期权1

今天，
我们只要弄懂一点
•如何赚钱
• 也可以说如何用期权赚钱
期权


By
梁佳雯、李家颖、李灵珊、李菲、 梁沛玲、林育金、刘星灼、林妙花


芝加哥期 货交易所， 也是最早 的期权交 易所
目录


1、what 2、category 3、function 4、difference 5、balance 6、significance

2、期权类型



四）实值、平值和虚值期权 期权按执行价格与标的物市价的关系可分为实 值期权、平值期权和虚值期权。 1、期货价格高于执行价格的买权以及期货价格 低于执行价格的卖权为实值期权。实值期权是指 具有内在价值的期权。 例如：小麦期货价格为1220元/吨，执行价格为 1200元/吨的买权为实值期权；执行价格为1240 元/吨的卖权为实值期权。 2、期货价格等于执行价格的期权，称为平值期 权。 例如：目前的小麦期货价格为1220元/吨，执行 价格为1220元/吨的买权和1220元/吨的卖权均为


巨量看涨 期权， 导致油价 飙升
1、what


什么是期权？
概念：期权是指在未来一定时期可以买卖的权利，
是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后 拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某 一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格 （指履约价格）向卖方购买或向买方出售一定数量 的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的 义务。


但是，请注意！这并不是说金融期权比金融期 货更为有利。这是由于如从保值角度来说，金 融期货通常比金融期权更为有效，也更为便宜， 而且要在金融期权交易中真正做到既保值又获 利，并非易事。 所以，金融期权与金融期货可谓各有所长，各 有所短，最好就是将两者结合起来，通过一定 的组合或搭配来实现某一特定目标。
4、与金融期货的区别视频3

1、标的物不同 一般地说，凡可作期货交易的金融商品 都可作期权交易。然而，可作期权交易 的金融商品却未必可作期货交易。一般 而言，金融期权的标的物多于金融期货 的标的物。
4、与金融期货的区别

2、投资者权利与义务的对称性不同 金融期货交易的双方权利与义务对称， 即对任何一方而言，都既有要求对方履 约的权利，又有自己对对方履约的义务。 而金融期权交易双方的权利与义务存在 着明显的不对称性，期权的买方只有权 利而没有义务，而期权的卖方只有义务 而没有权利。
4、与金融期货的区别


6、套期保值的作用与效果不同 人们利用金融期货进行套期保值，在避 免价格不利变动造成的损失的同时也必 须放弃若价格有利变动可能获得的利益。 而人们利用金融期权进行套期保值，既 可避免价格不利变动造成的损失，又可 在相当程度上保住价格有利变动而带来 的利益。
4、与金融期货的区别


远期价格：即执行价格（又称履约价格〕期权 的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。 权利金：期权的买方支付的期权价格，即买方 为获得期权而付给期权卖方的费用。

美式期权：美式期权是指可以在成交后有

效期内任何一天被执行的期权。 欧式期权：欧式期权的买方在到期日前不 可行使权利，只能在到期日行权。
5、期权交易平衡点盈
6、学习期权的意义？
？？
钱呢？
2、期权类型

（二）金融期权与商品期权 根据标的物属性不同,期权可以分为金 融期权与商品期权，金融期权的标的物 为利率、货币、股票、指数等金融产品， 商品期权的标的物包括农产品、能源等。
金融期权



股指期权：（股票指数期权）：指期权购买者 在支付一定的权利金后，持有者可以在约定的 时期内或到期日，要求期权出售者按实际股票 指数与约定的股票指数之间的差值，以支付现 金的方式履约的选择权。---视频：股指期权 利率期权：买方向卖方支付一笔权利金后，他 有权利但没有义务在约定的日期或在此之前以 约定的价格买进或者卖出特定数量利率期货的 一种合约。 货币期权：期权的购买者在向期权的出售者交 纳权利金后，在未来约定的时间内，可以以双 方交易时事先确定的汇率买入或卖出某种货币 的权利。
3、期权的功能




1. 套期保值 套期保值是指企业为规避风险，制定一项或一项以上 套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，与 其抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。 2. 价格发现 价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、竞争的 市场中，通过集中竞价形成期权价格的功能。 3. 盈利 期权的盈利主要是期权的协定价和市价的不一致而带 来的收益。 4. 投机 骑墙套利策略是外汇投机者使用的一种方法。只要汇 率波动较大，即汇率差价大于投资成本，无论汇率波动 的方向如何，期权买方即投资者均可受益。

说白了就是花钱买权利，开始谈好远期价 格，付权利金。到期时，看价格对你有利， 就做，对方得权力金；不合适就不做，权 力金归对方所有。即开始付好权力金，到 时做不做的权利在你手上。也是为了规避
远期风险的一种做法，明白了么？

好老水

For example ---租房子的故事

what


什么是期权？
小小知识卡

股票指数即股票价格指数，是由证券交 易所或金融服务机构编制的表明股票行 市变动的一种供参考的指示数字。
2、期权类型



（三）美式期权与欧式期权 按执行时间划分，期权可以分为欧式期权和美式期权。 欧式期权是指期权合约买方在合约到期日才能决定其 是否执行权利的一种期权。 美式期权是指期权合约的买方，在期权合约的有效期 内的任何一个交易日，均可决定是否执行权利的一种 期权。 美式期权比欧式期权更灵活，赋于买方更多的选择， 而卖方则时刻面临着履约的风险，因此，美式期权的 权利金相对较高。

视频一----坐牢补偿费
2、期权类型


一）买权与卖权 根据买方的权利性质，期权可分为买权和卖权。 1、买权。又称看涨期权,是指期权买方有权按 照执行价格和规定时间向期权卖方买进一定数 量的相关期货合约。在期权规定的有效期限内， 期权卖方有义务应期权买方要求，以期权合约 预先规定的执行价格卖出相关的期货合约。 2、卖权。又称看跌期权,是指期权买方有权按 照执行价格和规定时间向期权卖方卖出一定数 量的相关期货合约。在期权规定的有效期限内， 期权卖方有义务应期权买方要求，以期权合约 预先规定的执行价格买进相关的期货合约。
4、与金融期货的区别


5、盈亏的特点不同 金融期货交易双方都只能在到期前的任一时间 通过反向交易实现对冲或到期进行实物交割。 从理论上说，金融期货交易中双方潜在的盈利 和亏损都是无限的。 相反，在金融期权交易中，期权购买者在交易 中的潜在亏损是有限的，仅限于所支付的期权 费，而可能取得无限的盈利；期权出售者在交 易中所取得的盈利是有限的，仅限于所收取的 期权费，而可能遭受无限的损失。现实的期权 交易中，期权出售者未必总是处于不利地位
概念：期权是指在未来一定时期可以买卖的权利，
是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后 拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某 一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格 （指履约价格）向卖方购买或向买方出售一定数量 的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的 义务。 --story


4、与金融期货的区别

3、履约保证不同 金融期货交易双方均需开立保证金账户， 并按规定缴纳履约保证金。而在金融期 权交易中，只有期权出售者，尤其是无 担保期权的出售者才需开立保证金账户， 并按规定缴纳保证金，以保证其履约的 义务。
4、与金融期货的区别


4、现金流转不同 金融期货交易双方在成交时不发生现金收付关 系，但在成交后，交易双方将因价格的变动而 发生现金流转。 在金融期权交易中，成交时，购买者为取得期 权合约所赋予的权利，必须向出售者支付一定 的期权费；但在成交后，除了到期履约外，交 易双方不发生任何现金流转
小小知识卡

套期就是以一定的利率买进或卖出一定 金额的金融资产，在一定时间后，再以 相同或不同的利率卖出或买进相同金额 的金融资产，其实就是利用不同时间利 率的不同来套利，也可以称为是时间套 利。
无货沽空？？？？

2010年5月18日，德国突然宣布禁止股票 市场无货沽空，让投资者出乎意料，触 发环球市场大混乱。全球股市及商品大 跌，欧元大起大落，一度创下4年新低， 跌穿1欧元兑1.22美元水平。
2、期权类型

（二）金融期权与商品期权 根据标的物属性不同,期权可以分为金 融期权与商品期权，金融期权的标的物 为利率、货币、股票、指数等金融产品， 商品期权的标的物包括农产品、能源等。
小小知识卡


标的物是指当事人双方权利义务指向的对象。 商业买卖合同中会有的特定名词，标的物 指买卖合同中所指的物体或商品。举例说明， 在房屋租赁中，标的是房屋租赁关系，而标的 物是所租赁的房屋。 标的和标的物并不是永远共存的。一个合 同必须有标的，而不一定有标的物。 举例说明，在提供劳务的合同中，标的是 当事人之间的劳务关系。而在劳务合同中，就 没有标的物



3、期货价格低于执行价格的买权以及期货价 格高于执行价格的卖权为虚值期权。 例如：目前的小麦期货价格为1220元/吨，执 行价格为1240元/吨的买权为虚值期权；执行 价格为1200元/吨的卖权为虚值期权。 执行价格与期货市场价格相差越大，实值额 或虚值额越大，称之为深度实值期权或深度虚 值期权。期权交易过程中，实值期权、平值期 权和虚值期权随期货价格变化而发生变化。
期权交易的第一项记录是在《圣经· 创世纪》 中的一个合同制的协议，里面记录了大约在 公元前1700年，雅克布为同拉班的小女儿瑞 切尔结婚而签订的一个类似期权的契约，即 雅克布在同意为拉班工作七年的条件下，得 到同瑞切尔结婚的许可。从期权的定义来看， 雅克布以七年劳工为“权利金”，获得了同 瑞切尔结婚的“权利而非义务”。