第四讲 证券投资基金
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第四章证券投资基金45041ppt课件
（二）根据投资标的划分 以投资标的为标准，基金可分为国债
基金、股票基金、和其它基金如：货币基 金、黄金基金、衍生证券基金等。
（三）依据投资目标划分 成长型基金、收入型基金与平衡型基
金。
四．投资基金的运行机制 1.投资组合 2.专家理财 3.规模经济
4.选择投资
第二节 证券投资基金的当事人 一、基金持有人 二、基金管理人
第四章 证券投资基金
第一节 证券投资基金概述 一、证券投资基金(Investment Fund) （一）证券投资基金的概念
证券投资基金（以下简称基金）是指 一种利益共享、风险共担的集合证券投资 方式，即通过发行基金单位，集中投资者 的资金，由基金托管人托管，由基金管理 人管理和运用资金，从事股票、债券等金 融工具的投资，并将投资收益按基金投资 者的投资比例进行分配的一种间接投资方
(2)公司型基金是按照公司法以公司形态组 成的，该基金公司以发行股份的方式募集 资金，一般投资者通过认购基金而购买该 公司的股份，也就成为该公司的股东，凭 其持有的股份依法享有投资收益。公司型 基金是指通过组建基金股份有限公司来成 立基金投资管理公司，投资者通过认购公 司股票的形式设定基金。
封闭式基金与开放式基金的区别： （1）期限不同。 （2）发行规模限制不同。 （3）基金单位交易方式不同。 （4）基金单位的交易价格计算标准不同。 （5）投资策略不同。
三、 基本类型 1．根据组织形态的不同，可分为契约型基 金和公司型基金 （1）契约型基金又称为单位信托基金，是 指把受益人（投资者）、管理人、托管人 三者作为基金的当事人，通过签订基金契 约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。
契约型基金是基于契约原理而组织起
来的代理投资行为，通过基金契约来规范 三方当事人的行为。基金管理人负责基金 的管理操作；基金托管人作为基金资产的 名义持有人，负责基金资产的保管和处置， 对基金管理人的运作实行监督。
(本科)Ch4证券投资基金ppt课件
二、证券投资基金的募集
（一）封闭式基金的募集 （二）开放式基金的募集
开放式基金的基金合同生效需要具备2个条件： （1）基金募集份额总额不少于2亿份，基金募集金
额不少于2亿元人民币； （2）基金份额持有人的人数不少于200人。
三、证券投资基金的交易与申购、赎回
基金交易是针对封闭式基金而言的，而基金的申 购与赎回则是专指开放式基金。
该基金。不过投资者如果是在指定网点申 购的基金份额,想要上网抛出,须办理一定的 转托管手续；同样,如果是在交易所网上买 进的基金份额,想要在指定网点赎回,也要办 理一定的转托管手续。
区别 投资风格
申购和赎回 的标的
投资组合透 明度
参与门槛
ETF 一般为被动型指数化投资 基金份额和“一篮子股票”交换
第五节 我国证券投资基金业的发展
我国基金业的发展可以分为3个历史阶段： 早期探索阶段：20世纪8 0年代末至1997年11月14日
《证券投资基金管理暂行办法》颁布之前； 试点发展阶段：1997年11月14日《证券投资基金管
理暂行办法》颁布实施以后至2004年6月1日《证 券投资基金法》实施前； 快速发展阶段 ：2004年6月1日《证券投资基金法》 实施以来。
LOF 不限 基金份额和现金交换
较高，每日公告投资组合
较低，每季度公告持股前10名
最小赎回金额在100万基金单位以 最小赎回金额为1000基金单位， 上，因此主要面向大型投资者。 面向普通中小投资者。
报价
两个交易渠 道间连通 管理费用
每15秒报一个净值估价（IOPV）
套利交易当日即可完成
较低，如国外ETF产品费率多为 0.1%-0.6%
(一)集合理财、专业管理 (二)组合投资、分散风险 (三)利益共享、风险共担 (四)严格监管、信息透明 (五)独立托管、保障安全
证券投资学课件-4证券投资基金
第四章 证券投资基金
第一节 基金概述 第二节 基金的分类 第三节 基金的发行与流通 第四节 基金的估值与定价 第五节 基金的管理
2020/11/8
山东大学（威海）商学院
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第一节、基金概述
• 一、证券投资基金 • 二、基金的特点 • 三、证券投资基金与其他投资工具的关系
2020/11/8
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高风险性，故一般情况下，基金的风险介于股票和债券之间
。 2020/11/8
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• 7. 从投机性角度看
– 债券一般只是单纯的投资对象，投机性很小；
– 股票不但是投资对象，并且还带有很强的投机 性，股价的频繁波动给股票的买卖投机带来可 能性；
– 基金是一种长期的信托投资工具，不能像股票 那样“炒”，但基金又不同于债券，基金的价 格是随着投资的经营效益的高低而发生变化的 ，具有波动性，所以一般情况下，基金的投机 性介于股票和债券之间。
2
• 一、证券投资基金
证券投资基金是指一种利益共享、风险共 担的集合证券方式。即通过发行基金证券， 集中投资者的资金，交由专家管理，以资 产的保值增值为根本目的，从事股票、债 券等金融工具投资，投资者按投资比例分 享其收益并承担风险的一种制度。
其投资对象可以为资本市场、货币市场、 黄金市场及衍生品市场。
可有期可无期
风险性
风险较大
风险较小
一般介于股票和债券 之间
投机性
较强的投机性 较小的投机性
一般介于股票和债券 之间
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第二节 基金的分类
• 一、根据组织形式划分 • 二、根据能否赎回划分 • 三、根据投资标的划分 • 四、根据投资目标与风险划分 • 五、其他基金种类
第一节 基金概述 第二节 基金的分类 第三节 基金的发行与流通 第四节 基金的估值与定价 第五节 基金的管理
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第一节、基金概述
• 一、证券投资基金 • 二、基金的特点 • 三、证券投资基金与其他投资工具的关系
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高风险性，故一般情况下，基金的风险介于股票和债券之间
。 2020/11/8
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• 7. 从投机性角度看
– 债券一般只是单纯的投资对象，投机性很小；
– 股票不但是投资对象，并且还带有很强的投机 性，股价的频繁波动给股票的买卖投机带来可 能性；
– 基金是一种长期的信托投资工具，不能像股票 那样“炒”，但基金又不同于债券，基金的价 格是随着投资的经营效益的高低而发生变化的 ，具有波动性，所以一般情况下，基金的投机 性介于股票和债券之间。
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• 一、证券投资基金
证券投资基金是指一种利益共享、风险共 担的集合证券方式。即通过发行基金证券， 集中投资者的资金，交由专家管理，以资 产的保值增值为根本目的，从事股票、债 券等金融工具投资，投资者按投资比例分 享其收益并承担风险的一种制度。
其投资对象可以为资本市场、货币市场、 黄金市场及衍生品市场。
可有期可无期
风险性
风险较大
风险较小
一般介于股票和债券 之间
投机性
较强的投机性 较小的投机性
一般介于股票和债券 之间
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第二节 基金的分类
• 一、根据组织形式划分 • 二、根据能否赎回划分 • 三、根据投资标的划分 • 四、根据投资目标与风险划分 • 五、其他基金种类
第四章证券投资基金45070ppt课件
短期有价证券的基金 4、期货基金
（四）根据投资追求的目标不 同分
1、成长型投资基金 2、收入型投资基金 3、平衡型投资基金
QFII与QDII
2、QDII
QDII是Qualified domestic institutional investor (合格的 境内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有 关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的 证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自 由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资 者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。
2、投资基金的特点
（1）集中众多投业化经营 （3）组合投资，分散风险 （4）投资基金成本较低，收益率相对较高
二、投资基金的种类
（一）根据组织形态分：
1、公司型投资基金：美国的共同基金多为公司型基金。 2、契约型投资基金：也称信托型投资基金，是指由基
金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的 基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。契约 型投资基金以契约为基础，连结基金托管人、基金 管理人、基金持有人等三方当事人。
（二）根据基金单位是否可以增
加或赎回分
1、开放型基金，又称追加型基金 2、封闭基金
（三）根据投资对象分
1、股票基金 2、债券基金 3、货币市场基金：是指投资于货币市场上
我国目前共有24支QDII基金
五、基金投资技巧
（一）理性 （二）长期 （三）组合
第四章 证券投资基金
一、投资基金的含义和特点
1、投资基金的含义 投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。即
通过发行基金单位，广泛集中社会投资者的资金，交由基 金托管人，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债 券、外汇等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。 在美国称为“共同基金”，英国和香港称为“单位信托基 金”，在日本和台湾称为“证券投资信托基金”，在我国 称为“证券投资基金”。
（四）根据投资追求的目标不 同分
1、成长型投资基金 2、收入型投资基金 3、平衡型投资基金
QFII与QDII
2、QDII
QDII是Qualified domestic institutional investor (合格的 境内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有 关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的 证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自 由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资 者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。
2、投资基金的特点
（1）集中众多投业化经营 （3）组合投资，分散风险 （4）投资基金成本较低，收益率相对较高
二、投资基金的种类
（一）根据组织形态分：
1、公司型投资基金：美国的共同基金多为公司型基金。 2、契约型投资基金：也称信托型投资基金，是指由基
金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的 基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。契约 型投资基金以契约为基础，连结基金托管人、基金 管理人、基金持有人等三方当事人。
（二）根据基金单位是否可以增
加或赎回分
1、开放型基金，又称追加型基金 2、封闭基金
（三）根据投资对象分
1、股票基金 2、债券基金 3、货币市场基金：是指投资于货币市场上
我国目前共有24支QDII基金
五、基金投资技巧
（一）理性 （二）长期 （三）组合
第四章 证券投资基金
一、投资基金的含义和特点
1、投资基金的含义 投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。即
通过发行基金单位，广泛集中社会投资者的资金，交由基 金托管人，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债 券、外汇等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。 在美国称为“共同基金”，英国和香港称为“单位信托基 金”，在日本和台湾称为“证券投资信托基金”，在我国 称为“证券投资基金”。
四章证券投资基金-PPT文档资料
• 5．价格取向不同。在宏观政治、经济环境一致的时，基金价格 主要决定于资产净值；而债券价格价格主要决定于利率；股票的 价格价格主要决定于供求关系。
• 6．投资回收方式不同。债券投资是有期限的，期满后收回本息； 股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，否则投资者不 得从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价 格变现；投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别。封闭 型基金有一定的期限，开放型基金一般没有期限，投资者可随时 向基金管理人要求赎回。
• （2）分散风险： “不能将所有的鸡蛋都放在一个篮子里”，这 是证券投资的箴言。但是对小额投资者而言，由于资金有限，很 难做到这一点，而基金可以凭借其雄厚的资金，在法律规定的投 资范围内进行科学的组合，分散投资于多种证券，借助于资金庞 大和投资者众多的公有制使每个投资者面临的投资风险变小。
• （3）专家管理：基金实行专家管理制度，这些专业管理人员都 经过专门训练，具有丰富的证券投资和其它项目投资经验，大限 度地避免投资决策的失误，提高投资成功率。
5
证券投资基金的概念
——证券投资基金的性质
• （3）证券投资基金是一种金融中介机构。它存在于投 资者与投资对象之间，起着把投资者的资金转换成金 融资产，通过专门机构在金融市场上再投资，从而使 货币资产得到增值的作用。证券投资基金的管理者对 投资者所投入的资金负有资者的资金安全和收益最大化。
• 战后60年代以来，一些发展中国家积极仿效，愈来愈运用 投资基金这一形式吸收国内外资金；在我国，在80年代末 出现了投资基金形式，并从90年代以后得到了较快的发展， 这不仅支持了我国经济建设和改革开放事业，而且也为广 大投资者提供了一种新型的金融投资选择。
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证券投资基金的概念
• 6．投资回收方式不同。债券投资是有期限的，期满后收回本息； 股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，否则投资者不 得从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价 格变现；投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别。封闭 型基金有一定的期限，开放型基金一般没有期限，投资者可随时 向基金管理人要求赎回。
• （2）分散风险： “不能将所有的鸡蛋都放在一个篮子里”，这 是证券投资的箴言。但是对小额投资者而言，由于资金有限，很 难做到这一点，而基金可以凭借其雄厚的资金，在法律规定的投 资范围内进行科学的组合，分散投资于多种证券，借助于资金庞 大和投资者众多的公有制使每个投资者面临的投资风险变小。
• （3）专家管理：基金实行专家管理制度，这些专业管理人员都 经过专门训练，具有丰富的证券投资和其它项目投资经验，大限 度地避免投资决策的失误，提高投资成功率。
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证券投资基金的概念
——证券投资基金的性质
• （3）证券投资基金是一种金融中介机构。它存在于投 资者与投资对象之间，起着把投资者的资金转换成金 融资产，通过专门机构在金融市场上再投资，从而使 货币资产得到增值的作用。证券投资基金的管理者对 投资者所投入的资金负有资者的资金安全和收益最大化。
• 战后60年代以来，一些发展中国家积极仿效，愈来愈运用 投资基金这一形式吸收国内外资金；在我国，在80年代末 出现了投资基金形式，并从90年代以后得到了较快的发展， 这不仅支持了我国经济建设和改革开放事业，而且也为广 大投资者提供了一种新型的金融投资选择。
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证券投资基金的概念
第四章证券投资基金PPT课件
投资学 第四章
证券投资基金
.
1
4.1 概念
▪ 证券投资基金（Mutual fund）简称基金， 是指通过发售基金份额，将众多投资者的 资金集中起来，形成独立财产，由基金托 管人托管，基金管理人管理，以投资组合 的方法进行证券投资的一种利益共享、风 险共担的集合投资方式。
▪ 注意：基金当事人有三方：基金持有人、 基金管理人、基金托管人。
投资策略 激励机制
没有赎回的压力，可 有赎回压力，资金不
长期投资
能完全用于长期投资
缺乏
较好
.
11
（2）按照组织形式分
➢ 契约型（Contractual-type fund）基金：三方 签订基金契约——基金管理人、投资者、托 管人。他们之间是合同关系，基金本身不是 一个法人，是虚拟企业。
➢ 公司型（Corporate-type fund）：投资者双重 身份，既是持有人，又是股东，基金本身是 一个独立法人。投资者相当于认购股票。
▪ 总结：基金是集专家理财、组合投资、分 散风险等优点于一体的集合投资方式。基 金使每个人都象专业人员那样投资。
▪ 问题：基金的风险与股票、债券、银行存 款等相比，顺序是？
.
6
基金与其他金融工具的比较
与股票、债券主要不同点
1. 经济关系：股票——所有权、债券—— 债权、基金——信托。
2. 资金投向：股票债券——直接投资、基 金——间接投资
➢ 《信托法》第十五条规定：信托财产与委托人未设 立信托的其他财产相区别。
➢ 第十六条规定：信托财产与属于受托人所有的财产 （以下简称固有财产）相区别，不得归入受托人的 固有财产或者成为固有财产的一部分 。
.
8
基金与存款的差别
证券投资基金
.
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4.1 概念
▪ 证券投资基金（Mutual fund）简称基金， 是指通过发售基金份额，将众多投资者的 资金集中起来，形成独立财产，由基金托 管人托管，基金管理人管理，以投资组合 的方法进行证券投资的一种利益共享、风 险共担的集合投资方式。
▪ 注意：基金当事人有三方：基金持有人、 基金管理人、基金托管人。
投资策略 激励机制
没有赎回的压力，可 有赎回压力，资金不
长期投资
能完全用于长期投资
缺乏
较好
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（2）按照组织形式分
➢ 契约型（Contractual-type fund）基金：三方 签订基金契约——基金管理人、投资者、托 管人。他们之间是合同关系，基金本身不是 一个法人，是虚拟企业。
➢ 公司型（Corporate-type fund）：投资者双重 身份，既是持有人，又是股东，基金本身是 一个独立法人。投资者相当于认购股票。
▪ 总结：基金是集专家理财、组合投资、分 散风险等优点于一体的集合投资方式。基 金使每个人都象专业人员那样投资。
▪ 问题：基金的风险与股票、债券、银行存 款等相比，顺序是？
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基金与其他金融工具的比较
与股票、债券主要不同点
1. 经济关系：股票——所有权、债券—— 债权、基金——信托。
2. 资金投向：股票债券——直接投资、基 金——间接投资
➢ 《信托法》第十五条规定：信托财产与委托人未设 立信托的其他财产相区别。
➢ 第十六条规定：信托财产与属于受托人所有的财产 （以下简称固有财产）相区别，不得归入受托人的 固有财产或者成为固有财产的一部分 。
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基金与存款的差别
第四章 证券投资基金
33
三、基金的价格决定
1.封闭式基金：基金资产净值、市场供求状况、 基金管理人的管理水平等
2.开放式基金：
申购价格＝基金份额资产净值/（1－附加费） 赎回价格＝基金份额资产净值/（1＋赎回费率）
34
• 其中：基金资产净值
基金份额资 基 产金 净资 基 值产 金的 券 市 各 数场 种 量价 费值 用 各种费用包括：管理费、托管费、运作费以及宣传费 用、清算费
31
二、基金的交易 1.封闭式基金的交易：类似股票 2.开放式基金的交易 （1）认购 • 认购步骤：开户、办理认购申请 • 认购方式：金额认购 • 认购费率
32
（2）申购与赎回 • 申购：募集期结束后，申请购买基金份
额（与认购存在费率方面不同） • 申购赎回的交易原则： “未知价”交易原则 “金额申购，份额赎回”原则
发表自己的
意见。
5
基金
股票
债券
投
封闭型基金有一定的期 股票投资是无限 债券投资是
资
限，期满后，投资者可 按持有的份额分得相应
期的，除非公司 有一定期 破产、进入清算， 限的，期
回
的剩余资产。在封闭期
投资者不得从公 满后收回
收
内还可以在交易市场上 变现；开放型基金一般
司收回投资，如 要收回，只能在
本金。
方
没有期限，但投资者可
证券交易市场上
随时向基金管理人要求
按市场价格变现。
式
赎回。
6
第二节 证券投资基金的类型
一、 按投资基金单位能否变动分
（1）封闭式投资基金
文本
（2文）本 开放式投文本资基金 文本
7
（1）封闭式投资基金
三、基金的价格决定
1.封闭式基金：基金资产净值、市场供求状况、 基金管理人的管理水平等
2.开放式基金：
申购价格＝基金份额资产净值/（1－附加费） 赎回价格＝基金份额资产净值/（1＋赎回费率）
34
• 其中：基金资产净值
基金份额资 基 产金 净资 基 值产 金的 券 市 各 数场 种 量价 费值 用 各种费用包括：管理费、托管费、运作费以及宣传费 用、清算费
31
二、基金的交易 1.封闭式基金的交易：类似股票 2.开放式基金的交易 （1）认购 • 认购步骤：开户、办理认购申请 • 认购方式：金额认购 • 认购费率
32
（2）申购与赎回 • 申购：募集期结束后，申请购买基金份
额（与认购存在费率方面不同） • 申购赎回的交易原则： “未知价”交易原则 “金额申购，份额赎回”原则
发表自己的
意见。
5
基金
股票
债券
投
封闭型基金有一定的期 股票投资是无限 债券投资是
资
限，期满后，投资者可 按持有的份额分得相应
期的，除非公司 有一定期 破产、进入清算， 限的，期
回
的剩余资产。在封闭期
投资者不得从公 满后收回
收
内还可以在交易市场上 变现；开放型基金一般
司收回投资，如 要收回，只能在
本金。
方
没有期限，但投资者可
证券交易市场上
随时向基金管理人要求
按市场价格变现。
式
赎回。
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第二节 证券投资基金的类型
一、 按投资基金单位能否变动分
（1）封闭式投资基金
文本
（2文）本 开放式投文本资基金 文本
7
（1）封闭式投资基金
证券投资基金理论概述 (ppt 48页)
5
第一节 证券投资基金概述
6、证券投资基金与股票、债券的区别
股票
债券 基金
经济关系 不同
所有权关系
债权债务 关系
信托关系（公司 型基金除外）
资金投向 不同
风险水平 不同
直接投资, 投向实业
较大
直接投资, 间接投资,投向有 投向实业 价证券
较小 介于两者之间
6
第一节 证券投资基金概述
二、证券投资基金的分类 （一）按组织形式不同：分为契约型基金和公司型基金
（二）按基金运作方式：分为封闭式基金和开放 式基金 1.封闭式基金：
基金总额固定，基金存续期内持有人可在二 级市场转让，不得赎回。 封基存续期是指从成立到终止之间的时间。 决定基金期限长短的因素主要有两个：一是 基金本身投资期限的长短。二是宏观经济形势。
2.开放式基金： 基金份额总额不固定，在基金合同约定的时
间和场所申购或赎回。
10
第一节 证券投资基金概述
内容
封闭式基金
开放式基金
1.期限不同
5年以上（10-15年） 没有固定期限
2.发行规模限制不同 规模固定
规模变动
3.基金份额交易方式 不同
不可赎回，只可转让
封闭期后可赎回
4.份额交易价格计算 有溢价、折价，不一 基金份额净资产
标准不同
定等于净值
值
5.资产净值公布时间 每周或更长时间 每天
升；反之，则相反。投资国际市场还受汇率影响。
12
第一节 证券投资基金概述
（三）按投资标的划分：分为债券基金、股票基金、货币市场基金 1.债券基金：80%以上的基金资产投资于债券的。
2.股票基金：最重要的基金品种 ，60%以上股票
第一节 证券投资基金概述
6、证券投资基金与股票、债券的区别
股票
债券 基金
经济关系 不同
所有权关系
债权债务 关系
信托关系（公司 型基金除外）
资金投向 不同
风险水平 不同
直接投资, 投向实业
较大
直接投资, 间接投资,投向有 投向实业 价证券
较小 介于两者之间
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第一节 证券投资基金概述
二、证券投资基金的分类 （一）按组织形式不同：分为契约型基金和公司型基金
（二）按基金运作方式：分为封闭式基金和开放 式基金 1.封闭式基金：
基金总额固定，基金存续期内持有人可在二 级市场转让，不得赎回。 封基存续期是指从成立到终止之间的时间。 决定基金期限长短的因素主要有两个：一是 基金本身投资期限的长短。二是宏观经济形势。
2.开放式基金： 基金份额总额不固定，在基金合同约定的时
间和场所申购或赎回。
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第一节 证券投资基金概述
内容
封闭式基金
开放式基金
1.期限不同
5年以上（10-15年） 没有固定期限
2.发行规模限制不同 规模固定
规模变动
3.基金份额交易方式 不同
不可赎回，只可转让
封闭期后可赎回
4.份额交易价格计算 有溢价、折价，不一 基金份额净资产
标准不同
定等于净值
值
5.资产净值公布时间 每周或更长时间 每天
升；反之，则相反。投资国际市场还受汇率影响。
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第一节 证券投资基金概述
（三）按投资标的划分：分为债券基金、股票基金、货币市场基金 1.债券基金：80%以上的基金资产投资于债券的。
2.股票基金：最重要的基金品种 ，60%以上股票
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510003 海富通收益增长 288001 中信经典配置 嘉实服务增值行 70006 业 257010 德盛小盘精选 40003 华安现金富利
6
7 8 9 10
310308 申万巴黎精选
202301 南方现金增利 180002 银华保本增值 150103 银泰理财分红 110003 易方达50
671,240.40
基金管理人 基金托管人
投资基金的组织结构
投资人 投 资 投资基金 拥 有 基金资产 指示基金资产运用 监督基金资产运用 托管 协议 托管机构
顾问 协议 管理机构
管理
第三节
证券投资基金的设立、销售和交易
一、证券投资基金的设立
成立条件： 1、封闭式基金的募集期限为自该基金批准之日起计算3 个月，期内募集资金超过该基金批准规模的80％，方可 成立； 2、开放式基金的募集期限也是3个月，期内净销售额超 过2亿元即可宣告成立。
第四讲
证券投资基金
证券投资基金是金融信托的一种，它是由投资 者不等额出资汇集而成，由专业性机构管理和专家 理财运筹，以风险分散的原则为指导，在金融市场 上进行投资，以谋取资本收益。
第一节 证券投资基金的特征与分类
一、投资基金的产生和发展
起源于英国。最早为1868年的“国外及殖民地政 府信托”，1873年“苏格兰美洲信托”。 发展于美国。1924年“马萨诸塞投资信托基金”， 1940年《联邦投资公司法》、《投资顾问法》的 颁布. 60年代，投资基金从储蓄型走向增长型. 70年代，从封闭型走向开放型. 80年代后，美国投资基金得到了迅速发展。
基金品种大大丰富。
基金品种由单调的小规模封闭式基金增加到中小规模封闭式基 金和规模大小不一的开放式基金并存。开放式基金由单纯的债 券型基金、股票型基金发展到多样化的股票基金（指数基金、 价值基金、成长基金、行业基金、 保本基金）、债券基金、配 置型基金、货币基金等等。第一只指数化基金是天同180。巨 田基础行业、海富通收益增长、南方现金增利、中信经典配置、 长信利息收益、银华保本、银河银泰理财分红、易方达50指数 和嘉实服务增值行业等等都各有特色。
基金管理公司总量和股东类型增加迅速。
由严格限制券商和信托投资公司以外的企业发起设立基金管 理公司，转变到允许上市公司参与发起设立基金管理公司， 外资金融机构参与发起中外合资基金管理公司和国有商业银 行发起设立基金管理公司（2005年8月工商银行推出第一家商 业银行控股发起设立的基金工银瑞信），基金管理公司的股 东实现了多元化。2001年，我国有基金管理公司15家，2005 年，基金管理公司数量达到47家。
基金的收益与费用
1、基金收益的构成
基金收益包括：基金投资所得的红利、股息、债券 利息、买卖证券价差、银行存款利息以及其他收入。因 运用基金资产带来的成本或费用的节约计入基金收益。 基金净收益为基金收益扣除按照有关规定可以在基 金收益中扣除的费用后的余额。
2、基金收益分配原则
1）基金收益分配的比例不低于基金净收益的90％； 2）基金收益分配采用现金形式，每年至少分配一次； 3）基金当年收益先弥补上一年度亏损后，才可进行当 年收益分配； 4）基金投资当年亏损，则不进行收益分配； 5）每一基金单位享有同等分配权。
实训四（2节）
实训目的：
掌握证券投资基金的概念、性质，了解我国证券投资 基金大体现状，初步熟悉和掌握研看基金行情及买卖方 法。
实训内容和步骤：
1、听：我国证券投资基金业的发展情况；基金投资策略 2、做：进入行情系统看基金行情，写出基金的基本类型 并各举一例(可以参考的基金档案) ，写出它们的收益情况(F10功能)；比较开放式基 金和封闭式基金的不同（参考实训指导书第四篇 和）。
序 号 1 2 3 4 5
基金代码
基金简称
基 金 份 额 ( 万 基金资产净值(万 基金资产总值(万 元) 元) 元) 1,294,000.91 1,196,239.61 903,344.49 832,497.58 717,468.88 1,230,205.50 1,140,254.45 840,638.16 798,047.85 717,468.88 1,251,910.08 1,143,607.43 845,561.37 800,000.21 747,257.87
按投资目的分：
成长型（Growth Fund） 平衡型（Balanced Fund） 收入型（Income Fund）
按筹、投资地域分（注册地）
筹资 投资 国内
国内 国外
国内基金
海外基金（国外） 环球基金（国内外）
国家基金
离岸基金 （Offshore）
国外
第二节
证券投资基金的当事人
基金发起人
基金持有人
90年代，美国共同基金（MF）在资产净值和现金流入 方面都取得了迅猛发展，远远超过养老基金、保险基 金等机构的增长幅度；呈现跳跃性增长。 97年美国共同基金的总资产规模达45000亿美元，超过 养老基金及存款性机构，成为美国金融市场资产最大、 最有影响力的金融中介机构。
基金业持有了美国上市公司股权的40%。
二、证券投资基金的销售、申购与赎回
封闭式基金
发行期内：缴纳[价款＋价款×1％（发行费用）]
发行期后：在二级市场上购买[价款＋手续费（证券 交易所费用）＋佣金（券商费用）]（免印花税）
变现：二级市场转让（总价－手续费－佣金）
开放式基金 发行期内：按面额，缴纳价款和发行费用 发行期后：前一交易日基金单位净值×申购份额＋ 加申购费用 赎回：按前一交易日基金单位净值×持有份额－赎 回费用
二、证券投资基金的特征
（一）概念：
基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资 方式，即通过发行基金单位，集中大众投资者的资金， 由基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金，从事 股票、债券等金融工具投资，并将投资收益进行分配的 一种间接投资方式。
（二）基金的作用
1、为中小投资者拓宽了投资渠道 2、通过把储蓄转化为投资，有力地促进了产业发展和经 济增长 3、对维护市场稳定，促进证券市场发展具有重要作用。 4、能够促进证券市场的国际化
基金销售渠道花样翻新。
从国泰金鹰和鹏华行业成长开始，一些基金开始在重要媒体的 显要位置刊登《产品说明书》，把自己最大的特色用简要的文 字告知他人，业内戏称之为“像卖药那样卖基金”。 “以银行为主，包括证券公司代销和基金公司直销”的销售方 式取代了开放式基金推出伊始单一的银行代售模式，即使是封 闭式基金的销售渠道也拓展到了银行，建行首次成为封闭式基 金银华的代销行，直接打通了储户与基金投资人之间的壁垒。
序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
基金代码 基金简称 基金份额(万份) 基金资产净值(万元) 202301 南方现金增利 3815314.58 3815314.58 40003 华安现金富利 3795963.72 3795963.72 217004 招商现金增值基金 2718200.16 2718200.16 3003 华夏现金增利 1368888.47 1368888.47 519999 长信利息收益基金 972534.11 972534.11 50003 博时现金 954754.38 954754.38 510003 海富通收益增长 991051.52 911238.89 110006 易基货币 844145.46 844145.46 288001 中信经典配置基金 918245.99 828954.95 290001 泰信天天收益 764565.37 764565.37
总结起来，有如下重大变化： 基金的资产规模快速扩张。
据银河基金研究中心的统计，截至2005年6月30日，中国基金 资产净值规模达到4178亿元，其中开放式基金占81％。191 只证券投资基金中，137只开放式基金，54只封闭式基金。而 1998年，我国的证券投资基金只有5只，资产规模十余亿元。
数据日期：2005-06-30 数据来源：金融街网站
作业：
1、简述证券投资基金的概念、性质、特征和局限 性； 2、简述证券投资基金的主要分类方法及其类型； 3、简述证券投资基金的成立条件； 4、简述证券投资基金净收益的概念。
谢谢！本次课到此结束
我国的投资基金概况
我国从98年组建证券投资基金，规模小，欠规 范，2000年超常规发展，增募的同时对原有基 金进行扩募、规范，取得了快速发展，当时品 种主要是封闭式基金。2002年以来，随着“创 新”开放式基金的大扩容、基金公司和设立的 基金大量增加，销售渠道也多样化，我国的基 金业得到了大发展，基金的品种大大丰富，基 金资产翻倍增加。
602,638.64 603,596.33 597,534.65 528,360.59
641,502.15
602,638.64 593,615.18 560,396.90 475,556.42
644,022.32
781,995.67 621,809.66 570,528.97 478,961.42
数据日期：2004-06-30 数据来源：金融街网站
基金费率降低。
首开先河的是富国动态平衡基金赎回费分档收取，持有时间越 长，费率越低；继而是国泰金鹰、南方稳健成长等下调首次认 购规模，从而降低了投资人的认购成本，持有数千元也能成为 基金的投资人。 基金长盛成长价值在宣布申购赎回放开的同时，继续延续认购 期间的1.0%的费率，把原定的1.5%的费率足足打掉3成多。华 安上证180指数增强型基金在发行期内，投资人可在基金费率 上享受八折优惠。 博时公司的做法则独辟蹊径—不降手续费，而是向1.5%“雷打 不动”的管理费宣战，博时价值成长的净值如果在设定的价值 线下，基金管理公司将以不提管理费来和投资人“共患难”。
（三）基金的特征
1、集合投资
2、分散风险 3、专家管理
（四）投资基金的局限性