项目投资决策分析方法
投资决策中常用的分析方法有哪些
投资决策中常⽤的分析⽅法有哪些投资决策是指投资主体在调查、分析、论证的基础上，对投资活动所做出的最后决断。
投资决策中常⽤的分析⽅法有哪些？下⾯店铺⼩编来为你解答，希望对你有所帮助。
长期投资是⼀种影响超过⼀年的投资，例如购买设备、建造⼚房等。
由于股票和债券等长期投资在必要时可以出售变现，真正难以改变的是⽣产经营性的固定资产投资，所以这⾥所讨论的长期投资只限于固定资产投资，⼜称为项⽬投资。
项⽬投资的决策分析，并不是企业，尤其是中⼩企业⽇常财务活动最经常的部分，也许在⼀个会计年度都难得碰上⼀两次。
但是，它却是企业财务活动中最重要的部分。
因为项⽬投资的⾦额⼤，影响时间长，风险⼤，⼀旦投资就难以改变或补救。
研究中⼩企业项⽬投资的决策分析，必须针对中⼩企业的特点，对两个问题进⾏重新观察和思考：中⼩企业的投资决策采⽤“现⾦流量观”好还是“会计利润观”好?中⼩企业的投资决策采⽤贴现分析技术好还是⾮贴现分析技术好?⼀、中⼩企业投资决策中的现⾦流量观和会计利润观的⽐较有⼀个直接的⽭盾：⼀⽅⾯现⾦净流量⽐会计利润对企业经营决策更有⽤的观点已基本获得公认，并且成为当代财务管理学和管理会计学的⽴论基础;但另⼀⽅⾯，⼴⼤中⼩企业经营者的头脑中却没有现⾦流量的概念，他们追求利润最⼤化，在进⾏项⽬投资的决策时，如果采⽤数学⽅法进⾏定量计算分析，主要是运⽤财务会计数据。
从理论上讲，现⾦净流量⽐会计利润更能客观反映投资的收益，⽽且在运⽤贴现分析技术时，⼏乎不得不采⽤现⾦流量的观念。
但是现实中，中⼩企业更习惯于使⽤会计利润，之所以如此，⾄少可以归结⼀个原因--经营者在现代经营和理财知识⽅⾯的缺陷。
笔者认为，如果中⼩企业经营者的素质能够进⼀步提⾼，他们能够掌握更多⼀点现代的财务管理知识的话，那么他们是可以接受这个概念的。
向经营者宣传新的观念和理论当然是解决这种理论与现实之间⽭盾的有效⽅法，但引起作者更深⼀层的思考是：在中⼩企业的投资决策中，会计利润是不是现⾦净流量的⼀个好的替代变量?或者说在中⼩企业决策者看来，不采⽤现⾦净流量导致的损失可以由采⽤会计利润产⽣的收益弥补吗?笔者初步分析认为这种猜测可以找到⼀些实际依据：1.项⽬投资未来现⾦净流量数据的获取必需在占有⽐较充分的资料基础上才能预测，这对中⼩企业决策者来说显得困难⽽且成本太⾼，但对会计利润的预测只需要根据企业账簿数据加上个⼈经验即可估算，这不仅成本低，⽽且使决策者觉得可靠。
企业项目投资决策分析方法
常规项目的净现值，随折现率下降而下 降，即净现值NPV表现为折现率i的单调 递减函数，故项目的IRR唯一。
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“净现值随折现率而变化”图示： 净现值 （NPV）
通常也是只作为项目初步评价的手段，
而不是最终的依据。
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净现值法——以净现值（NPV）作为项 目取舍标准的决策分析方法。
或：NPV=FPV-IPV
一般决策准则——NPV大于或等于“0”，
可行；否则，不可行；NPVA大于NPVB，
PVI = FPV / IPV。
一般决策准则：PVI大于“1”，可行；否 则，不可行。PVIA大于PVIB，则方案A优 于方案B。
具有NPV法的基本特征，但更适用于投
资规模不等的项目之间进行比较选择。 What is 城市轨道交通 urban rail transport
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思考：企业选择投资项目时，究竟应该 更注重“NPV”还是“PVI”？
项目投资决策分析为什么使用“现金流量 ”而非“利润”概念？
“项目”现金流量的构成：现金流出量、 现金流入量、现金净流量。
现金流出量包括：固定资产/建设投资、 增加的流动资金、付现经营成本、所得 税。
现金流入量包括：营业现金收入、回收
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
项目投资决策分析解析
项目投资决策分析解析
投资决策分析最好可以结合实战等
一、项目投资决策分析
项目投资决策分析是采用基本的经济分析原理，对投资项目的投入和
产出、风险、收益等进行系统的审计、评估及技术分析，以确定投资有效
性指标。
它是一项全面性的、系统性的分析技术，他被用来评估和研究项
目投资的可行性和可行性，从而对投资申请者提供可行性的决策分析建议。
1、项目投资决策分析步骤
1)项目调研：在做项目投资决策分析之前，需要进行项目的调研，包
括项目的立项目的背景、项目的实施环境等，以便可以更准确的了解项目
的各项因素。
2)制定投资决策分析范围：根据项目的调研结果，应当制定项目投资
决策分析的范围以及决策依据，包括投资期限、投资收益，投资成本等。
3)分析投资计划的风险、收益：应当对投资项目的投资计划的风险和
收益进行分析，以期确定投资的有效性。
4)评价投资计划的可行性：评价投资计划的可行性，包括投资项目的
受众、市场的可行性以及投资前景等，以便可以确定投资计划的可行性。
项目投资决策——敏感性分析
项目投资决策——敏感性分析项目投资决策——敏感性分析敏感性分析就是研究项目的评价结果对影响项目的各种因素变动敏感性的一种分析方法。
例如，当销售量、价格、成本等发生变动时，项目的净现值和内部收益率会发生不同程度的变化。
因素敏感性分析的步骤：①选取不确定因素一般来说，投资额、产品价格、产品产量、经营成本、项目寿命期、折现率率和原材料价格等因素经常会被作为影响财务评价指标的不确定因素。
②设定不确定性因素的变化程度一般选取不确定因素变化的百分率，通常选择±5%，±10%，±15%，±20%等。
③选取分析指标敏感性分析指标就是确定要考察其不确定性的经济评价指标，一般有净现值、内部收益率和投资回收期等。
④计算敏感性指标第一，敏感度系数。
敏感度系数是反映项目效益对因素敏感程度的指标。
敏感度系数越高，敏感程度越高。
计算公式为：式中，E为经济评价指标A对因素F的敏感度系数；为不确定性因素F的变化率（%）；为不确定性因素F变化时，经济评价指标A的变化率（%）。
第二，临界点。
临界点是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限点。
⑤绘制敏感性分析表和敏感性分析图⑥对敏感性分析结果进行分析【例】 G公司有一投资项目，其基本数据如下表所示。
假定投资额、年收入、折现率为主要的敏感性因素。
试对该投资项目净现值指标进行单因素敏感性分析。
敏感性分析基础数据项目投资额寿命期年收入年费用残值折现率数据100 000元5年60 000元20 000元10 000元10%解：（1）敏感性因素与分析指标已经给定，我们选取±5%，±10%作为不确定因素的变化程度。
（2）计算敏感性指标。
首先计算决策基本方案的NPV；然后计算不同变化率下的NPV。
NPV=-100000+(60000-20000)×(P/A，10%，5)+10000×（P/F，10%，5）=58><#004699'>7840.68不确定因素变化后的取值项目投资额年收入折现率-10%90 00054 0009%-5%95 0005<#004699'>7 0009.5%100 00060 00010%5%105 00063 00010.5%10%110 00066 00011%不确定因素变化后NPV的值NPV变化率-10%-5%+5%+10%投资额6<#004699'>7840.6862840.685<#004699'>7840.6852840.684<#004699'>7840.68年收入35095.9646468.325<#004699'>7840.6869213.0480585.40折现率62085.3659940.635<#004699'>7840.6855<#004699'>784.3353<#004699'>7<#004699'>70.39当投资额的变化率为-10%时，== 1<#004699'>7.3%== -1.<#004699'>73其余情况计算方法类似。
财务分析之项目投资决策分析
财务分析之项目投资决策分析项目投资决策分析是财务分析中的一个重要环节，它涉及到企业在投资决策过程中对项目的评估和分析。
本文将从项目投资决策的背景和意义、分析方法和步骤、关键指标和风险评估等方面进行详细阐述。
一、背景和意义项目投资决策是企业在资源有限的情况下，通过对各项投资项目进行评估和分析，选择最有利可行的项目进行投资。
项目投资决策的准确性和科学性对企业的发展和利润增长具有重要影响。
通过项目投资决策分析，可以帮助企业合理配置资源，降低投资风险，提高投资回报率，实现企业长期可持续发展。
二、分析方法和步骤1. 确定投资目标和约束条件：明确投资目标，如利润最大化、风险最小化等，并考虑约束条件，如资金限制、市场需求等。
2. 收集和整理项目信息：收集项目相关数据，包括市场需求、竞争对手、技术要求、资金需求等，对数据进行整理和归纳。
3. 评估项目现金流量：根据项目的预期现金流量，包括投资阶段和运营阶段的现金流量，进行财务分析和评估。
4. 选择评估指标：选择适当的评估指标，如净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、投资回收期（Payback Period）等，对项目进行量化评估。
5. 进行风险评估：对项目的风险进行评估，包括市场风险、技术风险、政策风险等，采用敏感性分析、蒙特卡洛模拟等方法进行风险评估。
6. 进行灵敏度分析：对关键变量进行灵敏度分析，评估项目对关键变量的敏感程度，为决策提供参考。
7. 综合评估和决策：综合考虑项目的财务指标、风险评估和灵敏度分析结果，做出最终的投资决策。
三、关键指标和风险评估1. 净现值（NPV）：净现值是项目现金流量的折现值与投资支出之差，用于评估项目的经济效益。
如果净现值为正，则表示项目具有投资价值。
2. 内部收益率（IRR）：内部收益率是使项目净现值等于零的折现率，用于评估项目的回报率。
如果内部收益率大于预期收益率，则表示项目具有投资价值。
3. 投资回收期（Payback Period）：投资回收期是指项目投资支出回收所需的时间，用于评估项目的回收速度。
建筑项目投资决策方法
建筑项目投资决策方法随着经济的发展和城市化进程的加快，建筑项目在现代社会中扮演着重要角色。
然而，由于建筑项目的巨大投资和风险，合理的投资决策方法对于项目的成功实施至关重要。
本文将介绍一些常见的建筑项目投资决策方法，并分析其优缺点。
同时，还将探讨如何在实际决策过程中综合运用这些方法，以帮助投资者做出明智的决策。
一、成本效益分析法成本效益分析法是最常用的建筑项目投资决策方法之一。
该方法通过比较项目的投资成本和预期收益，来评估项目的经济可行性。
具体而言，它会考虑项目的盈利能力、回收期、净现值等指标，以确定项目是否值得投资。
优点：成本效益分析法简单易懂，能够直观地反映项目的经济收益。
缺点：该方法忽视了时间价值，对项目的长期影响缺乏考虑。
二、投资回收期法投资回收期法是衡量项目投资回报速度的一种方法。
它通过计算项目的投资回收期来评估其可行性。
投资回收期是指项目所需资金投入能够全部回收的时间。
优点：投资回收期法直观简单，能够帮助投资者快速了解项目回报速度。
缺点：该方法只考虑了回收期，忽略了项目的长期收益。
三、净现值法净现值法是一种综合考虑了时间价值的投资决策方法。
该方法通过计算项目的净现值来评估其可行性。
净现值是指项目未来现金流的现值减去项目的投资成本。
优点：净现值法能够全面考虑项目的现金流和时间价值，帮助投资者做出更准确的决策。
缺点：该方法对现金流的预测要求较高，需要较多的数据支持。
四、敏感性分析法敏感性分析法是在净现值法的基础上进行的一种风险评估方法。
该方法通过分别调整项目的关键参数，观察净现值的变化情况，以评估项目对关键参数变化的敏感性。
优点：敏感性分析法能够帮助投资者了解项目对关键因素的敏感程度，提前预判可能的风险。
缺点：该方法依赖于对关键参数的准确估计，对数据的可靠性要求较高。
在实际建筑项目投资决策中，投资者可以综合运用以上几种方法。
首先，可以通过成本效益分析法初步筛选出具备较好经济可行性的项目。
然后，使用投资回收期法评估项目的回报速度，排除回收期过长的项目。
项目决策分析与评价
项目决策分析与评价概述在项目管理中，项目决策分析与评价是一个重要的环节。
它涉及到对各种决策方案的评估和选择，以确保项目能够成功实施并达到预期目标。
本文将介绍项目决策分析与评价的概念、步骤以及常用的方法和工具。
项目决策分析与评价的定义项目决策分析与评价是指通过对各种决策方案进行全面的分析和比较，以确定最佳方案，并对方案进行评估和评价。
它可以帮助项目管理人员做出明智的决策，提高项目的成功率和效果。
项目决策分析与评价的步骤步骤一：明确决策目标和准则在进行项目决策分析与评价之前，首先需要明确决策的目标和准则。
决策目标可以是项目的成本控制、时间安排、质量保证等，准则可以是项目的可行性、风险评估、资源利用等。
步骤二：收集和整理相关信息收集和整理相关信息是项目决策分析与评价的关键步骤。
通过收集和整理各种数据和文件，可以全面了解项目的情况和要求，为后续的分析和评价提供基础。
步骤三：制定决策方案根据目标和准则，结合收集到的信息，制定多个可能的决策方案。
这些方案可以是不同的实施路径、资源配置方案等。
步骤四：评估和分析决策方案对每个决策方案进行评估和分析，比较它们的优劣，从而找到最佳方案。
评估和分析可以包括成本效益分析、风险评估、资源利用评估等。
步骤五：选择最佳方案在评估和分析的基础上，选择最佳方案，并明确其实施步骤和目标。
选择最佳方案时，需要全面考虑各种因素，避免片面追求某一方面的好处而忽视了其他方面的影响。
步骤六：实施和监控选择最佳方案后，需要进行实施和监控，确保项目按计划进行并达到预期目标。
实施和监控过程中，需要及时调整和优化方案，以适应项目的变化和需求。
常用的项目决策分析与评价方法和工具成本效益分析（Cost-Benefit Analysis）成本效益分析是一种常用的项目决策分析与评价方法。
它通过比较项目的成本与其带来的效益，来评估项目的可行性和优劣。
成本效益分析可以帮助项目管理人员选择最具经济效益的方案。
风险评估（Risk Assessment）风险评估是评估项目风险的一种方法。
投资决策流程掌握有效的投资决策流程和方法
投资决策流程掌握有效的投资决策流程和方法投资决策在商业和金融领域中扮演着至关重要的角色。
无论是个人还是企业，正确的投资决策将直接影响到财务状况和未来的发展。
因此，掌握有效的投资决策流程和方法对于实现成功的投资非常重要。
本文将讨论投资决策的流程，并介绍几种常用的投资决策方法。
一、投资决策流程1. 定义投资目标：在进行任何投资之前，首先需要明确自己的投资目标。
这包括理解期望的回报率、风险承受能力以及投资期限等因素。
明确的投资目标有助于指导后续的决策过程。
2. 收集信息：接下来，投资者需要收集并分析相关的信息。
这包括了解市场趋势、行业前景、竞争对手情况等。
此外，还需要评估潜在投资项目的财务状况、管理团队以及可持续性等方面的信息。
3. 分析风险：风险是投资中无法回避的因素。
在进行投资决策时，投资者需要评估潜在投资项目的风险水平。
这可以通过对市场、行业、经济以及法律等方面的风险进行全面分析来实现。
在评估风险时，投资者还可以利用一些风险管理工具，如敏感性分析和场景分析等。
4. 制定投资策略：在分析风险之后，投资者需要制定适合自己的投资策略。
投资策略应该包括投资组合的结构、资产分配和退出策略等方面的决策。
5. 进行投资决策：基于之前的分析和策略制定，投资者可以做出具体的投资决策。
这涉及在特定的投资项目或资产上投入资金，并签署投资协议或合同等法律文件。
6. 监督和评估：投资决策并不意味着结束，随后还需要对投资进行监督和评估。
这包括定期跟踪投资项目的表现，并根据需要进行适当的调整。
二、常用的投资决策方法1. 资本资产定价模型（CAPM）：CAPM是一种常用的投资决策方法，它通过考虑资产的期望回报率、市场回报率以及风险水平等因素，来评估特定投资项目的投资价值。
2. 敏感性分析：敏感性分析是一种评估投资项目对特定变量变化的敏感程度的方法。
它可以通过改变变量的值，来观察投资项目的回报率或净现值等指标的变化，从而评估项目的风险和可行性。
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优点：计算简单，简明易懂，能够说 明各投资方案的收益水平。 缺点：
（1）没有考虑资金时间价值因素； （2）该方法的取舍标准是人为确定的， 缺乏可靠的科学依据； （3）该方法用会计收益取代现金流量， 不利于正确地选择投资项目。
6.1.3平均报酬率法
平均报酬率（average rate of return)是 指投资项目经济寿命期内的年平均净现金流 量与投资额之比。
净现值
IRR
折现率（r）
净现值本质的实例分析
A 项目投资回收表
年份 年初投资 收回 现金 7000 7000 7000 7000 28000 基本报酬 （10%） 2000 1500 950 345 4795 投资收回
单位：元
年末 未收回投资 15000 9500 3450 （3205） （3205）
缺点也是明显的：
一是不能从动的角度直接反映投资项目的实际 收益率水平； 二是净现金流量的测量和折现率的确定比较困难， 而他们的正确性对计算净现值有重要影响； 三是净现值法计算麻烦，且较难理解和掌握； 四是净现值是一个贴现的绝对数指标，不便于投 资规模相差较大的投资项目的比较。
怎样创造“正NPV”
决策标准
如果投资项目的净现值大于0，则该项 目可行；如果净现值小于0，则项目不 可行。 如果有多个互斥的投资项目相互竞争， 应选择净现值最大的项目。
公式：
NPV 经营期NCF现值和- 原始投资的现值之和
例题6-6：（折现率为10%）
0 A -200000
1 70000
2 70000
3 65000
例：某项目原始投资为100万，建设期1年，经营 期每年净现金流量为30万。
则计算公式如下： PP =原始投资额/年净现金流量
（2）项目经营期每年净现金流量不相等
可以用“累计净现金流量法即未收回投资额法”来确 定回收期。 例：某项目原始投资为100万，建设期0年，经营期 为5年，每年净现金流量依次为30万、40万、50万、 20万、30万。 按照回收期的定义，包括建设期的投资回收期PP满 足下列关系式：
6.2 投资决策的贴现方法 6.2.1 净现值法
定义：净现值（Net Present Value， NPV） 是指某个投资项目投入使用后各年的净现金流 量的现值总和与投资期内的各年投资额的现值 总和的差额。
即项目整个期间内所产生的各年NCF的现值之和，或 说是项目未来现金流入量现值与现金流出量现值之差。
4 55000
5 60000
B
-120000
36000
36000
36000
36000
36000
折现率的确定——要求的最低报酬率
在投资项目评价中，正确地选择折现率至关重要。 如果选择的折现率过低，则会导致一些经济效益较差的项目得以 通过，从而浪费了有限的社会资源；如果选择的折现率过高，则 会导致一些经济效益较好的项目不能通过，从而使有限的社会资 源不能充分发挥作用。 在实务中，一般有以下方法确定项目的折现率： 一是根据投资项目的资本成本来确定； 二是根据投资的机会成本； 三是根据行业平均投资报酬率； 四是根据不同阶段采用不同的折现率，如在计算项目建设期净现 金流量现值时，以贷款的实际利率作为折现率，在计算项目经营 期净现金流量现值时，以平均投资收益率作为折现率。
缺点
（1）投资回收期只考虑了回收期之前的现金流量对 投资收益的贡献，没有考虑到回收期之后的现金流量， 因此，它不能作为测量投资收益的指标。 （2）没有考虑现金流量的时间性，只是把现金流量 简单地累加而忽略了时间价值因素。 （3）回收期法的选择标准的确定具有较大的主观性。
2. 平均会计收益率
决策的标准：
企业在进行投资决策时，首先需要确定一个企业要求 达到的平均报酬率的最低标准。 有关投资项目的平均报酬率超出该标准，则该投资项 目是可取的；如果达不到该标准，则投资项目不可行。
在有多个投资项目的互斥选择中，则选择平均会 计收益率最高的项目。
3.计算
可
项目营业期内年平均净 现金流量 ARR 原始投资额
引入新产品 开发核心技术
设置进入壁垒 革新现有产品 创造产品差别化 变革组织结构 开发新技术
苹果公司1976年推出第一台个人电脑 本田公司开发小型发动机技术，高效生产汽车、 摩托车和除草机。 Qualcomm公司拥有的CDMA无线通信的专利。 克莱斯勒推出微型货车。
可口可乐公司的广告：“这才是可乐！” 摩托罗拉采用“日本式管理”:即时零存库管理、 民主议事程序、业绩激励制度。
例题6-1：
有A、B两个投资项目。
0 A B -200000 -120000
1 70000 36000
2 70000 36000
3 65000 36000
4 55000 36000
5 60000 36000
优缺点
优点：计算简单，简明易懂，能够说 明各投资方案的收益水平。 缺点：
（1）没有考虑资金时间价值因素； （2）该方法的取舍标准是人为确定的， 缺乏可靠的科学依据。
净现值的经济本质：实例分析
某投资者似准备投资于一个投资额为20000元的A项 目，项目期限4年，期望投资报酬率为10%，每年能 获取现金流量7000元。则： 净现值＝7000×（PA，10%，4）－20000 ＝＋2189.30（元） 如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部分： 一部分作为10%的基本报酬，剩余部分作为当期的 投资回收额。那么，该投资者不仅可以收回全部原始 投资，还能获取3205元的超报酬，折为现值等于 2189.30元。
2.标准
如果算得的回收期小于决策者规定的最长可 接受的回收期，则投资方案可以接受；如果 大于可接受的回收期，则投资方案不能接受。
如果有多个互斥投资项目可供选择时，从中 选择回收期最短的项目 。
3.计算项目的回收期可分为两种情况：
（1）项目方案经营期每年净现金流量都相等，（或 者在经营期内，前m年每年净现金流量都相等并且这 前m年累计净现金流量≥建设期原始投资额）。
第m年尚未收回的投资 PP m （m 1 ）年的现金净流量
例6-1：
0 A B -200000 -120000 1 70000 36000 2 70000 36000 3 65000 36000 4 55000 36000 5 60000 36000
优点
最大优点是计算简单，易于理解和使用。 另一个优点是：回收期反映回收投资额的速度，而投资 者偏好“回收迅速”的项目，因而，根据回收期法进行 投资决策，有利于整体的流动性。 例如，对于主要依靠内生资金为经营活动提供资金的 小公司来讲，他们不易通过银行或金融市场筹措长期 资金，回收期是他们进行投资决策时必须考虑的重要 指标；对于以较高资本成本筹措的公司来讲，运用回 收期法进行决策有重要意义，因为他们期望能尽快地 回收投资以偿还贷款。
3.计算
可
年均净利润 ROI 原始投资额
例题6-1：
有A、B两个投资项目。 A投资200000，B投资 120000，各年税后收益如表所示：
1 A B 30000 12000
2 30000 12000
3 25000 12000
4 15000 12000
5 20000 12000
优缺点
6.1投资决策的非贴现方法
6.1.1 静态回收期法
a.定义 b.选择标准 c.计算 d.优缺点
我最关心 我的本金 啥时候能 收回来
1.定义
静态投资回收期(payback period)是指在不 考虑时间价值的情况下，收回全部原始投资额 所需要的时间。 它是衡量收回投资额速度快慢的指标，该指标 越小，回收年限越短，则方案越有利。
6.2.2.2 现值指数法
定义：现值指数，又称获利指数 （Profitability Index, PI），是指投资项 目在经营期内各期的净现金流量现值总和与原 始投资额现值总和之比。
计算：
PI=经营期内各期NCF现值总和/原始投资额现值之和
决策标准是：
如果现值指数大于1，投资项目是可行的； 如果现值指数小于1，则投资项目是不可行的； 对于多个互斥投资项目，应选择现值指数最大 的投资项目。
评价
净现值法具有广泛的适应性，在理论上也比其 他方法更完善，是最常用的投资决策方法。 其优点：
一是考虑了投资项目现金流量的时间价值，较合理 地反映了投资项目的真正的经济效益； 二是考虑了项目整个期间的全部净现金流量，体现 了流动性与收益性的统一； 三是考虑了投资风险性，因为折现率的大小与风险 大小有关，风险越大，折现率就越高。
项目投资决策分析方法
含义：
项目投资决策就是评价投资方案是否可行，并从诸多可 行的投资方案中选择要执行的投资方案的过程。 而判断某个投资方案是否可行的标准是某个方案所带来 的收益是否不低于投资者所要求的收益。 两个步骤：（1）预计项目的现金流量 （2）计算经济决策指标
投资决策指标就是通过对投资项目经济效益 的分析与评价，来确定投资项目是否可取的 标准。
1 2 3 4 合计
20000 15000 9500 3450
5000 5500 6050 3450 20000
接受净现值为正的项目符合股东利益
某公司计划投资一个100元的零风险项目，该项目只在一年后获 得107元的现金流量。管理层可能会考虑如下方案： 1.用100元投资该项目，而在一年后用107元支付股利。 2.放弃该项目，把100元当作当期的股利支付给股东。 如果方案2被采取，股东可将受到的股利存入银行。由于是单期 零风险项目，因此，如果银行利率低于7%，股东倾向于方案1。 利用净现值法很容易比较。若利息率为6%： NPV=-100+107/1.06=0.94 该项目可以接受。当然，如果银行利率高于7%，会导致项目的 净现值为负，就应放弃该项目。