第三章财务分析与风险预警
财务风险论文分析方法论文：论财务风险的分析方法与财务风险预警
财务风险论文分析方法论文：论财务风险的分析方法与财务风险预警摘要：文章主要阐述了财务风险的分析方法与财务风险预警及其防范措施。
关键词：财务风险；分析方法；预警企业面临的财务风险主要来源于自然环境的不确定性、社会环境的不确定性、市场经济的复杂变化、企业理财过程及经营活动的复杂性和经营者能力的局限性以及所使用的手段与方法的有限性。
一、财务风险的分析方法尽管财务风险的成因多而复杂，但在财务风险阶段，企业可以采取定性分析与定量分析相结合的方法来识别企业的财务风险，以便企业分析评估，有效防范。
（一）定性分析方法1、专家会议法。
专家会议法是指依靠一些专家，对预测对象的未来发展趋势状况做出判断而进行的一种集体研讨形式，互相交流，互相启发，通过讨论与辩论，取长补短，去异求同，全面考虑并得出结论。
2、头脑风暴法。
头脑风暴法是通过专家间的相互交流，引起“思维共鸣”，产生组合效应，形成宏观的只能结构，进行创造性思维，它又分为直接头脑风暴法和质疑头脑风暴法。
直接头脑风暴法是根据一定规划，通过共同讨论具体问题，发挥宏观智能结构的集体效应，进行创造性思维活动的一种集体评估，预测的方法；质疑头脑风暴法是一种同时召开两个专家会议，集体产生设想的方法。
3、特尔菲法。
特尔菲法是在专家个人判断和专家会议方法的基础上发展起来的一个新型直观预测方法，它采用函询条差的方法，向同预测问题有关领域的专家提出问题，然后将他们回答的意见综合整理、归纳，匿名反馈给各个专家，再次征求意见，然后再加以综合反馈。
这样经过多次反复循环，而后得到一个比较一致且可靠性较大的意见，该法对未来发展中的各种可能出现和期望出现的前景做出概率估价，因此该法为决策者提供了多方案选择的可能性，具有较大的优越性（二）定量分析方法定量分析是指通过一系列指标的计算测定企业财务风险的大小，分析财务风险。
是管理与防范控制财务风险的前提，主要的分析方法有杠杆分析，标准离差分析和层次分析。
财务报表分析与财务风险预警
财务报表分析与财务风险预警财务报表是企业重要的财务信息披露工具，通过对财务报表的分析可以帮助企业实现对经营状况与财务风险的评估和预测。
本文将介绍财务报表分析的基本方法和工具，并探讨如何利用这些分析结果进行财务风险预警。
一、财务报表分析的基本方法和工具财务报表分析主要包括三个方面：横向比较分析、纵向比较分析和比率分析。
1. 横向比较分析横向比较分析是将同一企业在不同会计期间的财务数据进行对比，了解企业在不同时间段的经营状况和财务表现的变化趋势。
例如，我们可以通过对比企业连续三年的资产总额、净利润等指标，来评估企业的盈利能力和投资回报率的变化情况。
2. 纵向比较分析纵向比较分析是将企业在同一会计期间内不同科目的财务数据进行对比，了解企业内部各科目之间的变化规律。
例如，我们可以通过对比企业当期的流动资产和流动负债，来评估企业的流动性风险和偿债能力。
3. 比率分析比率分析是通过计算和分析一系列财务比率，从不同角度评估企业的经营状况和财务表现。
常用的财务比率包括盈利能力比率、偿债能力比率、经营效益比率等。
例如，通过计算净资产收益率、资产负债率等比率，可以评估企业的盈利能力和财务风险。
二、利用财务报表分析结果进行财务风险预警财务风险预警是在企业出现财务困境之前，通过分析财务报表中的指标，预测可能存在的财务风险，并采取相应的应对措施。
1. 盈利能力预警通过分析企业的盈利能力比率，如净利润率、毛利率等，可以预测企业是否存在盈利能力下降的风险。
如果发现企业的盈利能力指标呈现下降趋势，管理层应及时采取措施，如优化经营模式、降低成本费用等，以提高企业的盈利能力。
2. 偿债能力预警通过分析企业的偿债能力比率，如流动比率、速动比率等，可以预测企业是否存在偿债能力不足的风险。
如果发现企业的偿债能力指标呈现下降趋势，管理层应及时采取措施，如增加短期负债的还款能力、调整资金结构等，以保证企业的偿债能力。
3. 经营效益预警通过分析企业的经营效益比率，如资产周转率、销售净利率等，可以预测企业是否存在经营效益不佳的风险。
财务风险控制与预警总结
财务风险控制与预警总结在当今经济全球化的背景下，企业面临着越来越多的财务风险。
如何有效地进行财务风险控制和预警成为了企业管理者亟待解决的问题。
本文将对财务风险控制与预警进行总结和分析，以期为企业的发展提供一些建议。
1.财务风险的类型财务风险是指企业在经营活动中面临的与财务相关的潜在损失的风险。
主要包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。
市场风险是由市场波动引起的风险，如价格波动、利率波动等；信用风险是与债权人或交易对手违约的风险；流动性风险是指企业无法及时偿还债务的风险；操作风险是指由于内部失误、管理不善等原因导致的风险。
2.财务风险控制的方法（1）风险分析与评估：企业应对其面临的财务风险进行深入的分析和评估，确定风险的可能性和影响程度，并根据不同风险的特点采取相应的应对措施。
（2）内部控制制度建立：建立完善的内部控制制度，明确岗位职责和权限，加强对财务活动的监督和管理，减少操作风险的发生。
（3）金融工具合理运用：企业可以运用金融工具来降低财务风险。
如通过购买期货合约锁定原材料价格，使用保险来分散风险等。
（4）多元化经营：通过进行多元化经营，可以减少市场风险的影响。
当一个行业出现问题时，其他行业的收入可以弥补亏损。
3.财务风险预警的重要性财务风险预警是在财务风险发生之前及时发现并采取措施进行干预的过程。
它可以帮助企业及时发现潜在的风险，减少损失的可能性。
（1）及时预警：财务风险预警系统应能够及时监测到企业财务活动的异常情况，如资金流动性不足、经营收入下降等。
（2）分析预警：对预警信号进行分析和判断，确定财务风险的程度和影响范围，为下一步的风险控制提供依据。
（3）采取措施：一旦发现潜在的财务风险，企业需要及时采取相应的措施，如调整经营策略、加强内部控制等。
4.财务风险控制与预警的难点（1）信息不对称：企业面临的风险往往是不可完全预测的，而且信息来源不对称，使得事先预测和控制风险变得困难。
（2）外部环境不稳定：外部经济环境的变化会对企业的财务风险产生重大影响，而外部环境的变化往往是不可控制的。
如何进行有效的财务风险评估和预警
如何进行有效的财务风险评估和预警财务风险评估和预警是企业管理中至关重要的环节，对于保护企业的利益、提高盈利能力具有重要意义。
本文将介绍如何进行有效的财务风险评估和预警，并提供一些建议来减少财务风险对企业的影响。
一、财务风险评估财务风险评估是指对企业的财务状况和经营情况进行全面、系统地评价，以识别潜在的风险因素。
有效的财务风险评估需要从以下几个方面进行考虑。
1. 财务数据分析：通过对企业的财务报表进行分析，可以了解企业的资产负债情况、经营活动状况和现金流量情况等。
重要的财务指标如资产负债比率、流动比率、净利润率等可以帮助评估财务风险。
2. 行业状况评估：了解所从事行业的市场竞争情况、发展趋势、政策环境等，可以帮助判断企业所面临的风险。
行业状况的变化可能会对企业的盈利能力和市场地位产生重大影响。
3. 内部控制评估：对企业的内部控制制度进行评估，包括财务管理制度、风险控制制度等。
有效的内部控制能够减少企业的财务风险，提高风险管理和控制能力。
二、财务风险预警财务风险预警是指通过对财务数据的监测和分析，及时地判断企业可能面临的风险，并采取相应的应对措施。
以下是几种有效的财务风险预警方法。
1. 重要财务指标监测：监测企业的关键财务指标，例如流动比率、资产负债比率、净利润率等。
当这些指标出现异常波动或逐渐恶化时，可能意味着企业面临财务风险。
2. 现金流量分析：及时关注企业的现金流量情况，特别是经营活动产生的现金流量。
若现金流量持续呈现负值或下降趋势，可能提示企业的盈利能力下降或面临经营困难。
3. 行业和市场信息监测：密切关注所在行业和市场的变化，包括市场需求、价格波动、竞争态势等。
及时了解这些信息有助于预测未来风险，并采取相应的措施应对。
4. 多方位信息收集与分析：获取企业内部和外部的各种信息，如行业报告、财务分析师的研究报告以及公司内部的财务和经营数据等。
通过对这些信息的综合分析，有助于识别风险和采取适当的措施。
财务风险预警报告
财务风险预警报告一、概述本报告旨在对公司财务状况进行全面评估，并对可能存在的风险进行预警，以提供决策者参考。
根据对公司财务数据的深入分析，我们发现了以下几个需要予以关注的风险点。
二、流动比率风险流动比率是衡量公司短期偿债能力的重要指标，反映了公司是否能够按时偿还到期债务。
根据我司对贵公司的财务报表分析，发现您公司的流动比率在过去一年内持续下降，已降至警戒线以下。
我们认为这是一个较高的流动性风险，应引起重视。
建议贵公司加强内部流动性管理，制定有效的应急措施，以确保正常的运营资金需求。
三、负债结构风险负债结构对公司的财务稳定性和融资能力有着重要影响。
根据我们对贵公司的财务报表进行详细验证，发现贵公司长期债务占比较高，并且利息负债占比不容忽视。
这种高风险负债结构可能导致融资成本上升和偿债能力下降，因而需要谨慎管理和优化，以保持财务的持续稳定性。
四、经营现金流风险经营现金流是公司维持正常运营和发展的生命线。
通过对贵公司的经营活动现金流量的分析，我们发现了一些不容忽视的风险。
近两年，贵公司的经营现金流量净额连续为负值，显示了公司面临资金供应的压力。
合理的现金流管理对于确保供应链的稳定和业务发展至关重要。
我们建议贵公司针对现金流问题，加强预测和规划，并探索有效的融资渠道，确保公司的正常经营。
五、市场竞争风险市场竞争风险是指公司面临市场变化和竞争对手威胁所导致的财务风险。
根据我们对贵公司市场环境的分析，当前行业竞争日趋激烈，新进入者和替代品的出现对贵公司的市场份额造成了不小的压力。
这一风险可能导致销售额的下降和盈利能力的下降。
我们建议贵公司进一步优化产品和服务，加强市场调研和创新，以应对不断变化的市场竞争。
六、总结与建议根据以上分析，我们认为贵公司存在一定的财务风险，需要采取及时有效的措施进行应对和管理。
建议贵公司加强财务风险预警监测，建立完善的内部风险管理制度，确保财务稳健的同时，提升公司抵御风险的能力。
同时，我们还建议贵公司寻求专业金融机构和专业顾问的帮助，以制定针对性的财务风险管理计划，并根据实际情况灵活调整和优化。
财务风险预警
财务风险预警在现代社会中，财务风险是企业面临的一项重要挑战。
财务风险预警是指通过对企业财务状况进行分析和监测，及时发现潜在的财务风险，并采取相应的措施来避免或减轻风险的发生和影响。
一、财务风险的定义和分类财务风险是指企业在经营活动中面临的与财务相关的不确定性和潜在损失。
根据风险的来源和性质，财务风险可以分为市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险等。
1. 市场风险：即由于市场行情波动引起的财务损失风险。
市场风险包括利率风险、汇率风险、商品价格风险等。
2. 信用风险：即由于债务人无法按时支付债务而引起的财务损失风险。
信用风险涉及对客户、供应商和金融机构等各方的信用评估和管理。
3. 操作风险：即由于内部过失、失误或欺诈等原因引起的财务损失风险。
操作风险涉及内部控制、流程管理和员工行为等方面的风险。
4. 流动性风险：即由于资金流动性不足导致的财务损失风险。
流动性风险包括资金周转不畅、偿债能力不足等问题。
二、财务风险预警的重要性财务风险预警对企业的经营管理具有重要意义。
1. 及时发现风险：财务风险预警可以通过对企业财务数据的分析和监测，及时发现潜在的财务风险，避免风险的进一步扩大和恶化。
2. 提前采取措施：财务风险预警可以指引企业采取相应的措施来应对风险。
例如，增加资本金、调整负债结构、改善流动性等。
3. 保障企业稳定运营：财务风险预警可以提高企业的风险识别和应对能力，保障企业的稳定运营和持续发展。
三、财务风险预警的方法和工具为了有效进行财务风险预警，企业可以采用一系列方法和工具。
1. 财务比率分析：通过对企业的财务数据进行比对和分析，如偿债能力、收益能力和资本结构等指标，来评估企业的财务健康状况。
2. 现金流量预测：对企业的现金流量进行预测和分析，及时发现现金流量异常或变动，以应对可能的流动性风险。
3. 经济环境和市场研究：对宏观经济环境和市场动态进行研究，及时了解行业和市场的变化，为企业预测和应对市场风险提供依据。
财务风险预警的重要性
财务风险预警的重要性财务风险预警是指在企业经营过程中，通过科学的方法和手段，对可能出现的财务风险进行预测和预警，并及时采取相应的对策，以降低风险对企业经营造成的不利影响。
财务风险预警对于企业的发展具有重要意义。
本文将分析财务风险预警的重要性以及相关的来源和预警方法。
一、财务风险预警的意义财务风险预警对企业经营是至关重要的。
首先，财务风险预警可以帮助企业及时识别并降低风险。
通过对财务数据的分析和监测，企业能够发现潜在的风险因素，及早采取措施降低风险的可能性。
其次，财务风险预警能够提升企业的决策能力。
准确的财务预警数据可以为企业高层提供准确的信息，帮助他们做出明智的决策，以应对可能出现的财务风险。
最后，财务风险预警对于企业的信誉和声誉也有重要影响。
及时采取预警措施可以减少负面影响，保护企业的声誉。
二、财务风险的来源财务风险可以来自多个方面，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
其中，市场风险是由于市场行情的波动导致的财务风险，例如股票价格的下跌、利率的突然上升等；信用风险是指企业的客户或合作伙伴无法按时履行约定的付款义务或者违约的风险；流动性风险是指企业无法及时偿还债务或者无法按时支付应付账款的风险。
了解财务风险的来源是进行预警的前提。
三、财务风险预警的方法财务风险预警的方法主要包括财务比率分析、财务指标分析、财务模型分析等。
财务比率分析是一种常用的方法，通过对企业各项财务指标的比较和分析，判断企业的财务状况和风险水平。
财务指标分析是指根据特定的财务指标建立模型，用于预测企业未来的财务状况和风险水平。
财务模型分析是将历史财务数据作为基础，建立模型预测未来的财务状况和风险。
这些方法可以根据不同的企业类型和财务数据的可靠性来选择使用。
四、财务风险预警的措施财务风险预警需要采取相应的措施来应对风险。
首先，企业应建立健全的财务管理制度和内部控制体系，确保财务数据的真实性和准确性。
其次，企业应加强对财务风险的监测和分析，及时发现风险，并制定相应的预警措施。
财务报表分析与风险预警
财务报表分析与风险预警财务报表分析是一种常用的财务管理工具，通过对企业的财务报表进行综合分析，帮助企业了解其经营状况、盈利能力以及偿债能力等，从而准确定位企业的风险，及时预警并采取相应措施。
一、财务报表分析的基本概念财务报表分析是指通过对财务报表中的各种指标和数据进行综合分析，以评估企业的财务状况。
主要有以下几个方面的内容：1. 资产负债表分析：资产负债表是企业财务状况的静态表现，通过对资产负债表的分析，可以了解企业的资产结构、负债结构以及净资产状况等。
2. 利润表分析：利润表是企业经营业绩的动态表现，通过对利润表的分析，可以了解企业的盈利能力，包括营业收入、营业成本、销售费用、管理费用等。
3. 现金流量表分析：现金流量表反映了企业的现金流入和流出情况，通过对现金流量表的分析，可以了解企业的现金流动性以及经营活动产生的现金流量等。
4. 财务比率分析：财务比率是财务报表分析的重要工具，包括偿债比率、盈利能力比率、运营能力比率等，通过对财务比率的分析，可以揭示企业的财务健康状况。
二、财务报表分析的方法和技巧1. 横向比较分析：通过对同一企业在不同会计期间的财务报表进行比较，了解企业的发展趋势以及财务指标的变化情况。
例如，对比两年间的销售额增长率，可以判断企业的盈利能力是否有所提升。
2. 纵向比较分析：通过对同一会计期间内不同企业的财务报表进行比较，了解企业之间的财务状况差异。
例如，对比不同企业的利润率，可以判断企业的盈利水平是否具有竞争优势。
3. 指标分析法：通过对财务报表中的各种指标进行分析，了解企业经营状况的优劣。
例如，通过计算偿债比率，可以评估企业的偿债能力是否稳定。
4. 趋势比较法：通过对财务报表中指标的变化趋势进行分析，了解企业经营状况的稳定性。
例如，通过计算净利润增长率，可以判断企业未来的盈利能力是否具有可持续性。
三、财务报表分析与风险预警财务报表分析不仅可以帮助企业了解自身的财务状况，还可以提供风险预警的功能，帮助企业及时发现并应对可能出现的风险。
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一般而言，毛利率长期维持在40%以上的公司可能具有持续 竞争优势； 而毛利率长期低于40%的公司一般都处于竞争性的行业； 如果一个行业的毛利率长期低于20%，说明这个行业存在过 度竞争。
可口可乐：一瓶普通的汽水！ 毛利率却达到60%：竞争力使然！
（二）营业利润率 营业利润率=（营业利润÷营业收入）×100% 该指标综合考虑了企业经营收入与销售成本、财务费用、管 理费用、营业费用等因素，是综合反映销售创利能力的关键 指标之一。 因为销售是企业创利的唯一的真正来源。
1、营运资本（存量指标） 营运资本=流动资产-流动负债 如果不存在错配风险，营运资本只要不小于0，流动资产便能 够偿还流动负债。
引伸公式 营运资本=流动资产-流动负债 =长期资本-长期资产
【缓冲垫】 流动资产与流动负债相等，并不能绝对保证偿债能力。因为债 务到期与流动资产变现，不可能完全同步。 营运资本大于0，对错配风险起到了缓冲作用。
ห้องสมุดไป่ตู้
讨论
请评价本公司资产负债率。
[影响企业长期偿债能力的表外因素]
当企业的经营租赁期限比较长或具有经常性时（非融资租 赁），则构成了一项长期负债。到期支付的租金，会对企业 的偿债能力产生长期影响。
二、营运能力分析
（一）应收款周转率 应收账款周转率是指一定时期内应收账款转换成销售收入的 次数。 1、应收账款周转率（次数） =主营业务收入净额÷应收账款平均余额 应收账款平均余额=（期初+期末）÷2 应收账款周转率行业差异极大。原因在于该指标用销售收入 替代了赊销收入。
第三节 基于战略的财务分析
如果不了解DELL的战略，我们将无法理解，毛利率很低的 ELL，其净利润率却并不比毛利率非常出色的Microsoft逊色。
同样，如果我们不了解Microsoft的战略，我们也无法理解 Microsoft的研发支出会远远高于DELL。
第三节 基于战略的财务分析
最让难以理解的是：当企业定位于差异化战略时，财务管理 人员的却把主要的精力用于压缩产品成本上面。
行业竞争决定了财务表现 例如，电力企业应收票据为什么规模庞大？
（二）企业在行业中地位分析 企业在行业中的地位是制定战略的内部条件。
一个企业的行业地位主要体现在： （1）市场占有率。一个企业的竞争力最终要体现在市场上， 优异的财务指标必须要有一定的市场占有率作支撑。 （2）技术领先度。在技术上的领先度，尤其是行业核心技术 领先度，决定了企业的行业地位。
五、利润与现金流量组合分析
（一）收入质量分析 销售收现率＝销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入。
（二）利润质量分析 经营现金流量收益比=经营现金流量/净利润 经营性现金流量-净利润=投资活动影响因素+筹资活动影响因 素十经营活动中非现金因素+经营活动中的营运资金因素等。 如果“经营性现金流量”大于等于“净利润”，说明净利润 全部是由经营现金流量支持的。
（三）企业竞争战略分析 战略是企业的龙头，进行战略分析，才能全局性和系统性地 把握财务数据。
1.成本领先战略 该战略的优点是降低产品成本，从而当整个产业的利润很低 时依旧保持相对较高的利润。
DELL—低成本战略的楷模
戴尔公司以低成本取得竞争优势，并一直为更低成本进行流 程再造，将低成本应用到极致，刻在员工的骨髓里。在戴尔 公司，打印纸都是双面使用的。
3、速动比率 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 速动比率指标的提出，主要是基于存货变现能力的不确定性。 如存货价值可能已经贬、已被抵押、估价可能不正确。 速动比率支持流动比率时，流动比率的可靠性会得到提高。
（1）标准值 一般认为速动比率的标准值为1；最低值不能低于0.5。 但是，不同行业速动比率差别很大。有些企业，存货很少， 速动比率低于1是很正常的。 速动比率不承认存货，可能会歪曲偿债能力。因此，速动比 率只可作次级指标使用！
Du Pont 体系——三驱动因素分析
销售成本
净利润
销售收入
期间费用 利息费用 其他支出
销 售 利润率
总资 产收 益率 净资 产收 益率
÷
销售收入
全部成本
×
资 产 周转率
销售收入
所得税 长期资产
÷
资产总额
×
资产总额 权益 乘数
+
流动资产
现金&证券 应收账款 存 货
÷
所有者权益
其他流动
第三节 基于战略的财务分析
第二节 基于报表的财务分析
对财务报表数据进行挖掘，增加会计信息供给。
第二节 基于报表的财务分析
偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力分析
第二节 财务分析
一、偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 短期偿债能力：指流动资产在时间上和数量上对流动负债的 保证程度。 如果企业的短期偿债能力发生问题，就会加大临时性紧急筹 资的成本，影响企业的盈利能力。
（一）行业分析 1、行业生命周期分析 一般来说，如果行业进入衰退阶段，除非进行结构调整，否 则整个行业的企业都会面临困境。 如果企业所属行业处于发展阶段，则其财务状况有进一步改 善的空间；如果是处于衰退期，即使目前尚好，也存在着比 较大的财务风险。
2、行业竞争结构分析 “五力模型”。五力分别代表了现有公司之间的竞争、新进 人者的威胁、替代品的威胁、购买者讨价还价能力、供货商 的讨价还价能力等。
没有战略的企业就像个流浪汉一样无家可归。
会计数据是企业战略的“财务表现”，脱离了战略的财务分 析只是一种“数字游戏”。
第三节 基于战略的财务分析
不识庐山真面目，只缘生在此山中！
基于战略的财务分析，目的是拓展财务分析的视野，“跳出 财务看财务”，因为只有从财务视野之外，才能识别财务绩 效的驱动因素，更好地评价财务绩效。 基于战略的财务分析，目的是引导分析人员从细节分析转向 全局分析，从更高的层面理解公司的财务表现。
（1）资产负债率标准值 一般认为资产负债率等于50%，表明公司比较健康。因为债 权人与股东承担的风险均衡。 资产负债率高于70%是一个预警信号！风险主要由银行承担。 但是，资产负债率过低，会引起股东不满。因为银行没有为 股东承担风险，等于商有为公司作贡献。 经营者在选择资产负债率时，既要服从股东利益，也会顾及 财务风险。 杠杆利益和控制权（不会稀释）会激励经理层举债经营。 资产负债率是衡量经理人进取精神的标杆。不善于举债的企 业，至少是比较保守的，也可能是对前途缺乏信心。
第一节 财务报表解读
一、资产负债表 第一报表，主导利润表。
（一）宏观了解 1.观察企业资产总额。代表了企业的融资能力、抗风险能力。 2.观察流动资产与流动负债是否匹配， 了解营运资本战略。 3.观察负债与权益之比，代表财务弹性 4.观察应收账款比重，了解信用政策和市场地位。 5.观察应付账款比重，了解与供应商的关系。 6.观察其他资产比重。不良资产，不可变现性。
三、现金流量表 （一）现金为王 资产负债表是静态的，只能反映资产存量，不能说明能不能顺 利变成现金，如何能让银行放心。 利润表是动态的，但却是应计制，不能充分揭示风险。 现金不会撒谎，是应对危机的根本。 从现金的角度判断企业财务状况和经营成果，获取现金能力， 预测未来财务状况。 （二）企业理想的现金流量组合 经营现金流量为正 投资现金流量为负 筹资现金流量为正
2.差异化战略 将公司提供的产品或服务差异化，形成一些在全产业范围中具有独特性 的东西，并以此取得竞争优势。
Microsoft——差异化战略的典范
[削弱偿债能力的表外因素]
1、与担保有关的或有负债 表外项目，在附注中披露。 2、经营租赁中的付款承诺 表外项目，且不在附注披露。
（二）长期偿债能力分析
1、资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额 资产负债率相对稳定，适宜衡量长期偿债能力。 资产负债率是一个极其重要的指标！
戴尔的低成本战略成功的关键是按单定制、直销、供应链管理。 戴尔最初创立公司的理念非常简单，就是按照客户要求制造计算机，并向客户 直接发货。戴尔的这一理念一直坚持至今。 戴尔的生产是按单定制的，并且发生于客户预付款之后。这种商业模式，减少 了材料库存，基本实现了产品零库存，并且无偿地占用了客户的资金。 为了“以信息代替库存”，戴尔建立了供应链管理平台，借助这一平台，供应 商可以在第一时间看到戴尔客户的订单信息，从而可以预测戴尔原材料需求量 。供应商的仓库就设立在戴尔旁边，大部分的原材料可以直接上戴尔的生产线 ，产成品可以直接上物流车。无怪乎麦克尔．戴尔说“我们的工厂一间仓库也 不需要”。 低成本战略的成功实施使戴尔公司的财务表现十分优异，2006年戴尔公司的 库存周转天数为4天，应收款天数12天，应付款为79天，现金周转期为-63天 。戴尔以供应商“垫资”的方式在运营自己的生产，成功地实施了OPM战略 。
（五）净资产收益率 净资产收益率= （净利润÷净资产）×100% 是财务分析的核心指标，是股东财富最大化目标的集中体现。
四、现金流量分析
现金流量分析可以增强银行收回债权的信心。 企业在经营活动、投资活动和筹资活动现金流量是银行贷款 的第一还款来源，抵押的资产是贷款的第二还款来源。 银行贷款是以现金偿还，而非销售额、盈余或利润。因此， 银行最关心的就是企业是否有能力提供足额的现金偿付到期 的本金和利息。 现金流量表所揭示的现金流量信息可以从现金角度对企业偿 债能力和支付能力作出更可靠、更稳健的评价。