我国巨额外汇储备的影响及其对策
万亿外汇储备的负面影响及应对措施
改 革 开 放 以来 ， 国 的经 济 逐 步 融 人 到 世 界 经 济 之 中 ， 着 中 我 随
外经 济 联 系 的 日益 紧 密 ， 国的 外 汇 储 备 也 在 不 断增 加 （ 图一 ） 我 见 。
１７ 年 ， 国 的外 汇 储 备 仅 为 Ｉ６ 亿 美 元 ， 了 １９ ９８ 我 ．７ 到 ９０年 ， 国 的外 我 汇储 备 首次 超 百 亿 美 元 ， １９ 底 ， 国 的 外 汇 储 备 首 次 超 过 至 ９６年 我
１０ 亿 美 元 。从 ２ ｏ ００ ｏ １年 开 始 ， 国 的 外 汇 储 备 进 入 大 幅 增 长 阶 我 段 。仅 ２ ｏ 年 到 ２ ０ ｏ３ ｏ ５年 两 年 问 。 国 的 外 汇 储 备 就 翻 了 一 番 。 我 ２ ０ 年 ｌ 月 ， 国的 外 汇 储 备 首 次 突 破 万 亿 美 元 大 关 ， 为 世 界 ０６ Ｏ 我 成
的 重要 内容 。 而 外 汇 储 备 是 一 国 进 行 经 济 调 节 、 现 内 外 平 衡 的 重 要 实 手 段 。 截 止 到 ２０ 年 １ 末 我 国 外 汇 储 备 余 额 达 １ ５万 亿 美 元 。 在 ０８ ２月 ． ９
外 汇储 备 已 经 超 过 了适 度 的 储 备 规 模 的 背 景 下 ， 要 分 析 了 超 额 的 外 主
本 的流 入 量 ， 然 自 ２０ 年 ７月 ２ 虽 ｏ５ １日后 ， 民 币 不 断 升 值 ， 是 仍 人 但 未 能 减 弱 国 际 资 本 流入 。
外 汇储 备 的 大 幅增 加 ， 方 面 可 以提 高 我 国 的综 合 国 力 和 国 一 际地位 ， 是 ， 但 另一 方 面 ， 过量 的外 汇储 备 也 会 造 成 资 源 的 浪 费 ， 不 利 于 节 约 型 社会 的创 建 。据 统 计 ， ２ ｏ 仅 ｏ ８年第 一 季 度 我 国 的 外 汇 储 备 就增 加 了近 １５ ． 亿 美 元 ， 规 模 之 大 ， 长 速 度 之 快 ， 其 ３６ ７ ８ 其 增 是 他 国家 所 无 法 比拟 的 。 目前 ， 内 外 学 者普 遍 认 为 ， 国 的 外 汇储 备 已经 超 过 了适 度 国 中
浅析我国外汇储备存在的问题及解决途径
浅析我国外汇储备存在的问题及解决途径概述外汇储备是一个国家经济实力的重要体现，对于维护国家金融安全和国际收支平衡起着重要作用。
然而，我国外汇储备在过去几年中存在一些问题，需要我们关注和解决。
本文将从问题的角度出发，浅析我国外汇储备存在的问题，并提出一些解决途径。
问题一：储备规模过大我国外汇储备规模长期以来居世界之首，尽管在一定程度上能够维护金融安全和稳定汇率，但也带来了一些问题。
首先，大规模的外汇储备使得国内货币供给过多，增加了通货膨胀的压力。
其次，外汇储备的规模过大也意味着大量的资金闲置，不容易产生投资收益。
解决途径：一方面，可以通过适量减少外汇储备规模来缓解这一问题。
另一方面，应加快推进资本项目可兑换进程，鼓励境内居民合法合规地跨境投资，增加资本流动性，降低外汇储备需求。
问题二：外汇储备结构单一我国外汇储备的结构相对单一，以美元为主导。
这种单一的结构让我国外汇储备容易受到美元汇率波动的影响，存在一定程度的风险。
此外，大量储备资金的投资渠道也相对有限，难以实现风险的分散和资产配置的多样化。
解决途径：应进一步完善外汇储备的多元化管理，加强对其他主要货币的配置。
同时，也应积极推动国际化人民币进程，增加人民币在国际支付和结算中的份额，减少对美元的依赖。
问题三：外汇储备管理方式有待改进我国外汇储备管理方式相对传统，还需要进一步改进。
首先，在储备资金的投资运作方面，应加强风险管理，注重投资收益的综合平衡。
其次，要推动外汇储备管理机构的专业化建设，提高管理水平和效率。
解决途径：可以通过引入更加灵活多样的投资方式，如海外资产配置、多元化投资组合等措施，降低风险，提高储备资金的收益。
同时，加强外汇储备管理人员的培训和技术水平提升，提高管理效率和专业化水平。
问题四：外汇储备资金流动性管理较为困难外汇储备资金大部分为长期投资，流动性管理较为困难。
在货币政策运作中，外汇储备无法像短期资金一样灵活地参与市场调控，对宏观调控的作用相对有限。
我国巨额外汇储备的负面影响及对策分析
来我 国外汇储备 资产的变动． 近年来 ， 美元汇率持续走 低， 我国的外 汇储备严重 缩水 ． 使 当前， 全球 金融市场
的利率与汇率 波动十分剧烈 ， 因此作 为 国家财 富的组
成部分 的外汇储 备 ， 它的规模过大也会 使 国家财 富处
风险
举措却使发展 中国家包括我 国在 内持有的大量美元外 汇储备资产投 资收益不断 降低． 以 目前我 国所积 累 所
的巨大外汇储备资产 ， 存在着很大 的利率风险、 且保值
增值的难度也很大． …
２ ２ 巨额 外汇储 备 增加 了央行 执 行货 币政 策的 难度 ．
外汇储备作为一种金融 资产 ， 它的增加等 同于投 放基础货币． 外汇储备是由国家购买并持有 的， 其在外
申建军 ， 张效利
（ 河南工业大学， 河南 郑州 ４ ０５ ） ５０２
摘 关 键 要： 当前 ， 国已成为全球外汇储备最 多的国家． 分析 了巨额外 汇储备给我 国经济发展 带来的诸 我 在 词： 外汇储备 ； 负面影响 ； 对策分析
多负面影响 的基础上 ， 对如何 消化运 用我 国 巨 外汇储备提 出 了 些建议． 针 额 一 中图分类号 ：８２６ Ｆ３ ． 文献标识码 ： Ａ 文章编 号 ： ７ — ６０ ２０ ）５— ０２ ０ １ ３ １７ （０７ ０ ０４ — ３ ６
誉和增强我国的国际清偿能力 ， 高海 内外对 中国货 提
币和中国经济的信心． 但是另一方面 ， 持有 巨额外汇储 备的成本与风险也在不 断加大 ， 对经济发展造 成 了很 多负面影响． 因此 ， 对我国巨额外汇储备 的负面影响进
行分析具有重要 意义．
２ 巨额外 汇储 备 的 负面 影 响 ２ １ 巨额 外 汇储 备提 高 了外 汇储 备 成 本 ， 大 了储 备 ． 增
巨额外汇储备对我国经济的影响及其对策
巨额外汇储备对我国经济的影响及其对策囵武昕宇摘要：中国外汇储备额度连年增长，并且是美国最大的债权国。
一方面这是我国改革开放的巨大成就。
另一方面我国也陷入到与美国的“金融恐怖平衡模型”中，这些巨额的外汇储备如何经营管理才能规避风险，减少损失，更好地用于社会主义建设中，是国内众多学者所关注的问题。
分析我国外汇储备现状及其原因，阐明巨额外汇储备的危害，提出管理外汇储备的相关建议，希望能够降低金融风险，实现我国外汇储备保值增值，提高人民生活质量。
关键词：外汇储备；金融风险；危害；管理2009年2月1日，中国国务院总理温家宝在伦敦接受英国<金融时报》主编巴伯的专访中讲到“外汇储备是—个国家经济实力的表现。
我们正在研究外汇储备如何使用。
外汇储备是中央银行用人民币购买的，是中央银行的负债，如果财政使用必须发行国债，就购买来用。
第一，我们正在探讨、探索如何合理有效地运用外汇储备来为我们的建设服务。
去年，我们就发行1．5万亿元国债，购买了2000亿美元的外汇，由中投公司运营，包括通过企业对外投资。
第二，外汇必须用在国外，用在对外贸易和对外投资。
因此我们希望用外汇来购买中国亟需的设备和技术。
“至于是否需要继续购买美国国债，这件事确实很敏感，我们毕竟有巨额的外汇储备，这些外汇储备是需要加以经营的，购买外国国债是一种方式。
但是是否继续买，买多少，将根据中国的需要，并且按照外汇安全、保值的要求来决策。
州”温总理最近在欧洲对于外储的表态更多是在向全球传递一个信号，表明中国维持世界贸易体系的诚意。
特别是经济危机发生后，发达经济体为了放大经济刺激计划的“乘数效应”，纷纷要求有关政府的支出，尽量用于购买在本国制造的产品，成为贸易保护主义堂而皇之的理由。
正因如此，中国站出来，强调中国要有效利用外汇储备，为“我们的建设服务”。
一、外汇储备的概念及其表现形式众所周知，外汇储备(f or ei gn exc hange r eser ve)，又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。
我国外汇储备的影响因素分析及政策建议
方面 支持 与加 强 一 国货币信 誉 的 物质 基
础 ， 节 国 际 收 支 的 “ 冲 器 ” 另 一 方 面 调 缓 ； 直 接 影 响 一 国 的 国 际金 融 实 力 、 经 济 全 在 球 化 中的地 位 以及 参 与国 际经 济 活动 的 话 语 权 问 题 。 鉴 于 外 汇 储 备 的 重 要 作 用 和 价 值 ， 其 研 究有 重 要 意 义 。 当 前 理 论 对 对 我 国 最 优 外 汇 储 备规 模 的研 究 很 多 ， 但 是 关 于 影 响 外 汇 储 备 增 加 因 素 的 研 究 较 少 ，本 文 试 图 通 过 构 建 计 量 分 析 模 型 ， 通
第 二 ， 们 对 第 一 点 的 分 析 ， 以 让 我 们 认 识 到 ， 强 人 民 我 可 加 币 ／ 元 汇 率 的 稳 定 性 ， ＮＦ 资 本 流 动 能 起 到 稳 定 的 作 用 。 美 对 ＤＩ 假
我 们 对 人 民币 ／ 元 汇 率 进 行 稳 定 性 检 验 ， 用 带 有 时 问 趋 美 使 势 变 量 的 ＡＤ Ｆ检 验 ， 们 发 现 ， ｔ 为 一 ．６ ７ ６， 值 在 绝 对 我 其 值 ０５ ０ ０ 该
我 们 检 查 一 下 该 回 归 的 残 差 ， 其 进 行 单 位 根 检 验 ， 果 如 对 结
下：
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ｔｕ Ｌ ＝００ １ ２０９ ５ ３ ．０１ ８ －．５１ ９ ｕ ｌ ｔ （１ ． ８ ９） ＝ － １９ ７６ Ｒ ＝０４７ ７ ｄ １ ９８ １ ． ４ ４７ ＝．８９０
过 实 际经 济 数 据 进 行 实 证 分 析 ， 讨 影 响 探 我 国 外 汇储 备 的 主 要 因 素 及 影 响 程 度 。
１ ． ４影响我 国外汇储各 的主要 因素
我国巨额外汇储备的负面影响及对策
如 此 巨额 的 外 汇 储 备 和过 快 的增 长 势 头 ，已 经 给人 民 币造 成 节 国 际 收 支 实 力 的增 强 ．提 高 了我 国对 外 融 资 能 力 ．在 深 化 经 济
改 革 、 调 整产 业 结 构 、 提 高 生产 技 术 等 方 面 发 挥 了重 要 作 用 ．同 时 ．充 足 的外 汇 储 备 也 为人 民 币实 现 自 由兑 换 创 造 了 必要 条件 。
．即 把 企 业 的 外 汇 集 中于 中央 银 行 。 在 这 种 制 度 框 架 下 ，强 后 ，中国 外汇 储备 以年 均增 ２ ０ ０ ０亿美 元 的速 度 上涨 。到 ２ ０ Ｏ ５年 制 ”
底 总额达 到 ８ ８ ７ 亿 美元 ；到 ２ ０ 年 ２月 ，达到 ８ ３ 亿美 制 性 结 售 汇 的 实 施 经 常 项 目可 兑换 ． １ ．２ ８ ０６ ５６７ 以及 中央 银 行 对 外 汇 指 定
要原 因，正确认识 和判断外 汇储备增 长对宏观 经济增 长带来 的Ｔ ￣ 影响 ，并提 出合理对 策，对于保持 国民经 济持续健康 发 －＇ Ｉ
展 具 有 十 分 重要 的现 实 意 义。 ［ 关键 词 】＃ ￣ 储 备 贸 易顺 差 流 动 性 ｌｒ －－
一
、
ｇ 言 Ｉ
汇储备 。
１ 进 出 口贸 易长 期 顺 差
自 １９ ４年 开始 ，我国 进出 １贸 易一 直保持 顺 差 。 １ ９ ９ ： ３ ７年 顺差 ９ 增 幅达 ２ ８ ；２ ０ ２％ ０ ３年末 ．出 口总额达 ４ ８ ． 亿 美元 ，同比增 长 ３３７ ２ ５ ，实现 贸 易顺 差 ２ ５ ３亿 美元 。２ ０ ３ ％ ５． ０ ５年 中 国的对 外 贸易
国 踽 缓 贸
高额外汇储备对我国经济的影响及对策分析
．
高额外汇储备对经济的影响
总体来看 ， 外汇储备的增长对 中国经济的影响不能一ｊ 既 而论， 在 充分利用它对经济的带动作用的同时也不能忽略它的不利影响。简 而言之， 外汇储备的增长是一把 “ 双刃剑”。 （ 一） 积极影响 １ 、提Ｉ 升 了中国的国际资信 。夕 Ｎ ［ 储备的增长增强了我国的综合 国力 以及对外支付能力 ， 体现了中国偿债能力的增强， 为我国在国际 舞台 匕 商Ｉ 彳 导 了良好的声潜 。 ２ 、吸引了大量的外资。外汇储备的增长让外 国对 中国的经济十 分看好 ， 对人民币升值的预期更使资本家觉得有利可图， 越来越多的 Βιβλιοθήκη 二、高额外汇储备的应对措施
高额的外汇储备给我们带来好处的同时， 我们也不能忽略它对经 济的不利影响。那我们如何在这其中找到一种方式使得利益最大化 而损失最小化呢？我们要采取怎样的应对措施呢？这就是本文重点 讨论的问题。 （ 一） 从源头来控制外汇储备的增长 我国的巨额外汇储备主要是 由于经常项 目顺差 、资本项 目顺差 以及预期人民币升值驱动下的投机资金三者共同作用的结果。因此 ， 我们要控制外汇储备就要从源头来进行。—方面适当加大进 口， 优化 出口结构。另一方面加强资本监管 ， 避免大量的投饥陛外汇资Ａ － ＡＬ 我国市场。 （ 二） 对现有的 巨额＃ Ｆ ｉ Ｅ 储备进行保值增值 面对着巨额的外汇储备， 如果只是把它闲置未免是一笔太大的资 金浪费 ， 我们要做的便是对这笔资金进行保值并且增值 ， 降低其机会 成本， 并尽量避免汇率风险。 １ 、加快外汇储备资产的多元化。我国应该计划性地减持美元资 产， 适当的增加欧元、英镑、日元等多种货币资产 ， 以实现外汇储备 资产的多元化。 ２ 、藏汇于民。我国应该积极的采取措施， 通过放松或鼓励居民
试论中国巨额外汇储备形成原因、影响及对策
试论中国巨额外汇储备形成原因、影响及对策一、中国巨额外汇储备形成原因中国巨额外汇储备的形成原因包括：1. 对外贸易顺差：中国的出口在世界范围内处于领先地位，出口额远远高于进口额，这导致了中国形成了巨额的外汇储备。
2. 直接外资的流入：外资对中国的投资在不断增加，这也导致了外汇储备的增加。
3. 贸易和外汇政策：中国政府在贸易和外汇政策方面的控制力度很大，这也促使了外汇储备的增加。
4. 国际投资效益：中国对外的投资也不断增加，特别是对具有发展潜力的国家和地区的投资，这也有助于形成外汇储备。
5. 国内财富累积：中国经济稳步增长，人民的购买力也不断提高，这使得国内财富的积累更加迅速，而部分国内财富会转化为外汇储备。
二、中国巨额外汇储备的影响1. 投资收益低：外汇储备的数量庞大，但由于收益相对较低，投资回报比率逐渐下降。
2. 货币波动性：如果外汇储备增长过快，则会导致人民币升值，从而导致货物的价格更为昂贵，这可能会使中国产品的竞争力下降。
3. 国际贸易受限：外汇管制和储备的增长可能导致其他国家增加贸易限制，以避免进口过多，从而可能导致世界范围内的经济不稳定。
三、对中国巨额外汇储备的对策1. 加强金融市场开放：中国可以通过增加金融市场开放，改进外汇规定，提高汇率浮动性，来进一步帮助管理外汇储备。
2. 促进投资回报：通过加强对外直接投资管控，提高对各类国际投资项目的投资回报，以提高外汇储备效益。
3. 加强财政和货币政策：中国可以通过实行更为灵活和精准的财政和货币政策，减少外汇储备数量。
4. 积极调整产业结构：中国可以通过积极调整产业结构，发展高附加值产业和制造业多元化，以提高出口商品的价值，从而促进中国的经济发展和减少外汇储备压力。
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我国巨额外汇储备的影响及其对策
摘要：我国外汇储备巨额增长，给我国经济带来一定的负面影响。
本文主要就我国外汇储备的现状，如何理性看待我国外汇储备剧增带来的相关影响，以及如何应对我国的外汇储备问题等进行了探讨。
关键词：外汇储备；影响；对策
中图分类号：f830.92 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2011）12-0005-01
一、我国外汇储备的现状
目前，我国外汇储备管理体系在经历了几十年的不断改革后已经取得了很大的进步，但总体上还存在一定的问题。
数据显示，1980年，我国外汇储备只有12.96亿美元，1990年才首次超过100亿美元，2006年底突破万亿美元大关，达到10663亿美元，截至2011年3月末，国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24.4%，首次突破3万亿美元，排名全球第一，同时几乎是排名第二的日本所拥有的外汇储备的三倍。
外汇储备总量几十年来增幅大、变动频繁已经对宏观经济运行造成相当的负面影响，也使我们在对外经济交往中处于被动，成为亟待解决的问题。
二、超额的外汇储备对我国经济造成的负面影响
(一)人民币升值压力加大，不利于对外贸易顺利开展
一个国家的国外汇储备越多，该国的本币升值的压力就越大。
中国外汇储备大幅增加，就意味着中国对外贸易顺差增加，而与中国
进行贸易的国家有逆差，逆差国就会利用wto的规则，限制中国产品出口，保护本国产业。
人民币的升值会削弱中国产品的出口竞争力，不利于对外贸易的顺利开展，进而直接影响到国内经济增长速度。
(二)阻碍了我国经济增长方式的转变和产业结构的调整
我国外汇储备过剩的根本原因在于我国多年来以所谓低成本外向型经济发展战略。
在较长一段时期内，我国为了维持出口商品在国际市场上的价格竞争力、创造一个良好的国际贸易环境，我国实施了盯住美元的汇率政策。
当长期的国际收支顺差中央银行只能通过外汇市场进行干预，购进美元、投放人民币。
虽然这种干预在一定程度上保障了我国出口规模的迅速扩大、带动了国民经济的快速增长，但同时也带来了国内需求不振、经济增长过分依赖于出口产业，优势出口产业长期维持在低技术含量和低附加值的加工贸易性商品和资源性产品行业等弊端，对我国经济增长方式转变不利，使产业结构调整缓慢。
(三) 经济发展的风险加大，不利于中国经济的持续健康发展
由于我国生产产品所需国内资源大量依赖国外进口，而由于国内需求不旺盛，又将生产的产品大量销往国外，形成了对国际市场的严重依赖。
同时，我国巨额的外汇储备又以存款或购买外国政府债券的形式投资于国外，外国政府或企业再将其投资于我国，从而形成了货币层面对国外市场的严重依赖。
商品循环和资金循环对外部市场的严重依赖，将中国经济运行置于高风险之中，不利于中国经
济的稳定、健康发展。
三、外汇储备管理问题的对策和建议
(一)调整外汇储备币种结构
由于我国外汇储备主要是美元资产，而近几年美元对世界各主要货币持续贬值，已使我国外汇储备严重缩水。
为避免这种损失，就应适当减少美元储备，扩大欧元、英镑和日元等外汇储备的份额，同时可以增加对于高收益币种如澳元、加元以及新兴市场的国家债券等的投入量，避免集中持有某种货币造成的过大风险。
(二)增加黄金储备份额
黄金是一种有效的储备保值手段，不仅有利于抑制外汇储备缩水，而且更有利于减轻人民币升值的压力，所以将外汇储备中一部分的美元资产转换为黄金储备来改善外汇储备结构。
我国外汇储备虽然一直保持着惊人的增长速度，但黄金储备比例远远低于其他国家的标准，这种储备水平与我国的战略地位是不相匹配的。
增加黄金储备不但能够优化我国外汇储备的战略结构，缓解外汇储备增加的压力，而且在当今风云变幻的国际局势下，对国家安全同样具有重要的现实意义。
(三)严格控制国际短期投机资本(热钱)的流入
国家外汇管理部门要制定行之有效的管理策略和办法，切断热钱进入我国的渠道及方式。
一方面要强化外汇管理，另一方面要加强各类外汇流入的真实性审查，特别是对于热钱容易进入的渠道更要及时发现问题及时查处。
外汇管理部门与外汇银行要加强配合，要
充分认识到国际短期投机资本(热钱)对一国经济金融的危害性，外汇管理部门还要与海关、公安、司法、工商、税务等部门加强联系，形成合力，坚决打击国际热钱的投机套利，保护我国经济金融的安全。
(四)提高外汇储备利用率
首先，国家可以用部分外汇储备对中国国内的基础设施、自然资源、教育、科学研究等领域进行战略性投资。
其次，可以购买原油来充实战略石油储备，进口高科技设备来支持科研与开发，进口先进的医疗设备，为研究人员提供出国交流或培训的经费，或者用于引进国外的专家和顾问等等。
最后，可以部分储备进行贫困地区的基础设施改造和某些救济。
这些领域对中国未来的发展有着长治久安的作用。
(五)建立外汇储备风险防范机制
我国外汇管理当局应借鉴各国风险管理经验，建立健全风险管理体系，定期对宏观经济、金融变量、金融危机的潜在影响进行测试和分析，定期对整个资产进行市价重估。
采取多种金融衍生工具进行风险控制，对交易对手资信状况密切跟踪、及时报告，努力控制信用风险明确各类交易人员的权限和越权的处罚措施等。
储备管理机构有义务与其他金融机构协调确保外汇储备管理和国家政策制
度的一致性。
四、结语
巨额的外汇储备增加了我国抵御国际金融风险的能力，提高了我
国的经济地位。
但是持有如此巨额外汇储备也会产生的各种不利影响。
因此我国必须及时的采取适当的有效措施，加强我国外汇储备的管理，确定合理的外汇储备规模和结构，在充分发挥巨额外汇储备带来的优势基础，对其产生的不利影响加以调整，进行消化吸收，提高国际竞争能力，更快的促进我国经济的发展。
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