2012年下半年美豆将震荡向上趋势预测
国际大豆阶段行情展望
国际大豆阶段行情展望预计至12月末CBOT大豆将震荡走高宏观层面：近期将继续对商品市场提供支撑我们认为宏观经济将在下面两个命题推动下发展。
1. 经济已经触底，且新兴经济体的经济恢复明显好于发达国家；2. 各国为刺激经济采取了史无前例的货币宽松政策。
在这种宽松的货币政策下如何预防通胀带来的财富缩水，以及随后如何跟上政府退出刺激政策的节奏调整资产配置；我们基于以上两个命题来讨论近期宏观方面可能的变化：货币方面看空因素1. 美国圣路易斯州联储主席 Bullard在周末的讲话中表示要延长抵押贷款的时间到下一年度第一季度。
增加了大家对美国不会在近期加息的信心；2. ECB 主席上周讲话中谈到刺激政策推出计划和收紧流动性的言论增加了大家对欧洲要先于美国退出刺激计划的预期，从而推动欧元兑美元升值；3. 中国决定继续维持弱势人民币的决议为美元的下跌助推；4. 美国与其他国家的利差刺激套利交易，造成资金从美国货币市场源源不断的流出；5. 与美国相比，其他国家，尤其是新兴经济体和资源类国家的经济恢复更好。
吸引资金从美国流向其他国家；6. 美国通过医疗改革计划必然造成美国增加财政赤字，从而增加美元贬值的动能；7. 美元空头净持仓不高。
截至11月17号COT持仓报告（含期权）报告的投机和基金净空头持仓数为3012；所以并没有迹象表明美元被过分抛空，美元仍存在下跌的量能；看多因素1. 美元贬值对一些国家的经济造成了拖累，所以一些国家可能会采取一定措施阻止本币兑美元升值；2. 美国可能早于预期退出刺激计划。
美国经济触底已经成为事实。
美国与其他国家存在很大的利差，即使美国现在稍微提高利率，利率还是很低，还会对经济有刺激作用。
另一方面，采取这种早而缓的退出政策，也有利于市场参与者根据政策信号逐步改变策略。
从而不会使经济大起大落。
所以我们要密切关注12月16号公布的FOMC 声明中的用词的变化；3. 临近年末，基金逐步减少国外高收益资产的持有比例；总体而言，我们预计年内美元将继续维持弱势格局；流动性方面看空因素１．各国政府，尤其是新兴经济体开始关注控制外部流动性。
2012年美国经济形势及前景展望
2012年美国经济形势及前景展望作者：陈晶来源：《进出口经理人》2012年第11期2012年第二季度，美国实际GDP增长1.3%，较第一季度的2%有所下降，2012年上半年美经济平均增速仅为1.7%。
进入第三季度，在个人消费、政府开支和住房建筑投资增加的支撑下，据美国商务部10月底公布的初步数据显示，美实际GDP增长了2%，经济较第二季度有所提速。
美国经济上半年缓慢温和增长个人消费开支温和增长2012年第二季度，美个人消费开支由第一季度的2.4%放缓至1.5%，其中耐用品消费由第一季度的11.5%大幅削减至第二季度的-0.2%，汽车的销售仅增加了0.2%，而计算机的销售则下降了0.1%。
第三季度，受耐用品消费显著回升8.5%的带动，个人消费支出较第二季度强劲，达2%。
国内私人投资显著放缓2012年前三季度，美国内私人投资显著放缓，由第一季度的6.1%显著放缓至第二季度的0.7%，第三季度则只有0.5%的微幅增长。
其中，非居民住宅投资增速下滑明显，由第一季度的7.5%下降到第二季度的3.6%，第三季度则呈现1.3%的负增长；非居民住宅投资中的建筑投资收缩最为显著，由第一季度的12.9%下降至0.6%，第三季度则收缩了-4.4%；软件及设备投资从第一季度的5.4%微跌至4.8%，第三季度呈现零增长。
低迷的企业投资可能反映出，随着美国大选及财政悬崖的逼近，在政策面存在较大不确定性及海外需求放缓之际，企业不愿增加开支的暂时观望心理。
出口出现波动，进口放缓2012年上半年推动美国经济增长的主要动力来自出口的温和增长，第二季度美出口由第一季度的4.4%小幅增加至5.3%，但进入第三季度以来，由于欧洲及新兴市场经济增长放缓影响，美出口环比下降了-1.6%，拖累经济增长减少了0.23个百分点。
2012年第一至第三季度，美进口环比分别增长3.1%、2.8%和-0.2%，呈现递减趋势，反映了美国内市场需求的疲弱不振。
油料春天何时来？——2012年度油料展望
一
、
行情回顾
２ １ 年豆类期价走势总体来说可以分为三个 ０ １ 阶段 ， 第一阶段为 ｌ８ 一 月份 ， 国内外豆类在宏观系 植收益注定其处于劣势。美储备土地 “ 人”大于 “ ，可用耕地面积的减小料将使美豆主要农产 统性风险如欧洲经济不稳定 、 比亚政治局势 、 出” 利 日 核危机” 国内控通胀等与美 豆 良好 、 品征地竞 争 进人 白热化 ，而 在玉 米 的种 植 收益 和 本地震引发“
来看 ， 我们正处在快速补栏阶段 ， 这为后续豆粕 的 口市场 １美豆消费不畅 ， 、 结转库存持续上调 需求奠定基础 。 第三 ， 无论是从生猪的小周期还是 图１ 是根据美豆季度结转库存算 出的季度消 统计规律来看 ， 饲料高峰滞后猪价高点 ６ ９ － 个月 ，
１ ６
种面积被玉米挤压的概率很大。
南半球大豆产量有望再创新高 ， 加上巴西 ２ １／ 低 估状 态 。 ０１ ２ １ 因此整体来看 ，在美豆播种以前 ，Ｂ Ｔ大豆 ＣＯ 年度期初结转的大幅增加 ， 南美供应压力显现 ， 这 料将挤 占美豆的出口市场份额 ，而这在美豆的出 期价仍将维持在低位震荡 ， 随着 ５６ ， 月份开始炒作
美主要农产品征地竞争进入 白热化 ，美豆种 政府直接补贴力度都大于大豆的情况下 ，美大豆 的基本面预期之 间的博弈下呈箱体震荡格局 ， 并 种植面积有望继续下降 ，从而有望给大豆期价带 于 ９ 月初创出年内高点 ；第二阶段为 ９ 月初 至 １ ０ 月初 ， 正当 ９月初豆类期价创出新高 、 分析师集体 来 提振 。 国内政策性收储支撑国内大豆价格底部。多 看多大豆之际，豆类却迎来 了一波凌厉的下跌势 这与欧债危机的集 中爆发有着密切的关系 ， 同 部委联合下发《 关于 ２ １ 年 国家临时存储大豆收 头 ， ０ １ 购等有关问题的通知》安排部署国家临时存储大 时南美春季库存创新高、美豆国内压榨及出 口降 ， 豆收储工作 。 通知明确 ， 国家临时存储大豆挂牌收 幅超过产量减产幅度也令 国内外 大豆再度承压 ， 国内外大 豆 双双 下挫 ，连 豆 最终 于 ９月 底探 出年 购价格（ 国标 三等质量标 准 ） ２ ｏ元 ／ ， 为 ． ０ 斤 相邻 第 Ｏ月份 至 今 ， 内外 大 豆 走 国 等级之间差价按每市斤 ０ ２ ． 元掌握 ；收购期限为 度 低 点 ； 三 阶段 为 １ ０ 美豆消费持续不畅 ， 南美播种面积增 ２１ 年 １ 月 ２ ０１ １ ３日至 ２ １ ０２年 ４月 ３ ０日，收购入 势有所分化 ， 库的大豆为 ２ １ 年国产新豆 ， ０ １ 新年度大豆收储政 加带来丰产预期将挤 占美豆的出 口市场份额持续 打压 Ｃ Ｏ Ｂ Ｔ大豆 ， 令大豆期价一底还 比一底低 ， 最 策的出台可能支撑价格底部。 １ １ 蒲式耳一线。 而国内大 豆粕方 面 ， 养殖推动 ， 明年走势较值得期待 。 终于 １ 月底跌至 １ 美元 ／ 首先 ， 养殖的规模化有助于提升饲料工业普及率 ， 豆在收储预期支撑下较为坚挺。 美豆消费不畅 。 南美供应压 力挤 占美豆出 进而拉动豆粕的需求 。 其次， 从生猪养殖的大周期 ‘ 二、
2012年下半年豆粕期货价格走势分析
2012年下半年豆粕期货价格走势分析首先，根据2012年下半年的期货市场交易走势图来看一下豆粕期货从7月份至今的期价走势：从7月开始，豆粕的期货价格走势虽然短期内存在小幅震荡的现象，但是从总体上来说，豆粕的期价呈上涨趋势。
期价一直到9月初，达到了目前以来的最高点，两个月内期货均价上升超过1000点，涨幅曾一度接近100%。
而从9月10日往后，豆粕的总体期价开始在震荡中不断下降，最低在10月20日左右曾低于3800点。
在这之后，豆粕的期货价格开始出现小幅回升，紧随的则是短期期价下跌。
而进入11月后，就目前看来，豆粕期货价格出现稳步走高的态势，但投资者仍需谨慎持单。
下半年9月份前，由于美豆减产预期的支撑，加上国内供给压力压制，豆粕类期货价格持续上涨。
而进入9月后，随着美豆供给的实际增产，豆粕期货价格倾向于高位震荡，多空交织。
之后，由于豆粕供需状况的转变，豆粕期货的价格开始不断下降。
而步入10月末期之后，豆粕期货的价格稳步小幅走高，继续增仓上行，移仓节奏明显。
近日之中，国内豆粕期货大幅收涨，期价都接近于涨停价格。
豆粕期货交易市场受买涨不买跌的状况影响，豆粕期货成交回暖，市场上开始逐步放量。
目前，南美地区（如巴西、阿根廷等）由于持续暴风雨，不利的天气条件影响了当地大豆播种，拖延了南美播种进度，南美豆粕增产的不确定性开始刺激市场，豆粕合约多空多数开始积极移仓远期1305合约，从而带动豆粕1305合约稳步增仓。
而且，美豆的供应及价位目前仍较为平稳，再加上周边金融市场走强亦影响到豆粕期货，豆粕期价下半年估计会出现强势增长。
另外，部分国际粮商关注中国东北非转基因大豆，在东北溢价抢购大豆，亦使得期货市场上豆粕类期价大涨。
并且，中国豆类连续六年种植面积缩减，产量下降，使得豆粕供给减少。
且目前有消息称，中国近期将减少大豆储量，进口大豆的库存也在逐步降低。
这些因素对豆粕期货盘面的利多影响都不容小觑，应当在今后长期持续关注。
转载——2014年回顾2012年豆粕之战
转载——2014年回顾2012年豆粕之战2014年回顾2012年豆粕之战转载文章今早起来,老夫顺手拿了一份中国证券报,头条题目赫然:证监局召开闭门会,反思前年豆粕逼仓事件".看到这条新闻,老夫心被深深的揪疼,因为老夫当年也是在此合约暴仓,所有积蓄灰飞烟灭.老夫现在只想说的是:期货市场是小散的屠宰场,远离期货,远离毒品!往事何堪回首,前年的豆粕的逼仓事件又让老夫痛苦的回忆了一次,也算和期货新手共同学习下风险教育课.前年美国大旱,当然大旱只是借口,就是这个借口拉开了M主力合约疯狂的序幕,没有人知道这个疯狂最终会导致的后果,我想,如果知道了后果,多空双方谁也没有胆量造次.但是,历史毕竟是历史,未来的事情没有人能看透.正因为没有人能看透,才有了中国资本市场上一次失控的搏弈,一次靠生命才划上句号的战争.时光回到了前年,M主力合约战场6月5日,战场一片风和日丽,众小散在无精打采下机械的看盘下单,有的还埋怨M主力合约的不激烈,波动不大,赚钱不易,他们不知道M主力合约多方经过缜密计划和布置,已经悄然亮剑,散空,包括主力空头已经成为了待宰羔羊，其中，就有老夫。
6月6日，M主力合约涨55点，收于3179点，1.76%的涨幅合情合理，这一天，是主力开始拉盘的第一天，一切都在主力掌控中开始。
6月21日。
在中国端午节前一天，M拉到了3475的位置，短短10个交易日，就实现了资金的翻番，散空已经开始了飞蛾扑火行为，因为，当时的世界大环境是某大洲的债务危机和中国的GDP的急速下滑。
而这，在成为小散理由的同时也成为了多头主力可利用的最大的掩护。
端午节开假的6月25日，M直拉3%的涨幅，其中第一批小散开始暴仓，当时的和迅论坛上关于M的帖子大量出现，多头的屠刀开始在阳光下灼灼闪光。
散空或许不知道，这只是战争的开始阶段的开始阶段的开始阶段。
7月9日，M以接近涨停的位置收盘，资金再次翻倍，第二批小散开始暴仓，但是，经济的不景气和M往年7月的下跌，使得小散空大批的钻进了多头的绞肉机。
美国经济2012年十大猜想
美国经济2012年十大猜想许江山连续几周，市场都把关注的重点放在欧洲，趁着欧洲在最近一周有所停歇，我们也得以喘息，并借此间隙对2012年美国经济最为重要的十个问题逐一梳理。
为什么列出的问题非要是十个呢？并不仅仅是媚俗，其实这个问题的答案有点类似于Thomas C. Schelling谈到的“聚点”。
就好像一个简单的博弈：让两个人在某个地点选一个时间碰面，时间范围规定在上午十点到下午两点，但是不能让两人互通时间，而是让两人自行在上述时间段选定一个时点，这个博弈有无数个纳什均衡，但最终结果往往是两人都选择十二点，这也就是所谓的“聚点”。
言归正传，对于问题的选择，我们主要的想法是其对全球经济的重要性，问题的顺序也是我们思考这十个问题的逻辑顺序。
对于这十个问题，我们给的答案都是确定性的，虽然对于有些问题的答案我们并不是那么确定。
房地产市场是否会复苏？会。
但是复苏的速度会较为缓慢，其复苏将在2012年下半年出现。
房地产行业相关数据，比如新屋销售，成屋销售，营建许可等近期都有所好转。
美国房地产市场的主体是成屋市场，而成屋市场的库存销售比数据从2010年7月以来一直在下降，这也反映库存的压力已得到较大程度的释放。
但是，房地产行业的真正好转要求房地产价格的止跌回稳，近期房价并未出现明显的止跌迹象。
房屋空置率、抵押购房的违约率都依然维持高位，这些都会对房价形成明显的压力。
房价在2012年上半年会持续低迷，而在2012年下半年逐步上移的可能性较大。
因而我们认为2012年美国房地产市场会逐步转暖，但速度将会非常缓慢。
经济增长速度会较2011有所提升吗？不会。
上半年随着欧洲银行的去杠杆化以及美国居民的进一步去杠杆化，经济或许会陷入停滞，增长的加快会出现在2012年下半年。
但是，与此同时，美国企业的去杠杆化或许会放缓，从美国企业持有的现金量和近期美国企业的一些购买行为来看，企业的投资意愿主要被悲观预期所压制，进一步去杠杆化的空间非常有限。
历史将再度重演,美豆或进入持续震荡期
历史将再度重演，美豆或进入持续震荡期东证期货 鲍红波2009-10-28一、两次熊市过后的历史走势是惊人的相似近10年来，美豆共出现2次牛熊交替的大行情，分别是2003年和2007、2008年的超级行情，由于农产品长周期特点，在熊市过后，一般要经历底部反弹、长期震荡的走势，在积聚较长时间后，大豆价格可能再发生大的牛市行情。
在2003年度的牛熊转变行情后，从04年10月到05年9月，美豆开始底部反弹行情，从520上行至760美分，又下跌至580美分后，历时1年。
从05年10月开始，美豆开始进入为期1年的弱势震荡格局，始终在550-630美分之间徘徊。
2008年度金融危机及美豆增产背景下，08年11月份，美豆价格暴跌至底部800美分，在经过1年的几轮反弹和回落后，美豆最近3个月开始在900-1050美分区间保持宽幅震荡走势。
通过对美豆历史几段熊市后行情走势的对比，我们发现：历史走势是惊人的相似，在经过同样的1年期的底部反弹后，09/10年度美豆是否会陷于05年10月后长达1年期的低迷震荡期呢? 图1：美豆指数周度走势二、产量增加、库存提高，美豆中短期演绎大牛市行情可能性较小一般来说，因为产量大幅减少、库存降低，美豆进入牛市阶段，而在熊市阶段，产量大幅增加，库存上升，库存消费比上涨；震荡阶段，大豆产量、库存消费比基本保持稳定。
供需基本面最终决定美豆的市场行情。
通过图表，我们可以发现，大幅减产是大豆牛市行情的必要条件。
2003年，美豆大幅减产10%，世界大豆减产5%；2007年，美豆减产16%，世界大豆减产6%。
在减产的支撑下，2003年、2007年美豆呈现牛市行情。
图2：美豆产量（单位：万吨）如今，美豆是否会陷于长期低迷震荡行情?04,10-05,905,10-06,9受减产的影响，而消费相对刚性，库存消费比则下降，在牛市行情中，大豆库存和库存消费比处于历史低位， 03年度库存消费比为4.45%，07、08年度美豆库存消费比连续下降，说明产量减少、库存紧张是支撑美豆牛市上涨的主要原因。
2012年下半年大豆市场行情展望
2012年下半年大豆市场行情展望2012年农产品价格虽呈现出波动状态，但总体价格高于同期水平。
粮食、油料、食用油、蔬菜、生猪、畜产品以及淡水鱼等都在波动中呈上涨态势！下面以大豆为例进行简单分析及预测！2012年上半年大豆市场价格在曲折中创新高，与此相关的行业也十分景气！上半年大豆价格反弹上升与多方因素相关，进而影响供求关系！年初以来，在南美干旱导致大豆减产预期之下，豆类价格一路上涨，虽然5月份美国天气短暂利空使得豆价出现回调，但不改整体上涨趋势！上半年，存在多方因素影响豆类市价。
主产地域不同程度减产；受益饲料行业景气：从豆粕需求的角度看，目前国内生猪存栏量处于高位，并呈现回升态势，拉动饲料行业高景气和豆粕旺销；此外，三季度是国内水产养殖的旺季，也是饲料及豆粕需求的相对旺季，会对原料市场构成一定的推动；再加上近期国内油厂停机增加，库存压力整体不大，油厂挺价意愿较强。
都最终致使豆类农产品价格趋于上升！进入2012年下半年，综合国内外形势、政策、市场供求等因素分析，主要农产品总体价格预计会在一段时间内趋于平稳状态！但在四季度末中国将会迎来消费需求旺季，导致农产品价格呈现上升趋势！而对于大豆而言结合前三季度的“M”型走势可知其价格上涨的过程并非一帆风顺！1.全球大豆供应趋向宽松美豆需求减少：根据美国农业部发布的显示，全球大豆产量预计为2.57亿t，大豆供应量上升但由于需求量下降致使大豆价格不会呈现大幅上升2.国内大豆港口库存依然高企压制大豆价格：2月份我国进口大豆到港量仍将继续维持高位，预计在500万t左右。
受港口大豆到货量居高不下以及1月份春节长假的影响，1-2月沿海地区进口大豆库存有望走升，另因今年我国夏粮丰收,供应充足，今年四季度粮食价格会有小幅回落的可能。
3.南美大豆产量增涨加深影响世界大豆价格：当前，南美大豆正值生长初期，南美大豆的丰产除了提高本国供应外还会增加对世界的出口量，同时将进一步打压美豆的价格。
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2012年下半年美豆将震荡向上趋势预测
在美国干旱天气影响下，下半年美豆将震荡向上；同时，世界经济不确定和美豆非商业基金持仓持续增加将造成美豆震幅加剧。
国内方面，因经济增速放缓，大豆终端消费持续疲软，使得大豆走势弱于国外，后市或维持弱势震荡格局。
天气主导美豆走势
6月份以来，美国中西部干旱天气持续升温，厄尔尼诺现象预期升温。
气象机构预测7、8月全球将出现厄尔尼诺现象，厄尔尼诺往往导致东南亚地区出现暴雨洪涝，而北半球大豆产区出现干旱。
近期美国中西部的南部将遭热浪袭击,最高温可能将超过100华氏度。
美豆现已基本播种完毕进入生长期和灌浆期，持续干旱天气将对美豆造成影响。
文章由提供。
截至6月25日当周，美国大豆生长优良率为53%，之前一周为56%，上年同期为65%，优良率连续三周被下调。
目前已逐渐进入美豆天气炒作期，天气的变化将直接影响豆类走势，有可能出现较大行情。
6月12日美国农业部公布了最新一期的月度供需报告，数据基本符合预期。
虽然报告呈中性，但给美豆弱势格局一定支撑。
6月30日美国农业部将公布美豆种植面积报告。
从往年数据来看，6月份面
积数据与3月份预估面积数据相比，变动范围大概在正负200万英亩。
由于3月以来大豆玉米比价总体呈上升态势，美豆种植期良好的天气促使美豆种植进度快于预期，使得大豆种植面积有被上调的可能。
若大豆种植面积被调高200万英亩，美豆今年的种植面积将可能在7600万英亩左右。
同时，美国持续干旱的天气，将下调美豆单产低于44美分/蒲式耳，造成美豆供需紧张。
那么单产下调将会使面积上调对总体产量的影响效果微乎其微。
预计将在2013年之前，美国天气将主导美豆价格。
如果厄尔尼诺现象爆发，全球大豆供应紧张格局不变，天气利多因素将会大于其他利空因素的影响。
连豆弱势震荡向上
虽然今年国产大豆种植面积减少，但并未给市场带来更多支撑。
由于种植玉米、稻米收益率高于大豆，造成黑龙江大豆种植面积下降。
在年度收储结束后，国家调整库容，放储政策使得大量大豆进入市场，增加市场的供应压力。
油厂压榨效益不佳，以及临储大豆持续拍卖，仍然制约现货价格上涨。
同时，由于经济增速放缓，大豆终端消费持续疲软，使得国内大豆走势弱于国外。
文章由提供。
目前，随着进口大豆到港量的增加，港口库存依旧高企。
5月份以来，国内大部分饲料企业的饲料销售呈现明显下降态势。
6月中旬以来，油厂压榨亏损再度扩大，
压榨开机率普遍下降。
另外，随着猪肉价格企稳回升，前期压栏的生猪将会加大出栏速度，从而降低了对豆粕的需求。