资金需要量预测法
4.1 资金需求预测(清晰版)
这种方法假定：如何达到假定？？？ 某些资产/负债项目与销售是同比例的
时间较短
未来的销售额已知
企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优
2015‐12‐15
2
预测步骤
• 1st.预计销售额增长率； • 2nd.确定随销售额变动而变动的资产项目和负债项目； • 3rd.确定需要增加的资金数额； • 4th.根据有关财务指标的约束确定对外筹资数额。
不再进行筹资
全额甚至超额 发放股利
不再进行投资
22．50%
敏感项目：随销售额增
加而增加的项目
敏感项目与销售额的 百分比=（基期敏感项 目数额÷基期销售额） ×100%
（2）确定需要增加的资金
• 20×1年因销售增长需要新增资金
• =40000×20%×（30%－22.50%）=600(万元)
• 20×1年因固定资产投资需要新增资金
• =1000（万元）
23,000 负债及所有者权益
期末余额 6,000 3,000 8,000 4,000 2,000
23,000
预测步骤：
•（1）计算敏感项目收入百分比
资产 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净值 无形资产 资产总计
期末余额 3,000 2,000 7,000 9,000 2,000
23,000
• 线性回归分析法是假定资金需要量与营业业务量之间存在线性关系并建立数 学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数从而预测资金需 要量的方法。其预测模型为：
• y=a+bx • y——资金需要总量；x——产销量 • a——不变资本，指在一定的营业规模内，不随产销量增减的资金，主要包
括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或 商品储备，以及固定资产占用的资本。 • b——单位产销量所需要的可变资本额，随产销量变动而同比例变动的资 金，一般包括在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。 • a,b采用最小二乘法——线性回归法； • a,b采用高低点弹性计算
资金需求测算公式
资金需求测算公式流动资金贷款需求量的测算参考流动资金贷款需求量应基于借款人日常生产经营所需营运资金与现有流动资金的差额(即流动资金缺口)确定。
一般来讲，影响流动资金需求的关键因素为存货(原材料、半成品、产成品)、现金、应收账款和应付账款。
同时，还会受到借款人所属行业、经营规模、发展阶段、谈判地位等重要因素的影响。
银行业金融机构根据借款人当期财务报告和业务发展预测，按以下方法测算其流动资金贷款需求量:一、估算借款人营运资金量借款人营运资金量影响因素主要包括现金、存货、应收账款、应付账款、预收账款、预付账款等。
在调查基础上，预测各项资金周转时间变化，合理估算借款人营运资金量。
在实际测算中，借款人营运资金需求可参考如下公式: 营运资金量,上年度销售收入×(1,上年度销售利润率)×(1，预计销售收入年增长率)/营运资金周转次数其中:营运资金周转次数,360/(存货周转天数+应收账款周转天数,应付账款周转天数，预付账款周转天数,预收账款周转天数)周转天数=360/周转次数应收账款周转次数,销售收入/平均应收账款余额预收账款周转次数,销售收入/平均预收账款余额存货周转次数,销售成本/平均存货余额预付账款周转次数,销售成本/平均预付账款余额应付账款周转次数,销售成本/平均应付账款余额二、估算新增流动资金贷款额度将估算出的借款人营运资金需求量扣除借款人自有资金、现有流动资金贷款以及其他融资，即可估算出新增流动资金贷款额度。
新增流动资金贷款额度=营运资金量,借款人自有资金,现有流动资金贷款,其他渠道提供的营运资金三、需要考虑的其他因素(一)各银行业金融机构应根据实际情况和未来发展情况(如借款人所属行业、规模、发展阶段、谈判地位等)分别合理预测借款人应收账款、存货和应付账款的周转天数，并可考虑一定的保险系数。
(二)对集团关联客户，可采用合并报表估算流动资金贷款额度，原则上纳入合并报表范围内的成员企业流动资金贷款总和不能超过估算值。
资金需要量的预测ppt课件
y=97.1429＋0.0476x
下一年的资金需要量
= 97.1429＋0.0476×700=130.46（万元）
35
（三）线性回归分析法
含义：是假定资本需要量与营业业
务量之间存在线性关系并建立数学模型，然
后根据历史有关资料，用回归直线方程确定
参数预测资本需要量的方法。其预测模型为：
企业从内部可筹集资本的数量就是未来
年度可留用利润的数量，其计算公式为：
预测期留用利润比率
RE S R r 1
内部筹资数量
预测期销售收入净利率
13
划分敏感项目与非敏感项目
敏感项目：
——资产负债表中项目数值与销售收入 成正比例变化的项目。
非敏感项目：
——资产负债表中项目数值不会因销售 收入的变化而变化的项目。
已知。
基本思路如下：
1、编制预计利润表，预测留用利润； 2、编制预计资产负债表，预测外部筹资额。
7
（二）销售百分比法
含义：
根据销售收入与资产负债表和利润表有
关项目之间的比率关系，预测各项目短期资
金需要量的方法。
优点：
能为财务管理提供短期预计的财务报
表，且易于使用。
缺点：
倘若有关固定比率的假定失实，据以
进行预测就会形成错误的结果。
8
步骤如下：
（1）预计销售收入增长率 （2）计算资产负债表中敏感项目与销售收入的
百分比
报表项目分为敏感项目和非敏感项目。 敏感项目与销售额的百分比=（基期敏感项目数额÷
基期销售额）×100%
流动资金需求测算公式
附件:流动资金贷款需求量的测算参考流动资金贷款需求量应基于借款人日常生产经营所需营运资金与现有流动资金的差额（即流动资金缺口）确定。
一般来讲，影响流动资金需求的关键因素为存货（原材料、半成品、产成品）、现金、应收账款和应付账款。
同时，还会受到借款人所属行业、经营规模、发展阶段、谈判地位等重要因素的影响。
银行业金融机构根据借款人当期财务报告和业务发展预测，按以下方法测算其流动资金贷款需求量：一、估算借款人营运资金量借款人营运资金量影响因素主要包括现金、存货、应收账款、应付账款、预收账款、预付账款等.在调查基础上，预测各项资金周转时间变化,合理估算借款人营运资金量.在实际测算中，借款人营运资金需求可参考如下公式:营运资金量＝上年度销售收入×（1－上年度销售利润率）×(1＋预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数其中:营运资金周转次数＝360/(存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数）周转天数=360/周转次数应收账款周转次数＝销售收入/平均应收账款余额预收账款周转次数＝销售收入/平均预收账款余额存货周转次数＝销售成本/平均存货余额预付账款周转次数＝销售成本/平均预付账款余额应付账款周转次数＝销售成本/平均应付账款余额二、估算新增流动资金贷款额度将估算出的借款人营运资金需求量扣除借款人自有资金、现有流动资金贷款以及其他融资,即可估算出新增流动资金贷款额度。
新增流动资金贷款额度=营运资金量－借款人自有资金－现有流动资金贷款－其他渠道提供的营运资金三、需要考虑的其他因素（一)各银行业金融机构应根据实际情况和未来发展情况（如借款人所属行业、规模、发展阶段、谈判地位等）分别合理预测借款人应收账款、存货和应付账款的周转天数,并可考虑一定的保险系数。
(二）对集团关联客户，可采用合并报表估算流动资金贷款额度，原则上纳入合并报表范围内的成员企业流动资金贷款总和不能超过估算值。
工程项目的资金预测
工程项目的资金预测工程项目的资金预测是确保项目顺利运行的重要一环。
准确地预测项目所需的资金量，可以帮助项目经理和相关利益相关方做出明智的决策，确保项目的可持续发展和成功完成。
本文将通过探讨资金预测的重要性、预测的方法以及遇到的挑战等方面，来详细讨论工程项目的资金预测。
一、资金预测的重要性工程项目的资金预测对项目的顺利进行和成功完成具有关键作用。
首先，资金预测可以帮助项目经理合理制定项目的预算计划。
通过准确预测项目所需的资金量，可以确保项目活动的顺利进行，避免因资金不足而导致项目停滞。
其次，资金预测可以帮助相关利益相关方做出明智的投资决策。
利益相关方可以根据资金预测的结果判断项目的可行性和回报率，进而进行决策是否继续投资或以何种方式投资。
最后，资金预测可以帮助项目团队更好地管理项目风险。
通过提前了解项目的资金需求，可以及时采取应对措施，避免项目风险的扩大和不可控的资金缺口。
二、资金预测的方法资金预测的方法根据项目的性质和规模不同而异。
以下是一些常用的资金预测方法：1. 经验法：基于类似项目的经验数据，通过比较和参考，来预测项目所需的资金量。
这种方法适用于相对简单或常见的项目，但在特殊情况下可能不够准确。
2. 因果关系法：通过分析项目活动和项目成本之间的因果关系，利用数学模型或计算方法来预测项目的资金需求。
这种方法需要项目经理对项目活动和成本的了解比较深入，适用于较为复杂的项目。
3. 专家判断法：借助专家的知识和经验，进行主观判断和估计，来预测项目的资金需求。
这种方法侧重于专业领域的知识和经验，并且容易受到主观因素的影响。
4. 数据分析法：通过对历史数据和相关指标的分析和挖掘，利用统计方法和模型来预测项目的资金需求。
这种方法依赖于可靠的数据和正确的数据分析方法，能够提供相对准确的预测结果。
以上方法可以综合使用，根据项目的具体情况和可获得的信息来进行资金预测，以提高预测结果的准确性和可靠性。
三、资金预测的挑战资金预测在实际操作中可能会面临一些挑战。
2020中级会计财管第五章
17
【例题·计算分析题】（2019年）甲公司2018年实现销售收入 100000万元，净利润5000万元，利润留存率为20%，公司2018年12月 31日资产负债表（简表）如下表所示：（单位：万元）
资产
货币资金 应收账款
存货 固定资产
资产合计
期末余额
1500 3500 5000 11000
21000
7
【例•单选题】甲企业本年度资金平均占用额为3 500万元，经分析 ，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5%，资金周转加速 2%，则下年度资金需要量预计为( )万元。
A.3 000 B.3 087 C.3 150 D.3 213
【答案】B 【解析】(3 500－500)×(1＋5%)×(1－2%)＝3 087(万元)
如果非敏感资产不增加，则：
销售净利率
利润留存率
14
【例】光华公司2019年12月31日的简要资产负债表如表5－1所示。假定光 华公司2019年销售额10 000万元，销售净利率10%，利润留存率40%。20×3 年销售预计增长20%，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资。
表5－1 光华公司资产负债表(2019年12月31日)单位：万元
负债和所有者权益
应付账款 长期借款 实收资本 留存收益
负债和所有者权益合计
期末余额
3000 4000 8000 6000
21000
18
公司预计2019年销售收入比上年增长20%，假定经营性资产和经营性负债 与销售收入保持稳定的百分比，其他项目不随销售收入变化而变化，同时假设 销售净利率与利润留存率保持不变，公司使用销售百分比法预测资金需要量。
28
【例】某企业2014年至2019年历年产销量和资金变化情况如表5－2
基于销售百分比法的公司资金需求量预测——以苏宁易购为例
基于销售百分比法的公司资金需求量预测——以苏宁易购为例摘要：文章从销售百分比法的角度，以家电零售业典型公司苏宁易购为例，对其2019年的资金需求量进行估测，并将预测结果与苏宁易购2019年的半年报和三季报筹资计划进行对比，分析其中差异。
在进行案例分析之后，通过观察销售百分比法的使用过程，分析销售百分比法存在的局限性。
在上述分析的条件下再对其进行改进模式的展望分析，在考虑货币时间价值条件下提出修正百分比法和动态平均法两种改进模式。
关键词：销售百分比法资金需求量苏宁易购一、绪论销售百分比法是对企业资金需求进行合理预测的一种易懂而常用的理论方法，其提前预设资产负债表和利润表中的敏感性资产、敏感性负债与销售额之间存在稳定的比例关系，同时假设非敏感项目不会随着销售额变化。
根据上述的稳定比例关系，在知道销售额的前提下，对敏感性资产以及敏感性负债进行预测，在此基础之上，利用会计恒等式计算出企业所需外部融资额。
文章在第二部分详细介绍了销售百分比法在企业实际的资金需求量预测应用中应当考虑的几个假设和所需的指标，然后以苏宁易购为例，利用最近五年的数据对2019年的筹资额进行了测算和分析，再根据苏宁易购所披露的筹资计划，对预测的理论结果与实际情况的差异进行分析。
此后分析误差出现的原因，在排除计算误差的基础上，对销售百分比法的缺陷进行了进一步的分析，从假设条件角度寻找到销售百分比法应用的局限性，再基于此视角对销售百分比法的应用提出了改进的思路。
二、资金需求量的预测理论计算资产负债表各项销售百分比的来源主要有两个，一个是原始版本资产负债表，一个是管理用财务报表，各项计算百分比的方法可按企业历史数据确定，也可以按基本期间各项和销售百分比确定。
根据各个不同项目的销售百分比，来进行计算预测期间的敏感资产和敏感负债的金额。
计算预测期间将增加的留存收益。
要计算预测期间的留存收益，必须指定预测期间销售收入、预测期间净销售利率和股东股息支付率。
资金需求量分析
一、因素分析法是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。
资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）二、销售百分比法销售百分比法是考试中经常出现的方法我们应当列为重点学习！为了便于理解陈华亭老师使我们先做一个假设假设：某些资产和某些负债随销售额同比例变化（或者销售百分比不变）。
【理解】比如基期应收账款为100万元，基期销售额为1000万元，则应收账款的销售百分比为10%。
假定该比例不变，当销售额为2000万元时，应收账款为2000×10%＝200（万元）。
从增量角度考虑，当销售额增加10万元时，应收账款的增加为：10×10%＝1（万元）。
随销售额同比例变化的资产——敏感资产随销售额同比例变化的负债——敏感负债（1）需要增加的资金量＝增加的资产－增加的负债增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比（2）外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益＝A/S1×ΔS－B/S1×ΔS－S2×P×E注：（1）做题时并不需要判断敏感资产和敏感负债，题中一般会明确说明。
具体地说，如果题中说明了某项资产或负债占销售收入的比例，则意味着该资产或负债为敏感资产或敏感负债。
（2）如果存在长期资产的增加，计算外部融资需求量时，公式还需要加上Δ非敏感资产。
结合上面的知识点我们举一个例子：已知：某公司2009年销售收入为20000万元，2009年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2009年12月31日单位：万元该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。
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资金需要量预测法
资金需要量预测
一、因素分析法
含义 以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务
和资金周转加速的要求，进行分析调整，
来预测资金需要量的一种方法。
公
式
资金需要量＝（基期资金平均占用额－
不合理资金占用额）×（1±预测期销售
增减率）×（1±预测期资金周转速度变
动率）
【提示】如果预测期销售增加，则用（1
＋预测期销售增加率）；反之用“减”。
如果预测期资金周转速度加快，则应用
（1－预测期资金周转速度加速率）；反
之用“加”。
评计算简便，容易掌握，但预测结果不太
价 精确
适用 品种繁多、规格复杂、资金用量较小的
项目
【例5－2】甲企业上年度资金平均占用额
为2200万元，经分析，其中不合理部分200万
元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。
要求计算预测年度资金需要量。
[答疑编号5725050201]
『正确答案』
预测年度资金需要量
＝（2200－200）×（1＋5%）×
（1－2%）
＝2058（万元）
二、销售百分比法
假设：某些资产和某些负债与销售额同比例
变化（或者销售百分比不变）
【定义】随销售额同比例变化的资产——敏
感资产
随销售额同比例变化的负债——敏感负债
（经营负债）
【问题】销售额增加之后，如何预计敏感资
产和敏感负债的增加？
方法一：
A/S1=m △A/△S=m △A=△S×m
根据销售百分比预测
方法二：
敏感资产增加=基期敏感资产×销售增长率
根据销售增长率预测
敏感负债增加=基期敏感负债×销售增长率
需要增加的资金=资产增加-敏感负债增加
外部融资需求量=资产增加－敏感负债增加
－留存收益增加
【例5－3】光华公司20×2年12月31日
的简要资产负债表如表5－1所示。假定光华公
司20×2年销售额10000万元，销售净利率10%，
利润留存率40%。20×3年销售预计增长20%，
公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投
资。
表5－1 光华公司资产负债表（20×2年
12月31日） 单位：万元
资产 金额 与销售关系 负债与权益 金额
与销售
关系
货币资金 应收账款 存货 500 1 500 3 000 5 15 30 N 短期借款 应付账款 预提费2 500 1 000 500 N
10
5
N
N
固定资产 3 000 用 应付债券 实收资本 留存收益 1 000 2 000 1 000 N
合计 8 000 50 合计 8 000 15
[答疑编号5725050202]
『正确答案』
首先，确定有关项目及其与销售额的关系百
分比（见上表）
其次，确定需要增加的资金量
需要增加的资金量＝2000×50%－
2000×15%＝700（万元）
最后，确定外部融资需求量
外部融资需求量＝700－12000×10%×40%
＝220（万元）
【例·单选题】（2011）某公司20×2年预
计营业收入为50000万元，预计销售净利率为
10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公
司20×2年内部资金来源的金额为（ ）。
A.2000万元
B.3000万元
C.5000万元
D.8000万元
[答疑编号5725050203]
『正确答案』A
『答案解析』20×2年内部资金来源的
金额，即留存收益的金额＝
50000×10%×（1-60%）＝2000（万元）
【例·计算题】已知：某公司2009年销售
收入为20000万元，2009年12月31日的资产
负债表（简表）如下：
资产负债表（简表）
2009年12月31日 单位：万元
资产
期末余额 负债及所有者权益 期末余
额
货币资
金
1000 应付账款 1000
应收账3000 应付票据 2000
款
存
货
6000 长期借款 9000
固定资
产
7000 实收资本 4000
无形资
产
1000 留存收益 2000
资产总计 18000 负债与所有者权
益合计
18000
该公司2010年计划销售收入比上年增长
20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，
需要320万元资金。据历年财务数据分析，公司
流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定
该公司2010年的销售净利率可达到10%，净利
润的60%分配给投资者。
要求：
（1）计算2010年流动资产增加额；
[答疑编号5725050204]
『正确答案』
流动资产增长率为20%
2009年末的流动资产＝1000＋
3000＋6000＝10000（万元）
2010年流动资产增加额＝
10000×20%＝2000（万元）
（2）计算2010年流动负债增加额；
[答疑编号5725050205]
『正确答案』
流动负债增长率为20%
2009年末的流动负债＝1000＋
2000＝3000（万元）
2010年流动负债增加额＝
3000×20%＝600（万元）
（3）计算2010年公司需增加的营运资金；
[答疑编号5725050206]
『正确答案』
2010年公司需增加的营运资金
＝流动资产增加额－流动负债增
加额
＝2000－600＝1400（万元）
（4）计算2010年的留存收益；
[答疑编号5725050207]
『正确答案』
2010年的销售收入＝20000×（1
＋20%）＝24000（万元）
2010年的净利润＝24000×10%＝
2400（万元）
2010年的留存收益＝2400×（1
－60%）＝960（万元）
（5）预测2010年需要对外筹集的资金量。
[答疑编号5725050208]
『正确答案』对外筹集的资金量＝
（1400＋320）－960＝760（万元）
资产 负债与所有者权益
现金 2 应付账款 8
应收账款 8 长期借款 12
存货 6 实收资本 4
非流动资产 13 留存收益 5
合计 29 合计 29
【例·计算题】A公司是一家汽车配件生产
商。公司2009年末有关资产负债表（简表）项
目及其金额如下（金额单位为亿元）：
公司营销部门预测，随着中国汽车行业的未
来增长，2010年公司营业收入将在2009年20
亿元的基础上增长30%。财务部门根据分析认为，
2010年公司销售净利率能够保持在10%的水平：
公司营业收入规模增长不会要求新增非流动资
产投资，但流动资产、流动负债将随着营业收入
的增长而相应增长。公司计划2010年外部净筹
资额全部通过长期借款解决。
公司经理层将上述2010年度有关经营计
划、财务预算和筹资规划提交董事会审议。根据
董事会要求，为树立广大股东对公司信心，公司
应当向股东提供持续的投资回报。每年现金股利
支付率应当维持在当年净利润80%的水平。为控
制财务风险，公司拟定的资产负债率“红线”为
70%。
假定不考虑其他有关因素。
要求：
1.根据上述资料和财务战略规划的要求，按
照销售百分比法分别计算A公司2010年为满足
营业收入30%的增长所需要的流动资产增量和外
部净筹资额。
[答疑编号5725050209]
『正确答案』
所需流动资产增量=（2+8+6）
×30%=4.8（亿元）
销售增长引起的流动负债增量＝
8×30%＝2.4（亿元）
因当期利润留存所提供的内部资
金量
＝20×（1＋30%）×10%×（1－
80%）
＝0.52（亿元）
外部净筹资额＝4.8－2.4－0.52
＝1.88（亿元）
2.判断A公司经理层提出的外部净筹资额
全部通过长期借款筹集的筹资战略规划是否可
行，并说明理由。
[答疑编号5725050210]
『正确答案』
判断：公司长期借款筹资战略规
划不可行。
理由：如果A公司2010年外部净
筹资额全部通过长期借款来满足，将
会使公司资产负债率提高到71.83%
【（8+12＋2.4＋1.88）/（29＋4.8）
×100%】，这一比例越过了70%的资产
负债率“红线”，所以不可行。