第7章 开放式基金的交易
开放式证券投资基金及证券公司集合资产管理计划登记结算业务运作指引
开放式证券投资基金及证券公司集合资产管理计划登记结算业务运作指引各基金业务参与人：为了规范我公司开放式证券投资基金及证券公司集合资产管理计划（以下统称“基金”）登记结算业务的日常业务运作及基金业务数据传输，进一步明确基金登记结算业务相关办理规定，明确基金业务参与人的业务职责，保护投资者的合法权益，我公司制定了《开放式证券投资基金及证券公司集合资产管理计划登记结算业务运作指引》，请在办理我公司相关基金业务时遵照执行。
特此通知。
中国证券登记结算有限责任公司2011年8月3日第一章总则第一条为了规范开放式证券投资基金及证券公司集合资产管理计划（以下统称“基金”）登记结算业务运作，明确管理人、基金销售机构等参与主体的业务职责，根据中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“本公司”）《开放式证券投资基金及证券公司集合资产管理计划份额登记及资金结算业务指南》及相关业务规定制定本业务运作指引。
第二条管理人、基金销售机构通过本公司电子化基金登记结算系统（以下简称“基金系统”）办理相关基金登记结算业务时须遵照本业务运作指引的相关规定。
本业务运作指引中的业务用语含义除特别说明外，与《开放式证券投资基金及证券公司集合资产管理计划份额登记及资金结算业务指南》中的含义一致。
第四条本公司将根据基金系统最新发展不时更新本业务运作指引，并及时通过本公司网站（)对基金业务参与人进行发布。
第二章基金系统工作时间安排第五条本公司基金系统工作日为境内证券交易所交易日。
第六条在基金系统工作日，本公司接收基金销售机构申报的基金账户类及交易类业务申请，及向基金销售机构发送基金交易回报、基金份额对账等数据。
基金销售机构在非基金系统工作日期间（如周六、日或节假日）受理的基金账户类及交易类业务申请，应将其归入下一个基金系统工作日的基金账户类及交易类业务申请数据中一并发送给本公司。
第七条在基金系统工作日，本公司接收管理人发送的基金动态信息文件、基金交易确认数据，及向管理人发送基金交易待确认、交易回报、基金份额对账等数据。
开放式基金的计价方法
开放式基金的计价方法开放式基金计价方法有两种：一种是“已知价法”，也称历史计价法。
按照申请日之前的最近一个定价日确定的价格，作为申购和赎回的依据，因此申请申购和赎回时就知道基金的申购价和赎回价；第二种是“未知价法”，也称预约计价。
未知价是指按照申请日的当天收市后计算出的基金净值来定价，投资人在申请时并不知道基金交易价格。
国内目前采用如果采用“未知价法”作为开放式基金的计价方法，目的是为了防止投机和市场波动。
已知价定价，会加剧市场的波动，损害其他基金持有人的利益。
因为按已知价格交易，客观上容易给基金内部人造成套利机会。
例如，在开放日基金资产价值实际上已经上涨时，基金经理及其关联人知晓内情，却仍然可以按前一天的较低价格申购基金单位，造成不公平现象。
另一方面，假如采用已知价法，当日证券市场上涨，基金单位净值增加，投资者只需付出较少的资金即可以实现当日上涨后的净值；而证券市场下跌时，投资者当日赎回就会避免当日净值下跌的损失，这样对原有的长期投资者会造成不利的影响，同时也不利于基金的稳定操作和基金单位净值的稳定。
所谓LOF基金，简单的理解就是能够在股票市场上买卖的开放式基金，这些基金通过类似广发小盘，景顺资源等，在二级市场上同样能够买卖，存在连续竞价，而非对应的开放式基金只存在每天一个净值。
当然，股市上的LOF基金和场外的开放式基金之间也是可以相互转换的。
具体程序为：场内——场外：首先到开会的营业部办理相关手续，然后去托管的银行网点办理对应的注册、开设基金户手续。
经过T+2个交易日之后，即可倒帐。
场外——场内：程序反过来，时间一样。
另外，近期许多LOF基金大幅上涨，重要原因在于其场外交易已经停止申赎了，存在一个短期封闭期，这样的炒作其实类似封闭式基金的。
开放式基金交易规则
开放式基金交易规则一、什么是开放式基金交易规则？开放式基金交易规则是指在开放式基金市场中，投资者进行基金交易时需要遵守的一系列规定和制度。
开放式基金是一种由基金公司发行的、投资者可以随时申购和赎回的基金产品，其交易规则旨在保护投资者的权益，维护市场的公平和透明。
二、开放式基金交易规则的重要性开放式基金交易规则的制定和执行对于保障基金市场的健康发展具有重要意义。
首先，交易规则能够规范市场交易行为，防范操纵和内幕交易等违法行为。
其次，交易规则能够保护投资者的利益，明确投资者的权益和义务，提高市场的透明度和公平性。
最后，交易规则能够促进市场的稳定运行，防止系统性风险的发生。
三、开放式基金交易规则的主要内容3.1 申购和赎回规则开放式基金交易的核心是申购和赎回。
申购是指投资者向基金公司购买基金份额，赎回是指投资者将持有的基金份额卖回给基金公司。
申购和赎回规则主要包括以下几个方面：1.申购和赎回的时间：规定了基金的申购和赎回时间段，一般为工作日的特定时间段。
2.申购和赎回的费用：规定了申购和赎回所需支付的费用，包括申购费和赎回费等。
3.申购和赎回的方式：规定了投资者可以通过哪些渠道进行申购和赎回，例如银行柜台、网上交易平台等。
3.2 基金净值计算规则基金净值是指基金资产净值与基金份额总数的比值，是投资者购买和赎回基金份额的依据。
基金净值计算规则主要包括以下几个方面：1.基金净值计算的频率：规定了基金净值的计算频率，一般为每个工作日。
2.基金净值计算的方法：规定了基金净值的计算方法，一般采用市值法或成本法。
3.基金净值公告的时间和方式：规定了基金净值公告的时间和发布方式，一般为工作日的特定时间段，并通过基金公司的官方网站或其他媒体进行公告。
3.3 交易限制规则为了保护基金公司和投资者的利益，开放式基金交易规则通常会设置一些交易限制。
交易限制规则主要包括以下几个方面：1.最低申购金额：规定了投资者进行申购时的最低金额，以保证基金公司的运营和管理成本。
自考证券投资理论与务实重点内容及习题11240
11240证券投资理论与实务南京财经大学编（2017年）Ⅲ 课程基本内容与考核目标第一章证券投资工具一、学习目的与要求通过本章教学，能使应考者掌握股票的定义、种类、特征；掌握债券的定义、种类、特征；掌握证券投资基金的定义、种类、特征；了解可转换债券、金融期货、金融期权、权证、存托凭证等衍生证券。
二、考核知识点和考核要求1.了解：可转换债券、金融期货、金融期权、权证、存托凭证等衍生证券。
2.掌握：股票的定义、种类、特征；掌握债券的定义、种类、特征；证券投资基金的定义、种类、特征。
第一节股票一、股票的定义:是有价证券的一种主要形式,它是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益,并据以获取股息和红利的凭证。
（名词解释）二、股票的种类（一）按股票持有者承担的风险和现有的权益分类1、普通股2、优先股3、后配股4、决议权股5、无决议权股6、否决权股后配股:是指那些在股息和剩余资产分配上均后于普通股的股份。
（二）按有否记名分类1、记名股票2、无记名股票（三）按有无面值分类1、有面值股票2、无面值股票（四）按收益能力、风险特征分类1、蓝筹股是历史较长、信誉卓著、资金实力雄厚的大公司发行的股票2、成长股是由一些正处于高速发展阶段的公司发行的股票3、收入股指当前能发放较高股利的股票4、周期股指那些收益随商业周期波动的股票5、防守性股票是指在任何经济波动条件下收益都比较稳定的股票6、投机性股票是指那些价格变化快、幅度大、发展前景很难确定的股票三、股票的特征（一）收益性（二）风险性（三）流动性（四）永久性（五）参与性第二节债券一、债券的定义（名词解释）债券：发行者依照法定程序发行,并约定在一定期限内还本付息的有价证券,是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。
二、债券的种类债券:发行者依照法定程序发行,并约定在一定期限内还本付息的有价证券,是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。
(一)按发行主体的不同分类1、政府债券2、金融债券3、公司债券政府债券:国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付付息和到期还本的债务凭证。
开放式基金交易规则
开放式基金交易规则
开放式基金交易规则
开放式基金是一种投资工具，它允许投资者在任何时候购买或赎回份额。
以下是开放式基金交易的一些规则：
1. 购买份额
投资者可以通过证券交易所或基金公司直接购买开放式基金份额。
购买时需要填写申购表格并支付相应的费用，通常为基金净值的一定比例。
2. 赎回份额
持有开放式基金份额的投资者可以在任何时候向基金公司赎回份额。
赎回时需要填写赎回表格并支付相应的费用，通常为基金净值的一定比例。
3. 交易时间
开放式基金可以在证券交易所上市交易。
交易时间通常与证券市场相
同，即周一至周五上午9点半至下午3点半。
4. 基金净值
开放式基金净值是指每个份额对应的资产净值。
每日计算并公布该日
净值，以便投资者了解其持有份额价值。
5. 申购与赎回费用
申购和赎回时需要支付一定比例的费用，该费用通常包括销售服务费、管理费和托管费等。
这些费用可能会影响投资者的收益率，因此需要
在购买前进行评估。
6. 最低投资额
开放式基金通常设定了最低投资额。
如果投资者的投资金额低于该金额，则可能会被拒绝申购。
7. 交易费用
在证券交易所上市的开放式基金需要支付一定的交易费用，包括证券
交易所收取的手续费和经纪人收取的佣金等。
总之，开放式基金是一种灵活多样、便捷高效的投资工具。
但是，在进行开放式基金交易时需要了解相关规则和费用，并根据自身情况进行评估和选择。
[投资学堂]如何买卖开放式证券投资基金汇总
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[投资学堂]如何买卖开放式证券投资基金
开放式基金和封闭式基金不同，一般不在交易所挂牌交易，它通过基金管理公司及其指定的代销网点销售，银行是开放式基金最常用的代理销售渠道。
投资者可以到这些网点办理开放式基金的申购和赎回。
具体步骤如下：
投资者若决定投资某基金管理公司的基金，首先必须到该基金管理公司指定的销售网点开立基金账户，基金账户用于记载投资者的基金持有情况及变更。
投资者申请开设基金账户应向销售网点提出书面申请，并出具基金招募说明书及基金契约中规定的相应证件。
这些证件通常包括：法人投资者的营业执照复印件和法定代表人证明书及法定代表人授权委托书，个人投资者的身份证、用于结算的银行账号、预留印鉴卡等。
之后，投资者就可以开始申购和赎回该基金管理公司所发行的开放式基金。
每次申购赎回，投资者都必须到指定销售网点填写申购赎回申请表，也可以通过传真、电话和互联网进行买卖。
由于开放式基金的交易价格是以当日的基金净值为准，所以客户在申购时只能填写购买多少金额的基金，等到申购次日早上前一天的基金净值公布后，才会知道实际买到了多少基金份额，赎回时，投资者只要填写赎回份额就可以了。
办理完申购赎回手续的数个工作日内，投资者可以到销售点打印成交确认单或交割单，基金管理公司一般也会定期给投资者邮寄一段时期内的交易清单。
至此，整笔交易就全部完成了。
除此，也可以在基金公司代销点如证券公司购买，如果机构投资者购买数额较大的，可以直接在基金公司购买。
核心银行系统开放式基金柜台交易管理办法
中国银行股份有限公司核心银行系统开放式基金柜台交易管理办法第一章总则一、为促进我行开放式证券投资基金（以下简称“开放式基金”）业务的发展，规范开放式基金的柜台业务操作，根据开放式基金及核心银行BANCS的有关规定，特制定本管理办法。
二、我行办理开放式基金的业务包括：开户、销户、认购、申购、赎回、分红方式选择、客户资料变更、撤单、查询、登记基金账号、转托管、基金转换、定期定额及经批准的其它基金业务等。
第二章业务规则一、开放式基金的正常交易时间为早上9：00至下午15：00。
对柜台基金申购、赎回、基金转换、修改分红方式截至15点，超过15点不可以进行交易（认购除外），节假日柜台暂不受理基金业务；认购、转托管交易控制在营业结束之前可以交易，营业结束后将提示非联机不可进行交易；网银支持非交易时间的认购、申购、赎回、基金转换、修改分红方式等基金挂单交易及查询交易。
二、开放式基金单位(基金份额)是指计量投资基金持有人权益数量、投资基金证券发行数量和交易数量的标准。
三、基金交易账户是指中国银行为投资者开立的用于在本行进行基金交易的账户。
该账户用于管理和记载投资者在我行进行基金交易活动的情况和所持有的基金份额。
四、基金账户（TA账户）是指过户登记机构为投资者开立的用于记录投资者持有基金份额及其变动情况的账户，即指客户在购买基金时在注册登记机构或基金公司开立的账户。
投资者在我行开立的基金交易账户对应多个基金账户（TA账户）。
五、资金账户是指投资者在中国银行开立的用于办理基金交易资金往来的账户，该账户用于办理与基金业务有关的资金收付。
六、基金交易实行“金额申购，份额赎回”原则。
金额申购指投资者在购买基金时按照购买金额提出申请；份额赎回指投资者在卖出基金时按照卖出份额提出申请。
申购、赎回采取“未知价”原则，即基金的申购、赎回价格以申请当日的基金单位资产净值为基准进行计算。
七、经批准的中国银行的营业网点均可办理开放式基金代销柜台交易。
证券投资实务课后答案
１、证券按其性质不同，可以分为Ａ.凭证证券和有价证券２、广义的有价证券包括〔 A〕货币证券和资本证券。
Ａ.商品证券３、有价证券是〔 C〕的一种形式。
Ｃ.虚拟资本４、证券按发行主体不同，可分为公司证券、〔 D〕政府证券和国际证券Ｄ.金融机构证券５、证券持有者可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的报酬。
此收益的最终源泉是〔C 〕。
Ｃ.生产经营过程中的价值增值６、投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。
所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成〔A〕关系。
Ａ.正比第二章1、以下不是证券发行主体的是〔C〕C居民2、下述〔D〕不是证券发行市场的作用。
D.为证券持有者提供变现的时机3、证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式称为〔C〕C.包销4、以下不是债券发行价格形式的是(D) D.实价发行5、市盈率的决定因素有股票市价和〔A〕A.每股净盈利6、根据我国有关法律规定，发行人申请初次公开发行股票，应当符合条件之一是，发起人认购的股票数额〔少于4亿元〕不少于公司拟发行股本总额的〔C〕 C.35%第三章1、债券投资中的资本收益指的是(C) C.买入价与卖出价之间的差额，且买入价小于卖出价2、年利息收入与债券面额的比率是〔C〕 C.票面收益率3、以下不属于股票收益来源的是〔D〕 D.利息收入4、某投资者以10元一股的价格买入某公司的股票，持有一年分得现金股息为0.5元，那么该投资者的股利收益率是〔B〕 B.5%5、以下不属于系统风险的是(C) C.违约风险6、以下各种证券中，受经营风险影响最大的是〔A〕 A.普通股7、以下关于证券的收益与风险，说法正确的选项是〔D〕D.组合投资可以实现在收益不变的情况下，降低风险8、投资者选择证券时，以下说法不正确的选项是〔A〕A.所面对风险相同的情况下，投资者会选择收益较低的证券9、以下关于不同债券的风险补偿，说法不正确的选项是〔B〕 B.不同证券的利率水平不同，是对利率风险的补偿10、以下各组相关系数中，组合后对于非系统风险分散效果最好的是〔C〕C.-1第四章１、设立股份申请公开发行股票，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的〔 D〕。
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7.2.3开放式基金的申购和赎回价格 1.我国开放式基金报价方式 申购价=基金单位资产净值+申购费 赎回价=基金单位资产净值-赎回费 2.前/后端收费模式 前端收费（front load）:销售机构的佣金在卖出 基金份额时收取 后端收费（backward load）:佣金在投资者赎回 时收取
2.基金自行封闭
在开放式基金达到一定规模时，基金管理公司可 以决定将基金封闭，即只接受投资者赎回，不接 受申购。原因在于基金公司需要对基金规模进行 控制。
3.定期定额投资计划与自动再投资计划
指基金公司与投资者签订委托协议，投资者给基 金公司出具授权书，授权基金公司定期从投资者 在其银行帐户上划出定额资金进行投资。又称 “定期储蓄式”的基金购买方法或平均成本法。
支付赎回款项 （通常T+7日内）
3.基金转换
指投资者不需要先赎回已持有的基金份额，即可将 其持有的基金转换为同一基金管理人管理的另一基 金份额的一种业务模式。
4.基金非交易过户
5.基金转托管
6.基金份额冻结
1.开放式基金的认购步骤。投资人认购开放式基金，一般通过基金管 理人或管理人委托的商业银行、证券公司等经国务院证券监督管理机 构认定的其他机构办理。
认购开放式基金通常分开户、认购和确认三个步骤。
（1）开户。拟进行基金投资的投资人，必须先开立基金账户和
资金账户。基金账户是基金注册登记机构为基金投资人开立的、用于
记录其持有的基金份额及其变动情况的账户；资金账户是投资人在基
金代销银行、证券公司开立的用于基金业务的资金结算账户。
（2）认购。投资人在办理基金认购申请时，须填写认购申请表，并 需按销售机构规定的方式全额缴款。投资者在募集期内可以多次认购 基金份额。一般情况下，已经正式受理的认购申请不得撤销。
认购份额=（净认购金额+认购利息）/基金份额面值
其中，“认购金额”指投资人在认购申请中填写的认购 金额总额；“认购费率”指与投资人认购金额对应的认购费 率；“认购利息”指认购款项在基金合同生效前产生的利息。
某投资人投资1万元认购基金，认购资金在募集期产生的 利息为3元，其对应的认购费率为1.2％，基金份额面值 为1元，则其认购费用及认购份额为：
申购份额=9 999 000÷1.250=7 999 200.00 （份）
2.赎回金额的计算。赎回金额的计算公式为：
赎回总金额=赎回份额×赎回日基金份额净值
赎回费用=赎回总金额×赎回费率
赎回金额=赎回总金额-赎回费用
例3-3：假定某投资者在T日赎回10 000份基金份额， 持有期限半年，对应赎回费率为0.5％，该日基金份额净值 为1.250元，则其获得的赎回金额为：
开放式基金认购份额的计算。为统一规范基金认购费用及认 购份额的计算方法，更好地保护基金投资者的合法权益，中 国证监会于2007年3月对认购费用及认购份额计算方法进行 了统一规定。根据规定，基金认购费率将统一以净认购金额 为基础收取，计算公式为：
净认购金额=认购金额/（1+认购费率）
认购费用=净认购金额×认购费率
当申购费用为固定金额时，申购份额的计算方法如下：Leabharlann 净申购金额=申购金额-固定金额
申购份额=净申购金额/T日基金份额净值
某基金申购费率如下：
假定T日的基金份额净值为1.250元。两笔申购金额分 别为100万元和1 000万元，则各笔申购负担的前端 申购费用和获得的基金份额计算如下：
（1）申购l：申购金额100万元，对应费率0.9％。
证券投资基金学(第3版)
第7章 开放式基金的交易121
7.1 开放式基金价格121 7.2 认购.申购与赎回121 7.3 基金转换.非交易过户.转托管与份额冻结 126 7.4 开放式基金特殊交易的处理127 本章小结132 本章思考题和计算题133
7.1 开放式基金价格121
卖出价（申购价）=基金单位净资产值+申购费
解： 申购费=10000*2%=200元
净申购金额=10000-200=9800元
申购份额=9800/1.0168=9638份
四.开放式基金特殊交易的处理 1.巨额赎回与暂停赎回 巨额赎回：当要求赎回份额超过基金事先所规定
比例时。此时，一般按照比例，即可赎回的最高 限额除以要求赎回的总额，在要求赎回的投资者 之间进行分摊。 暂停赎回：指由于不可抗力、证券市场停止交易、 通信故障、连续发生巨额赎回等原因，基金管理 人暂停处理基金持有人的赎回申请。
买入价（赎回价） =基金单位净资产值-赎回费
7.2 认购.申购与赎回121
7.2.1基本概念121 7.2.2认购程序122
投资者在开放式基金交易中的行为 1.认购/申购流程
开立帐户
确认申购金额
支付款项
申购确认 （通常T+2日内）
2.赎回流程
确认赎回份额
计算赎回金额
净申购金额=1 000 000÷（1+0.9％）=991 080.28（元）
申购费用=991 080.28×0.9％=8 919.72（元）
申购份额=991 080.28÷1.250=792 864.22 （份）
（2）申购2：申购金额1 000万元，对应费用1 000 元。
净申购金额=10 000 000-l 000=9 999 000.00 （元）
净认购金额=10 000÷（1+1.2％）=9 881.42 （元）
认购费用=9 881.42×1.2％=118.58（元）
认购份额=（9 881.42+3）÷1=9 884.42（份）
投资人投资10 000元认购基金，认购费用为
118.58元，可得到基金份额9 884.42份。
申购份额、赎回金额的计算
（3）确认。销售机构对认购申请的受理并不代表该申请一定成
功，而仅代表销售机构接受了认购申请，申请的成功与否应以注册登
记机构的确认结果为准。投资者T日提交认购申请后，可于T+2日起
到办理认购的网点查询认购申请的受理情况。认购申请无效的，认购
资金将退回投资人资金账户。认购的最终结果要待基金募集期结束后
1.申购费用及申购份额的计算。按中国证监会2007年3 月《关于统一规范证券投资基金认（申）购费用及认（申）购 份额计算方法有关问题的通知》规定，基金申购费用与申购份 额的计算公式如下：
净申购金额=申购金额/（1+申购费率）
申购费用=净申购金额×申购费率
申购份额=净申购金额/申购当日基金份额净值
赎回总金额=10 000.00×1.250=12 500.00（元）
赎回费用=12 500.00×0.5％=62.50（元）
赎回金额=12 500.00-62.50=12 437.50（元）
即该投资人的赎回金额为12 437.50元。
二.申购赎回份额的计算 1.外扣法（多数开放式基金采用） ①申购/认购（见案例） 申购费=申购金额×申购费率 净申购金额=申购金额-申购费用 申购份额=净申购金额/申购当日基金单位资产净值 ②赎回赎回费= 赎回当日基金单位资产净值×赎回份额×赎回费率 赎回金额= 赎回当日基金单位资产净值×赎回份额-赎回费
2.内扣法： ①申购/认购： 净申购金额=申购金额/（1+申购费率） 申购费用=净申购金额*申购费率 申购份额=净申购金额/基金单位净值 ②赎回： 赎回金额=赎回当日基金单位资产净值×赎回份额/（1+
赎回费率）
案例：投资者投资1万元申购某基金，对应费率为 2%，假设申购当日基金单位资产净值为1.0168 元，则其可得到申购份额为（外扣法下）：