元
1、自主性消费（储蓄）的变动:α。 假设人们自主性的消费增加了，或者说储 蓄意愿减少了，即α增大，截距变大IS 曲线右移。
四、 IS曲线的移动-2
r A 1 y
dd
纵轴截距A/d，横轴截距A/（1-β），
A=α+e+g-βT+βtr+nx
2、投资函数发生变化:e。 投资需求增加，即e自主性投资增加，截距变 大IS曲线右移。
越小 越大
∞ 0
平缓 陡峭 垂直 水平
※d越大，意味着投资对利率的反应越敏感， ※即利率r的变动引起投资i的变动越大， ※即引起国民收入y的变动越大， ※IS曲线越平缓。
r% IS曲线
y
三、 IS曲线斜率的变动（因素-β）
斜率为：-1
d
2、 β（边际消费倾向）对IS曲线斜率的影响：
β
IS曲线斜率（绝对值） IS曲线
β越大 β越小
越小 越大
平缓 陡峭
※β越大，意味着乘数越大。 ※当利率r变动，引起投资变动时，投资乘数 的作用效果越大， ※国民收入y变动越大， ※IS曲线越平缓。
r%
IS曲线
y
三、 IS曲线斜率的变动（因素-税率t)
宏观经济学 第五章 IS—LM模型
Y= Ｃ0 +TR0·MPC＋Ｉ0+GP0
1-MPC+tMPC
dr
1-MPC+tMPC
IS曲线的位置：横轴上的截距为KA 纵轴上的截距为A/d 曲线的斜率为-1/(Kd)
IS曲线的特点；（1）曲线自左向右下方倾斜； （2）曲线的斜率取决于两个 因素：乘数的大小及投 资的利率弹性的大小。
r
IS
A/d
I=S
S
图5.1 产品市场均衡IS曲线
IS曲线的经济含义：该曲线是使产品市场达到均衡 时的国民收入与利息率的对应点的轨迹。
(1-MPC)Y + dr = C0+I0
r=-(1-MPC)Y/d+ (C0+I0)/d
设K=1/(1-MPC)
IS曲线的位置：横轴上的截距为K(C0+I0） 纵轴上的截距为(C0+I0)/d 曲线的斜率为-1/(Kd)
(1-MPC+tMPC)Y +dr =Ｃ0 +TR0·MPC·＋Ｉ0+GP0 设Ｃ0 +TR0·MPC·＋Ｉ0+GP0 = A (1-MPC+tMPC)Y +dr = A
Y/K +dr = A
GDP=Y=C(Y)+I(r)+GP
=Ｃ0+MPC‧(Ｙ-tY+TR0)+I0-dr+GP0
(1-MPC+tMPC)Y +dr =Ｃ0 +TR0·MPC·＋Ｉ0+GP0
如果某一点A位于 IS曲线的右边，表 示I ＜ S，即现行的 利率水平过高，从 而导致投资规模小 于储蓄规模。 如果某一点B位于 IS曲线的左边，表 示I ＞ S，即现行的 利率水平过低，从 而导致投资规模大 于储蓄规模。
ISLM模型
IS-LM模型IS-LM模型是一种宏观经济模型，由英国经济学家希克斯（Hicks）在1937年提出，用于描述和解释经济中的主要变量，如投资、储蓄、产出和价格。
该模型基于凯恩斯的理论框架，将一国的经济表现归因于投资和储蓄的相互作用，以及货币供应和物价水平的关系。
IS曲线代表产品市场上的均衡，反映了投资等于储蓄的理想情况。
在IS曲线上，当实际利率（r）较低时，投资（I）会上升，同时储蓄（S）会减少，导致均衡产出（Y）增加。
但当实际利率上升时，投资会减少，储蓄会增加，导致均衡产出下降。
因此，IS曲线描述了产品市场上实际利率与均衡产出的关系。
LM曲线代表货币市场上的均衡，反映了货币供应等于货币需求的情况。
在LM 曲线上，当物价水平（P）较低时，货币需求（L）会上升，同时货币供应（M）会增加，导致均衡产出（Y）增加。
但当物价水平上升时，货币需求会减少，货币供应会增加，导致均衡产出下降。
因此，LM曲线描述了货币市场上物价水平与均衡产出的关系。
在IS-LM模型中，经济均衡的条件是IS曲线和LM曲线的交点。
在这个交点上，产品市场和货币市场同时达到均衡，投资等于储蓄，货币供应等于货币需求。
这个交点被称为经济体系的平衡点或稳态点。
经济体系的波动可以看作是经济体系从非均衡状态向平衡状态调整的过程。
当经济体系偏离平衡状态时，市场力量会促使它回归平衡状态。
例如，当物价水平下降时，人们会增加货币持有量（窖藏货币），导致货币供应减少。
在产品市场上，这会导致投资上升，从而增加产出和就业。
然而，在货币市场上，这会导致物价水平上升，从而减少货币需求并降低产出。
因此，经济体系最终会回归平衡状态。
IS-LM模型是宏观经济学的核心理论之一，被广泛应用于政策分析和经济预测。
该模型提供了一种框架，用于理解政府政策如何影响经济体系，例如财政政策和货币政策如何影响产出、就业和物价水平。
此外，该模型还可以解释一些经济现象，例如通货膨胀和失业的长期关系、经济周期的波动等。
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m = 300，货币需求量 L = 0.2y - 5r；
解： m = 300
k＝0.2
h＝5
ky m 0.2y 300 r r h h 5 5
hr m y k k
LM曲线：r = - 60 + 0.04y
y
5r 300 0.2 0.2
LM曲线：y = 25r + 1500
三、LM曲线的移动
r0
E L
O
L(m)
2．均衡利率的变动
（1）货币供给量的改变。
（2）收入的变动。 （3）若货币需求曲线或供给曲线两者同时移动，会引起均衡利 率的不规则变动。
r
r
m
M P
m m' L L' E'
E
r1 r0 E L L(m) r0 r2 o
o
L(m)
（四）LM曲线的几何推导
r
M2＝L (r) r2 r1 r2 r1 m22 A Y1 Y2 Ⅲ M1＝L(Y) Y B Ⅰ r LM Ⅳ
三、IS曲线的移动
利率不变，外生变量冲击导
致总产出y增加，IS水平右移
利率不变，外生变量冲击导 致总产出y减少，IS水平左移
如减少总需求的紧缩性财政 政策： 增税，增加企业负担则减 少投资，增加居民负担，使 消费减少。 减少政府购买支出。
如增加总需求的扩张性 财政政策： 增加政府购买性支出。 减税，增加居民支出。
e
（二）储蓄函数
在凯恩斯宏观经济理 论中，影响储蓄的关键因 素是国民收入。由于假定 价格水平不变，所以我们 可以用实际国民收入亦即 总产量Y来代替名义国民 收入，储蓄函数可以表示 为：
S
S = - a + (1-b) Y
0
Y
-a 储蓄函数：储蓄是国民收入的增函数
S = - a + (1-b) Y
（三）IS曲线的几何推导
型，同时决定收入和利率两者。
二、产品市场和货币市场共同均衡
IS曲线是产品市场均衡时；
能够同时使两个市场均衡
的组合只有一个。 解方程组得到（r,y）
IS方程r
r E IS
LM
a e 1-b y d d
r0
LM方程r
r
y r3 r2 r1 r4
相同收入，但利率 高，
利率低，
i<s区域
i>s区域
y
IS
y1
y3
y
已知消费函数c= 200+0.8y，投资函数i = 300-5r；
求IS曲线的方程。
解：a＝200 b＝0.8 e＝300 d＝5 IS曲线的方程为： y=2500-25r IS曲线的方程为： r = 100 - 0.04y
（2）货币的投机需求函数 用L2表示货币的投机需求，用r表示利率，则货币的投机需 求与利率的关系可表示为： L2=L2（r）= -h· r ，h＞0
h为货币需求的利率弹性，h＞0表示货币的投机需求量是 利率水平r的减函数。
（3）货币的总需求函数
对货币的总需求就是对货币的交易需求与对货币的投机需 求之和，因此，货币的需求函数L就表示为：
（二）自动均衡的调整过程
现实经济运行存在着不 同的非均衡状态（四个区域 中的点表示），只要投资、 储蓄、货币需求与供给之间 的函数关系不变，任何失衡 情况的出现也都是不稳定的， 非均衡状态最终会趋向均衡。
1、IS曲线具有负斜率，向右下方倾斜；
2、IS曲线的斜率取决于投资对利息率变动的敏感程度d， 也取决于支出乘数。 • d表示利率变动一定幅度时投资的变动程度。d大→投 资对利率变化敏感→国民收入对利率的变化也相应地 越敏感→IS曲线越平缓。 • b是收入的边际消费倾向。b大→乘数大→投资的变化 量和一个较大的乘数相乘→△y大→IS曲线平缓。 • t 是税率。 t 小 → 乘数大 → 投资的变化量和一个较大的 乘数相乘→△y大→IS曲线平缓。
分别使用财政、货币政策改变均衡条件对利率 和经济的影响效果。13.3
13.1 产品市场的均衡：IS曲线
IS这一缩写所代表的含义是投资等于储蓄，即I＝S。 这一公式所表示的实际上就是商品市场均衡，即商品市场 上总需求与总供给相等的状态。
一、IS曲线的推导
简单的两个部门的国民收入决定模型中，供求均衡条 件可以表达为C＋S＝C＋I，两边减去消费C后，均衡公式 为：I＝S。
二、IS曲线的经济含义
利率上升
其他不变的情况下
投资成本增加
投资减少
乘数原理作用下
总需求减少
当物品市场均衡时，产出加倍减少
IS曲线之外的经济含义
如果某一点位处于IS曲线的左边，表示该点产出y1面对的现行利率水平过低，导
致投资规模大于储蓄规模，有i＞s。 如果某一点位处于IS曲线右边，表示该点产出y3面对的现行利率水平过高，导致 投资规模小于储蓄规模，有i＜s。
5.货币需求量与利率反向变动关系的图形表示
通过每一条货币需求曲线都是向右下方倾斜来表示 r
r1 r2 o
L1= ky1-hr L2= ky2-hr L3= ky3-hr
L 3 L2 L1
L (m)
（三）均衡利率的决定和变动
1．均衡利率的决定
均衡利率是指货币供给等于货币需求时的利率水平。
r
M m P
中间区域：当利率处于中间区域时，货币交易需求曲线
斜率为负，因而LM曲线的斜率为正值。
LM曲线的全貌
在引入了凯恩斯
r
凯恩斯区域 流动性陷阱
陷阱以后，可以
看到LM曲线的全
古 典 区 域
貌。
LM曲线有三个区
中间区域
间。如图：
Y
二、LM曲线的经济含义
产出上升 货币交易需求增加
实际货币供给不变的情况下
（一）投资函数
利息率越高，投资者预期的投资利润就越低，他们就 更不愿意投资。投资是实际利息率的减函数：
I＝e－d· r (d＞0)
式中，e表示自发性投 资;r为利息率；d为参 数，用来衡量投资对利 息率的反应程度，也可 以近似地看作是投资的 利息率弹性。
r
I＝e－d· r
0
I 投资函数：投资是利息率的减函数
2.货币需求函数
（1）货币的交易需求函数
由于出于交易动机与预防性动机的货币需求量都取决 于收入，则可以把出于交易动机与预防性动机的货币需求 量统称为货币的交易需求量，并用L1来表示，用Y表示实际 收入，那么货币的交易需求量与收入的关系可表示为：
L1＝L(Y)=k· Y，k＞0 k为货币的交易需求量对实际收入的反应程度，也可叫 货币需求的收入弹性，可表达为：k = ΔL1 / ΔY 。k＞0表明 货币的交易需求量是国民收入Y的增函数。
⑴水平移动：假定斜率、利率不 变，水平移动取决于m＝M/P;
若价格水平P不变，M增加，
则m增加，LM右移；反之左移
hr m y k k
ky m r h h
r
若M不变，价格水平P上涨，
则m减少，
LM左移；反之右移
m/h
左移
右移 y
⑵旋转移动：取决于斜率＝k/h h不变，k与斜率成正比； k不变，h与斜率成反比。
m/k LM曲线的移动
3.3 产品市场和货币市场的共 同均衡：IS-LM模型
一、联系产品市场与货币市场、构 建IS-LM模型的必要性
1．不联系货币市场不足以说明收入的决定 2．不联系产品市场不足以说明利率的决定 3．结论：必须在于把产品市场和货币市场结合起来，
即把IS曲线和LM曲线综合在一起，构建统一的IS-LM模
投机性需求减少
当金融市场均衡时，利率 上升
投机性需求和利率成反比
LM曲线之外的经济含义
LM左边，表示同样的产出利率过高，导致L＜M。 LM右边，表示同样的产出利率过低，导致L>M。
r
同样收入， 利率过高
r1
LM曲线
E1 A
L＜ m L＞ m
r2
E2
B
同样收入， 利率过低
y
y1
y2
已知货币供应量 求LM曲线。
O
m1
m21
m2 Ⅱ m1
O
L＝L(Q)＋L(r) m12 m11 m12
m11
O
m22
m21
m2
O
Y1 Y2
Y
LM曲线的几何推导
LM曲线的含义：它表示当货币需 求等于货币供给，也就是货币市场保
持均衡的时候，所有不同利率和实际
国民收入的组合点。而且，LM曲线是
一条向上倾斜的曲线，说明货币市场
均衡时，利率和国民收入正相关。
（五）LM曲线的数学表达式
（六）LM曲线的斜率
1.LM曲线斜率的决定因素：k与h 的值
h为货币需求的利率弹性，表明货币投机需求L2对r 的敏 感程度（与斜率反向变化）。h越大→LM曲线越平缓。
k为货币需求的收入弹性，表明货币交易需求L1对y 的敏
感程度（与斜率正向变化）。k越大→ LM曲线越陡峭。
三、两个市场的失衡及其调整
（一）非均衡的四个区域
区 域 产品市场 货币市场
Ⅰ
I<S
有超额产品供给
L<M
有超额货币供给
r Ⅰ Ⅳ Ⅲ E Ⅱ IS y LM
Ⅱ
I<S
有超额产品供给
L>M
有超额货币需求
Ⅲ
I>S
有超额产品需求
L>M
有超额货币需求
Ⅳ
I>S
有超额产品需求
L<M
有超额货币供给
产品市场和货币市场的非均衡