中级财务管理练习题 第五章 筹资管理(下)
筹资管理(下)--中级会计师辅导《财务管理》第五章讲义1
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园中级会计师考试辅导《财务管理》第五章讲义1筹资管理（下）考情分析本章为重点章，主要介绍混合筹资方式、资金需要量预测方法、杠杆效应、资本成本以及资本结构决策等。
本章主观题和客观题都可能出现，并以主观题为主，而且可能与其他章节合并作为综合题的考点，平均分值在13分左右。
本章近三年题型、分值分布主要考点1.混合筹资（可转换债券、认股权证）2.资金需要量预测（因素分析法、销售百分比法、资金习性预测法）3.资本成本的含义及计算4.杠杆效应5.资本结构及其决策第一节混合筹资一、可转换债券（一）可转换债券概述1.含义：混合型证券，公司普通债券与证券期权的组合体，其持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。
具体分为两类：1）一般可转换债券：转股权与债券不可分离，持有者行使转换权需将债券转换为股票；2）可分离交易的可转换债券：债券发行时附有认股权证，发行后债券和认股权证各自独立流通、交易。
2.性质1）证券期权性：“可转换”是债券持有人的买入期权2）资本转换性：正常持有期内为债权，转换成股票后为股权3）赎回与回售3.发行条件（一般了解）（二）可转换债券的基本要素1.标的股票：可转换的公司股票，一般是发行公司的普通股票，或是其他公司（如上市子公司）的股票。
2.票面利率：低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率。
（由股票买入期权收益弥补）3.转换价格：将可转换债券在转换期内转换为普通股的折算价格，债券发售时所确定的转换价格一般比发售日股票市场价格高出一定比例（10%～30%）。
4.转换比率（债券面值÷转换价格）：每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。
5.转换期：持有人能够行使转换权的有效期限，可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限，包括4种形式：1）发行日至到期日2）发行日至到期前3）发行后某日至到期日。
2021年中级会计师考试《财务管理》第五章练习题及答案
第五章筹资管理（下）一、单项选择题1、下列说法不正确的是（）。
A、公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析B、平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C、在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的D、资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构2、计算边际资本成本的权数为（）。
A、市场价值权数B、目标价值权数C、账面价值权数D、边际价值权数3、某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值），平均债务税后利息率为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。
A、2268B、2240C、3200D、27404、下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是（）。
A、如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用B、产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重C、当所得税税率较高时，应降低负债筹资D、稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构5、下列各项中，运用普通股每股收益（每股收益）无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是（）。
A、息税前利润B、营业利润C、净利润D、利润总额6、DL公司2009年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（）。
A、最佳资本结构B、历史资本结构C、目标资本结构D、标准资本结构7、下列各项成本中，属于企业进行追加筹资的决策依据的是（）。
A、边际资本成本B、个别资本成本C、目标资本成本D、加权平均资本8、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，预计第一年每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。
A、22.40%B、22.00%C、23.70%D、23.28%9、某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的部分是100万元，预计本年度销售额增长率为－3%，资金周转速度提高1%，则预测年度资金需要量为（）万元。
2020中级会计职称考试《财务管理》章节练习--第五章筹资管理(下)
D.在企业扩张成熟期，企业会较高程度上使用财务杠杆 7.在考虑企业所得税的情况下，下列关于 MM 理论的表述中，正 确的有（）。 A.有无负债不改变企业的价值 B.有负债企业的股权成本随负债程度的增大而增大 C.企业价值随着资产负债率的增加而增加 D.有负债企业的股权成本=相同风险等级的无负债企业的股权成 本+与以市值计算的债务与股权比例成比例的风险收益 8.下列有关公司价值分析法的表述中，正确的有（）。 A.没有考虑货币时间价值 B.没有考虑风险因素 C.适用于对现有资本结构进行调整 D.在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最 低的 9.一般来说，企业资本结构的优化方法有（）。 A.每股收益分析法 B.平均资本成本比较法 C.公司价值分析法 D.回归直线法 10.某公司经营杠杆系数为 2，财务杠杆系数为 3，如果产销量增 加 1%，则下列说法不正确的有（）。 A.息税前利润将增加 2%
（P/F，4%，5）=0.8219，（P/A，5%，5）=4.3295，（P/F，5%， 5）=0.7835] 要求： （1）按照一般模式计算长期借款资本成本； （2）按照贴现模式计算债券的资本成本； （3）分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算普通股资 本成本，并将两种结果的平均值作为普通股资本成本； （4）分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算留存收益 资本成本，并将两种结果的平均值作为留存收益资本成本； （5）计算追加筹资的平均资本成本。（计算时个别资本成本百 分数保留两位小数） 3.某公司 2019 年计划生产单位售价为 15 元的 A 产品。该公司目 前有两个生产方案可供选择：方案一：单位变动成本为 7 元，固 定成本总额为 60 万元； 方案二：单位变动成本为 8.25 元，固定成本总额为 45 万元。 该公司资产总额为 200 万元，资产负债率为 45%，负债的平均年 利率为 10%。预计 2019 年 A 产品年销售量为 20 万件，该企业目 前正处于免税期。 要求（计算结果保留小数点后四位）： （1）计算方案一的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数； （2）计算方案二的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数； （3）预计销售量下降 25%，两个方案的息税前利润各下降多少？
中级会计师-财务管理-基础练习题-第五章筹资管理(下)-第四节资本结构
中级会计师-财务管理-基础练习题-第五章筹资管理（下）-第四节资本结构[单选题]1.根据修正MM理论，下列各项中会影响企业价值的是（）。
A.债务（江南博哥）税赋节约B.债务代理成本C.股权代理成本D.财务困境成本正确答案：A参考解析：有税MM理论下，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值。
故选项A正确；权衡理论：有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值；代理理论=无负债企业价值+税赋节约的现值-财务困境成本的现值+代理收益-代理成本。
故选项B、C、D不正确。
[单选题]2.甲公司目前存在融资需求。
如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是（）。
A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股正确答案：C参考解析：从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。
故选项C正确，选项A、B、D不正确。
[单选题]3.下列关于影响资本结构的因素的说法中，不正确的是（）。
A.如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用B.产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重C.当所得税税率较高时，应降低负债筹资D.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构正确答案：C参考解析：影响资本结构的因素包括：1.企业经营状况的稳定性和成长率（如果产销业务稳定，企业可较多地负担固定财务费用；如果产销业务量和盈余有周期性，则负担固定财务费用将承担较大的财务风险。
经营发展能力表现为未来产销业务量的增长率，如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬。
）；2.企业的财务状况和信用等级（企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资金）；3.企业的资产结构；4.企业投资人和管理当局的态度（稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构。
2019年中级财务管理教材习题-第五章 筹资管理(下)
第五章筹资管理（下）[例5-1] 甲企业上年度资金平均占用额为2 200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。
则：预测本年度资金需要量=（2 200 - 200）x（1 + 5%）x（1 – 2%）=2 058（万元）[例5-2] 光华公司20x2年12月31日的简要资产负债及相关信息如表5-1所示。
假定光华公司20x2年销售额10 000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。
20x3年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无须追加固定资产投资。
表5-1光华公司资产负债及相关信息表（20x2年12月31日）金额单位：万元首先，确定有关项目及其与销售额的关系百分比。
在表5-1中，N表示不变动，是指该项目不随销售的变化而变化。
其次，确定需要增加的资金量。
从表5-1可以看出，销售收入每增加100元，必须增加50元的资金占用，但同时自动增加15元的资金来源，两者差额的35%产生了资金需求。
因此，每增加100元的销售收入，公司必须取得35元的资金来源，销售额从10 000万元增加到12 000万元，增加了2 000万元，按照35%的比率可预测将增加700万元的资金需求。
最后，确定外部融资需求的数量。
20x3年的净利润为1 200万元（12 000 x 10%），利润留存率40%，则将有480万元利润被留存下来，还有220万元的资金必须从外部筹集。
根据光华公司的资料，可求得对外融资的需求量为：外部融资需求量= 50% x 2000 – 15% x 2000 – 10% x 40% x 12000 =220（万元）[例5-3] 某企业20x1~20x6年历史产销量和资金变化情况如表5-2所示，根据表5-2整理出来表5-3。
20x7年预计销售量为1500万件，需要预计20x7年的资金需要量。
表5-2产销量与资金变化情况表表5-3资金需要量预测表（按总额预测）a = ∑X2 . ∑Y - ∑X . ∑XY =400n∑X2 –（∑X） 2b = n∑XY- ∑X . ∑Y =0.5n∑X2 –（∑X）2解得：Y= 400 + 0.5X把20x7年预计销售量1 500万件代入上式，得出20x7年资金需要量为：400 + 0.5 x 1 500 = 1 150（万元）[例5-4] 某企业历年现金占用与销售收入之间的关系如表5-4所示，需要根据两者的关系，来计算现金占用项目中不变资金和变动资金的数额。
会计专业技术资格中级财务管理(筹资管理(下))模拟试卷12
会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷12A．增加银行借款B．进行融资租赁C．增发公司债券D．增发普通股2．如果甲企业经营杠杆系数为1．5，总杠杆系数为3，则下列说法中，不正确的是( )。
A．如果销售量增加12％，息税前利润将增加18％B．如果息税前利润增加20％，每股收益将增加40％C．如果销售量增加10％，每股收益将增加30％D．如果每股收益增加30％，销售量需要增加5％3．某公司经营风险较大，准备采取一系列措施降低经营杠杆程度。
下列措施中，无法达到这一目的的是( )。
A．降低利息费用B．降低固定成本水平C．降低变动成本水平D．提高产品销售单价4．下列各项中，属于非经营性负债的是( )。
A．应付账款B．应付票据C．应付债券D．应付销售人员薪酬5．一般而言，下列筹资方式中，资本成本最高的是( )。
A．银行借款B．发行债券C．融资租赁D．发行普通股6．只能采用贴现模式计算个别资本成本的是( )。
A．银行借款B．留存收益C．普通股D．融资租赁7．在不考虑筹资数额限制的前提下，下列筹资方式中，通常个别资本成本最高的是( )。
A．发行普通股B．留存收益筹资C．长期借款筹资D．发行公司债券8．如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数( )。
A．等于0B．等于1C．大于1D．小于19．采用平均资本成本比较法确定合理的资本结构时，需要比较的资本成本是( )。
A．平均资本成本B．边际资本成本C．债务资本成本D．权益资本成本10．某企业发行普通股一批，普通股市价22元，筹资费用率为2．5％，本年发放现金股0．7元，预期股利年增长率为8％，则该企业普通股的个别资本成本为( )。
A．11．52％B．11．18％C．11．26％D．11．44％11．下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是( )。
A．发行债券B．发行优先股C．发行短期票据D．发行认股权证12．某公司向银行借款2 000万元，年利率为8％，筹资费率为0．5％，该公司适用的所得税税率为25％，则该笔借款的资本成本率是( )。
2020中级会计财管第五章
17
【例题·计算分析题】（2019年）甲公司2018年实现销售收入 100000万元，净利润5000万元，利润留存率为20%，公司2018年12月 31日资产负债表（简表）如下表所示：（单位：万元）
资产
货币资金 应收账款
存货 固定资产
资产合计
期末余额
1500 3500 5000 11000
21000
7
【例•单选题】甲企业本年度资金平均占用额为3 500万元，经分析 ，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5%，资金周转加速 2%，则下年度资金需要量预计为( )万元。
A.3 000 B.3 087 C.3 150 D.3 213
【答案】B 【解析】(3 500－500)×(1＋5%)×(1－2%)＝3 087(万元)
如果非敏感资产不增加，则：
销售净利率
利润留存率
14
【例】光华公司2019年12月31日的简要资产负债表如表5－1所示。假定光 华公司2019年销售额10 000万元，销售净利率10%，利润留存率40%。20×3 年销售预计增长20%，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资。
表5－1 光华公司资产负债表(2019年12月31日)单位：万元
负债和所有者权益
应付账款 长期借款 实收资本 留存收益
负债和所有者权益合计
期末余额
3000 4000 8000 6000
21000
18
公司预计2019年销售收入比上年增长20%，假定经营性资产和经营性负债 与销售收入保持稳定的百分比，其他项目不随销售收入变化而变化，同时假设 销售净利率与利润留存率保持不变，公司使用销售百分比法预测资金需要量。
28
【例】某企业2014年至2019年历年产销量和资金变化情况如表5－2
会计专业技术资格中级财务管理(筹资管理(下))-试卷6-1
会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）-试卷6-1(总分：66.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：8，分数：16.00)1.单项选择题本类题共25小题。
每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
多选、错选、不选均不得分。
__________________________________________________________________________________________ 2.甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。
预计下年度销售增长5％，资金周转加速2％，则下年度资金需要量预计为( )万元。
A.3000B.3087 √C.3150D.3213本题考核资金需要量预测的因素分析法。
资金需要量=(基期资金平均占用额一不合理资金占用额)×(1+预测期销售增长率)×(1一预测期资金周转速度增长率)=(3500—500)×(1+5％) ×(1—2％)=3087(万元)。
3.优先股既像公司债券，又像公司股票，因此优先股筹资属于衍生工具筹资，其筹资特点兼有债务筹资和股权筹资性质，下列有关优先股特点的表述中错误的是( )。
A.有利于股份公司股权资本结构的调整B.有利于保障普通股收益和控制权C.有利于降低公司财务风险D.有利于减轻公司的财务压力√首先是优先股的资本成本相对于债务较高，其次是股利支付相对于普通股的固定性，可能成为企业的一项财务负担。
4.某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，转换比率为20，则该可转换债券的转换价格为( )元／股。
A.20B.50 √C.30D.25转换价格：债券面值／转换比率=1000／20=50(元／股)。
5.下列有关可转换债券表述不正确的是( )。
A.可转换债券的赎回一般发生在公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时B.可转换债券的回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时C.可转换债券的回售条款对于投资者来说实际上是一种卖权条款D.可转换债券的赎回条款对于投资者来说实际上是一种买权条款√可转换债券的赎回条款是对发行公司有利的条款．并没有赋予投资人选择的权利。
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第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.某企业2015年资产平均占用额为1687.5万元，经分析，其中不合理部分62.5万元，因为市场行情变差，预计2016年销售将下降10%，但资金周转加速4%。
根据因素分析法预测2016年资金需要量为（）万元。
A.1579.5B.1314.14C.1404D.14582.采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列各项变动中，会使对外筹资需要量减少的是（）。
A.股利支付率提高B.固定资产增加C.应付账款增加D.销售净利率降低3.某公司2015年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2016年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2016年需要从外部筹集的资金为（）万元。
A.21B.20C.9D.04.下列各项中，属于敏感性负债的是（）。
A.短期借款B.短期融资券C.应付票据D.长期借款5.已知甲公司2017年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%，预计2018年销售收入将增加10%，其他条件保持不变，则2018年甲公司的内部筹资额为（）万元。
A.220B.200C.330D.3006.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。
A.定额预测法B.比率预测法C.资金习性预测法D.成本习性预测法7.下列各项中，属于变动资金的是（）。
A.原材料的保险储备B.辅助材料占用的资金C.直接构成产品实体的原材料占用资金D.必要的成品储备8.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率0.3%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
A.6.02%B.6%C.5.83%D.4.51%9.目前某公司普通股的市价为20元/股，筹资费用率为4%，本年发放现金股利每股0.75元，预期股利年增长率为6%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）。
A.9.98%B.12.3%C.10.14%D.12.08%10.某公司普通股目前的股价为20元/股，筹资费用率为4%，刚刚支付的每股股利为1元，已知该股票的资本成本率为9.42%，则该股票的股利年增长率为（）。
A.4%B.4.2%C.4.42%D.5%11.目前国库券收益率为5%，市场平均报酬率为10%，而该股票的β系数为1.2，那么该股票的资本成本为（）。
A.11%B.6%C.17%D.12%12.某企业预期经营杠杆系数1.5，本期息税前利润为600万元，本期固定经营成本为（）万元。
A.100B.200C.300D.45013.预计某公司2016年的财务杠杆系数为1.2，2015年息税前利润为720万元，则2015年该公司的利息费用为（）万元。
A.120B.144C.200D.60014.乙企业预计总杠杆系数为2，基期固定成本（包含利息费用）为500万元，则该企业税前利润为（）万元。
A.300B.500C.800D.100015.下列关于优序融资理论说法中正确的是（）。
A.优序融资理论以对称信息条件以及交易成本的存在为前提B.企业先外部融资，后内部融资C.企业偏好内部融资当需要进行外部融资时,股权筹资优于债务筹资D.企业融资的顺序先是内部筹资,其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资16.所谓的最佳资本结构，是指（）。
A.企业平均资本成本率最高，企业价值最大的资本结构B.企业平均资本成本率最低，企业价值最小的资本结构C.企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构D.企业平均资本成本率最高，企业价值最小的资本结构17.下列资本结构优化分析方法中，考虑市场反应和风险因素的是（）。
A.公司价值分析法B.平均资本成本比较法C.每股收益分析法D.每股市价分析法二、多项选择题1.下列关于因素分析法特点的表述中，正确的有（）。
A.计算简便、容易掌握B.预测结果精确C.通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目D.能为筹资管理提供短期预计的财务报表2.下列各项中，其他条件一定的情况下，会使资金需要量增加的有（）。
A.不合理资金占用额增加B.基期资金平均占用额增加C.预测期资金周转速度降低D.预测期销售增长率降低3.利用销售百分比法所涉及的因素有（）。
A.全部资产和负债项目B.敏感性资产和负债的销售百分比C.利润留存率D.预测期销售额4.下列各项，属于经营负债项目的有（）。
A.短期借款B.短期融资券C.应付票据D.应付账款5.下列各项，属于销售百分比法优点的有（）。
A.在有关因素发生变动的情况下，原有的销售百分比仍然适用B.为筹资管理提供短期预计的财务报表C.易于使用D.结果精确6.下列各项中，属于不变资金的有（）。
A.构成产品实体的原材料、外购件B.必要的成品储备C.最低储备以外的应收账款D.机械设备占用的资金7.运用线性回归法确定a和b时，运用到的方法有（）。
A.账户分析法B.高低点法C.回归直线法D.因素分析法8.下列各项中，属于资金习性分析优点的有（）。
A.从数量上掌握了资金同销售量之间的规律性B.对准确地预测资金需要量有很大帮助C.能为筹资管理提供短期预计的财务报表D.适应外部筹资的需要，且易于使用9.下列表述中，属于资本成本作用的有（）。
A.比较筹资方式、选择筹资方案的依据B.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据C.评价投资项目可行性的主要标准D.评价企业整体业绩的重要依据10.下列各项费用中，属于占用费的有（）。
A.借款手续费B.公司债券的发行费C.股利D.借款利息11.下列选项中，可以作为平均资本成本计算采用的权数价值的有（）。
A.历史价值权数B.账面价值权数C.目标价值权数D.市场价值权数12.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施有利于降低企业总风险的有（）。
A.减少产品销量B.提高产品销售单价C.降低利息费用D.节约固定成本支出13.下列措施中，可以降低企业经营风险的有（）。
A.增加产品销售量B.降低利息费用C.降低变动成本D.提高固定成本水平14.下列选项中，与财务杠杆系数同方向变化的因素有（）。
A.单价B.固定性经营成本C.单位变动成本D.利息费用15.关于权衡理论说法正确的有（）。
A.各种负债成本随负债比率的增大而下降B.各种负债成本随负债比率的增大而上升C.权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再加上财务困境成本的现值D.权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值16.下列各项中，属于影响企业的资本结构的因素的有（）。
A.企业经营状况的成长率B.企业的资产结构C.企业的信用等级D.企业发展的周期17.下列各项中，运用每股收益无差别点确定最佳资本结构时，可计算的指标有（）。
A.息税前利润B.净利润C.业务量D.利润总额三、判断题1.某企业预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%，其他条件不变，那么预计年度的资金需要量比本年度的要高。
（）2.销售百分比法的优点，是能为筹资管理提供长期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要。
（）3.外部筹资需要量只受敏感资产、敏感负债和留存收益的影响。
（）4.半变动资金可采用一定的方法划分为不变资金、变动资金和半变动资金。
（）5.运用资金习性法预测资金需要量的理论依据是资金需要量与投资间的依存关系。
（）6.发行股票时支付的发行费属于筹资费用。
（）7.资本市场效率越低，证券的市场流动性就越低，进而投资者投资风险小，要求的预期报酬率低，企业通过资本市场融通的资本其成本水平就比较低。
（）8.留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本完全相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法。
（）9.账面价值权数能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。
（）10.某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长20%。
（）11.如果企业的资金来源全部为自有资金，则企业财务杠杆系数等于1。
（）12.经营杠杆反映了资产报酬的波动性，用以评价企业的财务风险。
（）13.一般来说，固定资产比重较大的资本密集企业，主要依靠债务资本。
（）14.均衡的企业所有权结构不是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的。
（）15.企业投资人和管理当局的态度会影响资本结构，一般来说，稳健的管理当局偏好于高负债比例的资本结构。
（）16.最优资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。
（）17.优化资本结构的方法有：高低点法、公司价值分析法和平均资本成本法。
（）四、计算分析题1.某公司是一家上市公司，2015年的相关资料如下：单位：万元该公司2015年的营业收入为62500万元，销售净利率为12%，股利支付率为50%。
经测算，2016年该公司营业收入会增长20%，销售净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。
但是由于生产经营的需要，增加生产设备一台，价值2500万元。
经分析，流动资产项目与流动负债项目（短期借款除外）随营业收入同比例增减。
要求：（1）计算2015年年末的敏感性资产占销售收入的比。
（2）计算2015年年末的敏感性负债占销售收入的比。
（3）计算2016年增加的资金需要量。
（4）计算2016年外部筹资额。
2.戊公司是一家制造业企业，2017年企业财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：资料一：2017年戊公司销售收入为50000万元，净利润为5000万元。
2017年年末戊公司相关资产负债表如下表所示：戊公司资产负债表单位：万元资料二：戊公司历年现金占用与销售收入之间的关系如下表所示：现金与销售额变化情况表单位：万元资料三：预计2018年戊公司销售收入增加10%，销售净利率增加5%，股利支付率为60%. 要求：（1）采用高低点法计算每元销售收入所需变动资金、不变资金；（2）计算2018年戊公司的资金需要总量；（3）计算2018年戊公司的外部筹资额。
3.某公司2015年计划生产单位售价为15元的A产品。
该公司目前有两个生产方案可供选择：方案一：单位变动成本为7元，固定成本为60万元；方案二：单位变动成本为8.25元，固定成本为45万元。
该公司资金总额为200万元，资产负债率为45%，负债的平均年利率为10%。
预计年销售量为20万件，该企业目前正处于免税期。
要求（计算结果保留小数点后四位）：（1）计算方案一的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；（2）计算方案二的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；（3）预计销售量下降25%，两个方案的息税前利润各下降多少？（4）对比两个方案的总风险；（5）假定其他因素不变，只调整方案一的资产负债率，方案一的资产负债率为多少时，才能使得方案一的总风险与方案二的总风险相等？4.某公司是一家生产经营A产品的上市公司，目前拥有资金1200万元，其中，普通股90万股，每股价格8元；债券480万元，年利率8%；目前的销量为29万件，单价为25元，单位变动成本为10元，固定成本为100万元（不包括利息费用）。