第4章财务战略与预算精品文档46页
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财务管理第4章财务战略与预算77331815
财务战略与全面预算的关系
• 财务战略是对长期财务资源配置的决策，它的实 现必须通过具体计划，这种具体计划即全面预算， 包括企业经营预算、企业资本预算和企业财务预 算。经营预算是整个预算管理体系的前提，财务 预算的综合性最强，是预算的核心内容。
一、全面预算的含义及特点
• （一）全面预算的含义 全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，
第四章 财务战略与预算
• 第一节 财务战略 • 第二节 全面预算体系 • 第三节 筹资数量的预测 • 第四节 财务预算
学习目标
• 理解财务战略的特征与类型。
• 掌握SWOT分析法的原理与应用。 • 理解财务战略选择依据和方式。 • 理解全面预算的构成、依据和作用。 • 掌握筹资数量预测的依据和方法。 • 掌握利润预算的编制。 • 掌握资产状况预算的编制。
果为基础，通过对市场、产品、企业自身诸多因素进行分析 论证、科学预测而形成的 – 全面预算是对预定期内企业经营活动、投资活动、筹资活动 的总体安排，是对企业未来发展状态和运作过程的量化描述。
（二）全面预算的特点
• 以战略规划和经营目标为导向。 • 以业务活动环节及部门为依托。 • 以人、财、物等资源为基础。 • 与管理控制相联系。
第一节 财务战略
• 一、财务战略的含义与特征 • 二、财务战略的分类 • 三、财务战略分析的方法 • 四、财务战略的选择
一、财务战略的含义与特征
• （一）财务战略的含义
– 财务战略：是在企业总体战略目标的统筹下， 以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标 为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡 量标准，所采取的战略性思维方式、决策方针 和管理方针。
• 衰退期财务战略。回收现有投资并将退出的投资现金 流返回投资者。
第4章财务战略与预算46页PPT
• 1、确定销售百分比
• 假设上年的销售收入为3000万元，净利 润为136万元，预计本年销售收入为4000万 元，根据上年资产负债表来计算销售百分 比。
资产： 流动资产 长期资产 资产合计： 负债及权益： 短期借款 应付票据 应付款项 预提费用 长期负债 负债合计 实收资本 资本公积 留存收益 股东权益合计 负债及权益合计
如何回收现 有投资并将 退出的投资 现金流返还
给投资者
不再进行筹 资
全额甚至超 额发放股利
第2节 全面预算体系
• 一、全面预算的含义及特点 • 二、全面预算的构成 • 三、全面预算的作用 • 四、全面预算的依据 • 五、全面预算的组织与程序
一、全面预算的含义及特点
• 1.全面预算的含义 • 2.全面预算的特点
每天只看目标，别老想障碍
•
3、
。24.3 .2902:0 0:3902: 00Mar-2429-M ar-24
宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子
•
4、
。02:00:3902:00:3902:00Friday, March 29, 2024
积极向上的心态，是成功者的最基本要素
•
5、
。24.3.2924.3.2902:00:3902:00:39March 29, 2024
• 1.财务战略的职能分类 • 2.财务战略的综合分类
1.财务战略的职能分类
• 投资战略 • 筹资战略 • 营运战略 • 股利战略
2.财务战略的综合分类
• 扩张型财务战略 • 稳增型财务战略 • 防御型财务战略 • 收缩型财务战略
三、财务战略分析的方法
• 1.SWOT分析法的含义 • 2.SWOT的因素分析 • 3.SWOT分析法的运用
财务管理(4)财务战略与预算共46页
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财务管理(4)财务战略与预算
46、法律有权打破平静。——马·格林 47、在一千磅法律里，没有一盎司仁 爱。— —英国
48、法律一多，公正就少。——托·富 勒 49、犯罪总是以惩罚相补偿；只有处 罚才能 使犯者比强者更能得到法律的保护 。—— 威·厄尔
6、最大的骄傲于最大的自卑都表示心灵的最软弱无力。——斯宾诺莎 7、自知之明是最难得的知识。——西班牙 8、勇气通往天堂，怯懦通往地狱。——塞内加 9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。——赫尔普斯 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。——笛卡儿
财务管理(4)财务战略与预算
46、法律有权打破平静。——马·格林 47、在一千磅法律里，没有一盎司仁 爱。— —英国
48、法律一多，公正就少。——托·富 勒 49、犯罪总是以惩罚相补偿；只有处 罚才能 使犯者比强者更能得到法律的保护 。—— 威·厄尔
6、最大的骄傲于最大的自卑都表示心灵的最软弱无力。——斯宾诺莎 7、自知之明是最难得的知识。——西班牙 8、勇气通往天堂，怯懦通往地狱。——塞内加 9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。——赫尔普斯 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。——笛卡儿
4财务战略与预算
第四章 财务战略与预算
第一节 财务战略
一、财务战略的含义与特征 是在企业总体战略目标的规划下，以价 值管理为基础，以实现企业财务管理目标为 目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡 量标准，所采取的战略性思维方式、决策方 式和管理方针。
特征： 战略的共性： • 重要性：全局性、长期性和导向性 • 涉及企业外部环境和内部条件 • 受企业文化和价值观的重要影响 财务特性： • • 是对企业财务资源的长期优化配置安排 与企业拥有的财务资源及其配置能力相关
不包括应收票据、固定资产、长期投资、递延资产
• 敏感负债项目：应付账款、应付费用 不包括短期借款、应付票据、长期负债 2、计划销售净利率可以涵盖借款利息的增加
（二）财务预测的步骤 1、销售预测：销售收入 2、估计敏感资产、敏感负债 敏感资产、敏感负债是销售收入的函数 3、估计各项费用和保留盈余（留存收益） 4、估计所需融资
一、筹资数量预测的依据 • 目的：满足企业的经营、投资的资金需求； 又不会闲置资金。 • 依据：1、法律依据：注册资本限定额、企业负债 限额 2、企业经营、投资规模依据 3、其他因素：企业财务状况好坏、筹资渠 道多少
二、预测的因素分析法（分析调整法）
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
1、基本原理：根据历史数据，依据现状调整
2、计算公式：资本需要量＝（上年资本实际平均占用量－ 不合理平均占有量）×（1＋－预测年度销售增长率）× （1＋－预测年度资本周转速度变动率） 3、特点：简单、不精确 4、适用：对资本需要额的基本估计
=4000×4.5%×（1–30%）=126（万元）
（4）计算外部融资需求
外部融资需求=资金总需求量-内部资金利用
资
产
上年期末实际 700 1300 2000 60 5 176 9 810 1060 100 16 824 940 2000
第一节 财务战略
一、财务战略的含义与特征 是在企业总体战略目标的规划下，以价 值管理为基础，以实现企业财务管理目标为 目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡 量标准，所采取的战略性思维方式、决策方 式和管理方针。
特征： 战略的共性： • 重要性：全局性、长期性和导向性 • 涉及企业外部环境和内部条件 • 受企业文化和价值观的重要影响 财务特性： • • 是对企业财务资源的长期优化配置安排 与企业拥有的财务资源及其配置能力相关
不包括应收票据、固定资产、长期投资、递延资产
• 敏感负债项目：应付账款、应付费用 不包括短期借款、应付票据、长期负债 2、计划销售净利率可以涵盖借款利息的增加
（二）财务预测的步骤 1、销售预测：销售收入 2、估计敏感资产、敏感负债 敏感资产、敏感负债是销售收入的函数 3、估计各项费用和保留盈余（留存收益） 4、估计所需融资
一、筹资数量预测的依据 • 目的：满足企业的经营、投资的资金需求； 又不会闲置资金。 • 依据：1、法律依据：注册资本限定额、企业负债 限额 2、企业经营、投资规模依据 3、其他因素：企业财务状况好坏、筹资渠 道多少
二、预测的因素分析法（分析调整法）
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
1、基本原理：根据历史数据，依据现状调整
2、计算公式：资本需要量＝（上年资本实际平均占用量－ 不合理平均占有量）×（1＋－预测年度销售增长率）× （1＋－预测年度资本周转速度变动率） 3、特点：简单、不精确 4、适用：对资本需要额的基本估计
=4000×4.5%×（1–30%）=126（万元）
（4）计算外部融资需求
外部融资需求=资金总需求量-内部资金利用
资
产
上年期末实际 700 1300 2000 60 5 176 9 810 1060 100 16 824 940 2000
04章财务战略与预算
销售部门
生产部门
职能部门
弹性预 算差异
作业水 平差异
弹性预 算差异
作业水 平差异
弹性预 算差异
作业水 平差异
销售价 格差异
销售量 差异
采购价 格差异
耗用量 差异
耗费 差异
效率 差异
４）差异分析与调整
预算差异分析的程序
确定分析对象 及分解标准 收集信息 差异计算与分解 判断差异 重要程度
对重要差异 进行解释
５）考核与评价
考核的指标的确定
1.针对不同的责任中心确定不同的考核指标：
利润中心——收入指标、成本指标、利润指标、市场份额等 成本、费用中心——成本指标、费用指标、生产率指标等
投资中心——收入指标、成本指标、利润指标、资产报酬率、非财务 指标等
2.考核销售单位的销售业绩及销售量预测的准确性
SWOT的因素定性分析：内部财务优势、内部财务劣势、外 部财务机会、外部财务威胁
SWOT分析法的运用
——SWOT分析表和SWOT分析图
机会O WO组合：不尽理想的 组合 利用机会克服劣势 稳健增长型财务战略 劣势W WT组合：最不理想的 组合 克服劣势回避威胁 收缩型财务战略 ST组合：不太理想的组合 发挥优势回避威胁 SO组合：最为理想的组合 （东北方最优） 发挥优势利用机会 积极扩张型财务战略 优势S
董事会 预算管理 委员会 预算管理 部 业务部门 分公司
审批 下达
审核 调整
汇总公司 预算
据业务计划 编制本部门、 分公司预算
结束
总预算及各分预算
…….
市场与营销预算 生产与成本预算 管理与费用预算 资产与项目预算 投资与权益预算 资金与财务预算
财务管理学课件第4章财务战略与预算
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
第1节 财务战略
l 一、财务战略的含义与特征 l 二、财务战略的分类 l 三、财务战略分析的方法 l 四、财务战略的选择
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
一、财务战略的含义与特征
l 1.财务战略的含义
l 财务战略（financial strategy）是在企业总体战略 目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企 业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源 的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维 方式、决策方式和管理方针。
l 另外，该公司的经营风险在未来是不确定的，主要表现在房 地产行业本身由于竞争的加剧，市场的变化很大。同时，四 方公司仍然属于一个处于快速扩张的过程，但是商品零售企 业佳丽公司股票在未来上市的可能性还是很大的。四方公司 经过充分的考虑，决定出售这个与房地产行业无关的商品零 售企业，以最终完成公司由多元化向一元化的调整。
l 1）产业政策
l 产业发展的规划、产业结构的调整政策 等
l 2）财税政策
l 积极或保守的财政政策、财政信用政策 等
l 3）金融政策
l 货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场 政策等
l 4）宏观周期
l 宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶 财务管理学课件第4章财务战略与预 算
2.SWOT的因素分析
3.SWOT分析法的运用
l （1）SWOT分析表
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
3.SWOT分析法的运用
l （1）SWOT分析表（续）
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
3.SWOT分析法的运用
l （2）SWOT分析图
•稳健增长型
•机会（O）
•B
•A
•劣势（W）
第1节 财务战略
l 一、财务战略的含义与特征 l 二、财务战略的分类 l 三、财务战略分析的方法 l 四、财务战略的选择
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
一、财务战略的含义与特征
l 1.财务战略的含义
l 财务战略（financial strategy）是在企业总体战略 目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企 业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源 的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维 方式、决策方式和管理方针。
l 另外，该公司的经营风险在未来是不确定的，主要表现在房 地产行业本身由于竞争的加剧，市场的变化很大。同时，四 方公司仍然属于一个处于快速扩张的过程，但是商品零售企 业佳丽公司股票在未来上市的可能性还是很大的。四方公司 经过充分的考虑，决定出售这个与房地产行业无关的商品零 售企业，以最终完成公司由多元化向一元化的调整。
l 1）产业政策
l 产业发展的规划、产业结构的调整政策 等
l 2）财税政策
l 积极或保守的财政政策、财政信用政策 等
l 3）金融政策
l 货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场 政策等
l 4）宏观周期
l 宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶 财务管理学课件第4章财务战略与预 算
2.SWOT的因素分析
3.SWOT分析法的运用
l （1）SWOT分析表
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
3.SWOT分析法的运用
l （1）SWOT分析表（续）
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
3.SWOT分析法的运用
l （2）SWOT分析图
•稳健增长型
•机会（O）
•B
•A
•劣势（W）
第4章财务战略与预算
四、筹资数量的预测：营业收入比例法
（一）营业收入比例法的原理 营业收入比例法：是根据营业业务与资产负 债表和利润表项目之间的比例关系，预测各 项目资本需要额的方法。 此方法一般是借助预计利润表和预计资产负 债表，通过预计利润表预测企业留用利润这 种内部资本来源的增加额，通过预计资产负 债表预测企业资本需要总额和外部筹资的增 加额。
（二）SWOT的因素分析
企业外部环境分析内容
总体市场因素：市场规模、市场增长率、经济周期 行业竞争结构：行业现有竞争者、潜在竞争者、市场供求 力量、替代品力量 其他环境因素：资本市场、技术因素、文化因素等
企业内部条件分析内容
企业竞争能力：企业资源、企业创新能力、市场份额和市 场地位、企业周期阶段 企业独特性竞争优势：企业价值链、企业价值独特驱动因 素
某企业2004-2009年销售量与资金需要数量表
销售量(万件)(x) 60 56 52 65 70 ∑x＝303 资金需要量 (y) 500 580 450 520 550 ∑y＝2600 xy 30000 32480 23400 33800 38500 ∑xy＝ 158180 x2 3600 3136 2704 4225 4900 ∑x2＝18565
（三）其他因素
利息率的高低，对外投资规模的大小，企业资信等 级的优劣等。
二、筹资数量的预测：因素分析法
（一）因素分析法的原理 （二）因素分析法的运用 （三）运用因素分析法需要注意的问题
（一）因素分析法的原理
因素分析法：是以有关资本项目上年度的实际 平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务 和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预 测资本需要量的一种方法。 资本需要量 =（上年资本实际平均占用量-不合 理平均占用额）*（1+ - 预测年度销售 增减率）*（1+ - 资本周转速度变动率）
第四章财务战略和预算
18
第三章 练习题参考答案
（3）计算2008年年末流动负债余额和速动资产余 额。P81
【解答】现金比率=现金类资产/流动负债
现金类资产= 0.7×流动负债
速动比率=速动资产/流动负债
速动资产=应收账款＋现金类资产 1.2×流动负债=400＋0.7×流动负债 2008年年末流动负债=400/0.5=800（万元）
19
第三章 练习题参考答案
年末速动资产=年末速动比率×流动负债 =1.2×800=960 （万元）
（4）计算2008年年末流动比率。
【解答】流动资产=速动资产＋存货 =960＋600=1560（万元）
流动比率=流动资产/年末流动负债
=1560/800=1.95
20
第三章 练习题参考答案
4.已知某公司2008年会计报表的有关资料：
15
第三章 练习题参考答案
要求： （1）计算2008年应收账款平均收账期。 （2）计算2008年存货周转天数。 （3）计算2008年年末流动负债余额和速动资产
余额。 （4）计算2008年年末流动比率。
16
第三章 练习题参考答案
（1）计算2008年应收账款平均收账期。P88 【解答】 应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额
（4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以 外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账 款平均收账期。P88【解答】 应收账款平均收账期=360/应收账款周转率 =应收账款平均余额× 360/赊销收入净额 =（125＋135）/2×360/960 =130×360/960=48.75（天）
14
第三章 练习题参考答案
【答案】 BCD 【解析】财务战略可以分为筹资战略和资金管理 战略，但是狭义的财务战略是指筹资略，包括资 本结构决策、筹资来源决策和股利分配决策等内 容。
第三章 练习题参考答案
（3）计算2008年年末流动负债余额和速动资产余 额。P81
【解答】现金比率=现金类资产/流动负债
现金类资产= 0.7×流动负债
速动比率=速动资产/流动负债
速动资产=应收账款＋现金类资产 1.2×流动负债=400＋0.7×流动负债 2008年年末流动负债=400/0.5=800（万元）
19
第三章 练习题参考答案
年末速动资产=年末速动比率×流动负债 =1.2×800=960 （万元）
（4）计算2008年年末流动比率。
【解答】流动资产=速动资产＋存货 =960＋600=1560（万元）
流动比率=流动资产/年末流动负债
=1560/800=1.95
20
第三章 练习题参考答案
4.已知某公司2008年会计报表的有关资料：
15
第三章 练习题参考答案
要求： （1）计算2008年应收账款平均收账期。 （2）计算2008年存货周转天数。 （3）计算2008年年末流动负债余额和速动资产
余额。 （4）计算2008年年末流动比率。
16
第三章 练习题参考答案
（1）计算2008年应收账款平均收账期。P88 【解答】 应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额
（4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以 外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账 款平均收账期。P88【解答】 应收账款平均收账期=360/应收账款周转率 =应收账款平均余额× 360/赊销收入净额 =（125＋135）/2×360/960 =130×360/960=48.75（天）
14
第三章 练习题参考答案
【答案】 BCD 【解析】财务战略可以分为筹资战略和资金管理 战略，但是狭义的财务战略是指筹资略，包括资 本结构决策、筹资来源决策和股利分配决策等内 容。
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• （2）SWOT分析图
机会（O）
劣势（W）
B
A
D
C
威胁（T）
优势（S）
3.SWOT分析法的运用
• （2）SWOT分析图
–A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合， 这是最为理想的组合。
–B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合， 这是不尽理想的组合。
–C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合， 这是不太理想的组合。
三、财务战略分析的方法
• 1.SWOT分析法的含义 • 2.SWOT的因素分析 • 3.SWOT分析法的运用
– SWOT分析表 – SWOT分析图
1.SWOT分析法的含义
• SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内 部财务条件进行调查的基础上，对有关因素 进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与 威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为 财务战略的选择提供参考方案。
–1）在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。 –2）在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略，
再转为稳健型财务战略。 –3）在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。 –4）在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，
应采取防御型和收缩型财务战略。
2.财务战略选择的方式
引入期
成长期
成熟期
财务战略
积极扩张型
稳健发展型
算
直接材料预算 直接人工预算 制造费用预算
营业、管理、 财务费用预算
资
本
预
算
产品成本预算
现金预算
资本支出预算
预计损益表
预计资产负债表
财
务
预
预计现金流量表
算
三、全面预算的作用
• 1.用于落实企业长期战略目标规划 • 2.用于明确业务环节和部门的目标 • 3.用于协调业务环节和部门的行动 • 4.用于控制业务环节和部门的业务 • 5.用于考核业务环节和部门的业绩
四、全面预算的依据
• 1.宏观经济周期 • 2.企业发展阶段 • 3.企业战略规划 • 4.企业经营目标 • 5.企业资源状况 • 6.企业组织结构
五、全面预算的组织与程序
• 1.全面预算的组织
– 预算委员会 – 预算管理部
• 2.全面预算程序
第3节 筹资数量的预测
• 一、筹资数量预测的依据 • 二、筹资数量的预测：因素分析法 • 三、筹资数量的预测：回归分析法 • 四、筹资数量的预测：营业收入比例法
2.SWOT的因素分析
• （3）SWOT的因素定性分析。
–1）内部财务优势。
• 为财务战略选择提供有利的条件。
–2）内部财务劣势。
• 限制着企业财务战略选择的余地。
–3）外部财务机会。
• 能为企业财务战略的选择提供更大的空间。
–4）外部财务威胁。
• 制约着企业财务战略的选择。
3.SWOT分析法的运用
如何回收现 有投资并将 退出的投资 现金流返还
给投资者
不再进行筹 资
全额甚至超 额发放股利
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 第2节 全面预算体系
• 一、全面预算的含义及特点 • 二、全面预算的构成 • 三、全面预算的作用 • 四、全面预算的依据 • 五、全面预算的组织与程序
一、全面预算的含义及特点
• 1.全面预算的含义 • 2.全面预算的特点
• SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基 于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和 威胁，其英文分别为opportunities， threats，strengths和weaknesses，各取首 个字母而得名。
2.SWOT的因素分析
• （1）企业外部财务环境的因素影响分析
–1）产业政策
• 产业发展的规划、产业结构的调整政策 等
愿景 战略目标
SWOT 优势 劣势 机会
威胁
内部
外部
品牌影响力 产品规模 消费者人数 竞争格局
二、财务战略的分类
• 1.财务战略的职能分类 • 2.财务战略的综合分类
1.财务战略的职能分类
• 投资战略 • 筹资战略 • 营运战略 • 股利战略
2.财务战略的综合分类
• 扩张型财务战略 • 稳增型财务战略 • 防御型财务战略 • 收缩型财务战略
一、筹资数量预测的依据
• 1.法律方面的限定 • 2.企业经营和投资的规模 • 3.其他因素
二、筹资数量的预测：因素分析法
• 1.因素分析法的原理 • 资本需求量＝（上年资本实际平均占用量
－不合理平均占用）×（1±预测年度销售 增减率）×（1±预测年度资本周转速度变 动率） • 2.因素分析法的运用 • 3.运用因素分析法需要注意的问题
二、全面预算的构成
• 1.营业预算
–又称经营预算，是企业日常营业业务的预算， 属于短期预算。
• 2.资本预算
–是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于 长期预算。
• 3.财务预算
–包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预 算，属于短期预算。
预算的类别
销售预算
长期销售预算
营
期末存货预算
生产预算
业 预
第4章 财务战略与预算
• 第1节 财务战略 • 第2节 全面预算体系 • 第3节 筹资数量的预测 • 第4节 财务预算
第1节 财务战略
• 一、财务战略的含义与特征 • 二、财务战略的分类 • 三、财务战略分析的方法 • 四、财务战略的选择
一、财务战略的含义与特征
• 1.财务战略的含义 • 2.财务战略的特征
–D区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合， 这是最不理想的组合。
四、财务战略的选择
• 1.财务战略选择的依据 • 2.财务战略选择的方式
–引入期财务战略的选择 –成长期财务战略的选择 –成熟期财务战略的选择 –衰退期财务战略的选择
1.财务战略选择的依据
• （1）财务战略的选择必须与宏观周期相适应。
–2）财税政策
• 积极或保守的财政政策、财政信用政策 等
–3）金融政策
• 货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策 等
–4）宏观周期
• 宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段
2.SWOT的因素分析
• （2）企业内部财务条件的因素影响分析
–1）企业周期和产品周期所处的阶段； –2）企业的盈利水平； –3）企业的投资项目及其收益状况； –4）企业的资产负债程度； –5）企业的资本结构及财务杠杆利用条件； –6）企业的流动性状况； –7）企业的现金流量状况； –8）企业的筹资能力和潜力等。
实现企业的
关键
吸纳权益资 本
高增长与资 金的匹配， 保持企业可
如何处理好 日益增加的
现金流量
持续发展
筹资战略
筹集权益资 本
大量增加权 益资本，适 度引入债务
资本
以更多低成 本的债务资 本替代高成 本的权益资
金
股利战略
不分红
不分红或少 实施较高的
量分红
股利分配
围绕核心业 务拓展新的
衰退期 收缩财务战略
机会（O）
劣势（W）
B
A
D
C
威胁（T）
优势（S）
3.SWOT分析法的运用
• （2）SWOT分析图
–A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合， 这是最为理想的组合。
–B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合， 这是不尽理想的组合。
–C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合， 这是不太理想的组合。
三、财务战略分析的方法
• 1.SWOT分析法的含义 • 2.SWOT的因素分析 • 3.SWOT分析法的运用
– SWOT分析表 – SWOT分析图
1.SWOT分析法的含义
• SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内 部财务条件进行调查的基础上，对有关因素 进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与 威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为 财务战略的选择提供参考方案。
–1）在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。 –2）在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略，
再转为稳健型财务战略。 –3）在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。 –4）在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，
应采取防御型和收缩型财务战略。
2.财务战略选择的方式
引入期
成长期
成熟期
财务战略
积极扩张型
稳健发展型
算
直接材料预算 直接人工预算 制造费用预算
营业、管理、 财务费用预算
资
本
预
算
产品成本预算
现金预算
资本支出预算
预计损益表
预计资产负债表
财
务
预
预计现金流量表
算
三、全面预算的作用
• 1.用于落实企业长期战略目标规划 • 2.用于明确业务环节和部门的目标 • 3.用于协调业务环节和部门的行动 • 4.用于控制业务环节和部门的业务 • 5.用于考核业务环节和部门的业绩
四、全面预算的依据
• 1.宏观经济周期 • 2.企业发展阶段 • 3.企业战略规划 • 4.企业经营目标 • 5.企业资源状况 • 6.企业组织结构
五、全面预算的组织与程序
• 1.全面预算的组织
– 预算委员会 – 预算管理部
• 2.全面预算程序
第3节 筹资数量的预测
• 一、筹资数量预测的依据 • 二、筹资数量的预测：因素分析法 • 三、筹资数量的预测：回归分析法 • 四、筹资数量的预测：营业收入比例法
2.SWOT的因素分析
• （3）SWOT的因素定性分析。
–1）内部财务优势。
• 为财务战略选择提供有利的条件。
–2）内部财务劣势。
• 限制着企业财务战略选择的余地。
–3）外部财务机会。
• 能为企业财务战略的选择提供更大的空间。
–4）外部财务威胁。
• 制约着企业财务战略的选择。
3.SWOT分析法的运用
如何回收现 有投资并将 退出的投资 现金流返还
给投资者
不再进行筹 资
全额甚至超 额发放股利
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 第2节 全面预算体系
• 一、全面预算的含义及特点 • 二、全面预算的构成 • 三、全面预算的作用 • 四、全面预算的依据 • 五、全面预算的组织与程序
一、全面预算的含义及特点
• 1.全面预算的含义 • 2.全面预算的特点
• SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基 于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和 威胁，其英文分别为opportunities， threats，strengths和weaknesses，各取首 个字母而得名。
2.SWOT的因素分析
• （1）企业外部财务环境的因素影响分析
–1）产业政策
• 产业发展的规划、产业结构的调整政策 等
愿景 战略目标
SWOT 优势 劣势 机会
威胁
内部
外部
品牌影响力 产品规模 消费者人数 竞争格局
二、财务战略的分类
• 1.财务战略的职能分类 • 2.财务战略的综合分类
1.财务战略的职能分类
• 投资战略 • 筹资战略 • 营运战略 • 股利战略
2.财务战略的综合分类
• 扩张型财务战略 • 稳增型财务战略 • 防御型财务战略 • 收缩型财务战略
一、筹资数量预测的依据
• 1.法律方面的限定 • 2.企业经营和投资的规模 • 3.其他因素
二、筹资数量的预测：因素分析法
• 1.因素分析法的原理 • 资本需求量＝（上年资本实际平均占用量
－不合理平均占用）×（1±预测年度销售 增减率）×（1±预测年度资本周转速度变 动率） • 2.因素分析法的运用 • 3.运用因素分析法需要注意的问题
二、全面预算的构成
• 1.营业预算
–又称经营预算，是企业日常营业业务的预算， 属于短期预算。
• 2.资本预算
–是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于 长期预算。
• 3.财务预算
–包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预 算，属于短期预算。
预算的类别
销售预算
长期销售预算
营
期末存货预算
生产预算
业 预
第4章 财务战略与预算
• 第1节 财务战略 • 第2节 全面预算体系 • 第3节 筹资数量的预测 • 第4节 财务预算
第1节 财务战略
• 一、财务战略的含义与特征 • 二、财务战略的分类 • 三、财务战略分析的方法 • 四、财务战略的选择
一、财务战略的含义与特征
• 1.财务战略的含义 • 2.财务战略的特征
–D区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合， 这是最不理想的组合。
四、财务战略的选择
• 1.财务战略选择的依据 • 2.财务战略选择的方式
–引入期财务战略的选择 –成长期财务战略的选择 –成熟期财务战略的选择 –衰退期财务战略的选择
1.财务战略选择的依据
• （1）财务战略的选择必须与宏观周期相适应。
–2）财税政策
• 积极或保守的财政政策、财政信用政策 等
–3）金融政策
• 货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策 等
–4）宏观周期
• 宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段
2.SWOT的因素分析
• （2）企业内部财务条件的因素影响分析
–1）企业周期和产品周期所处的阶段； –2）企业的盈利水平； –3）企业的投资项目及其收益状况； –4）企业的资产负债程度； –5）企业的资本结构及财务杠杆利用条件； –6）企业的流动性状况； –7）企业的现金流量状况； –8）企业的筹资能力和潜力等。
实现企业的
关键
吸纳权益资 本
高增长与资 金的匹配， 保持企业可
如何处理好 日益增加的
现金流量
持续发展
筹资战略
筹集权益资 本
大量增加权 益资本，适 度引入债务
资本
以更多低成 本的债务资 本替代高成 本的权益资
金
股利战略
不分红
不分红或少 实施较高的
量分红
股利分配
围绕核心业 务拓展新的
衰退期 收缩财务战略