PE的形式

合集下载

一文带你了解pe组织形式条款设计退出机制

一文带你了解pe组织形式条款设计退出机制

一文带你了解pe组织形式条款设计退出机制一文带你了解PE的组织形式、条款设计、退出机制单位|恒都律师事务所资本市场事业部作者|私募股权投资与风险投资专业组司瑞编者|恒都微信运营团队私募股权投资(简称“PE”),从投资方式角度看,主要是指通过私募形式对私有企业即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利基于定义,本文将从私募股权基金的组织形式、条款设计、退出机制分别来讲述一、私募股权基金的组织形式有哪些?1、有限合伙型PE基金多采取有限合伙制,这种企业组织形式有很好的投资管理效率,并避免了双重征税的弊端2、信托型契约型基金也称信托基金,是根据一定的信托契约原理,由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金基金管理公司依据法律、法规和基金契约负责基金的经营和管理操作,基金托管人负责保管基金资产,执行管理人的有关指令,办理基金名下的资金往来,投资者通过购买基金单位、享有基金投资收益3、公司型基金公司资产为投资者所有,由股东会选举董事组成董事会,由董事会选聘基金管理人,基金管理人负责管理基金业务二、合伙型私募股权基金的《合伙协议》如何设计条款?《合伙协议》一般由一般性条款、拘束性条款和激励性条款构成1、一般性条款,主要涉及基金存续期限、投资期与退出期划分、分配形式确定、管理费率、日常经营的权责等内容例如:“合伙企业总期限为六年,上述期限自本合伙企业营业执照签发之日起计算为确保有序清算本合伙企业所有投资项目,经顾问委员会成员一致同意,合伙企业存续期限最多可延长两次,每次决定延长一年,或经全体顾问委员会成员一致同意而相应缩短”2、约束性条款,主要针对治理结构、基金管理活动、普通合伙人行为、投资类型等内容进行设计例如:“顾问委员会在本合伙企业成立日起十个工作日内组建,顾问委员会由11名合伙人代表组成,由普通合伙人代表5名、有限合伙人代表3名、外部专家3名代表组成顾问委员会主席由普通合伙人代表担任顾问委员会的具体职权:决定基金经营期限的缩短或延长;批准或者批准修改基金与普通合伙人、托管银行三方签署的托管协议;根据普通合伙人的提议,决定解聘并另行聘请托管银行;根据普通合伙人的提议,确定为合伙企业提供年度审计服务的审计机构;关联基金对本合伙企业已投资项目的投资;当出现关键人士违约事件时,决定替任的关键人士顾问委员会职权范围内的所有事项须经全体顾问成员一致通过方可进行”3、激励性条款,主要涉及业绩奖励等相关内容例如:“来源于A投资项目所得的可分配现金原则上应尽快分配,首先在所有参与该投资项目的合伙人间按照投资成本分摊比例而划分,然后在合伙人间按以下顺序进行分配:返还合伙人之累计实缴资本%返还截止到分配时点合伙人的累计实缴资本,直至各合伙人均收回其实缴资本;支付有限合伙人优先回报在返还截止到分配时点合伙人的累计实缴资本之后,%向有限合伙人进行分配,直至各有限合伙人之实缴资本每年实现8%的年度收益率;弥补普通合伙人回报如在向有限合伙人支付优先回报后仍有余额,则应%向普通合伙人支付,直至达到优先回报×20%的金额;80/20分配以上分配之后的余额的80%归于有限合伙人,20%归于普通合伙人”三、私募股权投资基金的退出机制有哪些?私募股权投资基金的退出主要有、并购、回购、清算四种机制必然是私募股权投资基金退出的最优方式,本文重点对并购、回购、清算三种进行论述并购并购是指其他企业通过兼并和收购被投资企业,从而通过出让所持股份给收购方以谋求资本增值以退出企业并购往往伴随着共同出售权,共同出售权是指在其他股东尤其是初始股东欲转让或出售*时,PE有权按出资比例以初始股东的出售价格与初始股东一起向第三方转让*例如:“股东经投资方书面同意向公司股东以外的第三方转让其股份时,投资方享有下列选择权:按第三方给出的相同条款和条件购买原股东拟出售的股份;按第三方给出的相同条款和条件,根据原股东及投资方当时的持股比例共同出售股份投资方选择按相同条款和条件与原股东按持股比例共同出售股份给同一受让方的,原股东应保证受让方优先购买投资方的股份”回购回购权,又称为回赎权,是指如果被投资企业在一个约定期限内没有上市,那么被投资企业有义务以事先约定的价格买回私募股权投资者所持有的全部或部分被投资企业的*,从而实现私募股权投资者退出被投资企业的目的例如:“当出现以下情况时,投资方有权要求标的公司或原股东回购投资方所持有的全部公司股份:不论任何主观或客观原因,标的公司不能在XX年x月x日前实现首次公开发行*并上市,该等原因包括但不限于标的公司经营业绩方面不具备上市条件,或由于参与公司经营的原股东存在重大过错等原因造成公司无法上市等;在XX年x月x日之前的任何时间,原股东或公司明示放弃本协议项下的标的公司上市安排或工作;当公司累计新增亏损达到投资方进入时以XX年x月x日为基准日公司当期净资产的20%时;原股东或标的公司实质性违反本协议及附件的相关条款本协议项下的股份回购价格应按以下两者较高者确定:1、按照本协议约定的投资方的全部出资额及。

管道连接形式

管道连接形式

管道及管道施工有
管子的连接形式:这是指端面形式PE(平端) , BE(坡口) , NPT 螺纹.
法兰: SW/RF(承插连接和密封面突面) , SO/RF(平焊,突面) , THD;螺纹/RF突面 ,LJ/RF (松套,突面),
法兰盖: RF突面 , THD螺纹
阀门: SW(承插) , RF突面
管件:??SW 承插, BW对焊 , THD.螺纹
管子的连接形式:PE , BE , NPT . 光管(pipe end)接口,对焊接口(butt weld end),NPT螺纹
法兰: SW/RF??插焊/RF法兰接口 , SO/RF SO/RF接口 , THD/RF??螺纹/RF, LJ/RF ,RTJ 接口/RF接口
? ?? ? RF就是凸面法兰接口形式??(raise flange) RTJ接口用在高压??
法兰盖: RF , THD? ?RF接口,螺纹接口
阀门: SW , RF??插焊??,RF接口
管件:??SW , RW , THD.??插焊??RW??BW吧??螺纹 THD 就是thread 的缩写
PE? ?? ?Plain End (not beveled)平端(无坡口)
BE? ?? ?Beveled End 坡口(焊接用)
NPT? ? American National Taper美国锥管螺纹
SW? ???Socket Weld??承插焊
RF? ?? ?Raised Face??凸面
SO? ???带颈平焊法兰
THD? ?Threaded螺纹的
LJ? ?? ? Lap Joint 搭接
THD是对所有螺纹(包括美标和欧洲标准)的统称,NPT是美标螺纹的缩写,R或者Rc是欧洲标准螺纹的缩写。

pe给水管分级标准

pe给水管分级标准

pe给水管分级标准一、管材类型PE给水管按照管材类型主要分为PE100、PE80两种类型。

其中,PE100为高密度聚乙烯管,具有较高的强度和刚度,适用于承受较大压力和抵抗外力;PE80为低密度聚乙烯管,柔韧性较好,适合在承受一定压力且需要弯曲布置的场合使用。

二、压力等级PE给水管按照压力等级主要分为0.6Mpa、0.8Mpa、1.0Mpa、1.25Mpa、1.6Mpa五个等级。

不同等级的压力对应不同的使用场合和需求,需要根据实际情况进行选择。

三、口径大小PE给水管的口径大小根据实际需求进行选择,常用的口径有DN15、DN20、DN25、DN32、DN40、DN50、DN63等。

口径越大,流量越大,但同时成本和重量也会增加。

四、结构形式PE给水管的结构形式主要分为单层实壁管、双层实壁管、三层实壁管等。

其中,单层实壁管结构简单,制造方便,应用广泛;双层实壁管具有更好的保温性能和隔热性能;三层实壁管则具有更好的耐压性能和耐腐蚀性能。

五、使用环境PE给水管的使用环境对其性能和使用寿命有很大影响。

在使用过程中需要避免紫外线直接照射管材,同时要防止机械损伤和化学腐蚀。

对于埋地敷设的PE给水管,需要设置相应的保护措施,如铺设砂垫层等。

六、改性塑料为了提高PE给水管的性能,常采用改性塑料的方法。

常见的改性方法有添加炭黑、玻璃纤维等材料,以提高其耐压、耐高温、抗老化等性能。

根据实际需求选择适合的改性方法及材料。

七、连接方式PE给水管的连接方式主要有热熔对接连接和电熔连接两种。

热熔对接连接适用于较大口径的管材连接,具有较高的强度和密封性能;电熔连接则适用于较小口径的管材连接,施工方便快捷。

根据实际情况选择适合的连接方式。

八、施工条件PE给水管的施工条件对其安装和使用质量有很大的影响。

在施工过程中需要保证管材清洁无杂物,施工场地平整无杂物,施工工具齐全完好。

同时需要遵循相应的施工规范和标准,确保安装质量和使用安全。

管道连接形式

管道连接形式
PE PlainEnd(notbeveled)平端(无坡口)
BE BeveledEnd坡口(焊接用)
NPT AmericanNationalTaper美国锥管螺纹
SW SocketWeld承插焊
RF RaisedFace凸面
SO带颈平焊法兰
THD Threaded螺纹的
LJ LapJoint搭接
THD是对所有螺纹(包括美标和欧洲标准)的统称,NPT是美标螺纹的缩写,R或者Rc是欧洲标准螺纹的缩写
法兰:SW/RF插焊/RF法兰接口,SO/RFSO/RF接口,THD/RF螺纹/RF,LJ/RF,RTJ接口/RF接口
RF就是凸面法兰接口形式(raiseflange)RTJ接口用在高压
法兰盖:RF,THD RF接口,螺纹接口
阀门:SW,RF插焊,RF接口
管件:SW,RW,THD.插焊RW BW吧螺纹THD就是thread的缩写
管道及管道施工有
管子的连接形式:这是指端面形式PE(平端),BE(坡口),NPT螺纹.
法兰:SW/RF(承插连接和密封面突面),SO/RF(平焊,突面),THD;螺纹/RF突面,LJ/RF(松套,突面),
法兰盖:突面,THD螺纹
阀门:SW(承插),RF突面
管件:SW承插,BW对焊,THD.螺纹
管子的连接形式:PE,BE,NPT.光管(pipeend)接口,对焊接口(buttweldend),NPT螺纹

管道连接形式

管道连接形式
法兰:SW/RF插焊/RF法兰接口,SO/RFSO/RF接口,THD/RF螺纹/RF,LJ/RF,RTJ接口/RF接口
RF就是凸面法兰接口形式(raiseflange)RTJ接口用在高压
法兰盖:RF,THD RF接口,螺纹接口
阀门:SW,RF插焊,RF接口
管件:SW,RW,THD.插焊RW BW吧螺纹THD就是thread的缩写
PE PlainEnd(notbeveled)平端(无坡口)
BE BeveledEnd坡口(焊接用)
NPT AmericanNationalTaper美国锥管螺纹
SW SocketWeld承插焊
RF RaisedFace凸面
SO带颈平焊法兰
THD Threaded螺纹的
LJ LapJoint搭接
THD是对所有螺纹(包括美标和欧洲标准)的统称,NPT是美标螺纹的缩写,R或者Rc是欧洲标准螺纹的缩写
管道及管道施工有
管子的连接形式:这是指端面形式PE(平端,BE(坡口),NPT螺纹.
法兰:SW/RF(承插连接和密封面突面),SO/RF(平焊,突面),THD;螺纹/RF突面,LJ/RF(松套,突面),
法兰盖:RF突面,THD螺纹
阀门:SW(承插),RF突面
管件:SW承插,BW对焊,THD.螺纹
管子的连接形式:PE,BE,NPT.光管(pipeend)接口,对焊接口(buttweldend),NPT螺纹

聚乙烯及其共聚物

聚乙烯及其共聚物

聚乙烯及其共聚物聚乙烯(Polyethylene,简称PE),是半结晶性高分子化合物。

在分子链中仅含有C、H两种元素,其分子结构式为一(CH2一CH2一)n,相对分子质量都在1500以上,它是非极性物质。

乙烯单体聚合有高压法、中压法与低压法。

此外,尚有流化床气相法、浆料浆料法、溶液法生产支链少的线型低密度聚乙烯法。

聚乙烯有很好的性能,如可以耐-70℃的低温,耐化学药品腐蚀性,耐辐射性,优异的电绝缘性能等。

由于聚乙烯结晶的程度和分子量的不同,其密度、机械强度诸特性也均不相同。

因此聚乙烯可根据密度和分子量来分类:低密度聚乙烯(LDPE), 密度为0.910~0.925g/cm3,中密度聚乙烯(MDPE), 密度为0.926~0.940g/cm3,高密度聚乙烯(HDPE), 密度为0.941~0.965g/cm3,线性低密度聚乙烯(LLDPE), 密度为0.915~0.931g/cm3,一、低密度聚乙烯(LDPE)低密度聚乙烯(LDPE)也叫做高压聚乙烯,是由乙烯单体聚合而成。

低密度聚乙烯由于按游离基聚合历程进行反应,所以易发生链转移,产品中存在大量支链结构,分子结构缺乏规整性,因此LDPE的结晶度较小,为65% ~75%,密度较低,为0.910~0.93g/cm3,分子量一般为25000左右。

LDPE的电绝缘性能良好,基本不受温度和频率的影响。

其力学性能、化学性、热性能、透气性、耐老化性能均良好。

低密度聚乙烯物理力学性能见表2-1。

表2-1密度聚乙烯物理力学性能(一) 低密度聚乙烯性能⑴低密度聚乙烯呈乳白色半透明蜡状固体颗粒,无毒无味。

薄膜的透明度较好,密度低,由于分子链上有部分长、短支链,故是典型的结晶度型聚合物,熔点为105~126℃。

(2)有良好的韧性、耐低温性,脆化温度-60~-80℃,连续使用温度为82~100℃.其刚性小,蠕变性、热膨胀性大。

(3)电性能优,特别是高频绝缘性能优异。

(4)吸水性极低,具有良好的阴湿性,但对CO2、有机性臭气渗透性大,对水蒸气、空气的渗透性差。

PE基金

PE基金

一般条款(行业惯例)
GP LP 基金期限 管理费 收益分成 GP认购金额
基金管理人(创投机构) 一般投资者 5+2年 1.5%-3% 20:80分成,其中GP 一般总规模的1%
有限合伙制的优势
1. 避免双重纳税
合伙企业为非纳税主体。
有限合伙企业本身并不是所得税纳税义务人。有限 合伙企业的全部收益在分配给每一个合伙人之后,再 由他们按照自己适用的边际税率纳税,避免了公司制 下的双重税赋。
中国???
1、公司制
※ PE基金采用公司制形式,即设立创业投资有限 责任公司或创业投资股份有限公司,采用公司的
运作机制进行投资运作。
※法律依据《公司法》
※采用的国家:德国、澳大利亚等欧洲国家,中国
各级政府支持的创业投资企业采取的组织形式几 乎都是公司制。
特点:
*股东权利至上 *出资额与话事权对等
2.LP和GP关系清晰、基金运作简洁高效
公司治理方面,有限合伙企业充分授权GP管理运
作基金。有限合伙制中LP承担有限责任但不参与管理
;GP承担无限责任且有最高决策权,既尊重了GP的管
理价值,又保护了LP的权利,基金管理运作简洁高效
,同时,也显示了风险与责任对等原则。
3.灵活有效的激励机制、决策机制
越多的私营企业和富有个人涌现出来。面对这块虽有风
险,却高回报的“肥肉”,很多人将积累财富的方式转
移向私募股权领域。
越来越多的商界人士或以企业或以个人名义加入LP的大 潮中。
富足个人:高净值客户
目前国内高净值客户30万人,掌管的资产有8.8万亿,如果 其中1%参与私募股权基金,将有800多亿的资金量进入。 已成为LP的民营企业家特点: 1)拥有中长期可以变现的资产,或者是现金资产 2)在公司实业之外进行过其他的股权投资 3)曾经在资本市场获得过收益

聚乙烯三种连接方式技术手册

聚乙烯三种连接方式技术手册

聚乙烯管道的连接技巧之五兆芳芳创作聚乙烯管道系统施工连接技巧的优劣,直接关系到管网系统的运行效果和使用寿命,所以,为了充分阐扬PE管道系统的先进性、经济性、平安性,有需要对PE管道的各类连接形式作一个深入的了解.一、热熔对接1、聚乙烯管道焊接原理聚乙烯资料一般可在190℃-240℃之间的规模内熔化,此时管材(管件)两熔化的部分充分接触并保持有一定压力,冷却后便可牢固地融为一体.热熔对接进程示意图2、焊机的性能及机关热熔对接焊机由加热板、动力源、铣刀及机架四部分组成.(1)加热板:由专用电子温控器作为控制元件,由温度传感器反应信号,对加热板的温度进行精确控制,加热板概略温度应均匀一致,极限偏差一般不宜超出10℃,其温度应可调节,由于熔融的聚乙烯物料常会黏附在加热板上影响焊接质量,故概略一般涂有聚四氟乙烯不粘层,如果加热板上粘有聚乙烯残留物,可用木铲清除.(2)动力源:一般使用具有连续流动的液压油(N46或N68抗磨液压油)通过液压泵把电动机的机械能转换成油液的压力能,通过压力控制阀控制压力,标的目的控制阀控制标的目的,送到执行元件的液压缸中,再转换成机械动力对聚乙烯管进行前进、撤退退却、保压等动作.液压系统上装有计时器用于记实吸热与冷却时间.(3)铣刀:使用电钻为动力源经过一系列加速装置后带动刀片对管材端面进行铣削,铣削后的管材端面应与轴线垂直,为避免操纵工人搬运铣刀时误启动而造成伤害,铣刀上有庇护装置,只有将铣刀置于机架上铣刀方可启动.(4)机架:用于夹紧并固定管材并能对管材的错边量进行调整,机架的结构能便利地焊接各类管件,机架上的油缸导杆具有足够的强度和刚度.3、热熔对接焊接的工艺进程1.将焊机个部件的电源接通(380V交换电).2.将泵站与机架用两根液压管接通.3.依照焊接工艺参数设置吸热时间和冷地时间.4.将待焊管材夹紧固定在机架上.5.将机架打开,放入铣刀并拔出定位销,将铣刀固定在机架上.6.启动铣刀闭合夹具,对管材端面进行铣削.7.当形成连续的切削时,打开夹具封闭铣刀.8.取下铣刀闭合夹具,查抄管材两端面的间隙量不得大于规则值:D<225mm时,间隙量不得大于.225mm≤D<400mm时,间隙量不得大于.D≤400mm时,间隙量不得大于.9.查抄管材轴线的对中线(其最大差值为管材壁厚的10%).10.查抄加热板的温度是否适宜(210℃±10℃),此时加热板的红灯点亮.11.测试系统的拖动压力P0并记实.12.将加热板置于机架上,闭合夹具,设定液压系统压力为P1.P1=P0+接缝压力13.待管材间的凸起均匀高度达到要求时(见焊接参数表),将压力降为P2(近似等于拖动压力),同时按下吸热时间按钮.14.到达吸热时间,迅速打开夹具,取下加热板.15.迅速闭合夹具,在规则的时间内匀速地将压力调节到P4同时按下冷却时间按钮,P4=P0+冷却压力.16.到达冷却时间时,再按一下冷却时间按钮,压力降为0,取下焊好的管材.4、各阶段的主要目的和应注意的问题.预热阶段:这个阶段用于成立对接焊的熔融环,是在焊接准备任务完成之后(定位、铣削管端面、对接压力计较、焊接温度计较)进入,除了对管端面开始加热外,它的另一个目的是消除管端面存留的微小间隙.加热阶段:这个阶段用于使温度在资料内部扩散,形成一个熔融的区域,通常此时的压力接近于零(或只保持一个避免管端面脱离加热板的压力).取出加热板阶段:这个阶段用于取出加热板以便使要焊接的概略相接触.这个阶段的时间越短越好,尽可能地避免热量损失或外来物(尘埃、沙粒等)落到待焊接的管端面上,引起焊接强度下降或焊接失败.焊接阶段:这个阶段是焊接端面被熔融资料的份子链在压力的作用下重新环抱纠缠组合的进程,它以成立均匀的熔接环为完成标记.冷却阶段:这个阶段是管材资料重结晶进程,在这个进程中保持一定的压力有利于资料内部份子运动,提高结晶度,从而包管管材的焊接质量.5、热熔焊接工艺设置压力计较:截面积=(外径-壁厚)×壁厚×÷1000温度设置:HDPE管材的焊接温度一般为210±10℃时间设置:焊接时间一般为管材壁厚的10倍,如管材壁厚为10mm,吸热时间为100秒,吸热时间可按照情况温度的凹凸做适当调整.6、操纵查抄、毛病及毛病的处理1)查抄焊机的供电情况2)快速接头在连接前要进行擦拭(使用煤油或汽油,然后用洁净的布擦干);如果不在使用,一定用庇护罩罩好,避免沙子或尘埃进入液压系统,引起油路堵塞;3)在查抄系统压力为零后,方可拨下油管快速接头;4)液压系统中的液压油在机械使用满4000小时时改换一次(至少每年改换一次);5)查抄压力表运行是否良好(指针应迟缓移动);6)查抄铣削器切削下来的厚度(以小于0.2mm为宜);7)查抄刀片是否良好且尖利;8)在每次焊接后,当加热板还热的时候,使用洁净的棉纺物擦拭加热板的概略;9)查抄加热板的概略状态是否良好,不允许有较深的划痕;10)使用一块尺度温度表测定温度,查抄加热板、温控器和温度表是否运行良好;11)加热板接通电源后,达到设定的温度并稳定在允许的误差规模内后,方可进行加热任务;二、热熔承插连接1、承插焊接操纵进程1)管道和接头的概略要包管清洁、无油污.2)校直待连接的管件、管材,使其在同一轴线上.3)将承插焊具加热至规则温度,把待连接的管材、管件垂直推入承插焊具的芯模内5—8秒钟.4)用均匀的力量将插口拔出承接口并且包管管材和管件在同一直线上,保持5秒钟以上,冷却至情况温度.2、焊接工艺设置若情况温度低于5℃时,加热时间延长50%3、注意事项1)热熔承插连接的焊接温度为260℃,尽量采取已经设置好温度的焊机,避免采取可调温度的热熔焊机,温度太高,会导致资料降解,影响焊接效果.2)注意庇护好焊接模头,模头上镀有不粘涂层,如果涂层被划伤,会导致塑料粘附在模头上,受热过度产生降解,影响焊接质量.3)在熔融好的管材拔出管件后,一定要注意保压,以避免塑料熔胀效应将管材弹出,影响焊接效果.三、电熔连接1、电熔连接的原理电熔连接是将预埋了电阻丝的电熔管件套在管材或管路元件上,然后通以电流,电阻丝发烧使管材与管件上的连接部位熔化,在熔胀压力的作用下连接界面两侧的份子链重新缠结,冷却后达到连接目的.2、电熔连接的步调电熔连接的操纵进程可以分为以下几个步调:1)焊接前的准备1 电熔焊机各部件确认焊机主机焊机输出插头焊接参数扫描仪2 确认电源与电熔焊机输入电源相匹配(交换220V).3 准备相应的刮削东西(刮刀),切断东西,记号笔,卷尺等经常使用东西.2)焊接进程1 电熔焊接前必须判明将焊接的管材和管件具备可焊性(要求资料是同性同牌号).2 查抄电熔管件有无断丝,绕丝不均等异常现象.3 查抄管材概略是否有磕,碰,划伤,如划伤深度超出管材壁厚的10%,应局部切除前方可使用.4 在管材端依照需拔出管件长度用记号笔进行标注.5 刮除管材表皮(氧化皮)厚度约0.2mm并修整滑腻;刮削管材段长度应大于拔出深度,并再次对拔出深度进行标注.6 将焊机输出插头拔出管件插孔内并进行锁紧.7 用自动扫描仪对准管件条形码进行焊接参数扫描.8 确认焊接参数无误后启动焊机进行焊接.9 在焊接进程中,操纵者必须注意不雅察管件不雅察孔内熔体溢处情况.10焊接完毕,取出插头进行自然冷却.3、电熔焊机应用注意事项1)输入电压丈量电熔焊机使用前,先丈量电网或发电机输入电压,其规模在AC220V±10%之间方可正常使用.丈量办法:首先将万用表调至在AC750V档,黑表笔插COM 插孔,红表插VΩ插孔,再将交直流转换键置为丈量交换状态,将表笔辨别接触两输入端得读数.2)输出电压丈量:电熔焊机输出电压以DC±V为尺度.丈量办法:将万用表档位打在DC220V档,两测试表笔与两输出端插头接触良好,在焊机焊接ф63套筒输出稳定状态下(大约15-20秒之后)读出丈量值.如果输出电压不在规则规模内,对于最新结构的焊机调节R K3,直到丈量值合适输出电压要求,而对于老式主控板焊机作下焊机出厂编号及丈量值记实.四、法兰连接1、聚乙烯法兰连接主要是采取PE法兰头与法兰片(背压式松套法兰).2、连接前应先将法兰盘套入待连接的聚乙烯法兰头,再将法兰头平口端与管道按热熔或电熔连接进行连接.3、两法兰盘上螺孔应对中,法兰面相互平行.螺孔与螺栓直径应配套.螺栓长短应一致,螺帽应在同一侧,紧固法兰盘上螺栓时应按对称顺序分次均匀紧固,螺栓拧紧后宜伸出螺帽1-3丝扣.4、法兰垫片材质为三元乙丙橡胶.5、法兰盘应采取钢质法兰盘,如果应用在腐化性较强的地方,法兰盘应经过防腐处理(喷塑或衬塑).考虑以上各类连接方法,我们可以看出,其中以电熔连接最为牢固可靠,且施工便利快捷,但是电熔管件价钱昂贵,结合我国工程的应用情况,一般来说,给水管小口径主要采取热熔承插连接方法,对于燃气管道,为了包管燃气管网的平安运行,一般采取电熔连接方法,较大口径也可采取热熔对接方法,而对于大口径的PE给水管,我们则采取热熔对接连接方法.在PE管道系统中,当PE管道与金属管道系统或我属阀门连接时,小口径给水管可以采取丝扣连接方法,小口径燃气管可以采取一体钢塑过渡接头连接,大口径给水管及燃气管可以采取钢塑法兰连接.(燃气管的法兰头需采取衬塑或喷塑法兰片).由于PE管材是以管材公称外径作为规格标识,金属管道以公称直径作为规格标识,因此在PE管与金属管材、供水附件(如阀门、消防栓等)连接时,为了使得两种连接管材的内径尽量保持一致,两种规格需要进行匹配,以下是相应的匹配表:。

  1. 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
  2. 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
  3. 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。

私募基金的概念简言之就是向不公开的特定的人募集资金用于投资。

而根据投资领域的不同,私募基金的类型也各不相同,但大体可以分为两大类:私募证券投资基金(Private Placement Investment Fund)和私募股权投资基金(Private Equity,简称PE)。

前者投资的主要是证券市场,而后者的投资领域则包括企业未上市时的各个阶段(创业阶段,发展阶段,预备上市阶段等等)。

根据投资阶段[1]的不同,广义的私募股权投资基金可划分为风险投资(Venture Capital)、发展资本(development capital)、并购基金(buyout/buyin fund)、夹层资本(Mezzanine Capital)、重振资本(turnaround),Pre-IPO资本(如bridge finance)等等(以上所述的概念也有重合的部分)。

当然,狭义的私募股权投资主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分。

我们这里主要来谈论有关私募股权投资基金在国内的设立形式问题。

目前我国没有专门的关于设立私募基金的法律,与之相联系的法律主要有公司法,合伙企业法,信托法等。

需要注意的情况是:私募股权投资基金的概念与现在人们经常提到的基金公司的概念并不相同,人们经常听到的基金公司实际上仅仅是指证券投资基金,其设立受到《证券投资基金法》的调整。

《证券投资基金法》规定基金公司的注册资本不得低于一亿元人民币,且需为实缴货币资本[2]。

但私募股权投资基金并不受该法律的调整,私募股权投资基金可以通过各种组织形式建立,比如有限责任公司,有限合伙,信托投资公司等等,而且目前法律并没有规定私募股权投资基金的最低注册资本的要求,因此,其没有投资门槛的限制。

当然由于PE的行业性质,一般的PE手中都掌握着大量的资金。

关于私募股权投资基金在设立和运行方面的风险,关键是要看其以什么样的组织形式设立,不同的组织形式,其所拥有的优势和存在的问题都是各不相同的。

以下介绍几种主要的私募股权投资基金组织形式。

一、公司制私募基金在2007年6月1日新《合伙企业法》实施前,即有限合伙形式出现之前,国内大多数的私募股权投资基金采用的都是公司制的形式,比如设立一家投资公司或资产管理公司。

1、公司制私募股权投资基金的优缺点分析公司制基金的优点主要在于:其设立简单便捷,且治理结构较为明确。

但是公司制的缺点也是比较明显的,主要有以下几点:(1)对实际执行操作的私募经理人的激励有所不足由于公司制的分配方式一般是以股权的多少来决定最终的盈利分配。

而实际进行决策的人往往是一些私募经理人,其在公司的股权份额不多。

所以虽然其对公司做出的贡献很大,但获得的回报往往有些不对称,这就会对一些经理人的投资积极性造成影响,不利于基金的发展。

(2)面临双重征税的问题在公司制私募股权投资基金中,公司本身作为独立的法人主体要缴纳企业所得税,而与此同时股东作为自然人主体在分取红利时还要缴纳一笔个人所得税。

其税收成本较高,虽然可以通过改变公司注册地的方式来规避双重征税的问题(例如将公司设立在开曼、BVI等免税地区),但终究比较繁琐。

2、公司制私募基金设立与运作时需注意的方面(1)"投资公司"的股东数量不宜过多,出资额都应比较大,这样既能保证私募性质,又能有较大的资金规模。

(2)"投资公司"的资金交由资金管理人管理,按国际惯例,管理人收取资金管理费与效益激励费,并打入"投资公司"的运营成本。

(3)"投资公司"的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次,进行名义上的增资扩股或减资缩股,如有需要,出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次,在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。

该"投资公司"实质上就是一种随时扩募,但每年只赎回一次的公司式私募基金。

二、有限合伙制私募基金有限合伙制的私募股权投资基金是目前国际上最为主流的一种组织形式,但在我国有限合伙还是一个新兴的组织形式,在新的《合伙企业法》实施之前,合伙的形式只有一种,即所谓的普通合伙制,旧的《合伙企业法》规定,所有合伙人都必须对合伙企业的经营承担无限连带责任[3]。

这样的合伙形式显然不能适用于具有较高风险的私募股权投资领域。

2007年6月1日,随着新的《合伙企业法》的正式实施,有限合伙这一新的合伙形式随着产生,也正因为如此,新的《合伙企业法》的实施被认为是对国内私募股权投资的一次重大推动。

那么有限合伙较之普通合伙以及其他类型的组织形式究竟有什么独特之处呢?以下我们就来对有限合伙这一组织形式进行一个简要的分析。

1、有限合伙的一般组织形式:《合伙企业法》第六十一条第一款规定:“有限合伙企业有二个以上五十个以下合伙人设立;但是,法律另有规定的除外。

”其第二款规定:“有限合伙企业至少应当有一个普通合伙人。

”也就是说,有限合伙企业至少应该拥有一名普通合伙人和一名有限合伙人,合伙企业法规定有限合伙人仅负责出资而不负责企业的具体经营管理[4],有限合伙人仅以其出资额为限承担有限责任。

而普通合伙人则具体负责整个合伙企业的经营管理以及对外投资,其所承担的仍然是无限连带责任。

具体到有限合伙形式的私募股权投资基金,一般而言,普通合伙人(境外私募领域俗称General Partner或GP一般合伙人)都是具有金融投资背景的专业人员,其决定着这家投资基金的投资方向,投资策略以及投资技巧。

而有限合伙人(境外私募领域俗称Limited Partner或LP,一般合伙人)的职责一般仅仅是为企业提供充足的资金以保证股权投资的有效进行。

这样组织形式的优点就在于普通合伙人作为具有专业知识的人士,其对企业承担的是无限连带责任,这就使得私募经理人不敢怠于行使自己的职责,因为其决策的失误或错误不但可能危害到合伙企业,甚至还可能祸及自身,故其在做投资决策时必定十分认真。

1]主要可划分为种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期。

[2]参见《证券投资基金法》第十三条[3] 参见1997年2月颁布的“旧”《合伙企业法》第二条:本法所称合伙企业,是指依照本法在中国境内设立的由各合伙人订立合伙协议,共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险、并对合伙企业债务承担连带责任的营利性组织。

[4] 参见《合伙企业法》第六十八条第一款:优先合伙人不执行合伙事务,不得对外代表有限合伙企业。

2、有限合伙制的私募股权投资基金的特点(1)有限合伙制的私募股权基金的投资与分配比例按照目前的一般惯例,在一家有限合伙制的基金中,有限合伙人出资额一般占总投资额的99%,而普通合伙人的出资额只占总额的1%。

但是在赢利的分配上,普通合伙人一般可以分享到20%左右的利润,而有限合伙人获得80%。

有些人可能会质疑出资比例与分配比例似乎不相符合,有“不公平”之嫌,但这恰恰是更为公平的一个做法,也是有限合伙制相对于公司制的一个优点,这种分配方式能够极大的激励职业私募经理人,因其投资与分配比相差20倍之多,这会促使其尽全力施展自己的才能,以期获得巨额的回报。

而对于有限合伙人而言,其投资的资本能否获得增值,关键就在于职业私募经理人,职业经理人的努力工作能为其带来更高的收益,所以看似其所获得的收益会因分配比例的下降而变少,但由于“蛋糕”的变大,每个人获得的收益实际都会增加。

(2)、有限合伙企业不存在公司制双重征税的问题,大大降低企业成本《合伙企业法》第六条规定:“合伙企业的生产经营所得和其他所得,按照国家有关税收规定,由合伙人分别缴纳所得税。

”从法律角度看,有限合伙企业并不具有法人资格,也就是说,有限合伙企业并不需要交纳企业所得税,有限合伙企业所要交纳的仅仅是企业盈利时,作为企业投资者的出资人所需交纳的个人所得税。

这就使得有限合伙制在税收方面较之公司制有着明显的优势。

3、有限合伙企业的设立程序在设立有限合伙过程中,应当分为订立有限合伙协议和有限合伙注册两个阶段的工作:(1)、订立有限合伙协议阶段:这是一个内部过程,协议各方在向工商行政机关申请登记前必须先行制定有限合伙协议。

根据工商部门的规定,有限合伙注册时无章程之要求,因此有限合伙协议的制定就显得尤为重要,其不但应约定合伙人之间在设立有限合伙过程中的权利义务,还应当对有限合伙未来经营过程中的管理制度、组织机构、利益分配和风险承担、入伙和退伙、解散和清算等问题做出明确约定。

(2)、有限合伙注册阶段:根据与《合伙企业法》同时修订的《中华人民共和国合伙企业登记管理办法》第十一条的规定:设立合伙企业,应当由全体合伙人指定的代表或者共同委托的代理人向企业登记机关申请设立登记。

申请设立合伙企业,应当向企业登记机关提交下列文件:(一)全体合伙人签署的设立登记申请书;(二)全体合伙人的身份证明;(三)全体合伙人指定代表或者共同委托代理人的委托书;(四)合伙协议;(五)全体合伙人对各合伙人认缴或者实际缴付出资的确认书;(六)主要经营场所证明;(七)国务院工商行政管理部门规定提交的其他文件。

法律、行政法规或者国务院规定设立合伙企业须经批准的,还应当提交有关批准文件。

在提交了上述材料并完成相关手续的办理后,企业登记机关就会对合伙企业进行登记,并发给营业执照[1]。

4、为何有限合伙制度特别适合于私募股权投资基金其主要的原因在于股权投资是一个高风险高回报的行业,看似这是一个需要极大资本才能进入的行业,但在其中起决定因素的却是人,是人的决策、人的判断以及人的努力。

这是一个极端强调人的重要性的行业,其严重依赖私募经理人的个人能力,尤其在目前全球流动性泛滥的情况下更是如此,资本在这个行业并非决定性力量。

所以如何在制度上对具体进行投资操作的人进行合理的设计,在最大程度调动其工作积极性的同时又能对其有一定的制约是一个极其重要的课题。

从目前的组织形式上来看,有限合伙制度无疑是最适合的制度,其可有效提高专业投资人员(普通合伙人)的积极性和努力程度(通过提供高额分配),同时又能对其的行为进行一定的制约(通过无限连带责任制度)。

并且在出资人与专业人员之间又有一个相对适当的分配比例来保证结构的稳固。

由于新《合伙企业法》实施不久,故国内采用有限合伙制的私募股权投资基金还不是很多。

但借新《合伙企业法》的实施,2006年6月末,深圳市南海成长创业投资有限合伙企业(以下简称南海成长)已正式开始运作。

南海成长成为国内首家有限合伙制创投机构。

首期募集的1.62亿元全部来自民间,50%以上的资金将重点投资深圳市“创新型企业成长路线图计划”中的拟上市企业;7月2日,朱雀投资发展中心成为上海第一家合伙制私募机构;7月16日,由8家柳市企业、一个自然人与北京杰斯汉能资产管理有限公司组建的“温州东海创业投资合伙企业”挂牌。

相关文档
最新文档