第八章 货币供求与均衡

（5）其他因素
28
弗里德曼给出了他的货币需求函数：
Md/P=
1 dp f (Y p , , rm , rb , re , , ) P dt
29

结论：敢于挑战凯恩斯的自由经济斗士
货币需求是稳定的，这与持久收入的稳定相关；
对利率变动不敏感。 货币需求通过货币数量影响总支出，从而转到 货币供给量的变动影响价格与产量上，因此，他 认为，要稳定经济，就必须稳定货币供应
第八章 货币供求均衡
第一节 第二节 第三节
货币供给 货币需求 货币均衡及其实现
2
第一节 货币供给

货币供给：是指一定时期内一国银行体系向经 济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。
货币供给首先是一个经济过程，即银行系统向 经济中注入货币的过程。 其次在一定时点上会形成一定的货币数量，称 为货币供给量。 货币的外生性和内生性
7
存款货币的创造
大部分存款是由商业银行创造出来的。 商业银行一方面要吸收存款，另一方面又要把
这些存款贷出去，放出去的贷款经过市场活动 又成为另一家银行的存款，这些存款又会被这 家银行贷出，等等。 资金这样反复进出银行体系，使银行存款不断 扩张。这就是商业银行创造存款货币的过程。
8
（1）存款创造的条件 首先是部分准备制度（法定准备金制度） 其次是非现金结算制度（即只有部分现 金被提取） 另外，存款的创造是整个银行系统的整 体行为结果，不是由某一家银行创造的
17

R ＝ rd×D＋re×D＋rt×TD ＝（ rd＋re＋rt×t ）×D 又因为C＝k×D，所以货币乘数的公式是： m ＝ (C+D)/(C+R) ＝ (k+1)D/[(k+ rd＋re＋rt×t)D] ＝ (k+1)/ (k+ rd＋re＋rt×t)
18

影响货币乘数大小的因素 ①流通中现金和活期存款的比例k；
2) 中央银行通过变动外汇、黄金、证券等占款规模
影响基础货币量。
3) 中央银行通过变动对政府的债权影响基础货币量。
20
货币供给的调控机制 1．中央银行的行为和货币供给量 中央银行是通过变动基础货币和影响货 币乘数对货币供给量进行调控的。 中央银行对货币乘数的影响是通过调整 法定存款准备率来实现的
中央银行的控制重点 放在流动性强的货币层次上，也就是M0 或M1，而对M2的关注程度则低得多。
5
年份
1999年12月
2000年12月 2001年12月
M0
13455.5
14652.65 15688.80
M1
45837.3
53147.15 59871.59
M2
117638.1
132487.52 152888.5
货币均衡就是指货币供给和货币需求相等的状态，
32
货币均衡和非均衡的判别标志:物价和利率
物价：货币供应量超过商品流通的需要，表 现为商品价格水平上涨，反之，下跌。 利率：在市场经济条件下，货币的均衡和非 均衡更重要的表现为利率的变化。
1.
2.
33
存款：+1000
12

同样，根据20%的法定存款准备金的要求，乙银行可以 保留160元的法定准备金，其余640元用于贷款。 假设贷给了C企业，C企业以支票的方式支付给了D企业， D企业把支票存款存入丙银行。乙、丙两家银行的T形 账户为：
乙银行 资产 准备金：+160 贷 款： +640 丙银行 资产 准备金：+640 负债 支票存款：+640
②活期存款的法定存款准备率rd； ③活期存款的超额存款准备率re； ④非交易存款的法定存款准备率rt； ⑤非交易存款与活期存款的比例t。
19
中央银行对货币供给的控制：
1、中央银行创造银行券 2、中央银行对基础货币的影响
1) 中央银行通过变动对商业银行的债权规模影响基
础货币量。主要是以票据再贴现和对商业银行的 直接贷款两种业务来实现。
现。
23
第二节 货币需求
货币需求的概念 定义：货币需求指经济主体(个人，企业，政府)在既 定的国民收入水平和分配范围内愿意并能够持有的货 币量。 货币需求是指人们通过对各种资产的安全性、流动性 和盈利性的综合衡量后所确定的最优资产组合中所愿 意持有的货币量。
24
1、凯恩斯的流动偏好理论 凯恩斯：剑桥经济学家马歇尔的学生；庇 古的同学。他继承了剑桥学派的分析方法， 从资产选择的角度来考察货币需求。 凯恩斯认为人们持有货币的主要目的： 交易动机； 预防动机； 投机动机；
13

负债
支票存款：+800

银行 甲 乙 丙 丁 ┇
支票存款增加额 1000 800 640 512 ┇
准备金增加额 200 160 128 102.4 ┇
贷款增加额 800 640 512 409.6 ┇
14

从表中可以看出，对整个银行系统来说，各银行的活 期存款增加额构成一个无穷递缩等比数列，
21
2．社会公众的行为和货币供应量 首先，企业和居民都通过影响现金存款 比影响货币供给量 居民：通过收入在手持现金和存款之间 的转换影响现金存款比，影响货币乘数。 企业：更重要的影响货币供给的行为是 其贷款行为
22
3、商业银行的行为和货币供给量 （1）商业银行变动超额准备率。
（2）商业银行行为影响中央银行的再贴
2002年12月
2003年2月
17278.43
17937.58
70882.19
69757.05
183246.94
188444.37
单位：亿元
表9—1 我国按货币供给口径统计的货币 供给量
6
基础货币
基础货币：
是流通于银行体系之外的现金（通货）和银
行体系的储备之和。B表示基础货币，则： B＝C＋R 基础货币有一定的稳定性，不论存款被提现还是 现金存入银行，基础货币的数量都不会改变。
9
（2）存款货币创造的简单模型 假定: 活期存款的法定存款准备率为20%； 银行将超额准备金全部用于贷款； 借款人不提取现金，即没有贷款以现 金形式流出银行系统； 没有从活期存款向定期存款或储蓄存 款这种非交易性存款的转化。
10

假设某人把自己的1000元现金存入甲银行，从而使 甲银行的负债增加1000元，在银行把存款贷出前， 银行的准备金也增加1000元。用T形账户表示就是： 甲银行 资产 负债 准备金：+1000 存款：+1000
根据无穷递缩等比数列的求和公式，计算存款增加的 总额： 1000＋1000×（1－20%）＋1000×（1－20%）2＋ 1000×（1－20%）3＋…… ＝1000×1/{1-(1-20%)} ＝1000×1/20% ＝5000元


15

结论：可以看到存款增加总额等于银行的初 始准备金增加额ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ以法定存款准备率的倒数。
25
凯恩斯把用于储存财富的资产分为两类：货
币和债券。
凯恩斯的货币需求函数可以写成：
M＝L1（Y）＋L2（i） L1（Y）表示由交易动机和预防动机引起的货 币需求； L2（i）表示投机性货币需求是利率的函数。
26

凯恩斯的货币需求函数

M＝L1（Y）＋L2（i）
L1（Y）表示由交易动机和预防动机引起的货币
30
中国货币需求函数的构造
现阶段影响我国货币需求的主要因素有以下几个：
（1）收入； （2）价格；
（3）存款利率；
（4）金融资产的收益率； （5）企业预期利润率；
（6）财政收支状况；
（7）其他因素。
31
第三节 货币均衡及其实现
一、货币均衡的判断 Ms＝Md；
货币的非均衡就是Ms≠Md。
3



货币层次及其划分
不同的货币层次： 国际货币基金组织的货币供给口径 M0＝ 流通于银行体系之外的现钞 M1＝ M0＋银行活期存款 M2＝ M1＋定期存款+储蓄存款+政府债券
4
我国的货币层次划分
• M0＝ 现金 • M1＝ M0＋单位活期存款 • M2＝ M1＋个人储蓄存款+单位定期存款 • M3＝ M2＋商业票据＋大额可转让定期存单
需求； L2（i）表示投机性货币需求是利率的函数。


流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）
当利息率极低时，人们预计利息率不大可能再下降， 或者说人们预计有价证券的市场价格已经接近最高点， 因而将所持有的有价证券全部换成货币，以至于人们 对货币的投机需求趋向于无穷大。
27
2、弗里德曼的货币数量说
弗里德曼认为货币作为一种资产，最终财富拥 有者对它的需求，会受到以下几个因素的影响： （1）财富总量，应该用持久性收入来代表 （2）财富在人力和非人力上的分配 （3）持有货币的预期报酬率 （4）持有货币的机会成本
11

按20%的法定准备金率，甲银行的1000元存款只要保留200 元准备金即可，所以有800元是可以贷出的。假设800元贷 给了A企业，A企业以支票的方式把这800元支付给了B企业， B企业以支票存款的方式存入乙银行。甲、乙两家银行的T 形账户变为：
甲银行 资产 准备金：+200 贷 款：+800 乙银行 资产 准备金：+800 负债 支票存款：+800 负债

即D=R/rd
16
货币乘数和货币供给模型
货币乘数:指反映货币供给量与基础货币之间倍数关
系的量，用m表示。如果货币供给量用Ms表示，就有： m＝Ms /B 如果用C表示流通中的现金，用D表示活期存款，TD 表示非交易性存款（可以看作定期存款），R表示银 行体系的准备金。 货币供给量=银行体系外的现金+银行体系的活期 存款， 基础货币=银行体系外的现金+银行体系的准备金， 即： Ms＝C＋D B ＝C＋R