文化产业版权质押贷款业务及前景分析

文化产业版权质押贷款业务及前景分析版权即著作权，是指文学、艺术、科学作品的作者对其作品享有的权利（包括财产权、人身权），包括发表权、署名权、复制权、发行权、放映权、广播权、信息网络传播权、摄制权、改编权等，与其他财产权利一样可以在法律规范的范围内自由流转。

通常所说的版权质押，实际上是版权即著作权的财产权质押，为表述方便简称版权质押。

就文化企业而言，最重要的债权融资方式为版权质押融资，并主要体现为版权质押贷款。

国家“十二五”规划明确指出，要推动文化的大发展大繁荣，提升国家文化软实力和全民族的文明素质，推动文化产业成为国民经济支柱性产业。

金融服务是现代服务业的高级形态，文化产业要成长为国民经济的支柱性产业，没有完善的金融服务体系的支持是无法实现的。

然而，在实际操作中，由于文化产业本身的特性所限，如抵押财产较少、投资风险较大、与版权保护力度密切相关等特点，传统金融服务产品和金融工具难以与其有效对接，文化企业的融资困难问题仍然相当严重。

版权作为文化产品与服务的价值载体和文化金融服务的关键要素，如何以版权价值为核心，推动版权质押贷款业务的开展，研究设计符合文化企业特性的金融产品，有效解决我国文化企业成长过程中的融资难问题，成为贯彻落实国家战略部署和加大金融支持文化产业力度的当务之急。

一、文化产业版权质押贷款及融资需求现状1.1融资需求旺盛，业务开展获政策支持随着我国文化产业的飞速发展，文化企业尤其是中小型文化企业融资需求日趋旺盛，对于银行信贷、政府专项扶持资金需求日益攀升。

《中国文化产业投融资基本供求状况》调查报告显示，“受调查的3000多家文化企业中，32%的企业迫切希望上市融资。

”北京市文化创意产业专项扶持资金每年约5亿的额度，吸引数百个项目申请，总融资需求额度已逾百亿。

中央宣传部、中国人民银行等九部委联合下发的《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》等文件也提出要加强和改进对文化产业的金融服务，扩大文化企业的直接融资规模。

文化产业融资业务的开展，正在获得越来越多的政策支持。

1.2来源日益多元化，版权质押渐成主渠道随着我国文化产业的深入发展，单一的银行信贷已不能满足文化企业发展的融资需求，登陆创业板、私募及股权投资基金、银行信贷模式的创新以及文化创意产业的内部融资等纷纷进入文化企业视线，而在现有制度框架之下不断进行的融资产品及管理模式创新，也必将为我国文化产业提供更多的融资来源。

在此过程中，版权质押贷款因其方式灵活、定位清晰、多种担保等特点而深受投融资机构及文化创意企业的青睐，渐成国内文化产业融资主渠道之一。

截至2009年末，北京银行文化企业贷款共发放661笔97亿元，占首都金融机构发放总额的90%以上，其中相当一部分即为版权质押贷款。

1.3多为个案业务，整体链条尚未完全打通版权质押贷款在实际开展中也有许多问题亟待解决。

首先，企业规模偏小，财务状况不透明，可抵押权利受限，或者抵押不足，都影响了贷款业务的进一步开展；其次，中小文化企业无形资产比重大，而现有的版权价值评估体系还不够健全，评估标准及模型都不够完善，使得对于版权商业价值的认定存在争议；再次，文化产业属于体验性消费，市场不确定性较大，在实际操作中也缺乏高效、完善的相关政策法规的保障。

所有这些决定了版权质押贷款的整体链条尚未打通，目前开展的贷款项目也多为个案形式。

1.4混合性质押贷款较多，单纯版权质押较少目前北京银行、交通银行、工商银行等金融机构所开展的版权质押贷款业务中，以有价证券、汽车、不动产及其他金融资产作为追加抵押资产的项目较多，而单纯以商业版权本身作为唯一标的的贷款项目较少。

这在一定程度上反映了目前我国以商业银行为代表的投融资机构对于文化产业版权质押贷款这种新的文化金融产品还持有相当的谨慎态度，对于文化产业发展进行金融支持还需要更多体制、机制及产品模式方面的探索和努力。

1.5贷款多向龙头企业集中，中小企业融资难在实际业务运作中，银行信贷、风险投资及私募基金依然多是向龙头文化企业集中，包括华谊兄弟、中影集团等骨干企业获得巨额银行授信，而其余绝大多数中小文化企业则很难获得银行信贷资金的青睐；与此同时，财政资金的配置与市场机制尚未形成良性互补与制衡机制，财政资金往往被那些具有体制与市场双重优势的大文化单位或企业获得，而许多亟需扶持的中小民营企业则因为各种各样的原因而被拒于门外。

1.6缺乏基础性融资平台，版权资产尚待盘活当前，我国文化产业投融资体系呈现以间接融资为主，直接融资为辅，多元化格局明显的特点。

虽然目前各种融资工具及平台纷纷出笼，国家、省市甚至区县等各个层面都出台了各种融资支持优惠政策措施，但目前我国文化企业依然缺乏基础性的融资平台，处于不同生命周期阶段的文创企业在信息获取、融资援助、融资成本分析及有效融资工具利用方面都还得不到有效支持。

与此同时，国有文化企业及经营性文化事业单位版权资产依然处于沉睡状态，版权商业价值远未开发，尚待进一步盘活利用。

1.7风险分担及担保机制滞后，直接融资困难在我国文化产业融资业务实践中，以银行信贷为代表的间接融资受风险分担及担保机制滞后的制约，其发展受到一定程度的影响。

我国的文化产业担保机构业务创新不足，放大倍数小，无法很好覆盖文化企业的融资风险，且版权价值评估体系的不完善，也限制了对于质押担保物的选择和确定。

除此之外，由于较高的上市门槛，我国文化企业直接融资困难。

据文化部数据，截至2010年3月29日，文化传播类公司仅占A股总市值的0.7%，我国有16家文化企业在境内上市，其中10家文化企业通过首次公开发行股票（IPO）方式上市，另外6家文化企业以买壳方式在境内上市。

而目前仅北京一地就拥有从业人员140多万，各类文化创意企业5万多家，上市直接融资方式对解决文创企业的融资难题而言，无异于杯水车薪。

二、当前文化产业版权质押贷款瓶颈根源分析在国家相关政策的引导和支持下，我国文化产业的发展取得了显著的成就，与此同时，也出现若干制约文化产业发展的问题，究其原因，主要包括以下几个方面。

2.1版权价值评估结果适用性有限，难以确定交易价格文化产品的价值评估难题是制约版权质押贷款的一个重要障碍。

版权作为贷款的担保物，文化产品版权价值大小是商业银行是否向文化企业发放贷款，以及发放多少贷款的重要因素之一，也是担保机构决定是否提供担保的条件。

目前我国版权价值评估体系还不够完善，一定程度上制约了文化企业版权质押贷款业务的发展。

加快建立较为完善的文化产业细分行业版权价值评估体系，将有效地推动当前商业银行开展文化产业版权质押贷款业务，而且将在很大程度上促进版权交易的繁荣。

2.2文化企业信用级别不足，难获金融机构青睐信息不对称条件下的银行信贷行为，商业银行很难通过常规渠道了解企业的信息。

一般而言，文化企业在做贷款的时候，其财务数据是很值得参考的一部分信息，也是比较容易获得的。

然而大部分文化企业往往不需要由会计师事务所进行报表的审计，财务信息不透明。

同时，处于成长初期的中小文化企业，商业银行对文化企业的基本信息，包括实际控制人以及管理团队状况等，很难拿到企业信用水平的相关证明。

同时，按照商业银行信贷服务的运作模式，文化企业在接受信贷服务时必然要提供可抵质押的资产，并且需要确认其未来收益作为还款来源的保障，但文化产业对高级创意资源的高依赖性以及社会大众对于文化体验需求的快速变化，两者在无形之中放大了文化企业的业务运作风险。

2.3版权资产权属不清，质押难以深入开展版权作为文化产业的核心要素，由于产权关系相对复杂，版权权属不够透明，以及登记公示制度不健全，造成了极易产生法律纠纷的现状。

在我国，著作权的登记是非强制性的，版权的权属不透明，再加上版权交易过程也不要求对外公示，版权的权属发生变动其他人难以分辨，非常容易产生法律纠纷。

同时，即便出质人所出质的版权已经在版权局版权保护中心登记，此登记也仅仅为初步证明，并不能就此认为版权最终为出质人所有。

版权资产权的法律地位不明确，制约了版权质押贷款的深入开展。

2.4版权流转及变现风险过大，投资人缺乏投资意愿版权是文化产业及其产品的核心资产，与股权、债权、物权等财产权利相联系，版权资产具有典型的所有权属性、财富属性和高附加值属性，这些属性使版权资产成为文化产业的重要生产要素和财富来源。

然而，国内从事文化产业的企业将其所拥有的版权等无形资产更多地视为一种资源，而并非是一般意义上的资产，并且文化企业对版权等无形资产也缺乏有效的认识和管理，有待于进一步盘活企业的存量无形资产，开发版权等无形资产的潜在商业价值，促进版权资产的优化配置。

通常情况下，文化企业只有在完成版权等无形资产的资本化过程之后，才可能进一步将其与金融活动对接，使企业本身的资产运用能够与文化产业的生产和再生产活动相协调，但在此过程中，版权等无形资产如何资本化，包括如何明确无形资产权利归属、如何评定和估算版权无形资产价值的商业价值，这都成为文化产业版权资产运用所要解决的重要问题。

三、文化产业版权质押贷款的创新性制度化设计国家“十二五”规划明确指出，要推动文化的大发展大繁荣，提升国家文化软实力和全民族的文明素质，推动文化产业成为国民经济支柱性产业。

金融服务是现代服务业的高级形态，文化产业要成长为国民经济的支柱性产业，没有完善的金融服务体系的支持是无法实现的，如何实现文化产业与金融业的对接，是当前文化金融服务创新需要迫切解决的问题。

3.1以版权价值为核心,深度挖掘版权资产价值，推动文化资源金融化以版权价值为核心，深度挖掘版权资产价值，在高端层次上表现为文化资源的金融化过程。

这种过程正是通过“资源资产化、资产资本化、资本产权化、产权金融化”这样一条清晰的路线进行。

版权是文化资源资产化的主要源泉，只有完成文化资源资产化、资本化、产权化，与金融市场深度结合，才能更好地为包括商业银行、基金，甚至是大众投资者在内的各类投资主体所接受，从而完成文化资源金融化的最终转化。

版权作为文化产品的价值载体和文化金融服务的关键要素，在推动文化金融业务发展方面，版权资产价值的开发和运用具有不可忽视的重要作用。

3.2以公开版权交易及流转市场为基础，理顺版权资产价格形成机制建立公开的版权交易市场，充分发挥中介组织在版权市场化中的作用，切实保护著作权人和作品使用者的正当权益，促进文学、艺术和科学作品的广泛传播和运用，将有利于推动版权要素大范围、跨领域的高效有序流动，有利于挖掘、推广、放大、保护版权价值，有利于通过公开交易市场实现版权合理的价格形成机制，有利于文化金融服务过程中对版权资产价值的认定和解释。

同时，发挥版权公开交易市场的专业职能，创新版权价值评估、版权流转监管以及不良资产处置等服务机制，协助金融机构进一步提升文化金融创新能力，规避文化金融创新风险。