中国房地产价格周期波动与成因研究
房地产市场的价格波动与趋势
房地产市场的价格波动与趋势房地产市场一直是投资者及普通民众关注的焦点，其价格波动与趋势对于经济发展和个人资产管理都具有重要意义。
本文将探讨房地产市场价格波动的原因，以及当前的趋势和未来的走势。
一、房地产市场价格波动的原因1.1宏观经济因素宏观经济因素是导致房地产市场价格波动的重要原因之一。
经济周期的变化、利率水平、政府调控政策等因素都会对房地产市场产生影响。
例如，经济繁荣时期，人们购买房产的需求增加，房价可能上涨；而经济衰退时期，购房需求减少，房价可能下降。
1.2供求关系供求关系是决定房地产市场价格的关键因素之一。
当供大于求时，房价可能下降；当求大于供时，房价可能上涨。
供求关系的变化可以受到许多因素的影响，包括人口变动、土地供应、建筑材料价格等。
1.3投资需求房地产市场常常被视为一种投资工具，投资需求对房价波动也有一定的影响。
当投资者预期房地产市场将获得较高的回报时，他们可能会积极购买房产，推动房价上涨；相反，如果预期不佳，投资者可能减少投资，导致房价下跌。
二、当前的趋势与未来的走势2.1当前趋势当前，房地产市场的价格波动呈现出以下趋势：2.1.1城市间价格分化不同城市的房地产市场出现了明显的价格分化现象。
一线城市及核心二线城市的房价普遍较高，而三四线城市的房价相对较低。
这一趋势主要受到城市经济发展水平、人口流动等因素的影响。
2.1.2政府调控政策的影响近年来，中国政府采取了一系列楼市调控政策，包括限购、限贷等措施，以抑制房价过快上涨。
这些政策的实施在一定程度上影响了房地产市场的价格波动，使市场经历了一段相对平稳的发展。
2.2未来走势未来房地产市场的价格走势将受到多种因素的影响：2.2.1经济发展趋势随着中国经济的不断增长和城市化进程的推进，房地产市场的需求将继续保持一定的增长势头。
然而，经济增速的变化、政府调控政策的变化等仍将对价格产生影响。
2.2.2人口变动与城市化人口变动和城市化是房地产市场价格波动的重要因素。
房地产市场波动原因分析
房地产市场波动原因分析导言：房地产市场一直是引人注目的焦点。
近年来，中国房地产市场经历了多次波动，引发了广泛的讨论和研究。
本文将从经济、政策、社会等多个角度分析房地产市场波动的原因，并给出相应的建议。
一、经济因素房地产市场波动的一个重要原因是经济因素的影响。
经济周期的起伏、利率水平的变化以及就业状况的改变都会对房地产市场产生重要影响。
经济环境的好坏直接影响到人们的购房意愿和能力。
1.1 经济周期的波动经济周期的波动对房地产市场影响巨大。
在经济繁荣时期，人们购买力增强，对房地产的需求旺盛，市场热度高涨。
而在经济低迷时期，人们购买力下降，对房地产的需求减少，市场表现低迷。
因此，经济周期起伏是房地产市场波动的一个主要原因。
1.2 利率水平的变化利率水平的变化对购房市场也有较大的影响。
当利率较低时，购房贷款的成本较低，刺激了购房需求。
而当利率上升时，贷款成本增加，购房意愿降低，市场需求减少。
因此，利率水平的变化也是导致房地产市场波动的因素之一。
1.3 就业状况的改变就业状况的改变也会对房地产市场产生重要影响。
就业岗位的增加会带动人们的收入增加，增强了购房能力。
而就业市场的不稳定对人们的购房意愿造成顾虑，从而减少了市场需求。
另外，大量外出务工人员的返乡购房需求也会对房地产市场产生一定的影响。
二、政策因素政策因素是房地产市场波动的另一个重要原因。
政府宏观调控政策的出台和调整直接影响到房地产市场的走势。
2.1 货币政策调控货币政策对房地产市场起着重要的影响。
政府通过调整货币政策，决定贷款利率和货币供给量，从而影响市场的流动性和购房人群的购房能力。
一些限制性政策的出台会导致房地产市场回暖，而一些宽松政策的推出会刺激市场需求。
2.2 政策法规的调整政策法规的调整也会对房地产市场产生较大影响。
例如，土地供应政策、房贷政策、税收政策等的调整都会对市场供需关系和价格走势产生直接影响。
政策的明文规定和限制对市场参与者的决策造成了重要的影响。
当前房价波动原因及趋势分析
当前房价波动原因及趋势分析随着经济的发展和人口的增加，房地产市场成为一种充满变化的市场。
房价的波动也成为一种普遍现象。
本文旨在探讨当前房价波动的原因及趋势分析。
一、房价波动原因1.因素因素是房价波动的主要原因之一。
领导的房地产对市场的影响是极大的，如果领导的不稳定，市场也相应不稳定。
例如，领导实施的“限购”往往会导致房价的大幅下跌，而领导推行的“供求平衡”则有可能导致房价的上涨。
此外，各地房地产的不同也是房价波动的一个原因，因为的不同会导致各地市场的供求关系、金融、税收等方面的不同，从而引起房价上涨或下跌。
2.供需因素供需因素是影响房价波动的一个主要因素。
供需关系是房地产市场的核心点，房价的上涨与下跌都与供需关系密切相关。
一般来说，当供不应求时，房价就会上涨；当供过于充足时，房价就会下跌。
此外，市场还会受到城市规划、自然资源、交通配套等方面因素的影响，进而影响着供需关系以及房价的波动。
3.金融因素金融因素也是影响房价波动的一个重要因素。
金融的变化、货币的松紧、利率变动等可通过影响房屋买卖市场的供需关系来引起房价波动。
例如，银行利率下降或房屋抵押贷款资金来源增加可使房价上涨；而利率上升或抵押贷款资金来源变得困难则可使房价下跌。
4.社会因素社会因素是影响房价波动的一个非常重要的因素。
社会因素包括房屋的功能、购房者的需求、社会经济的发展等方面。
例如，城市的发展与人口的增长会改变房地产市场的供需关系，进而影响房价的波动。
此外，购房者对房屋的需求变化也会影响房价的波动。
例如，随着年轻人结婚、生子数量的增多，对房屋的需求也在不断增加，从而会导致房价水平的上升。
二、房价波动趋势分析1. 房地产的调整和管控趋势随着楼市的升温，各级领导对房地产领域的行为进行了规范，加强了对房地产市场的监管。
限购、限贷、限售等管控不断落地，房地产市场会趋向理性，而“去库存”仍将是领导的决策重点，进行良性的去库存将会推动房价的平稳发展。
房地产市场的价格波动原因
房地产市场的价格波动原因房地产市场作为一个重要的经济部门，其价格波动对经济发展和社会稳定具有重要影响。
不同时间段和不同地区的房地产市场，其价格波动原因可能存在差异。
本文将从供需关系、宏观调控政策、金融环境和市场预期等方面探讨房地产市场价格波动的原因。
一、供需关系供需关系是影响房地产市场价格波动的重要因素之一。
当房地产市场供给增加而需求减少时，价格往往会下跌；反之，当供给减少而需求增加时，价格则会上涨。
供给的增加可能源自于新建住宅的增加、老旧房屋的改建或市场库存的释放等。
而需求的增减则与人口增长、城镇化进程、宏观经济条件以及购房者的购买力等多种因素相关。
供需关系对房地产市场价格波动产生了直接影响。
二、宏观调控政策宏观调控政策是指政府通过宏观经济手段对房地产市场进行调控的行为。
政府通过调整货币政策、税收政策、土地供应政策等手段，影响购房者的购买力、投资者的投资意愿以及开发商的开发行为，进而对价格波动产生影响。
例如，政府加息、提高首付款比例、限制购房数量等举措都会对房价形成一定的制约，使得房地产市场价格趋于稳定。
反之，政府给予购房者税收优惠、降低贷款利率等政策则会对价格波动形成一定的促进。
三、金融环境金融环境对房地产市场价格波动起着重要作用。
银行信贷政策的松紧程度、贷款利率的高低、货币供应量的波动等都会对购房者的购房意愿和能力产生影响，从而对房价产生间接影响。
当金融环境宽松时，购房者贷款容易，购房需求增加，价格上涨的压力较大；相反，当金融环境收紧时，购房者贷款难度加大，购房需求减少，价格下跌的压力较大。
四、市场预期市场预期是指市场参与者根据对未来发展的判断和预期，在当下做出的行为决策。
市场参与者的预期会对房地产市场价格波动产生重要影响。
例如，如果市场参与者普遍预期房价会上涨，那么购房者会倾向于尽快购买房产，进而催升价格；反之，如果市场参与者普遍预期房价会下跌，购房者则会观望，导致价格下降。
市场预期的变动会对市场价格波动产生积极或消极的反馈。
房地产市场价格波动分析报告
房地产市场价格波动分析报告一、引言房地产市场作为我国经济的重要组成部分，其价格波动对经济发展具有深远影响。
本报告旨在通过对房地产市场价格波动的分析，为相关决策提供准确的数据和参考意见。
二、市场背景随着城市化进程的加速和人口的增长，我国房地产市场近年来经历了快速发展。
然而，这一过程也伴随着价格上涨和波动的现象，给市场参与者带来了不小的不确定性。
三、价格上涨原因分析1. 供需关系：随着人口增长和城市化进程的推进，对住房需求的不断增加导致了房价的上涨。
尤其是一线城市和热点城市，供需失衡问题更加突出。
2. 土地资源稀缺：土地作为房地产市场的基础资源，其供给较为有限。
土地资源稀缺导致开发商在拿地过程中的成本上升，从而推高了房价。
3. 政策因素：房地产市场受到宏观调控政策的直接影响。
政府通过限购、限贷等措施调控市场，这些政策对价格波动起到了一定的影响。
四、价格波动影响1. 经济影响：房地产市场作为经济的支柱产业，其价格波动对经济发展产生重要影响。
过高的房价会加大负担，抑制消费和投资，对经济增长造成阻力。
2. 社会影响：房价波动对社会稳定和民生福祉产生直接影响。
过高的房价使得普通百姓难以承受，容易引发社会不满情绪，甚至引发社会不稳定因素。
五、应对策略1. 宏观调控：政府应加强对房地产市场的宏观调控力度，通过完善政策体系，合理引导市场价格波动，确保房地产市场稳定健康发展。
2. 增加供给：加大土地供应和推动新建住房，缓解供需矛盾，有效抑制房价上涨。
3. 多元化需求：鼓励发展租赁市场，满足不同人群的住房需求，降低购房压力。
六、结论通过对房地产市场价格波动的分析，我们可以看到当前市场存在的问题和潜在风险。
政府和相关部门需要加强调控力度，平衡供需关系，确保房地产市场的稳定和可持续发展。
只有这样，才能为经济发展提供稳定的基石，并为人民群众创造更好的居住环境。
《2024年我国房地产价格波动形成机制及影响因素研究》范文
《我国房地产价格波动形成机制及影响因素研究》篇一一、引言随着中国经济的快速发展和城市化进程的加速，房地产市场一直是我国经济的重要组成部分。
然而，房地产价格的波动也引起了社会各界的广泛关注。
为了深入理解我国房地产价格波动形成机制及影响因素，本文将基于国内外文献综述，对房地产价格波动形成机制进行理论分析，并通过实证研究的方法，分析影响因素及其作用机理。
二、理论分析（一）房地产价格波动形成机制房地产价格波动主要受到供需关系、政策调控、市场心理等多方面因素的影响。
在市场经济中，房地产价格的波动主要由市场供求关系决定。
当需求大于供应时，房价上涨；反之，房价下跌。
然而，政府的政策调控如土地供应、房地产税收、信贷政策等也会对房地产价格产生重要影响。
此外，市场参与者的预期和心理因素也会对房地产价格产生影响。
（二）我国房地产价格波动特点我国房地产价格波动具有周期性、区域性、政策敏感性等特点。
周期性是指房地产价格在一段时间内呈现上涨和下跌的循环；区域性是指不同地区的房地产价格波动存在差异；政策敏感性是指政府政策对房地产价格的影响显著。
三、影响因素实证研究（一）供需因素供需关系是影响房地产价格的主要因素。
通过实证研究，我们发现，人口增长、城市化和经济发展等因素会推动房地产需求增长，而土地供应、房地产开发成本和政策调控等因素则会影响房地产供应。
当需求超过供应时，房价上涨；反之，房价下跌。
（二）政策因素政策因素对房地产价格的影响显著。
政府通过调整土地供应、调整房地产税收政策、调整信贷政策等手段来调控房地产市场。
实证研究表明，政策调整会对房地产价格产生短期和长期的影响。
（三）市场心理因素市场参与者的心理预期和信心对房地产价格也有重要影响。
当市场信心较强时，投资者和购房者对房地产市场的预期较为乐观，推动房价上涨；反之，市场信心较弱时，房价可能下跌。
四、结论与建议（一）结论通过对我国房地产价格波动形成机制及影响因素的实证研究，我们发现，供需关系、政策调控和市场心理等因素共同影响着房地产价格的波动。
房地产市场的周期性波动
房地产市场的周期性波动房地产市场作为经济发展的重要组成部分，其波动特征一直备受关注。
在理解和分析房地产市场周期性波动的基础上，能够更好地把握市场走势，进行投资决策，实现个人和社会的经济效益最大化。
一、波动原因的多样性房地产市场的波动原因十分复杂多样。
其中一些因素包括经济周期性、政府政策调控、金融市场波动、人口结构变化以及土地供求关系等。
各种因素之间的相互作用引发了市场的上涨和下跌，以及周期性的波动。
二、周期波动的一般特征房地产市场的周期性波动通常呈现出以下特征：1. 上升期：在经济繁荣和市场需求旺盛的背景下，房地产市场进入上升期。
此时，购房需求增加，房价上涨，市场供应紧张，土地价格上升，投资者信心高涨。
2. 顶点：随着房地产市场进入满足点，需求逐渐饱和，供应量增加，市场开始出现疲软迹象，房价上涨停止或趋缓。
3. 下降期：在市场达到顶点后，由于过度供应和购买力下降，房地产市场进入下降期。
房价开始下跌，市场需求减弱，投机炒房者纷纷出手，市场进一步陷入低迷。
4. 底部：房地产市场进入低谷期，房价下降到最低点，投资者对市场信心丧失，市场需求持续萎缩，房地产市场失去吸引力。
5. 回升期：经过一段时间的低迷，房地产市场开始逐渐回暖，房价触底反弹，市场需求开始增加，投资者信心逐渐恢复。
三、波动的影响与应对策略房地产市场的周期性波动对经济和社会产生重要影响。
在波动的过程中，政府和个人有一些应对策略，以控制和规范市场行为，减轻波动带来的风险。
1. 政府调控：通过制定相关政策，如限购、限贷等，可有效调控市场需求和供求关系，防止市场出现大幅度上涨或下跌。
2. 加强监管：加强对房地产市场的监管，减少投机炒房行为，保护市场稳定和消费者权益。
3. 多元化投资：投资者应通过多元化投资策略降低风险，将投资分散在不同类型的资产上，以平衡收益。
4. 做好风险管理：定期评估投资风险，制定相应的风险管理策略，降低风险暴露度。
结论房地产市场的周期性波动是不可避免的，对投资者和政府都带来一定的挑战。
中国房地产周期波动研究——一个基于时序全局主成分方法的分析
作者简介： 唐志军（９ ８一） 男 ， １７ ， 湖南永州人 ， 怀化学院经济系副教授 ， 东北财经 大学经济学博 士， 主要研究 方向为转轨 经济学 、 制度 新 经济学 、 宏观经济学 、 房地产业 、 产业经济学等。
ｌ
科 学决 策 ２ ０ ０ ９年 第 ６期
应用这种方法 ， 我们可 以将原本用多个指标 描述 的某个复杂经济动态用一个综合指标在时间序列 图中反映并描绘 出来 ， 从中看 出其发展态势。 在已有的研究中， 张红 ， 谢娜 （０ ８ 利用主成 ２０ ）
新疆区域综合经济实力进行 了比较分析 ， 取得 了
期， 而在同样 的时间长度 内， 需求发展平稳且 不 存在周期性特征。这意味着从长期发展来看 ， 市
研究提供 了一种快速 、 科学 的量化分析工具 。因 而， 我们打算利用 时序全局 主成分 分析 方法就我
国的房地产周期波动研究进行初步 的尝试 ， 以期 得出一些新的结论。通过研究我们发现 自１９ 年 ９８
分分析与谱分析方法 ， 于 １９ －２０ 基 ９ １ ０５的数据研 究了北京房地产 的周期波动情况 ， 他们得 出结论
认为 １９ －２０ ９２ ０５年北京房地产市场的供给和需求 均存在明显的周期特征 ， 中供给与需求 的主周 其 期时间长度一致。表明北京房地产市场基本保持
了供求关系的均衡发展。同时， 从较长的时间长 度来看 ， 供给还存在一个较明显的为期 ７ 年的次周
与新疆区域经济发展水平 的实际情况非常一致 的 效果 ¨ 。鄢寒 ， 吴群英 （０８ 利用时序全局主成 ２０ ） 分分析方法动态描绘广西 １９ — ０５ ９０ ２０ 年的经济发 展历程。描绘结果与广西经济发展实际情况基本 吻合¨ 。然而 ， 上述文献都未应用于我国房地产 周期的研究 中。目前利用时序全局主成分方法对 我国房地产周期进行研究的文献还不多见 。 而时序全局主成分分析方法能对多指标的经 济问题进行动态轨迹描绘及分析 ， 为房地 产周期
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摘要20 世纪80 年代以来，全球房地产市场接连发生了膨胀与紧缩的巨大波动。
我国房地产市场以1987 年为起点，1998 年才完全实现市场化分配，短短的二十几年间房价在波动中急剧膨胀。
尤其是2003 年以后，大部分城市房价持续高涨，引发了对房地产泡沫的巨大争论。
2008 年国际金融危机前后，房价短期经历了大涨大跌的剧烈波动，与之相伴随的是对房地产价格一系列调控政策的出台。
从一些发达国家的历史经验来看，房价的波动给宏观经济稳定带来了巨大的威胁，甚至导致了长时间经济萧条，这对市场调控与监管提出更高的要求。
我国的市场调控经验表明，仅仅使用货币政策的市场效果不明显，不得不采取直接行政干预措施。
而这些措施的合理性一直是理论界争论不休的问题。
论文通过房地产价格周期测度与解读、与国外房地产周期比较、分析房地产周期与宏观经济、股市周期和通货膨胀周期的关系，对房地产价格周期波动特征做出具体的刻画，归纳了关于房价周期波动特征的典型事实。
结果表明，我国房价周期波动频率高、波动幅度大。
房价中期具有上涨刚性，不存在明显的中周期。
房价周期、消费物价周期和股价周期之间存在一定的领先滞后关系。
在宏观经济中的行业定位、政策导向与房价之间也存在显著的相关性。
论文分析了我国房价周期增长和波动的成因。
房地产价格的持续上涨主要受到体制创新、经济增长、工业化和城市化进程、流动性过剩几方面因素的影响。
基于房地产定价模型，论文提出实现房价周期波动的三个假设：假设一：消费者根据房地产市场价格和理论价格之间的权衡进行购房决策，市场价格与理论价格之间存在互动关系，导致房价周期性波动；假设二：信贷的扩张与紧缩对房地产业与非房地产业投资的影响产生周期波动；假设三：金融自由化进程中伴随着增长过快的货币供给，加速了房价上涨趋势，也为市场带来不确定性。
从实证结果来看，利率变化对房价的影响很小，无法与理论分析相一致，房价周期波动的利率调整机制失灵；银行信贷与价格周期存在稳定的一致性，银行信贷对价格周期的影响小于货币供给。
货币供给弹性在1998 年最高，到2005 年达到最低值，2005 年以后货币供给对房价增长的推动作用增强。
货币供给对价格的影响大于对投资的影响，说明资金通过房地产开发投资之外的途径直接对价格产生影响。
本文认为，1998 年以前，市场环境不稳定是周期波动频繁的主要原因；1999 年至2005年利率稳定、供求关系平衡，市场处于短暂的过渡期；2005 年以后房价周期波动频繁而剧烈，周期表现出明显的外生性，论文重点分析了这个阶段房价周期的原因。
II2005 年以后，购房者购房动机发生了由居住到投资的转变，对于市场行为的解释需要突破房地产供给需求局部均衡的框架，在与宏观经济结构相关的一般均衡框架内分析。
在低利率的条件下，购房者具有强烈的购房动机，房价具有上涨刚性，由市场价格与理论价格之间动态变化形成的价格周期性下行的机制无法实现；利率失灵加剧了实体经济和房地产价格趋势的背离，使房地产与实体经济的结构性失衡恶化，二者之间相对价格的变化机制无法实现；中国特色的货币政策传导渠道使房价周期产生强烈的政策性或者外生性，在房价上涨阶段银行自主信贷约束动机弱化，房价周期无法以银行信用自住紧缩为内在机制形成；2005 年以后的价格波动频繁，是由于在利率失灵条件下，房价变化对利率的弹性减少，对广义货币量的弹性增加，市场稳定性降低，价格容易受到流动性冲击。
房价在缺乏利率弹性前提下的上涨产生两个重要的后果：首先导致无房者的福利相对下降；其次是银行风险积累。
论文回顾和评价了房地产市场调控的历程。
低利率和流动性问题外生于房地产行业，与货币政策和宏观经济环境密切联系，却成为影响房价正常波动的重要的内在原因。
在这样的情况下，如果仅仅着眼于针对房地产行业的局部调控，问题根本却出在经济全局，短期行政措施也难以产生长期持续的效果。
在现阶段，稳定预期是主要的房地产调控政策。
对房地产周期波动，主要控制由于银行信贷带来的金融风险。
最后提出主要结论和政策建议。
长期而言，构建具有合理定价机制的房地产市场是我国房地产业发展的必然选择，制度建设是长期稳定发展的基础。
提出推进金融体系改革和利率市场化、发展和完善房地产市场、增加金融供给稳定长期投资、推进房产税改革等几个方面的政策含义。
关键词：房地产周期；利率失灵；变参数模型；货币冲击IIIAbstractSince the 1980s, the global real estate market has been a spate of large fluctuations of the expansion and contraction. China's real estate market started in 1987 and finished themarket-oriented distribution in 1998. In a short period of twenty years house prices expanded rapidly in the fluctuations. Especially after 2003, most urban housing prices continued to rise, triggering a huge debate on the real estate bubble. During the 2008 financial crisis, prices experienced short-term volatility fluctuation,in hand with a series of regulatory policies on real estate prices in China. From the historical experience of some developed countries, the volatility ofhouse prices brought about a huge threat to macroeconomic stability and even leaded to a prolongedrecession. This put higher demands on market regulation and supervision. China's experience in market regulation shows that the effect of mere use of monetary policy on the market is not obvious.The government had to take direct administrative interventions. The rationality of these measures has been the vexed issue of the theoretical circle.Focusing on China's real Prices estate cycle, the thesis analyzes the theoretical and empirical intrinsic links between these phenomena.The thesis measured and interpretated the real estate price cycles, compared with foreign real estate cycle, analyzed the relationship between real estate cycle, macroeconomic, stock market cycles and inflation cycle, made specific characterization of the characteristics of fluctuations in thereal estate price cycles, summarized typical facts on the characteristics of price cycles fluctuations. The results show that China's housing prices have high frequency of cyclical fluctuations. Prices rises rigidly, the mid-cycle does not exist., There are leading and lag relationships between the Pricecycles, consumer price cycles and the stock price cycles. There is a significant correlation between the positioning of the real estate in the macroeconomic policy and prices.The paper analyzes the causes of growth and volatility of China's housing prices cycle. Real estate prices continue to rise by institutional innovation, economic growth, industrialization and urbanization, excess liquidity factors. The paper established a general equilibrium-cycle model withconsumption habit formation and capital adjustment costs, explained that the price fluctuations are caused by the mechanism of micro-investment and consumer behavior. Higher real estate consumption habit formation makes the representative family transforms smaller fluctuations of themarginal utility of real estate into larger price fluctuations. Due to the presence of adjustment costs,investment fluctuations lead to price fluctuations. When the total output changes, the representationfamily tends to change it into the variation in investment rather than current consumption changes. Interest rates, credit growth, money supply have an important influence on the fluctuations inthe price cycle. They also lead to cyclical fluctuations of the real estate industry in recent years.IV On the basis of theoretical analysis, the paper established a varying parameter model to analyze theinteraction between interest rates the credit, investment and money supply and real estate price cycles in the different stages. From the empirical results, the impact of changes in interest rates on house prices is very small. This isn’t consistent with the theoretical analysis. The interest rate adjustment mechanism in prices cycle fluctuations failure. There is a stable consistency between bank credit and price cycles. The impact of bank credit to the price cycle is less than the money supply. Elasticity of money supply is the highest in 1998 and reached the lowest value in 2005. After 2005 the money supply played enhanced role in promoting the growth in house prices. Moneysupply’s impact on prices is greater than the impact on investment funds by way outside of the real estate investment.Therefore, we believe that our long-term real interest rates are low and this brought strong upward momentum to house prices. Under low interest rates, the bank's real estate allocation of credit resources lacks of capital cost constraints. The dynamic adjustment mechanism between the real estate industry and other industries lack bank credit as an intermediary. The small changes of interest rates at a low level make too small changes to investor decisions to make a substantial turn in the market so that fluctuations mechanism in the price cycle can not be achieved. This is why thereal estate regulation adopted direct administrative control measures. If the interest rate under the long-term control can not reach the equilibrium interest rate where the money supply and demand are equal, the price fluctuations will lose stable base. Price fluctuations after 2005 is, the results of the liquidity shock in the interest rate failure conditions. Currency by resident investments, hot money and bank credit channels put impact on the real estate market led to a substantial increase in short-term fluctuations.High prices under the lack of interest rate elasticity have two important consequences. First,this led to the welfare of those without housing relatively declined. Due to the price continued to rise rapidly with lack of interest rate elasticity , the behavior of buyers lacked the cost constraints, the initial allocation of housing wealth and income-determined housing affordability are the main constraints of the housing investment decisions. Rising house prices cycle resulted in the the relative welfare gap between housing and no housing continued to widen. The bank risk is accumulated. Weakening of the investment cost constraints, the credit risk of banks is difficult to accurately assess. Once the real interest rates rise, the cost of capital constraints of borrowersstrengthened, the potential risks of the bank exposure and may pose a threat to financial stability. The paper reviewed and evaluated the course of the real estate market regulation. With the lack of flexibility of real estate price changes, the market is in serious lack of stability and vulnerable to theimpact of the potential supply of money under certain conditions. In this context, the response of theVreal estate market for short-term government intervention is often excessive, The price either rose too fast or falled back too excessively. Stable expectation is the main real estate control policy options at this stage. With regard to fluctuations in the real estate cycle, the policy should mainly control the financial risks due to bank credit.Finally, the paper put forward the main conclusions and policy recommendations. In the long run, building a real estate market with a reasonable pricing mechanism is the inevitable choice of China's real estate development. Institution building is a long-term and stable basis for the development. We should push forward the development of financial system reform and interest ratemarkets, improve the real estate market, increase the financial supply, stabilize long-term investment, and promote property tax reform as the main institution construction measures. Keywords: Real estate cycle. Interest rates failures. Varying parameter model. Monetary shocksVI 目录1.绪论 (1)1.1 研究背景和意义 (1)1.2 研究内容 (3)1.3 研究方法 (4)1.4 研究框架 (4)1.5 可能的创新之处 (5)2.文献综述 (7)2.1 国外研究 (7)2.1.1 房地产周期的定义和性质 (7)2.1.2 房地产周期存在性及测度 (9)2.1.3 房地产周期的类型 (10)2.1.4 不同国家与地区房地产周期的比较 (11)2.1.5 房地产周期影响因素 (12)2.1.6 房地产调控政策 (16)2.2 国内研究 (18)2.2.1 房地产周期测度 (18)2.2.2 房地产周期划分 (18)2.2.3 房地产周期影响因素 (18)2.3 评述 (19)3.中国房地产价格周期波动特征 (25)3.1 周期测度与解读 (25)3.1.1 方法说明与指标确定 (25)3.1.2 分析过程与结果 (26)3.1.3 房地产价格周期解读 (30)3.1.4 房地产价格增长阶段划分 (35)3.1.5 房地产价格合理性的判断 (35)3.1.6 房地产价格周期特征小结 (36)3.2 中外房地产周期比较 (37VII)3.2.1 世界房地产周期概况与特征 (37)3.2.2 中美房地产周期比较 (40)3.2.3 新加坡房地产周期及其借鉴意义 (44)3.3 房价周期与宏观经济周期、股市周期、通货膨胀周期的关系 (46)3.3.1 房地产周期与宏观经济周期的互动关系 (46)3.3.2 房地产周期与股市周期、通货膨胀周期相关性分析 (48)3.4 中国房地产价格周期波动特征典型事实 (52)4.中国房地产价格周期波动的成因 (54)4.1 基于供给与需求的房价上涨趋势的一般解释与评价 (54)4.1.1 房价周期增长趋势的主要原因 (54)4.1.2 政府干预造成人为繁荣的评价 (55)4.2 基于利率、银行信贷和货币供给的解释 (57)4.2.1 价格形成与周期性变化的理论假设 (57)4.2.2 国际经验与启示 (62)4.2.3 实证分析 (65)4.3 房价周期波动的成因解释 (75)5. 房地产价格周期波动效应 (80)5.1 财富效应 (80)5.1.1 财富效应的定义 (80)5.1.2 房地产财富效应作用机制 (80)5.1.3 实证数据 (81)5.1.4 结论与启示 (82)5.2 信贷风险 (83)5.2.1 银行信贷风险与房价周期的互动过程 (83)5.2.2 信贷风险产生的原因 (84)6. 房地产调控政策 (86)6.1 房地产调控的理论依据 (86)6.1.1 自然垄断和制度垄断 (86)6.1.2 利率失灵 (86VIII)6.1.3 价格波动的负效应 (86)6.2 房地产调控体系 (87)6.2.1 调控目标 (87)6.2.2 调控手段 (87)6.2.3 调控机制 (88)6.3 房地产调控政策回顾与评价 (88)6.3.1 2003 年以前的调控政策 (89)6.3.2 2003 年以后的调控政策 (89)6.4 美国房地产调控的主要做法 (90)6.5 完善房地产调控政策 (91)7. 结论与建议 (92)7.1 主要结论 (92)7.2 政策建议 (93)7.3 需完善之处 (95)参考文献 (96)附录 (103)图表索引 (108)在读博士期间发表的论文、专著和承担的科研项目清单 (110)后记 (1111)1.绪论1.1 研究背景和意义经济周期是宏观经济学一个重要的研究领域，房地产周期是经济周期的重要组成部分。