香港证券市场简介及主要交易规则
港股交易 机制
港股交易机制
港股交易机制是指香港证券市场采用的股票买卖方式和规则。
香港证券市场是一个以电子化交易为主的现代股票市场，采用集中竞价交易方式。
港股交易机制包括以下几个方面：
1.交易时间：港股交易时间为周一至周五，上午九点半至中午十二点，下午一点至四点。
除非市场有特殊规定，否则港股市场将在法定假日和特别公告的日期休市。
2.交易方式：香港证券市场采用集中竞价交易方式。
集中竞价交易是指在交易日的特定时段内，买卖双方集中报出价格和数量，由市场自动匹配成交的方式。
该交易方式能够保证市场公平、公正和透明。
3.交易规则：香港证券市场有严格的交易规则。
例如，证券的价格变动必须按照一定的价格幅度（即价格限制）发生。
此外，证券交易也有严格的市价限制，以防止恶意操纵市场。
4.交易费用：交易费用包括佣金、交易征费、印花税等。
佣金是证券交易中最主要的费用。
交易征费是交易印花税的一种，按交易金额的千分之一收取。
总之，港股交易机制是一个严格规范、公平公正、透明的现代股票市场交易方式。
了解港股交易机制有助于投资者更好地参与该市场，提高投资效果。
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港股交易时间和规则
港股交易时间和规则香港交易所（HKEX）成立于1986年，是香港主要的证券交易市场。
香港交易所的交易时间和规则非常注重效率和透明度，为投资者提供了优质的交易环境。
下面我们将详细介绍香港交易所的交易时间和规则。
一、交易时间香港交易所的交易时间为周一至周五，共计五个交易日。
具体交易时间如下：1、香港时间上午9:30至下午12:00为早市交易时间；2、香港时间下午1:00至下午4:00为午市交易时间。
一般情况下，交易所会提前15分钟开放交易系统，以便投资者能够准时下单。
除了交易日的开市时间外，香港交易所还有三个特定日期的交易。
这三个日期分别是：1、农历新年前的倒数第二个交易日；2、平安夜的交易日；3、新年前的最后一个交易日。
在这三个特定日期，香港交易所的交易时间会有所变化。
二、成交规则香港交易所的成交规则是由香港交易所制定的，旨在保护投资者的利益和市场的公平性。
下面是香港交易所的成交规则：1、市价成交规则市价成交规则是香港交易所的默认成交规则。
当投资者下单后，系统会优先按照市价成交规则进行成交。
市价成交规则是指交易员按照市场上最优的价格进行成交，以保证交易的公平性和透明度。
2、限价成交规则限价成交规则是指投资者下单时指定的成交价格为限价。
当市场上出现符合投资者设定的价格时，交易员会按照该价格进行成交。
如果订单无法在投资者设定的价格范围内得到成交，该订单将被自动取消。
3、竞价成交规则竞价成交规则是香港交易所的开盘成交规则。
投资者在香港交易所开盘前提出的价格订单将在开盘时进行成交。
投资者可以在每个交易日的早市和午市开盘前15分钟进行竞价。
三、证券交易规则香港交易所的证券交易规则是由香港证监会制定并监管的。
下面是香港交易所的证券交易规则：1、证券买卖市场香港交易所的证券买卖市场分为：主板市场、创业板市场和货币市场。
香港主板市场列出的公司必须满足一定的上市条件，包括最低资本需求、经营业绩、治理标准等。
2、证券交易机制香港交易所的证券交易机制包括：证券电子交易平台、议价交易系统和大宗交易系统。
香港证券交易所 规则
香港证券交易所规则
1、交易时间的不同：港股不同交易时间段，有不同的下单交易限制，和A股的区别如下表所示：图片来自网络
2、回转交易和交收制度T+0回转交易制度：当天买入的股票可以当天卖出；T+2交收制度：股票和资金的交收时间为交易日后的第2个工作日下午的3点45分前。
3、报价变动幅度和交易单位A股报价最小变动单位固定为0.01元人民币，而港股股票买卖报价最小变动幅度与股票当时所处的价格区间有关。
港股买一个单位即“一手”，不同于内地市场每单位为100股，在香港每个公司每手的交易单位可能都不同。
4、收费不同港股佣金经纪可与其客户自由商议并由经纪收取；一般最低为每笔50～100港币。
不过现在很多线上开户都推出优惠政策，甚至可以0佣金交易。
香港证券市场介绍
- 蓝筹股：实力雄厚的绩优股，恒生指数的成 分股一般被视为蓝筹股（例如：汇丰银行、 长江实业、恒生银行、东亚银行、中信泰富 等）。
- 红筹股：香港注册及上市并具有中国概念 （最少30%股权由中国内地机构持有；例如： 中移动、中国电力、中联通、中化化肥、 等）。 - H股 ：内地注册、香港上市的中资企业股 票（例如：中石油、中石化、青岛啤酒、中 国神华、工商银行等）。 - 细价股/仙股：股价不到一元的股票。
资料来源:《专业投资者规则》
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交易产品种类发行比例
牛熊证 8.96% 信托基金 债券 1.21% 2.55% Nasdaq股份 0.10% 上市股份 20.47% 衍生产品 66.68% iShares产品 0.03%
资料来源: 香港交易所
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香港证券交易品种
证券产品
股本证券 (股票) 预托证券 单位信托基金
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香港交易所上市板块
香港交易所提供主板和创业板予不同成熟度的公司在香港挂牌，而不同板块对上市资格的要 求亦有所不同： 主板上市：上市前3年必须每年有5,000万元港币的盈利。截止2012年2月，共有1,507 家公司在主板上市。 创业板上市：上市前不设盈利要求，截止2012年2月，现有173家公司在创业板上市。
在创业板上市的公司只需达到主板上市的要求，即可申请转板。 截至2012年2月，可供买卖之证券产品达7,036只。主板及创业板现货市场总市值约207,482 亿港元｡平均市盈率为17.64倍。
资料来源: 香港交易所
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香港证券市场参与者
1) 中介人：向委托人或投资者提供产品服务的机构。
所有中介人必须向证监会注册并获发牌，才可以向委托人或投资者提供服务。 而一般中介人的员工或代表需要向证监会注册，成为注册人士后，才能为客户提供服务。 各类券商 按照券商地区背景：中资、港资、美资、欧资、日资、韩资、台资等。 按照交易量：三个梯队（港交所网站每月公布数据）。 第一梯队：即A类券商（成交量的第1-14名）； 第二梯队：即B类券商（成交量的第15-65名）； 第三梯队：即C类券商（成交量的65名之后）。 期货交易商 为公司自有的帐户;或为其他交易所参与者的帐户及任何其他人士的帐户进行期货交易 的交易所参与者。期货交易商必须是有限公司。 杠杆式外汇交易商 为公司自有的帐户;或为其他交易所参与者的帐户及任何其他人士的帐户进行外汇合约 交易的交易所参与者。 截止2012年2月29日， 全港联交所的券商席位总数约984个，而交易权持有人数量约559个;至 于期交所交易权数量约254个，持有人约230个。
香港市场交易规则介绍分析 PPT
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沪港交易所交易制度比较(6)
沪（股票市场为例）
港（股票市场为例）
19.错误交易的 买卖申报经交易主机撮合成交后，交 对交易中的意外错误输入，经买卖双
处理
易即告成立。符合上交所《交易规则》方协商后达成撤销交易的共识并通报
各项规定达成的交易于成立时生效， 本所，交易所予以考虑审批
买卖双方必须承认交易结果，履行清
个终端都要支付使用费
本所官方网站上免费提供至少延迟15分钟分 钟的股市报价
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沪港交易所交易制度比较(10)
沪（股票市场为例）
港（股票市场为例）
30. 买 卖 盘 揭 最优五档（Level-2行情显示最优十 最优十档、有经纪标识，连续发布（只
示
档）、无经纪标示、连续发布
要有变动即更新）
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香港交易所免费提供不同市场资讯
交易所实行前端监控，对投资者账户 香港交易所并没有实行针对投资者账
进行检查，以免构成交收违约
户进行的前端监控，但旗下結算所有
一套風險管理措施，处理交收违约的
请况
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沪港交易所交易制度比较(7)
沪（股票市场为例）
港（股票市场为例）
24.涨跌幅 大部分股票和基金都实施涨跌幅， 无类似规定
涨跌幅比例为10%。风险警示股票和
其在交易日以本人或作为代理人进行买卖而应缴印
花税的申报表.所申报的交易日之印花税将会从參与
者指定的支付印花税款项之银行户口以电子付款指
示扣除。详见
/chi/market/sec_tradinf
o/sdautomation_c.htm
关于交易费（连同交易征费）申报及付款，详见： /chi/rulesreg/traderule s/Documents/20100628TradingFee_c.pdf
香港特区股票交易规则
香港特区股票交易规则
香港特区股票交易规则主要包括以下内容：
1.交易时间：港股交易时间为星期一至五的早上9:30至下午4:00，其中中午12:00至下午1:00为休市时间。
2.交易方式：香港特区股票交易采用电子交易系统（SEHK）进行，投资者可以通过券商或互联网等渠道进行交易。
3.交易方式：香港股票交易支持市价单、限价单、盘前订单等多种投资交易方式。
4.清算结算：港股交易的清算结算是由香港交易所所属的中央结算系统（CCASS）进行，交易当日下午5:00至6:00进行清算结算。
投资者需要在此期间及时处理账户余额及股票交割等问题。
5.交易费用：香港股票交易相关费用包括交易佣金、印花税、交收费及证券管理费等。
投资者需要在交易前了解相关费用，并根据自身的投资需求进行选择。
总的来说，香港特区股票交易规则相对成熟，市场交易透明，交易时间灵活，投资者可以根据自身需求进行选择，但也需要注意投资风险和交易费用等问题。
港股交易规则
港股交易规则港股交易规则是指在香港证券交易所（Hong Kong Stock Exchange，简称HKEx）进行的股票交易所遵循的一系列规则和程序。
这些规则旨在保护投资者的权益，维护市场的公平公正，以及促进市场的稳定和发展。
下面将介绍港股交易的基本规则。
第一，交易时间：港股交易分为上午和下午两个交易时段。
上午交易的时间为上午9:30至12:00，下午交易的时间为下午1:00至4:00。
另外，交易所还设有开市前和收市后的预开盘和闭市竞价时段，用于确定每日的开盘价和收盘价。
第二，交易方式：港股交易的主要方式有两种，即集中竞价和连续竞价。
集中竞价是指在开市前和收市后的固定时段内，投资者在交易所内提交委托订单，按照价格和时间优先原则确定成交价格。
连续竞价是指在交易时段内，投资者随时可以提交委托订单，并按照价格和时间优先原则进行撮合和成交。
第三，交易品种：港股交易主要包括股票、基金和其他衍生品等品种。
股票是指在港股市场上发行和流通的公司股票，投资者可以通过交易所进行买卖。
基金是指由基金公司发行和管理的投资工具，包括开放式基金和封闭式基金等。
其他衍生品包括期货合约、期权合约等，用于投资者进行风险管理和投机交易。
第四，交易费用：港股交易存在一些费用，包括佣金费、交易征费和交易费等。
佣金费是投资者向券商支付的交易费用，通常按照成交金额的一定比例收取。
交易征费是交易所向投资者收取的交易费用，用于支持交易所的运营和监管。
交易费是交易所向券商收取的费用，用于支付交易所的交易系统和市场数据服务等。
第五，交易规则：港股交易有一系列的交易规则，包括委托订单的要求、交易价格的范围、交易限制和市场监管等。
投资者在进行交易时，需要遵循这些规则，确保交易的合法合规。
同时，交易所也会对市场进行监控和调查，防范和打击市场操纵、内幕交易和其他违法行为。
总的来说，港股交易规则是指在香港证券交易所进行的股票交易所遵循的规则和程序。
这些规则旨在保护投资者利益、维护市场稳定和促进市场发展。
港交所 规则
港交所规则（原创版）目录1.港交所简介2.港交所规则体系3.港交所规则的制定与实施4.港交所规则对投资者的影响5.港交所规则的优缺点分析6.港交所规则对我国 A 股市场的启示正文港交所，全名为香港交易及结算所有限公司（Hong Kong Exchanges and Clearing Limited），是香港证券市场的主要交易所，也是全球最大的股票交易市场之一。
港交所规则是指在港交所上市的公司和投资者需要遵守的一系列规定。
港交所的规则体系相当完善，包括主板规则、GEM 规则（前身为创业板规则）、交易规则、结算规则、上市决策等。
其中主板规则和 GEM 规则主要规定了上市公司的资质要求、信息披露、公司治理、股权结构等方面的内容。
交易规则主要涉及交易时间、交易方式、交易费用等方面。
结算规则主要规定了证券和衍生品的清算和交收方式。
上市决策则是港交所对公司上市申请的审批过程。
港交所规则的制定和实施，旨在保障市场的公平、公正和透明，维护投资者利益，促进证券市场的健康发展。
为了确保规则的有效执行，港交所设有专门的监管部门，对违反规则的行为进行查处。
此外，港交所还会不定期地对规则进行修订和完善，以适应市场发展的需要。
港交所规则对投资者产生了深远的影响。
首先，规则对投资者的信息披露要求较高，有助于投资者了解公司的真实情况，降低投资风险。
其次，规则对上市公司的治理结构和股权结构有明确的规定，有助于保护投资者的权益。
最后，规则对交易和结算过程中的各项费用和时间进行了明确，为投资者提供了便捷的交易环境。
港交所规则的优点主要体现在公平、公正、透明和灵活性方面。
然而，规则也存在一定的缺点，如对中小投资者的保护力度相对较弱，信息披露要求较高可能导致公司保密问题等。
对我国 A 股市场而言，港交所规则具有一定的启示作用。
首先，应进一步完善规则体系，提高市场的公平、公正和透明度。
其次，应加强对违规行为的查处力度，维护投资者利益。
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（二）《香港联交所上市规则》 香港联交所在《上市规则》中的不少章节都有涉及信息披 露制度的条文，其中比较突出的是第14 章“各项须予公布的 交易”。以下类别的须予公布的交易，透过比较交易的规模与
交易规则 T+0 回转交易，当天买卖次数无限制
T+1
交易手段 网上交易为主，可电话委托
基本相同
股票透支 可透支，当天买卖不计息，隔夜收息
融资融券业务刚 刚开展
交易品种
股票、股指期货、期权、基金、窝轮、各 股票、股指期货、
种衍生工具
权证、基金
Байду номын сангаас
涨跌幅度 无涨跌幅限制
各 股 票 都 有 10% 或者 5%的涨跌幅 限制
二、香港证券市场的主要参与者
（一）监管机构：香港证券及期货事务监察委员会 香港证监会成立于 1989 年，是独立于政府公务员架构之 外的法定组织，负责监督香港的证券期货市场的运作，权利 来自于《证券及期货条例》。主要职责包括制定及执行监管市 场的法规，实施市场参与者发牌制度并进行持续监管，监管 市场经营机构（包括交易所、结算所等）、审批投资产品的销 售文件、监察上市公司的企业活动、投资者教育等。 （二）交易及结算场所：香港交易及结算所有限公司 香港交易所在 2000 年由香港联合交易所、香港期货交易 所、香港中央结算公司合并而成，于 2000 年在联交所上市。 香港交易所是香港中央证券及衍生产品市场的营运机构兼前 线监管机构，职责范围包括监管上市发行人、执行上市、交 易和结算规则等。 （三）香港的投资银行：形态齐备的投资银行 香港证券市场基本涵盖了世界上主要的投资银行，独立 专业的投资银行如高盛、摩根史丹利，全能银行如德意志银 行、瑞士银行，具有投资银行功能的商业银行如花旗银行、 汇丰银行等，大型经纪证券公司发展起来的投资银行如美林 证券、野村证券等，专门从事经纪业务的中小型证券公司， 主要从事财务顾问等金融机构。 （四）投资者：以机构投资者为主要组成部分 香港证券市场不同于内地证券市场以中小投资者为主的
沽空交易
股票、期货、期权、认股权均可实行沽空 获利
认沽权证
新股认购
券商提供 1：9 融资额度，中签率高，基 本人手一份
中签率较低
交收制度与 资金存取
T+2 交收，在股票卖出后，向开户行提交 提款申请后 2 个工作日才能资金转取
T+1 交收
表 4 港股与 A 股交易规则的主要差异
五、香港证券市场的信息披露制度 香港证券市场中的证券法律法规主要有《证券及期货条 例》、《公司条例》、《保障投资者条例》、《公司收购及合并守则》、 《股份购回守则》、《联交所证券上市规则》、《股票敏感资料披 露指引》等，各条例与规则对信息披露制度有所涉及，其中《证 券及期货条例》、《公司收购及合并守则》、《股份购回守则》、 《联交所证券上市规则》、《股票敏感资料披露指引》对信息披 露制度进行了详尽的规定。 （一）《证券及期货条例》的披露规定 《证券及期货条例》第XV部 - 证券（权益披露）条文的 有关规定： （1）根据第XV部，凡董事、行政总裁及大股东于发行人 或任何有联系公司的股本或债务证券中拥有任何权益，均须记 录于按《证券及期货条例》第336条规定存置的登记册内。上 述规定适用于两种情况：首先，有一上市发行人;其次，有一 方计划收购另一上市发行人，并可能收购目标公司的股份。 （2）《证券及期货条例》第315条规定，任何人士均须披 露其于任何上市公司拥有的5％或以上股权，而第315（2）条 进一步规定，随后股权每增加1％或以上，亦须作出披露。《证 券及期货条例》要求将计算结果舍入至最接近之整数，因此， 通常一超过某个整数百分率，即须作出披露。 （3）最低豁免波幅为较上次披露百分率“变动0.5％以内”。
（二）竞价方式与申报规则 1、竞价原则为价格优先、时间优先。 开市报价： （1）开市前时段内作出的开市报价须依照以下规定进行： 最先买盘价或者最先卖盘价不得偏离前一交易日收盘价的九 倍或以上； （2）在持续交易时段做出的开市报价依照以下规定：最 先买盘价必须高于或等于上日收市价减 24 个价位，最先卖盘 价必须低于或等于上日收市价加 24 个价位。
连续竞价： （1）买盘价格：限价盘的价格介于低于当时买盘价 24 个价位和当时卖盘价之间；增强限价盘的价格介于低于当时 买盘价 24 个价位和高于当时卖盘价 4 个价位之间；特别限价 盘的价格可以高于或等于当时卖盘价； （2）卖盘价格：限价盘的价格介于高于当时卖盘价 24 个价位和当时买盘价之间；增强限价盘的价格介于高于当时 卖盘价 24 个价位和低于当时买盘价 4 个价位之间；特别限价 盘的价格可以低于或等于当时买盘价。 2、申报单位价格 港交所的报价单位与该证券所处的价格区间有关。目前 交易所的价位表规定了从每股市价在 0.01-0.25 港币到每股 市价在 5000-9995 港币的股票变动单位。
•个人权益 - 即在以董事或行政总裁或持有证券的代理 人的名义登记的证券中拥有的实益权益。
•家族权益 - 即董事或行政总裁因其配偶或未满18岁的 子女拥有证券而根据《证券及期货条例》条文被视为或假设拥 有的证券权益。
•公司权益 - 即董事或行政总裁因其有权行使或控制行 使某间公司股东大会上三分之一或以上的投票权，或其董事通 常按其指示或指引行事而根据披露权益条例被视为或假设拥 有的证券权益。
市场的结构，相反，而是以机构投资者为主要的参与对象。
表 1 2009 年 10 月—2010 年 9 月的市场成交金额按投资者类别的分布表
其中香港以外的欧美投资者又占了半数以上，占据市场 的主导地位。
表 2 2009 年 10 月—2010 年 9 月的市场成交金额按海外投资者类别的分布图
三、香港证券市场的主要交易品种 香港作为全球知名的国际金融中心之一，拥有完备的监 管和法律体系，资金进出完全自由，吸引了各类外资金融机 构对香港证券市场的积极参与，主要产品包括股票、期货（股
（5）如某公司拥有股份权益，而该公司或其董事惯于按 照某相关人士的指令或指示行事，或某相关人士有权在该公司 的股东大会上行使或控制行使不少于三分之一的投票权，则该 相关人士须被视为“拥有股份权益”（“证券及期货条例”第316 （2）条）。
（6）于计算权益的数目时，将用现有股本作分母，但不 计及新发行所引致的摊薄效应。于以现金结算的衍生工具（如 股票期货及已上市的认股权证）中拥有的长仓权益须作出披露。 任何人士如合共拥有5％或以上的“长仓”权益，且拥有目标 公司股本的1％或以上权益的短仓，其则须披露该短仓。大股 东权益的“性质”如有变动，须作出披露。
1.000 2.000
20.00-100.00
3、申报数量
0.050
5000.00-9995.00
表 3 变动单位与股价范围对应表
5.000
申报数量根据不同证券有不同的数量限制，大致设有 400
股、500 股、1000 股、2000 股等。
4、港股与 A 股交易规则的主要差异
比较项目 港股市场
A 股市场
（4）《证券及期货条例》第XV部规定的披露具报期限为3 个营业日。根据第XV部，在达到初次披露水平后，如总权益变 动超出初次披露水平任何百分率（例如从5.9％增至6.1％）， 即须就股权变动作出具报。然而，如大股东的股权下降少于 0.5％，则即使股权降至低于上次披露的百分率（例如：从6.1％ 减至5.9％），亦无须作出披露。如有任何人士不再为公司的大 股东，亦须作出具报。
指期货、股票期货、外汇期货等）、期权产品、衍生品（衍生 权证、牛熊证等）、ETF、房地产投资信托基金、债务债权、 美国预托凭证等，下面介绍主要的交易品种。
（一）股票 股票是香港证券市场最主要的交易品种。截至 2010 年底 香港市场包括主板和创业板共有 1413 家上市公司，市值总额 达到 210770 亿港元，市场每日平均成交金额 634.71 亿港元。 香港市场的股票分类方式有多种，最主要的分类方式是蓝筹 股、国企股（H 股）及红筹股。 （二）期货和期权 香港市场的金融期货产品主要包括股票/股指期货、利率 期货、外汇基金期货以及黄金期货等，而期权产品主要包括 股指期权和股票期权。在众多期货产品中，恒生指数及恒生 国企指数相关的期货最受市场欢迎，成交量庞大。 （三）权证 权证主要可分为两大类：股本认股权证和衍生权证。股 本权证由上市公司发行，赋予持有人认购该公司股份的权利， 衍生权证由独立第三者发行，包括认购和认沽两类。在香港 证券市场，衍生权证又被俗称为“窝轮”。衍生权证可与单一 股票、一篮子股票、某股票指数或特定商品挂钩。现在香港 几乎所有衍生权证均是以现金交收。 （四）牛熊证
香港证券市场简介及主要交易规则
一、香港证券市场的发展历程 香港证券市场的发展大体经历过四个阶段： （一）19 世纪末——香港证券市场的启蒙阶段 1891 年香港经纪协会成立，是香港第一个正式的股票市 场。1921 年第二家交易所——香港股份商会成立，证券市场 的启蒙阶段。 （二）二战后~20 世纪 70 年代 ——发展壮大阶段 上述两家交易所在 1947 年合并为香港交易所。20 世纪 60 年代，香港经济快速发展，1969 年底远东交易所成立，1971 和 1972 年金银证券交易所和九龙证券交易所相继成立，市场 快速发展，上市公司数量达到近 300 家 （三）1986~ 1997 年 ——香港联交所成立 20 世纪 70 年代末股市暴跌，四会共存的弊端体现。1980 年四会合并成立了香港联交所，并于 1986 年正式开业，香港 证券市场开始了现代化和国际化发展阶段。 （四）1997 年 ~ 至今 ——稳定发展阶段 香港回归后证券市场获得了长足的发展，2000 年香港交 易所成立，并在香港联交所上市，同时香港市场与内地市场 的联系越来越紧密。
（五）基金产品 香港市场的基金产品包括交易所买卖基金（ETF）和房地 产信托基金（REITs），也是香港证券市场较受投资者关注的 投资产品。交易所买卖基金与股票类似，可以在交易所买卖， 是一种追踪指数的集体投资计划。房地产信托基金是通过集 中投资房地产项目，获得稳定收入的集体投资计划。 四、香港证券市场主要交易规则 （一）香港交易所交易时间 早市：上午 9：30-下午 12：00 午市：下午 1：00-下午 4：00 注：在圣诞节前夕、新年前夕及农历新年前夕，将没有 午市交易。