欧债危机对中国经济的影响

丽水学院短学期实训论文题目浅析欧债危机对中国经济的影响院别理学院班级金融数学10本姓名张洁俞超迪黄小听张素素冯梦莹二〇一二年七月三日目录摘要和关键词 (1)一、引言 (1)二、什么是欧债危机 (2)三、欧债危机的成因及演变（一）欧债危机产生的原因 (2)（二）欧债危机的演变 (3)四、欧债危机对中国经济的影响（一）宏观上对中欧贸易的影响 (3)（二）对微观经济的影响 (5)（三）对实体经济的影响 (6)五、出口影响因素模型分析（一）建立理论模型、样本和数据确定 (6)（二）模型参数估计 (7)（三）综合分析 (10)六、中国对于欧债危机所采取的措施（一）政府应采取的对策 (11)（二）企业应采取的对策 (12)七、总结 (12)参考文献 (13)摘要和关键词英文 (13)浅析欧债危机对中国经济的影响理学院金融数学10本张洁俞超迪黄小听张素素冯梦莹摘要：2009年末爆发的欧债危机至今仍未停止，在其冲击下，本已步履蹒跚的欧洲经济复苏会更加艰难。

除对欧洲自身的影响外，欧债危机对全球经济复苏和对我国经济的影响也是不容忽视的，给欧洲乃至世界经济带来极大的挑战。

欧盟是世界上最大的经济体，也是我国商品的最大出口市场。

本文从宏观，微观及实体经济方面分析了欧债危机对中国国际收支、人民币汇率以及出口的影响，并分别从政府和企业两个角度提出多点对策，最大限度地减少此次危机给我国经济带来的消极影响。

关键词：欧债危机国际收支汇率出口计量经济学政府企业一、引言（一）对近几年欧债危机的分析自2009年底希腊主权债务危机浮出水面以来，欧债危机已经持续了两年多时间，并在2010年第二季度与2011年第四季度达到两次高潮。

尽管欧元区国家与IMF（国际货币基金组织）之间经过了多次反复的磋商、博弈与妥协，并出台了大量的救市措施，但欧债危机不但没有终结，反而愈演愈烈。

2011年下半年以来的欧债危机表现出两个新特点。

一是金融风险从外围国家向核心国家蔓延。

危机国由之前的希腊、爱尔兰与葡萄牙等欧元区外围小国，逐渐蔓延至西班牙、意大利乃至法国等欧元区核心大国。

由于希腊、爱尔兰与葡萄牙的国债市场规模占欧元区国债市场总规模的比重仅为7%，而西班牙与意大利的相应比重高达35%（法国又占到20%），[1] 这表明欧债危机已经由欧元区的局部债务危机演变为整体债务危机；二是金融风险从主权国家向商业银行蔓延。

由于欧盟各国商业银行交叉持有大量的欧猪五国国债（欧猪五国PIIGS：葡萄牙，意大利，爱尔兰，希腊，西班牙），这些国债的信用等级下调与收益率上升给欧盟银行造成了显著损失，并使后者面临巨大的资本补充压力。

这意味着一旦应对失当，主权债务危机可能再次转变为银行系统危机。

欧债危机发生的原因有那些？欧债危机对中国经济的影响有哪些？如何运用计量经济学论证出口影响？中国对于欧债危机应采取什么措施？本文将主要分析这四个问题。

（二）所选题目的理论意义和现实意义1.理论意义。

本论文对欧债危机进行研究和探讨，了解欧债危出现的原因以及其对中国经济的影响，不仅能够完善欧债危机的相关研究理论，而且为今后的相关研究指明研究方向。

2.现实意义。

通过对欧债危机以及其对我国经济的影响，对我国应对欧债危机提出切实可行的解决方法，将欧债危机的不良影响降到最低，保证我国经济的健康快速的发展，具有极大的现实意义。

（三）本课题采用的研究方法文献阅读法：查阅各种相关资料、文献、案例，并力求通过对资料的分析研究，找出论文研究的角度和论据，为论文的立意和现实意义提供强有力的理论支撑，对本文的写作具有一定作用。

二、什么是欧债危机欧债危机即欧洲主权的债务危机，指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的债务危机。

欧债危机爆发的主要引线或导火索可以说是希腊，希腊在2001年达到了欧盟的财赤率要求，同年加入欧元区。

但是，这一过程对希腊国家而言，所付出的代价也是相当巨大的。

具体而言，希腊为了尽可能缩减自身外币债务，与美国高盛集团签订了一个货币互换协议。

这样，希腊就通过货币互换协议减少了自身的外币债务，达到足够的财赤率而加入欧元区。

但由于与高盛签订了这个协议，希腊就必须在未来很长一段时间内支付给对方高于市价的高额回报。

随着时间的推移，希腊的赤字率显然会走入低迷状态，进而导致了2009 年的主权债务危机的形成。

截至同年12月，爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国的主权债券收益率也大幅上升，欧洲债务危机全面爆发。

2011年6月，意大利政府债务问题使危机再度升级。

这场危机不像美国次贷危机那样一开始就来势汹汹，但在其缓慢的进展过程中，随着产生危机国家的增多与问题的不断浮现，目前已经成为牵动全球经济复苏的重要事件。

三、欧债危机的成因及演变（一）欧债危机产生的原因1.欧洲主权债务危机爆发的直接原因：高赤字。

如果将债务杠杆比喻成潮水，那么水能载舟，亦能覆舟。

金融危机爆发后，全球政府联手利用公共财政的“再杠杆化”掩盖了金融体系的“去杠杆化”。

但是这种掩盖是暂时性的，自从欧洲主权债务危机爆发以来，人们最常想起的词语就是“高赤字”。

2.欧洲主权债务危机爆发的根本原因：欧元区经济政策结构不平衡。

欧元区现阶段实行的是统一的货币政策和分散的财政政策。

然而货币政策与财政政策常年的不对称性使得各项矛盾和问题得以积累。

在08年全球次贷危机的冲击之下，矛盾开始暴露，直指主权债务危机。

尽管货币一体化为欧元区成员国政府搭建了更大的融资平台和竞争优势，但是由于经济状况的差异而形成的不对称冲击，也在一定程度上削弱了这些优势。

另一方面，欧元区签订的《稳定与增长公约》并没有完全遵循最优货币区的要求，各国的实体经济结构不尽相同，这样更容易遭遇“不对称冲击”的影响。

由于各成员国经济周期不同步，欧元的诞生也未能显著缩小这种差异。

同时欧洲中央银行在货币政策的选择上，无法也不可能满足成员国不同的货币政策偏好，从而增加了危机蔓延的可能性。

3.欧洲主权债务危机爆发的历史原因：高福利政策。

高福利意味着政府的高支出，必然伴随着高税收。

高福利政策使得欧洲各国在经济发展上缺乏一种活力，并且在财政支出上远高于非高福利国家。

不得不说，高福利是高赤字的一个重要源头。

（二）欧债危机的演变欧债危机的直观表现，是部分欧洲国家遇到了主权债务可能违约的困境，已经显现出问题的是希腊、葡萄牙，但西班牙、意大利等国也面临债务违约的风险。

目前欧债问题还存在继续恶化的趋势，规模也远大于几个月前。

迄今为止，希腊、爱尔兰及葡萄牙迫于压力已先后申请国际援助贷款来渡难关。

但市场认为更大的问题在于意大利与西班牙。

希腊的GDP仅是欧元区GDP总量的2%，而意大利和西班牙分别为欧元区第三和第四大经济体，一旦西班牙和意大利出现债务违约风险，问题远比希腊、葡萄牙大得多。

如果意大利、西班牙这样拥有巨大债券市场规模的国家出现危机，全球投资者对它们债券的偿付能力完全失去信心，而且又没有欧洲央行作为最后担保人，那么即使是欧洲金融稳定基金的区区4400亿欧元也只是杯水车薪而已，无法抑制欧债危机的继续恶化。

在欧债危机的冲击下，本已步履蹒跚的欧洲经济复苏会更加艰难。

这将使银行对私人部门的风险敞口也大幅提高。

而这两种风险的相互加强，必然给欧洲乃至世界经济带来极大的挑战。

从中长期看，由于欧盟的政治体制与经济结构等多方面的原因，欧元区的复苏会相当缓慢，甚至出现反复。

四、欧债危机对中国经济的影响（一）宏观上对中欧贸易的影响在中国参与经济全球化的进程中，欧盟是极为重要的经贸伙伴。

专家指出，一旦欧洲主权债务危机愈演愈烈，势必会影响到我国的对欧出口。

其中，西班牙和意大利是欧盟成员国中与我国贸易往来非常密切的，如果危机蔓延到这些国家，对我国出口的影响更是不容忽视。

在中国外贸出口的主要对象中，占据前三位的分别是欧盟、美国和日本，这三者就占到中国出口总额的60%以上。

特别是欧盟，更是中国的第一大贸易伙伴、第一大出口市场、第一大技术引进来源地和第二大进口市场。

商务部欧洲研究部专家姚铃对记者说，如果欧债危机扩大到西班牙和意大利，对中国出口的影响要比此前的国家更明显，毕竟这两国与中国的贸易在欧盟成员国中都是排名前六的。

另一方面，在危机扩大的背景下，这些国家的贸易保护倾向也可能有所抬头，对此应保持警惕。

很显然欧洲债务危机严重的影响了欧洲地区对外贸商品的需求，整个欧洲地区经济处于低迷。

人们消费能力降低，对外贸易商品的需求量减少，而中国是欧洲主要外贸商品供给国之一。

由于需求的减少这使得中国对欧出口不得不相应的减少。

这使得中国部分中小型出口企业的出口进入冬季。

且可能引发互相之间的价格战，这将严重的影响中国的出口。

图1-中国与欧盟历年贸易额注：数据来自中国商务部从图1的数据中我们不难看出，自从中国加入WTO十年多来,中国与欧盟的贸易额、贸易盈余都保持了稳定的上升态势,中欧贸易在中国所有外贸的比重也在稳步上升。

据海关统计，2011年1-6月，我国对欧盟出口增幅为16．9％，比同期全国出口整体增幅低7.1个百分点，与金融危机后较长时期我国对欧盟出口增速高于全国平均水平形成鲜明对照。

对欧盟出口占我国对外出口总额的比重出现下降，上半年为18．8％，较上年同期减少1.2个百分点。

从各国情况看，1-6月，我国对在欧盟的前六大出口市场——德国、荷兰、英国、法国、意大利和西班牙的出口额合计占同期对欧盟出口总额的74．1％，较2010年同期下降0．6个百分点。

[2] 由此可得，欧债危机的进一步恶化必将影响到中国的出口，再加上欧元受到影响，将对中欧双边贸易造成沉重打击。

对于短期的对欧贸易，用吸收分析法来分析一下国际收支及汇率变动（吸收分析法指从支出（或吸收）与收入的角度来分析一国的国际收支差额是如何出现的，汇率水平是如何决定的）。

短时间内因为价格粘性的特点，价格暂定不变。

对于一国国内生产总值：用支出法 Y=C+I+G+(X-M)NX= X-M其中Y为国民收入，C为消费，I为投资，NX为净出口则净出口： NX= Y-（C+I+G）设： B = NX, A表示本国居民的支出，即 A= C+I+G =国内吸收（国内消耗），则： B=Y-A现假设只有中国与欧盟，按照当前经济形势，中国在实行扩张性的经济政策，实行各种政策刺激经济发展，欧债危机下欧洲却在实行紧缩，即Y在减少，A在增加。

如果Y>A，吸收超过支出，经常账户盈余。

外汇供给增加，国际收支增加，人民币升值，汇率下跌。

欧元持续疲弱，人民币相对升值，欧洲主权债务危机导致人民币“被升值”。

（二）对微观经济的影响欧债危机对微观经济的影响主要体现在个别中小企业上面。

欧债危机的爆发使中小企业面临巨大的风险。

1.汇率风险。

由于欧债危机的发生，导致欧元大幅度贬值。

仅2011年6月9日至2012年6月25日，汇率由9.45下降到7.95，[3] 汇率的变动使很多正在履行的合约已经出现亏损。