长期投资决策分析
长期投资决策分析
第八章长期投资决策分析教学目的与要求通过本章的教学;使学生应熟练掌握投资回收期;净现值和内部收益率等主要的投资决策评价指标的计算技巧;掌握评价方案财务可行性的各项标准;并能作出投资决策;熟悉长期投资决策评价指标及其分类;一般了解各种投资决策评价指标的优缺点..需要重点掌握的内容1、掌握静态评价指标及其计算2、重点掌握长期投资决策评价指标的运用一、长期投资决策评价指标概述一长期投资决策评价指标的概念长期投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性优劣;以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度;它是由一系列综合反映长期投资的效益和项目投入产出关系的量化指标构成的指标体系..二长期投资决策评价指标的内容长期投资决策评价指标共有八项指标：投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、静态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率..三长期投资决策评价指标的类型1、按指标计算过程中是否考虑货币时间价值分类◆分为折现指标和非折现指标两大类..◆折现指标是考虑货币时间价值因素的指标;又称为动态指标..包括净现值、净现值率、获利指数、内部收益率..◆非折现指标是不考虑货币时间价值因素的指标;又称为静态指标;包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、静态投资回收期..2、按指标的性质不同分类◆可分为一定范围内越大越好的正指标和越小越好的反指标两大类..◆正指标包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率◆反指标包括静态投资回收期..3、按指标本身的数量特征不同分类◆可分为绝对量指标和相对量指标..◆绝对量指标包括静态投资回收期、净现值◆相对量指标为百分比指标;包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、净现值率、内部收益率..获利指数是用指数形式表现..4、按指标在决策中所处的地位不同分类◆可分为主要指标、次要指标和辅助指标..◆主要指标包括净现值、内部收益率◆次要指标指静态投资回收期◆辅助指标包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率二、非折现评价指标及其计算一投资利润率1、投资利润率是指达产期正常年度利润或年均利润占投资总额的百分比;又称投资报酬率..2、投资利润率ROL=投资总额年利润或年均利润100%二年平均投资报酬率1、年平均投资报酬率是反映投资项目年利润或年均利润与年平均原始投资额的比率..2、年平均投资报酬率=年平均原始投资额年利润或年均利润100% 年平均原始投资额=2固定资产净残值建设投资-+流动资金投资 三原始投资回收率 1、原始投资回收率是指投资项目一个正常经营年度的净现金流量或年均经营净现金流量现原始投资的比率..2、原始投资回收率=原始投资额均经营净现金流量年经营净现金流量或年100% 四静态投资回收期1、静态投资回收期又叫全部投资回收期或投资返本期;简称回收期;是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间..2、该指标以年为单位;包括建设期的投资回收期和不包括建设期的投资回收期/..3、静态投资回收期的计算方法有两种方法..一种是公式法;一种是列表法..1公式法①按一定简化公式直接计算出不包括建设期的投资回收期的基础上;再推算出包括建设期的投资回收期的方法..②只有满足以下特殊条件;才能使用公式法..即投资均集中发生在建设期内;投产后若干年假设M 年内;每年的经营净现金流量相等..M 投产后M 年内每年相等的NCF ≥原始总投资则可以直接求出不包括建设期的投资回收期不包括建设期的投资回收期=流量年内每年相等的净现金投产后原始投资额M 2列表法①通过列表计算“累计净现金流量”的方式;来确定包括建设期的投资回收期.. ②当累计净现金流量等于零时;所对应的年限就是包括建设期的投资回收期.. ③当累计净现金流量不等于零时;包括建设期的投资回收期=最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数+最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数/下年净现金流量三、折现评价指标及其计算一净现值1、净现值是指在项目计算期内;按行业基准折现率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和..净现值是一个折现的绝对值正指标;即在进行长期投资决策分析时;应当选择净现值大的项目..净现值NPV=Σ第t 年的净现金流量×第t 年复利现值系数2、净现值的计算计算方法1一般的方法直接根据定义来计算2特殊的方法指在特殊条件下;当项目投产后净现金流量表现为普通年金或递延年金时;可以利用计算年金现值或递延年金现值的技巧直接计算出项目净现值的方法..①当全部投资在建设起点一次投入;建设期为零;投产后1——ｎ年每年净现金流量相等时;投产后的净现金流量表现为普通年金形式;NPV=NCF 0+NCF n -1p A /A;i;n②当全部投资在建设起点一次投入;建设期为零;投产后每年经营净现金流量不含回收额相等;但终结点第n 年有回收额如残值NPV=NCF 0+NCF n )1(1--p A /A;i;n-1+NCF n P/F;i;n NPV=NCF 0+NCF n -1p A /A;i;n+R n P/F;i;n③若建设期为S;全部投资在建设起点一次投入;投产后S+1~n 年每年净现金流量相等;则后者具有递延年金的形式NPV=NCF 0+NCF ns ~)1(+p A /A;i;n-sP/F;i;s =NCF 0+NCF n s ~)1(+〔p A /A;i;n-p A /A;i;s 〕④若建设期为S;全部投资在建设期内分次投入;投产后S+1~n 年内每年净现金流量相等NPV=NCF 0+NCF 1P/F;i;1+﹍+NCF s P/F;i;s+NCF n s ~)1(+〔p A /A;i;n-p A /A;i;s 〕二净现值率净现值率是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的百分比指标..净现值率NPVR=原始投资的现值合计项目的净现值100% 三获利指数获利指数又称为现值指数..指投产后按行业基准折现率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比..获利指数=原始投资的现值合计的现值合计投产后各年净现金流量 获利指数PI=1+净现值率NPVR四内部收益率1、内部收益率是指项目投资实际可望达到的报酬率;即能使投资项目的净现值等于零时的折现率;又叫内含报酬率或内部收益率..2、内部收益率的计算1特殊的方法当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时;可以直接利用年金现值系数计算内部收益率的方法..使用这种方法必须满足以下条件：项目的全部投资均于建设起点一次投入;建设期为零;建设起点第0期净现金流量等于原始投资的负值;即NCF0=-I ；投产后每年净现金流量相等;第1至第n 期每期净现金流量取得了普通年金的形式.. p A /A;IRR;n=I/NCF=公式法下的静态投资回收期利用普通年金现值系数表直接求出IRR..或利用内插法求出IRR2一般的方法通过计算项目不同设定折现率的净现值;然后根据内部收益率的定义所揭示的净现值与设定折现率的关系;采用一定技巧;最终设法找到能使净现值等于零的折现率——内部收益率IRR 的方法..又称逐次测试逼近法..如果找不到净现值不等于零;用内插法计算..IRR=r m +NPV NPV NPV m mm10+--rm 1+-r m 注意：设定的两个折现率之差＜5%五折现评价指标之间的关系当NPV ＞0时;NPVR ＞0;PI ＞1;IRR ＞i c当NPV=0时;NPVR=0;PI=1;IRR=i c当NPV ＜0时;NPVR ＜0;PI ＜1;IRR ＜i c四、长期投资决策评价指标的应用一运用长期投资决策评价指标的一般原则1、具体问题具体分析的原则2、确保财务可行性的原则3、分清主次指标的原则4、讲求效益的原则二单一的独立投资项目的财务可行性评价1、如果某一投资项目的评价指标均处于可行区间;即同时满足以下条件时;则可以断定该投资项目无论从哪个方面看都具备财务可行性..NPV≥0NPVR≥0PI≥1IRR≥i c包括建设期的静态投资回收期PP≤n/2项目计算期的一半不包括建设期的静态投资回收期PP〞≤p/2经营期的一半投资利润率ROL≥基准投资利润率2、如果某一投资项目的评价指标均处于不可行区间;即同时满足以下条件时;则可以断定该投资项目无论从哪个方面看都不具备财务可行性..NPV＜0;NPVR＜0;PI＜1;IRR＜i c PP＞n/2PP〞＞p/2ROL＜i3、当静态投资回收期或投资利润率的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时;应当以主要指标的结论为准..4、利用净现值、净现值率、获利指数、内部收益率指标对同一个独立项目进行评价;会得出完全相同的结论..三多个互斥方案的比较与优选1、互斥方案是指在决策时涉及到的两个或两个以上相互排斥、不能同时并存的投资方案..2、互斥方案决策过程就是在每一个入选项方案已具备财务可行性的前提下;利用具体决策方法比较各个方案的优劣;利用评价指标从各个备选方案中最终选出一个最优方案的过程..3、多个互斥方案决策的方法1净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策..在此法下;净现值最大的方案为优..2净现值率法适用于原始投资相同的多方案比较决策;在此法下;净现值率最大的方案为优..3差额投资内部收益率法指在两个原始投资额不同方案的差量净现金流量的基础上;计算出差额内部收益率;并据以判断方案孰优孰劣的方法..适用于两个原始投资不相同的多方案比较决策..当差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时;原始投资额大的方案较优；反之;则投资少的方案为优..该法还经常被用于更新改造项目的投资决策中;当该项目的差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时;应当进行更新改造；反之;就不应当进行此项更新改造..4年等额净回收额法适用于原始投资不相同;特别是项目计算期不同的多方案比较决策..在此法下;年等额净回收额最大的方案为优..。
投资决策论文15篇(对长期投资决策的研究分析)
投资决策论文15篇对长期投资决策的研究分析投资决策论文摘要：投资活动是企业财务活动的重要组成部分,有效的投资活动能达到企业资源的最佳配置和生产要素的最优组合,给企业带来最大利润。
在投资市场中,投资机会很多,在众多的投资机会中要寻找一个好的投资项目,做出正确的投资决策,选择正确的投资策略,从而实现企业价值最大化目标,就要正确分析企业投资决策及其影响企业投资决策的各种因素。
关键词投资决策论文投资决策投资论文投资投资决策论文:对长期投资决策的研究分析长期投资决策的研究,推导出新的评价伐木决策的公式,该公式可以在较长时间内为投资决策提供更为可靠的评价。
一般在进行长期投资决策时,广泛应用净现值法(NPV)和内含报酬率法(IRR)进行评价,但他们存在一个共同的问题,就是在评价时只考虑方案一个经营周期内的情况,而对于持续经营条件下不断进行投资的情况下,评价则束手无策。
怎样站在战略高度对长期投资决策做出正确评价是必须解决的问题。
以下通过林业投资的一个案例来说明如何调整思路进行长期投资决策。
林业投资不同于一般的经营投资,其投资金额较大,周期长,见效慢,所以投资于林业的风险比较大。
一旦开始投资,经营者所面临的一个重要问题就是何时在成材树区域伐木,由于伐木的时间是互斥的选择,所以只有一个最佳伐木时间将使投资者的利益最大。
举例如下:某人承包荒山植树造林,于第一年年初一次性投资100,000元,有4个互斥方案可供选择,可以在3年末,4年末,6年末,8年末伐木取得现金收入,各方案的现金流量和各自的净现值和内含报酬率计算如下表(假设现金流出量发生于年初,现金流入量发生于年末,资金的成本为5%)。
通过计算,在净现值法下,根据净现值判定法则,因为8年后伐木的净现值为116,588.60元,在各方案中最大,所以选择8年后伐木为最佳方案。
内含报酬率法计算的结果是4年后伐木的报酬率最大,所以选择4年后伐木为最佳方案。
笔者发现两种方法作出的决策是不同的。
第九章长期投资决策分析和评价案例
第九章长期投资决策分析和评价案例案例一长江公司现在准备改善旗下一种产品的生产线的自动化水平。
可供选择的是全自动化或半自动化。
公司是按一个5年期的计划运作，每一个选择每年都能制造及销售10 000件产品。
全自动化生产线涉及的总投资为300万元。
产品的材料成本每件36元，人工及变动间接成本每件54元。
半自动化生产线会造成较高的材料损耗，产品的平均材料成本每件42元，而人工及变动间接成本预计每件123元。
这个选择的投资总额是750 000元。
不论选用那一种制造方法，成品的售价都是每件225元。
五年以后，全自动化生产线的残值将会是300 000元，而半自动化的将没有任何残值。
管理层使用直线折旧法，而他们对资本投资所要求的投资报酬率是16％。
折旧是唯一的增量固定成本，不考虑所得税影响。
在分析这类投资机会时，公司需计算每件产品的平均总成本、年净利润、年保本销售量以及净现值。
要求：1．请计算应该呈交给长江公司管理层的数据，以协助他们作出投资分析。
2．评论上述所计算的数据，并对该投资选择作出建议。
案例二日前，辉利橡胶化工公司正在召开会议，为下一年的资本预算做计划。
近年来，市场对该公司的大部分产品的需求特别多，整个行业正经历着生产能力不足的情况。
在过去的两年里，生产稳步上升，由于需求量较大，价格已有所上升。
会议的参加者有公司董事长林欣、财务总监李立以及四个部门的负责人等。
大家从财务的角度和市场的角度来对资本支出的需要进行考虑。
经过一番讨论，根据公司的整体目标和长远发展规划，大家把主要提案集中在四个项目上，每个部门一个项目，然后对每一提案进行评估分析。
董事长让财务总监李立主要从财务的角度对这四个项目进行分析。
回到办公室，李立对四个项目认真地进行了如下分析：项目A：化学部门，生产设施扩建；项目B：轮胎部门，增加一生产线；项目C：额外的仓储空间，来满足国际市场的需求；项目D：将目前负责开票、应收应付款管理的计算机系统更新。
管理会计长期投资决策
03
更新、政策法规等因素，以确保企业的可持续发展。
长期投资决策的考虑因素
市场前景
技术可行性
评估投资项目的市场需求、竞争状况和发 展趋势，以确保投资项目具有可持续的盈 利潜力。
评估投资项目的技术水平、研发能力和技 术风险，以确保投资项目的技术可行性和 可实现性。
财务效益
资源条件
评估投资项目的预期收益、成本和风险， 以确定投资项目的经济效益和财务可行性 。
通过市场调研、专家咨询、历史数据分析等方法，识别出投资项目中可能存在的风险因素，如市场风险、技术进行概率分析，评估其发生的可能性，为后续的风险评估和应对提供依据。
风险评估
评估风险影响程度
对识别出的风险因素进行影响程度评估，分析其对投资项目 的潜在影响，如收益减少、成本增加等。
风险评估
管理会计通过分析企业的财务风 险、市场风险等，帮助企业评估 投资项目的风险水平，为决策者 提供风险预警和建议。
管理会计的分析方法
本量利分析
通过分析成本、数量和利润之间的关系，帮助企业确定盈亏平衡 点，预测投资项目的盈利前景。
投资回收期和净现值分析
管理会计通过计算投资回收期和净现值等指标，评估投资项目的经 济效益和风险水平，为决策者提供投资决策依据。
敏感性分析和风险评估
管理会计运用敏感性分析和风险评估方法，分析投资项目对关键因 素的敏感性和风险程度，帮助企业制定风险管理策略。
管理会计在长期投资决策中的角色
提供决策支持
管理会计通过提供财务和非财务信息，帮助企业全面了解 投资项目的情况，为决策者提供科学、合理的决策依据。
监控和评估
管理会计在长期投资项目中发挥监控和评估的作用，通过 定期的财务分析和评估，及时发现和解决潜在问题，确保 投资项目的顺利进行。
第六章 长期投资决策
第六章 长期投资决策一、 长期投资决策的类型1.扩充型投资与重置型投资扩充型投资决策是指对企业未来发展前景将产生长时间重大影响的投资决策。
扩充型投资决策又包括两种类型：一是与现有产品或现有市场有关的扩充型投资决策，如为了增加现有产品的产量或扩大现有销售渠道所进行的投资决策；二是与新产品或新市场有关的扩充型投资决策，如为了生产新产品或打入新市场所进行的投资决策。
扩充型投资决策通常涉及企业的重大经营方针，影响企业未来的持续发展和成败。
重置型投资决策通常涉及企业经营中的某一方面，主要是为了改进现有产品的工艺技术、改善企业的生产经营条件或状况而做出的决策。
重置型投资决策又包括两种类型：一是与维持企业现有生产经营规模有关的重置型投资决策，如更换已经报废或巳损坏的生产设备的决策；二是与提高产品质量或降低产品成本有关的重置型投资决策，如对旧的生产设备进行更新改造的策。
这类决策的目的是利用效率更高的新设备来提高产品质量以及降低人工成本、原材料消耗等。
2.独立方案与互斥方案独立方案是指作为评价对象的各个方案的现金流量是独立的，任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用。
互斥方案是指方案之间存在着互不相容、互相排斥关系。
在对多个方案进行选择时，至多只能选取其中之一。
二、长期投资决策分析的基本因素由于长期投资所投入的资金数额大，涉及的时间长，因而在长期投资决策中必须重视时间因素的影响，而时间因素的影响是通过货币时间价值、现金流量、投资报酬率等因素加以体现的。
（一）货币时间价值1.货币时间价值的含义和计算今天投资一笔货币，就放弃了使用或消费这笔货币的机会或权利，那么按放弃时间的长短而计算的代价或报酬就称为货币的时间价值。
在实际工作中，一般是以银行存款利息或利率代表货币时间价值，而利息的计算又有两种方式，一种是单利计息，另一种是复利计息。
单利只对本金计息，而复利不仅对存入的本金计息，而且对累积的利息同样计息。
以P表示本金，F表示本金和利息之和，i表示利率，n表示存款年数。
长期资金投资决策的有效性分析
长期资金投资决策的有效性分析长期资金投资决策是指投资者在长期的时间跨度内，对于可用资金的投资选择和决策。
这一决策是基于对投资项目的评估和分析，旨在为投资者带来最大的收益，并确保资金的长期稳定增值。
长期资金投资决策的有效性对于投资者和企业来说都至关重要。
本文将对长期资金投资决策的有效性进行分析。
长期资金投资决策的有效性体现在其对投资者目标的实现程度上。
投资者的目标通常包括资本增值、持续收入、风险分散等。
有效的长期资金投资决策应能够帮助投资者实现这些目标。
例如，投资者可以选择投资于股票、债券或房地产等资产，根据自己的风险偏好和资本增值目标来配置资金。
通过长期投资，投资者可以获得资本增值和持续的收入流。
长期资金投资决策的有效性还可通过评估投资组合的回报和风险来衡量。
有效的投资组合应能为投资者提供适当的回报，同时控制风险水平。
投资组合的回报通常通过计算年化收益率、夏普比率和信息比率等指标来评估。
这些指标可以帮助投资者了解长期投资的回报状况和相对风险水平。
有效的投资组合应具有适当的回报水平，并能在面临市场波动时保持相对稳定。
长期资金投资决策的有效性还体现在其对资产配置和风险分散的影响上。
资产配置是指投资者将资金分配到不同的资产类别中，以实现最佳风险和回报平衡。
有效的资产配置可以降低整体投资组合的风险，并增加回报潜力。
合理的资产配置应基于对不同资产类别的研究和分析，以及对投资者风险承受能力的评估。
风险分散也是长期资金投资决策的一个重要方面。
通过将资金分散投资于不同的资产类别和市场，投资者可以降低特定资产或市场波动对整体投资组合的影响。
长期投资者可以通过投资股票、债券、房地产和商品等多种资产类别来实现风险分散。
有效的风险分散策略可以降低投资组合的波动性，增加整体投资组合的稳定性。
总结而言，长期资金投资决策的有效性是通过实现投资者目标、评估投资组合的回报和风险、实施合理的资产配置以及进行风险分散来体现的。
投资者应根据个人的风险偏好、投资目标和时间跨度来制定长期资金投资决策。
长期投资决策 - MBA智库百科
长期投资决策 - MBA智库百科长期投资决策-mba智库百科长期投资决策-mba智库百科1什么就是长期投资决策2长期投资决策的特点3长期投资决策的分类4长期投资决策的意义5长期投资决策中须要考量的关键因素6长期投资决策评价指标体系7长期投资决策评价指标运用原则什么是长期投资决策长期投资决策就是指制订长期投资方案，用科学的方法对长期投资方案展开分析、评价、挑选最佳长期投资方案的过程。
长期投资决策就是牵涉企业生产经营全面性和战略性问题的决策，其最终目的就是为了提升企业总体经营能力和买进能力。
因此，长期投资决策的恰当展开，有利于企业生产经营长远规划的同时实现。
长期投资决策的特点①长期投资决策挤占资金巨大；②从内容方面来看，长期投资决策主要是对企业固定资产方面进行的投资决策；③长期投资决策的效用就是长期的；④长期投资决策具有不易逆转性，如果投资正确，形成的优势可以在较长时期内保持长期投资决策的分类（一）长期投资决策按其经营的范围，可分为战略性的投资决策和战术性的投资决策。
战略性投资决策就是所指对整个企业的业务经营出现关键性影响的投资决策。
（如上崭新生产线，研发新产品）战术性投资决策是指对整个企业的业务、经营方面并不发生重大影响的投资决策。
（二）按照投资内容的相同长期投资决策按其内容的不同，可分为固定资产的投资决策和有价证券的投资。
长期投资决策的意义长期投资决策直接影响企业未来的长期效益与发展，有些长期投资决策还会影响国民经济建设，甚至影响全社会的发展。
因此长期投资决策必须搞好投资的可行性研究和项目评估，从企业、国民经济和社会的角度进行研究论证，分析其经济、技术和财务的可行性。
长期投资决策中须要考量的关键因素1.须牢固地树立起两个价值念,即货币的时间价值,投资的风险价值;2.必须弄清楚两个有关的特定概念,即为排序货币时间价值的依据---资金成本和排序货币时间价值的对像---现金流量.长期投资决策评价指标体系（1）概念：用作来衡量和比较投资项目可行性好坏，以便据以展开方案决策的定量化标准与尺度，它就是由一系列综合充分反映长期投资效益的定量指标形成的指标体系。
长期投资决策分析方法的比较及新进展
定一旦做 出， 其对企业的影响将难 以消除 ， 如果造成损失 ， 将对企 引言 投资对经济持续稳定增长具有 十分重要的作用 。长期投资则 业带来巨大的影响。这样一来， 长期投资的成功与否 ， 对企业的生 关系到企业的生存与发展 ， 因为长期投资往往具有投资金额大 、 存 与 发展 有着 至 关重 要 的 影响 。 影响时间长 、变现能力差、投资风险大和不经常发生等特点。对 对长期投资决策分析方法的探究 ， 是业界 与学 术界一直努力 企业而言 ， 长期投资的科学决策是充分利用投资机 会同时又避免 探 索 的 问题 。人 们在 进 行 长 期 投资 决 策 分析 时所 采 用 的方 法 主 要 严 重 的 投资 决 策 失误 的重 要保 障 ， 是企 业 牢 牢抓 住 投 资 机会 ， 求得 有 ： 净现值法 、回收期法 、年平均投资报酬率法 、现值指数法与 长期稳健发展的基础。如何科学地进行 长期投资决策 ， 是人们一 内含报酬率法等等（ 董维庄、薛运蓉 ，９ ８。下面我们逐一进行简 １９ ） 直 以来力 图弄清的 问题。因此 ， 本文对长期投资决 策分析方法进 要介绍 ， 为了后面进行 比较分析 ， 我们尽可能在一个统一的框架 内 进行。 行系统 的梳理与总结 ， 并比较其各 自的优劣长短。 ２１ ．净现值 法则 （ Ｐ ） Ｎ Ｖ 长期投资决策的评价指标主要有投资利润率（ Ｉ、投 资回 ＲＯ ） 收期（Ｐ 、净现值（ Ｖ） Ｐ） ＮＰ 、现值指数（Ｉ、内含报酬率 （ Ｐ） Ｉ 等。 ＲＲ） 净现值表示投资的未来净 现金流的贴现值之和。其计算公式 般情况下， 当ＮＰ ＞０ ＮＰ Ｒ≥０Ｐ ≥１Ｉ Ｒ≥ｉ为资金成本或 为 ： Ｖ／ ， Ｖ ，Ｉ ， Ｒ （ ｉ 项 目的期 望收 益率 ）项 目投资才具备可行性 ， ， 可以考虑 接受该 项 ｆ： ｒ 生 投资。但是 ， 这些方法主要存在 以下几个方面的缺陷 ： ． １投资利润 鲁 （＋ ） １ 率和投资回收期法则 ， 没有考虑资金的时间价值 ， 是一个严重的 这 其 中 ， Ｆ为 第ｉ ＮＣ ｉ 期的净现金流 ， 目投资初期 ， 项 净现金流为 表示项 目的投资， 后期 中净现金流为负则表示追加的净投资 。 问题 ， 对于长期投资而言 ， 更是如此 。２净 现值法则和现值指数以 负， ． 则表 示项 目的产 出带来 的正 的收益 。ｒ ｉ 表示第ｉ 期 及 内含报酬率方法 ， 考虑了资金的时间价值 ， 但是没考虑项 目的风 净现金流为正 ，
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第三章长期投资决策分析
第一节长期投资决策分析基础第二节投资决策评价方法
第三节投资决策评价方法的应用与推广
望春花公司长期投资决策
从79年产值30多万元的村办企业到94 年净利润2000万元的上市公司
过去的重大投资决策均由李总（回乡初中生）拍脑袋决定
出租车公司
房地产
问题：今后怎么办
望春花公司长期投资决策（续）
以化工博士为首拟定公司未来发展方向新型建材
专家评估
董事会讨论通过，交股东大会批准
问题1：备选方案的个数
问题2：决策参谋的知识背景
问题3：评估的方式。