证券投资学实战案例
证券投资学案例分析
《证券投资学》案例分析（三）———股票发行定价案例一、案情（一）某股份有限公司股票发行定价案例某股份有限公司在本次股票发行前的总股本为5000万股，本次发行6000万股，发行日期为5月1日，当年可能税后利润总额为6500万元。
请：（1）用全面摊薄法计算每股税后利润；（2）用加权平均法计算每股税后利润；（3）如发行价定为10.7元，用加权平均法计算的发行市盈率是多少？（二）雪银化纤股份有限公司股票发行定价案例雪银化纤股份有限公司（以下简称雪银公司）拟发行股票3500万股，面值1元，采取溢价发行，由蓝天证券公司（以下简称蓝天公司）包销。
雪银公司在与蓝天公司确定股票的发行价格时，雪银公司提出，本公司盈利能力强，产品质量好，在市场上有较强的竞争实力，流通盘又小，因此认为应将股票发行价格定为7元/股为宜；蓝天公司认为，该股票所在行业前景不是专门好，同类股票近期在二级市场上表现不专门理想，而且大盘处于疲软状况，因此提出将发行价格定为4.5元/股较为合适。
后经双方协商，在对雪银公司现状和前景以及二级市场分析的基础上，将股票发行价格定为5.2元/股，并上报中国证监会核准。
[1]二、问题1、我国新股发行定价方式的进展沿革。
2、阻碍股票发行价格的因素。
3、我国股票发行定价的方式、过程。
4、世界要紧国家发行定价方式。
5、对我国发行定价制度的考虑。
三、评析股票发行价格是指股份有限公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采纳的价格。
股票发行价格是股票发行中最差不多最重要的内容。
股票发行价格一般要通过定价过程，新股发行定价实际上是对拟发行公司进行估价，立即拟发行公司作为一个整体资产来看待，可能出其价值，再将估出的价值分推到全部股本的每一份上去。
[2]股票发行价格关系到发行人、证券公司和投资者三方利益，因此，发行定价特不重要。
若发行价格过低，发行人将难以筹集到中意的资金量，同时会增大发行成本，甚至损害股东利益；而发行价格过高，又会增大证券公司的发行责任和承销风险，抑制投资者的认购需要，阻碍股票上市后的流淌性。
投资股票的五个成功案例
投资股票的五个成功案例股票投资一直被视为获取财富的重要途径之一。
然而，投资股票并非易事，需要正确的策略和合理的决策。
在这篇文章中，我将为您介绍五个成功的股票投资案例，希望能为您提供一些灵感和启示。
案例一：巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司作为最著名的股票投资者之一，沃伦·巴菲特的成功投资案例给人们留下了深刻印象。
他的伯克希尔·哈撒韦公司一直以来都是股票市场中的巨头。
巴菲特通过选择具有潜力的公司并长期持有股票，获得了令人瞩目的回报。
他善于发现行业领军者，并投资于这些具有可持续竞争优势的公司。
巴菲特的案例向我们传达了一个重要的投资理念：持有优质公司的股票并耐心等待回报。
案例二：彼得·林奇的投资策略彼得·林奇是著名的基金经理，他在投资界享有盛名。
林奇主张选择高成长的小型或中型企业，通过深入研究和对市场趋势的敏锐洞察，找到具有潜力的股票。
他认为投资者应该通过实地考察和对公司基本面的分析来选择股票，而不仅仅依赖于市场热点。
林奇的策略告诉我们，投资者应该全面了解公司的经营情况和未来发展前景，而不是盲目追随市场。
案例三：约翰·波格尔的价值投资约翰·波格尔是著名的价值投资者，他以深入分析公司的价值和估值而闻名。
波格尔选择那些低估而且有潜力的股票进行投资。
他相信市场会对公司的价值产生错误的判断，因此在合适的时机买入低估的股票，并等待市场重估这些股票的价值。
波格尔的投资策略提醒我们，正确评估股票的真正价值是投资成功的关键。
案例四：约翰·纳维尔的技术分析约翰·纳维尔是技术分析领域的专家，他的投资策略主要基于图表和价格走势分析。
他相信历史价格走势可以预测未来的股票价格。
纳维尔利用技术指标和趋势线等工具来研究股票的价格波动，并准确预测市场的趋势。
他的成功案例表明，技术分析在投资决策中可以提供有用的信息。
案例五：乔治·索罗斯的套利交易乔治·索罗斯是一位在金融市场上有着卓越成就的投资者，他以套利交易而闻名。
《证券投资学》案例分析(四)证券交易案例
《证券投资学》案例分析（四）——证券交易案例案例1：张家界旅游开发公司等8起内幕交易案一、案情（一）襄樊上证案1993年9月16日晚，中国农业银行襄樊市信托投资公司上海证券业务部（以下简称襄樊上证）与深圳宝安华阳保健用品公司（以下简称宝安华阳）双方业务人员洽谈业务时谈及宝安华阳将大量购入上海延中实业股份有限公司股票（以下简称延中实业，股票代码：600601，公司现更名为北大方正延中科技股份有限公司），襄樊上证在得知这一内幕信息后，即于9月17日—9月27日分3次自营购入延中实业股票62.73万股，并于10月7日除留下5200股外，将其余股票全部高价抛出，获利16711808元。
[1]（二）宝安公司案1993年9月29日，深圳宝安集团公司及其关联企业宝安上海公司、宝安华阳、深圳龙岗宝灵电子灯饰公司（以下简称笼岗宝灵）共持有延中股票达10.65%，9月30日，深圳宝安集团公司的三家关联企业在未履行信息披露义务的情况下，再次买卖延中股票，使其合计持有的比例增加到17.07%，其中宝安华阳、龙岗宝灵分别将其持有的共114.77万股延中股票通过上海证券交易所系统卖给了宝安上海公司，24.6万股卖给了其他股民。
中国证监会在宣布宝安上海公司所持延中股票有效的同时，认定其卖给社会公众的24.6万股违反了《股票发行与交易管理暂行条例》（以下简称《股票条例》）第38条禁止短线交易的规定，因而决定将其所得的利润归延中实业所有。
[2]（三）张家界旅游开发公司案1996年9月2日—11月18日，张家界旅游开发公司（以下简称张家界，股票代码：000430）利用其长沙分公司开设的15个账户（其中1个以张家界长沙分公司名义开设，14个以个人名义开设），先后买人本公司股票总计2128883股，总计动用资金4150万元，并在公司公布董事会送股决议日（1996年11月22日）前的11月18日、20日、21日抛出公司股票143.2万股，直接获利1180.5万元。
“证券投资学”案例
“证券投资学”案例刘文朝第一章股票案例一：北京用友软件股份有限公司治理结构本公司于1999年11月28日召开北京用友软件股份有限公司创立大会暨会一次股东大会，通过公司章程，选举公司董事会、监事会成员，并于2000年1月18日的临时股东大会增选3 位独立董事；公司章程又经过2000年1月18日、2000年7月8日、2001年1月20日临时股东大会的修改，形成了《北京用友软件股份有限公司章程（草案）》，从而初步建立起符合股份有限公司上市要求的公司治理结构。
公司先后对股东、董事会和监事会的取权和议事规则等进行了具体规定。
(1) 关于公司股东、股东大会。
股东享有依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配等《公司法》规定的权利。
同时，公司股东必须遵守公司章程，以其所认购的股份和入股方式缴纳股金，除法律、法规规定的情形外，不得退股。
公司章程规定股东大会是公司的权力机构并依法行使决定公司经营方针和投资计划；选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项；审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案等《公司法》所规定的权利。
(2) 关于公司董事会。
公司董事会由7名成员组成，其中设董事长1名。
公司在董事会中建立了独立董事制度，聘请了苏启强、杨元庆、吴晓球担任公司的独立董事。
公司规定独立董事不得由公司股东或股东单位的任职人员、公司的内部人员和与公司关联人员或公司管理层有利益关系的人担任。
独立董事履行职责时，公司必须提供必要的信息资料，独立董事所发表的意见应在董事会决议中列明，两名以上的独立董事可提议召开临时股东大会。
同时独立董事应勤勉尽责，提供足够的时间履行其职责，在公司董事会审议关联交易事项时，独立董事应亲自出席或委托其他董事代为出席，但委托书应载明代理人的姓名、代理事项和权限、有效期限，并由委托人签名。
董事会负责召集股东大会，并向大会报告工作；执行股东大会的决议；决定公司的经营计划和投资方案等《公司法》规定的职权并在股东大会授权范围内，决定公司的风险投资、资产抵押及其他担保事项。
证券投资技术分析—案例
证券投资技术分析—案例证券投资技术分析案例——江西铜业(600362) 江西铜业简介:江西铜业股份有限公司(以下简称“公司”)是由江西铜业集团公司(以下简称“江铜集团”)与香港国际铜业(中国)投资有限公司、深圳宝恒(集团)股份有限公司、江西鑫新实业股份有限公司及湖北三鑫金铜股份有限公司共同发起设立的股份有限公司。
公司于2001年12月21日发行230,000,000股人民币普通股(A股)，并于2002年1月11日在上海证券交易所上市交易。
A股发行以后，公司的股本总额增至人民币2,664,038,200元。
根据公司2004年股东大会决议和中国证券监督管理委员会证监国合字[2004]16号文核准同意，公司于2005年7月25日配售增发境外上市外资股(H股)231,000,000股，每股面值人民币1元。
1.K线分析射击之星倾盆大雨止跌信号连续两天跳空高开，早晨十字星股价强势上升。
上图为江西铜业自今年8月中旬以来的K线走势图，图中分别选取了几个特点比较明显的K线组合进行分析，如早晨十字星、倾盆大雨、射击之星和跳空高开等。
早晨十字星:通常出现在连续下挫的过程中。
它由3根K线组成，第一根K线为阴线，第二根K线是十字线，第三根K线为阳线。
第三根K线即阳线收盘，已深入一根K线即阴线实体之中(见上图)。
阳线深入阴线实体部分越多，信号就越可靠。
早晨十字星的技术含义是:经过大幅回落后，做空能量已大量释放，无力再创新低，呈现底部回升态势，这是较明显的转向信号。
一般见此信号，再结合其他技术指标，可考虑适量买进。
上图中出现早晨十字星之后，股价呈缓慢上升趋势，但是由于没有量的支撑，所以当股价在9月中旬达到第一个高点时调头向下，直到9月底出现了止跌信号，随即价随量涨。
从量上看，9月底时呈现出较大成交量，并且比之前的量要大很多，因此股价得到强势抬升，出现连续两天跳空高开，在短期内把该股价大幅拉升，直至10月底时达到第二个高点。
倾盆大雨，其特征是:在有了一段升幅之后，先出现一根大阳线或中阳线，接着出现了一根低开低收的大阴线或中阴线(见上图)。
中国股市投资案例
中国股市投资案例
以下是中国股市投资案例的示例：
1.股市繁荣期投资案例：在2015年至2016年期间，中国股市经历了一波繁荣期。
一个投资者在2015年初购买了一些蓝筹股，如中国银行、中国石化等，通过长期持有并抓住市场上升趋势，该投资者在短短一年内赚取了可观的投资收益。
2.股市调整期投资案例：在2018年至2019年期间，中国股市经历了一次较大的调整。
一个投资者在市场顶峰时购买了一些高成长潜力股，如新能源汽车公司等，然后在市场下降期间继续耐心地持有股票，并在市场反弹时出售，从而实现了较好的投资回报。
3.股市崩盘期投资案例：在2020年初，由于COVID-19疫情爆发，中国股市经历了一次较大的崩盘。
一个投资者选择在市场崩盘期间买入了一些低估的优质股票，如腾讯等，然后坚持长期持有，并在市场逐步恢复时获得了相当可观的回报。
这些案例仅作为投资个人观点的示例，投资者应在进行任何投资之前进行充分的研究和尽职调查，并在有经验和知识的指导下做出决策。
(并购重组)证券投资学案例分析(六)重组并购案例
《证券投资学》案例分析（六）———重组并购案例案例1：山东三联重组郑百文一、案情1996年4月在上海证券产易所挂牌交易的上市公司郑州百文股份有限公司（集团）公司（以上简称郑百文，股票代码：600898），其前身为郑州市百货文化用品股份有限公司。
1989年9月，在合并郑州市百货公司和郑州市钟表文化用品公司并向社会公开发行股票的基础上组建成立郑州百货文化用品股份有限公司。
1992年6月，公司在进行增资扩股后更名为郑州百文股份有限公司（集团）。
在上市之初，郑百文的业绩尚有可圈可点之处，其1997年销售收入达76.73亿元，利润8126万元（后来事实证明存在虚假信息披露）。
而到1998年，公司经营和财务状况急剧恶化，销售收入下降到33.6亿元，亏损额达5.23亿元。
1999年，公司的经营状况继续恶化，亏损额达9.56亿元。
1999年4月27日，郑百文被特别处理，股票简称改为“ST 郑百文”。
2000年，公司经营基本处于停滞状态。
2001年2月5日，郑百文暂停上市，股票在上海证券交易所实行“特别转让”，股票简称变为“PT郑百文”。
从1996年上市到2001年被暂停上市，在不到5年的时间里，郑百文迅速完成了由令人羡慕的上市公司到濒临绝境的亏损大户的“凤凰变乌鸦”的历程。
根据该公司2000年中期报告，截至2000年6月30日，郑百文累计亏损18.21亿元，股东权益-13.46亿元，每股净资产-6.88元，严重资不抵债。
2000年3月3日，郑百文最大的债权人——中国信达资产管理公司（以下简称信达公司）向郑州市法院提出郑百文破产的申请，一时引起证券市场轰动，但该申请未被法院受理。
正当理论界、业界、媒体讨论上市公司应该和能否破产退市时，2000年11月30日，ST郑百文发布公告（12月1日见报）称，中国信达资产管理公司已与该公司签署了重组的有关协议，山东三联集团公司（以下简称山东三联）愿有条件入主。
这是一个更加令人震惊的消息，舆论哗然。
股票投资十大经典案例
股票投资十大经典案例股票投资是当今社会中非常热门的投资方式之一。
投资者通过购买公司股票来分享企业的成长和利润，获得资本收益。
在股票投资领域，有许多成功的经典案例，这些案例不仅给投资者带来了巨大的财富，更为后来的投资者指明了方向，启示了成功的投资策略。
接下来就为大家介绍股票投资十大经典案例。
1. 沃伦·巴菲特（Warren Buffett）——伯克希尔·哈撒韦公司无论是美国股市还是全球股市，沃伦·巴菲特无疑是最受关注的投资大神之一。
他创建的伯克希尔·哈撒韦公司是美国市值最高的公司之一，更是许多投资者学习的对象。
巴菲特以其深入的价值投资理念和长期投资策略，创造了惊人的财富。
他的成功经验包括投资可持续增长的企业、独特的商业模式和坚定的长期持有。
2. 乔治·索罗斯（George Soros）——空头出击英镑1992年，乔治·索罗斯和他的Quantum基金成功空头英镑，创造了历史上最著名的外汇投资案例之一。
他对英国退出欧洲汇率机制的预测准确无误，使得Quantum基金赚取了惊人的利润。
3. 彼得·林奇（Peter Lynch）——寻找成长性股票彼得·林奇是美国著名的成长股投资大师，他曾在投资领域获得巨大成功。
林奇提出了“发现成长性股票”的投资理念，他认为投资者应该关注那些具有持续成长潜力的企业，例如大型零售商沃尔玛和咖啡连锁星巴克。
4. 卡尔·伊坎（Carl Icahn）——搅动华尔街卡尔·伊坎是一位活跃在华尔街的搅局者，他以收购企业、参与并购重组而出名。
他在投资中的成功案例包括收购苹果公司股票，以及通过投资剑桥分析公司赚取丰厚回报。
5. 约翰·泰勒（John Tempelton）——跨国投资者约翰·泰勒是20世纪著名的跨国投资者，他成功地利用全球化的机遇在不同国家进行投资。
他在投资领域的成功案例体现了对全球金融市场的深刻洞察力和科学的投资方法。
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周一（6月18日）走势至关重要 • 如果没有宏观调控政策出台，周一有可 能走出“红色星期一”，那么近期指数 有望创出新高； • 反之，操作宜谨慎。 • 下面转述一篇“平安证券的中期策略报 告”。
平安证券：下半年应警惕中期调整
• 平安证券近日发布中期策略报告指出， • 目前中长期上升趋势依然良好，但上涨 趋势已经开始趋缓，已有中线趋弱的迹 象， • 预计下半年大盘继续上涨的空间已经非 常有限，甚至创不了新高，并且可能面 临力度较大的中期调整。
实战班建议：轻指数
重个股
• 下周可关注以下个股： • 海油工程、云内动力、皖维高新、宝信 软件、龙溪股份、芜湖港、 皖能电力、 青岛软控、珠海中富、岳阳兴长
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上证指数日K线
股价与均线的关系
• • • • • • 6月8日最高为3935点，收盘点为3913点 5日线3803↓ 10日线3978↓ 20日线4024↓ 30日线3969↑ 60日线3609↑
• 上证指数已有构筑头部的迹象 • 投资者要警惕可能的菱形（图）
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上证指数日K线
关键点位不能跌破
• • • • 潜在菱形的颈线位大约在： 4080－3870一带 短期内上证指数不能有效跌破4030 否则，股指未来很可能在4080－3870 一带作横盘震荡10天左右， • 然后选择方向。
图
上证指数日K线
中期调整不可不防
• 平安证券在其中期策略报告中指出， • 从2005年12月起，我国股市进入了新一 轮的大牛市，到目前都还运行在这轮牛 市的第一大上升浪，因此，这轮牛市将 还能延续数年。 • 但在肯定长期牛市不可动摇的同时，平 安证券同时强调中期调整不可不防。
价值发现行情已结束
• 平安证券在其报告中指出， • 近期平均已经超过40倍的市盈率水平， 而10到20倍市盈率是长期实践中得到认 可的成熟市场合理平均市盈率水平， • 无论如何不能认为还是价值发现行情， • 目前市场已经存在结构性泡沫。
具体计算
• • • • • 4335－3358＝977 主要的黄金分割率为0.382、0.5、0.618 强势回档0.382 中势回档0.5 弱势回档0.618
分别计算
• • • • • • 977×0.382＝373 977×0.5＝488 977×0.618＝603 得出三个技术位 4335－373＝3962（已经跌破） 4335－488＝3847（5月31日的3858即是 该技术位的支撑） • 4335－603＝3732（下一个技术位）
内生性增长空间有限 外延式发展魅力无限
• 平安证券研究所认为， • 因为过高估值已透支未来几年业绩，仅依靠 上市公司内生性增长，未来市场拓展空间有 限； • 股改完成之后，上市公司资产重组、注资、 整体上市等逐步进入高潮，而这些外延式发 展方式可使企业业绩突变，想象空间非常大 ，预计资产重组、注资、整体上市依然是贯 穿本轮大牛市的焦点之一。
按历史行情反推技术位
• 第一，2007年1月24日－2月6日调整 • 第二，2006年7月5日－8月7日调整
• • • • • • • • •
1月24日－2月6日调整 从2994跌到2541，下跌453点 幅度为15.13％ 7月5日－8月7日调整 从1757跌到1547，下跌210点 幅度为11.95％ 据此，两个技术位分别为 4335 ×（1－15％）＝ 3684 4335 ×（1－12％）＝ 3814
• 沪市综指：量价背驰，待创新高
阶段 日期 5.24 5.28 5.29 6.12 6.13 点位 4151 4272 4335（天价） 4072 4176 成交金额（亿元） 2572 2610（天量） 2507 2078 2238
第 一 高 点
第 二 高 点
6.14
4115
1894
向下：中线调整，构筑头部
图
5.30暴跌后的上证指数
图
上证指数周K线
图
上证指数月Ｋ线
用黄金分割率测算下跌幅度
• • • • • 波段低点 4月19日低点3358 3月19日低点2852 3月05日低点2723 2月06日低点2541
方法
• 第一，用最高点4335减去以上低点， • 第二，用其差乘以黄金分割率，计算回调幅 度 • 第三，用最高点减去回调幅度，即为下跌点 位（即分析预测的技术位）
图
上证指数分时走势
大盘处于十字路口
• 向上：再创新高，量价背驰 • 向下：中线调整，构筑头部
向上：再创新高，量价背驰
• 深圳成指：量价背驰，已创新高
阶段 第 一 高 点 第 二 高 点 日期 5.24 5.28 5.29 6.12 6.13 6.14 点位 12515 13026 13458（天价） 13579 13984（新天价） 13666 成交金额（亿元） 1321 1333（天量） 1227 1162 1220 1022
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
支撑技术位
• • • • • • 总之，我们得出五个技术位为： 3825 3814 3732 3684 3603
• • • • •
如果跌到3732，该轮下跌幅度为 4335－3732＝603 （603／4335）×100％＝13.91％ 基本符合政策意图。 如果该点位被有效击穿，那么，即要选 下一个波段低点即2852（3月19日）来 计算，方法同上。
按周K线、月K线测技术位
• 目前10周均线位于3744，按每周上行81点， 下周将到达3825，该点位将对股指构成一定 支撑。 • 目前5月均线位于3603，该点位构成另一个技 术位。
反弹高度
3404＋（4335－3404）×0.618 ＝3404＋931×0.618 ＝3404＋575 ＝3979 所以，在4000点一带存在比较大的压力。
股价运行区域
图
美国道琼斯指数走势
图
沪深股指期货走势
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IF0707走势
近期可关注以下股票
沪东重机、中孚实业、都市股份、 中色股份、吉林敖东、辽宁成大、 星新材料、菲达环保、驰宏锌锗、 稀土高科、中信证券、五矿发展、 广州药业、江西铜业、广州友谊、 锡业股份