考研备考国际金融重难点全解：汇率相关问题
国际经济学汇率理论知识点整理
国际经济学汇率理论知识点整理汇率，简单来说，就是一国货币兑换另一国货币的比率。
在国际经济学中，汇率理论是非常重要的一部分，它帮助我们理解各国货币之间的价值关系以及其背后的经济原理。
一、购买力平价理论购买力平价理论（Purchasing Power Parity，PPP）是最著名的汇率决定理论之一。
该理论认为，两国货币的汇率应该等于两国物价水平之比。
也就是说，如果同一种商品在两个国家的价格不同，那么汇率就会调整，使得用同一种货币表示的商品价格相等。
例如，假设在美国一个汉堡包的价格是 5 美元，在中国是 20 元人民币，那么按照购买力平价理论，美元兑人民币的汇率应该是 5 美元＝ 20 元人民币，即 1 美元＝ 4 元人民币。
购买力平价理论分为绝对购买力平价和相对购买力平价。
绝对购买力平价认为汇率等于两国物价水平的比率；相对购买力平价则认为汇率的变动应该等于两国通货膨胀率之差。
然而，购买力平价理论也存在一些局限性。
首先，它假设不存在贸易壁垒和交易成本，但在现实中，这些因素是普遍存在的。
其次，它没有考虑到非贸易商品和服务的价格差异。
此外，各国消费者的偏好和商品的质量差异也会影响其准确性。
二、利率平价理论利率平价理论（Interest Rate Parity）认为，两国间的利差会影响汇率的变动。
该理论分为抛补利率平价和非抛补利率平价。
抛补利率平价指的是，投资者可以在本国和外国金融市场上进行投资，通过套期保值来规避汇率风险。
在这种情况下，两国的投资收益应该相等。
假设本国利率为 i，外国利率为 i，即期汇率为 S，远期汇率为 F。
如果 i ＞ i，投资者会将资金投向本国，同时在外汇市场上卖出远期外汇以规避汇率风险。
这样就会导致本币即期升值，远期贬值，直到（1 ＋ i) ／（1 ＋ i) ＝ F ／ S 时达到均衡。
非抛补利率平价则是投资者不进行套期保值的情况。
此时，投资者根据对未来汇率的预期来决定投资方向。
国际金融知识点整理
国际金融知识点整理国际金融是一门研究国际间货币流通和资金融通的学科，它涵盖了众多复杂但又相互关联的知识点。
以下是对一些关键国际金融知识点的整理。
一、外汇与汇率外汇是指以外币表示的用于国际结算的支付手段。
汇率则是两种货币之间的兑换比率。
汇率的标价方法主要有直接标价法和间接标价法。
直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，折合若干单位的本国货币；间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，折合若干单位的外国货币。
影响汇率变动的因素众多。
经济增长状况是其一，如果一个国家经济增长强劲，通常会吸引外国投资，推动本国货币升值；国际收支状况也至关重要，顺差往往导致本国货币升值，逆差则可能促使本国货币贬值；通货膨胀率的差异会影响货币的购买力，相对较高的通货膨胀率会使本国货币贬值；利率水平的差异会引起资金的流动，高利率国家吸引资金流入，推动货币升值；此外，政府的宏观经济政策、市场预期、政治局势等也都会对汇率产生影响。
汇率变动对经济有着多方面的影响。
对于贸易收支，本国货币贬值有利于出口，抑制进口；对于资本流动，汇率波动会影响投资者的决策；对于物价水平，货币贬值可能导致进口商品价格上升，从而推高国内物价。
二、国际收支国际收支是指一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。
它包括经常账户、资本与金融账户。
经常账户主要记录货物和服务贸易、收益以及经常转移；资本与金融账户则反映了资本的国际流动，包括直接投资、证券投资和其他投资等。
国际收支失衡是常见的现象，其原因可能是经济周期的变化、经济结构的问题、货币价值的变动、临时性因素等。
国际收支失衡会对一国经济产生不利影响，如外汇储备减少、货币贬值压力增大、经济增长放缓等。
为了调节国际收支失衡，政府可以采取财政政策、货币政策、汇率政策以及直接管制等措施。
三、国际储备国际储备是一国政府持有的、用于平衡国际收支、稳定汇率和应付紧急支付的各种资产的总称。
主要包括外汇储备、黄金储备、特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸。
钱荣堃《国际金融》笔记和课后习题(含考研真题)详解(汇 率)
第二章汇率2.1 复习笔记一、外汇和汇率的概念1．外汇的定义外汇（Foreign Exchange），是国外汇兑的简称。
（1）这一概念有动态和静态之分，而静态上的外汇概念还进一步有广义和狭义之分。
①动态意义上的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种货币，清偿国际间债权债务关系的行为。
在这一意义上，外汇的概念等同于国际结算。
②静态意义上的外汇a．广义的静态外汇概念泛指一切以外国货币表示的资产。
在各国的管理法令中所沿用的便是这种概念。
值得注意的是，由一国货币当局持有的外币资产，称为外汇储备。
b．狭义的外汇概念是指以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。
按照这一定义，只有存在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据，才构成外汇。
具体来看，外汇主要包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。
银行存款是狭义外汇概念的主体。
人们通常就是在这一狭义意义上使用外汇的概念。
（2）根据可否自由兑换来区分，外汇有自由外汇和记账外汇两类。
①自由外汇，指无须货币发行国批准，可以随时动用，自由兑换为其他货币，或可以向第三者办理支付的外汇。
作为自由外汇的货币的一个根本特征是可兑换货币（Convertible Currency）。
②记账外汇，又称协定外汇或清算外汇，是指未经货币发行国批准，不能自由兑换成其他货币或对第三者进行支付的外汇。
记账外汇只能根据两国政府间的清算协定，在双方银行开立专门账户记载使用。
2．汇率的标价和种类（1）汇率（Exchange Rate），又称汇价、外汇牌价或外汇行市，即外汇买卖的价格。
简单地说，它是两国货币之间的相对比价，或者说，是一国货币以另一国货币表示的价格。
（2）汇率的两种标价方法：直接标价法和间接标价法。
①直接标价法（Direct Quotation System），也称价格标价法（Price Quotation System），指以一定单位（1个或100、10000个单位）的外国货币作为标准，折成若干单位的本国货币来表示汇率。
国际金融之汇率的计算
国际金融之汇率的计算汇率是指两种不同货币之间的兑换比例，是国际金融中非常重要的一个概念。
汇率的计算需要考虑多个因素，包括货币的供求关系、经济指标、政策变动、市场心理等等。
本文将介绍汇率的计算方法，并简要介绍一些影响汇率的因素。
首先，汇率的计算方法包括直接标价法和间接标价法。
直接标价法是以该国货币为基准货币，对外国货币进行标价；间接标价法则是以外国货币为基准货币，对该国货币进行标价。
当然，实际上在国际金融市场中，还会有一些其他的计算方法，如中间价法和交叉汇率法等。
在进行汇率计算时，需要使用到外汇报价。
外汇报价通常包括两个价格：买入价和卖出价。
买入价是指银行或外汇经纪商愿意以该价格购买外汇，卖出价则是指他们愿意以该价格出售外汇。
以直接标价法为例，假设我们要计算美元对人民币的汇率。
我们可以参考银行对美元兑人民币的外汇报价，比如：买入价为 6.5人民币/美元，卖出价为6.6人民币/美元。
这意味着该银行愿意以6.5元的价格购买1美元，以6.6元的价格出售1美元。
当我们知道了买入价和卖出价后，我们可以计算出汇率。
通常，汇率可以选择使用买入价和卖出价的中间值作为参考价格，也就是所谓的中间价。
在这个例子中，中间价为6.55人民币/美元。
然而，中间价并不是唯一的计算汇率的方法，因为市场中的参与者可以根据自己的需求和预期来进行交易。
所以，实际的汇率可能会稍微有所不同。
此外，汇率还可能被市场上的外汇交易者通过供求关系来影响。
除了直接标价法以外，还有一种常见的计算汇率的方法，就是间接标价法。
在这种方法中，我们需要知道人民币对美元的汇率，然后再进行计算。
总之，汇率的计算涉及到多个因素，包括供求关系、经济指标、政策变动和市场心理等等。
准确的汇率计算对于国际金融的交易和投资具有重要意义。
因此，投资者和交易者需要密切关注这些因素，并合理利用汇率信息，以便做出明智的决策。
国际金融学：外汇和汇率习题与答案
1、在汇率标价方法上采用了间接标价法的国家有（）。
A.美国、英国、日本B.美国、英国C.瑞士D.中国、中国香港正确答案：B2、在间接标价法下，汇率的变动以（）。
A.本国货币数额的变动来表示B.外国货币数额的变动来表示C.本国货币数额减少，外国货币数额增加来表示D.本国货币数额增加，外国货币数额减少来表示正确答案：B3、“外币固定本币变”的汇率标价方法是（）。
A.美元标价法B.间接标价法C.直接标价法D.复汇率正确答案：C4、欧式期权和美式期权划分的依据是（）。
A.行使期权的时间B.交易的内容C.交易的场所D.协定价格和现汇汇率的差距5、在其他条件不变的情况下，远期汇率与即期汇率的差异决定于两种货币的（）。
A.利率差异B.绝对购买力差异C.含金量差异D.相对购买力平价差异正确答案：A6、下列属于远期外汇交易的是（）。
A.客户同银行约定有权以1美元=6.6339人民币的价格在一个月内购入100万美元B.客户从银行处以1美元=6.6339人民币的价格买入100万美元，第二个营业日交割C.客户依期交所规定的标准数量和月份买入100万美元D.客户从银行处以1美元=6.6339人民币的价格买入100万美元，约定15天以后交割正确答案：D7、在现货市场和期货交易上采取方向相反的买卖行为，是（）。
A.套期保值交易B.掉期交易C.期权交易D.现货交易正确答案：A8、伦敦市场￡１＝SF1.3092/06，某客户要卖出SF，汇率为（）。
A.1.3092B.1.3006C.1.3106D.1.3099正确答案：C9、设AUD1=＄0.7525/35，＄１＝JPY103.30/40，AUD/JPY的汇率（）。
A.137.093/137.408B.77.843/78.028C.78.028/77.843D.77.733/77.911正确答案：D10、某日纽约的银行报出的英镑买卖价为GBP/USD＝1.3083/93，3个月远期贴水为80/70，那么3个月远期汇率为（）。
国际金融学国际收支外汇与汇率考点归纳
按照借贷记账法的原理，国际储备的增加额被记入借方，官方储备的减少额被记入贷方。国际储备的借方净额 表示国际储备的净增加额，国际储备的贷方净额表示国际储备的净减少额。
在以往一些国家的国际收支平衡表中， 考虑到官方储备资产对一国汇率稳定和货币政策的重要性 ，官方储备被 单独列为一个账户，称 为“平衡账户 ”。这种方法现在还为许多学者采用。
贷方（+） （经常账户收入）
借方（一） （经常账户支出）
（资本流入）
（资本流出）
（储备资产减少）
（储备资产增加）
①经常账户 经常账户，有时也被称作经常项目，它反映了一国与他国之间的实际资产流动，包括： ａ ． 商品 。 经常账户和整个国际收支平衡表中最重要的科目，记录一国的商品出口和进口， 又称有形贸易 ，其 中贷方记录出口值，借方记录进口值 ； ｂ ． 服务 。 记录服务的输入和输出， 又称无形贸易 ， 分为运输、 旅 行、 通讯服务、 建筑服务 、保险服务、 金融 服务（ 除保险外 ）、 电脑和信息服务、 专利费和手续费、 其他商业服务 、其他私人服务 、政府服务等细目。 贷方记 录服务输出值，借方记录服务输入值； ｃ．收入。记录因生产要素在国与国之间流动而引起的要素报酬收支； 收入主要下设“雇员报酬 ”和“ 投资收益”两个细目 。 （ａ）雇员报酬指一国居民个人在另一国（或地区）工作而得到的现金或实物形式的工资、薪水和福利； （ｂ ）投资收益指一国资本在另一国进行直接投资 、 证券投资和其他投资而获取的利润 、股 息、 利息等。 资本 损益是不记录在收入项目下的 ，所有的由交易引起的已经实现的资本损益都记入金融账户。 雇员报酬收入和投资收益收入记录在贷方，雇员报酬支出和投资收益支出记录在借方。所有要素报酬收入减去 所有要素报酬支出，称为要素报酬收支净额 ； ｄ．经常转移。 此项记录不发生对等偿付的单方面支付， 单方转移可以分为政府和私人单方转移两个方面 。 政府单方转移主要有债务豁免 、政府间经济和军事援助、 战争赔款 、捐款等 ，私人单方转移主要有侨民汇款、 年金、 赠予等。 但这里不记录固定资产所有权的转移 、同固定资产的收买或放弃相联系的或以其为条件的资产转移 。 贷方记录本国从外国取得的单方转移收入，借方记录本国向外国的单方转移支出 。
考研金融硕士外汇与汇率的概念和分析
作者：ZHANGJIAN仅供个人学习，勿做商业用途2015考研金融硕士外汇与汇率的概念和分析外汇和汇率是国际金融事务的基本概念，汇率是影响一国对外经济活动的基本价格变量（总量价格指标，就象国内经济事务中的一般物价指数一样）.对企业和居民来说，理解国际宏观经济的一个重要方面就是理解汇率的变化趋势和变动行情.3.1外汇外汇在英文中叫做foreignexchanges，意指具有货币功能、但不由本国货币当局发行、至少可在对外交易活动中使用的资产或支付手段.在金本位货币制度流行的时候，人们很少用“外汇”这个概念，那时，各国的金币可自由跨境流通，一国发行的金币同时具有世界货币的作用.（不过，由于各国货币的含金量不相同，各国货币之间依然存在货币兑换及其比价问题）.各国实行信用货币后，许多国家的货币在境外不再具有可兑换性或流通性，在境外流通的货币主要就是境外发行的货币.由此，“外汇”的概念就开始出现并流行起来.一种区分方法是：广义上的“外汇”指所有由外国发行的货币或准货币资产；狭义的“外汇”指在国际上广泛流通（具有高度国际流动性）的外国货币或准货币资产.另一种区分方法是：狭义的“外汇”仅指外国货币，广义的“外汇”同时还包括外国准货币资产，即除现金以外的各种有价证券，例如，支票，汇票，信用证，国债，等等（因为这些有价证券可以直接兑换为各自相应的外国货币）.目前具有高度流动性的货币有美元、德国马克、日元、英镑和瑞士法郎等等.对这些国家的企业和居民来说，本国货币可以视为“外汇”吗？No.对美国居民来说，美元不是外汇，尽管实际上在很大程度上可以将之作为“外汇”来用（即在国际支付中使用本国货币）.美国中央银行的外汇储备不包括美元储备.3.2汇率本国货币兑换外国货币的比价，或者说，一种货币兑换另一种货币的比价.货币比价可以有两种表示法：一是直接标价法，即用一定单位的外币可兑换多少本币来表示（￥/$）；二是间接标价法，即用一定单位的本币可兑换多少外币来表示（$/￥）.对本国居民而言，直接标价法显示“买汇成本”，即购买一单位的外汇需付出多少单位的本国货币；间接标价法显示“购汇收入”，即用一单位本国货币可买到多少单位的外国货币.从历史上，通常的国际债权大国容易形成使用“间接标价法”的习惯，而大多数国际债务国及其居民容易形成使用“直接标价法”的习惯.19世纪和20世纪前半期，英国习惯使用“间接标价法”；这一习惯至今保留下来；20世纪后半期，美国开始习惯使用“间接标价法”，包括在英镑/美元兑换关系上.在市场上，人们通常看见有两种汇率报价（双重报价）：一是外汇卖出价，二是外汇买入价，两个价格是不同的.例如，人们可看到，同样是￥/$比价，卖出价为8.30，买入价为8.20.这意味着，你用一美元买人民币时，可买到8.20元，但转过来你用人民币购买美元时，你需要支付8.30元.这中间的差别（0.10元）为中介外汇机构金融所得.（顺便说，银行的外汇买卖价差在一定意义上就相当于普通商人的进货与出货价差一样，对银行外汇机构而言，买入价是它们的进货成本，卖出价是它们的售货收入，后者一定要高于前者，否则便会面临亏损；大型银行机构或专业化的外汇中介机构是外汇市场上自营商，market-maker，它们实行外汇买卖双向报价，同时买进和卖出，当然根据不同的比价）.设想在美国也有人民币报价：用一美元可买到8.20人民币（外汇卖出价），但需用8.30人民币才能买回一美元（外汇买入价）.这虽然与上述报价的情形相反，但实质是一样的，外汇买卖者通过外汇买卖价差向银行中介机构多支付了价款，而不可能谋利.（汇率稳定与否的考察需用“卖出价”指标，即本币换外币的比价）.一般说，在外汇市场出现重大波动（危机）时期，汇率的买卖价差会扩大.[亚洲金融危机期间，有人混淆了人民币买卖价差，把旧金山一美元可买到8.30人民币当成人民币汇率稳定的国际标志，请问错在何处？]国际流行趋势时，金融中介机构代为客户买卖外汇时，按比例收取手续费（其比例还可根据客户交易额的多少而浮动）.但是，为什么在收取手续费后中介机构报价存在买卖价差（难道它们存心赚取两笔钱？）-这主要是因为在外汇批发市场上存在买卖价差，外汇中介经营者不想承担风险，因而零售市场上也给自己的客户报出买卖两种价格.关于欧元：实行货币统一，取消买卖价差.现货汇率报价和期货汇率报价：贴水和升水.外汇综合汇率（有效汇率：effectiveexchangerates）：反映本国货币对若干外国货币比价综合变动的一个指标.设想，在过去的一年中，人民币对美元汇率保持不变，人民币对日元有所贬值，对欧元有所升值，现在问：全面地看，在过去一年中，人民币对这三种货币的综合比价是上升了、下降了抑或未变？[注意：有效汇率是一个时间变化指数，而不是一个时点上的绝对水平指标]计算公式：美元汇率变动幅度*美元权数+日元汇率变动幅度*日元权数+欧元汇率变动幅度*欧元权数（各个权数的总和为100%）.实际有效汇率：名义综合汇率乘上相关国家通货膨胀相对比率.3.3影响汇率的主要因素3.3.1汇率的形成最基本的分析：汇率是外汇市场上供求双方相互作用及其势力对比决定的.一般而言，外汇需求随汇率升值而增加，外汇供给随汇率贬值而增加.图示：纵坐标–汇率（直接标价法￥/$），上升意味着贬值，下降意味着贬值；横坐标–外汇需求量或供给量.外汇需求曲线：向下延伸（为什么？-汇率升值，在外国商品价格不变的情况下，本国货币的对外购买力增强，本国进口需求增多，用汇需求增加；）外汇供给曲线：向上延伸（为什么？在本国货币降值的同时，在外国市场上的本国商品的国外标价相应提高，外国消费者在本国产品的开支相对减少，本国出口外汇收入相应减少，外汇供给减少）外汇需求曲线与外汇供给曲线的交点就是“均衡外汇比价”和“均衡外汇供求量”（两者在此时相等）.“均衡汇率”的含义：①均衡汇率是外汇买卖的成交价格，仅指某一时点上的汇率水平，不同时点上的汇率可能是不同的，因而可能存在不同的均衡汇率（亦即均衡汇率是一个可变变量）.②同一种货币对不同货币可以有着不同的“均衡汇率”，它们的变动情况也可能不尽相同.[是否存在的复合的均衡汇率？]③决定或影响均衡汇率的基本因素是外汇市场上的供求力量及其对比和变化情况.外汇供求中的任何一方发生变化，均衡汇率也可能随之而发生变化.一般地说，外汇供给增多或外汇需求减少，汇率存在向上变动的压力（升值）；相反地，外汇供给减少或外汇需求增多，汇率存在向下变动的压力（贬值）.严格地说，汇率升值（revaluation）或贬值（devaluation）是出于货币当局人为的汇率调整行为；在自由外汇市场上，汇率上升或下降则通常被称为汇率升水（appreciation）或贴水（depreciation）.但是，在国际货币市场上，人们经常用“升值”或“贬值”来概括重要国际货币比价的显著变动.④较为严格意义上的均衡汇率是在一国保持国际收支平衡条件下的汇率水平，即该国既没有国际收支逆差、也没有国际收支顺差时的汇率水平.相应地，当一国国际收支未能保持平衡，即使有大量的本币/外币交易活动和成交价格，这也不能说是“均衡汇率”.这个定义也不是说没有问题：首先，国际收支平衡是仅指经常项目平衡还是包括资本和金融项目在内的国际收支平衡（这可引伸为：经常项目逆差可由资本项目逆差来弥补；但是，亚洲金融危机的“教训”之一是一个发展中国家不能寄希望于以资本流入来弥补贸易逆差所导致的资金缺口）.其次，经常遇到的情形是：一个国家在一些时候是国际收支逆差，在另一些时候则是顺差，很少有国家能长期做到年年保持国际收支平衡，不管它们的汇率是变或是不变.（这个问题留待后面进一步讨论）.3.3.2影响汇率或者说外汇供求的主要因素A、影响外汇需求的主要因素①商品进口需求②服务进口需求③收入流出需求④资本流出需求（对外直接投资，对外证券投资，对外信贷）B、影响外汇供给的主要因素①商品出口②服务出口③海外收入流入④吸引外国资本流入（外国直接投资，外国证券投资，外国信贷融资）从另一个角度看，影响外汇供求和汇率的主要因素可以视为：①商品流动（贸易平衡或经常项目平衡）②资本流动（资本项目）③人员流动（经常项目中“收益项目”和资本项目平衡）④政府政策：A、对外汇市场的直接干预政策；B、宏观经济政策⑤从长远观点看，一国产业的国际竞争力3.4购买力平价模型和利率平价模型如何分析上述各种影响汇率或者说外汇供求关系的因素？能否概括出类似定律一样的结论？能否据此对有关国家的汇率变化趋势作出预测？下面介绍的两个模型试图回答这些问题.应注意这两个模型的出发点是不一样的，第一个模型的出发点是各国间存在自由贸易，商品可以跨国自由流动.第二个模型则进一步认为（假定）各国间存在自由资本流动，资金可以不受限制地在流出或流进各国.A、购买力评价模型（PPP–purchasingpowerparity）来自于“金平价论”（goldparity）：19世纪，1英镑含金（比如说）5盎斯，1美元含金（比如说）1盎斯，英镑/美元比价当然为1：5.“一价定律”（同物同价）：在自由贸易条件下，竞争和趋利避害行为会导致同种商品在各地价格趋同（扣除交通运输成本）.含义：一国货币与他国货币的比价取决于该国与他国在同种商品价格上的比率.用公式来表示，即为：E￥/$=P￥/P$；（E￥/$*P$=P￥就是“一价定理”的体现）[例]汇率决定与汽车价格：同型汽车在美国售价为10000，在加拿大售价为14000；美加两国货币比率大致为1.40CN$/$=14000CN$/10000$.设想如果不是这样，那么，①设想汇率为1.6：在加拿大出售一辆汽车的美元收入（在售价不变的情况下）就为8750$（=14000CN$/1.6），显然，人们更愿意在美国多出售这样的汽车，而不愿意在加拿大出售；加拿大不从美国进口汽车，就减少了外汇支出（外汇需求），在其他条件不变的情况下，这就会引起加元汇率升值（美元贬值），即汇率从1.6水平向1.4水平靠拢；②反之，设想汇率为1.2：在加拿大出售一辆汽车的美元收入（在售价不变的情况下）就为11667$（=14000CN$/1.2），显然，人们更愿意在加拿大多出售这样的汽车，而不愿意在美国出售；加拿大从美国多进口出口汽车，就增多了外汇支出（外汇需求），在其他条件不变的情况下，这就会引起加元贬值（美元升值），即汇率从1.2水平向1.4水平靠拢.以上是基于汇率可变的推理.如果汇率不可变，情形会怎么样？回忆公式，汇率不变，但只要价格可变，其等式也会成立.设想：①汇率为1.4，同样汽车在美国售价为10000$，而在加拿大为16000CN$，人们会因此而从美国购买汽车转而销售到加拿大，这样一来，加拿大市场上汽车供应增多，汽车价格倾向于下降；美国市场上汽车供应相对减少，汽车价格倾向于上升，这一降一升最后倾向于使两国汽车价格比率接近于1.4；②反之，设想汽车价格在美国高于10000$，而在加拿大低于14000CN$，加美两国汽车贸易方向就会变成从加到美，在其他条件不变的情况下，这就会引起汽车价格在美国下降，在加拿大上升，其比率最后又回到1.4水平上.从“一价定律”到购买力平价：P表示购买同样的一组商品组合在两个国家分别所需的两个国家的货币总额.可以看出，购买力平价汇率决定模型有两个重要前提条件：一是两个相关国家发生贸易，二是有一些“唯利是图”的商人存在，他们会在情况出现变化时积极行动起来，促使贸易商品的流动，从而推动汇率变动或者价格变动.以上被叫做“绝对购买力平价汇率决定模型”.“相对购买力平价汇率决定模型”指汇率变动趋势与相关国家之间物价变动趋势相吻合：通货膨胀较快的国家其汇率倾向于贬值，通货膨胀较慢的国家其汇率倾向于升值.[为什么？][应用购买力平价模型]：各国麦当劳巨无霸价格的比较及与现行汇率的比较：判断现行汇率是高估还是低估实际汇率（高估–名义汇率高于隐含的购买力平价汇率；低估–名义汇率低于隐含的购买力平价汇率）.衡量购买力平价汇率水平：巨无霸快速比较指数数据来源：英国《经济学家》周刊[问题]：依靠购买力平价模型能够预测汇率变动吗？回答：在短期内，不能；在中长期内，即可能也可能不能.Why？①购买力平价模型依赖商品流动性假定，但各国中可贸易商品只是其国民经济中的一部分；②各国贸易政策和税收政策不同，缩小了商品的可流动性和商品价格的可比较程度；③各国国民的文化习惯传统不同，也增添了价格的不可比较性；④干扰汇率市场的各种短期性因素多种多样，它们中的有些长期存在（这个时候是这个短期因素，那个时候是那个短期因素），使得在中长期中汇率也难以向由购买力决定的水平靠拢.（充分信息流动或知识普及也是一个必要条件.）[事例]：欧洲的汽车价格长期高于北美的汽车价格.上述情况是否说明购买力平价理论没有意义？否.其意义是，如果没有干扰因素的作用，人们可以预期市场汇率将向由购买力平价决定的水平靠拢.B、利率平价模型购买力平价模型以商品贸易为前提，意味着由两国购买力平价决定的均衡汇率水平如果要出现，也需要一个相当长的时间过程（设想将成千上万辆汽车在美国加拿大之间或者在欧洲与日本之间来回运输需要多少时间）.即使我们承认这个模型有效，我们也可能问，在运输业务完成之前的这段时间中，汇率又由什么因素决定？可以说，在短时间中，汇率主要由相关国家的相对利率水平及其预期变动来决定.利率平价定理：均衡汇率取决于相关国家资金市场上的平均收益率（利率）对比关系.用公式表示，即：（$/￡）远期/（$/￡）即期=（1+r￡）/（1+r$）.举例：￡10000存入英国银行，年后可得利息￡800（r￡=8.0%）；按现行汇率$/￡1.60可换为美元$16000，存入美国银行，年后可得利息$1600（r$=10.0%）；一年后，投资于英国市场上本金加利息收入为￡10800，投资于美国市场上的本金加利息收入为$17600，这个比率为1.6296，即是年后的远期汇率（$/￡）远期.设想，一年后的汇率比这个高，例如1.7，那么，投资于美国市场上的本金加利息收入再买回英镑时等于￡10353（$17600/1.7），这比不进行货币兑换、仅仅投资于英镑市场上的资金收益（￡10800）还少，人们显然不会按现行汇率去兑换并投资于美国市场；再设想一年后的汇率比这个低，例如1.5，那么，投资于美国市场上的本金加利息收入再买回英镑时等于￡11733（$17600/1.5），高于上述按预期汇率兑换时得到的收益（￡10800），显然，人们一方面可能更多地现在就将英镑兑换为美元（从而促使英镑即期汇率贬值），或者另一方面在到期是蜂拥将美元兑换为英镑（从而促使英镑远期汇率升值）.结合coveredarbitrage和uncoveredarbitrage说明在上述情况下，现货市场上抛售英镑和期货市场上抛售美元的行为及其对即期汇率和远期汇率的影响.经验概括：当前，本国利率相对低，外国利率相对高，远期汇率通常会比即期汇率高（远期汇率相对即期汇率升水）.利率平价模型的前提：资本流动，而且是短期性资本的大量流动；套利活动达到相当规模（arbitrage）.相关概念：coveredarbitrage–抛补套利，通过购买远期汇率而锁定未来收益的套利活动；uncoveredarbitrage–无掩护套利，未通过购买远期汇率而锁顶未来收益的套利活动，风险相对大.通货膨胀平价模型什么因素决定各国利率的相对水平以及各国物价的相对水平？最重要的短期动态因素是各国的通货膨胀率及其相对比率.通常说来，各国货币当局在面临通货膨胀时或严重通货膨胀预期时，会采取提高利率的措施.投资者（投机者）会密切观察货币当局的决策行为，作出自己的通货膨胀预测和利率调整预测，并据此决定自己的跨国投资策略，从而通过改变资金的国际流向而影响汇率.（这种跨国投资往往是在证券市场上、尤其是短期国债市场上进行，也有相当部分涉及股票市场）.D、小结：汇率与国际收支的相互作用关系上面说到，影响汇率的主要因素有国际收支中的经常项目和资本项目，由此我们可以进一步说，决定汇率水平的主要因素是一个国家的国际竞争力（它决定了这个国家的产品在国际市场上的相对地位，从而决定了这个国家贸易收支），以及这个国家资本市场的国际吸引力（它决定了这个国家在国际资本市场上的相对地位，从而决定了这个国家的资本项目平衡情况）.下表说明，发达国家中资本项目的交易规模（相对于经常项目）通常比发展中国家大，因此，在这些国家中，资本项目收支平衡（资本流动）对汇率的影响较大.数据来源：《国际统计年鉴》1998年.国际收支与汇率也存在另一个方向上的关系，即汇率变动可以影响到收支平衡的改变以及国际收支的结构.通常说来，汇率高估可以引起收支逆差（进口超过出口），并通过汇率贬值预期引起当前（投机性）资本流入和未来资本流出；相反地，汇率低估可以引起收支顺差（出口超过进口），并通过汇率升值预期引起资本流入.汇率对国际收支的影响，有的时候被人称之为“汇率影响到一国产品的国际竞争力”.产品的国际竞争力，严格说，指同等质量标准下的价格竞争力或对国际消费者的吸引力.在海外市场上的价格竞争力显然与汇率水平有关，但是否可以说汇率是影响一国产品国际竞争力的一个因素呢？需要具体分析.如果你认为汇率具有自动走向均衡的趋势，政府当局不可能长久地将汇率维持在一个显著偏离其均衡的水平上，那么，汇率对各个产品国际竞争力的影响可以说是“中性的”.但是，另一方面，考虑到一些国家、尤其是发展中国家，其资本市场的国际吸引力在其发展的早期阶段上较弱，政府很有可能在一个较长时期中人为地实行压低本国货币汇率的政策，并以此来促进本国出口贸易的扩张（也可以说间接提高本国产品的国际竞争力）.汇率变动对本国经济的优劣：贬值：促进出口，但导致国内资产价格“缩水”，对外购买力下降；升值：对外购买力增强，但出口增长受阻（两德统一，“科尔总理用一比一的汇率政治上统一了两德，但经济上扼杀了东德以及整个德国和欧洲”）3.5汇率危机和汇率风险A、汇率危机定义：汇率危机通常指一国货币对外比价在短期内的剧烈波动，而且这种波动具有自我加强、超出货币当局可控制的趋势.[举例]东南亚金融危机，泰国，印度尼西亚，韩国；1994/95年墨西哥金融危机.[机制]回想购买力平价汇率公式：E=Ph/Pf；这个公式表明，只要Ph/Pf保持基本不变，E的变动是短期性的，而且在幅度上是有限的.但是，一旦货币（外汇）市场上E的变动引起了Ph/Pf的相应变动，E的变动出现长久化和无限制的可能性.具体说，从动态上看（相对购买力评价汇率模型），Et=Pht-Pft（一国通货膨胀对别国通货膨胀的相对速度决定汇率变动）；另一方面，我们知道，在完全预期情况下，一国货币增长速度与一国通货膨胀速度达到高度一致，即Pht=Mht；Pft=Mft.在汇率危机期间，外国货币增加速度Mft几乎是不变的，而国内货币增长速度Mht可以达到天文数字，这样一来，Et就可能无止境地变动（贬值）.为什么Mht可能出现无限制增加呢？这主要是处于政府维持国内货币体系和经济运转的努力，以尽可能多地增发货币来防止经济衰退并抗衡自发出现的使用外币或其他支付手段的行为.但是，由于政府不能有效地获得公众对国内货币保持价值稳定的信心和信任，政府增发货币的行为结果只带来了国内物价上涨和汇率贬值.[俄罗斯]导致汇率危机的原因：多种多样：政府的国内宏观经济政策（严重通货膨胀预期）；汇率体制及其调整；长期失调的经济结构和国际收支平衡；政治和社会动荡；国际经济环境的突然变动（美国利率水平的调整及其冲击影响）.B、汇率风险从微观角度来看的汇率风险：汇率出现意外剧烈变动的可能性；汇率变动给社会成员经济利益可能带来的不利影响.汇率风险的种类：①交易风险：进口商或使用进口物品的生产商的成本费用（进口）及其所引起的利润（盈亏）变化，也可表现为出口商或拥有海外市场的生产商收入及其所引起的利润（盈亏）变化.②会计风险（综合财务报表风险）：主要指拥有海外分支机构的企业或企业集团在汇总财务报表时所面临的价格换算风险，例如，分支机构所在地汇率的贬值导致总资产或收益的减少（运用时点汇率的会计法则）.③经济风险：泛指与汇率变动有关的、并能给企业（生产者或投资者）的经营和投资活动带来的各种直接或间接影响.例如，汇率变动影响到竞争对手的成本（汇率升值为使用较多进口物品的竞争者带来了较多的成本节约，从而为竞争者展开价格竞争提供了有利条件，反之亦然）；汇率变动引起供货商成本的变动，从而间接影响到本企业；汇率变动引起客户企业或消费群体收入的变动，从而间接影响到本企业的收益和利润前景；汇率变动影响到国际融资的成本（还本付息的本币支出增加）.④更一般地，汇率变动增加了价格和市场的不确定性，从而增加了企业的信息费用（实行欧元的主要理由之一）.⑤货币兑换的存在本身就会使企业和居民为国际交易所支付一份费用，汇率变动的频繁倾向于使价差扩大，从而增加企业和居民的国际交易费用.[分析]汇率变动对企业成本收益的影响（直接影响）所需数据：企业海外销售收入占全部销售收入的比重；进口占企业成本开支的比重；企业在国内外市场上所面临的消费需求弹性.C、防范汇率风险首先需要承认，在现行国际货币制度下，汇率风险不可避免，实行货币一体化的前景对世界上大多数国家来说，十分遥远.即使政府当局采取了有效宏观经济措施来稳定汇率，汇率依然存在变动的可能性（例如中国，人民币/美元的汇率在近几年来相当稳定，但人民币。
国际金融与汇率
国际金融与汇率国际金融是指各国间的金融交易和金融关系，涉及货币、资本、财政等多个领域。
而汇率则是不同国家货币之间的兑换比率。
国际金融与汇率密切相关，汇率的波动对于国际贸易、资本流动以及经济发展都有重要的影响。
一、汇率的形成原因汇率的形成是由市场力量和政府干预相互作用所决定的。
市场力量主要体现在货币的供求关系上，供求关系的变动会直接影响汇率的波动。
而政府干预则是为了维持经济的稳定和推动国家发展，在特定情况下会采取一些措施来调整汇率。
二、汇率对国际贸易的影响汇率对国际贸易有重要的影响，一个国家的货币贬值，会导致该国商品在国际市场上的价格降低，进而增加出口竞争力。
相反，货币升值则会使得进口商品价格降低，减少进口需求。
因此，国际贸易受到汇率的波动，对于不同国家之间的贸易平衡起着重要的作用。
三、汇率对资本流动的影响资本流动是指跨国间资金的流动，而汇率的波动也会对资本流动产生重要的影响。
当一个国家的货币升值时，外国投资者会因为汇率上涨而选择将资金转移到其他国家或地区，以获取更高的回报。
相对地，当一个国家的货币贬值时，外国投资者则会看到投资机会，增加对该国的投资。
因此，汇率变动会引导资金流向，影响国家的金融市场。
四、汇率对经济发展的影响汇率的波动对一个国家的经济发展也有着直接的影响。
例如，一国货币贬值会提高出口商品的竞争力，进而推动出口业的发展，带动整个国家的经济增长。
相反地，货币升值则可能导致出口下降，对经济产生不利影响。
因此，保持汇率的稳定对于一个国家的经济发展非常重要。
五、汇率制度汇率制度是指一个国家或地区对汇率进行管理和调控的方式。
常见的汇率制度包括固定汇率制和浮动汇率制。
固定汇率制是指某个国家或地区的货币与另一个国家或地区的货币按照一定比例进行兑换，而浮动汇率制则是由市场供求力量决定汇率的波动。
六、汇率风险与对冲汇率的波动会带来一定的风险，尤其对于国际贸易和跨国投资来说。
为了降低汇率风险，企业和投资者可以采取对冲策略，例如使用期权合约、期货合约或者外汇衍生品等金融工具进行投资组合管理，以减少汇率波动对其经济利益的不利影响。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
考研备考国际金融重难点全解：汇率
相关问题
这篇文章是由凯程考研辅导老师为大家提供的国际金融重要考点，内容比较多，考生们可以收藏这篇文章。
11、影响汇率变动的主要因素：国际收支差额;相对通货膨胀率;相对利率;经济增长率的国际差额;中央银行的外汇干预;一国的宏观经济政策;市场预期心理;政局动荡和突发事件。
12、汇率变动对经济的影响(人民币升值的影响)：
答：积极影响：有利于中国出口;原材料进口依赖型厂商成本下降;国内企业对外投资能力增强;在华外商投资企业营利增加;有利于人才出国学习和培训和外出旅游;外债还本付息压力减轻;中国资产出卖更合算;人民币国际购买力增强负面影响：给中国的外贸出口造成极大的伤害;会降低中国企业的利润率，增大就业压力;将导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资
13、外汇管制的概念：(也称外汇管理)是指一个国家通过法律、法令、条例等形式对外汇资金的收入和支出、汇入和汇出、存款和放款及本国货币与外国货币的兑换方式和兑换比率所进行的限制
14、外汇管制的方式：直接外汇管制(行政管制和数量管制)和间接外汇管制(外汇成本管制：交易价格)
15、货币兑换管理—外汇管理最基本、最主要的内容;货币的五个层次：不可兑换货币、可兑换货币、自由兑换货币、国际货币(美元、欧元、日元、英镑)和世界货币(美元是世界货币)
16、汇率制度：固定汇率制度和浮动汇率制度(注：布雷顿森林体系确立了以美元为中心的固定汇率制度)
17浮动汇率制度的类型：(按照政府对汇率是否进行干预)：自由浮动(清洁浮动)和管理浮动(肮脏浮动)
18联系汇率制度是特殊钉住浮动汇率制度，即本币与某特定外币的汇率固定下来，并严格按照既定兑换比例，使货币发行量随外汇存储量联动的货币制度(最典型的联系汇率制度是港元联系汇率制度)
19、浮动汇率的缺点：不利于国际贸易和国际投资：助长国际金融市场上的投机活动：可能引发货币战
20、人民币汇率实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。
37欧洲货币：最初是指货币发行过境外存放、交易的货币的总称。
它又称境外货币或利离岸货币。
目前，欧洲货币泛指在金融市场上交易的不受市场所在国法令管辖的所有可自由兑换的货币
38、欧洲货币市场(离岸金融市场)：是指经营欧洲货币借贷的市场，即经营非居民的境外货币借贷或投资而不受市场所在国金融法令管辖的国际金融市场
39即期外汇交易(现汇交易)的含义：是指外汇买卖双方以即期汇率成交后，在两个营业日内完成交割的外汇买卖
40、即期外汇交易的基本程序：询价：报价;成交;证实;结算。
小提示：目前本科生就业市场竞争激烈，就业主体是研究生，在如今考研竞争日渐激烈的情况下，我们想要不在考研大军中变成分母，我们需要：早开始+好计划+正确的复习思路+好的辅导班（如果经济条件允许的情况下）。
2017考研开始准备复习啦，早起的鸟儿有虫吃，一分耕耘一分收获。
加油！。