长期投资决策分析方法
管理会计-长期投资决策
4、确立项目 可行性研究报告及设计任务书应按管理权限报经
有关部门批准，对项目作出最后决策。
二、长期投资决策的主要影响因素
长期投资决策是一项复杂的经营决策，需要考虑多种 因素。其中较为重要的因素包括货币的时间价值、与 投资方案相关的现金流量，以及资金成本等方面。
计算公式可表示为：
S= P·（S/P,i,n）
②复利现值
复利现值是指未来某一时期一定数额的货币按复利折合成的现 在的价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。
复利终值的计算是已知本金求本利和，复利现值的计算是已知 本利和求本金。因此，复利现值与终值互为逆运算。
根据复利终值的计算公式，可推导出复利现值的计算公式： 上式中的（1+i）-n被称复利现值系数，或称1元的复利现值，
三、长期投资决策分析的基本方法
对投资项目评价时使用的指标分为两类：一类是非 贴现评价指标，也叫静态评价指标，即没有考虑货 币时间价值的指标，主要包括回收期、投资报酬率 等。另一类是贴现评价指标，也叫动态评价指标， 即考虑了货币时间价值因素的指标，主要包括回收 期、现值指数、内含报酬率等；根据分析评价指标 的类别，投资项目评价分析的方法，也被分为非贴 现的长期投资决策分析方法和贴现的长期投资决策 分析方法两种。
（一）货币时间价值 1.货币时间价值的概念 货币时间价值，是指货币在周转使用中，同一货币量
在不同时间的价值量差额。 2.货币时间价值的计算 货币时间价值的计算有两种制度，一是单利制，二是
复利制。单利制是每期计算利息时都以基期的本金作 为计息的基础，当期的利息不计入下期本金，各期利 息额不变的计息制度；复利制是在每一计息期后，再 将利息加入本金一起计息，使每期利息额递增，利上 生利的计息制度。从理论上讲，长期投资决策应以复 利计息方式计算货币的时间价值。
长期投资决策基本方法
总结词
市场不确定性是长期投资决策中最大的挑战 之一，它可能导致投资者无法准确预测未来 市场走势，从而影响投资决策的准确性。
详细描述
市场不确定性通常由多种因素引起，如宏观 经济环境的变化、政策法规的调整、国际政 治经济形势的波动等。投资者需要充分考虑 这些因素，并采取相应的风险管理措施，如 分散投资、动态调整投资组合等，以降低不 确定性对投资决策的影响。
03
总结词
资金分配与风险管理
05
04
详细描述
在多个资本项目之间进行选择时，该 公司根据评估结果，确定投资优先级， 以确保资源得到最有效的利用。
06
详细描述
在确定投资项目后，该公司根据项目需求分配 资金，并制定风险管理策略，包括应对市场变 化、技术风险和财务风险等。
05
长期投资决策的挑战与解决方案
市场不确定性
总结词
市场分析与扩张机会
详细描述
该公司通过对市场进行深入分析，识别出潜在的扩张机会 ，包括进入新市场、扩大现有市场份额或开发新产品线。
总结词
资源与能力匹配
详细描述
在考虑扩张时，该公司评估了自身的资源与能力，包括人 力资源、技术、设备和资金等，以确保具备实现扩张所需 的资源和能力。
总结词
财务规划与资金筹措
技术更新换代
总结词
技术更新换代对长期投资决策具有重要影响，投资者需 要关注新技术的发展趋势，并考虑如何将其应用于投资 项目。
详细描述
技术的快速发展和更新换代可能导致原有的投资项目过 时或被淘汰。投资者需要密切关注新技术的发展趋势， 了解其对行业和投资项目的影响，并考虑如何将新技术 应用于投资项目，以提高投资效益和降低风险。
内部收益率法（IRR）
管理会计长期投资决策
03
更新、政策法规等因素，以确保企业的可持续发展。
长期投资决策的考虑因素
市场前景
技术可行性
评估投资项目的市场需求、竞争状况和发 展趋势，以确保投资项目具有可持续的盈 利潜力。
评估投资项目的技术水平、研发能力和技 术风险，以确保投资项目的技术可行性和 可实现性。
财务效益
资源条件
评估投资项目的预期收益、成本和风险， 以确定投资项目的经济效益和财务可行性 。
通过市场调研、专家咨询、历史数据分析等方法，识别出投资项目中可能存在的风险因素，如市场风险、技术进行概率分析，评估其发生的可能性，为后续的风险评估和应对提供依据。
风险评估
评估风险影响程度
对识别出的风险因素进行影响程度评估，分析其对投资项目 的潜在影响，如收益减少、成本增加等。
风险评估
管理会计通过分析企业的财务风 险、市场风险等，帮助企业评估 投资项目的风险水平，为决策者 提供风险预警和建议。
管理会计的分析方法
本量利分析
通过分析成本、数量和利润之间的关系，帮助企业确定盈亏平衡 点，预测投资项目的盈利前景。
投资回收期和净现值分析
管理会计通过计算投资回收期和净现值等指标，评估投资项目的经 济效益和风险水平，为决策者提供投资决策依据。
敏感性分析和风险评估
管理会计运用敏感性分析和风险评估方法，分析投资项目对关键因 素的敏感性和风险程度，帮助企业制定风险管理策略。
管理会计在长期投资决策中的角色
提供决策支持
管理会计通过提供财务和非财务信息，帮助企业全面了解 投资项目的情况，为决策者提供科学、合理的决策依据。
监控和评估
管理会计在长期投资项目中发挥监控和评估的作用，通过 定期的财务分析和评估，及时发现和解决潜在问题，确保 投资项目的顺利进行。
第六章 长期投资决策
第六章 长期投资决策一、 长期投资决策的类型1.扩充型投资与重置型投资扩充型投资决策是指对企业未来发展前景将产生长时间重大影响的投资决策。
扩充型投资决策又包括两种类型：一是与现有产品或现有市场有关的扩充型投资决策，如为了增加现有产品的产量或扩大现有销售渠道所进行的投资决策；二是与新产品或新市场有关的扩充型投资决策，如为了生产新产品或打入新市场所进行的投资决策。
扩充型投资决策通常涉及企业的重大经营方针，影响企业未来的持续发展和成败。
重置型投资决策通常涉及企业经营中的某一方面，主要是为了改进现有产品的工艺技术、改善企业的生产经营条件或状况而做出的决策。
重置型投资决策又包括两种类型：一是与维持企业现有生产经营规模有关的重置型投资决策，如更换已经报废或巳损坏的生产设备的决策；二是与提高产品质量或降低产品成本有关的重置型投资决策，如对旧的生产设备进行更新改造的策。
这类决策的目的是利用效率更高的新设备来提高产品质量以及降低人工成本、原材料消耗等。
2.独立方案与互斥方案独立方案是指作为评价对象的各个方案的现金流量是独立的，任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用。
互斥方案是指方案之间存在着互不相容、互相排斥关系。
在对多个方案进行选择时，至多只能选取其中之一。
二、长期投资决策分析的基本因素由于长期投资所投入的资金数额大，涉及的时间长，因而在长期投资决策中必须重视时间因素的影响，而时间因素的影响是通过货币时间价值、现金流量、投资报酬率等因素加以体现的。
（一）货币时间价值1.货币时间价值的含义和计算今天投资一笔货币，就放弃了使用或消费这笔货币的机会或权利，那么按放弃时间的长短而计算的代价或报酬就称为货币的时间价值。
在实际工作中，一般是以银行存款利息或利率代表货币时间价值，而利息的计算又有两种方式，一种是单利计息，另一种是复利计息。
单利只对本金计息，而复利不仅对存入的本金计息，而且对累积的利息同样计息。
以P表示本金，F表示本金和利息之和，i表示利率，n表示存款年数。
长期投资决策的基本方法
13-9
二、动态法
动态法又称现值法，它考虑了“货币的时 间价值”，因而需要进行比较复杂的计算， 工作量较大，但其结果比较全面、准确， 通常用于较大项目的复审及最后决策。
(一)净现值
净现值是指在项目的可回收年限内，贴 现后的现金流入量与现金流出量的差额，记 作NPV。
评价：净现值＞0项目可行。
13-10
即投资回收期在3～4年之间。
13-18
(3)为了计算方便，用线段比例进行插入法计算如下：
3年 n
4年
2.487 2.5
3.17
在下限3年的基础上，加上一个尾数，尾数的分子 为线段I，分母为线段Ⅱ。
2.5-2.487 投资回收期 = 3 +
3.17-2.487
= 3.02 (年)
13-19
2. 年现金净流入量不等
30000
投资回收期= 2+
=2.5（年）
60000
评价：投资回收期≤1/2项目经营期
优点：计算简单明了，能直观反映原始
投资返本期限，便于理解。
缺点：没有考虑资金时间价值和回收期
满后继续发生的现金流入量。
13-7
2.年平均投资报酬率
Σ年利润
年平均利润
n
年平均投资报酬率=
=
平均投资余额 0+投资额
2
13-11
2. 年现金净流入量不等
净现值=Σ（各年的现金净流入量×各年的现值系 数）- 投资现值
[例8-5] 假定[例8-4]中，各年的现 金净流入量分别为5000地、6000元、8000 元、10000元、12000元，其余资料不变， 则
净现值=5000×（P/S,10%,1）+6000×(P/S,10%,2) +8000×(P/S,10%,3)+10000×(P/S,10%,4) +12000×(P/S,10%,5)-25000 =5000×0.909+6000×0.826+8000×0.751 +10000×0.683+12000×0.621-25000 =4791（元）
投资决策的六种方法
投资决策的六种方法好的，以下是50种关于投资决策的方法，并对每种方法进行详细描述：1. 基本分析：基本分析是通过研究公司的基本面因素，如盈利能力、竞争优势、行业趋势等来决定投资的方法。
投资者可以通过财务报表、行业分析和经济指标等来进行基本分析。
2. 技术分析：技术分析是通过研究股票价格的走势、成交量和动量等技术指标来进行投资决策的方法。
投资者可以通过图表模式和各种技术指标来进行技术分析。
3. 价值投资：价值投资是一种长期投资策略，投资者通过发现被低估的股票并持有它们直到市场认识到它们的价值来获取回报。
4. 成长投资：成长投资是指投资者寻找增长潜力强的公司进行投资，通常这些公司的盈利增长率高于平均水平。
5. 趋势投资：趋势投资是一种根据市场趋势进行的投资策略，如果市场处于上升趋势，投资者会购买股票，反之亦然。
6. 分散投资：分散投资是通过投资多种不同类型的资产来降低投资风险，包括股票、债券、房地产和商品等。
7. 目标价投资：目标价投资是根据公司估值模型，确定股票的目标价格，并根据目标价与当前价格的差距来决定投资行为。
8. 事件驱动投资：事件驱动投资是通过分析特定事件对公司股价的影响来进行投资决策，如并购、重组、股权激励等。
9. 股权投资：股权投资是指投资者通过购买公司股票来获取公司未来盈利的一部分，同时也享有公司决策权。
10. 复利投资：复利投资是指将投资收益再投资以实现更大的收益，这种投资方式可以大大增加长期收益。
11. 均线投资：均线投资是通过观察股票价格的均线走势来进行投资决策，例如通过5日均线、10日均线等来判断趋势。
12. 定期定额投资：定期定额投资是指定期定额地投资一定金额的资金到股票或基金中，从而在长期获取收益。
13. 价值平均投资：价值平均投资是指在不同时期以不同价格购买相同金额的股票，以达到降低成本的目的。
14. 杠杆投资：杠杆投资是通过借贷的资金进行投资，以放大投资收益的一种投资策略。
长期资金投资决策的有效性分析
长期资金投资决策的有效性分析长期资金投资决策是指投资者在长期的时间跨度内，对于可用资金的投资选择和决策。
这一决策是基于对投资项目的评估和分析，旨在为投资者带来最大的收益，并确保资金的长期稳定增值。
长期资金投资决策的有效性对于投资者和企业来说都至关重要。
本文将对长期资金投资决策的有效性进行分析。
长期资金投资决策的有效性体现在其对投资者目标的实现程度上。
投资者的目标通常包括资本增值、持续收入、风险分散等。
有效的长期资金投资决策应能够帮助投资者实现这些目标。
例如，投资者可以选择投资于股票、债券或房地产等资产，根据自己的风险偏好和资本增值目标来配置资金。
通过长期投资，投资者可以获得资本增值和持续的收入流。
长期资金投资决策的有效性还可通过评估投资组合的回报和风险来衡量。
有效的投资组合应能为投资者提供适当的回报，同时控制风险水平。
投资组合的回报通常通过计算年化收益率、夏普比率和信息比率等指标来评估。
这些指标可以帮助投资者了解长期投资的回报状况和相对风险水平。
有效的投资组合应具有适当的回报水平，并能在面临市场波动时保持相对稳定。
长期资金投资决策的有效性还体现在其对资产配置和风险分散的影响上。
资产配置是指投资者将资金分配到不同的资产类别中，以实现最佳风险和回报平衡。
有效的资产配置可以降低整体投资组合的风险，并增加回报潜力。
合理的资产配置应基于对不同资产类别的研究和分析，以及对投资者风险承受能力的评估。
风险分散也是长期资金投资决策的一个重要方面。
通过将资金分散投资于不同的资产类别和市场，投资者可以降低特定资产或市场波动对整体投资组合的影响。
长期投资者可以通过投资股票、债券、房地产和商品等多种资产类别来实现风险分散。
有效的风险分散策略可以降低投资组合的波动性，增加整体投资组合的稳定性。
总结而言，长期资金投资决策的有效性是通过实现投资者目标、评估投资组合的回报和风险、实施合理的资产配置以及进行风险分散来体现的。
投资者应根据个人的风险偏好、投资目标和时间跨度来制定长期资金投资决策。
长期投资决策分析方法的比较及新进展
定一旦做 出， 其对企业的影响将难 以消除 ， 如果造成损失 ， 将对企 引言 投资对经济持续稳定增长具有 十分重要的作用 。长期投资则 业带来巨大的影响。这样一来， 长期投资的成功与否 ， 对企业的生 关系到企业的生存与发展 ， 因为长期投资往往具有投资金额大 、 存 与 发展 有着 至 关重 要 的 影响 。 影响时间长 、变现能力差、投资风险大和不经常发生等特点。对 对长期投资决策分析方法的探究 ， 是业界 与学 术界一直努力 企业而言 ， 长期投资的科学决策是充分利用投资机 会同时又避免 探 索 的 问题 。人 们在 进 行 长 期 投资 决 策 分析 时所 采 用 的方 法 主 要 严 重 的 投资 决 策 失误 的重 要保 障 ， 是企 业 牢 牢抓 住 投 资 机会 ， 求得 有 ： 净现值法 、回收期法 、年平均投资报酬率法 、现值指数法与 长期稳健发展的基础。如何科学地进行 长期投资决策 ， 是人们一 内含报酬率法等等（ 董维庄、薛运蓉 ，９ ８。下面我们逐一进行简 １９ ） 直 以来力 图弄清的 问题。因此 ， 本文对长期投资决 策分析方法进 要介绍 ， 为了后面进行 比较分析 ， 我们尽可能在一个统一的框架 内 进行。 行系统 的梳理与总结 ， 并比较其各 自的优劣长短。 ２１ ．净现值 法则 （ Ｐ ） Ｎ Ｖ 长期投资决策的评价指标主要有投资利润率（ Ｉ、投 资回 ＲＯ ） 收期（Ｐ 、净现值（ Ｖ） Ｐ） ＮＰ 、现值指数（Ｉ、内含报酬率 （ Ｐ） Ｉ 等。 ＲＲ） 净现值表示投资的未来净 现金流的贴现值之和。其计算公式 般情况下， 当ＮＰ ＞０ ＮＰ Ｒ≥０Ｐ ≥１Ｉ Ｒ≥ｉ为资金成本或 为 ： Ｖ／ ， Ｖ ，Ｉ ， Ｒ （ ｉ 项 目的期 望收 益率 ）项 目投资才具备可行性 ， ， 可以考虑 接受该 项 ｆ： ｒ 生 投资。但是 ， 这些方法主要存在 以下几个方面的缺陷 ： ． １投资利润 鲁 （＋ ） １ 率和投资回收期法则 ， 没有考虑资金的时间价值 ， 是一个严重的 这 其 中 ， Ｆ为 第ｉ ＮＣ ｉ 期的净现金流 ， 目投资初期 ， 项 净现金流为 表示项 目的投资， 后期 中净现金流为负则表示追加的净投资 。 问题 ， 对于长期投资而言 ， 更是如此 。２净 现值法则和现值指数以 负， ． 则表 示项 目的产 出带来 的正 的收益 。ｒ ｉ 表示第ｉ 期 及 内含报酬率方法 ， 考虑了资金的时间价值 ， 但是没考虑项 目的风 净现金流为正 ，
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例：有关资料如上例，要求计算项目 的NPV并评价项目的可行性。 解：项目的NPV
= 254.6986 – 194.376 = 60.322万元 ∵ NPV > 0 ∴ 项目可行
2、动态决策评价方法
NPVR评价方法 NPVR = NPV / 投资现值 当：NPVR>0 投资项目可行
IRR评价方法 寻找使项目NPV =0的折现率，
该折现率为项目的内部投资报酬率。 当：IRR > 标准折现率 项目可行
承上例： NPVR = 60.322 / 194.376 = 0.31 > 0
∴ 项目可行
2、动态决策评价方法
PI评价方法 PI = 经营期NCF现值/ 投资现值 当：PI > 1 项目可行
注意：PI=1+NPVR
承上例：PI = 254.6986/ 194.376 =1.31 所以项目可行
2、动态决策评价方法
NCF t+1 t——投资回收临界期
1、 静态决策评价方法
投资利润率评价方法
投资利润率=利润/ 投资总额
静态决策方法的评价标准： 当：投资利润率大于标准投资利润率
投资回收期小于标准回收期 投资项目可行
静态决策评价方
2、动态决策评价方法
NPV评价方法 NPV= 经营期NCF现值- 投资现值 当：NPV> 0 投资项目可行
第八章 长期投资决策 分析方法
五、决策方法
1、静态决策评价方法
（1） 回收期
（2） 投资利润率
2、动态决策评价方法
（1） NPV
（2） PI
（3） NPVR
（4） IRR
1、 静态决策评价方法
回收期评价方法 （1）不含建设期且经营年NCF相等
回收期 =原始投资/经营年NCF
（2）其他情况——累计法 回收期= t + ∑NCFt