第6讲_财务比率分析—短期偿债能力比率
财务比率分析各项指标
财务比率分析各项指标(总6页)-CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1-CAL-本页仅作为文档封面，使用请直接删除财务比率分析各项指标一、偿债能力指标：1.短期偿债能力指标：（1）流动比率：一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。
国际上通常认为流动比率为200%比较合适。
【注意】A.虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。
原因在于流动资产的质量如何影响企业真实的偿债能力。
比如，流动比率高，也可能是存货积压、应收账款增加且收款期延长以及待处理财产损失增加所致。
B.从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。
但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。
C.流动比率是否合理，不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的。
D.应剔除一些虚假因素的影响。
（2）速动比率：速动比率＝速动资产/流动负债×100%速动资产＝货币资金＋交易性金融资产+应收账款+应收票据＝流动资产－存货－预付账款－一年内到期的非流动资产－其他流动资产一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。
国际上通常认为速动比率为100%时较为恰当。
【注意】A.比率也不是越高越好。
速动比率高，尽管短期偿债能力较强，但现金、应收账款占用过多，会增加企业的机会成本，影响企业的获利能力。
B.速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。
如果存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。
2.长期偿债能力指标：（1）资产负债率：资产负债率＝负债总额/资产总额×100%一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。
财务报表分析各种指标计算公式
财务报表分析计算公式大全1.短期偿债能力指标2.长期偿债能力指标3.流动资产周转情况指标4.固定资产和总资产周转情况指标5.与投资有关的盈利指标6.与销售有关的盈利指标7.与股本有关的盈利指标8.企业发展能力指标9.杜邦分析法财务报表分析公式大全财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。
对数据的分析离不开计算公式，下文为您整理有关的的财务报表分析公式：(一)短期偿债能力比率1.营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产营运资本配置比率=营运资本/流动资产=(流动资产-流动负债)/流动资产=1-(1/流动比率)流动比率=流动资产/流动负债=1/(1-营运资本配置比率)2.速动比率=速动资产/流动负债注意：(1)速动资产=流动资产-存货-预付款项-一年内到期的非流动资产-其它流动资产等(回答了什么不是速动资产)，这是一个角度;(2)速动资产包括货币资金、交易性金融资产、应收账款、应收票据和其它应收款(回答了什么是速动资产)，这又是一个角度。
3.现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债(比速动比率更近一步，直接用可以直接偿债的现金来做分子，因为速动比率的可靠与否要取决于应收账款的实现程度。
)4.现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债注意：关于影响短期偿债能力的表外因素(经常出选择题)，其中增强短期偿债能力的有三条：(1)可动用的银行贷款指标(2)可以很快变现的非流动资产(3)偿债能力的声誉。
而降低短期偿债能力的有两条(1)与担保有关的或有负债(2)经营租赁合同中的承诺付款。
(二)长期偿债能力比率1. 总债务存量比率关系资产负债率=负债总额/资产总额产权比率=负债总额/股东权益总额权益乘数=资产总额/股东权益总额长期资本负债率=非流动负债/(非流动负债+股东权益)信仰提示：非流动负债(或称长期负债)与股东权益的比率关系称为资本结构，这也是注会财管教材第十章的主题，实际上，国际知名的财管教科书《公司理财》(罗森著)中的资本结构是负债总额与股东权益总额的比率，考哪门课，看哪本书，参加国内注会考试的我们还是用长期负债与股东权益的比率来表示资本结构为好。
财务比率的分析
财务比率的分析财务比率分析是指将财务报表中的相关项目进行对比，以此来揭示企业财务状况的一种方法。
常用的财务比率可分为五大类：⑴变现能力比率；(2)资产管理比率；(3)负债比率；(4)盈利能力比率；(5)市价比率。
一、变现能力比率变现能力是企业产生现金的能力，从而可以反映企业的短期偿债能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。
由于短期债务的偿还要减少现金，因此在计算变现能力指标时要扣除短期负债。
反映变现能力的财务比率主要有流动比率、速动比率和现金比率。
(一)流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比值，其计算公式为：不同行业的流动比率有所不同。
一般认为，制造业合理的最低流动比率为2。
这是因为处于流动资产中变现能力最差的存货金额约占制造业流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。
计算出来的流动比率，要与同1L平均比率、本企业历史的流动比率等进行比较，才能知道这个比率是高还是低。
一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
因此在分析流动比率时还要结合流动资产的周转速度和构成情况来进行。
(二)速动比率由于流动资产中存货的变现能力是最差的，因此在分析企业短期偿债能力时就有必要计算剔除存货后的流动比率，这就是速动比率。
速动比率是从流动资产中扣除存货部分后与流动负债的比值，其计算公式为：通常认为制造业正常的速动比率为1,低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。
影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。
上式中的“流动资产一存货”称为速动资产。
除了以上财务比率外，还应结合影响变现能力的其他因素来分析企业的短期偿债能力。
增强变现能力的因素主要有可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、企业偿债能力的声誉等；减弱变现能力的因素主要有未做记录的或有负债、担保责任引起的负债等。
二、资产管理比率资产管理比率，又称运营效率比率，是用来衡量公司在资产管理方面效率的财务比率。
财务比率分析及公式
财务比率分析及公式一、引言财务比率分析是评估公司财务健康状况和经营绩效的重要工具。
通过计算和分析一系列财务比率，可以匡助投资者、分析师和管理层了解公司的盈利能力、偿债能力、运营效率和现金流量状况。
本文将介绍财务比率分析的基本概念和常用公式，并以某公司为例进行实际应用。
二、财务比率分类财务比率可以分为以下几类：1. 盈利能力比率：用于衡量公司盈利能力的指标，包括毛利率、净利率、营业利润率等。
2. 偿债能力比率：用于评估公司偿债能力的指标，包括流动比率、速动比率、负债比率等。
3. 运营效率比率：用于衡量公司运营效率的指标，包括总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等。
4. 现金流量比率：用于分析公司现金流量状况的指标，包括现金比率、现金流量比率、现金收入比率等。
三、财务比率分析公式及应用1. 盈利能力比率1.1 毛利率 = （销售收入 - 销售成本）/ 销售收入毛利率反映了公司销售产品或者提供服务的利润水平。
较高的毛利率通常意味着公司能够有效控制成本和提高产品售价。
1.2 净利率 = 净利润 / 销售收入净利率用于衡量公司销售收入中的利润占比。
较高的净利率表示公司在销售过程中能够保持较低的成本和良好的盈利能力。
1.3 营业利润率 = 营业利润 / 销售收入营业利润率反映了公司在销售过程中除去成本和费用后的利润水平。
较高的营业利润率表示公司能够有效管理成本和提高盈利能力。
2. 偿债能力比率2.1 流动比率 = 流动资产 / 流动负债流动比率用于评估公司短期偿债能力。
较高的流动比率表示公司有足够的流动资产来偿还短期债务。
2.2 速动比率 = （流动资产 - 存货）/ 流动负债速动比率排除了存货，更加关注公司能够迅速偿还短期债务的能力。
2.3 负债比率 = 总负债 / 总资产负债比率用于评估公司的资产负债结构。
较低的负债比率表示公司的资产相对较多，负债相对较少。
3. 运营效率比率3.1 总资产周转率 = 销售收入 / 总资产总资产周转率反映了公司利用其总资产进行销售的效率。
初级会计师如何进行企业的偿债能力分析
初级会计师如何进行企业的偿债能力分析企业的偿债能力是指企业通过自有资金或借款偿还到期债务的能力。
对于初级会计师来说，掌握并应用正确的偿债能力分析方法是非常重要的。
本文将介绍初级会计师进行企业偿债能力分析的基本步骤和方法。
一、计算企业的偿债比率偿债比率是衡量企业偿债能力的重要指标。
常用的偿债比率包括流动比率、速动比率和现金比率。
流动比率是指企业流动资产与流动负债的比例，反映了企业短期偿债能力的稳定性。
速动比率是排除存货因素的偿债比率，可以更准确地评估企业的偿债能力。
现金比率则是指企业现金与流动负债的比例，反映了企业在短期偿付能力的保障程度。
二、分析企业的经营规模和盈利能力企业的经营规模和盈利能力对其偿债能力有着重要的影响。
初级会计师应该关注企业的总资产规模和利润水平，并计算利润率和销售利润率等相关指标。
利润率可通过净利润与营业收入的比率进行计算，反映企业获取利润的能力。
销售利润率则是将净利润与销售收入进行比较，可以评估企业的盈利水平。
三、评估企业的负债结构和还款能力负债结构和还款能力对企业的偿债能力有着重要的作用。
初级会计师需要分析企业的长期负债与短期负债之间的比例，评估企业的资产负债率和长期负债率。
资产负债率反映了企业负债占总资产的比例，而长期负债率则重点关注企业的长期偿债风险。
此外，初级会计师也需要评估企业的还款能力，包括利息保障倍数和还本付息能力的稳定性。
四、研究企业的现金流量状况现金流量是企业长期生存的重要指标，对企业的偿债能力也有着直接影响。
初级会计师应该详细研究企业的现金流量表，分析其经营、投资和筹资活动对现金流量的影响。
特别需要关注企业的经营现金流量净额，判断其是否能够满足日常经营和偿债的需要。
此外，初级会计师还可以计算现金流动比率来评估企业的还款能力。
五、综合分析企业的偿债能力在以上步骤的基础上，初级会计师应该对企业的偿债能力进行综合分析。
通过对多个指标的综合评估，得出一个准确的企业偿债能力评价。
偿债能力分析常用的财务比率
偿债能力分析常用的财务比率有哪些，应如何应用？偿债能力是指企业偿还到期债务的能力.能否及时偿还到期债务,是反映企业财务状况好坏的重要标志.企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面.短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力,反映企业偿付日常到期债务的实力;长期偿债能力是指企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息.企业偿债能力分析主要运用以下财务比率指标.(1)流动比率.流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率,计算公式为:流动比率=流动资产÷流动负债为了便于说明,下面有关财务比率指标的计算举例将以上述远大股份有限公司的2001年度资产负债表和利润表资料为依据.因此,远大股份有限公司2001年年初和年末的流动比率可计算如下:年初流动比率=9502800÷5302800=1.792年末流动比率=8278670÷3145299.7=2.632流动比率是衡量短期债务清偿能力最常用的比率,是衡量企业短期风险的指标.从该指标的计算可见:流动比率越高,说明资产的流动性越大,短期偿债能力越强.不过,由于各行业的经营性质不同,对资产的流动性的要求也不同.例如,商业零售企业所需的流动资产,往往要高于制造企业,因为前者需要在存货方面投入较大的资金.另外,企业的经营和理财方式也影响流动比率.比如,采用宽松信用政策,以赊销为主的企业,其所需的流动比率就高于那些以现金销售为主的企业.一般认为流动比率不宜过高也不宜过低,应维持在2:1左右,因而也称之为2与1比率.过高的流动比率,说明企业有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好的运用,如出现存货超储积压,存在大量应收账款,拥有过分充裕的现金等,资金周转可能减慢从而影响其获利能力.有时,尽管企业现金流量出现红字,但是企业可能仍然拥有一个较高的流动比率.(2)速动比率.速动比率又称酸性实验比率,是指速动资产同流动负债的比率,它反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力.速动比率是对流动比率的补充.计算公式如下:速动比率=速动资产÷流动负债速动资产是企业在短期内可变现的资产,等于流动资产减去存货后的金额,包括货币资金,短期投资和应收账款等.存货是企业流动资产中流动性最差的一种,其变现不仅要经过销货和收账两道手续,而且存货中还会发生一些损失.因此,在分析中将存货从流动资产中减去,可以更好地表示一个企业偿还短期债务的能力.根据表所举远大股份有限公司2001年12月31日资产负债表的资料,可计算该公司年初,年末的速动比率如下:年初速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(9502800-5160000)÷5302800=0.819年初速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(8278670-5149400)÷3145299.7=0.995一般认为速动比率应维持在1:1左右较为理想,它说明1元流动负债有1元的速动资产做保证.如果速动比率大于1,说明企业有足够的能力偿还短期债务,但同时也说明企业拥有过多的不能获利的现款和应收账款;如果速动比率小于1,企业将会依赖出售存货或举借新债偿还到期债务,这就可能造成急需售出存货带来的削价损失或举借新债形成的利息支出.如同流动比率,各企业的速动比率应该根据行业特征和其他因素加以评价.在对速动比率进行分析时,要注重应收帐款变现能力这一因素的分析.(3)现金比率.现金比率是指企业现金与流动负债的比率,反映企业的即刻变现能力.这里所说的现金,是指现金及现金等价物.这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力.其计算公式为:现金比率=现金÷流动负债根据资料,假设远大股份有限公司无现金等价物,则该公司年初,年末的现金比率如下:年初现金比率=2812600÷5302800=0.53年末现金比率=1630870÷3145299.7=0.52这项指标近几年随着现金流量信息在财务分析中受到的关注而被日益重视,运用它可以更准确地评价企业短期的偿还能力.(4)资产负债率.资产负债率也称负债比率或举债经营比率,是指负债总额对全部资产总额之比,用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,反映债权人发放贷款的安全程度.计算公式为:资产负债率=负债总额÷资产总额×100%根据资料,可计算远大股份有限公司年初,年末资产负债率如下:年初资产负债率=6502800÷16802800×100%=38.70%年末资产负债率=5465299.7÷16116670×100%=33.91%从以上计算可见,该公司资产负债率年末较年初为低.企业的资金是由所有者权益和负债构成的,一般来讲,企业的资产总额应大于负债总额,资产负债率应小于100%.如果企业的资产负债率较低(50%以下),说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力.在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下,企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加.因此,所有者总希望利用负债经营得到财务杠杆利益,从而提高资产负债率.但债权人希望企业的资产负债率低一些,因为债权人的利益主要表现在权益的安全方面.如果企业的资产负债率等于甚至大于100%,说明企业资不抵债,债权人为维护自己的利益可向人民法院申请企业破产.可见,企业负债经营要适度.(5)有形资产负债率.有形资产负债率是指企业负债总额与有形资产总额的比率,计算公式为:有形资产负债率=负债总额÷(资产总额-无形资产净值)×100%这项指标是资产负债率的延伸,是一项更为客观地评价企业偿债能力的指标.企业的无形资产如商标,专利权,非专利技术,商誉等,不一定能用来偿还债务,可以将其视为不能偿债的资产,从资产总额中扣除.这项指标的作用及其分析方法与资产负债率基本相同.这里应注意,在资产总额中若待摊费用和长期待摊费用的金额较大,在计算该指标时也应从资产总额中扣除.根据表资料,计算远大股份有限公司年初,年末有形资产负债率如下:年初有形资产负债率=6502800÷(16802800-1200000-200000)×100%=42.22%年末有形资产负债率=5465299.7÷(16116670-1080000)×100%=36.35%(6)产权比率.产权比率也称负债对所有者权益的比率,是指企业负债总额与所有者权益总额的比率.这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一,其计算公式如下:产权比率=负债总额÷所有者权益总额×100%产权比率用来表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系,反映企业基本财务结构是否稳定.一般来说,所有者提供的资本大于借入资本为好,但也不能一概而论.该指标同时也表明债权人投入的资本受到所有者权益保障的程度,或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度.根据表资料,计算远大股份有限公司年初,年末产权比率如下:年初产权比率=6502800÷10300000×100%=63.13%年末产权比率=5465299.7÷10651370.3×100%=51.31%计算结果表明,该公司产权比率年末较年初下降了11.82%,说明债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度提高了11.82%,这对债权人来说显然是有利的.(7)已获利息倍数.已获利息倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率,反映企业用经营所得支付债务利息的能力,其计算公式如下:已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=(利润总额+利息费用)÷利息费用公式中利息费用是支付给债权人的全部利息,包括财务费用中的利息和计入固定资产的利息息税前利润是指企业支付利息和缴纳所得税之前的利润.一般来说,已获利息倍数至少应等于1.这项指标越大,说明支付债务利息的能力越强.就一个企业某一时期的已获利息倍数来说,应与本行业该项指标的平均水平比较,或与本企业历年该项指标的水平比较,评价企业目前的指标水平.根据表的资料,假定远大股份有限公司2001年度利润表中的财务费用全部为利息费用,则计算该公司2001年度的已获利息倍数如下:已获利息倍数=(620600+83000)÷83000=8.48。
短期偿债能力
什么是短期偿债能力字体大小：大中小2010-09-06 13:36:33 来源：智库百科短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，短期偿债能力的强弱取决于流动资产的流动性，即资产转换成现金的速度。
企业流动资产的流动性强，相应的短期偿债能力也强。
因此，通常使用营运资本、流动比率、速动比率和现金比率衡量短期偿债能力。
影响短期偿债能力的因素短期偿债能力受多种因素的影响，包括行业特点、经营环境、生产周期、资产结构、流动资产运用效率等。
仅凭某一期的单项指标，很难对企业短期偿债能力作出客观评价。
因此，在分析短期偿债能力时，一方面应结合指标的变动趋势，动态地加以评价；另一方面，要结合同行业平均水平，进行横向比较分析。
同时，还应进行预算比较分析，以便找出实际与预算目标的差距，探求原因，解决问题。
一些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力，甚至影响力相当大。
增加偿债能力的因素有：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力声誉。
减少偿债能力的因素有：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。
财务报表的使用者，多了解一些这方面的情况，有利于作出正确的判断。
短期偿债能力衡量指标（1）流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。
其计算公式如下：流动比率=流动资产÷流动负债流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。
但是，过高的流动比率也并非好现象。
因为流动比率越高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效加以利用，可能会影响企业的获得能力。
经验表明，流动比率在2：1左右比较合适。
但是，对流动比率的分析应该结合不同的行业特点和企业流动资产结构等因素。
有的行业流动比率较高，有的较低，不应该用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。
只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。
财务分析偿债能力比率
偿债能力比率包括短期偿债能力比率和长期偿债能力比率。
1.短期偿债能力比率净营运资本、流动比率、速动比率（1）净营运资本净营运资本＝流动资产—流动负债＝长期资本—长期资产其中：长期资本＝股东权益＋非流动负债甲股份有限公司的净营运资本＝52 756 690－24 255 440＝28 501 250（元）①净营运资本是长期资本用于流动资产的部分。
净营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产，净营运资本的数额越大，财务状况越稳定。
当全部流动资产没有任何流动负债提供资金来源，而是全部由净营运资本提供时，企业没有任何短期偿债压力。
②净营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。
由于流动负债在1年内需要偿还，而长期资产在1年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。
③净营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。
把这个指标变成相对数形式，就是流动比率。
④净营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强。
（2）流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。
其计算公式为：流动比率＝流动资产/流动负债甲股份有限公司的流动比率＝52 756 690/24 255 440＝2.18一般情况下，流动比率越高，短期偿债能力越强。
但流动比率高，不等于企业有足够的现金或存款用来偿债。
其水平的高低，要视企业对待风险与收益的态度予以确定。
注意：①较高的流动比率并不能说明企业已有足够的现金或存款来偿还。
②从债权人角度看，流动比率越高越好；从企业经营者角度看，过高的流动比率，意味着机会成本的增加和获利能力的下降。
③流动比率是否合理，不同行业、企业以及同一企业不同时期评价标准是不同的。
不应用统一标准来衡量。
营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。
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第二节财务比率分析
（1）指标计算规律
母子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。
比如资产负债率，资产是分母，负债是分子；分子比率：指标名称中前面提到的是分子。
比如现金流量比率，经营活动现金流量净额就是分子。
（2）指标计算应注意问题
（3）特殊指标
教材第二章均以ABC股份有限公司（以下简称“ABC公司”）的财务报表数据为例。
表2-2 资产负债表编制单位：ABC公司
资产年末
余额
年初
余额
负债及股东权益
年末
余额
年初
余额
流动资产：流动负债：
货币资金4425短期借款6045交易性金融资产00交易性金融负债00
表2-3 利润表
编制单位：ABC公司20×1年单位：万元
表2—4 现金流量表
编制单位：ABC公司20×1年单位：万元
偿还债务支付的现金20分配股利、利润或偿付利息支付的现金170支付其他与筹资活动有关的现金15筹资活动现金流出小汁205筹资活动产生的现金流量净额15
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响0
五、现金及现金等价物净增加额19
加：期初现金及现金等价物余额25
六、期末现金及现金等价物余额44一、短期偿债能力比率
（一）指标计算需注意的问题
1.速动与非速动资产的划分
2.一般情况下：流动比率＞速动比率＞现金比率
3.现金流量比率计算需注意的问题
现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债
【提示1】该比率中的现金流量采用经营活动产生的现金流量净额。
【提示2】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
【例题•单选题】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。
在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（）。
（2013年）
A.年末余额
B.年初余额和年末余额的平均值
C.各月末余额的平均值
D.年初余额
【答案】A
【解析】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
（二）指标的分析
1.营运资本
（1）指标计算营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产
（2）分析结论营运资本的数额越大，财务状况越稳定
（3）局限性营运资本是绝对数，不便于不同历史时期及不同企业之间的比较
【提示】在实务中很少直接使用营运资本作为偿债能力的指标。
营运资本的合理性主要通过短期债务的存量比率评价。
【例题】
2018年（A公司）2019（A公司）2019（B公司）
流动资产1000160010000
流动负债50010009300
营运资本500600700
【手写板】2018年A公司流动比率=1000/500=2，2019年A公司流动比率=1600/1000=1.6，2019年B公司流动比率=10000/9300≈1.08。
【例题•单选题】下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。
（2016年）
A.营运资本越多的企业，流动比率越大
B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大
C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高
D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强
【答案】B
【解析】营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产。
营运资本为正数，说明长期资本的数额大于长期资产，营运资本数额越大，财务状况越稳定。
所以选项B正确。
营运资本是绝对数，不便于直接评价企业短期偿债能力，而用相对比率更加合理。
2.流动比率
【例题•多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期负债。
为查清其原因，应检查的财务比率包括（）。
A.营业净利率
B.流动比率
C.存货周转率
D.应收账款周转率
【答案】BCD
（3）与营运资本配置比率的关系
营运资本配置比率与流动比率是同方向变化的。
3.速动比率
4.现金比率的分析
更稳健，现金本身可直接偿债。
5.现金流量比率的分析
分析更具说服力。
一方面它克服了可偿债资产未考虑未来变化及变现能力等问题，另一方面实际用以支付负债的通常是现金，而不是其他可偿债资产。
【教材例题】
（三）影响短期偿债能力的其他因素
1.增强短期偿债能
力的表外因素
（1）可动用的银行贷款指标：不反映在财务报表中，但会在董事会
决议公告中披露；
（2）可以很快变现的非流动资产：企业可能有一些非经营性长期资
产可以随时出售变现，而不出现在“一年内到期的非流动资产”项目
中，在企业发生周转困难时，将其出售并不影响企业的持续经营；
（3）偿债能力的声誉：声誉好，易于筹集资金。
2.降低短期偿债能
力的表外因素
与担保有关的或有负债：如果它的金额较大并且很可能发生，就应在
评价偿债能力时予以关注。
【例题•多选题】下列业务中，不会降低企业短期偿债能力的有（）。
A.企业为子公司债务提供的担保
B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款
C.企业向战略投资者进行定向增发
D.企业向股东发放股票股利
【答案】BCD。