房地产估价报告-收益法
54房地产估价的收益法
第二篇资产评估实务第五章房地产评估第四节房地产估价的收益法1 基本思路及步骤收益法又称为收入资本化法、投资法、收益法还原法。
收集资料——计算潜在毛收入——计算有效毛收入——估算营运费——估算净收益——确定资本化率和折现率——求价格2 适用对象及条件收益法适用于有收益的房地产价值评估，如商场、写字楼、旅馆、公寓等，对于政府机关、学校、公园等公用、公益性房地产价值评估大多不适用。
条件：收益和风险都可以预期和量化。
3 各参数的估算3.1 净收益的估算实际纯收益是指在现状下被估房地产实际取得的纯收益，通常不能直接用于评估。
当房地产设定了抵押权、未处于最佳用途、收益权利人经营不善、土地处于待开发状态，无当前收益时实际收益不能用于评估。
客观收益剔除了特殊的、偶然的因素，在正常的市场条件下最佳用途的收益值。
客观收益用来评估。
净收益二潜在毛收入—空置等造成的损失—营运费用二有效毛收入—营运费用（P159下面）潜在毛收入一一无空置下的收入。
有效毛收入一一潜在毛收入扣除空置、拖欠租金后的收入。
营运费用一一维持房地产正常生产、经营、使用所必须支付的费用及归属其他资本或经营的收益。
净收益一一有效毛收益扣除营运费后归属房地产的收益。
3.2资本化率的估算3.2.1纯收益与售价比率法。
例题：在房地产市场中收集到五个与待估房地产类似的交易实例，见表 1 （假设交易价格为无限年期）。
表1纯收益与售价交易实例对以上五个可以实例的资本化率进行简单算术平均就可以得到产资本化率为:r=( 7.1%+7.5%+6.9%+7.3%+7.8% /5=7.32%3.2.2 安全利率加风险调整值法。
资本化率二无风险报酬率+风险调整值3.2.3 各种投资风险、收益率排序插入法。
评估人员搜集市场上各种投资的收益率资料，然后把各项投资按收益率的大小排队，估计待估地产投资风险在哪个范围内，并把它插入其中，然后确定资本化率的大小。
3.3 收益期限的确定（已讲）3.4 收益法的派生方法（非重点）1）土地残余法思路：土地价格=（房地产收益-土地收益）/ 土地折现率2）建筑物残余法思路：建筑物价格=（房地产收益一土地收益）/建筑物折现率4 应用举例某房地产开发公司于1997年3月以有偿出让方式取得一块土地50年使用权，并于1999年3 月在此地块上建成一座砖混结构的写字楼，当时造价为每平米2000 元，经济耐用年限为55 年，残值率为2%。
房地产估价收益法中折现率确定问题
房地产估价收益法中折现率确定问题在房地产估价中，收益法是常用的估价方法之一。
折现率是利用收益法准确计算房地产价格的关键问题之一，因而适当的确定方法又成为影响折现率准确性的重要因素。
通过分析折现率的选取现状和原则，构建以安全利率加风险调整值法为基础的折现率定量模型，并进一步确定了安全利率和风险参数模型，对科学、正确、客观地确定房地产估价中的折现率具有重要的参考价值。
标签：房地产估价；收益法；折现率F23收益法是房地产估价中非常重要的一种估价方法，其中折现率的选取直接影响了估价结果的科学性、准确性和合理性。
目前，比较常用的计算折现率的方法包括市场提取法、安全利率加风险调整值法、投资收益率排序插入法、复合投资收益率法等，但是折现率究竟该如何确定，却是重要且较困难的问题，若折现率使用不当将会导致估价出现很大差距，因此折现率的确定问题是目前亟待解决的难题。
1折现率的内涵1.1收益法收益法（income approach，income capitalization approach），也称收益资本化法、收益还原法，是房地产估价中常用的方法之一，是通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值；是预计估价对象未来的正常净收益，选择适当的报酬率或资本化率、收益乘数，并将其折现到估价时点之后进行累加，以此估算估价对象的价值，预测估价对象的未来收益，然后利用报酬率或资本化率、收益乘数将其转换为价值来求取估价对象的价值。
评价计算方法为：V=ni=1Ri（1+r）n其中：V为评估值；R为未来第i年预期收益；n为剩余收益计算年限；r 为折现率。
1.2折现率折现率（discount rate）是指将未来有限期预期收益折算成现值的比率。
而本金化率和资本化率或还原利率通常是指将未来无限期预期收益折算成现值的比率。
折现率亦称期望报酬率（又称收益还原率），包括无风险报酬率和风险报酬率，是根据资金的时间价值特性，是未来某一定量的收益与某一个小于它的收益额在价值上相等，即对未来收益的折扣换算到现在的价值，本质是一种投资回报率。
房地产估价中使用收益法应注意的问题
在运⽤收益法进⾏房地产估价时,⽬前存在着许多问题,他们都不同程度地影响了估价过程的科学性和估价结果的精确度。
这些问题主要体现在收益法的适⽤范围和参数确定及资本化率的确定等⼏⽅⾯。
收益法是房地产估价的基本⽅法之⼀，它在具体的估价中存在着各种各样的问题，应引起注意。
⼀、有收益性房地产的内涵总的来说，收益法适⽤于有收益性的房地产的价格评估。
在实际评估中，估价⼈员普遍认为只有⽬前存在有收益的房地产才能算作是有收益性的房地产，才能⽤收益还原法进⾏估价，⽽没有现实收益的房地产是不能⽤收益还原法估价的。
我们认为，“有收益性”应体现在两个⽅⾯:⼀是现实存在的有收益性的房地产,例如正在经营的商店、宾馆，已出租的房屋等；⼆是存在有潜在性收益的房地产，例如⼀块将产⽣预期收益的空地，新建的还未出租或经营的房地产，这些都属于没有现实收益，但有潜在收益的房地产。
收益法评估由于是以房地产的预期收益为基础，因此，潜在性的收益也应属于收益还原法中“有收益性房地产”的范围之列。
⾃有房地产也存在“有收益性”。
传统上认为⾃有房地产属于业主⾃⼰使⽤，它既没有出租也不从事经营，因此也就不存在有收益，所以不能⽤收益法来对其估价，但根据西⽅经济学中的“机会收益”原理思想，可把⾃有房地产当作出租性房地产看待，即业主的租⾦节省就相当于他的租⾦收⼊，从⽽它就产⽣了收益。
⼆、出租性房地产相关总收益的确定房地产总收益可分为实际总收益和客观总收益。
实际总收益是在现状下实际取得的收益，客观总收益是排除了实际总收益中的属于特殊的，偶然的因素后所能得到的⼀般正常总收益。
⽬前估价⼈员在运⽤收益法对出租性房地产估价时，普遍都采⽤客观总收益来作为房地产的总收益，但我们认为对于不同类型的出租性房地产，总收益的求取是不相同的，因此不能⼀概⽤客观总收益来作为出租性房地产的总收益。
客观总收益适⽤于不存在房屋租约的情况下。
实际总收益则适⽤于已出租的房屋，且签定了长期租约，期满要续租的情况。
收益法评估
一、有收益性房地产的内涵总的来说，收益法适用于有收益性的房地产的价格评估。
在实际评估中，估价人员普遍认为只有目前存在有收益的房地产才能算作是有收益性的房地产，才能用收益还原法进行估价，而没有现实收益的房地产是不能用收益还原法估价的。
我们认为，“有收益性”应体现在两个方面：一是现实存在的有收益性的房地产，例如正在经营的商店、宾馆，已出租的房屋等；二是存在有潜在性收益的房地产，例如一块将产生预期收益的空地，新建的还未出租或经营的房地产，这些都属于没有现实收益，但有潜在收益的房地产。
收益法评估由于是以房地产的预期收益为基础，因此，潜在性的收益也应属于收益还原法中“有收益性房地产”的范围之列。
自有房地产也存在“有收益性”。
传统上认为自有房地产属于业主自己使用，它既没有出租也不从事经营，因此也就不存在有收益，所以不能用收益法来对其估价，但根据西方经济学中的“机会收益”原理思想，可把自有房地产当作出租性房地产看待，即业主的租金节省就相当于他的租金收入，从而它就产生了收益。
二、出租性房地产相关总收益的确定房地产总收益可分为实际总收益和客观总收益。
实际总收益是在现状下实际取得的收益，客观总收益是排除了实际总收益中的属于特殊的，偶然的因素后所能得到的一般正常总收益。
目前估价人员在运用收益法对出租性房地产估价时，普遍都采用客观总收益来作为房地产的总收益，但我们认为对于不同类型的出租性房地产，总收益的求取是不相同的，因此不能一概用客观总收益来作为出租性房地产的总收益。
客观总收益适用于不存在房屋租约的情况下。
实际总收益则适用于已出租的房屋，且签定了长期租约，期满要续租的情况。
对于只存在短期租约，期满不续租的房屋，则需客观总收益和实际总收益综合考虑，即租约限制内采用实际总收益，租约限制外采用客观总收益来确定其房地产总收益。
客观总收益的求取通常是采用市场比较法，在市场上收集同类房地产的租赁价格，然后对收集来的案例价格，根据待估房地产的实际情况进行因素修正。
房地产估价师-收益法公式汇总
一、等差数列通项公式:求和公式:前n项和公式：二、等比数列通项公式:前n项和公式：三、报酬资本化法最一般的公式四、净收益每年不变的公式【例】某宗房地产是在政府有偿出让的土地上开发建设的，当时获得的土地使用年限为50年，已使用了6年；预计利用该宗房地产正常情况下每年可获得净收益8万元；该宗房地产的报酬率为8.5％。
试计算该宗房地产的收益价格。
【例】已知某宗收益性房地产30年土地使用权、报酬率为10%的价格为3000元/㎡，试求该宗房地产50年土地使用权、报酬率为8%的价格。
五、净收益按一定数额递增的公式【例】预计某宗房地产未来第一年的净收益为25万元，此后每年的净收益会在上一年的基础上减少2万七、净收益按一定比率递增的公式收益期限为48年，该类房地产的报酬率为10％。
试计算该宗房地产的收益价格。
【例】预计某宗房地产未来第一年的净收益为200万元，此后每年的净收益会在上一年的基础上增长2％，收益期限可视为无限年，该类房地产的报酬率为10％。
试计算该宗房地产的收益价格。
八、净收益按一定比率递减的公式【例】预计某宗房地产未来第一年的净收益为240万元，此后每年的净收益会在上一年的基础上递减2％，2、在有效毛收入始终大于运营费用的前提下，收益期限为无限年的计算公式为：【例】预计某宗房地产未来每年的有效毛收入不变，为16万元，运营费用第一年为8万元，此后每年会十、净收益在前后两段变化规律不同的公式【例】某宗房地产的收益期限为38年，通过预测得到其未来5年的净收益分别为20万元、22万元、25万元、28万元、30万元，从未来第6年到第38年每年的净收益将稳定在35万元左右，该类房地产的报酬率为10％。
试计算该宗房地产的收益价格。
【例】通过预测得到某宗房地产未来5年的净收益分别为20万元、22万元、25万元、28万元、30万元，从未来第6年到无穷远每年的净收益将稳定在35万元左右，该类房地产的报酬率为10％。
试计算该宗房地产的收益价格。
收益还原法和成本法房地产估价实例报告.doc
篇一:《房地产评估案例市场法+收益法+成本法》房地产估价案例分析一、市场比较法---＊＊大厦办公用房1．房地产位置状况本次评估的对象为**银行总行位于**市**新区***路**号的办公楼。
该楼建筑面积69,720.566平方米，土地面积为1930平方米，地处新区中心区域。
2．房地产的权利状况委估房地产“房地产权证”尚在办理之中，估价对象土地使用权类型为出让，“土地转让合同”载明土地规划用途为金融办公综合楼；土地使用权面积为9,975平方米；上部建筑北幢69,720.566平方米，建筑物属＊＊银行所有，钢混结构；估价对象为北幢全幢，地上共55层，地下4层，委估建筑面积为69,720.566平方米。
3．房地产概况委估房地产座落于**市**新区＊＊＊路＊＊号；地处金融区内，估价对象为北幢全幢，地上共55层，地下4层，建筑面积为69,720.566平方米。
该建筑物为＊＊银行总行新建成的办公楼。
其中地上办公楼61,27486平方米，地下为车库，建筑面积84408平方米（车位116个）。
该楼为钢混结构，地上共55层，地下4层，建筑面积为69,720.566平方米。
建筑物外墙为全玻璃幕墙，内有进口高速电梯11部，观光电梯4部，货梯1部。
进口中央空调和消防报警、自动喷淋、监视系统。
内设宽带网络，电话光缆接入，双回路供电，自备发电机，办公楼和公共部位精装修，墙面为大理石，地面为进口花岗石(办公室及会议室为木地板，卫生间、厨房为防滑地板砖)，大堂挑空二层，建筑物墙面及地面，保养情况较好。
照明为日光灯灯舱；进口卫生洁具设施齐。
该大厦紧邻＊＊广场，有一定的商业氛围，周围路网发达、交通便利。
评定估算（1）地上建筑物部分用市场比较法评估。
A.比较实例选择通过市场调查，根据替代原则，按用途相同、土地级别相同地区、价格类型相同等特点筛选案例。
交易实例调查情况表比较因素条件表评估比较对象表因可比实例都是美元标价，按1美元＝03元人民币换算。
房地产评估案例市场法收益法成本法
房地产估价案例分析一、市场比较法---**大厦办公用房1房地产位置状况本次评估的对象为**银行总行位于**市**新区***路**号的办公楼。
该楼建筑面积69,720.566平方米，土地面积为1930平方米，地处新区中心区域。
2.房地产的权利状况委估房地产“房地产权证”尚在办理之中，估价对象土地使用权类型为出让，“土地转让合同”载明土地规划用途为金融办公综合楼；土地使用权面积为9,975平方米；上部建筑北幢69,720.566平方米，建筑物属兴兴银行所有，钢混结构；估价对象为北幢全幢，地上共55层，地下4层，委估建筑面积为69,720.566平方米。
3.房地产概况委估房地产座落于**市**新区兴**路**号；地处金融区内，估价对象为北幢全幢，地上共55层，地下4层，建筑面积为69,720.566平方米。
该建筑物为*兴银行总行新建成的办公楼。
其中地上办公楼61,276.486平方米，地下为车库，建筑面积8444.08平方米（车位116个）。
该楼为钢混结构，地上共55层，地下4层，建筑面积为69,720.566平方米。
建筑物外墙为全玻璃幕墙，内有进口高速电梯11部，观光电梯4 部，货梯1部。
进口中央空调和消防报警、自动喷淋、监视系统。
内设宽带网络，电话光缆接入，双回路供电，自备发电机，办公楼和公共部位精装修，墙面为大理石，地面为进口花岗石（办公室及会议室为木地板，卫生间、厨房为防滑地板砖），大堂挑空二层，建筑物墙面及地面，保养情况较好。
照明为日光灯灯舱；进口卫生洁具设施齐。
该大厦紧邻兴兴广场, 有一定的商业氛围，周围路网发达、交通便利。
4.评定估算(1)地上建筑物部分用市场比较法评估。
A.比较实例选择:通过市场调查，根据替代原则，按用途相同、土地级别相同地区、价格类型相同等特点筛选案例。
交易实例调查情况表B.比较因素条件表比较因素条件表C.交易情况修正评估比较对象表因可比实例都是美兀标价，按1美兀=兀人民币换算。
房地产估价报告
房地产估价报告房地产估价报告报告编制单位：报告编制日期：报告参考日期：一、估价目的本次估价旨在评估被估定资产的市场价值，为业主或投资者提供市场参考。
二、资产概况被估定资产为一处一层住宅房产，位于X。
该房产建筑面积为平方米，占地面积为平方米，房龄为年，建造年代为年。
三、估价方法根据被估价资产的具体情况，采用以下估价方法进行评估：1. 直接比较法该方法根据同一市场上已售出的类似房产的成交价格、建筑面积、地理位置、物业状况等因素对被估定资产进行估价。
2. 收益法该方法基于被估定资产的租金收入及预期增长率，结合房产市场供求关系及相关经济因素进行部分计算。
3. 成本法该方法基于被估定资产所需重建的成本进行部分计算。
综合以上三种估价方法，可得出被估定资产的市场价值为X元人民币。
四、评估限制在进行本次估价过程中，存在以下限制：1. 有些房屋的特点和历史价值等难以测量和评估，对估价结果的精准度产生影响。
2. 本次估价仅对市场概况、收益率趋势等因素进行了推测，实际经济形势可能会与推测不一致，从而导致估价结果不准确。
3. 对于被估定资产的现状之外的变量，如政府决策等，可能会对估价结果产生影响。
五、附件本文档所涉及附件如下：1. 被估定资产的所有权证书复印件；2. 被估定资产相关房屋照片；3. 被估定资产相关交易记录；4. 其他相关文件、资料等。
六、法律名词及注释本文档所涉及的法律名词及注释如下：1. 房产权证书：该证书是证明房屋所有权人合法占有、处分房屋的凭证。
2. 基准价：指税务机关依法确定的房产交易价格最低限度，也是当地房屋评估和税务计划的依据。
3. 社会保障公积金：是为了加强国家的社会保障机制，平衡公民的收入和社会保障的支出，把个人的一部分收入积累到公积金帐户上，以便在老年退休、失业和或遭遇个人意外不生活自理等场合领取共同实现社会保障的方式。
七、可能遇到的困难及解决办法1. 在采用直接比较法进行评估时，可能会面临样本量太少、年代较早、物业情况无法确定等难题。
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- 1 - 合 肥 大 学 Hefei University 课 程 设 计 CURRICULUM DESIGN
2011年12月27日 设计名称 《房地产估价》课程设计 专业班级 08工程管理二班 学 号 姓名 学 号 姓名
指导老师 - 2 -
房地产估价报告 估价项目名称： 金寨路南七科茂大厦一楼门面房 委 托 估 价 方： 合肥市AAA公司
受 理 估 价 方： 合肥市××房地产价格评估事务所 法 人 代 表： ××× 估价作业日期： 2011年11月19日-2011年12月27日 - 3 -
目 录 一、致委托方函………………………………1 二、估价师声明………………………………2 三、估价的假设和限制条件…………………3 四、估价结果报告……………………………4 五、房地产估价技术报告……………………6
致委托方函 - 4 -
合肥市AAA公司： 我所受贵公司委托，对坐落于合肥南七繁华商业区域，与机研所相邻，金寨路上的科茂大厦一楼门面房成本价值进行评估。 估价对象为框架剪力墙结构房屋，总建筑面积:160m2。 一、估价目的：评估其房地产市场价格。 二、估价时点： 二0一一年十二月二十七日 三、估价结果： 估价人员遵循合法、独立、客观、公正的原则，依据中华人民共和国GB/T50291—1999《房地产估价规范》和相关法规，在现场查勘的基础上，经科学计算、专业分析论证，确定估价对象在估价时点价值为：合计：RMB：366717.6元，人民币（大写）：叁拾陆万陆仟柒佰壹拾柒点陆圆整。
合肥市××房地产价格评估事务所 法人代表：××× 二0一一年十二月二十七日 - 5 -
估价师声明 我们郑重声明： 一、我们在估价报告中陈述的事实是真实的和准确的。 二、本估价报告中的分析、意见和结论是我们自己公正的专业分析、意见和结论。 三、我们与本估价报告中的估价对象没有利害关系，也与有关当事人没有个人利害关系或偏见。 四、我们依照《房地产估价规范》、建设部《房屋完损等级评定标准》、《2011年合肥市地区各类房屋评估市场指导价格》进行分析，形成意见和结论，撰写本估价报告。 五、我们已对本估价报告中的估价对象进行了实地查勘（查勘人： ）。 六、没有人对本估价报告提供重要专业帮助。
参评房地产估价师： 签字： - 6 -
估价的假设和限制条件 一、委托方提供的情况都是真实的，有关资料都是合法有效的。 二、估价对象的权属是合法有效的。 三、估价对象是写字楼一楼，商业用途。 四、本估价报告为委托方之估价目的专用，不对其它用途负责。 五、本次估价没有考虑他项权对估价对象价格的影响。 六、未经本所允许本估价报告的全部或部分内容均不允许在任何公开发表的文件报告或声明中引用。 七、随着时间推移或房地产市场行情的变化，该估价结果应做相应调整。
合肥市××房地产价格评估事务所 - 7 -
房地产估价结果报告 一、委托方：合肥市AAA公司： 二、估价方：合肥市××房地产价格评估事务所 三、估价对象概况： 1、区位状况： 估价对象位于合肥市包河区南七机研所南侧 2、实物状况： 写字楼一楼，总建筑面积160m2，为框架剪力墙结构房屋。 四、估价目的： 确定其房地产市场价格。 五、估价时点： 二0一一年十二月二十七日 六、价值定义： 公开市场价值。 七、估价依据： （一）、《中华人民共和国城市房地产管理法》 （二）、国务院《城市房屋拆迁管理条例》 （三）、《安徽省城市拆迁管理条例》 （四）、《合肥市城市房屋拆迁管理条例》 （五）、《房地产估价规范》 （六）、建设部《房屋完损等级评定标准》 （七）、建设部《城市房屋拆迁估价指导意见》 - 8 -
（八）、《2011年合肥市地区各类房屋评估市场指导价格》合建发（2011）9号。 估价人员现场查勘所获资料，委托方提供资料。 八、估价原则： 独立、客观、公正、合法。 九、估价方法： 收益法。 十、估价结果： 本估价机构根据估价目的，遵循估价原则，按照估价程序，选用合法的估价方法在认真查勘获取现场可靠资料的基础上，经过准确测算，确定估价对象估价时点总价值为：
合计：RMB：366717.6元。人民币（大写）：叁拾陆万陆仟柒佰壹拾柒点陆圆整。 十一、估价说明：估价依据安徽省、合肥市的相关法规和文件。 十二、估价人员： （中国注册房地产估价师） （中国注册房地产估价师） 十三、估价日期：2011年11月19日--2011年12月27日
合肥市××房地产价格评估事务所 二0一一年十二月二十七日 - 9 -
房地产估价技术报告 一、区域因素分析 （1）区域位置： 位于合肥市蜀山区南七里站，金寨路上，与机研所相邻。 （2）商业繁华度： 估价对象区域主要为居住及商业用地，周围有华联超市、合肥百大商场、望江宾馆等，离南七繁华地段不足千米，商业繁华度较好。 （3）区域基础设施状况： ①通电：区域电源来自市电网，供电充足，供电保证率高。 ②供水：区域为城市供水管网，供水保证率较高。 ③排水：有城市污水管网，保证率高。 ④通气：城市供气管网，保证率高。 ⑤通路：合肥市主干道金寨路、黄山路、太湖路等。 （4）区域配套设施状况： ①商业：华联超市、合肥百大、好旺旺超市、合家福超市、望江宾馆、锦佳商务酒店等。 ②银行：中国工商银行、中国邮政储蓄银行。 ③学校：中国科技大学、合肥学院、合肥第六十九中等。 ④其他：南七邮局、南七派出所、新华书店等。 （5）道路交通条件： ①道路通达度：合肥市主干道金寨路、黄山路、太湖路等。道路通达度较好。 - 10 -
②公交便捷度：有１、１１２、２２６、９０１等３０余条城市公交线路环伺周围，交通非常便捷。 可见，区域内道路交通条件较好，基本能满足区域对外及区域内人流物流的需求。 二、市场背景分析 合肥市面临着空前的发展黄金期，大开发、大建设使得合肥的经济发展速度良好，经济秩序，社会秩序稳定。合肥市南七里站，商业繁华，人口众多，是一个较大的经济圈，交通四通八达，具有地理优势，周边服务设施应有尽有，对商务人才需求量较大，但周围新建写字楼并不多，商务用房紧迫，市场价值较高。 三、最高最佳使用分析 房地产估价应以估价对象的最有效使用为前提进行估价。最高最佳使用是指法律上允许，技术上可能，经济上可行，经充分合理论证，能使估价对象产生最高价值的使用。本评估以确定被拆迁房屋货币补偿金额为估价目的，因此确定以保持现状为估价对象的最佳使用。 四、估价方法选用 根据《城镇土地估价规程》，现行的地价评估方法有市场比较法、收益还原法、剩余法、成本逼近法、基准地价系数修正法、路线价等。估价方法的选择应按照地价评估技术规则，根据当地地产市场发育状况，并结合该项目的具体特点及估价目的等，选择适当的估价方法。评估人员通过实地勘查，认真调查收集资料，在确定估价原则的基础上，根据估价对象的实际情况，结合本报告评估目的，决定对估价对 - 11 -
象采用收益法评估估价对象的价格。 收益法是指根据预期原理和投资回报理论，求取估价对象未来的正常净收益，选用适当的还原利率将其折现到估价时点后累加，以此估算估价对象的客观合理价格或价值的方法。即将房地产的价值看成是其未来净收益的现值之和。 其原理是由于房地产具有连续性，使用期相对较长，其产生的纯收益能够在未来连续获得（假设在有限年期情况下每年的年纯收益为 A,收益保持相对稳定,并保持n 年不变，资本化率固定为Y）。 其计算公式为： 公式V= A/Y·[1-1/（1+Y）^n] 其中: V ── 房地产价格 A ── 房地产纯收益 Y ── 资本化率 n ── 剩余使用年限 五、估价测算过程 1、 房地产年租金收入 合肥市南七里站的科茂大厦一楼门面房经营状况：通过市场调查并结合项目周边店经营状况了解，并与评估标的作比较分析，测算本项目的租金水平为：20元/平方米·月。南七里站的科茂大厦一楼门面建筑面积为160㎡，则估价对象的年收益为： 160×20×12=38400元 - 12 -
2、年经营成本费用 ①管理费，指工作人员的工资、福利、财务费用等相关费用，根据同类房地产的一般管理费水平并结合本项目实际情况，取年总收益水平的2.5%，则管理费为： 38400×2%=960元 ②维护费，指为保障房屋正常使用每年需支付的修缮费。根据测算，本类建筑物的重置价格（包括建造，装修）约为1500元/平方米，维修费为建筑物重置价格的1%，则估价对象每年的维修费为： 1500×160×1%=2400元 ③房产税，指房产所有人按有关规定需向税务机关缴纳的房产税，依据税法及本地税务部门资料，按房产出租的租金收入70%计征的，税率为10%。则房产税为： 38400×70%×10%=2688元 ④保险费，指房产所有人为使自己的房产避免意外损失而向保险公司支付的费用。该房屋市场均价为20000元/平方米，按房屋市场均价乘以保险费率0.05‰计算，则保险费为： 20000×160×0.05‰=1600元 年经营成本费用合计为：7648元 总收益(元/年) 38400 总费用(元/年) 7648 纯收益(元/年) 30752