财务预警分析与财务风险管理6章 13页分析

第六章财务预警分析与财务风险管理

第一节风险与财务风险

一、风险的概念与分类

（一）概念

风险：一定条件下和一定时期内未来结果的不确定性。风险不等同于危险。

（二）分类

按风险能否分散分为：系统风险、非系统风险。

1、系统风险：又称不可分散风险，影响所有企业。

2、非系统风险：又称可分散风险，影响个别公司。

二、财务风险的内容与表现

（一）内容

财务风险是一个多视角、多变量、多层次的复合型概念。

既有财务“规模”上的风险问题，也有财务“结构”上的风险问题；

既有静态财务风险问题，更多的是动态上的财务风险问题；

既有财务业务过程管控上的风险问题，也有财务结果上的“偏离预期”风险问题；

既有资产负债表风险、盈利能力风险，更有现金流量表风险；

既有企业内部财务风险，也有外部因素导致的财务风险；

既有财务数据上的风险，也有财务制度风险（包括制度残缺与制度失灵）

企业经济业务中的财务风险可分为：

1、筹资风险：一种是财务杠杆率过低，说明企业没有充分利用负债经营；另一种是财务杠杆率过高，企业借入资金过多，一旦投资利润率下降，利息负担过重，就会威胁企业的财务安全性。

2、投资风险：在企业经营管理过程中，企业制定的投资决策的最终效果具有不确定的一面，包括投资利润率下降，投资回收期加长、投资不能完全收回甚至完全收不回等可能。

3、汇率风险：在国际投资活动和国际贸易活动中，指由于汇率的变动而蒙受损失和丧失预期收益的可能性。

4、其他风险：还可能发生企业经营亏损风险、财产跌价损失风险、企业员工人身风险、收益分配风险、企业诉讼风险和财政税收政策带来的企业财务管理风险。

（二）表现

1、财务制度风险：制度实际执行偏离规范要求的程度。

2、财务信息风险：表现为信息不对称、信息失真、信息迟缓等。

3、业绩风险：是指盈余的不确定性或遭受巨额损失的可能性，表现为实际业绩偏离目标、预算等标杆值的程度。

4、支付能力风险：是指公司现金流不足以满足必要经营支出和投资支出项目的风险，其中不能偿还到期债务是企业最大的风险，这类风险也叫流动性风险或者狭义上的财务风险。

三．企业战略、经营活动与财务风险

关系表现为：

1.实现企业战略、追求财务业绩的过程和结果充满关系表现为各种不确定性,这些不确定性表现为包括财务风险在内的多种风险因素。

2.业生存的主宰是在金融市场,但是生存的方式获利的途径则是由商品市场上的表现决定的,所以财务管理理论必须和公司商品经营战略相联系。

3.企业的投资、生产经营、融资等战略决策既可能直接影响财务风险,也可能通过作用于经营活动影响财务风险。

4.财务务风险的衡量

企业财务风险存在具有很大的不确定性,对财务风险的衡量也不是仅依据某一两个指就能识别的,我们可以从企业偿债能力、盈利能力和现阶段金流量等方面来分折如何对财务风险进行衡量,对企业财务状况和经营成果进行综合评价。一般来说,可以资产变现能力、负债状况、资产使用状况、盈利能力等指标来分析、衡量财务风险。

5.财务风险的防范。

财务风险存在于财务管理工作的各个环节,不同的财务风险产生的具体原因不尽相同。因而,如何防范企业财务风险,化解财务风险,以实现财务管理目标,是企业财务管理的工作重点。

因此,防范企业财务风险,主要应做好以下工作:

（1）控制负债比例

（2）研究理财环境,制定理财策略

(3)努力提高财务管理人员对财务风险的认识

(4)对财务风险作出恰当的处理

(5)提高财务决策的科学化水平,防止因决策失误而产生的财务风险

(6)理顺企业内部财务关系,做到责、权、利相统一

(7)建立财务“预防”机制,正确把握企业负债经营的“度”

第二节企业财务预警方法

一、财务预警方法概述

（一）有关概念

预警:对一个人、一个组织甚至一个国家可能面临的风险情况给子提醒和警告。

预警系统:预先告知一个人、一个组织、甚至一个国家已经面临危险情况,及应该注意哪些可能发生的危机,并提早作出防范措施的体系。

企业财务预警分析:针对财务风险展开的预警就构成企业财务预警分析,即通过对财务报表及相关经营资料的分析,利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式,将企业面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人,并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的问题,以提早做好防范措施的财务分析系统。

企业陷入财务危机的过程

第1期:持续亏空,但最初的二、三年仍可筹集资金

第2期:资金筹集形式严峻,但由于仍有信誉和担保,银行融资没有困难

第3期:票据贴现渐增,透支增多

第4期:贷款月月递增,达到担保极限

第5期:银行终止融资,票据激增,购货订金延期支付

末期:借高利贷,倒闭

（二）财务预警分析方法的分类

1.按分析时利用指标或因素的多少的不同划分

（1）单变量预警分析

（2）多变量预警分析

2.按分析判断时采取的主要依据不同划分

（1）指标判断

（2）因素判断

3.按预警分析采用的分析方法不同划分

（1）定性分析

（2）定量分析

二、定性预警分析 p188

（一）标准化调查法

又称风险因素分析调查法，即通过专业人员、咨询公司、协会等，就企业可能遇到的问题加以详细调查，形成报告文件供企业经营者使用的方法。

之所以称其标准化，并不是指这些报告文件或调查表格具有统一的格式，而是指它们所提出的问题具有共性，对所有企业或组织都有意义并普遍适用。

优点：普遍适用性

缺点：（1）对特定的企业，标准化调查法形成的报告文件无法提供企业的特定问题和损失暴露的个性特征；

（2）可能出现主观判断错误；

（3）该类报告文件或表格没有要求对回答的每个问题进行解释，也没有引导使用者对所问问题之外的相关信息作出正确判断。

（二）“四阶段症状”分析法

财务危机四阶段分析法是根据企业财务危机的形成过程，把财务危机分为财务危机潜伏期、财务危机发作期、财务危机恶化期和财务危机实现期四个阶段，对应于不同阶段，有不同的危机症状表现。

财务危机四阶段分析法就是通过分析危机症状，判断企业财务危机所处的阶段，然后采取有效措施，帮助企业摆脱财务困境，恢复财务正常运作。

●1、 财务危机潜伏期

盲目扩张；

无效市场营销；

缺乏有效管理制度，企业资源不当；

无视环境重大变化。

●2、财务危机发作期

自有资本不足；

过分依赖外部资金，利息负担重；

缺乏会计的预警作用；

债务拖延偿付。