7、企业资本周转能力分析

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资本周转能力概述
企业资本周转能力指标分析，是以各种资产周 转率或周转期为计算主体，来分析企业使用其 经济资源（或资本）的效率及有效性，因而又 称为营运能力分析或资产管理效率分析。
企业的营运资产，主体是流动资产和固定资产。 资本周转能力的指标主要包括总资产周转率、
流动资产周转率、现金周转率、应收账款周转 率、存货周转率、固定资产周转率。
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资本周转能力分析的意义
资本周转能力是指企业有效地利用其经济资源，保证生产 经营正常运转的能力，主要反映企业使用其经济资源的效 率及有效性，又称营运能力。
资本周转能力分析也是对企业经营状况的分析，对资产存 量是否合理、管理效率高低的分析，因为营运能力直接影 响盈利能力。
一般来说，某一经济资源周转率越大，或周转期越短，该 项经济资源的周转速度就越快，说明企业的该经济资源的 周转能力就越强，企业在资产管理和资本利用方面的效率 越高。
意义在于：
（1）促使企业经营管理者改善经营管理
（2）帮助投资者进行投资决策
（3）帮助债权人进行信贷决策
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第二节 流动资产营运能力分析
现金营运能力分析
现金周转率 现金是企业资产中最有活力的部分，用以衡量企业 拥有的每元现金所能创造的销售收入是多少。
现金周转率=
主营业务收入 × 现金平均余额 100%
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第一节 资本周转能力指标构成及分析意义
资本周转能力指标构成要素
评价企业资本周转能力的指标，主要分析企 业各种经济资源的周转速度，即各种经济资源 的周转率或周转期。根据资产的流动性可划分 为流动资产、固定资产。
评价标准
总资产周转率（整体资产营运能力） 流 动资产、固定资产周转率（整体资产基本构成 要素的营运能力） 现金、应收账款、存货 周转率（流动资产构成要素营运能力）。
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流动资产营运能力分析
应收账款营运能力分析
应收账款周转率
应收账款周转率是指销售收入净额
（赊销收入净额）与应收账款平均余额的
比值，它是衡量应收账款流动程度的指标。
赊销收入净额
应收账款周转率(次数)=
×
应收账款平均余额100%
应收账款平均余额=期初应收账款+期末应收账款 ×
2
100%
固定资产周转率 固定资产周转率是指企业销售收入净额与平均固定资产原值之比， 用以衡量企业固定资产的周转情况。
总结（1）企业每单位资产（总资产、流动资产、固定资产）能够创 造多少销售收入；
（2）评价企业的资本周转能力，即企业资产的营运能力，应将企 业年度资本周转能力与企业历史标准、目标标准、同行业标准进 行比较。
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一般来说，较高的现金周转率意味着企业对现金的利 用效率好，但并不说明这一比率越高越好。过高的现 金周转率一方面表明现金利用效率高；另一方面也表 明企业日常持有现金过少，可能存在潜在的财务困难。 相反，过低的现金周转率，一方面可以反映企业现金 充裕；另一方面也反映企业持有现金过多，现金闲置， 现金利用效率低，企业管理者没有充分利用投资机会 营运资金，可能失去很多的获利机会。
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评价营运能力的诸方面
总资产周转率 总资产周转率是指企业销售收入净额与平均资产总额之比，用以 衡量资产投资规模与销售水平之间的配比情况。
流动资产周转率 流动资产周转率是指企业销售收入净额与平均流动资产之比，用 以衡量流动资产的运用、管理效率。包括现金、应收账款、存货 周转率。
期初现金+期末现金
现金平均余额=
×
2
100%
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示例
项目（单位：万元） 主营业务收入 现金平均余额
现金周转率
2004 15285 3674
4.16
2005 16548 2950
5.61
2006 17588 3227
5.45
分析:该公司的现金平均余额相对较大,可能存在 现金闲置问题，05年现金周转次数最多，应是 现金平均余额最低所致。对优劣的评价应结合 企业性质、行业特点、行业平均水平进行。
第七章 企业资0/10/14
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学习目标
了解企业资本周转能力指标的构成及分析的意 义
掌握资本周转能力指标的计算和分析方法 熟悉资本周转能力与偿债能力指标、获利能力
指标之间的关系 熟练掌握并运用资本周转能力指标分析企业的
财务状况、经营成果
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流动资产营运能力分析
应收账款营运能力分析
应收账款周转天数
应收账款周转天数=
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注意的问题
公式中分母的应收账款应将会计核算中的“应收账款” 与“应收票据”等全部赊销账款包括在内。同时应扣除 坏账准备后的净额，否则不真实。
公式中分子应以赊销收入净额计算，但由于其数据难以 获取，可用营业收入净额计算。赊销收入净额=销售收 入-现销收入-销售折让、退回、折扣
分子、分母的数据应注意其时间的对应性。 须用辨证的眼光看待应收账款周转率的高低，例如：此
指标过高，可能是企业信用政策过于严格，将影响企业 的销售水平和盈利能力。
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示例
某公司近三年的主要财务数据如表，该公司的赊销收入 占主营业务收入的80%。
要求：计算相关指标，并书写分析报告。
项目（单位：万元）
2004
2005
2006
主营业务收入
15285
16548
17588
应收账款净额
7745
8155
8045
赊销收入净额
12228
13238
14070
应收账款平均余额 应收帐款周转率
7699 1.59
7950 1.67
8100 1.74
应收帐款周转天数
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该指标反映了一个企业在一个会计年度内应收账款的 周转次数,可以用来分析企业应收账款的变现速度和管 理效率。该比率越高，说明企业催收账款速度越快， 可以减少坏账损失，而且资产的流动性强，企业的短 期偿债能力也会增强，在一定程度上可以弥补流动比 例低的不利影响。一般来说，该比率高表明企业收账 迅速，账龄期限较短；企业资产流动性大，短期偿债 能力强；企业可以减少收账费用和坏账损失，从而相 对增加企业流动资产的投资收益。