企业筹资渠道及筹资方式的选择策略
浅谈中小企业筹资方式的比较与选择
浅谈中小企业筹资方式的比较与选择一、本文概述在当今竞争激烈的市场环境中，中小企业作为经济体系的重要组成部分，其筹资方式的选择与比较显得尤为关键。
筹资不仅关乎企业的日常运营，更直接影响其长期发展和战略规划。
因此，本文将深入探讨中小企业筹资方式的比较与选择，以期为企业提供科学的筹资决策参考。
本文首先将对中小企业的筹资需求及其特点进行概述，明确中小企业筹资的重要性和紧迫性。
接着，文章将详细分析当前市场上主流的筹资方式，包括但不限于内部筹资、债务筹资、股权筹资等，并对比各种筹资方式的优缺点。
在此基础上，文章将进一步探讨影响中小企业筹资方式选择的关键因素，如企业规模、发展阶段、市场环境等。
本文将结合实际案例，为中小企业提供筹资方式选择的建议与策略，旨在帮助企业根据自身情况和市场环境，选择最适合的筹资方式，从而实现健康、可持续的发展。
通过本文的研究，我们期望为中小企业的筹资决策提供理论支持和实践指导。
二、中小企业筹资方式概述在企业的运营和发展过程中，筹资是一项至关重要的活动。
对于中小企业而言，筹资方式的选择直接影响到企业的资金成本、资本结构以及未来的发展前景。
中小企业筹资方式多种多样，主要可以概括为以下几种：权益筹资：权益筹资是指企业通过发行股票、吸收直接投资等方式筹集资金。
这种方式筹集的资金属于企业的所有者权益，不需要偿还，但需要分享企业的利润。
对于中小企业而言，权益筹资通常包括天使投资、风险投资、首次公开发行（IPO）等方式。
债务筹资：债务筹资是指企业通过发行债券、向银行贷款等方式筹集资金。
这种方式筹集的资金需要按照约定的利率和期限偿还本金和利息。
中小企业常用的债务筹资方式包括商业信用、短期借款、长期借款等。
内部筹资：内部筹资是指企业通过留存收益、折旧等方式筹集资金。
这种方式筹集的资金来源于企业自身的经营活动和积累，不需要支付额外的筹资费用。
对于中小企业而言，内部筹资是一种低成本、低风险的筹资方式。
贸易融资：贸易融资是指企业利用贸易过程中的应收账款、存货等资产进行融资。
企业筹资渠道和筹资方式的组合策略
信贷 资金 、 非 银行 金 融 机 构 资 金 、 其他企业资金 、
回
ＧＵＡＮ ＬＩ ＧｏＮＧ ＣＨＥＮＧ ｓ
据不 同标 准 ， 股 票 可 分 为若 干类 型 。发行 股 票 筹 资是 股份 公 司按 照公 司章 程依 法发售 股 票直 接筹 资 而形成 公 司股本 的一种筹 资 方式 。发行 股 票 必
款所形成的企业间的借贷关系。商业信用筹资是
各 类企业 用 赊 购商 品 、 预 收货 款 等 商 品交 易 行 为 筹集 短期 债权 资本 的一种筹 资 方式 。
三、 各种 筹 资方式 的比较
须符合《 公 司法》 和《 证券法》 所规定的条件 ， 履行
必要 的发行 程序 ， 采 用一定 的发行 与推 销方 式 ， 按 照 既定 的定 价方法 确 定发 行 。股本 没有 固定 的股 利 负担 ， 无需 偿 还 ， 对 于保 证 公 司 资 金需 求 ， 促 进 公 司长期 、 持续、 ， 那 么 筹 资 方 式 则取 决 于企 业 的主 观 行为， 二 者之 间 存 在 一定 的对 应 关 系 。一 般 意 义 居 民个 人 资金 、 企业 自留资金 、 国外和 我 国港澳 台 资金 七种 。
筹资 方式 是企 业筹 集资 金采 取 的具体 方 法 和
手段 ， 我 国企 业 目前 筹 资 方 式 主 要 有 以 下 几 种 。
和吸 收社 会投 资 三类 。投入 的资 本 资金具 有 固定
、
筹 集资金 概述
的发 行程 序 。这 样 有 利 于 增 强企 业 信 誉 ， 尽 快 形 成 生产 能 力 ， 由 于 没 有 固定 的 还 本 付 息 压 力 ， 因
筹 集资 金是 企 业 结 合 自身 生 产 经 营状 况 ， 根 据 企业 长期 战 略 和 发展 需 要 ， 经 过 科 学 的 预测 和 决策 ， 通过 一 定 的渠 道 ， 运用一定的方式 ， 向企 业 的投 资者 和债 权人筹 集 资金 的一项 理财 活 动 。
企业筹资策略的分析与优化
企业筹资策略的分析与优化随着市场竞争的加剧和企业发展的需要，企业对于资金的需求越来越大。
因此，制定一个合理的筹资策略对于企业的发展具有非常重要的意义。
本文将对企业筹资策略进行分析与优化，以帮助企业做出正确的资金决策。
一、筹资渠道的选择对于企业而言，筹资渠道选择的不同，其资金成本和获得方式也会存在明显的差异。
一般而言，企业的筹资渠道包括债务融资、股权融资、内部融资和混合融资等几种方式。
1. 债务融资债务融资是指企业通过向金融机构借款来获得资金的方式。
通常包括银行贷款、公司债券等，其优点在于可降低股东的风险，但需要支付相应的利息。
此外，如果企业过多地依赖债务融资，就会增加财务风险，不利于企业的长期发展。
2. 股权融资股权融资是指企业向外部投资者出售股份，以换取获得的资金。
相对于债务融资，股权融资的成本更高，但有助于扩大企业的规模和提高企业所拥有的财务资源。
此外，除了普通股外，企业还可以通过发行优先股或可交换债券等方式进行股权融资，以此提高融资渠道的灵活性。
3. 内部融资内部融资是指企业利用其自身的财务资源来获得资金。
包括利用流动资金和重组企业资产等方式。
相对于外部融资，内部融资的成本相对较低，但如果内部融资过多，将会影响企业的长远发展。
4. 混合融资混合融资是指企业同时使用多种筹资方式。
有利于降低资金成本，提高企业的灵活性。
二、优化资产负债结构资产负债结构的优化，是企业融资策略的重要组成部分。
资产负债表中的长期债务应占整个资本结构的40%以内，而短期债务应与流动资产的规模相匹配，以降低财务风险。
企业应该根据自身的实际情况，对负债结构进行优化调整。
通过增加股权融资或混合融资的比例，以减少企业的负债率。
同时，企业在债务融资时，也应注重融资期限和利率的匹配。
负债期限应与资产期限相匹配，利率应考虑当期的市场环境和评级结果等因素。
三、关注融资成本和融资风险融资成本是指企业融资所需要支付的利息或股息费用。
企业应根据不同的融资渠道和方式来合理控制融资成本。
《2024年企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素及策略分析》范文
《企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素及策略分析》篇一企业筹资渠道与筹资方式选择的影响因素及策略分析一、引言在激烈的市场竞争中，企业筹资是推动其发展壮大的重要手段。
选择合适的筹资渠道和筹资方式，不仅关系到企业的资金来源，更直接影响到企业的运营效率和未来发展。
本文将深入探讨企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素，以及相应的策略分析。
二、企业筹资渠道和筹资方式概述企业筹资渠道主要包括内部筹资和外部筹资。
内部筹资主要依靠企业的利润留存和资产变现等方式；外部筹资则包括股权筹资、债权筹资、政府补助、合作合资等多种方式。
而筹资方式则涉及股权融资、债权融资、众筹等多种形式。
三、影响企业筹资渠道和筹资方式选择的因素1. 企业自身情况：包括企业的规模、经营状况、财务状况、发展阶段等，都会影响企业对筹资渠道和方式的选择。
2. 市场需求：市场对资金的需求情况，以及资金的供给情况，都会影响企业的筹资难度和成本。
3. 法律法规：不同国家和地区的法律法规对筹资活动有严格的限制和规定，企业需遵守相关法规，合理选择筹资渠道和方式。
4. 投资者偏好：投资者的风险偏好、投资目的等因素，也会影响企业对筹资方式和渠道的选择。
四、企业筹资渠道和筹资方式选择的策略分析1. 根据企业自身情况选择筹资渠道和方式：不同规模、不同发展阶段的企业，应选择适合自己的筹资渠道和方式。
例如，初创企业可考虑众筹等方式，而成熟企业则可考虑股权或债权融资。
2. 多元化筹资策略：为降低风险，企业可采取多元化筹资策略，即同时利用多种筹资渠道和方式，以降低单一渠道带来的风险。
3. 关注市场需求和法律法规：企业需密切关注市场资金供需情况及法律法规的变化，以调整筹资策略，确保合规操作。
4. 加强与投资者的沟通：了解投资者的需求和偏好，加强与投资者的沟通，有助于企业选择更合适的筹资方式和渠道。
5. 提高信息披露透明度：企业应加强信息披露，提高信息披露的透明度和准确性，以增强投资者对企业的信任，降低筹资成本。
谈企业筹资渠道和筹资方式
谈企业筹资渠道和筹资方式一、本文概述企业筹资是企业运营与发展的重要环节，涉及到企业的资金筹措、资金运用以及风险管理等多个方面。
筹资渠道和筹资方式的选择，直接关系到企业的资金成本、资金结构以及企业的市场竞争力。
本文旨在探讨企业筹资的基本概念，分析常见的筹资渠道和筹资方式，以及它们在实际运用中的优缺点和适用性。
文章将从理论和实践两个角度出发，结合国内外的研究成果和案例，对企业筹资渠道和筹资方式进行深入剖析，以期为企业提供有益的参考和启示。
通过本文的阅读，读者可以全面了解企业筹资的基本知识和方法，掌握筹资决策的基本框架和流程，为企业的健康发展和持续壮大提供有力的支持。
二、企业筹资渠道企业筹资渠道，是指企业筹措资金来源的方向与通道，它体现着资金的源泉和流量。
企业筹资渠道主要有以下几类：内部筹资渠道：这是指企业通过内部积累来筹集资金，主要包括企业的留存收益（如盈余公积和未分配利润）和折旧。
内部筹资是企业最基本的筹资方式，具有低成本、低风险的特点，但它受到企业规模和盈利能力的限制。
外部筹资渠道：这是指企业向外部筹措资金，主要包括直接筹资和间接筹资两种方式。
直接筹资渠道：直接筹资是指企业直接与资金供应者协商融通资本，主要包括吸收直接投资、发行股票、发行债券和商业信用等。
这种筹资方式的特点是资金供求双方直接见面，筹资条件、金额和期限等由双方直接商定。
间接筹资渠道：间接筹资是指企业通过银行和非银行金融机构等中介机构筹集资金，主要包括向银行借款、融资租赁等。
这种筹资方式的特点是资金供求双方不直接见面，而是由中介机构发挥桥梁作用，资金供求双方通过中介机构间接实现资金融通。
不同的筹资渠道具有不同的特点，企业应根据自身的实际情况和需求，选择适合自己的筹资渠道。
企业还应注意优化筹资结构，降低筹资成本，提高筹资效率，以确保企业的稳健发展。
三、企业筹资方式企业筹资的方式多种多样，每种方式都有其特定的优缺点和适用范围。
以下是几种常见的企业筹资方式：股权筹资：股权筹资是企业通过发行股票来筹集资金的方式。
企业筹资策略与筹资方式的选择研究
企业筹资策略与筹资方式的选择研究一、引言企业筹资是企业获取资金的主要手段，对企业发展至关重要。
企业在进行筹资时，需要选择合适的筹资策略和筹资方式，以满足企业的资金需求，并最大程度地降低筹资成本和风险。
本文将研究企业筹资策略与筹资方式的选择问题，旨在为企业提供指导意见和决策支持。
二、企业筹资策略的选择1. 内部筹资策略内部筹资策略是指企业通过内部资金和积累的利润来满足资金需求。
内部筹资具有成本低、弹性大等优势。
企业可以通过自身的利润积累、减少分红、资本细化、管理成本控制等方式实施内部筹资。
然而，内部筹资也存在一定的限制，内部资源有限，难以满足大规模资金需求时，或者引发股东不满等问题。
2. 外部筹资策略外部筹资策略是指企业通过外部获取资金来满足资金需求。
外部筹资包括债券发行、股权融资、银行贷款、招商引资等多种方式。
企业可以根据自身情况选择最适合的外部筹资方式。
在选择外部筹资时，需要考虑资金成本、融资期限、风险承担等因素，并综合考虑企业的经营情况和市场环境。
三、企业筹资方式的选择1. 债券发行债券发行是企业向投资者发行债券来筹集资金的方式。
债券发行具有成本低、融资期限长、稳定性高等特点。
企业可以选择公开发行债券或私募债券，根据市场需求和企业自身发展需求，选择最适合的债券品种和融资规模。
2. 股权融资股权融资是企业通过发行股票来筹集资金的方式。
股权融资具有筹资规模大、融资期限长、灵活性高等特点。
企业可以选择公开发行股票或发行优先股等方式进行股权融资。
在选择股权融资时，需要考虑市场反应、控制权等因素，并严格遵守相关法律法规。
3. 银行贷款银行贷款是企业向银行借款来筹集资金的方式。
银行贷款具有流程简单、融资速度快等特点。
企业可以选择短期贷款、中长期贷款等不同类型的贷款。
在选择银行贷款时，企业需要考虑贷款利率、还款期限、风险抵押等因素，并综合考虑自身偿还能力和还款压力。
4. 招商引资招商引资是企业通过政府或其他企业引进外部投资者来筹集资金的方式。
试论企业筹资策略与方式
试论企业筹资策略与方式【摘要】本文探讨了企业筹资策略与方式的重要性及影响因素。
首先介绍了企业筹资的定义，并分析了其在企业发展中的重要性。
随后分析了影响企业筹资的因素，包括市场环境、行业特点、公司规模等。
接着探讨了企业筹资的策略，包括内部融资、外部融资等。
最后总结了不同筹资方式的利弊，并强调选择适合企业发展阶段的筹资方式至关重要。
本文的研究有助于企业更好地制定筹资计划，提高企业发展的效率和竞争力。
未来的研究应该更加关注企业筹资策略与方式在新经济时代的适应性，以帮助企业应对市场的挑战和变化。
企业筹资策略与方式的选择对企业发展具有重要的影响，值得企业高度重视。
【关键词】企业筹资、策略、方式、研究背景、研究意义、研究目的、定义、重要性、影响因素、选择、发展、展望1. 引言1.1 研究背景企业筹资是企业经营管理中一个非常重要的方面，涉及到企业资金的融资和使用。
在当前经济形势下，企业要发展壮大，必须善于筹措资金，并合理利用资金，以实现企业的长期发展目标。
企业面临着不同的经济环境和市场竞争，需要根据实际情况制定相应的筹资策略和选择适当的筹资方式。
在实践中，很多企业在筹资过程中面临不少困难和挑战。
如何解决企业在筹资过程中所面临的问题，需要科学系统地研究企业筹资策略与方式。
通过对企业筹资的定义、重要性、影响因素、策略和方式等方面进行研究，可以为企业提供更好的指导，帮助企业更好地选择和运用筹资方式，提高企业的融资效率和经营绩效。
本文旨在探讨企业筹资的策略与方式，以及对企业发展的重要性并展望未来的研究方向，希望可以为企业在筹资过程中提供些许借鉴和启示。
1.2 研究意义企业筹资是企业经营活动的基础和核心之一，对企业的发展起着至关重要的作用。
通过筹资，企业可以获得所需的资金，支持其业务运营和扩大发展规模。
企业筹资还可以帮助企业优化资本结构，降低融资成本，提高企业的竞争力。
企业筹资能够帮助企业应对市场竞争的挑战。
随着市场环境的变化和竞争的加剧，企业需要不断创新和投入，以满足消费者需求并保持竞争优势。
企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素及策略分析
企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素及策略分析企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素及策略分析一、引言企业筹资是指企业为了满足业务发展需要而通过各种方式筹集资金的过程。
企业筹资渠道和筹资方式的选择对企业的发展至关重要。
本文将探讨企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素，并提出相应的策略。
二、企业筹资渠道的影响因素及策略分析企业筹资渠道的选择受多方面因素影响，包括企业自身的规模、行业特点、法律环境等。
首先，企业规模对筹资渠道的选择有重要影响。
规模较小的企业通常无法直接面向公众融资，因此更倾向于通过银行贷款、民间借贷等非公开渠道融资。
而规模较大的企业可以选择股票发行、债券发行等公开渠道筹资。
其次，行业特点也会影响筹资渠道的选择。
例如，高科技行业需要较大的资金支持，因此更适合通过风险投资等渠道筹资。
法律环境也是影响筹资渠道选择的重要因素。
不同国家和地区的法律对股票发行、债券发行等有不同的规定，企业在选择筹资渠道时要充分考虑法律风险。
在选择企业筹资渠道时，企业应根据自身规模、行业特点和法律环境等因素进行全面分析，选择最适合自身发展的渠道。
三、企业筹资方式的影响因素及策略分析企业筹资方式的选择也受多种因素影响，包括企业性质、资金需求、风险承受能力等。
首先，企业性质对筹资方式的选择有重要影响。
私营企业通常更倾向于通过民间借贷、自有资金等方式筹资，而国有企业则更倾向于通过银行贷款、发行债券等渠道筹资。
其次，资金需求也是影响筹资方式选择的重要因素。
短期资金需求可以通过银行贷款、商业票据等方式解决，而长期资金需求更适合选择股票发行、债券发行等方式筹资。
此外，企业的风险承受能力也会影响筹资方式的选择。
风险承受能力较低的企业更偏向于通过银行贷款等低风险方式筹资，而风险承受能力较高的企业可以考虑通过股权融资等高风险方式筹资。
在选择企业筹资方式时，企业应充分考虑企业性质、资金需求和风险承受能力等因素，选择最合适的方式。
四、企业筹资渠道和筹资方式选择的策略分析在进行企业筹资时，企业应采取一系列策略，以确保筹资渠道和筹资方式的选择能够最大程度地满足企业发展的需求。
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1 ($ 式中 !"8 为银行借款资金成本率 &: 为银行借款年利率 &1
为所得税税率 $ 从式中可以看出 ! 银行借款的资金成本率低于借款本身 的利息率 $ 但银行在借款契约中 ! 往往要求企业在借款总额中 保留一定比例的资金存在贷款银行作为补偿性余额 ! 以保证 贷款银行的权益 $ 在这种条件下 ! 企业实际使用借款的资金成 本率就会提高 !就要按下列公式计算 ! 即 "89/ ’0)1(2 ’;)< (4
$" 稳健型融资 " 即保守型融资 ! 它是指部分临时性流动资
产 $ 永久性流动资产 $ 非流动资产的资金占用都以长期筹资方 式来解决 ! 另一部分临时性流动资产的资金占用以短期筹资 方式来解决 " 这种期限结构的筹资风险较小 ! 但资金成本较 高 ! 会使企业收益减少 " 筹资期限的选择 ! 实质上是对筹资收益与风险的抉择 " 企 业究竟应该选择何种类型的筹资期限结构 ! 大多取决于企业 的资产类型和财务经理的偏好 " 若财务经理偏好较高的收益 ! 便会采用成本低 $ 风险大的筹资方式 % 倘若财务经理偏好安全 总体反映 ! 有助于决策者了解和掌握企业经营过程中存在的 问题 ! 明智的企业领导往往将企业的会计管理看作是提高企 业经济效益的有效手段 " 凡企业领导重视会计管理的 ! 企业会 计管理的组织机构就比较完备 ! 会计管理制度就比较健全 ! 会 计管理程序能有条不紊 ! 会计管理人员在企业内的地位就较 高 % 反之 ! 则会计人员往往不安心工作 !责任 心 不 强 ! 因 而 造 成 会计管理制度混乱和管理水平下降 " 所以企业领导对会计管 理的重视程度直接影响到会计独立性的高低程度 "
#" 长期筹资方式的选择 ! 选择长期筹资方式 ! 应衡量资金
成本和财务风险两大因素$ 有些长期筹资方式资金成本较 低 ! 但财务风险高 !如长期银行借款和发行长期债券 ! 会 提 高 企 业的资产负债 比 例 ! 增 加 财 务 风 险 $ 而 另 一 些 长 期 筹 资 方 式 虽然风险小 ! 但资 金 成 本 高 ! 如 发 行 普 通 股 股 票 等 $ 因 此 ! 财 务人员应对筹资风险和资金成本进行反复权衡 $ 其基本原则 是 ! 首先考虑对资 本 金 的 筹 集 ! 是 否 需 要 发 行 ’ 或 增 发 ( 股 票 % 发 行 多 少 ! 资 本 金 筹 足 之 后 ! 根 据 资 金 成 本 的 大 小 !可依次采 用银行借款% 发行长期债券等筹资方式 # 长期筹资方式的选择 ! 应从总体上考 虑 自 有 资 金 与 负 债 的 比 例 ! 看 其 资 本 结 构 是 否 合 理 !综 合 权 衡 筹 资 风 险 与 收 益 的 关 系 ! 安 排 好 自 有 资 金 与 负债的比例 ! 以此确定是增加长期负债还是增加资本金 #
#" 企业整体管理水平 ! 作为一个企业 ! 其经营的总目标是
生存 $ 发展和获 利 ! 而 所 有 这 些 都 离 不 开 企 业 整 体 管 理 水 平 " 会计管理是企业整体管理体系中最主要的部分之一 ! 对企业 经营目标的实现起着重要的作用 " 但是 ! 会计管理并不是孤立 存在的 ! 必须要有其他管理部门的配合和协调 " 如果企业内部 各部门的职责分 明 ! 目 标 明 确 ! 内 部 控 制 制 度 严 密 ! 就 会 大 大 提高企业的会计管理水平 ! 充分体现会计的职能 ! 有效增强会 计的独立性 % 相 反 ! 如 果 企 业 内 部 控 制 制 度 不 健 全 ! 企 业 整 体 管理水平不高 ! 则会严重影响会计信息的质量和会计职能的 发挥 ! 会计独立性将大打折扣 "
&" 企业会计管理制度 ! 它包括企业内部会计制度 $ 账务处
理程序 $ 会计机构 $ 会计人员责任范围 $ 会计控制机构等 " 企业 会计管理制度的完备程度对会计工作具有直接的 $ 重大的影 响 " 首先 ! 企业会计管理制度影响国家有关会计法规制度的贯 彻执行 " 单位内部会计管理制度是国家会计法律 $ 法规的重要 基础和保障 " 若缺乏完善的会计管理制度 ! 将不利于国家会计 法律 $ 法规的正确执行 " 其次 ! 企业会计管理制度影响企业会 计工作秩序 " 不健全的管理制度会导致会计核算混乱 $ 财务管 理失控 $ 内部约束失效 ! 从而影响会计独立性 " !
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%" 企业会计人员素质 ! 企业会计人员的素质的高低往 往
对会计独立性的实现和对提高企业会计管理水平具有重大影 响 " 会计人员的素质包括业务技术素质和职业道德素养 " 会计 人员的业 务 技 术 素 质 影 响 到 企 业 会 计 管 理 是 否 完 善 有 序 ! 会 计处理是否规 范 $ 准 确 ! 直 接 影 响 到 会 计 信 息 的 质 量 % 而 会 计 人员的职业道德素养则影响到会计人员对会计独立性的重视 程度 ! 包括在遇到冲突与矛盾时会计人员能否坚持原则 $ 独立 地进行会计处理 "
受外部因素和内部因素两方面影响 # 外部因素主要是指市场 上资金的需求和供给状况 # 当货币需求增加而货币供给没有 相 应 增 加 时 !投 资 者 就 会 要 求 提 高 其 投 资 收 益 率 !企 业 的 资 金成本就会上升 & 反 之 ! 投 资 者 会 降 低 其 要 求 的 投 资 收 益 率 ! 资金成本就可能下降 # 内部因素主要是指企业的经营和融资 状况 # 经营风险和财务风险的大小对企业资金成本具有很大 影响 # 经营风 险 表 现 在 企 业 预 期 资 产 收 益 率 的 变 动 上 ! 财 务 风险反映企业融资结构和到期偿还债务的可靠性程度 # 如果 企业的经营风 险 和 财 务 风 险 大 ! 投 资 者 所 要 求 的 投 资 风 险 附 加率就会提高 ! 资 金 成 本 就 上 升 & 反 之 ! 投 资 者 可 能 降 低 对 投 资风险附加率的要求 ! 资金成本就会下降 #
!&短
期筹资方式解决 ! 而永久性流动资产或非流动资产占用的资 金以长期筹资方式解决 " 这种期限结构的资金成本和筹资风 司 ! 必须严格遵守 & 公 司 法 ’$& 证 券 法 ’ 等 有 关 法 律 规 定 ! 充 分 披露相关会计信息 " 对于大型国有企业 ! 也必须严格按照国家 有关行政法规进行规范化的会计核算 " 而非上市中小型国有 企业情况比较复杂 ! 他们往往受到地方政府行政控制的影响 ! 如果地方政府对企业的控制与干预程度较小 ! 企业的管理人 员往往有动机隐瞒利润 ! 留在企业内部进行分配 ! 而在账面造 成实盈虚亏 % 如果地方政府对企业的行政控制与干预程度很 大 ! 企业管理人员往往会以主管部门的政治利益最大化为行 为目标 ! 有动机使企业利润最大 ! 赢得业绩 $ 政绩 ! 从而造成企 业利润的超前分配 ! 影响企业的发展后劲 " 对于小型企业与外 商投资企业 ! 由 于 市 场 竞 争 尚 不 规 范 ! 企 业 为 达 到 避 税 $ 少 缴 税等目的 ! 往往会通过一些非会计手段或者不规范的会计手 段来化解会计准则对它的不利影响 "
改革与发展!财苑# #!
企业筹资渠道及筹资方式的选择策略
东亚银行大连分行 + , %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%
我国市场经济的快速发展 ! 使得企业筹资的渠道及筹资 方式呈现多样化的局面 " 面对众多的筹资渠道和筹资方式 ! 企 业如何进行理智的选择 ! 以使企业在资金成本最低的情况下 筹集到所需要的资金 ! 是摆在企业面前的一个重要课题 " 笔者 根据工作实践 ! 谈谈自己的粗浅看法 " 险属于中等 "
为 每 年 发 放 的 普 通 股 股 利 &’# 为 普 通 股 发 行 金 额 &* 为 筹 资 费 用率 &, 为普通股股利每年增长率 $ 普通股股东的索取权次于 优先股股东 ! 其投资风险最大 ! 相应地所要求的投资报酬率最 高 ! 而且伴随企业净收益的提高 ! 股利逐年增加 $ 因此 ! 普通股 的资金成本率也会随之逐年提高 $ ’- ( 债券的资金成本 $ 企业发行债券实际所得资金等于发 行总额扣除筹资费用 $ 由于债券利息费用在税前利润中扣除 ! 因此 ! 企业实际负担的债券利息是按票面利率计算的债券利 息减去相应少交的所得税 $ 债 券 资 金 成 本 计 算 公 式 为 )".$/ ’0)1 (2 *3 ’0)* (+40556 $ 式中 !". 为债券资金成本率 &/ 为债 券年利息额 &1 为所得税税率 &3 为债券发行总额 $ ’7(银行借款的资金成本 $ 银行借款的筹资费用即手续费 ! 一般可忽略不计 $ 银行借款的利息同债券利息一样 ! 也在税前 利润中扣除 $ 银行借款的资金成本率计算公式为 )"89:4 ’0)
!" 短期筹资方式的选择 ! 选择短期筹资方式 ! 首先要考虑
资金成本的高低及其灵活性大小 $ 灵活性是指企业能根据自 身需要及时筹集和偿还资金 $ 据此 ! 首选应为商业信用 ! 如果 在折扣期内付款 ! 资 金 成 本 最 低 ! 灵 活 性 也 最 强 & 其 次 考 虑 短 期银行借款 ! 最后考虑发行短期债券融资 $
#" 积极型融资 ! 它是指临时性流动资产和永久性流动 资
产占用资金都通过短期筹资方式解决 ! 只有非流动资产占用 的资金采用长期筹资来解决 " 这种期限结构资金成本较低 ! 但 筹资风险较大 "
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