安然事件与会计职业道德
对安然事件的反思——对安然公司会计审计问题的剖析
安然公司成立于 １ ９ ３ ０年 ，其最初是 以德克萨斯州为基 地 的天然气管道运输 商，于 １ ９ ８ ５年 以 ２ ５ 亿美元 收购 了美 国 自然 资源公司 ， 并更名为 “ 安然 ” 。在以后短短 的十几年里 ， 安然公 司迅速成为全球最大的能源供应商和交易商，业务范 围涉及 多个领域 ，如商品运输 ，化工 ，水务 ，宽带以及金融 管理服务等多个领域 ，员工有 ２万 多名 ，遍布欧洲，亚洲和 其他地 区。到 ２ ０ ０ ０年 ，安然 公司的总收入达到 了 １ ０ ０ ８ 亿美 元 ，位列全球 ５ ０ ０强企业第 ｌ ６名 ，在能源 行业位居第一 。 度被 《 财 富》杂志评为 “ 最具创新 精神 的公司 ” ，它的成 功案例一直被作为经典的案例来学 习和研究 ，深为业界所推 崇。 然而在这些耀眼光环的背后， 安然公司危机重重 ， 于２ ０ ０ １ 年宣布破产 ，极大地震动 了美 国资本市场和能源行业 。安然 事件 引起社会各界特别是会计 行业 的关注 ，因为安然事件所 涉及 的不仅仅是会计信息的问题，也暴 露出公司治理 的独立 董事制度 ，注册 会计 师行业 自律制度等存在重大的问题 。因 此 ，本文 以会计 审计 的观 点来分析安然事件 ，阐述安然事件 所 带 来 的影 响 ， 以及 给 我 们 带 来 的 启示 。 １促使安然公司倒 闭的会计和审计 的问题 １ ． １会计 问题 安然公司于 １ １月 ８日向美国证券 交易委 员会提 出申请 重新陈述其财务结果。将 由联合能源开发投 资公 司产生 的损 失并入安然 的财务报告，使安然财务报 告中 １ ９ ９ ７年 的净利 润减少 ９ ６ ０ ０万 美 元 ， １ ９ ９ ８年 减 少 １ ． １ ３亿 美 元 ， １ ９ ９ ９年 减 少２ ． ５亿 美 元 ，２ ０ ０ ０年 减少 １ ． ３ ２亿 美 元 ，但 是 ２ ０ ０ １年 前 ３ 个季度增加净利润 ５ ０ ０万美元，总 的来说，在 四年零三个季 度 的时 间里 ，安 然 多 报 了 ５ ． ８ ６ 亿 美 元 的利 润 。这 些 主 要 的 会计 问题分为三大类 ： （ １ ）利用 “ 特别 目的实体 ”高估利润 ，低估 负债 。安 然公司不正当的利用 “ 特别 目的实体 ”符合特定条件可 以不 纳入合并报表的会计惯例，将本应该纳入 的合并报表 的三个 “ 特别 目的实体 ” 排 除在合并报表编制范围之外，导致 １ ９ ９ ７ 年至 ２ ０ ０ ０ 年期 间高估 了利润 ，低估 了负债，数 目之庞大 。 （ ２ ）通过空挂应 收票 据，高估公司 的资产 ，提高股东 的权益 。安然公 司在没有确认支付认股的情况下，仍将其记 录 为 实 收 股 本 的 增加 ， 增 加 了应 收票 据 ， 由此 虚 增 了 １ ． ７ ２ 亿美元 。按照会计准则 ，这笔交易是作为股 东的欠款 ，视为
安然事件的反思——对安然公司会计审计问题的剖析
安然事件的反思——对安然公司会计审计问题的剖析2001年底，美国第六大能源公司安然公司（Enron Corporation）的破产，成为了美国商界历史上最大的一起破产事件，也被视为企业道德和会计伦理的典型教材之一。
它在全球范围内引起了广泛的关注和深刻的反思，使人们更加关注公司治理、财务报表真实性等问题的重要性。
安然事件的发生，离不开财务会计审计问题的日益凸显。
长期以来，安然公司一直被视为是行业的领头羊，被奉为经济奇迹，但这个“奇迹”总是有一个真相的背后。
通过对安然公司的审计问题进行剖析，我们可以从中得到许多重要的反思。
首先，安然事件暴露出了财务会计审计的薄弱环节。
安然公司在多年时间里通过一系列复杂的会计手段，虚增资产并将债务隐瞒起来，使公司的财务状况显得十分乐观。
然而，各级审计机构在这一过程中未能发现问题，也未对安然公司的财务报表进行透彻审查。
这表明审计机构的盲目性和审计缺失，财务报表真实性的审核不力是导致安然事件发生的主要原因。
其次，安然事件也暴露出财务会计行业的利益冲突问题。
安然公司通过雇佣同一家会计事务所进行审计和咨询服务的方式，给审计师施加了巨大的压力。
审计师与被审计企业之间存在着利益冲突，导致审计师在面对会计问题时往往缺乏独立性和公正性。
这种利益冲突使得安然公司能够通过财务报表造假而不被发现，给了企业制造假账的空间，最终威胁到整个金融市场的稳定。
此外，安然事件也引发了对公司治理的深刻思考。
公司治理是一个涉及股东权益、董事会治理、内部控制、透明度等多个方面的综合性问题。
在安然事件中，董事会缺乏对公司财务状况真实性的充分了解，并未有效履行自己的监督职责。
这导致了安然公司财务报表的失真，最终加速了公司的破产。
因此，加强公司治理、建立有效的内部控制机制以及加强董事会的监督是防止类似事件再次发生的必要手段。
对于安然事件的反思，我们不仅要警示财务会计从业者要遵循道德规范、保持独立性，更需要加强财务报表审计的有效性。
安然事件与会计职业道德
• 随后，媒体和公众将讨伐的目光对准负责对安然 公司提供审计和咨询服务的安达信公司。人们纷 纷指责其没有尽到应有的职责，并对其独立性表 示怀疑。享誉全球的“五大”会计师事务所之一 安达信会计公司因审计过失和妨碍司法职责被迫
解体。 为什么会这样？？
安然神话
• 全世界最大的能源交易商，掌握美国20%的电力 和天然气交易
• 业务覆盖全球40多个国家，雇员2万余人
• 营业收入超1000亿美她元是如何破灭的呢？
• 财富杂志“美国５００强”第７位
事件起因
• 2001年年初，一家有着良好声誉的短期投资机构老板吉姆 ·切欧斯公开对安然的盈利模式表示了怀疑。他指出，虽 然安然的业务看起来很辉煌，但实际上赚不到什么钱，也 没有人能够说清安然是怎么赚钱的。据他分析，安然的盈 利率在2000年为5%，到了2001年初就降到2%以下，对 于投资者来说，投资回报率仅有7%左右。
（一）设立工具
• 安然从１９９７年开始，创立了３０００余家特 别目的实体（Special Purpose VehicleＳＰＥ）， 建立一张错综复杂的网络，并利用该网络进行不 具有经济实质的对冲交易或出售回购等关联交易， 进行财务粉饰。
• ＳＰＳＰＥ延伸到金融业，并主要 用于高风险投资。
• 2001年11月30日，安然股价跌至0．26美元，市值由峰值 时的800亿美元跌至2亿美元。
• 2001年12月2日，安然正式向破产法院申请破产保护，破 产清单中所列资产高达498亿美元，成为美国历史上最大 的破产企业。当天，安然还向法院提出诉讼，声称迪诺基 中止对其合并不合规定，要求赔偿。
安然造假
• 2001年11月8日，安然被迫承认做了假账，虚报数字让人 瞠目结舌：自1997年以来，安然虚报盈利共计近6亿美元 。
从会计人员职业道德问题看美国安然事件
从会计人员职业道德看安然事件姓名：XX学号：XXX从会计人员职业道德问题看美国安然事件近几年会计舞弊，做假账的事情越来越多，随着美国安然事件的发生给社会经济带来的危害，让全球对此事背后会计人员的职业道德问题的关注达到了前所未有的高度。
会计职业道德是公民道德建设的一个重要组成部分，会计信息的真实性无法保证，质量缺失的原因并非完全在会计人员自身上，还有会计市场上其他主体的责任。
目前会计人员的职业道德缺失问题，不仅仅是一个伦理道德的问题，也有其他因素共同作用影响的原因。
一、事件背景安然公司，曾是一家位于美国的得克萨斯州休斯敦市的能源类公司。
安然拥有约21000名雇员，是世界上最大的电力、天然气以及电讯公司之一，2000年披露的营业额达1010亿美元之巨。
公司连续六年被《财富》杂志评选为“美国最具创新精神公司”。
然而真正使安然公司在全世界声名大噪的，却是这个拥有上千亿资产的公司2002年在几周内破产，持续多年精心策划、乃至制度化系统化的财务造假丑闻。
安然假账问题也让其审计公司安达信面临着被诉讼的危险。
位列世界第五的会计师事务所安达信作为安然公司财务报告的审计者，既没审计出安然虚报利润，也没发现其巨额债务。
2001年6月，安达信曾因审计工作中出现欺诈行为被美国证券交易委员会罚了700万美元。
安然欧洲分公司于2001年11月30日申请破产，美国本部于2日后同样申请破产保护。
二、安然事件的影响在安然破产事件中，损失最惨重的无疑是那些投资者，尤其是仍然掌握大量安然股票的普通投资者。
按照美国法律，在申请破产保护之后，安然的资产将优先缴纳税款、赔还银行借款、发放员工薪资等，本来就已经不值钱的公司再经这么一折腾，投资人肯定是血本无归。
投资人为挽回损失只有提起诉讼。
按照美国法律，股市投资人可以对安达信在财务审计时在此事件中受到影响的还有安然的交易对象和那些大的金融财团。
据统计，在安然破产案中，杜克集团损失了1亿美元，米伦特公司损失8000万美元，迪诺基损失7500万美元。
安然事件的反思——对安然公司会计审计问题的剖析
安然事件的反思——对安然公司会计审计问题的剖析2001年10月16日，全球第六大能源公司安然公司（Enron Corporation）以破产宣告结束了其短暂而辉煌的历史。
安然事件不仅仅是一个公司的破产事件，更是一起涉及到会计审计问题的严重案件。
这一事件引起了全球对企业会计审计的深刻反思，揭开了金融行业背后阴暗的一面。
安然公司的破产并非突如其来，而是积累多年的会计欺诈行为的结果。
安然公司通过与特定业务伙伴进行融资操作，将大量债务移出公司资产，通过特殊的会计手段隐藏了实际的负债状况。
同时，安然公司还通过设立特殊目的实体（SPV）将风险资本转移到以外部投资人为主的实体中，从而避免了公司负债的承担。
这些都是通过粉饰财务报表和虚假记账手段实施的。
从安然事件可以看出，重要的会计审计问题在于对公司财务信息的真实性和准确性的把关。
首先，要从审计师的角度出发，审查公司财务报表和其它相关文件，通过对账务凭证、票据、发票等的稽核来判断财务信息的真实性。
其次，要强化对财务会计准则的学习和应用，加强对公司会计政策和实施效果的评估，确保会计处理符合法律法规和会计准则的要求。
最后，审计中要注重对审计风险的评估，对有可能存在风险的公司进行更加详细的审计工作，防止公司进行故意的会计欺诈行为。
与此同时，安然事件还反映出审计公司和其客户之间存在的利益冲突问题。
安然公司是当时全球最大的企业之一，审计师与其有着密切的业务合作关系。
这种利益冲突使得审计师不敢或者不能真正揭示财务信息中的问题，从而给公司的会计欺诈行为提供了便利。
因此，需要对审计公司的监管进行加强，明确审计公司的职责和义务，规范审计行为。
另一个需要反思的问题是金融监管机构的责任。
在安然事件中，美国证券交易委员会（SEC）未能及时发现和阻止安然公司的欺诈行为，导致事件不断升级，最终使得安然公司破产。
这一事件也再次提醒我们，监管机构应该建立起与企业信息披露制度和会计审计制度相适应的监管体系，密切关注公司财务信息，及时发现并惩治违法违规行为。
由安然事件引发对我国公司会计-审计问题再论文
由安然事件引发的对我国公司会计\审计问题的再思考中图分类号：f239 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2011）05-307-01摘要美国安然公司会计造假事件虽然过去了很多年，但时至今日，其影响也使我们不得不对我国公司的会计、审计问题做一个再思考。
文章分析了安然事件背后的会计、审计问题，其中着重对会计的“诚信”和审计的“独立性”问题做了探讨，并提出了我国公司解决这两个问题的一些解决方案。
关键词安然事件诚信独立性一、安然事件所反映的会计问题安然事件所反映的会计问题，主要是会计信息的可靠性和明晰性问题。
安然在会计处理上存在以下重大错误：1．违反了会计准则中的可靠性原则，未将巨额债务入账。
可靠性原则要求会计核算应当真实反映企业的财务状况和经营成果，保证会计信息的真实性并准确反映企业的财务情况。
而安然却隐瞒了其巨额的债务，其主要手法是：利用“特殊目的实体（spe），高估利润4.99亿元，低估负债数亿美元。
2．违背了会计准则中谨慎性的原则，将未来期间不确定的收益计入本期收益。
谨慎性原则是指会计对收入、费用和损失的处理采取谨慎态度，是对不确定性的审慎反映。
企业进行会计核算时，应既不高估资产或收益，也不低估负债或费用。
安然从事的业务中重要的一部分就是通过与能源有关的合同及其他衍生工具获取收益，而这些收益取决于对未来很多不确定市场因素的预期，而安然未对未来不确定的市场因素及假设予以充分披露。
3.违反了会计准则中明晰性的原则，在会计信息透明度方面有意隐藏重要信息。
明晰性要求企业的会计核算和编制的财务会计报告应当清晰明了，便于理解和使用。
而安然公司有意识地隐藏了大量的重要信息及高度复杂的关联贸易，会计报表披露不便于投资者理解，甚至连华尔街的会计专业人士也无法真正理解。
二、安然事件所反映的审计问题安然事件反映的审计问题主要表现在审计的独立性上。
作为安然公司的审计师，全球“五大”会计师事务所之一的安达信不仅没有审计出安然公司虚报盈利，而且也没有发现其巨额债务。
安然事件与会计职业道德
• 随后，媒体和公众将讨伐的目光对准负责对安然 公司提供审计和咨询服务的安达信公司。人们纷 纷指责其没有尽到应有的职责，并对其独立性表 示怀疑。享誉全球的“五大”会计师事务所之一 安达信会计公司因审计过失和妨碍司法职责被迫
解体。 为什么会这样？？
安然神话
• 全世界最大的能源交易商，掌握美国20%的电力 和天然气交易
• 会计师事务所在提供专业服务时，出具报告时是 必须由注册会计师签字，会计师事务所负责人复 核通过后才能出具，注册会计师在评价所在会计 师事务所以往提供的专业服务时发现了重大错误， 说明当时签字的注册会计师及负责人没有把好质 量关，如果报告使用者因为会计师事务所出具的 报告造成不良后果，报告使用者可以追究会计师 事务所和注册会计师的责任。
（四）隐瞒负债
• 1997年12月8日至2001年9月28日，花旗银行 （Citibank）和摩根大通银行（J．P．Morgan Chase）以衍生工具预付款的名义，向安然公司 贷款50亿美元，但安然只将其中的1.482亿美元反 映在合并资产负债表上，其余的48.518亿美元则 在这两家银行的配合下予以隐瞒。
• 作为回报，安然公司承诺按50％的年利率给此 SPE支付利息。安然公司随即将这家子公司持有 的5亿美元政府债券出售变现，并在1999年度会 计记录结账后的两个星期内将这5亿美元连同利息 约1400万美元的利息偿还给该SPE，再由该SPE 偿还花旗银行的贷款。
• 尽管这笔交易使安然公司付出高昂的代价，但却 使其1999年度的现金流量表“明显改观”：经营活 动产生的现金流量由原来的7亿美元增至12亿美 元。
• 2001年11月30日，安然股价跌至0．26美元，市值由峰值 时的800亿美元跌至2亿美元。
• 2001年12月2日，安然正式向破产法院申请破产保护， 产清单中所列资产高达498亿美元，成为美国历史上最大 的破产企业。当天，安然还向法院提出诉讼，声称迪诺基 中止对其合并不合规定，要求赔偿。
从安然事件谈会计的诚信危机
们 服 务 ， 市 场 绎 济 条 件 下 ， 汁 是 政 治 背 景 ， 开 现 实 的环 境 去 谈 公 司购 买 资 产 或 融 资 ） 设 立 了 约 在 会 撇 ３０ ０客 。 企 业 和 子 公 司 ， 中 ０ 伙 其
０ 诚 信 原 则 的 沦 丧 将 引 发 严 重 的 社 看 法 不 会 对 解 决 会 计 诚 信 问 题 有 ９ ０家 设 立 在 海 外 的 避 税 地 。 这 会 经 济 后 果 。 我 们 来 看 安 然 公 司 仟 何 积 极 的 指 导 作 用 。
然 事 件 。 这 宗 美 国 历 史 上 最 大 的 伙 企 业 网 络 ， 自我 交 易 ， 增 利 润 状 况 、 务 状 况 等 相 关 信 息 。 样 虚 财 这 公 司 破 产 案 的 背 后 ， 暴 露 ｒ财 务 １ ３亿 美 元 会 计 严 重 的 诚 信 危 机 ， 让 我 们 不 能不 警醒 ！
维普资讯
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．
１ ” 波 未 去 ， 洋 彼 岸 虚 增 利 润 数 十 亿 美 元 。 １ 风 大
次 投资 项 目的价值 重估 。投 资者
又 爆 出 了 另 一 “ 型 炸 弹 ” — 安 重 —
３ ．利 用 金 字 塔 构 架 下 的 合 可 以清 楚 地 了解 企 业 的 业 务 经 营 的 财 务 报 告 体 系用 于 飞 速 运 转 的 能 源和 Ｉ 为 主导产 业 的安然 ， Ｔ 投
够 完 善 ， 在 着 许 多 固 有 的甚 存
和误 导性 陈述 。
４ ．财 务 信 息 披 露 故 意 遗 漏 现 代 企 业 ， 者 具 体 地 说 ， 于 以 或 用 反 观 英 国 １２ ７ ０年 的 南 海 公 资 者 得 到 的 报 告 信 息 显 然 是 过 了
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产生过错的原因
• （一）自我评价导致： • 安达信不仅为安然公司提供审计鉴证服务，而且 提供收入不菲的咨询业务。 • 除了单纯的审计外，安达信还提供内部审计和咨 询服务。20世纪90年代中期，安达信与安然签署 了一项补充协议，安达信包揽安然的内部审计工 作。不仅如此，安然公司的咨询业务也全部由安 达信负责。
• （二）自身利益导致： • ①会计师事务所担心失去某一重要客户。
• 安然公司是安达信的第二大客户，除了单纯的审 计外，安达信还提供内部审计和咨询服务。20世 纪90年代中期，安达信与安然签署了一项补充协 议，安达信包揽安然的内部审计工作。不仅如此， 安然公司的咨询业务也全部由安达信负责。2001 年，安然公司付给它的5200万美元的报酬中一半 以上的收入（2700万美元）是用来支付咨询服务 的。
• 对冲交易分为经济对冲交易和会计对冲交易。 • 对冲指特意减低另一项投资的风险的投资。 • 一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、 数量相当、盈亏相抵的交易。 • 行情相关是指影响两种商品价格行情的市场供求 关系存在同一性，供求关系若发生变化，同时会 影响两种商品的价格，且价格变化的方向大体一 致。 • 方向相反指两笔交易的买卖方向相反，这样无论 价格向什么方向变化，总是一盈一亏。
• 在短短的5个季度（2000年第三季度至2001年第 三季度），就使其利润表隐瞒了10亿美金的损失。 剔除2001年第三季度确认的7.10亿美元税前损失， 安然公司在这5个季度报告的税前利润约15亿美 元。若将这些本应体现但未体现的税前损失10.71 亿美元（含确认的应收利息收入）予以确认，安 然公司实际的税前利润仅为4.29亿美元。换言之， 在这5个季度里，挤去来自这4家猛兽类SPE虚假 利润的水分，安然公司的税前利润将下降72％。
• 会计师事务所在提供专业服务时，出具报告时是 必须由注册会计师签字，会计师事务所负责人复 核通过后才能出具，注册会计师在评价所在会计 师事务所以往提供的专业服务时发现了重大错误， 说明当时签字的注册会计师及负责人没有把好质 量关，如果报告使用者因为会计师事务所出具的 报告造成不良后果，报告使用者可以追究会计师 事务所和注册会计师的责任。
• 随后，媒体和公众将讨伐的目光对准负责对安然 公司提供审计和咨询服务的安达信公司。人们纷 纷指责其没有尽到应有的职责，并对其独立性表 示怀疑。享誉全球的“五大”会计师事务所之一 安达信会计公司因审计过失和妨碍司法职责被迫 解体。
安然神话
• 全世界最大的能源交易商，掌握美国20%的电力 和天然气交易 • 业务覆盖全球40多个国家，雇员2万余人 • 营业收入超1000亿美元 • 财富杂志“美国５００强”第７位
安达信达信出具了严重失实的审计报告和内部控 制评价报告。
• 详细：2000年度，安达信为安然公司出具了两份 报告，一份是无保留意见加解释性说明段（对会 计政策变更的说明）的审计报告，另一份是对安 然公司管理当局声称其内部控制能够合理保证其 财务报表可靠性予以认可的评价报告。这两份报 告与安然公司存在的前述重大会计问题形成鲜明 的反差，已成为笑柄。
（五）虚构现金流 • 安然公司还与银行合作伪造经营活动产生的现金 流量。 • 例如，1999年12月的最后一个星期，安然公司与 花旗银行策划了一起制造现金流量的阴谋。 • 由花旗银行向一个与安然公司没有任何关系、投 入资本只有1500万美元的SPE贷款4.85亿美元， 再由这个SPE购买了5亿美元的政府债券并将这些 债券投资到安然公司控制的一个子公司。
• 作为回报，安然公司承诺按50％的年利率给此 SPE支付利息。安然公司随即将这家子公司持有 的5亿美元政府债券出售变现，并在1999年度会 计记录结账后的两个星期内将这5亿美元连同利息 约1400万美元的利息偿还给该SPE，再由该SPE 偿还花旗银行的贷款。 • 尽管这笔交易使安然公司付出高昂的代价，但却 使其1999年度的现金流量表“明显改观”：经营 活动产生的现金流量由原来的7亿美元增至12亿 美元。
• （2）安达信在已觉察安然公司会计问题的情况下， 未采取必要的纠正措施。 • 详细：美国国会调查组披露的证据显示，安达信 在安然黑幕曝光前就已觉察到安然公司存在的会 计问题，但未及时向有关部门报告或采取其他措 施。
• （3）销毁审计工作底稿，妨碍司法调查。 • 我们知道，审计最重证据。以客观、真实的证据 为依据的审计，客观、真实的证据也是他们提出 的会计基本假设之一。安达信销毁审计档案，是 对会计职业道德的公然挑衅，也暴露出其缺乏守 法意识。安达信值得冒天下之不题而销毁审计档 案吗？答案只有一个：被销毁的审计档案藏有见 不得阳光的勾当。
安然事件与会计职业道德
报告人：凌众一
目录
安然事件事发过程
安然公司作案方法
与会计职业道德联系和安达信事 务所应负责任
安然事件
• 美国安然公司，这家曾在2000年总收入高达1010 亿美元，名列《财富》杂志“美国500强第七 名”，掌控着美国20%电能和天然气交易的公司 在一宗涉及20多亿美元虚假利润的财务丑闻曝光 以后，在2001年冬申请破产。安然公司营运业务 覆盖全球40个国家和地区，共有雇员2.1万人，资 产额高达620亿美元，连续四年获得美国最具创 新精神的公司称号，然而，这一切如此短暂， 2001年10月16日，安然公司公布第三季度的财务 状况，宣布公司亏损总计达到6.18亿美元，安然 公司从此瓦解。
• ②安然公司的许多高层管理人员为安达信的前雇 员，他们之间的密切关系至少有损安达信形式上 的独立性。 • 安然公司的首席财务主管、首席会计主管和公司 发展部副总经理等高层管理人员都是安然公司从 安达信招聘过来的。至于从安达信辞职，到安然 公司担任较低级别管理人员的更是不胜枚举。
• ③注册会计师在评价所在会计师事务所以往提供 的专业服务时，发现了重大错误。
具体操作： • 安然主要采用了会计对冲交易 • 分别设立了４家猛兽类的ＳＰＥ，分别冠名“鹰 爪”、“大灰狼”、“豪猪”和“野山猫” • 基本思路：以安然的股票或股票期权作为对上述 ４家ＳＰＥ的出资，并有他们持有的安然公司股 票（或股票期权）和TNPC股票作为对安然公司 交易类证券的避险工具。
• 根据这种避险设计，安然公司与这4家猛兽类SPE 签订对冲交易合约，如果安然公司所持交易类证 券的价格跌至合约规定的价格之下，损失将由它 们负责弥补。这种设计要行之有效，前提假设是 安然股票的价格将上扬。2000年末和2001年初， 其中的两家猛兽类SPE（“鹰爪”和“豪猪”） 无力向安然公司支付5亿美元的对冲交易损失。至 2001年3月末，安然公司最终选择的不是确认5亿 美元的损失，而是策划在3月26日对这4家猛兽类 SPE进行重组：4家猛兽类SPE交叉担保和质押； 安然公司以自己股票为标的，向这4家猛兽类SPE 出售价值8.28亿美元的股票期权合约。
• 2001年11月8日，安然被迫承认做了假账，虚报数字让人 瞠目结舌：自1997年以来，安然虚报盈利共计近6亿美元。 • 2001年11月9日，迪诺基公司宣布准备用80亿美元收购安 然，并承担130亿美元的债务。当天午盘安然股价下挫 0．16美元。 • 2001年11月28日，标准普尔将安然债务评级调低至“垃 圾债券”级。 • 2001年11月30日，安然股价跌至0．26美元，市值由峰值 时的800亿美元跌至2亿美元。 • 2001年12月2日，安然正式向破产法院申请破产保护，破 产清单中所列资产高达498亿美元，成为美国历史上最大 的破产企业。当天，安然还向法院提出诉讼，声称迪诺基 中止对其合并不合规定，要求赔偿。
• ＳＰＥ的法律组织形式多样，即可以是公司，也 可以是信托基金或合伙企业。 • ＳＰＥ具有目的单一、寿命有限的特点，一旦目 的实现，ＳＰＥ就可能被解散或闲置。 • 因此，发起人对ＳＰＥ的会计处理有别于其他的 子公司。当时的准则并没对ＳＰＥ是否纳入合并 范围而做出规定。
（二）通过ＳＰＥ高估利润。 • 安然将本应该纳入合并范围的３个ＳＰＥ排除掉， 导致１９９７－２０００年间高估利润４．９９ 亿，低估数十亿美元负债。 • 并以不符合“重要性”原则为由，未采纳安达信 的审计调整建议，导致１９９７－２０００年高 估净利润０．９２亿美元。
安然造假
（一）设立工具 • 安然从１９９７年开始，创立了３０００余家特 别目的实体（Special Purpose VehicleＳＰＥ）， 建立一张错综复杂的网络，并利用该网络进行不 具有经济实质的对冲交易或出售回购等关联交易， 进行财务粉饰。 • ＳＰＥ：最初出现在租赁业，为了方便出售回租 业务的开展。后来ＳＰＥ延伸到金融业，并主要 用于高风险投资。
（三）进行不具有经济实质的对冲交易，掩盖投资损失。 • 安然公司不仅从事电力和天然气的批发零售业务，而 且大量投资股票和期权等高风险金融工具，曾持有９ ０亿美元的高风险投资。 • 按美国公认会计准则，安然必须按公允价值进行计量。 按照市价标价法，交易性金融资产的任何价格变动， 都要反映在利润表中。 • 为了避免利润的大起大落，安然进行了对冲交易（ｈ ｅｄｇｉｎｇ）。
破产过程
• 也许正是这一点引发了人们对安然的怀疑，并开始真正追究安然的盈 利情况和现金流向。到了2001年8月中旬，人们对于安然的疑问越来 越多，并最终导致了股价下跌。2001年8月9日，安然股价已经从年 初的80美元左右跌到了42美元。 • 2001年10月16日，安然发表2001年第二季度财报（是第三季财务报 表），宣布公司亏损总计达到6．18亿美元，即每股亏损1．11美元。 同时首次透露因首席财务官安德鲁· 法斯托与合伙公司经营不当，公司 股东资产缩水12亿美元。 • 2001年10月22日，美国证券交易委员会瞄上安然，要求公司自动提 交某些交易的细节内容。并最终于10月31日开始对安然及其合伙公司 进行正式调查。 • 2001年11月1日，安然抵押了公司部分资产，获得J．P摩根和所罗门 史密斯巴尼的10亿美元信贷额度担保，但美林和标普公司仍然再次调 低了对安然的评级。
事件起因