第五章长期投资决策分析
5答案第五章内部长期投资评价方法
一、单选题1.当两个投资方案为独立选择时，应优先选择（D）。
A.净现值大的方案B.项目周期短的方案C.投资额小的方案D.现值指数大的方案2.当两个投资方案为互斥选择时，应优先选择（A）。
A.净现值大的方案B.项目周期短的方案C.投资额小的方案D.现值指数大的方案3.若净现值为负数，表明该投资项目（D）。
A.它的投资报酬率小于零，不可行B.为亏损项目，不可行C.它的投资报酬率不一定小于零，因此也可能是可行方案D.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行4.当贴现率与内含报酬率相等时，则（C）。
A.净现值大于零B.净现值小于零C.净现值等于零D.净现值不确定5.下列关于评价投资项目的回收期法的说法中，不正确的是（D）。
A.它忽略了货币的时间价值B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C.它不能测度项目的盈利性D.它不能测度项目的流动性6.某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法计提折旧。
预计每年可产生税前净利140万元，如果所得税率为40%，则回收期为（C）。
A. 4.5年B. 2.9年C. 2.2年D. 3.2年7.某投资项目原始投资为12万元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4.6万元，则该项目内含报酬率为（B）。
A. 6.68%B.7.33%C.7.68%D.8.32%8.某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17，贴现率为16%时，净现值为6.12，则该方案的内含报酬率为（C）。
A.14.68%B.16.68%C.17.32%D.18.32%二、多选题1.当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法正确的是（BCD）。
A.该方案不可投资B.该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值C.该方案的获利指数大于1D.该方案的内含报酬率大于其资本成本2.采用净现值法评价方案时，关键是选择贴现率，其贴现率可以是（ABE）。
A.资金成本B.企业要求的最低报酬率C.内含报酬率D.历史最高的报酬率E.行业基准收益率3.下列说法正确的是（ABCD）。
CMAP2第五章投资决策
CMA P2 第五章 投资决策题目 1:两个互斥的资本支出项目具有以下特点。
所有的现金流都将在年底回收。
基于这些信息，下列哪项陈述不正确？☐ ☐ ☐ 资本成本为12%时， B 项目的净现值为19,950美元。
☐ ☐ ☐ B 项目的盈利能力指数大于A 项目的盈利能力指数。
☐ ☐ ☐ 资金成本为10%时，A 项目的净现值为22,720美元。
☐ ☐ ☐ 项目A 的投资回收年限大于项目B 的投资回收年限。
题目 2:在复杂情况下，涉及不确定性问题时使用的建模方法是：☐ ☐ ☐ 蒙特卡罗仿真。
☐ ☐ ☐ 计划评审技术。
☐ ☐ ☐ 马尔可夫过程。
☐ ☐ ☐ 期望值分析。
题目 3:下列哪项最简要地说明了蒙特卡罗模拟技术？☐ ☐ ☐ 使用假定的变量估计现金流来进行资本投资项目的测试。
☐ ☐ ☐ 通过确定独立于风险的现金流量发生时间来评估项目的成功。
☐ ☐ ☐ 它使用重复随机抽样和计算算法来计算该项目最可能结果的范围。
☐ ☐ ☐ 如果一个案例中给定的变量不同与其他案例不同，假设分析技术用于评估项目的净现值、内部收益率和其它盈利能力指标是怎样变化的。
题目 4:当公司的资本成本成为所有新投资项目的贴现率时，下列哪项不是潜在的问题？☐ ☐ ☐ 良好的低风险项目可能会被拒绝。
☐ ☐ ☐ 公司的资本成本不能有效地衡量项目风险。
☐ ☐ ☐ 公司资本成本有效地衡量项目的风险。
☐欠佳的高风险项目可能会被接受。
☐☐题目 5:福奥格产品公司评估两个相互排斥的项目，其中一个项目需要4,000,000美元的初始投资，另一个项目需要6,000,000美元初始投资。
财务部门对每个项目进行了深入的分析，财务总监表示对资本配给没有影响。
下列哪个陈述是正确的？I. 如果两个项目的投资回收期都比公司的标准长，则两个项目都应该被拒绝。
II. 应选择内部报酬率（IRR）最高的项目（假设两个项目的内部报酬率都超过最低资本回报率）。
III. 应选择正的净现值最高的项目。
会计职称-中级实务-第五章 长期股权投资(56页)
第五章长期股权投资1.长期股权投资的适用范围和初始计量2.长期股权投资的后续计量本章考情本章是历年考试中的重点章节，其内容在各种考试题型中均可能出现。
同时本章也是难度较大的一章，特别是企业合并形成的长期股权投资初始投资成本的确认、长期股权投资的权益法核算以及成本法、权益法、金融资产之间的转换，应特别注意。
此外本章也是考生学习合并财务报表的基础。
第一节长期股权投资的适用范围和初始计量一、长期股权投资的适用范围一、长期股权投资的适用范围【例题·单选题】下列投资中，不应作为长期股权投资核算的是（）。
A.对子公司的投资B.对联营企业的投资C.对合营企业的投资D.持有甲公司5%股权但对甲公司不具有控制、共同控制和重大影响【答案】D【解析】持有甲公司5%股权但对甲公司不具有控制、共同控制和重大影响，应按金融工具准则的有关规定处理。
二、长期股权投资的初始计量企业合并形成的长期股权投资，应分别同一控制下控股合并与非同一控制下控股合并确定其初始投资成本。
（一）企业合并形成的长期股权投资1.同一控制下形成控股合并的长期股权投资会计处理【理解】集团内部交易为一家人之间的交易，交易价格不具有公允性，不使用公允价值而使用账面价值计量。
合并日按照所取得的被合并方在最终控制方合并财务报表中的净资产账面价值份额作为长期股权投资的初始投资成本【提示1】计算确定长期股权投资的初始投资成本注意事项：（1）被合并方在合并日的净资产账面价值为负数的，长期股权投资成本按零确定，同时在备查簿中予以登记。
借：长期股权投资资本公积——股本溢价或资本溢价盈余公积利润分配——未分配利润贷：银行存款等资本公积——股本溢价3000借：管理费用10贷：银行存款10借：资本公积——股本溢价15贷：银行存款15【例题·单选题】2019年3月20日，甲公司以银行存款1000万元及一项土地使用权取得其母公司控制的乙公司80%的股权，并于当日起能够对乙公司实施控制。
财务管理第五章投资决策
第五章投资管理一、判断正误题1．现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。
( )2．投资利润率和静态的投资回收期这两个静态指标其优点是计算简单，容易掌握，且均考虑了现金流量。
( )3．多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。
( )4．在计算现金净流量时，无形资产摊销额的处理与折旧额相同。
( )5．不论在什么情况下，都可以通过逐次测试逼近方法计算内含报酬率。
( )6．在不考虑所得税因素情况下，同一投资方案分别采用快速折旧法、直线法计提折旧不会影响各年的现金净流量。
( )二、单项选择题1. 在长期投资决策中，一般来说，属于经营期现金流出项目的有( )。
A．固定资产投资B．开办费C．经营成本D．无形资产投资2. 下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。
A．内部收益率B．投资利润率C．净现值率D．现值指数3.在评价单一方案的财务可行性时，如果不同评价指标之间的评价结论发生了矛盾，就应当以主要评价指标的结论为准，如下列项目中的( )。
A．净现值B．静态投资回收期C．投资报酬率D．年平均报酬率4.下列投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是( )。
A. 净现值B．静态投资回收期C．内部报酬率D．投资报酬率5.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为( )。
A．3年B．5年C．4年D．6年6.如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是( )。
A．投资回收期在一年以内B．现值指数大于1C．投资报酬率高于100% D．年均现金净流量大于原始投资额三、多项选择题1. 净现值法与现值指数法的共同之处在于( )。
A．都是相对数指标，反映投资的效率B．都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值C．都不能反映投资方案的实际投资收益率D．都没有考虑货币时间价值因素2. 下列哪些指标属于折现的相对量评价指标( )。
A．净现值率B．现值指数C．投资利润率D．内部收益率3. 若建设期不为零，则建设期内各年的净现金流量可能会( )。
第五章 长期投资决策 答案
一、单项选择题1. 某投资项目的原始投资额为100万元，使用寿命为9年，已知项目投产后每年的经营净现金流量均为30万元，期满处置固定资产的残值收入为5万元，回收流动资金8万元，则该项目第9年的净现金流量为（）万元。
A. 30B. 35C. 43D. 38[答案]: C[解析]:项目终结点的净现金流量＝经营净现金流量＋回收额＝30＋5＋8＝43（万元）。
2. 项目投资中完整的项目计算期是指（）。
A. 运营期B. 试产期＋达产期C. 建设期＋达产期D. 建设期＋运营期[答案]: D[解析]:项目计算期＝建设期＋运营期，运营期＝试产期＋达产期。
3. 对于原始投资额不同，项目计算期相同的互斥方案之间的比较最适合采用（）。
A. 净现值率法B. 净现值法C. 差额投资内部收益率法D. 年等额净回收额法[答案]: C[解析]:净现值法适用于原始投资额相同且项目计算期相同的互斥方案之间的比较决策；净现值率法适用于原始投资额相同的互斥方案之间的比较决策；差额投资内部收益率法适用于原始投资额不同，项目计算期相同的互斥方案之间的比较决策；年等额净回收额法适用于原始投资额不同，特别是项目计算期不同的互斥方案之间的比较。
4. 下列各项中可以判断项目基本具备财务可行性的是（）。
A. NPV＜0，PP＜n/2，PP΄＜P/2，ROI＜iB. NPV＞0，PP＜n/2，PP΄＜P/2，ROI＞iC. NPV＞0，PP＞n/2，PP΄＞P/2，ROI＜iD. NPV＜0，PP＞n/2，PP΄＞P/2，ROI＜i[答案]: C[解析]:由选项A可以判断项目基本不具备财务可行性；由选项B可以判断项目完全具备财务可行性；由选项C可以判断项目基本具备财务可行性；由选项D可以判断项目完全不具备财务可行性。
5. 已知某投资项目的获利指数为1.6，该项目的原始投资额为100万元，且于建设起点一次投入，则该项目的净现值为（）。
A. 160B. 60C. 100D. 0[答案]: B[解析]:获利指数＝净现值率＋1＝1.6，所以净现值率＝0.6，净现值率＝净现值/原始投资的现值合计＝净现值/100，所以项目的净现值＝0.6×100＝60（万元）。
《中级财务会计教案》第五章长期股权投资
《中级财务会计教案》第五章长期股权投资第五章长期股权投资第一节长期股权投资的初始计量一、长期股权投资及其初始计量原则1.含义：长期股权投资是指企业准备长期持有的权益性投资。
2.包括：控制、共同控制、重大影响、公允价值不能可靠计量的小份额权益性投资。
3.初始计量原则：（1）企业在取得长期股权投资时，应按初始投资成本入账。
长期股权投资的形成不同，其初始计量也不同。
长期股权投资可能是同一控制下企业合并形成的，也可能是非同一控制下企业合并形成的，还有可能是非合并下形成的。
(一)企业合并概述1.含义：企业合并，是指将两个或者两个以上单独的企业合并形成一个报告主体的交易或事项。
2.分类：（1）按合并方式不同，企业合并可以分为三大类：控股合并、吸收合并、新设合并。
但只有控股合并才能形成股权投资，吸收合并和新设合并都与股权投资无关。
（2）以是否在同一控制下进行企业合并为基础对企业合并的分类：同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并。
1.同一控制下的企业合并：是指参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制且该控制并非暂时性的，为同一控制下的企业合并。
同一控制下的企业合并有多种形式，除上述统一集团下两个子公司的合并外，还有：①母公司将其持有的对某一子公司的控股权出售给另一子公司；②集团内某子公司自另一孙公司处取得对某一子公司的控制权。
在判别是否为同一控制下的企业合并时，要按照实质重于形式的原则。
2.入账原则：同一控制下的企业合并，在确定其长期股权投资入账价值时，应当按照被合并方的账面价值进行计量，也就是按照取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为长期股权投资的入账价值。
3.初始入账：（1）以支付现金、转让非现金资产或承担债务作为合并对价的在同一控制下企业合并时形成的长期股权投资合并对价是按照合并日取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。
投资支付的现金、转让的非现金资产或承担的债务与确认的初始投资成本之间的差额，要调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积不足以冲减的调整留存收益。
第五章长期投资决策答案
一、单项选择题1. 某投资项目的原始投资额为100万元,使用寿命为9年,已知项目投产后每年的经营净现金流量均为30万元,期满处置固定资产的残值收入为5万元,回收流动资金8万元,则该项目第9年的净现金流量为()万元。
A. 30B. 35C. 43D. 38[答案]: C[解析]:项目终结点的净现金流量=经营净现金流量+回收额=30+5+8= 43(万元)。
2. 项目投资中完整的项目计算期是指()。
A. 运营期B. 试产期+达产期C. 建设期+达产期D. 建设期+运营期[答案]: D[解析]:项目计算期=建设期+运营期,运营期=试产期+达产期。
3. 对于原始投资额不同,项目计算期相同的互斥方案之间的比较最适合采用()。
A. 净现值率法B. 净现值法C. 差额投资内部收益率法D. 年等额净回收额法[答案]: C[解析]:净现值法适用于原始投资额相同且项目计算期相同的互斥方案之间的比较决策;净现值率法适用于原始投资额相同的互斥方案之间的比较决策;差额投资内部收益率法适用于原始投资额不同,项目计算期相同的互斥方案之间的比较决策;年等额净回收额法适用于原始投资额不同,特别是项目计算期不同的互斥方案之间的比较。
4. 下列各项中可以判断项目基本具备财务可行性的是()。
A. NPV<0,PP<n/2,PP?<P/2,ROI<iB. NPV>0,PP<n/2,PP?<P/2,ROI>iC. NPV>0,PP>n/2,PP?>P/2,ROI<iD. NPV<0,PP>n/2,PP?>P/2,ROI<i[答案]: C[解析]:由选项A可以判断项目基本不具备财务可行性;由选项B可以判断项目完全具备财务可行性;由选项C可以判断项目基本具备财务可行性;由选项D可以判断项目完全不具备财务可行性。
5. 已知某投资项目的获利指数为1.6,该项目的原始投资额为100万元,且于建设起点一次投入,则该项目的净现值为()。
第五章长期投资决策
市场调查的方法
市场信息的搜集方法
观察法、访问法、问卷调查法、实验法、统计分 析法
市场信息的整理方法
主要采用分类排序法来对市场信息进行分组和排 序，在整理中消除其中的错误、虚假等有缺陷的 数据。
一般常用经验判断法和统计推断法。
市场调查
市场调查的步骤
①制定调查目标 ②拟定调查项目 ③合理确定调查对象 ④决定调查地点 ⑤选择调查方法 ⑥调查经费和实施日程计划的编制 ⑦对调查信息资料归纳和分析
第五章
长期投资决策方案的分析评价
长期投资决策概述 货币时间价值 投资风险价值
现金流量及其估计 投资决策分析的方法 投资决策决策分析的应用
长期投资的包括：
项目投资 证券投资 其他投资
本教材只研究 项目投资决策
管理会计长期投资的研究对象是项目投资决策，而这 类投资具体对象则称为投资项目。
长期投资决策的类型：
的各项现金收入。 营业现金流量 残值回收 回收的流动资金
现金净流量
= 现金流入量－现金流出量
= 各年利润总额+各年折旧合计-固定资产投资支出垫付流动资产支出-维护使用费支出 +固定资产残 值回收+回收流动资金
现金流量与利润
现金流量与利润是两个完全不同的概念
科学的投资决策要求用按收付实现制确定的现 金流量来计算投资方案的经济效益，而不宜用 利润来计算。
按照方案之间的相互关系分类
独立方案
指不同的投资方案各自独立存在，不受其他任何 投资决策的影响。 主要判别该方案能否达到经济可行 的最低（基准）标准，不涉及方案之间的比较选优问 题。
互斥方案
各方案之间是一种竞争的互相排斥的关系，有且只 有一个方案可被选中。在对互斥方案进行具体评价时， 不仅要研究替代方案各自的经济的合理性，而且要通 过方案经济效益的比较，解决选优问题。
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计入成本，影响收入、成本； 3.投资风险大：在较长期收回投资，外部环境会有较大变化，如
政策修订、科技进步、市场环境变化，会影响产品销售、材 料采购、投资项目经济寿命等。 （二）长期投资分类 对内投资：固定资产投资、流动资产投资 对外投资：股票投资、债券投资—可视为流动资产投资
其他投资-如合资，包括①流动资产投资：开办费、经 营周转资金；②固定资产投资：购房屋、机器设备
第五章长期投资决策分析
二、长期投资决策
（一）长期投资决策的特点 1.属战略性决策：涉及企业生产能力、发展方向、新
产品开发、大量资金的运用； 2.决策者属于企业高层管理人员； 3.要考虑货币的时间价值 （二）意义 1.资金是稀缺资源，需要大量资金投入，影响期长，
表现形式：利息（绝对数）、利率（相对数）
今天的一元与明天的一元经济价值不相等；换言之，今
天投资的一元钱与将来收回的一元钱从价值上看并不相等。
若在投资决策分析中，不考虑货币的时间价值就必然会做出 错误的判断，造成资金使用不合理。所以树立货币时间价值 观念，促使企业合理安排资金投放。
（二）单利和复利
存入银行，若i=8%，FA=？ 查表（FA，8%，5）=5.867 FA=100000*5.867=586700元 C公司计划6年后投资元购一生产线，i=6%，为保证6年
后的投资用款，每年末应等额存入多少款项？ A=5000000/（FA，6%，6）=716845.87 （FA，6%，6）=6.9第7五5章长期投资决策分析
一时间的年金。 永续年金—
第五章长期投资决策分析
（1）普通年金终值与现值
①普通年金终值 --在一定时期内，每期期末等额收支的复利终值之和。 FA—年金终值 每期的收支款项 FA=A（1+i）0+A(1+i)1+A(1+i)2+…+A(1+i)n-2
+A(1+i)n-1 =A[(1+i)n -1]/i (FA,i,n)= [(1+i)n -1]/i----年金终值折算系数 A公司计划在今后5年每年末从税后利润中提取100000元
买一设备，i=7%，现在需一次存入多少款项？ P=F/（1+i）n =200000/（1+7%）8=116400元
第五章长期投资决策分析
3.年金终值和现值
年金—每隔相同时期的等额收支。 如每隔1月收到2000元租金、每隔1年支付购房
款10000元。 年金形式： 普通年金--定期每期期末收到或者支付的年金。 先付年金—每期期初收到或支付的年金。 递延年金—收入、支出在第一期期末以后的某
F=P（1+i） n=100000*(1+8%)5=146900元
第五章长期投资决策分析
(2)复利现值
--某一特定金额按规定复利率而折算的现在 价值。
P=F/（1+i）n （P/F，i，n）=1/(1+i)n—复利现值系数 查“1元的复利现值表” B公司希望8年后能从银行提款200000元，购
投资风险价值 一、货币时间价值 二、现金流量 三、资本成本 四、投资风险价值
第五章长期投资决策分析
一、货币时间价值
（一）概念
货币随时间的推移而发生的增值，它是一定量的货币在不同 时点上的价值差额。
如1000元存入银行，定期一年，年利率2.5%，期满收
回1025元，25元增值为利息Fra bibliotek利率=利息/本金
②普通年金现值
--一定时期内，每期期末等额收支的复利现值之和。
PA=A（1+i）-1+A（1+i）-2+...+A（1+i）（n-1）+A（1+i）-n
=A[1-1/(1+i)n]/i=A（PA，i，n）
（PA，i，n）--年金现值折算系数
B公司希望8年内每年年末能从银行提取200000元 用于支付设备租赁款，i=7%，求现在（第一年初） 需一次存入多少？
2.复利终值和现值的计算 复利—本金经过一定期间所获得的利息加入本金再计
利息逐期滚动的一种计息方法，即利滚利。 期间：可以是年、月、季 （1）复利终值 --一定量的本金按复利计算若干期后折算的未来价值。 F=P（1+i）n (F/P,i,n)=(1+i)n --复利终值系数 将10000元存入银行，i=9%，一年后，2年后，3年
第五章长期投资决策分析
（二）单利和复利
1、单利终值和现值的计算 单利--只按本金计算利息，所生利息不再加入
本金重复计算利息。 F终值--本利和，它是未来的价值 P现值--本金，它是现在的价值
I--利息,i—利率，n—期数
I—P*i*n F=P+I=P(1+i*n) P=F-I=F/(1+i*n) 第五章长期投资决策分析
后终值分别为？ F1=10000*（1+9%）=10000*1.09=10900元 F2=10000*（1+9%）2=10000*1.188=11880
元 F3=10000*（1+9%）3=10000*1.295=12950
元 查表“1元的复利终值表”
第五章长期投资决策分析
例2.A公司决定从今年税后利润中提取 100000存入，5年后更新设备，i=8%， 5年后提取？
要把有限的资金用到急需的地方，提高资金的使 用效益。 2.往往需要购固定资产，形成一定的生产能力，对企 业产生需要且长期的影响，应认真考虑企业发展 战略、经营方针、发展速度，以免决策失误，造 成重大损失。
第五章长期投资决策分析
§5.2长期投资决策需考虑的重 要因素
货币时间价值—其相关因素：资金资 本、现金流量
第五章 长期投资决策分析
§5-1长期投资决策概述 §5.2长期投资决策需考虑的重要因素
§5.3长期投资方案的评价指标 §5.4运用不同指标对方案的评价问题
第五章长期投资决策分析
§5-1长期投资决策概述
一、长期投资的特点 二、长期投资决策
第五章长期投资决策分析
一、长期投资的特点
（一）特点 --企业为适应一年以上生产经营上的长远需要而进行的支出，目