构建上市公司财务比率指标评价体系
构筑广西上市公司财务竞争力指标体系
财务状况及其 变动方面 。
（） ２ 资产负债 率 ， 反映 企业 负债 总额
中图 分 类 号 ： ２ 文献 标 识 码 ： Ｆ７ Ａ
一
１ 盈利能力。 市公司的盈利 能力分 占资产总额的比率 ， 、 上 它是衡量企业利用债
析是公司财务评价分析的重点， 盈利 能力 权人提 供的资金进 行生产经 营活 动 的能
பைடு நூலகம்
聚集在 南宁市和 北海 市 ，两地 相加共 有 位资本 的盈利能力 ， 对 反映资本的 自我积累 指企业在生存 的基础上 ， 企业财务资源 Ｉ 家， 占广西上 市公司总数的 ５ ．％， Ｉ ４５ 其 和 自我发展能力。 的合 理 利 用 及 现 金 流 管 理 ， 企 业 能 够 发 使 他市级很少 。 （） 金流量对销货 比率 ， ３现 是指 营业 展壮大 的能力 。具体包括资产运营 能力 、 最后 ， 广西上市公 司多数是 资源密集 所得现金流量 占销货收入净额 的百分 比， 成长能力和社会贡献力 。 性。从广西上市公 司的产业状况看 ， 体现 该指标可用 以反映企业每实现 一元销售 １ 资金运营能力。 、 资金运营能力主要 了资源密集性 的特点 ，在 ２ ４家上 市公司 收入所获得的现金流量 。 是对营运 资本实施有效管理 ， 求企业定 要 中以 自然 资源 为基础的产业 占绝对多数 。 （） 金 流 量 对 总 资 产 比 率 ， 指 营 量 的营 运 资 本 为 基 础 ， ４现 是 正常 地 从 事 生 产 经 二、 构筑广西 上市公司财务 竞争力的 业所得现金流量 占资产总额的百分比。 该 营活动 的能力 。
中国上市公司治理评价指标体系即中国公司治理指数CCGINKRead
中国上市企业治理评价指标体系中国企业治理指数CCGINK2023年4月27日，中国第一种上市企业治理状况"晴雨表"--"中国上市企业治理评价指标体系（即中国企业治理指数CCGINK）"由南开大学企业治理研究中心正式推出。
在南开大学举行旳网上新闻公布会上，《国际经验与中国企业治理实践-中国上市企业治理评价系统》研究汇报与广大公众会面，这一成果意味着我国企业治理评价研究领域已全面与国际接轨，同步也标志着从2023年起我国上市企业治理评价体系全面启动，并为中国上市企业治理排行榜提供了理论根据。
中国上市企业治理评价指标体系（即中国企业治理指数CCGINK）以中国证监会2023年《上市企业治理准则》为基准，综合考虑《企业法》、《证券法》、《有关在上市企业建立独立董事制度旳指导意见》、《股份转让企业信息披露细则》等有关上市企业旳法律法规及其对应旳文献，借鉴国际著名企业治理评价体系，并结合中国上市企业治理环境旳特点，从股东权益/控股股东、董事/董事会、监事/监事会、经理层、信息披露以及利益有关者6个维度，构建了中国上市企业治理旳综合性评价系统。
该指标体系借鉴国外一流企业治理评价指标体系，充足考虑中国企业治理旳特殊环境，包括6个一级指标，20个二级指标，波及80多种方面旳评价内容，并对各指标旳使用状况进行了"指标阐明"，对各级指标旳评价原则予以了合理旳界定。
在指标体系旳设计上，与国外既有旳评价系统相比，上市企业旳独立性、股东权益旳保护、监事会以及利益有关者参与治理等方面都得以充足旳考虑。
通过该系统旳运行，可以充足掌握我国企业治理旳现实状况，观测与分析中国上市企业在股权构造、董事会运作、经营层鼓励约束、监事会监督、信息披露以及利益有关者参与治理等方面旳现实状况与问题，从而在此基础上通过实证性研究探索怎样旳企业股权构造是合理旳、怎样规范股东大会以及怎样才能保证上市企业旳独立性；董事会怎样运作才有助于企业治理质量旳提高；采用何种鼓励与约束机制才能促使经营者为企业长期发展而努力；怎样建立完善旳信息披露制度以及设置怎样旳利益有关者参与治理旳机制才有助于企业治理绩效旳提高等切实有效旳企业治理模式及方案。
上市公司财务质量评价体系的内容
上市公司财务质量评价体系的内容上市公司财务质量评价体系通常从4个角度来对评价体系的内容进行探讨，分别是企业的盈利质量、资产多少、财务风险及企业的前景。
（一）资产质量指标资产的构成不同，对会计质量产生完全不同的效果，在选取资产质量影响指标时应从资产构成方面多考虑。
（1）总资产收益率。
这个指标通常是来衡量企业资金利用效率的高低，资金是否用得合理。
由图可知，近三年来，销售收入略有增长，其中2015年的增长幅度小于2015年，表明销售收入趋于稳定。
尽管业绩有所增长，但受2011年受国家政策调控的影响，盈利能力开始减弱。
近三年净利润有所增长，但增长幅度明显减小，其中销售收入的增长幅度大于净利润的增长速度，表明万科的盈利能力减弱。
（2）流动资产周转率。
企业的流动资产的多少对企业的发展来说有很大的影响，通常在一个阶段内，企业的流动资产越多说明资金的利用率越高，资源也得到了最大化的利用。
（3）固定资产周转率。
这个指标主要是看企业是如何利用其固定资产的，是否将设备、厂房等都合理的利用了。
（4）应收账款周转率。
企业的资金通常在流通和周转上会出现一些问题，企业的主营业务收入与应收账款之间还有一些差额，如果差额越小对企业来说越有利。
由上表的数据可知，总资产周转率非常平稳，流动资产周转率较2013年增长显著，这说明万科地产的资产运营水平比较高。
应存货周转率和固定资产周转率稳定的小幅度增长，这显示出万科地产应库存管理的压力比较小，固定资产的利用率比较高。
而应收账款周转率较2013年有所下降，说明，应收账款的回收速度有所下降，应引起管理人员的重视。
应收账款周转率较上年有所上升，说明应收账款收账天数减少，周转速度上升。
基于其本年营业收入有大幅度提升，相应应收账款增加，其周转速度还有小幅度上升，说明其营运能力较强。
存货周转率较上一年下降了一倍多，应该引起重视。
究其原因，营业规模扩大，销售收入提高，因此为适应较大幅度增加的销售规模而准备较多存货属正常现象，再从其经营范围看，主要是大型机械，其相关产成品、半成品、原材料等存货的价值相对较大，增加幅度大情有可原。
上市公司信用评价指标体系的构建
＊ Ｔ巨额 亏损今 起停 牌 ２ ０ 年 首 只暂停 上市个 股 ．＊ Ｔ信 联挣 度 和 诉 讼 仲裁 。 Ｓ 、” ０ ５ Ｓ 扎 在 退 市 边 缘 “ 。 （ ） 界 评估 。对 于 上市 公 司来 说 ，权 威 机 构 的代 表性 机 构 ， １外 本 文 试 图针 对 当前 信 用 评 价 指 标 体 系 的 研 究 中 ，只 侧重 对 上 如 会 计 师事 务 所 的 报表 审 计 意 见 可 以 从 一 个特 定 方面 说 明被 考 察
市 公 司 财务 指 标 的 选 用 ．而对 市 场 上 出现 的关 于 上 市 公 司 的重 大
的上 市 公 司 在过 去 一 年 中的 信 誉 程 度 。 审 计 意 见 可 初 步 反 映 公 司 信 息 很 少 涉及 的 研 究现 状 ，提 出一 套 涵盖 上 市 公 司 的 重 大事 项 披 发 布 的财 务 信 息 的 可信 程 度 。包 括 无 保 留意 见 、保 留意 见 、拒 绝 露信息在内的比较全面的信用评价指标体 系。 发 表 意 见 和 否定 意 见 四类 ，依 据 其 反 映 出的 公 司 报 表 的 可 信度 差 异 ．我 们 分 别 对其 赋 值 。在 这 里 ．我 们 基 本 可 以认 为 ．被 赋 予 无 保 留 意 见 的公 司 的 此 类 信 用 是 最 好 的 ． 出具 保 留意 见 的 公 司 其 被 体 现 。 既 要涉 及 公 司 经 营 活动 中体 现 经 营 业 绩 的定 量 指 标 ． 也 要 次 ，拒 绝 发 表意 见 的公 司财 务 数 据 可 信 性 低 ．而 信 用 最 差 的 公 司 重 视 公 司在 经 营 过 程 中 曾经 出现 的 对 其 未 来 一 段 时 间 信 用状 况 的 报 表将 被 出具 否 定意 见 ，依 次 对它 们 赋值 为 １，０，一 １ ，一 ２ 。 可能产生重大影响的定性指标 。 （ ） 诺完 成程 度 。 ①产 品品质 。企 业提 供 产 品 的信 用主 要体 ２承 ２ 层次 性 原 则 。 为深 入 反 映公 司 信 用 风险 的特 征 ，须 从 多方 现 在 企 业 向 消 费者 提 供 的产 品质 量 和 服 务 水 平 上 。 当公 司 产 品基 面多层次设计评价指标。 本 能 够 令 顾 客 满 意 ． 无 质 量 问 题 时 ．我 们 认 为公 司对 产 品 信 用 即
论上市公司财务评价体系
的 企 业 ） 但 是 如 何 利 用 上 市公 司公 开 披 露 的 财 务 信 息 对 其 比较 ， 定 各 项 指 标 的 得 分 及 总 体 指 标 的 累 计 分 数 ， 而 对 ， 确 从 进行财务评价 ， 不仅 是股票投 资者普 遍关 心 的问题 ， 也是 维 企 业 的信 用 水 平 做 出评 价 。 系市场经济全面健康快速 发展 的必要 保 障。上市公 司 的经 １ ２ 现 代 的 财务 评 价 理 论 体 系 ． 营 业 绩 可 以 通 过 一 系 列 的 财 务 指 标 来 反 映 ， 是 这 些 财 务 但 （） １ 平衡积 分卡该 评 价体 系 。它 是 从 因果链 角度 分析 指 标 往 往 容 易 混 淆 投 资 者 的 视 线 。 所 以 ， 何 构 建 完 善 的 影 响 企 业 战 略 经 营 业 绩 的 主 要 方 面 ， 括 财 务 、 户 、 如 包 客 内部 财 务评 价 体 系 对 企 业 做 出 客 观 、 正 、 确 的 价 值 评 估 ， 公 准 为 经 营 过 程 和 学 习 与 增 长 四个 方 面 ， 个 方 面 的 指标 有 ２至 ５ 每 投 资者 提供 参 考 ， 上 市 公 司 必 须 重 视 并 亟 待 的 问题 之 一 。 是 个 ， 财 务 指 标 和 非 财 务 指 标 、 量 指 标 与 定 性 指 标 的 有 机 把 定
一
１２ ８
一
现 代 商 贸 工 业
Ｎ ｏ． ２０１ ８， １
Ｍｏ ｅｎＢ ｓ ｅｓ ｒｄ ｄ ｓｒ ｄｒ ｕｉ ｓ Ｔ ａｅＩ ｕｔ ｎ ｎ ｙ
一
２１ ０ １年 第 ８ 期
务资本使用有偿性 和权益 资本 使用 无偿 性 的差别 对待 。ｅａ ｖ
是 公 司 税 后 的 营 业 利 润 与 资 本 成 本 的 差 额 （ｖ ＝税 后 净 营 业 ｅａ 利 润 —— 资本 成本 其 中 ： 本 成 本 一 资 本 成 本 率 ×公 司 使 工 业 Ｍｏ ｅｎＢ ｓ ｅｓ ｒｄ ｄ ｓ ｙ ｄ ｒ ｕｉ ｓ Ｔ ａ ｅ ｎ ｕｔ ｎ Ｉ ｒ
上市公司业绩评价指标体系研究
上市公司业绩评价指标体系研究上市公司业绩评价指标体系是对上市公司业绩进行全面评估的一种方法。
通过合理选择评价指标，建立科学的评价指标体系，可以为投资者、分析师、监管机构等提供有关上市公司业绩的全面信息，帮助投资者进行投资决策，促进资本市场的稳定与健康发展。
首先，财务指标是评价上市公司业绩的基本指标，包括营业收入、净利润、资产收益率、净资产收益率、每股收益等。
这些指标可以直接反映上市公司的盈利能力、偿还能力和盈利增长速度等财务状况。
其次，市场指标可以从市场角度评价上市公司的业绩，包括市盈率、市净率、股价涨跌幅等。
这些指标可以反映出市场对上市公司未来发展的预期，也可以判断市场对上市公司的估值水平。
再次，经营指标是评价上市公司业绩的重要指标之一，包括销售额、市场份额、产品创新能力、研发投入等。
这些指标可以反映出上市公司在市场竞争中的地位和竞争力，以及公司的长期发展潜力。
最后，风险指标是评价上市公司业绩的关键指标之一，包括债务比率、流动性比率、资产负债率等。
这些指标可以反映出上市公司面临的风险情况，评估公司的财务风险和经营风险。
在建立上市公司业绩评价指标体系时，需要考虑以下几个方面的因素：首先，指标选择要具有代表性和可比性。
选择的指标应该能够真实反映上市公司的经营状况和财务状况，同时具有一定的可比性，方便不同公司之间的比较和评价。
其次，指标体系要有针对性。
不同行业和不同企业的特点和业务模式不同，需要针对性地选择指标，不能简单地套用通用的指标。
再次，指标体系要具有可操作性和可靠性。
评价指标要能够通过上市公司的财务报表和相关资料获取，而且数据要准确可靠，方便投资者和分析师进行参考和决策。
最后，指标体系要及时更新和调整。
随着经济和行业的变化，上市公司的业务和经营模式也在不断发展，评价指标体系需要根据变化及时更新和调整，以保持其有效性和实用性。
综上所述，上市公司业绩评价指标体系的研究对于评估上市公司的业绩和风险具有重要意义。
试论创业板上市公司财务评价指标体系的构建
（ ） 二 营运 能 力 评 价 指 标
以净资产收益率和总资产报酬 率来衡
量企业的盈利能力 ，这两个指标分 别
从资本经营盈利能力 和资产 经营盈利 能力方面来 反映 、分析企业 的盈利能 力 。但对于投资者而言 ，创业 板上市 创业板 又称二板市场 ，即第二股 票交易市场 。历经十年筹备 ，我 国的
所创造地利润越多 。每股收益通常被
成 长 ，已经吸 引 了越 来越 多 的投 资
者。
目前我 国运用 比较广泛 的财务评 价体 系是 ２０ ０ ６年 国资委颁 布 的企 业
用来反映企业的经营成果 ，衡 量普 通
形成对市场 的控制 ，形成长期稳定 的
股的获利水平及投资风险 ， 一指标 这 对普通股股东的利益关系极 大是投 资 者等信息使用者据以评价企业盈利 能
配 的利润 ／ 经营现金净 流量 。传 统的
者 提供成 长性 和风险方面 的信息 。而
创业板 上市公 司又具有高成长性和高 风险 陛，所 以如果创业板上市公司继 续 运用传统 的财务评价体 系就会导致 财务数据 失真 、财务信息质 量不 高 ， 让投 资者在做决策 时无法规避风险或 错 选成长性 不高的股票 。因此本文在 构建新 的务评 价体 系时 ，在传统 的
普通股加权平均数。每股 收益 的基本
司， 尤其是高科技 、高技术企业 ，以
知识产权为核心的无形 资产是创业板 的必 由之路 。无形资产经营要全 面考 虑无形资产要素投入产出 ，各个要素 的综合应用 ，无形资产经营的准则是 以创新为前 提 ，以知识产 权为核 心 ，
含义是指每股发行在外的普通股所 能 分摊到 的净收益额 。该 比率反映了每 股创造 的税后利润 、比率越高 ，表 明
中国上市公司业绩评价指标体系
二、中国上市公司业绩评价指标体系由于我国上市公司法人治理不完善、股权割裂、法制不健全等原因，上市公司出于市场融资、配合二级市场炒作、避免亏损、管理层骗取激励基金及政治追求等特别目的，人为进行盈余操纵，甚至财务欺诈的行为时有发生。
因此不能仅仅从实现利润情况评价上市公司的业绩，我们认为，上市公司的业绩应包括财务效益、资产质量、偿债风险、发展能力及市场表现等五个方面，对于每一方面，我们设置了若干财务指标反映其真实情况，具体分为基本指标和修正指标两个层次。
只有五方面的有机结合，才能客观反映企业的真实业绩。
（一）中国上市公司业绩评价指标体系的设置原则上市公司业绩评价指标体系的设置遵循以下几项原则：一是选定的指标应具有较强的横向、纵向可比性，尽可能排除异常事项的影响，如果不能完全剔除这些因素的干扰，则通过调整相关指标的权数以降低其对评价结果的影响程度；二是各项指标的设立在整体均衡的基础上应突出相互的制衡性，整个指标体系要具备“此消彼长”的内在机制，提高操控评分结果的难度；三是指标体系的确定要充分考虑上市公司特点，而且所有财务指标的计算、取值只局限在上市公司公告的数据资料内，不尝试获得每家上市公司进一步的内部消息资料，即在现行法规框架下，通过对部分必要信息的分析判断取得尽可能公平合理的评价结果。
（二）中国上市公司业绩评价指标体系的主要特点第一，突出股东回报，企业的根本属性就是实现股东价值最大化，本评价体系已投入产出为核心，从股东价值和企业价值两个角度来反映企业的盈利能力，主要采用扣除非经常性损益后的净资产收益率和总资产报酬率两个财务指标来体现，占35%的权重，核心是突出股东回报，体现股东价值最大化。
扣除非经常性损益后的净资产收益率剔除了企业盈利的偶然因素，反映企业持续盈利能力，总资产报酬率反映企业占用总资产创造的总价值，包括对股东的回报和对债权人的回报。
当然，反映企业盈利能力的财务指标还有很多，我们重点从经营活动创造的利润、盈利是否有现金保障、投入资本获得的收益等多角度对企业的盈利能力进行修正，目的是更加全面、完整、真实的反映企业的盈利能力。
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负债权益比 /%
每股负债比 营业费用比例
/%
/%
成分 4 0. 798
0. 793
0. 572
表 7 成分 5 的系数关 系矩阵
长期负债资产比/ %
资产负债率/ %
成分 5
0. 749
0. 548
表 8 成分 7 的系数关 系矩阵
每股资本公积金/ 元 净利润现金含量/ 倍
成分 7
- 0. 739
0. 646
2 软件分析及结果
对 112 家上市公司的对应于上述评价指标
·49 1·
管理学报第 2 卷第 4 期 2005 年 7 月
的数据, 利用 SPSS 软件 中的 factor 方法, 对以 一部分决定了抽取因素的个数为 7 个。方差贡
上指标体系中的指标进行主成分分析。提取出 献率 越大表明 其包含 的信息 越多, 越能 够有效
100. 000
100. 000
·492·
构建上市公司财务比率指标评价体系 —— 何慧婷 柳建民
表 3 成分 1 的系数关系矩阵
净利润率 经营净利率资产利润 率资产净利率 股东权益 每股净资产每股可分配每股未分配 净资产
/%
/%
/%
/ % 增长率/ % 增长率/ % 利润/ 元 利润/ 元 收益率/ %
抽取方法: 主成分分析。* 抽取了 7 个主成分。
率指标。这些指标的数据都比较容易获得, 同时 又具有可比性。通过这些指标可以全面考察上 市公 司的业绩, 也能 从一定 程度上 反映 出上市 公司是否存在造假的活动。本文所选取的 41 个 指标分别是流动比率、速动比率、现金流动负债 比、股东权益比、流动负债率、负 债权益比、每股 收益、每股 收益增 长率、每股 可分配 利润、每股 未分 配利润、每股 净资 产、每 股现金 含量、每股 资本 公积金、每股 盈余 公积金、每股 负债比、每 股净 资产增 长率、存货 周转率、总资 产周转 率、 应 收账 款 周转 率、主 营成 本 比例、营 业 费 用比 例、管理费用比例、财务费用比例、经营净利率、 经营 毛利率、资产 利润 率、资 产净利 率、净利润 率、净资产 收益率、税 前利润 增长率、净 资产收 益率 增长率、主营 收入 增长率、净利 润增长 率、 总资产增长率、股东权益增长率、主营利润增长 率、资产负债率、长期负债资产比、固定比、主营 收入现金含量、净利润现金含量。
方 差贡献率 /%
0. 239
0. 163
0. 148
0. 029
0. 020
0. 016
0. 011
0. 009
0. 007
0. 000 3. 493×10- 5
累计方差 贡献率/ %
99. 597
99. 760
99. 908
99. 937
99. 957
99. 974
99. 984
99. 993 100. 000
0. 125 0. 313
0. 104 0. 261
累计方差 贡献率/ %
91. 035
92. 724
94. 093
95. 326
96. 357
97. 181
97. 827
98. 351
98. 785
99. 097
99. 358
因素
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
总量
0. 095 0. 065 0. 059 0. 012 0. 008 0. 007 0. 004 0. 004 0. 003 4. 667×10- 5 1. 397×10- 5
表 5 成分 3、成分 4 的 系数关系矩阵
经营毛利率/ % 总资产周转率/ 倍 固定比/ % 主营成本比例/ %
0. 726 —
- 0. 681 —
0. 637 —
- 0. 634 - 0. 584
现金流动 负债比/ %
0. 566
—
每股现金 含 量/ 元
0. 537
—
表 6 成分 4 的系数关 系矩阵
3. 545 2. 681
8. 861 6. 704
38. 676 45. 380
5
2. 228
6
1. 958
5. 570 4. 896
50. 949 55. 846
2. 228 1. 958
5. 570 4. 896
50. 949 55. 846
7
1. 654
4. 134
59. 980 1. 654
第 2 卷第 4 期 2005 年 7 月
Ch
in
管 理 学 报 ese Journal of M anag
em
en
t
V ol. Jul
2 N o. . 2005
4
构建上市公司财务比率指标评价体系
何慧婷 柳建民
( 武汉大学商学院)
摘要: 上市公司报表中, 财务指标名目繁多, 有时反而掩盖了它真正所要反映的问题。从多 元统计的角度构建一个综合的评价模型。一方面减少了评价指标的数目, 另一方面, 根据各财 务指标对综合分析体系的贡献, 高度综合地从不相关的几个角度反映上市公司的发展现状, 并 详细描述了利用 SPSS 软件对全部常用的 41 项财务指标进行主成分分析的分析方法, 从原指 标中提取出 6 个不相关的综合指标, 通过它们来评价上市公司的业绩状况。
( Wuhan U niv ersity , Wuhan, China) Abstract: An integr ated evaluat ing module by m ul tivariat e st at ist ics method w as est ablished t o reduce t he f inance indexes and reflect the operation condit io ns of a listed co mpany synt het ically accor ding to t he ex t ract ion t he of sum s of squared loading of each f inance index . T he det ailed process of how t o carry o ut pr incipal com ponent anal ysis wit h 40 f inancial index es by SPSS w as given, and six irrelev ant int eg ral indicat ors w as g ot ten t o ev aluat e t he financial st at e of listed co mpanies. Key words: list ed companies; evaluat ion m odule; f inance index ; principal co mpo nent analy sis
几个 主要的、相互无 关的综 合指标 来代 替原来 评价 上市公司的业 绩。7 个特征值 大于 1. 5 的
的指标。
因素, 累计贡献率为 59. 98% 。虽然累计贡献率
SPSS 分析结果中, 将每一个指标都当作一 刚超过 50% , 但是前 7 个累 计贡献率已 经远远
个成 分, 计 算出每一 个指标 对总体 方差 的贡献 大于 后面 34 个 的累计贡献率。表 2 是其余 33
16. 165 27. 385 34. 838 42. 153 49. 060 55. 673 59. 980
因素
8
9
10
11
12
13
14
15
16
总量 1. 375
方 差贡献率 /%
3. 438
1. 269 3. 173
1. 241 3. 102
1. 073 2. 683
1. 057 2. 641
1. 022 2. 556
能非常有效地评价上市公司的经营状况的。
载荷 量反映的 是 40 个指 标与抽 取出的 7 大主
由于 本文中 样本 规模较 大, 参 加分析 的样 成分的相关程度。对于相关程度小的指标就忽
本属 性较多, 因此需 要人为 规定抽 取的 主成分 略其 对主成分 的影响, 使得 每个主 成分 都是由
的个 数, 这 里采用的 是指定 特征值 大小 的方法 对其影 响相当大的指 标所构成, 剔除了小于 0.
率。本文采 用的是主成分 法, 41 个指标 中最大 个因素的数据( 去掉 1 个) 。
的贡献 率可以达到 96. 4% , 而 最低的贡 献率只
表 3～表 8 为剔除了 小于 0. 5 的载 荷量以
有 11% 。可以看出, 这 41 个财务指标并不是都 后的 40 个指标与 7 个主成分之 间的系数关系。
样本数据选取自 2003 年 12 月 31 日中国上 海、深圳证券交易所上市的 112 家 A 股上市公司 的年报数据。数据来源为 w w w . jr j. com . cn。
1 指标体系
上市 公司年 报中 的财务 数据是 多方面 的, 本文 分析的对 象选取 的是全 部的 41 个 财务比
收稿日期: 2004- 08- 06
总量
方差贡献率 累计方差 / % 贡献率/ %
1
8. 077
3. 849
20. 192 9. 623
20. 192 29. 815
8. 077 3. 849
20. 192 9. 623
20. 192 29. 815
3
3. 545
4
2. 681
8. 861 6. 704
38. 676 45. 380