财务管理短资筹集讲诉
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财务管理第12章短期筹资专
财务管理第12章短期筹资专
现金折扣的例子
o如果现购金货折方扣不：享2受/1折0扣、，N那/3么0它。放弃现•1金0 折扣•的30成本 是多少？
放弃现金折扣成本
=折扣百分比/（1-折扣百分比）×360/（信用期折扣期）
=占用费/资金占用额×360/占用天数 =36.7%＞借款利率（10%） 应该贷款来支付购货款。
• 1－折扣的百分比
360 •×
信用期－折扣期
财务管理第12章短期筹资专
现金折扣
o 及早付款，能够享受现金折扣，折扣的表 示常采用5/10、3/20、N/30，表示信 用期为30天，5/10表示10天内付款，可 享受5%的价格优惠；3/20表示20天内付 款，可享受3%的价格优惠；N/30表示付 款的最后期限为30天，此时付款无优惠。
财务管理第12章短期筹 资专
2020/12/22
财务管理第12章短期筹资专
第十二章 短期筹资
• 学习目的 ➢了解短期筹资在整个筹资中的地位和 •作用、短期筹资的基本原理； ➢掌握应计项目、短期贷款和商业信用等 •具体短期筹资方式内容和技巧。
财务管理第12章短期筹资专
短期筹资的意义
❖ 筹资方式与筹资渠道 ❖ 短期筹资的效用
财务管理第12章短期筹资专
短期借款
o 借款的种类 ⒈按用途——分为生产经营周转借款、临时 借款、结算借款 ⒉按取得条件——分为信用借款、抵押借款、 贴现借款
财务管理第12章短期筹资专
短期借款
o 优缺点 优点：借款比较灵活 相对利率较低 缺点：相对商业信用，资金成本高 银行附加限制条件
财务管理第12章短期筹资专
商业信用
含义：指商品交易中因延期付款或延期 交货所形成的借贷关系。
现金折扣的例子
o如果现购金货折方扣不：享2受/1折0扣、，N那/3么0它。放弃现•1金0 折扣•的30成本 是多少？
放弃现金折扣成本
=折扣百分比/（1-折扣百分比）×360/（信用期折扣期）
=占用费/资金占用额×360/占用天数 =36.7%＞借款利率（10%） 应该贷款来支付购货款。
• 1－折扣的百分比
360 •×
信用期－折扣期
财务管理第12章短期筹资专
现金折扣
o 及早付款，能够享受现金折扣，折扣的表 示常采用5/10、3/20、N/30，表示信 用期为30天，5/10表示10天内付款，可 享受5%的价格优惠；3/20表示20天内付 款，可享受3%的价格优惠；N/30表示付 款的最后期限为30天，此时付款无优惠。
财务管理第12章短期筹 资专
2020/12/22
财务管理第12章短期筹资专
第十二章 短期筹资
• 学习目的 ➢了解短期筹资在整个筹资中的地位和 •作用、短期筹资的基本原理； ➢掌握应计项目、短期贷款和商业信用等 •具体短期筹资方式内容和技巧。
财务管理第12章短期筹资专
短期筹资的意义
❖ 筹资方式与筹资渠道 ❖ 短期筹资的效用
财务管理第12章短期筹资专
短期借款
o 借款的种类 ⒈按用途——分为生产经营周转借款、临时 借款、结算借款 ⒉按取得条件——分为信用借款、抵押借款、 贴现借款
财务管理第12章短期筹资专
短期借款
o 优缺点 优点：借款比较灵活 相对利率较低 缺点：相对商业信用，资金成本高 银行附加限制条件
财务管理第12章短期筹资专
商业信用
含义：指商品交易中因延期付款或延期 交货所形成的借贷关系。
财务管理讲义第四章筹资管理
•2020/7/23
•版权所有：刘华
（3） 股票发行价格
1）影响股票发行价格的主要因素：主观和 客观。
2）股票发行价格的确定 股票的发行价格有平价、溢价和折价。
我国《公司法》规定，公司发行股票不准 折价发行。
•2020/7/23
•版权所有：刘华
5、股票上市
（1）股票上市的含义 1）定义：股票上市指股份有限公司公开发行的 股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。
•2）特征：
股票作为一种筹资工具，具有法定性、收益
性、风险性、参与性、无限期性（永久性）、
可转让性（流通性）和价格波动性等特点。
•2020/7/23
•版权所有：刘华
❖2、股票的种类
1）按股东权利和义务的不同: 股票分为普通股票和优先股票；
2）按股票票面是否记名: 股票分为记名股票和无记名股票；
3）按股票票面有无金额: 股票分为有面值股票和无面值股票；
•2020/7/23
•版权所有：刘华
2)普通股的类别： (1)蓝筹股与红筹股 (2)完全表决权股与限制表决权股
•2020/7/23
•版权所有：刘华
4、股票发行
（1）股票发行方式 股票的发行方式有公募发行和私募发行，公
募发行有自销方式和承销方式，承销方式具体分 为包销和代销。
1）不公开直接发行（私募发行）：募集设立（向少数 特定对象发行新股时属于直接发行）、发起设立。
2）公开间接发行（公募发行）（包销/ 代销）：（募
财务管理讲义第四章筹 资管理
2020年与基本原则
一、企业筹资(financing)
1、筹资：也称融资，企业资金的筹措， 企业筹集资金。资金的需求者在金融市场 上通过一定融资渠道及方式取得资金以满 足企业的资金需求。
财务管理第三章资金筹集
• 权益资金的特点：①法定性； ②主动性； ③永久性 • 出资的最低限额及期限： • •缴注纳册形资时式本间：的注最册低资限本额金，（可内以外用资一货一次币样或、）分实：次物缴、足无到形位出，资但，首 • 次但•①货出一币资人出额有资不限额得责不低任得于公低20司于%，30其1%0余万，部元其份人余在民70公币%司一可成次以立性是缴日无足起形到两资位年产；内
•资金筹集的方式
•资金筹集的方式是指企业筹措资金所采用的 具体形式，体现着资金的属性。 •企业筹资管理的重要内容是如何针对客观存 在的筹资渠道，选择合理的筹资方式，有效 地进行筹资组合，以降低筹资成本，提高筹 资效益。
•资金筹集的方式
w 吸收直接投资： “共同投资、共同经营、共担风险和 共享利润”的原则。
•资金筹集的渠道是指筹措资金的来源方向与 通道，体现着资金的来源与流量。目前企业 资金筹集的渠道通常有以下七个方面。
国家财政资金：国有及国有控股企业 银行信贷资金：商业性银行和政策性银行 非银行金融机构资金：金融资产管理公司、财务公司等 资本市场资金：股票或债券（股份有限公司） 其他单位或个人资金 外商资金 自身积累资金：留存收益（盈余公积和未分配利润）
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
•筹资原则
w 规模适当原则 w 筹措及时原则 w 来源合理原则 w 方式经济原则
•筹集资金的类型
w 按资金筹集的性质：权益资金和负债资金 w 按所筹资金供企业使用的期限：短期资金
和长期资金 w 按资金的取得方式：内部资金和外部资金 w 按是否通过中介机构：直接融资和间接融
资
权益资金
•权益资金又称权益资本，是指企业依法筹集的、长 期拥有并自主支配的资金。它由实收资本或股本、 资本公积、盈余公积和未分配利润组成。
•资金筹集的方式
•资金筹集的方式是指企业筹措资金所采用的 具体形式，体现着资金的属性。 •企业筹资管理的重要内容是如何针对客观存 在的筹资渠道，选择合理的筹资方式，有效 地进行筹资组合，以降低筹资成本，提高筹 资效益。
•资金筹集的方式
w 吸收直接投资： “共同投资、共同经营、共担风险和 共享利润”的原则。
•资金筹集的渠道是指筹措资金的来源方向与 通道，体现着资金的来源与流量。目前企业 资金筹集的渠道通常有以下七个方面。
国家财政资金：国有及国有控股企业 银行信贷资金：商业性银行和政策性银行 非银行金融机构资金：金融资产管理公司、财务公司等 资本市场资金：股票或债券（股份有限公司） 其他单位或个人资金 外商资金 自身积累资金：留存收益（盈余公积和未分配利润）
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
•筹资原则
w 规模适当原则 w 筹措及时原则 w 来源合理原则 w 方式经济原则
•筹集资金的类型
w 按资金筹集的性质：权益资金和负债资金 w 按所筹资金供企业使用的期限：短期资金
和长期资金 w 按资金的取得方式：内部资金和外部资金 w 按是否通过中介机构：直接融资和间接融
资
权益资金
•权益资金又称权益资本，是指企业依法筹集的、长 期拥有并自主支配的资金。它由实收资本或股本、 资本公积、盈余公积和未分配利润组成。
第10章短期筹资管理-PPT
• (2)循环协议借款(周转信贷协议) 循环协议借款就是一种特殊得信用额度借款,企业与银行之 间协商确定贷款得最高限额,在最高限额内,企业可以借款、 还款,再借款、再还款,不停地周转使用。
两者得区别:
①持续时间不同。信用额度借款有效期一般为一年,循环协议借款 可超过1年。
②法律约束力不同。信用额度一般不具有法律得约束力,循环协议 借款具有法律约束力,银行要承担限额内得贷款义务。
(1)赊购商品
(最典型、最常见得商 业信用形式)
(2)预收货款
(紧俏商品、生产周期长、 售价较高得商品)
商业信用条件
商业信用条件就是指销货人对付款时间与现金折扣所做得具体 规定,如“2/10,n/30”,便属于一种信用条件。信用条件从总体上 来瞧,主要有以下几种形式:
(1)预付货款
这就是买方在卖方发出货物之前支付货款。一般用于如下两种 情况:一就是卖方已知买方得信用欠佳;二就是销售生产周期长、 售价高得产品,在这种信用条件下销货单位可以得到暂时得资金 来源,但购货单位不但不能获得资金来源,还要预先垫支一笔资金。
临时性短期资产
由占于用季量节相性对或稳临定时得性流 原动因资形产成,又得称流恒动久资性产流
动资产
资产
永久性短期资产 固定资产
激进型筹资政策
配合型筹资政策
短期筹资政策得核 心:以何种资金来满 足流动资产投资得 需要
稳健型筹资政策
配合型筹资政策(理想得筹资模式,较难实现)
就是指公司得负债结构与公司资产得寿命周期相对应。
？
商业信用筹资得优缺点
①使用方便。 ②成本低。 ③限制少。
商业信用的时间一般 较短
如果公司取得现金折 扣，则付款时间会更 短，而要放弃现金折 扣，则公司会付出较 高的资本成本。
财务管理与资金筹集
筹资决策分析
资本成本
资本成本是企业筹资和使用资金所付 出的代价，包括借款利息、发行费用 、股息等。
风险评估
企业在筹资过程中需要对各种可能出 现的风险进行评估，包括市场风险、 信用风险等。
筹资规模
企业需要根据自身经营规模和发展计 划来确定筹资规模，避免资金不足或 过剩的情况发生。
筹资方式选择
企业需要根据自身情况和市场环境选 择合适的筹资方式，以达到最优的资 本结构。
投资决策的原则
风险与收益相权衡、符合企业发展战 略、合理配置资源、保持足够的灵活 性。
投资项目的评估方法
净现值法
通过比较项目未来现金 流的现值与初始投资， 评估项目的经济效益。
内部收益率法
计算项目内部收益率， 衡量项目的盈利能力。
回收期法
评估项目需要多少年才 能收回初始投资。
敏感性分析
分析项目现金流对不确 定因素的敏感程度，评
数字化工具应用
利用数字化工具和技术，如自动化、 智能分析等，提高财务管理的效率和 决策水平。
绿色财务管理的发展趋势
环保意识增强
企业越来越注重环境保护和社会 责任，推动绿色财务管理的发展
。
绿色投资与融资
企业将环保因素纳入投资和融资 决策中，积极推动绿色项目和可
持续发展。
环境信息披露
企业加强环境信息的披露，提高 透明度，满足利益相关方的环保
02
资金筹集方式
内部筹资
内部筹资
是指企业通过自身的经营活动 和资源积累来筹集资金的方式
。
利润积累
企业通过保留经营利润来增加 内部资金来源，这是最直接的 方式。
折旧资金
折旧资金是企业固定资产在使 用过程中逐渐磨损和贬值的资 金，可以用于内部筹资。
财务管理学(第9版)课件第10章
1.商业信用的形式
赊购商品
01
预收货款
02
2.商业信用条件
信用条件是指销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定，如 “2/10,n/30”便属于一种信用条件。
1
预付货款
2
延期付款，但 不提供现金折 扣
3
延期付款，但 早付款有现金 折扣
3.商业信用的控制
1
信息系统的 监督
应付账款余 额控制
2
3
道德控制
2.短期融资券的成本
支付给投资者 的利息，一般 通过发行利率 来反映
中介机构费用
发行登记费、兑 付费
10.4.5 短期融资券筹资的优缺点
优点
成本低 数额比较大 能提高企业信誉
缺点
风险比较大 弹性比较小 条件比较严格
1
选择承销商
2
办理信用评级
3 4 向审批机关提出申请
10.4.4 短期融资券的评级与成本
1.短期融资券的评级
评级机构在分析、评定并形成评级结论的过程中，主要会考虑以下因素： (1)企业外部因素，如宏观经济状况、产业发展趋势、政策及监管环境等； (2)企业自身因素，如经营状况、管理水平、财务状况等，尤其是企业自身 的流动性水平是信用评级机构关注的重点；(3)短期融资券自身的相关条款 与保障措施，如发行规模、筹资期限、债务保障措施等。
10.2 自然性筹资
自然性短期负债是指公司正常生产经营过程中产生的、由于 结算程序的原因自然形成的短期负债。
10.2.1 商业信用
商业信用(commercial credit)是指商品交易中的延期付款或延期交货 所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。商业信用是 由商品交易中钱与货在时间上的分离而产生的。它产生于银行信用 之前，但银行信用出现之后，商业信用依然存在。
短期筹资管理概述
易变现比率
长期资金来源 长期资产 流动资产
800 300
500 200
60%
在营业低谷时：
易变现比率
300 300
100%
说明：资金来源有效期和资产的有效期限 的匹配，是一种战略性匹配，而不要求完 全匹配。实际上企业也做不到完全匹配。
理由 ?
•10.1 短期筹资政策
2-短期筹资政策的类型
激进型筹资政策
营业高峰易变现比率
长期资金来源 长期资产 流动资产
700 500 40% 300 200
在营业低谷时其易变现比率：
易变现比率 700 500 66% 300
说明：短期金融负债的资本成本一般 低于长期负债和权益资本的总部成本， 而激进型筹资政策下短期金融负债所 占比重较大，故该政策下企业的资本 成本较低。 但是，为了满足长期性资产的长期需 要，企业必然要在短期金融负债到期 后重新举债或申请债务展期，这样会 使企业经常举债还债，加大筹资难度 与风险。还可能存在利率风险
•10.1 短期筹资政策
2-短期筹资政策的类型
稳健型筹资政策
稳健型筹资政策的特点是：临时性短期负债只满足部分临时性短期资产 的需要，其他短期资产和长期资产，用自发性短期负债、长期负债和权 益资本筹集满足 。
永 久 性 短期资产
靠临时性短期负债未筹足
的
临
时
性
短
期
资
产
固定 资产
自 发 性
流动资产筹资结构的衡量指标
易变现比率* (Liquidity ratio)
易变现比率＝ 权益 长期债务 经营性流动负债－长期资产 经营流动资产
易变现比率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理较 易，称为宽松的筹资政策。易变现比率低，资金来源的持续 性弱，偿债压力大，称为严格的筹资政策。两者之间分布者 一系列宽严程度不同的政策，它们大致分为三类。
短期资金筹集方式概述(ppt 26页)
短期融资券的优缺点
短期融资券筹资的优点主要有： 1、短期融资券的筹资成本较低；
2、短期融资券筹资数额比较大； 3、发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。
短期融资券筹资的缺点主要有：
1、发行短期融资券的风险比较大； 2、发行短期融资券的弹性比较小； 3、发行短期融资券的条件比较严格。
（第14讲）考场作文开拓文路能力•分 解层次 (网友 来稿)
（二）商业信用筹资的缺点
1．期限短。 2．如果企业放弃了现金折扣，则要负担较高的资
金成本。
第二节 短期借款
一、短期借款的种类 一般地，短期借款通常可按提供担保情况
分为无担保借款（信用借款）、担保借款 和票据贴现三类。
二、短期借款的利率及利息支付方法
（一）短期借款的利率
（二）短期借款利息的支付方法
贴现贷款实际利率=利息/(贷款金额-利息)×100% 或者＝名义利率/(1－名义利率)×100%
3．加息分摊法。加息分摊法是指在借款企 业分期偿还借款时，银行先按约定利率计
算出企业借款的本利和，然后，要求企业 在贷款期内每期等额偿还借款的本利和。
三、与短期银行借款有关的信用条件
（一）信贷额度
（三）补偿性余额
补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或 实际借用额的一定百分比(通常为10％——20％)计算的最低 存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其 可能遭受的损失；但对借款企业来说，补偿性余额则提高 了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。补偿性余额 贷款实际利率的计算公式为：
第三节 发行短期融资券
短期融资券又称商业票据、短期债券，是
指大型企业在货币市场出售的、可转让的 短期无担保本票。由于这些票据无担保并 且是货币市场的工具，因此，只有信誉好 的大企业才能使用短期融资券作为短期融 资工具。