中级财管(2016) 第02章 财务管理基础 课后作业
中级财务管理练习题 第二章 财务管理基础
第二章财务管理基础一、单选题1.下列关于货币时间价值的概念中，说法不正确的是（）。
A.不同时间单位货币的价值不相等B.不同时间点上的货币价值在换算时广泛使用复利计算方法C.通常用没有风险也没有通货膨胀情况下的资金市场的平均利率代表D.当短期国债的利率风险几乎为零时可以代表货币时间价值2.某人将1000元存入银行，年利率2%，按复利计息，5年后的本利和为（）元。
A.1100.5B.1104.5C.1104.08D.11003.王某打算10年后从银行收到本利和51874元，假设目前银行的存款利率为10%且稳定保持不变，现在应该存入（）元。
[已知：（F/P，10%，10）=2.5937，（F/P，10%，11）=2.8531]A.5187.4B.15000C.20000D.230004.永续年金是（）的特殊形式。
A.普通年金B.偿债基金C.预付年金D.递延年金5.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1200元，年利率为8%，则其现值为（）元。
[已知：（P/A，8%，7）=5.2064,（P/A，8%，2）=1.7833]A.6247.68B.4107.72C.3803.4D.4755.966.根据货币时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，乘以（1+折现率）的计算结果，应当等于（）A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.预付年金现值系数D.永续年金现值系数7.某公司2013年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年现金净流量均为500万元。
该生产线现金净流量的年金形式是（）。
A.普通年金B.预付年金C.递延年金D.永续年金8.吴先生是一位民营企业家，为了回报社会、支持家乡建设，特拿出500万元存入银行作为母校奖学金基金，以后每学期颁发一次奖学金共计2万元。
这种奖励形式属于（）。
B.递延年金C.预付年金D.永续年金9.某企业每半年存入银行5万元，假设银行存款年利率为8%，已知（F/A，4%，6）=6.633，（F/A，8%，3）=3.2464，（P/A，4%，6）=5.2421,（P/A，8%，3）=2.5771。
中级会计职称《财务管理》章节测试及答案 财务管理基础
第二章财务管理基础一、单项选择题（本小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
多选、错选、不选均不得分。
）1.通常情况下，货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的（）。
A.预期报酬率B.必要收益率C.风险利率D.资金市场的平均利率2.某公司 2014 年 1 月 1 日投资建设一条生产线，投资期 3 年，营业期 8 年，建成后每年净现金流量均为 500 万元。
该生产线净现金流量的年金形式是（）。
A.普通年金B.预付年金C.递延年金D.永续年金3.某单位拟建立一项基金，从今年初开始，每年年初存入银行 10000 元，若年利率为 8%，（F/A，8%，5）=5.8666，5 年后该项基金的本息和为（）元。
A.63359B.58666C.55061D.450614.某项年金，前 3 年年初无现金流入，后 5 的每年年初流入 500 万元，若年利率为 10%，其现值为（）万元。
（P/A，10%，7）=4.8684，（P/A，10%，2）=1.7355，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，2）=0.8264A.2434B.3053C.1424D.15665.某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（）。
A.1 年B.半年C.1 季度D.1 个月6.企业年初借得 50000 元贷款，10 年期，年利率 12%，每年年末等额偿还。
已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（）元。
A.8849B.5000C.6000D.282517.某公司拟于 5 年后一次还清所欠债务 100000 元，假定银行利息率为 10%，5 年10%的年金终值系数为 6.1051，5 年 10%的年金现值系数为 3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）元。
C.379080D.6105108．某公司向银行借入 12000 元，借款期为 3 年，每年的还本付息额为 4600 元，（P/A，7%，3）=2.6243，（P/A，8%，3）=2.5771，则借款利率为（）。
中级财务管理第二章财务管理基础习题及答案
第二章财务管理基础一、单项选择题1.半变动成本有一个初始的固定基数，这部分成本类似于（）。
A.半固定成本B.固定成本C.曲线变动成本D.半变动成本2.小王拟购置一处房产，开发商开出的付款条件是：3年后每年年末支付15万元，连续支付10次，共150万元，假设资本成本率为10%。
则下列计算其现值的表达式中正确的是（）。
A.15×（F/A，10%，10）×（P/F，10%，14）B.15×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，3）C.15×（P/A，10%，13）D.15×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，4）3.已知本金为50000元，复利现值系数为0.8081，则其按照复利计算的本利和为（）元。
A.40405B.49030C.55390D.618754.在下列成本分解的方法中，在理论上比较健全，计算结果较为精确的是（）。
A.账户分析法B.合同确认法C.高低点法D.回归分析法5.某债券的票面利率为12%，期限为10年，下列计息方式中对于债务人最有利的是（）。
A.每年计息一次B.每半年计息一次，复利计息C.每个季度计息一次，复利计息D.每个月计息一次，复利计息6.甲持有一项投资组合A和B，已知A、B的投资比重分别为30%和70%，相应的预期收益率分别为15%和20%，则该项投资组合的预期收益率为（）。
A.21%B.18.5%C.30%D.10%7.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（）。
A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵销风险D.风险等于两只股票风险之和8.某企业实行一周5天工作制，正常工作时间每天8小时，但是生产零件的车间经常会因为活多而加班加点，工人在正常工作时间的基本工资是每月3200元，如果超过正常工作时间，加班费按每小时35元计算。
那么此车间的人工成本是（）。
会计职称-中级财务管理-第二章 财务管理基础(30页)
考点一：货币时间价值的概念是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
【衡量方法】：用“纯利率“（没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率）来衡量，没有通货膨胀时，短期国债的利率可以视为纯利率。
【提示】资金的增值不仅包括资金的时间价值，还包括资金的风险价值（含通货膨胀）。
【例题·判断题】银行存款利率能相当于货币时间价值。
（）【答案】错误【解析】货币时间价值相当于没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率，银行存款利率不能相当于货币时间价值。
考点二：复利终值和复利现值的计算1.终值和现值的含义：现值：本金终值：本利和考点二：复利终值和复利现值的计算1.终值和现值的含义：现值：本金终值：本利和【教材例2-2】某人将100万元存入银行，年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，求5年后的本利和。
【分析】本例中，一个计息期为半年，一年有两个计息期，所以，计息期利率=4%/2=2%，即i=2%；由于5年共计有10个计息期，故n=10。
所以：5年后的本利和F=P×（F/P，2%，10）=100×（F/P，2%，10）=121.90（万元）5.复利现值的计算（一次性收付款项的现值的计算）P=F（1+i）-n式中（1+i）-n为复利现值系数（教材附表2），记作（P/F，i，n）；n为计算利息的期数。
【教材例2-3】某人拟在5年后获得本利和100万元，假设存款年利率为4%，按照复利计息，他现在应存入多少元？P=F×（P/F，4%，5）=100×（P/F，4%，5）100×0.8219=82.19（万元）【结论】复利终值系数和复利现值系数互为倒数。
【例题·判断题】随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。
（）【答案】错误【解析】折现率与现值成反比。
考点三：年金时间价值的计算【年金的含义】：金额相等、间隔时间相同的系列收付款项。
财务管理基础课后习题与答案
财务管理基础课后习题与答案第一章一、简答题：1.假设你在做商业策划，准备开一家酒楼，你的商业设计中经营元素有哪些？这些经营元素中，哪些是财务管理元素？试举例说明。
2.从不同角度解读财务管理内涵，这些解读对开拓理财理念和视野有什么益处？3.在财务管理目标上存在颇多争议，这些争议反映出财务管理目标确定和实施，要有相应的财务管理环境，或公司治理环境。
试举例说明利润最大化、股东财富最大化实现的条件是什么？为什么？4.财务管理原则似乎比较抽象和模糊，只有遇到具体财务管理问题时，原则的力量就会显山露水，试通过一个实例说明财务管理原则在其中的指导作用。
5.财务管理内容有哪些？你在日常生活中常常碰到什么样的财务管理问题。
6.有时候律师办案不是向客户收取固定的费用，而是根据办案结果按照一定的百分比收取费用，客户却非常喜欢这种收费方式，这是为什么呢？7.如果你持有一家公司的股票，价格在10元钱附近波动了很长时间。
有一家公司准备以18元钱的价格收购你持有公司的所有发行在外股票，公司管理层却做出强烈的抗争，你认为公司管理层的行为是为了股东价值最大化吗？为什么？8.如果公司的财务目标是提高市场份额，或成本最小化，或增加利润，你认同公司的财务管理目标吗？为什么？三、单项选择题：1.公司准备在资本市场上出售公司债券，从而获得资金的决策是（ A ）。
A.融资决策B.投资决策C.收益分配决策D.资金运营决策2.若公司财务目标为公司价值最大化，公司价值是指（ B ）。
A.账面价值B.内在价值C.重置价值D.清算价值3.能够反映股东价值最大化目标实现程度的指标是（C）。
A.资产收益率B.每股利润C.每股市价D.净资产收益率4.公司通过债务融资而支付给债权人的利息属于（ D ）。
A.税后成本B.利润分配C.成本分配D.税前成本5.下列不属于营运资金管理的内容是（ D ）。
A.采购原材料支付的现金B.销售商品收到的货款C.用短期借款融资支付职工工资D.购置固定资产三、单选题：1.A,2.B3.C4.D5.D6.A 7B第二章一、思考题：1.如果甲型H1N1大规模爆发，你将选择何种上市公司股票投资？为什么？2.试比较星巴克与85度C发展战略有什么不同，对财务有什么影响？3.如果你是一家小型玩具制造企业，你将如何评价你的理财环境。
中级财管(2016年)第02章财务管理基础课后作业
第二章：财务管理基础一、单项选择题1.某人将100元存入银行，年利率3%,按单利计息，5年后的本利和为()元。
A. 115B. 115.93C. 114D. 114.93 2.某公司连续5年每年年末存入银行20000元，假定银行利息率为8%, 5年期 8%的年金终值系数为5.8666, 5年期8%的年金现值系数为3.9927,则5年后公 司 能 得 至IJ ( ) 元。
A. 16379.97 B. 26378.97 C. 379086.09 D. 117332.00 3・根据货币时间价值理论，在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1的 计算 结 果 ， 应 当 等 于 () O A. 递 延现 值数B.后 付现 值数 C.预 付终 值数 D •永续年金现值系数4.(A/F , i , n)表 示 ()A. 资 本 回 收 系B.偿债 基 金 系 C.普 通 年金现 值系D.普通年金终值系数6.6年分期付款购物，每年年初付款800元，设银行年利率为10%,该项分期付 款相当于现在一次现金支付的购价为()元。
(P/A, 10%, 6 ) =4.3553 A. 3832.66 B. 3484.24 C. 3032.64 D. 3335.905.在下列各项货币时间价值系数中,A. (B. (C.(D. (F/A^n) 与资本回收系数互为倒数的是( P/F,i,n )P/A,i,n ) F/P,i,n)B. 88115C. 89540D. 155290 9.下列有关名义利率和实际利率之间关系的说法中，不正确的是（）。
A. 若每年计算一次复利，实际利率等于名义利率B. 如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率C. 实际利率二名义利率/ 一年计息的次数D. 实际利率=（1+名义利率/一年计息的次数）一年计息的次数J10.资产的收益额除了包括期限内资产的现金净收入外，还包括（）。
A. 市 场价 格 B.期末资 产的 价值相对于 期初 价 值的升值 C ・ 期 末 资 产 的价 值 D •期初资产的价值某债券一年前的价格为20元，一年中的税后利息为0.5元，现在的市价为25 元。
会计职称-中级财务管理-第二章 财务管理基础(17页)
第二章财务管理基础【考情分析】1.本章近三年题型、分值分布2.本章主要考点总结考点一：货币时间价值★★★【例题·判断题】（《经典题解》第46页判断题第9题）货币时间价值是指在没有风险的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
（）『正确答案』×『答案解析』货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
【例题·单项选择题】（《经典题解》第59页单选题第1题）目前银行活期存款的年利率为0.3%，每季度结息一次，则10000元活期存款一年的利息收入约为（）元。
A.30.03B.30C.30.02D.30.04『正确答案』A『答案解析』每季度结息一次即一年复利四次，则一年后的本利和＝10000×（1＋0.3%/4）4＝10030.03（元），利息收入＝10030.03－10000＝30.03（元）。
【例题·判断题】（《经典题解》第63页判断题第2题）一般来说，在利率一定的情况下，随着期数的增加，复利终值系数和年金终值系数逐渐变大，复利现值系数和年金现值系数逐渐变小。
（）『正确答案』×『答案解析』复利终值系数＝（1＋i）n，复利现值系数＝（1＋i）－n，由公式可以看出，在利率i一定的条件下，随着期数n的增加，复利终值系数逐渐变大、复利现值系数逐渐变小。
年金终值系数是“0～n－1”期的复利终值系数的合计数，年金现值系数是“1～n”期的复利现值系数的合计数，因此，在利率i一定的条件下，随着期数n的增加，年金终值系数与年金现值系数均逐渐变大。
【例题·多项选择题】（《经典题解》第45页多选题第7题）下列各项货币时间价值运算中，两者之间互为逆运算的有（）。
A.复利终值和复利现值B.普通年金现值和年资本回收额C.永续年金终值和永续年金现值D.普通年金终值和年偿债基金『正确答案』ABD『答案解析』复利终值与复利现值互为逆运算；普通年金终值与年偿债基金互为逆运算；普通年金现值与年资本回收额互为逆运算。
中级财务管理章节练习第新章财务管理基础
第二章财务管理基础一、单项选择题1.下列各项中;关于货币时间价值的说法不正确的是..A.用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率B.没有通货膨胀时;短期国库券的利率可以视为纯利率C.货币的时间价值用增加的价值占投入货币的百分数来表示D.货币时间价值是指在没有风险的情况下货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值2.甲企业预计在本年年初取得银行借款500万元;借款的年利率为8%;每年年末偿还利息;第五年年末偿还本金;则甲企业该笔借款第五年年末的本利和为万元..B. 6003.一项投资从第三年年末开始连续5年每年收回现金200万元;投资收益率9%;则其收回现金的现值为万元..已知：P/A;9%;5=;P/F;9%;2=4.某企业每半年存入银行5万元;假设银行存款年利率为8%;已知F/A;4%;6=;F/A;8%;3=;P/A;4%;6=;P/A;8%;3=..则3年后收到本利和共计万元..某债券面值1000元;平价发行;票面利率10%;每半年发放利息50元;则此债券的实际利率是..%%6.已知目前商业银行的一年期存款利率为3%;假设通货膨胀率为%;则此时的实际利率为..某企业年初花10000元购得A公司股票;至今为止收到100元的股利;预计未来一年股票价格为11000元的概率是50%;股票价格为12000元的概率是30%;股票价格为9000元的概率是20%;该企业的预期收益率是..%%%%8.已知目前市场上纯粹利率为%;通货膨胀水平为4%;则目前的无风险收益率为..直接将损失摊入成本或费用;或冲减利润属于风险对策中的..A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险10.目前有甲、乙两个投资项目;甲、乙两个投资项目的期望收益率分别是10%;12%;标准差分别是;;则下列说法中正确的有..A.甲项目的风险大于乙项目B.甲项目的风险小于乙项目C.甲项目的风险等于乙项目D.无法判断11.下列属于企业规避风险的措施的是..A.企业与关联企业进行战略联盟B.每年对资产都进行减值测试;计提减值准备C.新产品研制过程中出现诸多问题而放弃D.开发新产品前进行市场调研12.某企业拟进行一项风险投资;有甲乙两个方案可供选择：甲、乙两方案的期望值均为9%..已知甲方案的标准差为;乙方案的标准差为;下列结论正确的是..A.甲方案的风险小于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲乙两个方案的风险相同D.无法评价甲乙方案的风险大小13.如果有两个证券;它们收益率的变化方向、变化幅度都一样;则..A.可以分散部分风险B.可以分散全部风险C.不能分散任何风险D.风险的大小等于两个证券风险之和14.下列关于证券资产组合的说法中;不正确的是..A.能够随着组合资产的种类增加而消除的是全部风险B.两项资产完全负相关时可以最大限度地降低风险C.系统风险是不能随着资产数量的增加而分散的D.两项资产完全正相关时组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值15.已知某公司股票的β系数为;短期国债收益率为5%;市场组合收益率为10%;则该公司股票的必要收益率为..%%%%16.下列关于市场风险溢酬的相关表述中;错误的是..A.市场风险溢酬是附加在无风险收益率之上的B.市场风险溢酬反映了市场作为整体对风险的平均“容忍”程度C.市场整体对风险越厌恶;市场风险溢酬越大D.无风险收益率越大;市场风险溢酬越大17.约束性固定成本不受管理当局的短期经营决策行动的影响..下列各项中;不属于企业约束性固定成本的是..A.管理人员的基本工资B.房屋租金C.职工培训费D.保险费18.乙保险公司的推销员若销售100件商品;每月固定工资1800元;在此基础上;若推销员的业绩超出规定业务量;推销员还可根据超出的数额按比例获得奖金;那么推销员的工资费用是..A.半变动成本B.半固定成本C.延期变动成本D.曲线变动成本19.某企业产量和总成本情况;见下表：则采用高低点法确定的固定成本总额为万元..20.混合成本分解的下列方法中;较为精确的方法是..A.账户分析法B.合同确认法C.回归分析法D.高低点法21.已知在正常范围内;企业生产设备所消耗的年固定成本为10万元;而单位变动成本为元;假设企业预计下一年的生产能力为220万件;则预计下一年的总成本为万元..22.某证券资产组合中有三只股票;相关的信息如下表所示：则：证券资产组合的β系数为..23.在证券投资中;通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是..A.所有风险B.市场风险C.系统性风险D.非系统性风险二、多项选择题1.下列说法中;正确的有..A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.先付年金是年金的最基本形式D.预付年金与普通年金的区别仅在于收付款时间的不同2.某企业向银行借入了一笔款项;银行贷款年利率为6%;每年复利一次..银行规定前3年无须支付利息;从第4年开始至第8年每年年末偿还利息3000元;下列计算这笔款项现值的列式正确的有..×P/A;6%;5×P/F;6%;2×P/A;6%;5×P/F;6%;3×P/A;6%;8-P/A;6%;3×P/A;6%;8-P/A;6%;23.如果按照短于一年的计息期计算复利;下列关于此时的名义利率与实际利率关系的说法中;不正确的有..A.名义利率大于实际利率B.名义利率小于实际利率C.名义利率等于实际利率D.不确定4.下列关于资产收益的说法中;正确的有A.资产收益可以用金额表示;也可以用百分比表示B.资产的收益额主要是利息、红利或股息收益C.通常情况下;我们都用收益率的方式来表示资产的收益D.资产的收益率指的是资产增值量与期初资产价值价格的比值5.下列关于资产收益率的说法中;正确的有..A.实际收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率;当存在通货膨胀时;还要扣除通货膨胀率的影响B.预期收益率是指在不确定的条件下;预测的某种资产未来可能实现的收益率C.必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率D.期望报酬率又称为必要报酬率或最低报酬率6.财务管理风险对策有哪些..A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险7.下列各项中;能够衡量风险的指标有..A.期望值B.标准差C.方差D.标准差率8.某企业拟进行一项风险投资;有甲乙两个方案可供选择..有关数据如下表：下列结论中说法不正确的有..A.通过比较期望值可以判断方案的风险大小B.可以直接通过方差判断方案的风险大小C.甲方案的风险大于乙方案D.甲方案的风险小于乙方案9.下列各项中;属于规避风险的方法有..A.拒绝与不守信用的厂商业务往来B.果断停止有诸多问题的新产品试制C.对决策进行相机替代D.向专业性保险公司投保10.当某股票的贝塔系数小于1时;下列表述不正确的有..A.该股票的市场风险大于整个股票市场的系统风险B.该股票的市场风险小于整个股票市场的系统风险C.该股票的市场风险等于整个股票市场的系统风险D.该股票的市场风险与整个股票市场的系统风险无关11.下列因素可以影响系统风险的有..A.宏观经济形势的变动B.国家经济政策的变化C.税制改革D.世界能源状况12.假设A证券的预期报酬率为10%;标准差为12%;B证券的预期报酬率为18%;标准差为20%;A证券与B证券之间的相关系数为;若各投资50%;则投资组合的方差和标准差分别为..13.资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的;下列选项属于这些假设的有..A.市场是均衡的B.市场不存在摩擦C.市场参与者都是理性的D.不存在交易费用14.下列关于资本资产定价模型的描述中;说法正确的有..A.计算风险收益率时考虑了全部风险B.市场风险溢酬越大;表示对风险越厌恶C.无风险收益率和风险收益率共同组成必要收益率D.资本资产定价模型不是对任何公司都是适合的15.不考虑其他因素;下列选项中;关于变动成本的表述中正确的有..A.总额会随着业务量的变动而成正比例变动B.单位业务量负担的变动成本不变C.变动成本总额与业务量一直保持正比例变动D.技术性变动成本是由技术或设计关系所决定的16.下列各项中;属于混合成本分解方法的有..A.高低点法B.账户分析法C.工业工程法D.目标利润法三、判断题1.国库券是一种几乎没有风险的有价证券;其利率可以代表货币时间价值..2.随着折现率的提高;未来某一款项的复利现值将逐渐增加..3.若期数相同;利率相等;则普通年金终值系数与普通年金现值系数之积等于1..4.在通货膨胀情况下;名义利率=1+实际利率×1+通货膨胀率..5.如果以年为计息单位;每年复利一次时;名义利率等于实际利率..6.资产的收益用金额表示;有利于不同规模资产之间收益的比较..7.资产收益率是相对于特定期限的;它的大小要受计算期限的影响;为了便于比较和分析;一般要将不同期限的收益率转化为年收益率..8.对于多方案择优;决策者的行动准则应是选择低风险高收益的方案;即选择标准差率最低、期望收益最高的方案..9.对风险比较反感的人可能会选择期望收益较低同时风险也较低的方案;喜冒风险的人则可能选择风险虽高但同时收益也高的方案..10.标准差率是一个绝对指标;它以绝对数反映决策方案的风险程度..11.对于多个投资方案而言;无论各方案的期望值是否相同;标准差率最大的方案一定是风险最大的方案..12.风险损失发生时;直接将损失摊入成本或费用;或冲减利润;属于风险自保..13.证券组合风险的大小;等于组合中各个证券风险的加权平均数..14.即使投资比例不变;各项资产的期望收益率不变;但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变;投资组合的期望收益率就有可能改变..15.资本资产定价模型中;所谓资本资产主要指的是债券和股票..四、计算分析题1.某企业准备购买一处办公用楼;有三个付款方案可供选择：A方案：一次性付款1000万元；B方案：从现在起每年年末付款165万元;连续支付10年；C方案：前3年不付款;从第4年年初到第10年年初;每年付款200万元；假设该企业投资要求的最低报酬率为10%；通过计算说明;公司应该选择哪种付款方案最为合理;假设公司资金足够..P/A;10%;10=;P/A;10%;7=;P/A;10%;6=;P/F;10%;3=;P/F;10%;2=2.有甲、乙两只股票;其预期收益状况如下：已知甲、乙股票的β系数分别为和;市场组合的收益率为10%;无风险收益率为4%..假设资本资产定价模型成立..要求：1分别计算甲、乙股票收益率的期望值、标准差和标准差率;并比较其风险大小；2假设投资者将全部资金按照30%和70%的比例分别投资购买甲、乙股票构成投资组合;计算投资组合的β系数和风险收益率；3计算投资组合的必要收益率..3.已知：A、B两种证券资产构成证券投资组合;有关资料如下表所示：要求：1计算投资于A和B组合的预期收益率；2计算资产A和B各自的标准差；3计算投资于A和B组合的标准差；结果保留小数点后两位4计算组合的β系数..4.已知甲股票的期望收益率为12%;收益率的标准差为16%；乙股票的期望收益率为15%;收益率的标准差为18%..市场组合的收益率为10%;市场组合收益率的标准差为8%;无风险收益率为5%..假设市场达到均衡..要求：1分别计算甲、乙股票的必要收益率；2分别计算甲、乙股票的β值；3假设投资者将全部资金按照60%和40%的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合;计算该组合的β系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率..答案与解析一、单项选择题1.答案D解析货币时间价值;是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下;货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值;也称为资金的时间价值..2.答案C解析F=500×F/P;8%;5=500×=万元..3.答案B解析求递延年金现值;P=200×P/A;9%;5×P/F;9%;2=200××=万元..4.答案C解析本题考查的是年金终值的计算..F=A×F/A;4;6=5×=万元..5.答案A解析名义年利率=票面利率=10%;则实际年利率=1+5%2-1=%..6.答案B解析名义利率与实际利率之间的关系为：1+名义利率=1+实际利率×1+通货膨胀率;所以;实际利率的计算公式为：实际利率=1+名义利率/1+通货膨胀率-1=1+3%/1+%-1=%..7.答案B解析1000÷10000×50%+2000÷10000×30%-1000÷10000×20%=9%8.答案D解析无风险收益率也称无风险利率;它是指无风险资产的收益率;它的大小由纯粹利率资金的时间价值和通货膨胀补贴两部分组成..所以无风险收益率=%+4%=%..9.答案D解析接受风险包括风险自保和风险自担..风险自担是指风险损失发生时;直接将损失摊入成本或费用;或冲减利润；风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行;有计划地计提资产减值准备等..10.答案C解析因为期望收益率不相等;所以不能根据标准差判断风险的大小;应该根据标准差率进行判断..甲项目的标准差率=10%/=100%;乙项目的标准差率=12%/=100%..甲、乙两个投资项目的标准差率相等;所以风险相等..11.答案C解析企业与关联企业进行战略联盟属于转移风险的措施;所以选项A不正确；每年对资产都进行减值测试;计提减值准备;属于接受风险中的风险自保;所以选项B不正确；开发新产品前进行市场调研属于减少风险的措施;所以选项D不正确..12.答案A解析方差和标准差作为绝对数;只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较..在期望值相同的情况下;标准差越大;风险越大；反之;标准差越小;风险越小..13.答案C解析收益率的变化方向;变化幅度都一样;说明其相关系数是1;则不能分散任何14.答案A解析在证券资产组合中;能够随着资产种类增加而降低直至消除的风险;被称为非系统性风险..15.答案C解析根据资本资产定价模型：必要收益率=5%+×10%-5%=9%..16.答案D解析市场风险溢酬反映市场作为整体对风险的厌恶程度;不受无风险收益率的影响;所以选项D错误..17.答案C解析约束性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动不能改变其具体数额的固定成本..例如：保险费、房屋租金、固定的设备折旧、管理人员的基本工资等..因此选项A、B、D都属于约束性固定成本;选项C属于酌量性固定成本..18.解析延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数;当业务量增长超出这个范围;它就与业务量的增长成正比例变动..19.答案A解析单位变动成本=64-56/75-45=;代入高点数据的计算公式为：a+×75=64;解得a=;所以选项A是正确的..20.答案C解析回归分析法是一种较为精确的方法..它根据过去一定期间的业务量和混合成本的历史资料;应用最小二乘法原理;算出最能代表业务量与混合成本关系的回归直线;借以确定混合成本中固定成本和变动成本的方法..21.答案B解析总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本总额+单位变动成本×业务量=10+×220=186万元..22.答案C解析A股票所占比例=3×200/3×200+4×100+10×100×100%=30%;B股票所占比例=4×100/3×200+4×100+10×100×100%=20%;C股票所占比例=10×100/3×200+4×100+10×100×100%=50%;证券资产组合的β系数=1×30%+×20%+×50%=..23.答案D解析本题的考点是系统风险与非系统风险的比较..证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统风险..由于非系统风险是个别公司或个别资产所特有的;因此也称“特殊风险”或“特有风险”..由于非系统风险可以通过资产组合分散掉;因此也称“可分散风险”..系统风险又称不可分散风险或市场风险;不能通过资产组合而消除的风险..二、多项选择题1.答案AD解析普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数;普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数;所以选项B错误；普通年金又称为后付年金;是年金的最基本形式;所以选项C错误..2.答案BC解析本题考查的是递延年金现值的计算..计算方法一：先将递延年金视为n期普通年金;求出在递延期期末的普通年金现值;然后再折算到现在;即第0期价值：=A×P/A;i;n×P/F;i;mPA计算方法二:先计算m+n期年金现值;再减去m期年金现值:=A×P/A;i;m+n-P/A;i;mPA因此;选项B、C正确..3.答案ACD解析如果按照短于一年的计息期计算复利;实际利率高于名义利率..4.答案ACD解析资产的收益额来源于利息、红利或股息收益和资本利得;所以选项B错误.. 5.答案ABC解析必要收益率又称为最低必要报酬率或最低要求的收益率;因此选项D的说法不正确..6.答案ABCD解析财务管理风险对策主要有：规避风险、减少风险、转移风险、接受风险.. 7.答案BCD解析收益的期望值用来反映预计收益的平均化;不能直接用来衡量风险..8.答案ABD解析对于期望值不同的决策方案;评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准差率这一相对数值..在期望值不同的情况下;标准差率越大;风险越大；反之;=√0.0625/×标准差率越小;风险越小..因此计算可知;甲方案的标准差率V甲=√0.0576/×100%=%;所以甲方案的风险大于乙方100%=%;乙方案的标准差率V乙案..因此;选项C说法正确..9.答案AB解析选项C属于减少风险；选项D属于转移风险..10.答案ACD解析β系数大于l;表明该股票的市场风险大于整个股票市场的系统风险；β系数小于l;表明该股票的市场风险小于整个股票市场的系统风险；β系数等于l;表明该股票的市场风险等于整个股票市场的系统风险..11.答案ABCD解析影响整个市场风险的因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等..12.答案AC解析方差=50%×12%2+50%×20%2+2×50%×12%×50%×20%×=%标准差13.答案ABCD解析使资本资产定价模型成立的假设条件包括：市场是均衡的;市场不存在摩擦;市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等..14.答案BC解析在资本资产定价模型中;计算风险收益率时只考虑了系统风险;没有考虑非系统风险;选项A错误；资本资产定价模型对任何公司、任何资产包括资产组合都是适合的;选项D错误..15.答案ABD解析变动成本是指在特定的业务量范围内;其总额会随业务量的变动而成正比例变动的成本..因此;选项C错误..16.答案ABC解析混合成本的分解方法主要有：高低点法、回归分析法、账户分析法又称会计分析法、技术测定法又称工业工程法、合同确认法..目标利润法是销售定价管理中常见的产品定价的方法;所以选项D是不正确的..三、判断题1.答案×解析用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率..没有通货膨胀时;短期国库券的利率可以视为纯粹利率..2.答案×解析本题考查的是折现率与复利现值之间的关系..在期数不变的情况下;折现率越高;复利现值系数则越小;因此;未来某一款项的复利现值越小..3.答案×解析普通年金现值和年资本回收额互为逆运算；普通年金终值和偿债基金互为逆运算..4.答案×解析通货膨胀情况下的名义利率与实际利率的关系：1+名义利率=1+实际利率×1+通货膨胀率..5.答案√解析如果以“年”作为基本计息期;每年计算一次复利;这种情况下的实际利率等于名义利率..如果按照短于一年的计息期计算复利;这种情况下的实际利率高于名义利率..6.答案×解析以金额表示的收益与期初资产的价值价格相关;不利于不同规模资产之间收益的比较；而以百分数表示的收益是一个相对指标;便于不同规模下资产收益的比较和分析..7.答案√解析资产收益率是相对于特定期限的;它的大小要受计算期限的影响;但是计算期限常常不一定是一年;为了便于比较和分析;对于计算期限短于或长于一年的资产;在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化为年收益率..8.答案√解析对于多方案择优;决策者的行动准则应是选择低风险高收益的方案;即选择标准差率最低、期望收益最高的方案..9.答案√解析对风险比较反感的人可能会选择期望收益较低同时风险也较低的方案;喜冒风险的人则可能选择风险虽高但同时收益也高的方案..10.答案×解析标准差率是一个相对指标;它以相对数反映决策方案的风险程度..11.答案√解析标准差率比较多个投资方案风险时;不受期望值是否相同的限制;标准差率最大的方案一定是风险最大的方案..答案×解析风险自担是指风险损失发生时;直接将损失摊入成本或费用;或冲减利润；风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行;有计划地计提资产减值准备等..13.答案×解析证券的风险包括系统风险和非系统风险两种;对于证券组合的整体风险来说;只有在证券之间彼此完全正相关即相关系数为1时;组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数..14.答案×解析不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何;只要投资比例不变;各项资产的预期收益率不变;则该证券资产组合的预期收益率就不变..15.答案×解析资本资产定价模型中;所谓资本资产主要指的是股票资产四、计算分析题1.A方案：付款总现值=1000万元B方案：付款总现值=165×P/A;10%;10=万元C方案：付款总现值=200×P/A;10%;7-1+1×P/F;10%;3=万元或者C方案付款总现值=200×P/A;10%;7×P/F;10%;2=万元综上所述;应选择方案C..2.答案1甲、乙股票收益率的期望值、标准差和标准差率：甲股票收益率的期望值=×30%+×20%+×-10%=21%乙股票收益率的期望值=×50%+×30%+×-20%=33%甲股票收益率的标准差==%乙股票收益率的标准差==%甲股票收益率的标准差率=%/21%=乙股票收益率的标准差率=%/33%=甲股票的标准差率小于乙股票的标准差率;所以甲股票的风险比乙股票的风险小..2投资组合的β系数=30%×+70%×=组合的风险收益率=×10%-4%=%3投资组合的必要收益率=4%+%=%3.答案1该证券投资组合的预期收益率=加权平均资产收益率=12%×70%+8%×30%=% 2资产A的标准差=√0.0625=资产B的标准差=√0.0256=3资产组合的标准差√70%2×0.0625+30%2×0.0256+2×70%×30%×0.65×0.25×0.16=0.21 =4组合的β系数=×70%+×30%=%..4.答案1由于市场达到均衡;则期望收益率=必要收益率甲股票的必要收益率=甲股票的期望收益率=12%乙股票的必要收益率=乙股票的期望收益率=15%..2根据资本资产定价模型：甲股票：12%=5%+β×10%-5%;则β=乙股票：15%=5%+β×10%-5%;则β=2.. 3组合的β系数=60%×+40%×2=组合的风险收益率=×10%-5%=%组合的必要收益率=5%+%=%..。
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第二章：财务管理基础一、单项选择题1.某人将100元存入银行，年利率3%，按单利计息，5年后的本利和为（）元。
A.115B.115.93C.114D.114.932.某公司连续5年每年年末存入银行20000元，假定银行利息率为8%，5年期8%的年金终值系数为5.8666，5年期8%的年金现值系数为3.9927，则5年后公司能得到（）元。
A.16379.97B.26378.97C.379086.09D.117332.003.根据货币时间价值理论，在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1的计算结果，应当等于（）。
A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.预付年金终值系数D.永续年金现值系数4.（A/F，i，n）表示（）。
A.资本回收系数B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.普通年金终值系数5.在下列各项货币时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数的是（）。
A.（P/F,i,n）B.（P/A,i,n）C.（F/P,i,n）D.（F/A,i,n）6.6年分期付款购物，每年年初付款800元，设银行年利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价为（）元。
（P/A，10%，6）=4.3553A.3832.66B.3484.24C.3032.64D.3335.907.已知某企业预计每年存入银行1万元，以供n年后偿还债务，该笔存款的年利率为i，则该笔债务为（）万元。
A.[1-（1+i）n]/iB.[1-（1+i）-n]/iC.[（1+i）n-1]/iD.[（1+i）-n-1]/i8.某企业于年初存入银行50000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。
已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年年末的本利和为（）元。
A.66910B.88115C.89540D.1552909.下列有关名义利率和实际利率之间关系的说法中，不正确的是（）。
A.若每年计算一次复利,实际利率等于名义利率B.如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率C.实际利率=名义利率/一年计息的次数D.实际利率=（1+名义利率/一年计息的次数）一年计息的次数-110.资产的收益额除了包括期限内资产的现金净收入外，还包括（）。
A.市场价格B.期末资产的价值相对于期初价值的升值C.期末资产的价值D.期初资产的价值11.某债券一年前的价格为20元，一年中的税后利息为0.5元，现在的市价为25元。
那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该债券的收益率是（）。
A.25.5%B.25%C.22.5%D.27.5%12.必要收益率等于（）。
A.纯粹利率+风险收益率B.通货膨胀率+风险收益率C.无风险收益率+风险收益率D.纯粹利率+通货膨胀率13.某企业年初花10000元购得A公司股票，至今为止收到100元的股利，预计未来一年股票价格为11000元的概率是50%，股票价格为12000元的概率是30%，股票价格为9000元的概率是20%，该企业的预期收益率是（）。
A.8%B.9%C.10%D.11%14.已知甲、乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲、乙两方案风险大小时应使用的指标是（）。
A.标准离差率B.标准离差C.协方差D.方差15.企业进行多元化投资，其目的之一是（）。
A.追求风险B.消除风险C.减少风险D.接受风险16.下列说法正确的是（）。
A.相关系数为0时，不能分散任何风险B.相关系数在0～1之间时，相关系数越低风险分散效果越小C.相关系数在-1～0之间时，相关系数越高风险分散效果越大D.相关系数为-1时，可以最大程度的分散风险17.某证券资产组合中有三只股票，相关的信息如下表所示：则：证券资产组合的β系数为（）。
A.1.23B.1.175C.1.29D.1.3418.已知某公司股票风险收益率为9%，短期国债收益率为5%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的β系数为（）。
A.1.8B.0.8C.1D.219.下列各项中，不属于资本资产定价模型局限性的是（）。
A.某些资产或企业的β值难以估计B.CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得CAPM的有效性受到质疑。
C.由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用要打折扣D.市场整体对风险的厌恶程度难以估计20.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（）。
A.约束性固定成本B.酌量性变动成本C.混合成本D.酌量性固定成本21.某企业产量和总成本情况，见下表：则采用高低点法确定的固定成本为（）万元。
A.43.75B.63.55C.42.56D.53.6822.甲公司的推销人员若销售100件商品，每月固定工资2000元，在此基础上，若推销员的业绩超出规定业务量，推销员每超过10件，工资就增加500元。
那么推销员的工资费用是（）。
A.半固定成本B.半变动成本C.延期变动成本D.曲线变动成本23.下列选项中，属于半固定成本模型的是（）。
A.B.C.D.二、多项选择题1.下列可以表示货币时间价值的利息率有（）。
A.没有风险的公司债券利率B.在通货膨胀率很低的情况下，国债的利率C.没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率D.加权平均资本成本2.下列各项中，其数值等于预付年金现值系数的有（）。
A.（P/A，i，n）（1+i）B.[（P/A，i，n-1）+1]C.（F/A，i，n）（1+i）D.[（F/A，i，n+1）-1]3.已知（P/F，8%，5）=0.6806 ，（F/P，8%，5）=1.4693，（P/A，8%，5）=3.9927,（F/A，8%，5）=5.8666，则i=8%，n=5时的偿债基金系数和资本回收系数分别为（）。
A.0.1705B.0.6803C.0.2505D.0.10754.下列关于名义利率和实际利率的说法中，正确的有（）。
A.实际利率是指包括补偿通货膨胀(包括通货紧缩）风险的利率B.如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率C.名义利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率D.若每年计算一次复利,实际利率等于名义利率5.某企业投资某项资产12000元，投资期3年，每年收回投资4600元，则其投资回报率（）。
[已知：（P/A，6%，3）=2.6730,（P/A，7%，3）=2.6243,（P/A，8%，3）=2.5771]A.大于8%B.小于8%C.大于7%D.小于6%6.下列关于资产收益的说法中，正确的有（）A.资产收益可以用金额表示，也可以用百分比表示B.资产的收益额主要是利息、红利或股息收益C.一般情况下，我们都用收益率的方式来表示资产的收益D.资产的收益率指的是资产增值量与期初资产价值的比值7.下列说法正确的有（）。
A.无风险收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴率B.必要收益率=无风险收益率+风险收益率C.必要收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴+风险收益率D.必要收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴8.财务管理风险对策有哪些（）。
A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险9.下列各项反映随机变量离散程度的指标有（）。
A.方差B.标准离差C.平均差D.全距10.下列关于系统风险的说法中，不正确的有（）。
A.它是影响所有资产的，不能通过资产组合来消除的风险B.它是特定企业或特定行业所特有的C.可通过增加组合中资产的数目而最终消除D.不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的11.下列因素可以影响系统风险的有（）。
A.宏观经济形势的变动B.国家经济政策的变化C.税制改革D.世界能源状况12.按照投资的风险分散理论，若A、B两项目的投资额相等，则（）。
A.若A、B完全负相关，则投资组合的风险能够完全抵消B.若A、B完全正相关，则投资组合的风险等于A、B的风险之和C.若A、B完全正相关，则投资组合的风险不能被抵消D.若A、B项目相关系数小于0，组合后的非系统风险可以减少13.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，需要考虑的因素有（）。
A.单项资产在投资组合中所占比重B.单项资产的β系数C.单项资产的方差D.两种资产的协方差14.下列有关两项资产收益率之间的相关系数表述不正确的有（）A.当相关系数为1时，投资两项资产能抵销任何投资风险B.当相关系数为-1时，投资两项资产的非系统风险不可以充分抵消C.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以降低风险D.两项资产之间的相关性越大，其投资组合可分散的投资风险的效果越大15.下列关于证券市场线的表述中，正确的有（）。
A.证券市场线的斜率为个别资产（或特定投资组合）的必要收益率超过无风险收益率的部分与该资产（或投资组合）的β系数的比B.证券市场线是资本资产定价模型用图示形式表示的结果C.当无风险收益率Rf变大而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨，且增加同样的数量D.在市场均衡状态下，每项资产的预期收益率应该等于其必要收益率16.资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的，下列选项属于这些假设的有（）。
A.市场是均衡的B.市场不存在摩擦C.市场参与者都是理性的D.不存在交易费用三、判断题1.货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。
（）2.递延年金终值和现值的计算都需要考虑递延期。
（）递延年金终值和现值的计算都需要考虑递延期。
（）3.当存在通货膨胀时，实际收益率不应当扣除通货膨胀率的影响，此时才是真实的收益率。
（）4.人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。
（）5.对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为1时，投资组合的预期值和标准差均为单项资产的预期值和标准差的加权平均数。
（）6.当相关系数小于1大于-1时，证券资产组合收益率的标准差小于组合中各资产收益率标准差的加权平均值。
（）7.无论资产之间相关系数的大小如何，投资组合的风险不会高于组合中所有单个资产中的最高风险。
（）8.所有资产的β系数都是大于等于零的，不可能小于零。
（）9.在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。
（）10.两种完全负相关的股票组成的证券组合，不能抵消任何风险。
（）11.单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率Rf、市场组合的平均收益率Rm和β系数三个因素的影响。
（）12.市场风险溢酬（Rm-Rf）反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则（Rm-Rf）的值就小，β稍有变化时，就会导致该资产的必要收益率以较小幅度的变化。