茅台投资报告分析

贵州茅台投资分析报告

姓名：杨信华

学号：48

专业：会计学

班级：会计学7班

摘要贵州茅台酒作为我国的国酒，其知名度和美誉度享誉世界。茅台酒品牌具有的垄断性，品质的优异性，加入世贸组织后开拓世界市场的潜力性，再加上良好的财务状况都使该公司具有了极佳的投资价值。本文通过结合产业分析论述贵州茅台在宏观环境影响下的发展及面临的问题和阐述了市场的开拓能力，最后通过对贵州茅台的财务分析及技术分析得出个人的投资建议。

关键词：贵州茅台；白酒

1 贵州茅台酒股份有限公司简介

贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。

公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。

目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。贵州茅台酒厂集团公司荣

贵州茅台酒厂集团公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。

公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表， 1915 年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后 14 次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。

2 贵州茅台的SWOT分析

3 宏观经济与产业分析及存在的问题

宏观经济的影响

政策限制

原来白酒就是政府的宠儿，突然间风云变色，政务、军队、国有事业单位喜庆统统不能用高端白酒，原来高端白酒生产企业与政府关系良好，特别有当地政府政策倾斜，突然，连看似合理的限价维持高端形象的举措都收到严厉的罚款处理。

⑴三公消费政策的影响

三公消费政策对白酒行业负面影响最大，反腐禁酒政策效率效果远超预期，对白酒的推动力变阻力，高端白酒严重低迷。“十八大”新一届领导集体开始把反腐败、改善政府形象以及提升官员执政能力和水平上升到“亡党亡国”的政治高度。

白酒全行业都遭遇压力和阻力，其中高端白酒受影响程度最大最明显。目前的限酒禁酒不仅仅局限于中央政府以及军队系统，现在大部分的地方政府、事业单位、国企以及县乡政府系统能都在执行节约以及限酒禁酒政策，最先遭遇压力和阻力的自然是高端白酒。

⑵政府对白酒行业态度的改变

发改委选择在白酒行业困境的背景下认定茅台和五粮液“价格垄断”，直接表明了现阶段中央政府对于白酒行业的态度，不再支持白酒行业销量和价格的增长，白酒涨价不再享受行政推动和支撑，并加速白酒行业的去行政化和去权力化。

⑶各式各样的政策限制

因为白酒本身“有害”，对国民身体素质不利，酒后驾驶等容易出交通事故，同时白酒行业毛利高，又非经济命脉，地方政府视其为财政金鸡，所以政策从税收、价格、环保等重重阻截。典型的就是酒广告推广受限，酒交易平台受限，价格涨幅受限。

存在问题

据相关资料显示，目前我国白酒行业有万家左右，每年我国白酒销售收入大幅度上升，近年来我国白酒行业的利润逐步增长。然而白酒行业存在众多问题：

（1）在白酒生产方面白酒行业面临问题

酒行业产品的生产能力大于市场需求；

整体装备水平较低；

三废治理人需加强；

品种换代快，产品周期短，包装物浪费。

（2）在企业发展方面面临的问题

小酒厂盲目发展，数量众多，企业结构严重不合理的情况仍然存在；

白酒企业集团化，规模化发展仍需引导；

盲目收购，兼并，资产重组无序。

（3）在销售方面面临的问题

流通秩序混乱，假冒伪劣猖獗；

没有名目的降价，促销，大酬宾；

商家为争夺市场份额，扩大市场销量，相互串货，攀比压价；

商家预付货款，专销品种短浅难以成市形成品种库存转移，开发专销品种，实行独家买断，是白酒企业目前采用较多的一种销售方式；

瓶型，包装设计相互模仿，相互照搬照抄；

产品称谓混乱，解释不一，名不副实，以假乱真。

行业状况分析：

从以上图中的多个指标的数据可以看出贵州茅台在白酒行业处于龙头地位。

从以上图中可以看出贵州茅台公司经营业绩良好。

市场开拓能力

在2013年，茅台通过计划外新增量认购开放经销权，扩展渠道覆盖大众消费群体。新增经销商设置较高门槛，基本都是有实力和渠道的经销商，打破了以往渠道相对封闭的局面，有效扩大了公司产品在普通消费群体中的覆盖面。与此同时，茅台还大力拓展新兴渠道。除官方运营茅台网上商城、天猫茅台官方旗舰店以及国酒茅台阿里巴巴旗舰店等三个网络电商平台外，还授权京东商城销售贵州茅台酒股份有限公司产品。

在发力国内市场的同时，茅台还积极拓展海外市场。年报显示，2013年茅

台主营业务海外营收高达11亿元。另据茅台官网消息，截止2013年9月30日，茅台酒境外代理商已增加到75家，市场网络覆盖了亚洲、欧洲、美洲、大洋洲、非洲及中国重要口岸的免税市场。2014年3月18日，国酒茅台澳大利亚第一家专卖店在悉尼唐人街盛大开业，更标志着茅台的国际化战略翻开了新的篇章。虽然在2013年取得了如此优良的业绩，但茅台仍清醒地认识到，2014年将是白酒行业发展更加困难的一年，并表示，2014年公司将继续坚持“崇本守道，坚守工艺，贮足陈酿，不卖新酒”的质量观，确保茅台酒卓越品质，确保食品安全;深入践行“八个营销”，培育市场深耕能力;加快系列产品的市场开拓及导入工作;提升科技创新能力，巩固行业领先地位;加强保护国酒生态环境，强化核心竞争力;深化和细化企业管理，全面提升管理水平;深化企业文化管理;同时做好重点项目的建设工作。

4 贵州茅台的财务分析

从以上图中可以看出贵州茅台酒公司财务状况良好，盈利能力强，投资收益能力强。

5 贵州茅台的技术分析

k线理论分析

从图中我们可以看出从2011年4月19日开始，茅台股票行情一路看涨，从最低点的上涨点（2011年6月3日）在整个股市低迷的情况下，贵州茅台股票却一直上涨。

切线理论分析