有色金属行业深度报告：铜铝黄金钴锂
有色金属行业深度报告：铜铝黄金钴锂1有色金属行业回顾1.1有色金属板块整体表现截至2020年10月23日，有色金属各细分行业中，黄金、锂板块涨幅较大，分别为24.95%、7.60%；其他子版块均出现不同程度下跌，其中，其他稀有小金属、铜、稀土板块跌幅最大，分别为-12.76%、-13.51%、-16.08%。
2020年一季度受到新冠疫情影响，市场对工业金属需求信心不足，有色金属子板块均出现不同程度的下跌。
由于金属黄金存在避险属性，因此相对抗风险能力较强，一季度跌幅较小。
2020年3月份后，国内疫情控制取得初步成效，复工复产逐步推进，工业金属和新能源金属等出现不同程度的反弹。
为缓解新冠疫情对全球经济以及金融市场的冲击，全球各国宣布采用降息等量化宽松政策，增加市场流动性。
得益于低利率环节以及通胀预期，黄金现货价格出现大幅上涨，黄金相关标的价格也明显上涨。
年初至今（2020/10/23），黄金板块上涨幅度高达24.95%。
此外，受欧洲新能源汽车补贴政策影响，动力电池需求边际改善明显，带动锂板块股价上涨。
年初至今，锂板块上涨幅度居前，涨幅为7.60%。
1.2基本金属价格相对涨跌幅回顾下半年疫情负面冲击逐渐减弱，基本金属价格呈现不同程度的V型反转。
截至2020年11月2日，基本金属中除铅较年初小幅下跌外，铜、铝、锌、镍、镍较年初上涨。
其中，锌和锡涨幅靠前，较年初分别上涨10.07%、5.93%。
铜铝股票价格相对涨跌幅回顾比较铜铝期货及相关股价相对涨跌幅看出，年初至三月份，受疫情影响，铜铝等工业金属需求受到较大冲击，铜铝板块相关标的以及期货价格均出现明显下跌。
伴随二季度国内疫情逐步得到控制，下游基建投资需求增长叠加竣工周期，铜铝价格稳步上涨。
其中，铜板块，紫金矿业涨幅居前，较年初实现相对收益超50%；铝板块，焦作万方及云铝股份涨幅居前，分别实现45.23%、4.51%的相对收益。
但是，市场对于海外疫情二次爆发仍存在一定的担忧，基本金属需求增长或不及预期，因而部分标的上涨不及期货价格上涨幅度。
1.3贵金属价格相对涨跌幅回顾贵金属：贵金属价格大约从今年3月份开始上涨，7月份上涨趋势加速，其中白银价格的涨幅更大且波动更剧烈。
截至2020年11月2日，COMEX金价格为1896.5美元/盎司，较年初上涨23.82%；COMEX银价格为24.2美元/盎司，较年初上涨33.63%。
年初至今影响黄金价格的因素主要包括三大点：1）各国央行采取一系列的量化宽松以及降息等的货币政策，共同导致短期实际利率的快速下行并持续保持低位；2）通胀预期再起；3）逆全球化加速升温叠加疫情影响，市场避险情绪高涨。
资金寻求低风险资产带动黄金价格上涨。
贵金属股票价格相对涨跌幅回顾通过相对涨跌幅对比可以看出，在2月中下旬至3月中下旬黄金价格下挫的行情中，黄金标的都出现较大程度的下跌，跌幅均超过SHFE黄金跌幅。
但是随后在黄金价格修复的行情中，赤峰黄金和紫金矿业均涨幅由为明显，远超过金价涨幅。
1.4小金属价格相对涨跌幅回顾小金属：截至2020年11月2日，钴1#（长江现货）、碳酸锂（99.5%）、氢氧化锂（56.5%）、镨钕氧化物分别报收271,000元/吨、41,000元/吨、50,000元/吨、337,000元/吨。
其中，镨钕氧化物较年初价格上涨20.18%，现货钴、碳酸锂及氢氧化锂价格均大幅下跌，分别下跌2.17%、19.48%、8.26%。
钴方面，虽然嘉能可通过关停Mutanda矿山收缩钴供应，但钴供应仍存在少量过剩，钴价底部震荡。
锂方面，高成本产能出清，行业格局重建开始。
自2019年起，电池级碳酸锂售价跌破成本线，大量锂辉石生产商陆续关停维护，减少锂盐供给。
通过对比相对涨跌幅可以看出，钴锂板块股价的涨跌情况相关性较强。
受疫情影响，三月份股票价格大幅下滑；四月份后股价逐渐走高。
究其原因，我们认为是欧美国家加码新能源汽车补贴以及国内补贴政策延期，市场对新能源金属材料需求预期向好，带动股价上涨。
2基本金属：铜铝2.1铜：全球经济回暖、需求企稳，铜价震荡上行2.1.1疫情扰动持续，铜矿供给偏紧难改新冠疫情影响铜矿企业项目的有效开展。
今年疫情的持续蔓延，部分铜企因为疫情带来的经济影响，搁置了一些铜生产项目，降低了总体目标产量，铜矿产量的增速持续放缓。
在2020年上半年，主要铜企的产量总计达到了534.55万吨，较去年同比下降了1.15%。
矿山企业资本开支持续下行，产量增速减缓。
全球的铜矿开采依赖于铜矿企业持续的资本开支和勘探支出。
在2011年中国发展进入新常态后，全球铜需求放缓，铜价一直持续下行直到2016年才有所回升。
近两年资本开支虽然有所增长，但对产量的促进并不明显。
并且随着2020年疫情对国内外铜市场造成严重冲击，导致企业成本开支有所下滑。
据标普发布的《2020全球勘探趋势报告》预计今年铜勘探支出将减少约40%，铜矿产量的增速将放缓。
国内铜精矿供需矛盾突出。
我国的铜精矿产量占全球8%，而铜消费量占全球47%，自有铜矿产量完全不能满足我国的消费需求，因而需要通过进口来弥补国内铜精矿的消费缺口。
然而由于国外的疫情持续蔓延，主要生产国智利和秘鲁的铜矿开采项目和新投项目频繁受到影响。
智利铜业委员会报道称受影响最重的国家包括墨西哥、秘鲁和智利，其产量将分别下降20%、15%和1.2%。
预测2020年全球铜产量将下降60.30万吨，降幅3%。
但是，随着海外加快复工复产，2021年铜生产将逐渐恢复，预测产量会增加100万吨，同比增幅达到5.1%。
废铜是国内铜原料的重要补充，然而随着废铜进口政策的收紧和疫情影响，2020年我国废铜进口量继续收缩。
2019年下半年我国开始将“六类”废铜由非限制进口类固废调整为限制进口类固废，利用废铜的企业需要拥有废铜进口资格证并通过申请批文的形式才能进口废铜，进口废铜数量受到限制。
据海关总署统计，2020年1-8月，我国废铜累计进口量有59万吨，同比下降了45.37%。
2021年我国将开始全面全面禁止固体废物进口，废铜的供给数量将受到抑制。
2.1.2全球经济复苏加快，支撑下游主要行业消费持续好转新基建加速一定程度上带动铜市场需求。
今年国家加快新型基础设施建设战略部署，提出了多项新基建投资支持政策，强调加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。
新基建领域在2020年的投资规模预计达到1.1万亿元，占年度投资计划的14.5%。
“新基建”主要包括七大领域：5G基建、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网。
其中，新能源汽车及充电桩、5G基站建设、特高压直接增加耗铜量，而城际高速铁路和城际轨道交通建设有利于电网投资建设，进一步促进铜需求；大数据中心、人工智能集工业互联网的发展有利于电子消费行业，间接利好铜消费。
据统计，今年新基建领域的铜消耗量约20万吨，虽然目前仅占我国铜全年消费总量很小一部分，但新基建的快速发展，有望带动相关产业的改革和升级，进一步拉动铜需求增长。
电动车领域成为我国铜消费新增长点。
截止2020年8月，电动汽车累计生产16.3万台，同比增长9.59%，新能源汽车产量总体稳步增长。
在工信部发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》中，明确指出对公共服务领域使用新能源汽车的政策支持，2021年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆，新能源汽车比例不低于80%。
到2035年国内公共领域用车将实现全面电动化，到2025年新能源汽车新车销量需达到占比25%。
随着新能源汽车的不断增加，汽车充电服务设施建设也是目前新基建重点建设的一个领域。
2015年至2020年我国公共充电桩保有量持续增长，2020年9月公共充电桩总计达到605,991辆，同比增加了30%。
据中国电动充电基础设施促进联盟发布数据，如果算上私人充电桩数量，截止2020年9月全国充电桩保有量138.2万台，同比增加27.9%。
目前车桩比大约为3.4:1，仍与《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020）》规划的1：1的指标有差距，新增充电桩数量将会持续增长，进而拉动未来铜领域消费。
伴随国内经济复苏，地产、基建以及电网投资等需求企稳向好，铜下游主要行业消费持续好转。
2020年1-9月，房屋新开工面积16.0亿平方米，同比减少3.40%。
房屋竣工面积4.13亿平方米，同比减少11.6%；房屋销售面积为11.70亿平发米，同比减少1.80%。
当前房地产政策强调“房住不炒”，因城施策或成常态化，加之“三条红线”融资政策，或对房地产行业产生短期扰动，但我们认为中长期需求结构未变。
电力领域仍会是我国铜消费需求的主体，占国内铜消费总量的49%。
受新冠肺炎疫情冲击和经济下行影响，基建投资成为稳定经济的重要抓手。
2020年3月，中共中央政治局常务委员会召开会议提出要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。
今年国家电网公司加快电力基础设施建设，将固定资产投资增至4600亿元，比去年实际投资额同比增加2.8%，以配合5G基站、大数据中心等用电需求，保障电力供应。
2.2铝：电解铝需求回暖有亮点2.2.1供给侧改革政策持续，电解铝合规产能达到天花板受供给侧改革政策限制，新增产能释放抑制，对铝价形成一定的支撑。
供给侧改革政策限制了我国电解铝行业的合规产能的上限，目前国内电解铝产能天花板大约是4600万吨，企业仅能凭借可流通的指标实现扩张。
在产能置换背景下，企业投产能力也相对减弱，电解铝产量上升幅度有限，供给格局趋于稳定。
例如，山东魏桥逐渐将203万吨电解铝产能从滨州退出外迁到云南，以期降低生产成本。
一方面，搬迁期间公司关闭原有部分产能；另一方面，搬迁不涉及新增电解铝产能，同等产能置换，整体而言，电解铝供给受产能置换影响短期小幅下跌。
根据百川统计，2020年1-9月国内电解铝累计产量2743.3万吨，累计同比增加3.68%。
在2020年上半年受疫情和成本压力影响，电解铝开工率有所下降，其产量增长受限，疫情缓解后，复产企业加快项目投产，电解铝新扩建产能众多，电解铝产量有所上升。
在成本压力下，电解铝企业提前对电解槽进行检修或者主动减停产，根据统计，截止2020年10月底，2020年中国电解铝减产规模达到101.17万吨，其中已减产101.17万吨，已确定待减产0万吨，或减产但未明确减产0万吨。
复产方面，2020年中国电解铝总复产规模222.6万吨，已复产152万吨，待复产23.1万吨，我们预期年内还可复产18.6万吨，预期年内最终实现复产累计170.6万吨。
国内疫情缓解后，电解铝企业加快新增投产项目进程。
目前，中国电解铝已建成且待投产的新产能300万吨，已投产达到186.5万吨，已建成带投产产能达到113.5万吨，年内另在建且具备投产能力产能45万吨，预期年内还可投产共计89.5万吨，预期年度最终实现累计276万吨。
2023年有色金属行业市场前景分析
2023年有色金属行业市场前景分析有色金属是指除铁、钢、铝以外的所有金属，包括铜、锌、铅、锡、镍、钴、锑、汞、银、金等。
有色金属行业市场前景分析，需要考虑到其应用领域、国内外市场情况、生产技术进步以及政策环境等因素。
一、应用领域有色金属广泛应用于建筑、交通、金属制品、化学、电子、电器、冶金等众多领域，如铜用于电线、管道、车辆等制造；锌用于镀锌、铸造、防腐等方面；铅用于化工、光电、电子等领域；锡用于电子、食品包装等方面。
随着科技不断发展，人们对于有色金属的需求也在不断扩大，市场前景较为广阔。
二、国内外市场情况中国是有色金属的生产大国，全球最大的铜、铝、锌、铅消费国，是影响全球有色金属市场的重要力量。
中国有色金属工业协会发布的《2020年有色金属工业“十三五”规划》提出了到2020年中国有色金属产业要实现新的跨越式发展，这表明未来几年中国有色金属市场将有更大的发展空间。
而全球化趋势加快，国际市场竞争日趋激烈，中国有色金属生产企业也面临着降本增效、提高质量等问题。
三、技术进步技术是推动产业进步的重要动力，各有色金属企业也在不断进行技术创新和升级，以提高生产效率、降低成本、优化产品结构等方面取得更好的发展。
例如，新型铜加工技术、高效节能冶炼技术、高精度电解技术等技术的应用，都能够推动行业向着更加智能化和绿色化方向发展。
四、政策环境政策的制定和执行对于行业发展也具有很大的影响力。
在未来几年，相关政策的制定将会推动一些有色金属产品的发展，如新能源轿车等领域对于锂、钴等金属的需求持续增加。
同时，政策对于资源环境保护方面的规定也会限制一些有色金属企业的生产和开发，不符合环保要求的企业或生产方式将会受到惩罚。
总的来说，有色金属行业市场前景是积极的，各有色金属产品的市场需求呈现出较强的增长趋势，并且技术进步和政策环境的不断优化将进一步推动行业向着合规、绿色、高效等方向发展。
有色金属行业动态跟踪报告：把握最佳窗口期，配置工业和能源成长标的
万联证券证券研究报告|有色金属把握最佳窗口期，配置工业和能源成长标的 强于大市（维持）——有色金属行业动态跟踪报告 日期：2021年02月22日工业金属和能源金属价格双星闪耀。
2021年以来，工业金属6大品种铜、铝、铅、锌、锡、镍价格延续上涨，春节期间，全球定价工业金属价格保持上涨，国内节后跟涨；具备工业属性轻稀土价格受供需驱动，结束以往政策脉冲行情、在无政策预期背景下上涨。
能源金属锂价加速，钴价见底向上。
商品价格和相关标的表现持续印证我们年度策略关于“新一轮景气可持续”的判断。
当前如何看待有色涨价周期及后续表现？投资要点：⚫ 上半年依然处于最佳窗口期：当前时点，宏观环境整体并未发生变化，美联储1月议事会议进一步证实“通胀不来，宽松不止”论断，国内去年12月中央经济会议明确货币政策不急转弯、宽松政策边际或有收紧但整体幅度有限，宏观条件依然支持具备金融属性商品价格周期表现。
就变数而言，美联储2021年扩表节奏预计放缓，海外经济复苏斜率预计不及中国2020年表现，疫情引致供需错配随疫苗接种预计不会超出上半年，且行业中期供需维度，工业金属不宜过度乐观，上半年内工业金属核心关注美联储扩表节奏和规模、以及海外经济复苏斜率，能源金属核心关注新能源车产销量边际变化。
⚫ 工业金属，1）铜矿：流动性维持+海外复苏，上半年是最佳窗口期。
矿产铜21-22年新增产能超经济增长中枢增长，产能投放角度可能确实并不支持商品价格的中期上涨；但在行业整体供需错配、全球货币宽松条件维持背景下，且铜库存低位，2021年上半年内宏观条件依然处于最佳窗口期，关注变数在于美联储宽松政策何时转向。
2）电解铝近期核心看高盈利维持，中期看格局改善。
虽然存在一定供给压力，但在成本端氧化铝过剩格局延续背景下，低成本电解铝项目2021年盈利能力应无忧；长期而言，成本端氧化铝维持充分竞争，供给端电解铝产能受益于供给侧改革封顶，电解铝高盈利能力有望维持。
有色行业周观点报告：金价上涨动力仍存 重视铜铝及锂钴
万联证券证券研究报告|有色金属金价上涨动力仍存 重视铜铝及锂钴同步大市（维持）——有色行业周观点报告日期：2020年09月28日[Table_Summary] 投资要点：⚫ 行情回顾：上周有色指数下跌7.05%，跑输沪深300指数3.53pct ，各子板块均跌超5%，个股仅只有6只上涨，其中西藏矿业、万邦德涨超5%，威华股份、三祥新材跌超20%。
⚫ 金属追踪：价格方面，上周基本金属和贵金属伦沪两市均下降，其中铜跌3%-4%，铝跌3%-5%,黄金跌约4%-5%，白银大跌约15%；库存方面，基本金属整体去库，其中伦市除锌、镍小幅累库外均在去库，沪市基本金属去库环比幅度均超4%，铜环比-11.8%、铝环比-7.6%。
其他金属价格，上周钴整体下跌，正极材料及锂整体平稳，六氟磷酸锂（锂电电解液用核心电解质）价格环比+3.3%继续上涨，小金属多数平稳，稀土整体下跌。
⚫ 宏观经济：最近宏观数据显示欧美经济向好。
上周公布的德国制造业PMI 、欧元区制造业PMI 以及德国IFO 景气指数环比上涨，其中德国制造业PMI 、欧元区制造业PMI 超预期；美国季调初次申请失业金人数环比略涨、整体自4月高点继续回落，新房销售持平、4月以来整体仍呈涨势。
国内经济持续复苏。
8月累计用电量同比增0.5%，年内首次转正；二季度经常账户差额1,102亿美元，创5年以来新高。
周核心观点及投资建议：⚫ 受金属价格下降影响，上周有色板块跌幅较大。
1、金价调整主要受疫情影响和中美关系不确定性边际减弱，美货币政策边际收紧，美元指数上升影响；但考虑到美国有动力维持名义利率低位，降低政府利息负担，而疫情后生产生活恢复，通胀预期向上，实际利率或将进一步走低，金价中期仍有上涨动力，建议重点关注矿产金具备持续高质量增产能力的龙头企业。
2、工业金属铜铝近期价格调整与金价波动及矿企生产恢复有关，但疫情影响渐消，国内外数据均显示经济持续向好，工业金属铜铝全球去库明显，价格支撑强，建议关注矿产铜具备持续高质量增产能力的龙头企业及盈利能力高位维持的电解铝企业。
有色类行业概况了解全球有色金属市场的现状
有色类行业概况了解全球有色金属市场的现状有色类行业概况：了解全球有色金属市场的现状有色类行业是指以有色金属为主要原材料生产的行业，包括铝、铜、铅、锌、镍、锡、钨等多种金属。
随着全球经济的发展和工业化进程的推进，有色金属市场在全球范围内持续扩大。
本文将通过全面分析，介绍全球有色金属市场的现状。
一、全球有色金属市场的总体概况全球有色金属市场不断增长，主要受益于建设项目的增加、市场需求的提升以及国际贸易的增长。
据国际有色金属工业协会（International Council on Mining and Metals）的统计数据显示，全球有色金属产量持续增长，2019年产量较2018年增长了2%。
同时，有色金属的市场价格也呈现出波动上涨的趋势。
二、全球有色金属市场的主要特点1. 供需关系持续改善：近年来，全球有色金属市场供需关系出现明显改善，这主要归因于国内外经济增长速度加快、城市化进程加快以及节能减排政策的出台。
这些因素共同推动了有色金属行业的发展。
2. 国际市场竞争激烈：全球有色金属市场竞争日益激烈，主要表现在一方面是企业之间的激烈竞争，另一方面是国际市场的竞争。
随着全球化的加深，各国企业通过降低成本、提高产品质量和技术创新等方式来提升自身竞争力。
3. 绿色可持续发展：有色金属行业在全球经济发展中具有重要地位，但也受到环保问题的制约。
为适应绿色可持续发展的要求，有色金属企业开始加大环保投入，推行清洁生产，提高资源利用率，减少环境污染。
三、全球有色金属市场的发展趋势1. 技术创新驱动：随着科技进步和技术创新的加快，有色金属行业正向着高精尖、绿色环保的方向发展。
例如，新型冶炼技术的应用可以降低能源消耗和环境污染，提高资源利用率。
2. 多元化需求增长：随着全球经济发展和人民生活水平提高，对有色金属的需求将更加多元化。
不仅在传统产业中需求稳定增长，而且在新兴产业中的应用也越来越广泛。
3. 可再生能源领域的机遇：可再生能源的快速发展将带来全球有色金属市场的巨大机遇。
有色金属行业研究周报：铜铝需求不惧扰动，金价中枢持续修复
行业报告 | 行业研究周报有色金属证券研究报告 2021年01月17日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者杨诚笑 分析师SAC 执业证书编号：S1110517020002 **********************孙亮 分析师SAC 执业证书编号：S1110516110003 *****************田源 分析师SAC 执业证书编号：S1110517030003 *****************王小芃 分析师SAC 执业证书编号：S1110517060003 ***************田庆争分析师SAC 执业证书编号：S1110518080005 **********************资料来源：贝格数据相关报告1 《有色金属-行业研究周报:美联储不减购债规模，流动性宽松利好铜》 2021-01-102 《有色金属-行业研究周报:避险推动贵金属，铝锌需求望持续》 2021-01-03 3 《有色金属-行业研究周报:欧美疫情二次爆发 避险有望推动贵金属继续上行》 2020-12-28行业走势图铜铝需求不惧扰动，金价中枢持续修复周观点：铜铝需求不惧扰动，金价中枢有望持续修复 利率上行难持续，贵金属中枢有望继续修复近期美国债利率持续上行带来贵金属价格承压，上周非农数据低于预期，美联储在上一次议息会议中继续维持0利率不变，继续每月购买1200亿美元的国债和抵押贷款支持证券，直到在就业和通胀目标方面取得“实质性的进一步进展”，宽松政策延续，低利率环境有望持续。
金价与美元实际利率呈负相关关系，18年美联储利率维持在2%左右时，我们认为，21年金价中枢维持1800美元/盎司以上是大概率事件。
金价中枢上升有望带来黄金企业利润基础上升至一个新台阶。
推荐21年产量可能出现增长的紫金矿业，建议关注华钰矿业。
美国刺激计划&中国竣工释放有望共振，铜价弹性有望持续表现。
2024年有色金属铝行业深度研究报告
一、概述铝是一种广泛应用的有色金属，具有重量轻、导电性好、导热性好、耐腐蚀等优点，广泛应用于建筑、交通、电子、包装等行业。
2024年，铝行业在国内外面临一系列挑战和机遇。
二、市场分析1.国内市场2024年，国内铝市场供需紧张，产能过剩状况得到一定程度改善。
随着环保政策的加强和去产能政策的推动，铝行业整体供给有望得到调整，市场走势更加平稳。
同时，国内经济增长和建设行业的需求也对铝市场起到支撑作用。
2.国际市场国际铝市场受到多种因素影响，如全球经济增长、国际贸易政策、地缘政治等。
2024年，国际市场铝价格呈现波动上升的趋势，但总体来说市场需求相对稳定。
三、产能分析1.国内产能虽然去产能政策推动国内铝行业整合，但产能过剩问题仍然存在。
2024年，国内铝行业新建产能有所减少，但仍然有部分企业存在产能扩张情况。
2.国际产能全球铝产能主要集中在中国、美国、俄罗斯、印度等国家。
2024年，国际铝市场产能过剩的压力得到一定程度缓解，主要受到中国去产能政策的影响。
四、价格走势1.国内价格受到国内市场供需关系和政策影响，国内铝价格在2024年呈现波动上升的趋势。
由于去产能政策带来的供给收缩，加之需求的增长，使得铝价格有所上涨。
2.国际价格国际铝价格受到全球市场供需关系和地缘政治等因素的影响，2024年整体呈现上升趋势。
但由于全球经济增长放缓和部分国家的政策调整，铝价格出现一定程度的波动。
五、行业发展趋势1.环保意识加强随着环保意识的普及和政府的环保政策加强，铝行业将面临更严格的环保要求。
企业需要加大环境治理力度，提高资源利用效率。
2.技术创新铝行业需要加快技术创新步伐，提升产品品质和技术含量，以提高市场竞争力。
新技术的应用将改变传统铝生产流程，提升行业发展水平。
3.产业升级铝行业应该加大产业升级力度，提高产品附加值。
通过技术改造和升级，提高产品质量和品种，寻找更广泛的市场需求。
六、总结2024年，铝行业在国内外面临一系列挑战和机遇。
【报告】2022年有色金属锂行业研究报告
【报告】2022年有色金属锂行业研究报告1.需求端：星辰大海，成就“锂”想1.1.电动车：渗透率快速提升的黄金赛道1.1.1.绿色出行成为全球“碳中和”重要抓手全球“碳中和”已是大势所趋。
至2021年11月，已经有164国提交国家自主贡献方案，多数国家以2050年为实现碳中和的目标年份。
过去一年间，中国“碳中和”相关政策亦密集发布。
2020年9月，在联合国大会一般性辩论上宣布，中国“二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”；2021年10月，中共中央、国务院印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，全国碳中和总体部署出台。
交通运输领域碳排放量举足轻重，绿色出行成为减碳重要举措。
据国际能源署IEA数据显示，2020年全球碳排放量最大的领域为能源发电与供热、交通运输、制造业与建筑业，分别占比43%、26%、17%。
绿色出行是指出行方式不产生额外碳排放，此类方式包括公共交通、行走、自行车、电动自行车和纯电动汽车等。
随着动力电池成本成本降低、性能提高，在交通领域推进电动化这一碳中和技术路径已经较为清晰、可行。
新能源汽车得到海内外政策大力支持。
（1）国内方面，对新能源汽车这一战略性新兴产业给予大量政策支持。
2020年11月，国务院印发了《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，提出“到2025年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右、纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商业化应用”等目标。
并给予购车补贴、加强充电、换电基础设施等配套政策支持。
（2）海外方面，欧盟力求2035年实现汽车“零碳排放”，欧洲多国出台新能源汽车相关政策，刺激新能源汽车消费。
2021年7月，欧盟委员会公布了一项名为“Fitfor55”的立法法案，旨在使欧盟能够实现其减排目标，即到2030年温室气体排放量相较1990年至少减少55%，并力求2035年实现汽车“零碳排放”。
有色金属周报：继续推荐钴锂铜铝，关注镁涨价
报告摘要：●每周随笔：需求好转+成本上行，镁价有望逐步反弹9月以来，硅铁价格上行带来的成本端压力逐步显现，镁价开始触底反弹，毛利逐步改善，行业平均仍处于亏损状态。
随着汽车行业的逐步回暖，新能源汽车逐步放量，轻量化需求带来的镁需求有望逐步好转。
截至10月底，国内汽车销量单月同比增速已经恢复到11%以上，当前镁价处于底部区间，看好镁产品在汽车领域的渗透率继续提升，推荐镁产业链一体化布局的云海金属。
●本周观点基本金属：本周国内基本金属除镍外全部上涨，国内阴极铜、铝、锌、铅、和锡分别上涨2.92%、3.37%、6.44%、3.70%和0.52%；镍下跌1.86%。
铜：SMM数据显示社会库存（含保税区）58.87万吨，现货货源紧俏；线缆订单清淡，漆包线平稳，铜管订单旺盛，长单加工费谈判确定前铜价仍以震荡为主。
铝：电解铝库存降至61.5万吨，本周下游开工率增长0.1pct，主要源于汽车、光伏消费带来的板带箔增长，建筑型材、线缆开工有所放缓，铝价短期震荡。
推荐紫金矿业、神火股份，关注云南铜业；加工股推荐明泰铝业、云海金属。
贵金属：本周贵金属多数下跌。
COMEX黄金下跌0.88%，伦敦金下跌0.80%，SHFE 黄金下跌1.02%。
COMEX白银下跌2.22%，伦敦银下跌0.33%，SHFE白银下跌0.79%。
伦敦钯下跌0.94%，伦敦铂上涨6.58%。
多个疫苗临床进展良好，全球复苏预期走强，短期通胀预期抬头幅度或低于名义利率上行速度；同时短期美元或难以走弱，黄金短期震荡。
但依然看好2021H1通胀上行带来的金价上行，重视下跌带来的配置机会。
美元长期弱势（美国经济相对优势减弱、美元超发）+利率长期维持低位+通胀预期上行逻辑不变；全球印钞模式开启，维持贵金属长期上行判断。
推荐紫金矿业、山东黄金、恒邦股份、银泰黄金、盛达资源。
小金属：钴微跌，锂持平，镁上涨，稀土上涨。
国内外新能源需求持续改善，继续看好上游资源。
钴：钴盐价格上涨向下游传导，成本支撑明显，继续看好3C+动力需求恢复，无钴电池进展不及预期，钴价中枢逐步上移；持续推荐盛屯矿业、华友钴业。
2023年有色金属行业市场分析现状
2023年有色金属行业市场分析现状有色金属行业是指除了铁、钢等黑色金属之外的金属，如铜、铝、锌、镍、锡等。
随着国民经济不断发展，有色金属行业的需求量不断增加，成为推动中国经济转型升级的重要产业之一。
以下是有色金属行业市场分析的现状：一、供需态势目前，有色金属行业的产品供给总量相对过剩，但不同品种之间的供需矛盾有所不同。
总体来看，镍、铜、铝的供大于求，而锡和铅等的供需关系比较紧张。
在供应方面，国内外的产能扩张、新矿山的开发和先进技术的应用等因素推动了有色金属行业的不断发展。
但是，不同品种的增速由于生产技术、原材料价格等因素有所不同。
在需求方面，随着中国经济全面进入新常态，资源节约和环境保护等政策明显加强。
这对有色金属行业的规模和速度都带来了限制。
与此同时，城乡基础设施建设以及新能源、新材料的推广都需要大量的有色金属，因此有色金属的需求总体仍然保持一个平稳增长的态势。
二、市场价格有色金属的价格波动性较大，价格受市场供需、外部经济环境、政策法规等多种因素的影响。
据统计，目前国际市场上主流的有色金属价格整体呈现下跌趋势，其中铝价格受到世界主要铝产国增产扩能以及美国的进口限制措施的影响，呈现下跌态势。
镍的价格受到国外矿山及冶炼企业大规模扩产的影响，贸易争端的影响，整体价格也呈现下跌态势。
在国内，严厉刹车的去产能，加强环保治理对有色金属市场产生了很大的影响，价格也随之波动。
在这个背景下，虽然市场整体需求平稳，但铜和铝等品种由于国家环保限产和财政政策利好的支撑而表现出现了一些明显的增长趋势。
但是，这种增长的态势还未能持续太久时间，还需要不断维护政策稳定、加强市场自律等措施的支持。
三、行业景气指数行业景气指数是表明行业现状和发展趋势的一个重要参数。
其计算方法通常是将行业内主要企业的市场销售、生产、利润等指标进行归一化处理，并进行统计分析。
在有色金属行业，目前相关部门和机构发布的指数较多，包括铝、铜、铅、锡等品种的景气指数。
2022年行业报告铜市场分析：铜价步入上升通道
铜市场分析：铜价步入上升通道
进入11月以来，国际铜价步入上升通道，在最近7个交易日连续上涨超过10%后，伦铜胜利站上5600美元，创出自2022年7月以来新高。
2022-2022年中国铜铝锌行业市场需求与投资询问报告显示：国内市场同样表现抢眼，沪铜10日全线涨停，沪铜主力1701合约以涨停价43910元/吨报收，现货市场本周大涨15%创下一年半高位。
其他基本金属沪镍、沪铝也在10日相继涨停，沪锌、沪铅也分别涨逾4%和3%。
有色金属的全面爆发引起市场关注。
上期所盘后发布文件称，自11日起，将调整铝铅锌和镍品种的交易保证金标准和涨跌幅限制。
其中铝、铅期货合约的交易保证金标准由5%调整为8%，涨跌幅限制由4%调整为6%。
锌、镍期货合约的交易保证金标准由6%调整为8%，涨跌幅限制由5%调整为6%。
目前基本面方面并未有太大变化，铜价此轮上升有部分补涨的因素，此外还与汇率波动有关。
安泰科铜市场评述报告显示，2022年1-10月，LME当月期铜和三个月期铜均价分别为4725美元和4727美元，同比分别下跌16.49%和16.33%。
前10月全球精铜产能利用率、产量基本维持此前9个月的趋势，消费方面，中国、欧洲和北美同比由不同幅度增长，带动全
球消费同比有肯定的增幅。
综合来看，全球供应仍有小幅过剩，但和总消费来比，体量不大。
调研状况来看，铜厂的开工率超过85%，需求较去年同期有所好转。
不过，由于今日（10日）现货价格大幅提升，部分下游企业开头埋怨难以接受，估量会有新一轮价格博弈。
实际上，目前铜进入一个新的供需平衡点，将来对国内铜价有打算性因素的在于新的需求增长，此外，还有废铜回收利用格局的变化影响。