新形势下中国债券市场的机遇与挑战
新格局下中国资本市场的挑战和机遇
２０２１年０１期 （１月上旬）新格局下中国资本市场的挑战和机遇王 婷 重庆银行股份有限公司总行摘要：当今世界不稳定因素在增加，尤其是新冠疫情发生后，世界经济发展呈现新问题和新格局。
作为经济晴雨表的中国资本市场，新格局下同样面临着全球经济衰退、外部政治环境和贸易保护主义、汇率风险和全球债务风险、国内消费和储蓄萎缩等种种考验。
同时，随着我国持续发挥制度优势、居民理财意识的成熟、金融乱象的整顿治理、战略地位的提升等，资本市场也迎来了巨大的发展机遇。
要通过积极发挥制度优势、加大开放、鼓励长期资金入市等，推进资本市场的大繁荣，从而推动实体经济健康发展。
关键词：新格局；中国资本市场；风险；机遇；制度优势2020年的新冠肺炎疫情严重冲击着全球政治经济，根据国际货币基金组织预测，2020年全球经济萎缩幅度约为4.4%，全球GDP总量大约减少3.91万亿美元。
后疫情时代，全球经济格局逐步呈现出去全球化以及区域一体化的新格局。
历史经验表明，大流行病往往成为国家经济和社会结构复兴的重大机遇。
新格局为我国资本市场带来挑战，也带来新的机遇。
一、新格局下中国资本市场面临的挑战(一)全球经济衰退对中国资本市场带来的传导风险2020年上半年，疫情的爆发，使得全球经济突然急刹车。
各个国家的失业率暴增，GDP增长暴跌，疫情使得供需两端均陷入危机。
虽然2020年二季度开始由于中国统筹防疫和促进发展效果显著，GDP环比增长开始转正，但世界主要发达国家没有控制住疫情，在今后很长一段时间内将处于衰退当中。
这对处于全球供应链核心的中国影响巨大，对经济中“三驾马车”之一的进出口贸易带来前所未有的考验。
许多外贸企业出口订单取消，进口原材料断流，根据统计数据，2020年一季度我国货物贸易进出口总值6.57万亿元人民币，比去年同期下降6.4%。
全球经济衰退，中国当然也无法独善其身。
(二)外部政治环境和贸易保护主义带来的不稳定的外部环境风险近年来，以美国为首的西方国家盛行保守主义，主动去全球化并发起对中国的贸易战，这对我国资本市场企业带来了无法预测的潜在“黑天鹅”。
38. 债券市场的前景如何,值得关注吗？
38. 债券市场的前景如何，值得关注吗？38、债券市场的前景如何，值得关注吗？在当今复杂多变的金融世界中，债券市场始终是一个备受关注的重要领域。
对于投资者、金融机构以及宏观经济政策的制定者来说，债券市场的动向都具有重要的意义。
那么，债券市场的前景究竟如何？它是否值得我们密切关注呢？要探讨债券市场的前景，首先需要了解债券市场的基本运作机制。
简单来说，债券就是一种借款凭证，发行者通过向投资者出售债券来筹集资金，并在约定的时间内按照约定的利率支付利息，并最终偿还本金。
债券市场则是债券发行和交易的场所，它为资金的供需双方提供了一个有效的对接平台。
从宏观经济的角度来看，债券市场的前景与经济增长、通货膨胀、利率水平等因素密切相关。
当经济增长强劲时，企业的盈利能力提升，对资金的需求增加，这可能会推动债券的发行规模扩大。
然而，经济增长过快也可能引发通货膨胀的担忧，从而促使央行提高利率，这又会对债券价格产生负面影响。
近年来，全球经济形势复杂多变，贸易摩擦、地缘政治紧张等不确定性因素增多，这给债券市场带来了一定的挑战。
例如，贸易摩擦可能导致经济增长放缓，企业经营风险加大，从而影响债券的信用评级和市场需求。
但从另一方面看，不确定性也会使得投资者的风险偏好降低，转而寻求相对稳定的债券投资，从而为债券市场提供一定的支撑。
在利率方面，当前全球主要经济体的利率政策处于一个较为关键的时期。
一些国家的央行在经济复苏乏力的情况下采取了低利率甚至负利率政策，这在一定程度上压低了债券的收益率。
然而，随着经济形势的变化，利率政策的调整将对债券市场产生深远影响。
如果未来利率上升，债券价格将面临下跌压力；反之，如果利率继续维持低位甚至进一步下降，债券市场可能会继续受到投资者的青睐。
从债券市场的供给端来看，政府和企业的融资需求是影响债券发行规模的重要因素。
在经济发展和基础设施建设的过程中，政府往往需要通过发行债券来筹集资金。
而企业为了扩大生产、进行并购重组等活动，也会根据自身的财务状况和市场环境选择发行债券。
中国债券市场概览
中国债券市场概览中国债券市场历经繁荣发展，经过几十年的发展，中国的债券市场已经发展成为世界上最大的债券市场之一。
经过持续的改造，中国的债券市场已经发展成为支撑中国经济发展的重要组成部分。
虽然中国的债券市场仍然有短板存在，但随着国家在开放市场方面的不断努力，未来市场发展前景仍然可期。
一、中国债券市场结构在诸多市场结构中，中国债券市场也是头等重要的领域之一。
根据中国证券市场的规定，中国债券市场主要由国债市场、企业债市场、地方政府债市场和社会融资债市场组成。
国债市场是中国债券市场的核心，它是中国国债发行机构的官方市场，是国家财政收入来源之一。
企业债市场是中国债券市场中比较重要的市场之一，它主要是为企业提供融资，同时也促进了多元化融资结构，它也是经济发展的支柱之一。
地方政府债市场主要是为了帮助地方政府实现政府支出，它是地方政府发起融资债券的主要市场结构之一。
社会融资债券市场是中国金融市场的补充，这种市场主要服务于非金融企业的融资需求，以及实现地方政府与商业银行之间的信贷互动。
二、中国债券市场发展中国自1990年后，开始实施资本市场改革，目的就是要建立一个健全的、包容和完善的资本市场体系。
随着改革的不断推进，中国债券市场也发展了起来。
在这个过程中，中国金融监管机构改变了它们对市场的管理和监管，改进了监管政策，实施了一系列影响债券市场的重要改革措施，从而促进了中国债券市场的发展。
随着国家不断加大对资本市场的监管力度，中国债券市场的规模一直在不断扩大。
从2017年到2020年，中国债券市场的规模从2.5万亿元增长到3.6万亿元，增长了超过30%。
三、中国债券市场的挑战尽管中国债券市场取得了显著发展，但也存在诸多挑战。
首先，投资者参与度不高，投资者投资意愿较弱，部分投资者购买债券的动机是要获取收益，而不是对其长期贬值风险的考虑。
其次，中国的债券市场仍然存在信息不对称、缺乏披露制度以及交易手续复杂等问题，这些问题阻碍了债券市场的发展。
中国证券市场面临三大挑战
中国证券市场面临三大挑战【摘要】中国证券市场面临着宏观经济下行压力增大、监管环境不断趋严、市场波动性加剧、国际竞争加剧、科技创新对市场影响增加等三大挑战。
随着中国经济发展进入新常态，证券市场也面临着更多的不确定性和挑战。
要应对这些挑战，中国证券市场需要加强风险管理，提升监管效能，加强国际合作，推动科技创新，促进市场健康发展。
只有积极应对挑战，才能使中国证券市场更加稳定、健康地发展，为经济发展提供更好的支持和保障。
中国证券市场需应对挑战并积极发展。
【关键词】中国证券市场，面临挑战，宏观经济，监管环境，市场波动性，国际竞争，科技创新，发展。
1. 引言1.1 中国证券市场面临三大挑战中国证券市场作为我国金融市场的重要组成部分，承担着资本配置、风险管理和企业治理等重要功能。
近年来，中国证券市场面临着诸多挑战，给市场发展带来了一定的压力和不确定性。
在当前经济形势下，中国证券市场面临着三大挑战。
宏观经济下行压力增大。
随着我国经济结构调整和产业升级的深入推进，经济增速逐渐放缓，企业盈利能力受到一定影响，股市投资者风险偏好下降，导致资本市场交易活跃度减弱，市场整体表现不佳。
监管环境不断趋严。
随着监管力度的加大和监管政策不断更新，市场交易行为受到更加严格的监管，违规成本增加，市场交易者面临更大的合规风险，整个市场环境变得更加严峻。
市场波动性加剧。
受到内外部因素的影响，市场波动性增大，交易波动幅度加大，投资者风险意识增强，市场情绪波动较大，投资者交易行为更加谨慎。
中国证券市场正面临着严峻的挑战，需要各方共同努力，加强市场监管，提高证券市场的透明度和稳定性，促进市场的健康发展。
2. 正文2.1 宏观经济下行压力增大宏观经济下行压力增大，是指整个国家经济发展速度放缓、增长动力不足、经济结构调整不顺利等因素共同作用导致经济面临困难和挑战。
在当前中国证券市场中，这种宏观经济下行压力对市场影响深远。
宏观经济下行压力使得投资者信心受到影响，市场情绪脆弱，投资热情减退。
浅析我国债券市场发展中存在的问题及对策
浅析我国债券市场发展中存在的问题及对策1. 引言1.1 背景介绍债券市场作为我国金融市场的重要组成部分，其发展水平直接关系到我国经济的健康发展。
随着我国金融市场的不断发展和改革开放的不断深化，债券市场的发展取得了长足的进步，但也面临着一些问题和挑战。
我国债券市场的规模相对较小。
尽管我国债券市场在近年来取得了一定的发展，但与国际成熟市场相比，我国债券市场的规模仍然较小，市场主体相对单一，流动性和深度还有待提升。
风险管理体系存在不完善的问题。
在债券市场交易中，存在着各种风险，如信用风险、流动性风险等，而我国债券市场的风险管理体系相对薄弱，风险管理意识不足，存在一定的风险暴露。
市场信息不对称也是我国债券市场发展中的一个问题。
市场信息的不对称导致了市场参与者在决策时面临较大的不确定性，容易造成投资者的错误判断和损失。
针对以上问题，需要采取一系列对策来加以解决。
扩大市场规模，加强风险管理，加强信息披露等对策的实施，将有助于促进我国债券市场的健康发展，提高市场的效率和透明度，推动经济结构的优化和金融体系的稳健发展。
1.2 研究意义债券是重要的金融工具，对于国家经济和金融市场的稳定发展具有重要意义。
我国债券市场发展中存在的问题影响着市场运作和投资效率，也直接影响着国家经济的稳定和金融体系的健康发展。
深入研究我国债券市场存在的问题及对策，不仅有助于进一步完善我国债券市场体系，提高市场运作效率，还有助于推动金融市场的发展，促进经济的持续稳定增长。
2. 正文2.1 我国债券市场存在的问题问题一：市场规模相对较小我国债券市场的规模相对较小，与发达国家相比存在明显差距。
这一问题主要体现在发行规模较小、品种较少、流通市场活跃度较低等方面。
由于市场规模较小，投资者的选择余地不足，流动性受限，影响了市场的健康发展。
规模较小也容易导致市场价格波动剧烈，增加了投资者的风险。
问题二：风险管理体系亟待完善我国债券市场的风险管理体系相对薄弱，存在一定的风险隐患。
债券发行债券市场的机遇与挑战
债券发行债券市场的机遇与挑战债券发行对于债券市场来说是一个至关重要的环节。
它既是企业融资的重要方式，也是投资者寻求稳定回报的选择。
随着金融市场不断发展，债券发行面临着机遇和挑战。
一、机遇1. 市场需求增长随着经济的不断发展壮大，企业对融资需求也越来越大。
债券发行为企业提供了多样化的融资方式，同时满足了投资者对稳定收益的需求。
债券市场的机遇就在于市场需求的增长，可以满足各类企业的资金需求，促进经济的发展。
2. 利率下降债券发行市场的机遇还体现在利率的下降。
随着央行的货币政策调控，利率下降成为了一种趋势。
这为企业发行债券提供了更低成本的融资渠道，同时吸引了更多的投资者购买债券，增加了债券市场的流动性。
3. 投资理财需求增加随着金融市场的开放和投资者的理财意识增强，债券作为一种相对较为稳定的投资品种备受青睐。
投资者希望通过购买债券获取相对固定的收益，同时分散投资风险。
这为债券发行提供了更多的投资者基础，扩大了债券市场的规模和深度。
二、挑战1. 市场竞争加剧随着债券发行市场的机遇增多，市场竞争也随之加剧。
企业需要在发行过程中加倍努力，提高市场认可度，吸引更多的购买者。
同时，投资者也面临着更多选择的困境，需要进行充分的市场调研和风险评估，以获得最佳的投资机会。
2. 发行规模控制债券发行过程中，企业需要合理控制发行规模，以避免出现市场供求失衡的情况。
太小的发行规模可能无法满足企业的融资需求，太大的发行规模可能会造成市场流动性不足。
因此，在债券发行过程中，企业需要综合考虑资金需求、市场情况和投资者的接受程度，制定合适的发行规模。
3. 信用风险把控债券发行涉及到企业的信用风险，投资者在购买债券时需要对发行方的信用状况进行评估。
发行方需要通过提供充足的信息披露和合规运营，增强投资者对其信用的认可。
同时，监管部门也需要加强对债券市场的监管，规范市场秩序，保护投资者权益。
综上所述，债券发行既面临机遇也面临挑战。
债券市场作为金融市场的重要组成部分，其稳定发展对于经济的繁荣至关重要。
债券市场前景
债券市场前景债券市场作为金融市场的重要组成部分，在金融体系中发挥着重要的作用。
随着我国经济转型升级的推进和深化金融改革的推进，债券市场前景广阔。
首先，随着我国金融业对外开放的步伐加快，债券市场将迎来更多的外资进入。
债券市场不仅可以提供较为稳定的收益，也具有风险较低的特点，吸引了越来越多的海外投资者。
此外，未来随着我国利率市场化的进一步推进，国内债券市场的吸引力也将显著提升，有助于吸引更多的国内投资者参与其中。
其次，以债券通和债券互联互通为代表的市场互联互通机制的建立，也将为债券市场带来更多的机会。
债券通将进一步扩大债券市场的边界，吸引更多的境外投资者参与其中；而债券互联互通则将增强境内债券市场和境外债券市场之间的联系，促进两个市场的共同发展。
这将有利于增加债券市场的流动性，提高其市场效率。
此外，随着我国资本市场改革的推进，债券市场的发展也将加快。
目前，我国资本市场仍然以股票市场为主导，股票市场占据了资本市场的主要份额。
但是，股票市场的波动性较大，价格波动风险较高，与债券市场相比，债券市场具有较低的风险和较稳定的回报。
在资金流向趋于理性的背景下，债券市场有望受到更多投资者的青睐。
此外，随着我国经济结构的调整和金融风险管理的加强，政府和企业债券的发行规模将继续扩大。
政府债券作为国家债务的重要组成部分，发行规模将随着国家的经济发展和财政需求的增加而扩大；而企业债券作为企业融资的重要渠道，随着我国经济结构的调整，企业债券的发行规模也将加大。
这将为债券市场的发展提供更多的机会。
综上所述，债券市场作为金融市场的重要组成部分，具有广阔的发展前景。
随着我国金融业对外开放的推进、市场互联互通机制的建立以及我国资本市场改革的推进，债券市场将吸引更多的投资者参与其中。
同时，政府债券和企业债券的发行规模也将继续扩大。
可以预见，未来债券市场将迎来更多的机遇和挑战，投资者可继续关注债券市场的发展趋势，抓住投资机会。
债券市场发展现状与前景
债券市场发展现状与前景一、市场规模与增长近年来，全球债券市场发展迅速，市场规模持续扩大。
债券市场的发展与经济增长、通货膨胀和货币政策等宏观因素密切相关。
在低利率环境下，投资者更倾向于将资金投入债券市场，以获取相对稳定的收益。
因此，债券市场规模和流动性将继续保持增长态势。
二、投资者类型与行为债券市场的投资者类型多样，包括个人投资者、机构投资者和政府投资者等。
机构投资者在债券市场中的地位举足轻重，他们拥有大量资金和专业技术，可以参与各类债券交易和投资策略。
政府投资者则通过主权财富基金、外汇储备等方式参与债券市场，以实现财富管理和宏观经济调控等目标。
投资者的行为和偏好对债券市场的运行和表现具有重要影响。
三、债券品种与发行债券市场的品种繁多，包括国债、公司债、地方债、金融债等。
各种债券的发行主体、风险和收益特征不同，投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标选择合适的债券品种。
随着金融创新的不断涌现，债券市场的品种将进一步丰富，为投资者提供更多选择。
四、利率与风险管理利率是债券市场的重要变量，其变动对债券价格和收益率具有直接影响。
利率风险管理是债券投资的核心环节，投资者需要密切关注利率走势，采取相应的投资策略和管理方法，以降低利率风险对投资组合的影响。
五、国际化进程随着全球经济一体化进程的加速，各国债券市场的联系日益紧密。
债券市场的国际化有助于提高市场效率和资源优化配置水平。
通过跨境发行和交易债券，可以降低融资成本、推动资本流动和促进国际合作。
然而，国际化进程也带来了监管挑战和风险传递等问题，需要各国政府和监管机构加强合作与协调。
六、法规监管与改革政府对债券市场的法规监管对于维护市场秩序和保障投资者权益至关重要。
法规监管需要与时俱进，不断完善和创新以适应市场发展的需要。
例如，加强对信用评级机构的监管、推动信息披露制度的完善、加强反洗钱和反腐败等领域的监管力度等。
同时，政府还需要推进债券市场改革，降低市场门槛和交易成本，提高市场效率和透明度。
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2019债市投资策略论坛专辑新形势下中国债券市场的机遇与挑战中国工商银行金融市场部副总经理兼同业业务部总经理 唐凌云改革再出发与债券市场发展创新2017年至2019年初春，我国出现了一系列重大的事件，也出台了一些重要政策。
（一）党的十九大和纪念改革开放四十周年大会1978年始于思想解放的改革开放实现了中国经济40年的长期高速增长，是对我国政治经济具有深远影响的历史事件。
从党的十九大到庆祝改革开放40周年大会，描绘了我国改革再出发的新蓝图。
新蓝图主要可归纳为以下几点。
其一，中国经济的发展主线将转向提升全要素生产率。
其二，改革将向深水区全面深化，对内要加快激活民营企业的生命力，对外要赢得相对稳定的外部环境。
新一轮高水平开放将体现在三个层面：一是以更高标准兑现承诺，稳定国际社会预期和资本流入；二是以人民币国际化为支点；三是以全球经济治理变革为契机，推动共建“一带一路”，承担相适应的国际义务。
其三，新蓝图的落点精确，以其后中央经济工作会议推出的一系列超预期、重实效的改革举措为2019年改革起步的关键发力点。
（二）中央经济工作会议2018年12月19—21日，中央经济工作会议召开，明确2019年中国经济工作方向的“五个坚持”“六个稳”；确定宏观政策要强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；提出供给侧结构性改革“巩固、增强、提升、畅通”八字重点；明确三大攻坚战重点战役2019债市投资策略论坛专辑和七项重点工作任务，包括推动制造业高质量发展，促进形成强大国内市场，扎实推进乡村振兴战略，促进区域协调发展，加快经济体制改革，推动全方位对外开放，加强保障和改善民生。
2019年逆周期调节的一个关键点是实施积极的财政政策，可以概括为三个方面：“更大规模的减税降费”；优化支出结构，适当加大专项支出补短板；1月9日召开的国务院常务会议已经决定再推出一批针对小微企业的普惠性减税措施，预计连续三年可为小微企业减负6000亿元。
同时，“稳增长”“防风险”“促改革”的平衡协同依然重要，供给侧结构性改革将步入深化阶段。
中央经济工作会议还强调信心和机遇，就是说要保持我们的定力和信心，明辨“变局中危和机同生并存”；把握住我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期的趋势。
（三）年初实施降准政策人民银行继之前调整普惠金融定向降准小微企业贷款考核标准之后，于今年1月初宣布在中下旬分两次共计降准1个百分点，在各因素综合作用下，净释放资金约8000亿元。
这次降准力度超出市场预期，是2018年1月以来5次降准中释放流动性规模最大的一次，显示了人行加大逆周期调节的立场。
在经济下行压力仍较大的背景下，后续降准仍可期待。
这次降准可以说是具有前瞻性的精准施策，因为货币市场正面临着春节临近及缴税缴准、货币政策工具到期叠加地方债提前发行、银行体系资金缺口有所加大等关键事项，无论是从在岸市场还是从离岸市场来看，这次降准都取得了积极的市场反响和效果。
在岸市场方面，这次降准总体利好利率债，并将有助于推动在岸市场利率继续下行。
例如1年期中期借贷便利（MLF）的操作利率为3.3%，法定存款准备金利率为1.62%，两者利差达168BP，现在相当于把这个利差交给了市场，交给了经济主体。
通常来说新年之初至春节期间都是流动性趋紧的时段，然而今年货币市场各期限回购利率均在下降，并明显低于央行公开市场操作逆回购利率。
债券市场1年期和10年期国债收益率已经分别下行至近两年来的低位，只是期限利差仍维持在较高水平。
各评级同期限信用债利率明显下行，尤以高评级信用债下行得更多，有效缓解了融资“贵”的状况。
离岸市场方面，由于今年1月美国发布的就业数据仍保持强劲，加之中国制造业数据转弱影响，中资机构发行的美元高评级债与美国国债的利差有所走宽。
中国央行降准和继而可能出台的各种潜在的刺激政策，以及美联储态度进一步转向鸽派，舒缓了人民币的汇率压力，将可能影响离岸市场利差，使之有所收窄。
（四）中美贸易谈判中美经贸关系如何演绎对全球地缘政治和经济都有重大影响。
中美贸易谈判释放出谨慎、乐观的市场信号，两国首脑在G20峰会达成停止加征新关税的共识。
与此同时，在市场担忧美国经济放缓、美国政府出现较长时间关门、美股调整、美国一些知名企业产品出现市场疲弱迹象等背景下，市场对于中美贸易谈判也有了更多的期待，这或许对人民币汇率企稳能够有所支撑。
新金融环境下对债券市场发展趋势的思考（一）服务实体经济需求是债券市场在本质上蕴育的无限机遇和机会一是我国经济由高速增长阶段向高质量发展阶段转变，坚持质量第一、效率优先；“稳”字当头2019债市投资策略论坛专辑为金融市场业务发展提供稳定的经济环境。
二是支持实体经济的政策措施为债券市场拓展了机会。
例如财政方面较大幅度地增加地方政府专项债券规模，最近全国人大已提前批准新增发行1.39万亿元的地方债。
在企业层面的政策措施包括提高企业直接融资比重、解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题等。
预计今后在继续用好债务融资信用风险缓释工具提升民企信用、降低其融资成本等方面，有望陆续出台相关支持措施。
此外，市场类发行主体也将进一步丰富。
这些对于加大债券投资力度、拓展债券投资交易与承销发行业务、优化投资组合结构，都带来了更大的发展机遇。
三是流动性合理充裕，为金融市场业务发展营造了积极的市场环境。
（二）全球金融环境有所恶化与金融机构经营难度增加，带来了挑战与困难一是全球经济下滑具有不可预测性。
全球金融环境有所恶化；全球治理问题更加棘手，大国竞争激化加剧了地缘政治紧张风险，包括新冷战揣测和忧虑、中美经贸关系前景、英国脱欧后续不确定性，以及2017年以来新兴市场国家货币汇率波动依然没有完全缓解的迹象。
最近世界银行下调2019年全球经济增长预期至2.9%，原预期值为3%，虽然只下调0.1个百分点，但这是关键点位的下调，值得关注。
二是经济运行稳中有变，国内经济下行压力有所加大，增加了金融机构的经营难度。
资源环境约束广泛显现、资本边际回报率步入下行轨道，这些现象都已经延续了一段时间。
三是利率水平维持低位，对投资收益水平的提升形成挑战。
预计利率水平将继续维持低位，债券市场收益率易下难上，市场波动性或将增强，这对于提升投融资收益率水平、把握交易方向和交易机会等方面形成较大挑战，也增加了头寸管理难度。
四是在债券市场风险暴露阶段，相对高发的风险事件对风险管控提出更高要求。
随着国家政策层面推动更多产能过剩行业加快出清、稳步推进企业优胜劣汰，一些经营困难行业或企业的风险可能会加速暴露；提高直接融资比重、解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题，或将促使发行人数量进一步增加，集中度减弱，信用环境进一步宽松，总体信用重心持续下移，这些对于债券承销客户的营销与维护、发行前的尽职调查与发行后的存续期管理、违约风险处置、投资者权益保护等，都提出了更高要求。
五是加快金融领域改革开放，对于中国金融机构提高核心竞争力提出了挑战。
放宽市场准入、推动国内金融市场持续对外开放，加快经济体制改革、发展民营银行等，将增加金融市场业务参与机构的数量，预计市场竞争将更趋激烈。
在金融服务转型以及融资方式转变中寻求提升和突破虽然面临一些挑战和困难，我们仍认为应抓住新机遇、迎接新挑战，在金融服务转型和融资方式转变中寻求进一步的提升和突破。
（一）扩大和搞活债券市场直接融资，推动实现“六个稳”，激发经济肌体内在生机和活力对于2019年国际金融市场动向和国内市场走势，我们有以下基本判断：2019年美欧货币政策调整可能推高全球利率中枢。
美元指数可能有所回落，欧元汇率或将小幅反弹；黄金价格预计震荡上涨；原油价格或较大概率维持低位走势；人民币利率水平整体保持区间震荡走势，向下震荡概率偏大；稳增长宽信用政策超出预期。
人民币汇率双向浮动弹性进一步增强，将保持在合理均衡水平上的基本稳定。
2019债市投资策略论坛专辑从金融监管、金融行业去杠杆、影子银行治理等政策来看，金融市场业务将呈现以下发展趋势。
一是线下业务向线上业务转化和转型，这些业务都将会通过电子化、自动化和标准化的形式呈现。
原来“一对一”的双向业务，会发展成“一对多”、多边开展的业务，这也属于转为线上业务的大范畴，而不仅仅是指通过互联网或者专门的电子通讯设备连接所开展的业务。
二是非标业务要向标准化业务转型。
非标业务通常是特异化和专门化的，需面对不同的客户进行不同的风险识别，但是业务处理本身应该是标准化的。
随着银行表外业务回归、银行理财业务的公司化和资管新规的实施，非标业务标准化将成为金融市场的一大趋势。
三是同业非理性竞争向互联互享、资源共享转型。
过去一段时间，特别是前几年，应该说在同业业务领域确实存在资金空转、虚增资产、虚增负债的现象，随着金融治理和监管新规的不断实施，这种现象将回归为资源共享、理性竞争。
四是从资金投向上看，将从房地产、融资平台、央企国企等为主转向前景好、有市场竞争力的中小企业、民营企业等重点领域。
从债券市场的供给和需求来看，根据2018年债券市场余额、当年新增额以及目前已经披露的2019年新发行债劵的不完全统计数据分析，预计总体上供需将平衡。
（二）深入拓展同业合作领域我们认为，金融机构应深入拓展金融市场和同业业务合作。
工商银行具有强大的金融资源和规模优势。
整个集团既有银行业务，也有基金、保险、租赁等业务，具有综合化金融业务经营优势，可以提供多元化、一体化服务。
我们在加强资金、客户、信息、科技的共享合作方面，在同业投融资业务、金融市场交易、资产证券化等领域，包括在改善内部流程和机制、改善金融服务水平、提升金融服务能力，使共同服务的客户拥有更多获得感方面，都可以与市场机构进行良性互动合作。
作为高度集约化经营的银行，我们在金融市场业务和同业业务方面具有非常好的合作基础：可以依托债券承销发行、投资、融资、交易等金融市场业务集中经营优势，联动金融市场和同业专营业务；也可以依托领先的信息科技优势，打造同业交易平台。
（三）跨境金融合作前景广阔在金融服务转型和融资方式转变方面，建议进一步拓展视野，积极开展跨境金融合作，深挖“一带一路”和绿色金融服务。
从国家提出的加大改革开放、改革再出发和改革进入深水区的方向来看，跨境金融业务合作拥有非常广泛的前景，在金融市场、结算清算、项目融资、投资银行、资产托管业务等方面，都有很多合作领域。
如工商银行在“一带一路”方面的目标是打造“一带一路”全球主办银行，目前在沿线20个国家和地区拥有129家分行和分支机构，做到了境内外多币种资金清算系统支持7×24小时跨时区连续运作，金融市场业务全球24小时不间断交易。
同时在绿色债券发行、熊猫债承销、离岸人民币境外融资等领域，也与中外金融机构深入开展同业合作，积累了一批引领跨境市场的成功案例。