高级财务管理复习要点
高级财务管理复习要点
2.非效率管理理论现有管理层未能充分利用既有资源达到潜在绩效。
外部集团的介入，可以通过更换管理层而使得管理更有效率。
两个基本假设：a.被并企业所有者无法或必须通过高昂并购来更换无效率的管理者。
b.收购完成后，目标公司的管理者会被替换。
3.协同效应理论经营协同效应行业中存在规模经济的潜在要求财务协同效应投资机会和内部现金流的互补性管理协同效应统一企业领导，分担管理费用4.多元化经营理论企业面临的经营风险越来越大，为降低非系统风险，企业不应该把所有的资本投入到一个行业领域，而应实行多元化战略。
多元化途径：内部扩张、外部兼并收购5.长期规划理论（策略性结盟理论）通过并购活动可以实现分散经营，战略规划不仅仅与经营决策有关，还与公司的环境和顾客有关。
隐含了规模经济或挖掘出公司目前为充分利用的管理潜力的可能性。
通过外部并购进行调整的速度要快于内部发展的调整速度。
6.价值低估理论公司的价值被低估（管理潜能为充分发挥；收购方拥有未为外界所知的内部信息；通货膨胀造成市场价值小于充值价值，托宾Ｑ理论Ｑ＜１）7.内部化理论基于跨国公司内部贸易日益增长现象而提出企业为避免市场不完全带来的影响而把企业的优势保存在企业内部，将市场上的讨价还价转化为企业内部的行政行为。
四、并购与重组支付方式（一）现金支付优点：简单易行，易为目标公司所接受，缩短并购时间。
收购方股东权益不会因此而淡化，防止股权的稀释，避免逆向收购。
缺点：短期需支付大量现金，自有资金/借入资金。
目标公司确认投资收益，使股东税负增加。
（二）资产置换优点：减轻收购方现金支付压力缺点：资产评估何评估需要双方认可（三）股权支付方式优点：环节现金支付压力互相持股，有益于目标公司经营目标股东可以推迟纳税，减少税负缺点：影响老股东利益程序复杂，周期较长（四）杠杆支付优点：杠杆收购的股权回报率高于普通资本结构下的股权回报率享受税收优惠缺点：偿债压力沉重五、影响并购重组支付方式的主要因素（一）并购方的财务状况和资本结构对支付方式选择在拥有充足的自有资金和稳定的现金流且股票被市场低估的情况下，并购方会选择现金支付方式。
高级财务管理总复习
务建议和解决方案。
03
机器人流程自动化（RPA）
应用RPA技术，实现财务流程的自动化操作，释放人力，降低成本。
可持续发展视角下的财务管理创新
绿色财务管理
将环保、社会责任等因素融入财务管理中，推动企业实现绿色、可 持续发展。
社会责任投资
关注企业在社会责任方面的表现，引导资本投向符合可持续发展要 求的企业和项目。
基于大数据分析结果，为企业财务预测和决策提 供有力支持，提高决策的科学性和准确性。
3
风险管理
通过大数据监测和识别潜在的财务风险，及时发 出预警，帮助企业有效防范和应对风险。
人工智能技术对财务管理影响
01
自动化处理
利用人工智能技术实现财务数据的自动化处理，提高工作效率和准确性。
02
智能分析与建议
基于人工智能技术，对财务数据进行智能分析，为企业提供更精准的财
合规经营风险防范措施
01
02
建立健全内部控制制度， 规范财务管理流程
加强税务风险管理，定 期进行税务自查和风险 评估
03
遵守税收法律法规，确 保合规经营
04
提高员工税法意识，加 强税务培训和教育
07 跨国公司财务管理特殊问 题
跨国公司财务管理特点
全球化视角
跨国公司需在全球范围内考虑资源配置、市 场机会和风险管理。
特点
综合性强、价值管理导向、风险 与收益并存。
财务管理的目标与原则
目标
实现企业价值最大化、保障资金安全 、提高资金效益。
原则
风险与收益平衡原则、现金流量原则 、资本结构优化原则。
财务管理的环境与挑战
环境
01
宏观经济环境、金融市场环境、企业内部环境。
高级财务管理复习
高级财务管理复习1、名词解释（10*2分）：有效市场假设：由于有大量的证券分析家和交易商在积极寻找定价错误的证券并积极进行无风险套利交易，从而影响到证券的价格，因此在任何给定时间上，证券价格已经反映了投资者的知识和经验，充分反映了全部市场信息。
剩余收益折现模型：企业面临的股权资本成本，即为使企业未来净现金流现值与当前股票价格相等的内含报酬率。
资本结构及市场缺陷：资本结构指的是公司债务筹资与权益筹资的比例关系，也就是通常所说的杠杆比率。
资本市场三大缺陷：不对称的税负、不对称的信息和交易成本。
信息不对称性：，在市场交易中，卖方和买方对产品的质量、性能等所拥有的信息是不相对称的，通常产品的卖方对自己所生产或提供的产品拥有更多的信息，而产品的买方对所要购买的产品拥有更少的信息。
二元股权结构：上市公司可以同股不同权，通常是一般股东一票一股，但公司少数高管可以一股数票。
“一鸟在手”理论：“双鸟在林不如一鸟在手”，用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险将随着时间的推移而进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留给公司。
公司分配的股利越多，公司的市场价值也就越大。
股票回购：公司出资购回本公司发行在外的股票的行为。
股票分割：公司管理当局将某一特定数额的新股，按一定的比例交换一定数额流通在外的股份的行为。
敏感性分析：从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析能力。
风险调整贴现率：（Risk-adjusted Discount Rate，简称RADR）是将净现值法和资本资产定价模型结合起来，利用模型依据项目的风险程度进行调整的基准贴现率。
实物期权：实物期权是在资本预算中使用的，允许管理者在未来对以前的决策作出相应更改的选择权。
目标利润管理：是目标管理原理和方法在利润管理中的具体运用，是对目标利润的制定及其实现过程进行全面的管理。
高级财务管理复习重点
一、简述高级财务管理产生的背景⏹企业组织形式的变化带来财务管理主体的扩展☐中小企业成长为超大型企业、企业集团、跨国公司☐财务主体由单一走向复杂，从职能化走向流程化☐出资者、经营者、关联者等多层财务关系管理理论的发展促使财务管理学内涵和外延的双重扩展☐战略财务管理：立足于价值增值和竞争能力☐实现“过程导向”的财务管理，从资金管理重心转向财务目标、战略设定、战略重组层面☐价值管理技术、人本管理、行为管理、权变管理等综合财务机制财务管理从记录价值转向为企业创造价值☐资本市场、金融工具、信息技术融合☐系统化、科技化的高层次财务管理二、高级财务管理的基本特征1、从企业的股东价值到整体价值2、从保障型到战略型财务管理3、从财务独立型到财务整合型管理4、从结果导向型到过程控制型财务管理5、从资金管理到价值管理6、从资产运营到资本运营7、从单一财务主体到复杂财务主体三、高级财务管理基本理论框架与内容分析四、列举财务管理的基本假设及其派生假设基本假设：理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设、理性理财假设派生假设：自主理财假设，理财分期假设，市场公平假设，风险报酬同增假设，资金再投资假设五、列举股权激励的模式1、股票期权2、虚拟股票3、股票增值权4、限制性股票激励5、延期支付计划6、业绩股票六、全面预算的含义及其作用全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业整体营业、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划。
特征：以战略规划和经营目标为导向；以业务活动环节及部门为依托；以人、财、物等资源要素为基础；与管理控制相衔接。
预算管理是一种全新现代企业管理模式（体系）1、与公司治理结构相适应的权利分层体系，是公司治理结构下的游戏规则2、与企业发展战略相配合的战略保障体系3、资源合理配置的手段4、与日常经营、管理过程相渗透的行为规范与标准体系5、预算风险控制的手段6、绩效管理的依据七、全面预算编制的程序包括几种，每种优缺点“自下而上”式预算：分权制企业；自上而下”式预算：集权制企业；自上而下”和“自下而上”相结合模式。
高级财务管理知识点复习考点归纳总结
一、名词解释：1、目标逆向选择：也被称为目标换位，或目标次优化选择，是指成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立和缺乏协作精神的现象。
2、公司治理结构：是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度安排，包括产权制度、决策督导机制、激励制度、组织结构、董事/监事问责制度等基本内容。
3、财务总监委派制：是指母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制实行统一管理与考核奖罚的财务控制方式。
4、财务中心：是在集团财务总部下设置的、专司母公司（及其分公司）、子公司及其他成员企业现金收付、头寸调剂及往来业务款项结算的财务职能机构5、财务管理体制：简称财务体制，是指管理总部（母公司）为界定企业集团各方面财务管理的权责利关系，规范子公司等成员企业理财行为所确立的基本制度，包括财务组织制度、财务决策制度、财务控制制度三个主要方面。
6、财务监理委派制：就是同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能的一种委派方式。
7、财务战略：是为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本、并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略，是公司整体战略的重要组成部分。
8、财务政策：是管理总部或母公司基于战略发展结构与整体利益最大化目标，而对集团整体及各成员企业的财务管理活动所确立的基本行为规范与价值判断标准。
9、预算管理：或称预算控制，就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。
10、预算控制循环：是指从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程。
11、投资政策：是总部基于集团战略发展结构规划，而对集团整体及各成员企业的投资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向标准，是企业集团财务政策的重要组成部分，主要包括投资领域、投资方式、投资质量标准、投资财务标准等基本内容。
《高级财务管理》考试重点
高级财务管理复习重点（周运兰）财务管理目标1利润最大化 2 股东财富最大化 3 企业价值最大化并购的类型 1 纵向并购横向并购混合并购 2 善意并购非善意并购3 现金购买股票换取债务换取并购的动因1获得规模经济优势 2 降低交易费用3多元化经营战略并购正效应1效率效应理论2经营协同效应理论3多元化优势效应理论4 财务协同效应理论5 战略调整理论 6 价值低估理论7 信息理论并购负效应1 管理主义2 自由现金流量假说要约收购：收购人按照同等价格和同一比例相同要约条件向上市公司股东公开发出收购其持有的公司股份的行为，与协议收购相比，要约收购是对非特定对象进行公开收购的一种方式。
协议收购：投资者在证券交易所集中交易系统之外与被收购公司的股东就股票的交易价格、数量等方面进行私下协商，购买被收购公司的股票，以期获得或巩固对被收购公司的控制权。
并购自付方式1 现金支付：主并企业向目标企业支付一定数量的现金，从而取得目标企业的所有权2 股票支付：主并企业通过增发本企业股票，以新发行的股票替换目标企业的股票，从而达到并购目的。
3 混合证券支付：主并企业的支付方式为现金、股票、认沽权证、可转换债券等多种形式的混合。
杠杆并购：并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行并购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。
特点：负债规模较一般负债筹资额要大，其次，杠杆并购不是以并购方的资产作为负债融资的担保，而是以目标企业的资产或未来收益作为融资基础，并购企业用来偿还贷款的款项来自目标企业的资产或现金流量。
最后，存在一个由第三方担任的经纪人。
管理层收购：目标公司的管理层利用外部融资购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构。
进而达到从组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。
三种方式：收购上市公司，收购集团的子公司或分支机构，供应部门私有化。
并购防御战略1 提高并购成本：资产重估，股份回购，寻找白衣骑士，降落伞计划。
高级财务管理知识点复习考点归纳总结（自己排版）
高级财务管理知识点复习考点归纳总结（自己排版）判断题1、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。
×2、财务决策管理权限的划分，是整个财务管理体制的核心。
√3、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。
√4、财务危机预警系统就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业集团可能或将要面临的财务危机事先进行监测预报的财务分析系统。
√5、财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。
√6、财务主管委派制即同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。
×7、财务主管委派制是指母公司以控股者身份，对子公司派出财务总监，专门对子公司的财务活动实施财务监督的一种控制方式。
×8、财务资本更主要的是为知识资本价值功能的发挥提供媒体的物质基础。
√9、从财务上来讲，只要账面收入大于账面成本即可确认账面收益，是实际的现金流入量与企业集团及其所有者的真实财富。
×10、从初创期的经营风险与财务特征出发，决定了所有处于该时期的企业集团都必须采取零股利政策。
×11、从风险的承担角度来看，财务资本面临的风险要比知识资本大得多。
×12、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。
√13、从战略角度看，财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行互逆性调整。
√14、从知识资本"绩效依存性"的权益特征出发，要求企业应当将剩余税后利润全部分配给经营者。
×15、从资产规模的意义上，分拆上市会使母公司控制的资产规模缩小。
×16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。
√17、对企业来讲，满足股利支付优先于经营活动和纳税的现金需要。
×18、对于产业型企业集团，并购目标公司的动机是获得更大的资本利得。
×19、对于产业型企业集团，其预算目标必须以市场预测为前提。
高级财务管理(00207)复习重点
高级财务管理（00207）复习重点第一章财务战略管理1财务战略，是指为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业整体战略，为增强企业财务竞争优势，在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性与创造性的谋划，并确保其执行的过程。
财务战略的特点①从属性：从属性是指公司的财务战略必须服从和反映公司战略要求，并支持公司总体战略的实现。
②长期性：长期性是指财务战略是为谋求企业的长远发展，它确定企业发展方向和趋势，也规定企业各项财务活动的基调。
③风险性（成功与失败）④全员性财务战略的类型（一）按照资金筹措与使用的角度分类快速扩张型财务战略是指以企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。
稳健发展型财务战略是指以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。
防御收缩型财务战略是指以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。
（二）按照财务活动的具体内容分类1．筹资战略，即反映公司资金筹集的战略，主要解决长期内与公司战略有关的筹集资金的目标、原则、方向、规模、结构、渠道和方式等重大问题。
2．投资战略。
即反映公司资金投放的战略，主要解决长期内与公司战略有关的公司资金投放的目标、原则、方向、规模、方式和时机等重大问题。
3．分配战略，即反映公司利润分配的战略，主要解决长期内与公司战略有关的公司收益特别是股利分配与发放等重大问题。
2财务战略管理过程一、财务战略规划二、财务战略执行三、财务战略控制 P63财务战略环境的pest分析PEST分析是指宏观环境的分析，P是政治(Political System)，E是经济(Economic)，S是社会(Social)，T是技术(Technological)。
在分析一个企业集团所处的背景的时候，通常是通过这四个因素来进行分析企业集团所面临的状况。
一、政治环境主要包括政治制度与体制，政局，政府的态度等；法律环境主要包括政府制定的法律、法规。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
高级财务管理复习要点
1．名词解释
1.并购：在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。
2.股权自由现金流量：企业向债权人支付利息、偿还本金、向国家纳税、向优先股股东支付股利，以及满足其自身发展需要后的剩余现金流量。
3.要约收购收购人按照同等价格和同一比例相同要约条件向上市公司股东公开发出收购其持有的公司股份的行为。
4.杠杆并购：并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或者投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。
5.管理层收购：目标公司的管理层利用外部融资购买本公司的股份，从而改变本公司所有
者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。
6.企业集团：以一个或少数几个大型企业为核心，通过资本、契约、产品技术等不同的利
益关系，将一定数量的受核心企业不同程度控制和影响的法人企业联合起来，组成一个具有共同经营战略和发展目标的多级法人结构经济联合体。
7.财务公司：为企业集团成员单位技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行金融机构。
8.资本经营：通过收购、兼并、分立、剥离、拍卖、改制、上市、托管、清算等手段及其
组合，对企业的股权、实物产权或无形资产的知识产权等优化配置来提高资本运营效率，谋求竞争优势的经济行为。
9.折算风险：企业把不同的外币余额，按一定的汇率折算为本国货币的过程中，由于交易
发生日的汇率与折算日的汇率不一致，使会计账簿上的有关项目发生变动的风险。
10.托管经营：在不改变企业产权归属的前提下，由委托方将企业经营管理权以合同形式，
在一定条件和期限内让渡给受托方有偿经营，并由受托方承担资产保值增值责任。
11.策略联盟：两个或两个以上的企业为了达到共同的战略目标、实现相似的策略方针而采取的相互合作、共担风险、共享利益的联合行动。
12.事业收入：非经营组织通过开展专业活动及其辅助活动取得的收入。
2．简答题
1.企业集团集权管理
优点：①有利于在重大事项上迅速果断地作出决策
②企业的信息在纵向能够得到较充分的沟通
③管理者具有权威性，易于指挥
缺点：①压抑了下级的积极主动性
②企业信息在横向不利于沟通
③管理权限集中在最高层，管理者距离生产和经营的最前沿较远，不熟悉情况，容易作出武断的决策
2.国际企业理财环境的复杂性
①汇率的变化
②外汇的管理制度
③通货膨胀和利息率的高低
④税负的轻重
⑤资本抽回的限制程度
⑥资金市场的完善程度
⑦政治上的稳定程度
3.国际企业的资金投入具有较高的风险性
a 经济和经营方面的风险：
①汇率变动风险
②利率变动风险
③通货膨胀风险
④经营管理风险
⑤其他风险
b 上层建筑和政治变动的风险：①政府变动风险
②政策变动风险
③战争因素风险
④法律方面风险
⑤其他风险
实际筹资时除了综合考虑汇率与利率变化外，外币选择应做到以下几点：
①筹资货币与用款及还款货币尽量一致，避免汇兑风险
②选择流通性较强的可兑换货币筹资，便于资金调拨与转移
③尽量使用软货币进行筹资，以便因债务货币汇率下降而减少债务成本和负债额。
但由于货币软硬并非一成不变，筹资者应根据市场情况灵活应变
④筹资货币多样化以分散风险。
多种货币的组合筹资可以使有效筹资成本降低并且能抵补风险
4.国际筹资的外汇风险和利率风险管理的均衡原则
①筹资货币结构要均衡，币种组合要合理
②筹资货币的期限结构要均衡，长期与短期负债搭配得当
③总体利率结构要均衡，尽量以优惠利率为主，固定利率与浮动利率搭配得当
④筹资市场结构要均衡，避免过于集中
⑤筹资总体成本结构要均衡，要考虑利率、汇率、费用等成本因素
5.国际税收管理的目标
①根据有关国家的税法，税收协定避免国际企业出现双重征税的情况
②利用有关国家喂吸引外资而采取的优惠政策，实现最多的纳税减免
③利用各种“避税港”来减少企业所得税
④利用内部转移价格把利润转移至低税国家和地区，以便使总纳税额最少
⑤利用其他方法减少所得税的支付
6.二板市场：主板市场以外的融资市场，是为高科技领域中运作良好、成长性强的新兴中小企业提供的融资场所。
特点：①上市对象是中小企业及新兴的高科技产业等
②上市公司股本相对较小
③上市公司的经营规模比较小、经营年限较短，且初期盈利能力较小
④上市公司的发展前景较好
⑤股票发行由指标管理改为标准管理
⑥全流通市场
⑦对投资者来说，一般投资风险较大，但收益也较高
7.中小企业创业板上市的基本条件：
①依法设立且持续经营3年以上的股份有限公司
②最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%，净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据
③最近一期期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损
④发行后股本总额不少于3000万元
⑤申请在创业板上市的公司应有明晰的股权结构和公司治理结构，上市公司前两年的主营业务、董事以及高管没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更
⑥创业板上市公司应主营一种业务，证监会对创业板的政策导向是不鼓励其从事多元化经营。