市场经济条件下企业筹资渠道
市场经济条件下企业筹资渠道
市场经济条件下企业筹资渠道市场经济条件下，企业筹资渠道多种多样，可以根据企业的需求和特点选择合适的筹资方式。
以下是市场经济条件下常见的企业筹资渠道：1. 债务融资：企业可以通过发行债券、银行贷款等方式获得资金。
发行债券是指企业向市场发行债券，债券持有人将获得固定的利息和本金回报。
银行贷款是指企业向银行借款，按照协议约定的利率和期限偿还。
2. 股权融资：企业可以通过发行股票吸引投资者购买股份，以获得资金。
股权融资可以包括公开发行股票和私募股权等方式。
公开发行股票是指企业在证券市场上公开发行股票，供投资者认购；私募股权是指企业向一定数量的特定投资者非公开发行股份。
3. 内部融资：企业可以通过利用内部资源进行资金筹集。
内部融资包括利润再投资、资产处置、股权回购等方式。
利润再投资是指企业将一部分利润重新投入到企业的发展中；资产处置是指企业出售闲置资产或不相关业务资产以获取资金；股权回购是指企业自行购回已发行的股权。
4. 银行间拆借：企业可以通过银行间拆借市场借入资金。
银行间拆借市场是指银行及其他金融机构在无抵押的情况下进行短期资金借贷。
企业可以通过参与银行间拆借市场借入资金解决短期资金周转问题。
5. 创业投资：创业投资是指通过对初创企业进行风险投资以获取高额回报。
创业投资者在初创企业的早期阶段进行投资，并在企业成长壮大后退出以获得收益。
6. 多元化融资：企业可以采取多种筹资方式的组合，寻求多元化的融资渠道。
通过多元化融资，企业可以降低债务和股权融资所带来的风险，增加企业的融资灵活性。
在市场经济条件下，企业筹资渠道的选择取决于多种因素，包括企业自身的实力、资本需求的规模和期限、市场情况、战略规划等。
企业在选择筹资渠道时需要充分考虑经营风险、利息成本、投资者关系等因素，以优化融资结构并提高企业的竞争力。
企业的筹资渠道与筹资方式(doc 8页)
企业的筹资渠道与筹资方式(doc 8页)浅谈企业的筹资渠道和筹资方式【内容摘要】本文浅谈企业筹资渠道和筹资方式，随着技术的进步生产规模的扩大和偿还债务，单纯依靠企业内源融资难以满足企业资金需要，逐渐取向外源融资。
在选择外源融资方式中要针对企业筹资数量，资金成本，财务风险等因素，然后通过客观的筹资渠道及主观的筹资方式中的权益资金和负债资金的优缺点相结合，综合资金成本和风险，资本市场状况和企业经营状况最后根据自身状况选择筹资方式。
益都属于所有者权益，股利的支付不固定。
企业破产后股东的求偿权位于最后，与其他投资者相比，普通股股东所承担的风险最大，因此，普通股的报酬地位于最高。
所以在各种资金来源中，普通股的成本最高。
（四）财务风险。
财务风险是指企业由于筹资原因引起的资金来源结构的变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性.财务风险不是企业本身固有的,当企业全部资金均为自有资金时,企业的财务风险就为零.因此,财务风险是企业能够加以控制的.财务风险是一把双刃剑,运用得当可以为企业带来利益,运用不当,则会造成损失.财务风险的大小与各种具体资金来源的比重密切相关,调控财务风险就是要调节各种具体资金来源的比重。
（五）资本结构资本结构是指企业多种资金的构成及其比例关系，资本结构是企业筹资决策的核心问题，资本结构是企业采用的各种筹资方式筹集资金而形成的，各种筹资方式不同的组合及其类型，决定着企业资本结构及其变化。
资本结构问题总的来说是负债资金的比例问题。
企业在安排资本结构时，必须综合考虑影响企业资本机构的因素，企业的资本结构除了受资本成本和财务风险的影响外，还受到企业的资产的构成情况，企业的增长速度，企业获利能力，企业借债的储备能力，企业管理人员的态度，贷款人和信用评级机构的态度及税收因素。
由此企业要确定最佳资本结构，使综合资本最低，企业价值最大时的资本结构。
三、企业主要筹资方式及优缺点通过上述企业在进行筹资时考虑的因素中，主要从负债资金中的银行长期借款，发行公司债券，金融租赁及权益资金中的发行普通股和优先股的优缺点进行进一步的了解从而确定筹资方式。
企业筹资渠道和筹资方式的组合策略
信贷 资金 、 非 银行 金 融 机 构 资 金 、 其他企业资金 、
回
ＧＵＡＮ ＬＩ ＧｏＮＧ ＣＨＥＮＧ ｓ
据不 同标 准 ， 股 票 可 分 为若 干类 型 。发行 股 票 筹 资是 股份 公 司按 照公 司章 程依 法发售 股 票直 接筹 资 而形成 公 司股本 的一种筹 资 方式 。发行 股 票 必
款所形成的企业间的借贷关系。商业信用筹资是
各 类企业 用 赊 购商 品 、 预 收货 款 等 商 品交 易 行 为 筹集 短期 债权 资本 的一种筹 资 方式 。
三、 各种 筹 资方式 的比较
须符合《 公 司法》 和《 证券法》 所规定的条件 ， 履行
必要 的发行 程序 ， 采 用一定 的发行 与推 销方 式 ， 按 照 既定 的定 价方法 确 定发 行 。股本 没有 固定 的股 利 负担 ， 无需 偿 还 ， 对 于保 证 公 司 资 金需 求 ， 促 进 公 司长期 、 持续、 ， 那 么 筹 资 方 式 则取 决 于企 业 的主 观 行为， 二 者之 间 存 在 一定 的对 应 关 系 。一 般 意 义 居 民个 人 资金 、 企业 自留资金 、 国外和 我 国港澳 台 资金 七种 。
筹资 方式 是企 业筹 集资 金采 取 的具体 方 法 和
手段 ， 我 国企 业 目前 筹 资 方 式 主 要 有 以 下 几 种 。
和吸 收社 会投 资 三类 。投入 的资 本 资金具 有 固定
、
筹 集资金 概述
的发 行程 序 。这 样 有 利 于 增 强企 业 信 誉 ， 尽 快 形 成 生产 能 力 ， 由 于 没 有 固定 的 还 本 付 息 压 力 ， 因
筹 集资 金是 企 业 结 合 自身 生 产 经 营状 况 ， 根 据 企业 长期 战 略 和 发展 需 要 ， 经 过 科 学 的 预测 和 决策 ， 通过 一 定 的渠 道 ， 运用一定的方式 ， 向企 业 的投 资者 和债 权人筹 集 资金 的一项 理财 活 动 。
浅析市场经济条件下企业筹资渠道
信息沟通管道。 （ ） 四 加强内部监督 企业 内部控制是通过 纳人 大量管理 制度及活动实现的。因此 ， 要确保 内部控 制制度 的贯 彻执行 ，就必须对 内部控制 加 以监督。内部监督可通过 日常的 、 持续 的监督活动来完 成 ， 可以通过个别 的 、 也
道， 企业迫切 需要走向市场开辟 寻求新的
马
１建立与完善企业的信用体 系 ．
一
体
系。资金 借贷顺畅 的根 本保证就是 良好
的信 用关 系，改善社会 的信用水平是 未
来发展我 国民营 经济 的最重要 的条 件 。
而 企 业 信 用 体 系是 一 个 系统 工 程 。政 府 用 的 一 个侧 面 进 行 记 录 。反 映 不 了企 业
能 使 企业 更 好地 处 理 内外 部 的相关 信 息 ，并 能确保组织 中的每名员工均清楚
审计部 门的作用 不仅在于监督企业 的内
部控 制 ， 还在 于帮助组 织进行 “ 软控 制” 环境的营造 ，成 为内部控制过程设计 的
顾 问。
从而达到内部控制 的最佳效果。
（ ） 二 执行控制活动 控制活动是确保企 业管理层 的指令
控 制活动。
单独的评估来 实现 ， 或者两者相结 合。 在
内部控制 的监督过程 中 ，内部 审计应 发
业 内部控 制的根本 ，一个企业 的人力 资 源政策直接影 响到企业 每位员工 的业绩
和表现 。企业人力 资源政策 的重点是培 养和提高员工 的素质 ，充分发挥控制者 和被控制者 的主动性 、 积极性 和创 造性 ，
维普资讯
翊 Ｓ Ｙ ＤＬ
企业的筹资渠道
案例名称：企业资本的筹集渠道案例适用：关于资本积聚和资本集中理论案例内容：在发达的市场经济国家，资本市场一般由三个部分构成：以商业银行为主体的信贷市场、股票市场和债券市场。
那么企业一般采用哪种方式筹资呢？渠道1：通过银行贷款筹资。
生产“香雪海”牌电冰箱的苏州电冰箱厂于1985年3月向世界银行贷款，以250万美元从意大利凯迪公司引进先进技术和设备，次年8月投产，当年就生产出3种规格的四星级双门电冰箱近3万台。
到1987年，不仅全部还清了贷款，而且还有盈余。
1987年，向世界银行贷款1200万美元，从意大利扎努利公司引进年产40万台双门、三门豪华型电冰箱的先进技术和设备。
仅仅1年零5个月，就投入试生产。
正式投产后，创汇额超过5000万美元，是贷款的3倍多。
渠道2：通过企业发展横向联合经营来筹资。
1980年9月，上海、第二十二服装厂马桥联营厂建立。
这是上海市第一家由工方(上海第二十二服装厂)、农方(上海县马桥乡)与银行(上海市长宁区工商银行，当时为长宁区人民银行信贷科)三方联合经营的企业。
该厂的资金由三方投资:工方30万元(主要是设备)、农方45万元(主要是土建)以及长宁区人民银行的70万元〈主要是流动资金)，农方出的土地不算投资额，工方出的软件也不算投资额，三方投入资金共计145万元。
利润分配为:工方得31.5%，农方得55%，银行得13.5%。
银行除了直接投资外，还派出得力的人员参加企业管理。
渠道3：利用股份制来筹资。
厦门向安银城联合啤酒厂建于1988年，是个仅有几百人的县属小厂，原始资本为1500万元，年产啤酒仅1万吨。
1994年6月，该厂通过定向募集方式，改名为厦门银城股份有限公司。
改制后的公司充分利用股份制这一形式，广募社会资金，募集5000万股金，实施啤酒生产的第三期扩建工程。
该项目于1994年7月开始动工，仅1个月时间，一条1.8万瓶/时的易拉罐听装啤酒线投入运行。
不久，新增2万瓶/时瓶装啤酒线也相继投产。
财务管理论文题目
融资问题：8．市场经济条件下企业筹资渠道135 我国中小企业融资创新研究139 我国民营企业融资困境及对策研究143企业并购融资问题研究21．中小企业融资问题研究22．中国民营企业融资模式――上市公司并购77.我国中小企业债务融资的风险及其防范83.我国上市公司再融资偏好与绩效研究企业并购问题：16．企业并购的财务效应分析32．企业并购的筹资与支付方式选择研究48.企业并购前后财务状况变化问题研究81.企业并购财务风险的分析与评价研究136 我国外资并购的绩效研究140我国关于外资并购的相关政策、现状及风险研究141外资并购在我国企业中的现状研究142 外资并购在我国国企中的可行性研究144 企业并购后财务整合问题研究145 企业并购的财务管理问题研究146企业并购的财务动因分析147企业并购财务风险的分析与评价研究资本结构与股票问题：82.我国上市公司资本结构现状及优化对策84.国内外中小企业资本结构的比较思考97.股权分置改革后上市公司股权结构优化问题的分析137我国上市公司资本结构与公司绩效研究138 我国上市公司资本结构的影响因素研究94.上市公司股票回购的财务效应分析95.上市公司股票回购的动因及问题分析财务管理论文题目（含财务管理、管理会计）1．管理层收购问题探讨2．MBO对财务的影响与信息披露3．浅析新企业所得税法对上市公司利润的影响4．财务风险的分析与防范5．投资组合理论与财务风险的防范6．代理人理论与财务监督7．金融市场与企业筹资8．市场经济条件下企业筹资渠道9．中西方企业融资结构比较10．基于盈余目标的上市公司盈余管理行为研究11．企业绩效评价指标的研究12．企业资本结构优化研究13．上市公司盈利质量研究14．负债经营的有关问题研究15．股利分配政策研究16．企业并购的财务效应分析17．独立董事的独立性研究18．知识经济时代下的企业财务管理19．现代企业财务目标的选择20．中小企业财务管理存在的问题及对策21．中小企业融资问题研究22．中国民营企业融资模式――上市公司并购23．基于企业利益相关者的企业绩效评价研究24．公司财务战略研究25．财务公司营运策略研究26．资本经营若干思考27．风险投资运作与管理28．论风险投资的运作机制29．企业资产重组中的财务问题研究30．资产重组的管理会计问题研究31．企业兼并中的财务决策32．企业并购的筹资与支付方式选择研究33．战略（机构）投资者与公司治理34．股票期权问题的研究35．我国上市公司治理结构与融资问题研究36．股权结构与公司治理37．国际税收筹划研究38．企业跨国经营的税收筹划问题39．税收筹划与企业财务管理40．XXX税（例如企业所得税）的税收筹划41．高新技术企业税收筹划42．入世对我国税务会计的影响及展望43．我国加入WTO后财务管理面临的挑战44．管理会计在我国企业应用中存在的问题及对策45．经济价值增加值（EV A）――企业业绩评价新指标46.中小企业的信用担保体系问题研究47.上市公司财务预警问题研究48.企业并购前后财务状况变化问题研究49.以平衡计分卡为核心的绩效评价体系研究50.基于不同发展周期的企业财务战略选择研究51.集团公司全面预算目标的制定与分解52.现金流量折现法在评估公司战略中的应用分析53.财务指标与非财务指标在评估管理者业绩中的应用拟合54.财务管理目标与企业财务核心能力问题研究55.企业纳税筹划中的风险规避问题研究56.上市公司股利政策实证研究57.上市公司治理结构的变化趋势分析58.上市公司再融资问题研究59.预算管理中的问题及对策分析60.跨国公司的外汇交易风险及其管理61.我国公司筹资现状调查与分析62.我国公司筹资成本调查与分析63.我国公司资本结构的现状与分析64.我国公司投资决策现状与分析65.企业财务风险的成因分析及其利用和控制问题66.企业风险控制问题探讨67.股利政策与企业价值的关系研究68.负债经营对公司价值的影响问题分析69.我国公司收购中存在的问题70.债务融资的财务效应71.企业筹资风险的成因及控制策略71. 论基于自由现金流量的企业价值分析72.非财务指标在业绩评价体系中的应用73.论我国企业内部控制存在的问题和对策74.企业财务预警与业绩评价的比较75.试析新会计准则下的公司盈余管理76.企业并购模式的研究77.我国中小企业债务融资的风险及其防范78. 企业融资中的税收筹划79.基于制衡视角下的企业内部控制研究80.论财务比率分析的局限性及改进措施81.企业并购财务风险的分析与评价研究82.我国上市公司资本结构现状及优化对策83.我国上市公司再融资偏好与绩效研究84.国内外中小企业资本结构的比较思考85.论我国上市公司盈余管理86.我国独立董事制度存在的问题及对策研究87.我国中小企业直接融资问题研究88.论内部控制和风险管理的关系89.股权分置改革对中小股东的利益影响研究90.我国公司治理中的代理成本问题研究91.企业预算管理现状及优化策略92.论我国企业财务监督的现状及对策93.企业财务预算管理制度的建立与完善94.上市公司股票回购的财务效应分析95.上市公司股票回购的动因及问题分析96.股权分置改革后提高上市公司质量的建议与对策97.股权分置改革后上市公司股权结构优化问题的分析98.高校财务风险防范探析99.企业信用管理的财务效果分析100.风险投资运行中存在的问题及对策101.中小企业融资问题解决及国际借鉴102.企业并购中的支付方式选择分析-以XX公司为例103.现代企业现金流量控制的对策探析102.论企业集团母子公司间财务控制系统的构建103.企业集团“全面预算热”存在的问题及其对策104.基于核心能力导向的企业业绩评价探析105.基于公司治理的资本结构问题106.上市公司股利政策与筹资成本的实证研究107.企业集团母、子公司利益冲突与协调108.关于企业价值研究109.关于财务的分层管理思想研究110.企业表外融资的财务问题111.战略(机构)投资者与公司治理112.自由现金流量与企业价值评估113.企业信用政策研究114.关于财务决策、执行、监督“三权”分立研究115.集团公司财务管理问题探索116.企业流动资产管理方法探讨117.财务总监制度问题研究118.基于风险管理的内部控制研究119．上市公司治理结构对财务危机的影响分析120.价值链分析对管理会计的作用研究121.基于ERP的企业集团集成化财务管理模式研究122.中小型企业内源融资中的收益质量分析123.高校预算绩效评价体系设计研究124.金融危机影响下的企业财务管理对策125.基于融资方式视角的公司治理问题分析126.对大型集团公司集中整合财务管理模式的思考127.民营上市公司控制权转移动因研究128.经济危机下我国中小企业融资现状与对策分析129.上市公司财务竞争力研究130.基于管理层薪酬视角的上市公司盈余管理131.高校贷款风险的成因及防范对策132.基于平衡计分卡的内部控制战略评价方法探讨133.平衡记分卡的不足及改进措施134.浅谈当前企业应收账款管理的现状、成因与措施135 我国中小企业融资创新研究136 我国外资并购的绩效研究137我国上市公司资本结构与公司绩效研究138 我国上市公司资本结构的影响因素研究139 我国民营企业融资困境及对策研究140我国关于外资并购的相关政策、现状及风险研究141外资并购在我国企业中的现状研究142 外资并购在我国国企中的可行性研究143企业并购融资问题研究144 企业并购后财务整合问题研究145 企业并购的财务管理问题研究146企业并购的财务动因分析147企业并购财务风险的分析与评价研究。
谈企业筹资渠道和筹资方式
谈企业筹资渠道和筹资方式一、本文概述企业筹资是企业运营与发展的重要环节，涉及到企业的资金筹措、资金运用以及风险管理等多个方面。
筹资渠道和筹资方式的选择，直接关系到企业的资金成本、资金结构以及企业的市场竞争力。
本文旨在探讨企业筹资的基本概念，分析常见的筹资渠道和筹资方式，以及它们在实际运用中的优缺点和适用性。
文章将从理论和实践两个角度出发，结合国内外的研究成果和案例，对企业筹资渠道和筹资方式进行深入剖析，以期为企业提供有益的参考和启示。
通过本文的阅读，读者可以全面了解企业筹资的基本知识和方法，掌握筹资决策的基本框架和流程，为企业的健康发展和持续壮大提供有力的支持。
二、企业筹资渠道企业筹资渠道，是指企业筹措资金来源的方向与通道，它体现着资金的源泉和流量。
企业筹资渠道主要有以下几类：内部筹资渠道：这是指企业通过内部积累来筹集资金，主要包括企业的留存收益（如盈余公积和未分配利润）和折旧。
内部筹资是企业最基本的筹资方式，具有低成本、低风险的特点，但它受到企业规模和盈利能力的限制。
外部筹资渠道：这是指企业向外部筹措资金，主要包括直接筹资和间接筹资两种方式。
直接筹资渠道：直接筹资是指企业直接与资金供应者协商融通资本，主要包括吸收直接投资、发行股票、发行债券和商业信用等。
这种筹资方式的特点是资金供求双方直接见面，筹资条件、金额和期限等由双方直接商定。
间接筹资渠道：间接筹资是指企业通过银行和非银行金融机构等中介机构筹集资金，主要包括向银行借款、融资租赁等。
这种筹资方式的特点是资金供求双方不直接见面，而是由中介机构发挥桥梁作用，资金供求双方通过中介机构间接实现资金融通。
不同的筹资渠道具有不同的特点，企业应根据自身的实际情况和需求，选择适合自己的筹资渠道。
企业还应注意优化筹资结构，降低筹资成本，提高筹资效率，以确保企业的稳健发展。
三、企业筹资方式企业筹资的方式多种多样，每种方式都有其特定的优缺点和适用范围。
以下是几种常见的企业筹资方式：股权筹资：股权筹资是企业通过发行股票来筹集资金的方式。
企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素及策略分析
企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素及策略分析企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素及策略分析一、引言企业筹资是指企业为了满足业务发展需要而通过各种方式筹集资金的过程。
企业筹资渠道和筹资方式的选择对企业的发展至关重要。
本文将探讨企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素，并提出相应的策略。
二、企业筹资渠道的影响因素及策略分析企业筹资渠道的选择受多方面因素影响，包括企业自身的规模、行业特点、法律环境等。
首先，企业规模对筹资渠道的选择有重要影响。
规模较小的企业通常无法直接面向公众融资，因此更倾向于通过银行贷款、民间借贷等非公开渠道融资。
而规模较大的企业可以选择股票发行、债券发行等公开渠道筹资。
其次，行业特点也会影响筹资渠道的选择。
例如，高科技行业需要较大的资金支持，因此更适合通过风险投资等渠道筹资。
法律环境也是影响筹资渠道选择的重要因素。
不同国家和地区的法律对股票发行、债券发行等有不同的规定，企业在选择筹资渠道时要充分考虑法律风险。
在选择企业筹资渠道时，企业应根据自身规模、行业特点和法律环境等因素进行全面分析，选择最适合自身发展的渠道。
三、企业筹资方式的影响因素及策略分析企业筹资方式的选择也受多种因素影响，包括企业性质、资金需求、风险承受能力等。
首先，企业性质对筹资方式的选择有重要影响。
私营企业通常更倾向于通过民间借贷、自有资金等方式筹资，而国有企业则更倾向于通过银行贷款、发行债券等渠道筹资。
其次，资金需求也是影响筹资方式选择的重要因素。
短期资金需求可以通过银行贷款、商业票据等方式解决，而长期资金需求更适合选择股票发行、债券发行等方式筹资。
此外，企业的风险承受能力也会影响筹资方式的选择。
风险承受能力较低的企业更偏向于通过银行贷款等低风险方式筹资，而风险承受能力较高的企业可以考虑通过股权融资等高风险方式筹资。
在选择企业筹资方式时，企业应充分考虑企业性质、资金需求和风险承受能力等因素，选择最合适的方式。
四、企业筹资渠道和筹资方式选择的策略分析在进行企业筹资时，企业应采取一系列策略，以确保筹资渠道和筹资方式的选择能够最大程度地满足企业发展的需求。
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中国地质大学（武汉）远程与继续教育学院本科毕业论文（设计）指导教师指导意见表学生姓名：学号：专业：会计学毕业设计（论文）题目：市场经济条件下企业筹资渠道中国地质大学（武汉）远程与继续教育学院本科毕业设计（论文）评阅教师评阅意见表学生姓名：学号：专业：会计学论文原创性声明本人郑重声明：本人所呈交的本科毕业论文《市场经济条件下企业筹资渠道》，是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。
论文中引用他人的文献、资料均已明确注出，论文中的结论和结果为本人独立完成，不包含他人成果及使用过的材料。
对论文的完成提供过帮助的有关人员已在文中说明并致以谢意。
本人所呈交的本科毕业论文没有违反学术道德和学术规范，没有侵权行为，并愿意承担由此而产生的法律责任和法律后果。
论文作者（签字）：日期：2014年9月14日摘要企业是在一定环境下的各种经济资源的有机集合体。
企业运营只有适应环境变化的要求.才能立于不败之地。
企业面临的环境是指存在于企业周围.影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称.它是企业选择筹资方式的基础。
在市场经济中企业资金紧缺仍是生产经营中最主要和最难解决的困难。
企业筹资涉及到许多问题.如筹资的数量、方式等问题.其中.筹资方式的选择应该是极为重要的一环。
企业在选择筹资方式时.必须考虑以下几个方面.一是保证企业的经济效益.二是权衡各种筹资方式风险.三是各种筹资方式的可行性.四是多种筹资方式加以优化组合。
本文拟就国内企业筹资方式予以探讨。
关键词：筹资方式;筹资风险;筹资策略目录一、筹资的动机和原则 (4)（一）筹资的动机 (4)（二）筹资的原则 (5)二、企业的筹资方式与资本成本 (6)（一）权益资本的特征与资本成本 (6)（二）债务资本的特征与资本成本 (7)（三）综合资本成本 (9)三、最佳筹资结构的确定 (11)（一）债务筹资与权益筹资的组合搭配策略 (11)（二）资本结构优化的量化分析 (12)（三）资本结构的定性分析 (12)四、结论 (13)（一）基本结论 (13)（二）对我国企业筹资方式的选择的建议 (13)参考文献 (14)一、筹资的动机和原则（一）筹资的动机筹资是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动.是财务管理的首要环节。
筹资方式.Financing Modes .是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。
我国企业目前主要有以下几种筹资方式.①吸收直接投资.②发行股票.③利用留存收益.④向银行借款.⑤利用商业信用.⑥发行公司债券.⑦融资租赁.⑧杠杆收购。
其中前三种方式筹措的资金为权益资金.后几种方式筹措的资金是负债资金。
由于企业所处的环境不同.不同企业有着不同的筹资目的.为了达到一定的筹资目的.企业有很多种方案可供选择.在金融市场比较发达的国家中.投机也可能是企业筹资目的.但由于各方面的限制.这一目的不占主导地位。
现行企业的筹资目的.主要是以筹建、扩建及偿还债务为多.而靠筹资去调整资本结构的则不多。
对于筹资目标.现行企业在筹资过程中要考虑的唯一因素就是筹集到资金.不管其通过何种方式、何种渠道以及该种筹资结果对企业的影响如何。
因此现行多数企业的筹资目标就是筹集到资金。
可以想象这样目标的驱使.不会使企业优化管理的目标--企业价值最大化.更不会提高企业资金的使用效率。
总的来说企业筹资的基本目的是为了自身的正常生产经营与发展。
企业的财务管理在不同时期或不同阶段.其具体的财务目标不同.企业为实现其财务目标而进行的筹资动机也不尽相同。
筹资目的服务于财务管理的总体目标。
因此.对企业筹资行为而言.其筹资目的可概括为两大类.1、满足其生产经营需要。
对于满足日常正常生产经营需要而进行的筹资.无论是筹资期限或者是筹资金额.都具有稳定性的特点.即筹资量基本稳定.筹资时间基本确定.而对于扩张型的筹资活动.无论是其筹资时间安排.还是其筹资数量都具有不确定性.其目的都从属于特定的投资决策和投资安排。
一般认为.满足生产经营需要而进行的筹资活动.其结果是直接增加企业资产总额和筹资总额。
2、满足其资本结构调整需要。
资本结构的调整是企业为了降低筹资风险、减少资本成本而对资本与负债间的比例关系进行的调整.资本结构的调整属于企业重大的财务决策事项.同时也是企业筹资管理的重要内容。
为调整资本结构而进行的筹资.可能会引起企业资产总额与筹资总额的增加.也可能使资产总额与筹资总额保持不变.在特殊情况下还可能引起资产总额与筹资总额的减少。
（二）筹资的原则1、量力而行的原则。
公司在筹资理财活动中.一定要考虑客观需要和实际可能.切实做到从实际出发、量力而行.恰当安排好公司的筹资数量。
2、筹资成本越低越好。
3、以其必要的用途选择公司的筹资方式、决定公司的筹资数量。
如生产经营急需流动资金可采取商业信用、短期借款短期筹资方式.若公司展壮大需要进行长期投资.可采用发行股票、债券、租赁融资.长期借款等长期筹资方式。
4、适当保持对公司的控制权。
公司为筹措发展壮大所需要的资本.通常会以让渡部分资产的所有权控制权作为必要代价。
这种让渡除了能使公司更好的发展以外.也有其不利的一面.即公司管理当局会因此而丧失生产经营的独立性.引发公司利润外流.公司利润特别是长期利润将会相对地减少等。
5、有利于公司行业竞争力的提高。
筹资方式的选择.应考虑一下几方面的问题.一是通过筹资有助于壮大公司势力.二是通过筹资.可以提高公司的信誉.三是通过筹资.使公司的规模在同行业中处于优势地位。
如能达到上述目标.就是一种较理想的筹资方式组合。
6、设法降低筹资风险。
收益总是同风险成正比.这就要求公司理财时必须权衡各种筹资渠道的风险之所在及其大小。
如公司在利用借入资本方式筹资时.要充分利用浮动利率和汇率波动带来的风险几率选择筹资方式。
二、企业的筹资方式与资本成本（一）权益资本的特征与资本成本1、行股票发行股票筹集资金没有还本压力.只要能为投资者提供稳定的高于银行存款的回报.公司股票就会有人购买。
如果股份公司上市.投资者可能获得较高的溢价收入.公司可以根据市盈率确定配股价.筹集更多的资金。
但是.发行股票对企业的要求较高.审批和发行比较严格。
优点..1.没有固定利息负担.2.没有固定到期日.不用偿还.3.筹资风险小.4.能增加公司的信誉5.筹资限制较少.缺点..1.资金成本较高.2.容易分散控制权发行股票是主权资金.可以提高企业信誉..3.利用普通股筹资容易分散对公司的经营控制权.4.股票筹资的成本比其他负债筹资的成本高。
2、联营筹资对于市场前景看好的一些长期项目可以实行谁投资、谁决策、谁受益、谁承担风险的投资机制.与内资、外资合资建设开发.按照产权”清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度要求.组建联营公司。
实行多主体共同投资建设.按资分红。
采用这种筹资方式应防止出现资本金不到位情况的发生。
优点是....灵活迅速可使融资与融物结合...简便易行筹资数量可多可少.联营伙伴数量不限...联营筹资的资金为主权资金.可提高企业信誉避免财务风险。
缺点....联营筹资可能会使企业上失部分控制权。
3、实施员工持股计划所谓员工持股计划.是指由企业内部职工出资认购本企业部分股票.委托一个专门机构.如职工持股会、信托基金等.作为社团法人托管运作.集中管理.再让该专门机构.如职工持股会.作为社团法人进入董事会参与管理.按股份分享红利的一种新型的股权安排方法。
这种筹资方式既有利于国有资本从市场竞争激烈的行业退出.又解决了职工单纯依靠自身积累无法大量购买股权的难处.并且能够真正将经营者的经济利益与公司的利益相结合.使职工爱厂如家、爱司如家。
优点....吸引、保留、激励员工...有利于现代企业制度的建立...有利于国有资产的保值增值....有利于实现共同富裕...有利于企业家队伍的形成.缺点....适应面太窄...各种关系较复杂4、股份合作制筹资股份合作制是一种共同投资、共同占有、共同劳动、利益共享、风险共担.同时企业自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束.实行按劳分配与按资分配相结合的分配制度。
在股份合作制下.筹资募股的范围为改制企业的在册职工.股份由持股会统一管理.国家股、法人股和职工个人股同股同价同权同利。
内部职工持股的多少.按岗位轻重和贡献大小来确定出资认股的股权份额或配送金额。
股份合作筹资.还通过推行股份合作制.将改制与筹资统一起来.在改制的同时.使职工成为公司的股东。
这是我国目前中小企业改革中普遍采用的一种方式。
但只有企业效益较好.有发展潜力.才适合采用这种方式。
因为在此情况下.职工才愿意出资。
股份合作制具有四大优点....筹资速度快。
股份合作制企业能迅速筹集资金.满足生产经营的资金需要。
...筹资费用低。
其原因有三.一是采取股权证.不用印刷股票.节约了印刷费用.二是不需要证券公司承销.不支付手续费.三是股份作为资本.不是负债.不需支付利息。
...筹资效益好。
由于明晰了产权关系.因此企业有较强的凝聚力和向心力.实现了劳动与资本的有机结合.促进了资金的快速聚集和生产要素的优化配置。
（二）债务资本的特征与资本成本1、金融机构贷款向金融机构贷款是指企业按照规定的程序.向银行或非银行的金融机构申请取得的、到期还本付息的一种常见的筹资方式。
它具有资金一次到位量大、及时等特点。
提供贷款的金融机构有世界银行、亚洲银行、国家开发银行和中、建、工、交、商等商业银行.还有一些发达国家和地区的银行及财团的贷款.如日本、香港、南非等。
向金融机构贷款.要注意贷款的必要性、利率汇率风险和国际国内金融风险等。
优点：筹资速度快；筹资成本低；借款弹性好。
缺点：财务风险较；限制条款较多；筹资数额有限2、发行债券发行债券是指经过国家有关部门批准.以债券的形式.向社会公开发行的、约定到期还本付息的一种筹资方式。
其特点是资金来源面广、期限长、数额大、利率固定。
发行债券一要注意经过中国人民银行批准.发行规模不能超过批准额度.二要考虑债券到期无条件归还本息的特点.债券快到期时.要及时筹措还债资金.确保到期还本付息.三要考虑债券发行费用较高.四要考虑发行失败和利率风险.五要注意与代发行机构及时结算.防止代发机构占用债券资金。
优点：资金成本较低；保证控制权；可以发挥财务杠杆作用。
缺点：筹资风险高；限制条件多；筹资额有限。
3、资产证券化筹资所谓的资产证券化.是指企业以未来具有稳定现金流的资产为支持.发行证券进行融资。
只要有合适的项目、稳定的现金流.公司就具备了发行相关产品的条件。
资产证券化既是一种金融产品创新.更是一种融资体制的创新。
它可以为作为原始权益人的企业获得新的融资来源。
例如.网通以未来公司将收回的应收款为支持.发行债券融资.而公司收回应收款所产生的现金流则用于向投资者支付本金和投资收益。